Pitchbook посчитал выпускников MBA среди сотрудников фондов. В лидерах примерно те же университеты, что и среди основателей единорогов, но график гораздо ровнее (а при нормирование на размер школ был бы ещё ровнее, наверное).

Вывод: чтобы работать в VC любой MBA подойдет почти одинаково. Инвестировать — не мешки ворочать 😉

https://pitchbook.com/news/articles/is-an-mba-still-worth-it-if-you-want-to-make-it-in-vc

Robinhood обещает запустить фонд, торгующийся на бирже, и инвестирующий в стартапы. Любой Джон купит за 100 долларов пару акций и заработает на венчуре — не хуже, чем норвежский пенсионный фонд сейчас делает.

Robinhood такой далеко не первый с таким фондом, но явно должен стать самым популярным, он в собственном приложение его как-нибудь подсветит. И если всё получится, и ещё и со стартапами угадает, то простой народ распробует новую игрушку, и мир венчура вообще другим станет, деньги совсем по-другому распределяться начнут.

Но, думаю, не хватит мощи всё равно. Реально популярным фонд не станет. Будет, может быть, и первым из многих, но все равно одним из многих.

https://techcrunch.com/2025/09/15/robinhood-plans-to-launch-a-startups-fund-open-to-all-retail-investors/

Пост моего дорогого партнера из Бегин Капитал - Руслана Саркисяна (оригинал по ссылке)

—
Сентябрь может показаться слишком ранним для обсуждения итогов года, но зачем ждать, если у нас так много всего, чем можно поделиться?

Для меня этот пост — также возможность сказать «спасибо» потрясающим основателям, которые были достаточно смелыми и безрассудными, чтобы поделиться своим путем с Begin Capital. Я не могу сказать, что все было легко или что все произошло в соответствии с обещаниями из питч-деков, но это приключение с воспоминаниями на всю жизнь!


Вот основные моменты из нашего прошлого года:

Fundraise Up привлекли раунд на $70 млн под руководством Summit Partners. Peter, Yuri, Anton всегда были для нас вдохновением, доказывая, что с тяжелой работой, преданностью и любовью к своему продукту можно построить огромный и очень успешный бизнес в любой отрасли. Даже в сфере благотворительности.

Codesphere привлекла более $30 млн от Creandum и HOF Capital. Мы всегда знали, что Elias — Tech гений. Но было так круто видеть, как все больше и больше крупных корпоративных клиентов осознают это, и еще лучше — наблюдать, как они выстраиваются в очередь, чтобы перенести свои compute на Codesphere!

Native Teams получает приз за самую быстрорастущую компанию в нашем портфеле. Цитирую точные слова Jack: «Кажется, Q3 is going bananza!». И это обновление от CEO лучше любого детального борд-дек. Первый стартап, кто достигнет статуса единорога в портфеле? :-)

Runware закрыла раунд на $13 млн под руководством Insight Partners. Флавиу поднял планку «тяжелой работы» на недостижимый уровень. С ним «быть на связи 24/7» — это не просто общее выражение, а абсолютная правда. И это единственный способ победить в гонке ИИ, где статус-кво меняется ежедневно.

Dwelly взбудоражила европейскую технологическую экосистему, смело создав новый класс активов — AI роллапы. Всего за два года Илья и Дан доказали, что софт все еще может много чего «съесть» в этом мире. И Dwelly определенно откусит огромный кусок :-)

All3 только что присоединилась к семье Begin, но уже стала звездой любых обсуждений портфеля. Команда убедила нас инвестировать всего тремя предложениями: «Мы разработали роботов, которые могут строить дома. ALL3 станет компанией на триллион долларов. Нет, вы не сможете покататься на наших роботах». (Особые баллы тому, кто угадает партнера Begin, который вдохновил фаундера на третье предложение). И после многих лет с Родионом и Славой вот что я знаю — мало кто другой сделает невозможное, чтобы сделать будущее реальностью.

У нас еще осталось пару месяцев в 2025 году, и я не могу дождаться, чтобы увидеть, что принесет Q4.

Как всегда, огромный привет коллегам-пиратам Alex, Joël и Saagar за то, что они такая важная часть приключения. За еще более безумный финиш года!

Pitchbook посчитал интересные статистики по основателям новичкам и опытным. Понятно, что у опытных все везде лучше, деньги им привлекать проще, но поразительно, что эффект не размывается к поздним стадиям. Компания уже, условно, 100 миллионов долларов выручки собирает, а все равно стоит дешевле, потому что основатель — новичок.

Интересно, сколько бы Google сейчас стоил, если б у Брина с Пейджем был предыдущий бизнес.

https://pitchbook.com/news/articles/why-serial-founders-still-have-a-fundraising-edge-over-first-timers

Веселый отчет Dealroom о глобальных успехах отрасли. В том числе, аналитик по некой формуле посчитал самые успешные фонды. В US получился скучный список, все имена всем известные, а вот в EMEA есть что-то свежее, не только обычные лидеры всех рейтингов.

https://dealroom.co/uploaded/2025/08/power-law-2025-dealroom.pdf?x42770

Стабильно выигрываете сделки? Поздравляю, вы очень слабый фонд

На днях партнер одного фонда хвастался мне, что за 2 года выиграл все сделки, в которых хотел участвовать. У его фонда final closing и он даже на слайдах написал, что 100% проектов, которым они предложили деньги выбрали их.

На мой взгляд это ужасная метрика и очень плохой результат работы фонда. 100% выигранных сделок означает, что:

у вас очень плохой pipeline (все хорошие сделки - конкурентные)
вы дико переплачиваете (LP теряют значительную часть доходности)

Признаюсь честно у нас тоже показатель побед довольно высокий и хотя Joël уверен, что это потому WE ARE GREAT мы ввели 2 дополнительных KPI, которые стараемся регулярно трекать:

Regections from founders. Для Emerging managers этот показатель должен быть значительно выше числа побед. Это показатель очень здорового pipeline. Это говорит о том, что команда способна находить горячие сделки стабильно
% сделок, которые подняли Series B от топ 30 мировых фондов. С каким % из них мы разговаривали на pre-seed / seed. Меньше 25% из наиболее привлекательных для нас отраслей и географий - мы работаем плохо

Это ок проиграть сделку tier 1 фонду, который кладет сразу много и дорого. Узнавать об этой сделки из СМИ - не ок!

Вообще в целом один из ключевых вопросов emerging vc should be: why do they want money from us? К нам пришли, потому что мы давно знаем фаундеров, долго помогали им на ранних стадиях, отлично знаем проект, у нас лучшая экспертиза на рынке в этой отрасли - или потому что фаундерам уже отказали 100 фондов? Hidden gems это украшение любого портфеля (и уникальная доходность, так как цена входа логично ниже), но портфель целиком состоящий из hidden gems - это самообман и показатель нездорового pipeline

Целый отчет летящих вверх графиков — отчет о военных стартапах. Взял, наверное, самый показательный слайд. Если не знаете чем заниматься — вы теперь знаете, чем заниматься.

https://dealroom.co/uploaded/2025/09/State-of-Defence-Tech-2025-Dealroom-Resilience.pdf

Первые итоги третьего квартала. Типа всё хорошо.

https://news.crunchbase.com/venture/global-vc-funding-biggest-deals-q3-2025-ai-ma-data/

Получил совет как увеличить стоимость компании в 5 раз - на экране загрузки нужно поменять 'loading' на 'thinking'.

В рассуждениях об американских визах всплыла прикольная инфографика об основателях единорогов в США.

Россияне чуть больше 1% — слабо.
Россияне как пол Китая — сильно.

https://news.crunchbase.com/business/h-1b-changes-startup-founder-impact-cost-o1-visa-entrepreneur-alternatives/

Дочка Билла Гейтса соосновала стартап и привлекла 8 миллионов долларов инвестиций. Поздравления и все такое, пусть у них великая компания получится, искренне желаю удачи.

Но TechCrunch, который пишет статью, о том как они "использовали Gen Z методы" поиска инвесторов — это, конечно, стыд и позор. Угу, конечно. Именно так, как дочка Гейтса, обычный зумер и ищет своих инвесторов.

https://techcrunch.com/2025/09/20/how-phoebe-gates-and-sophia-kianni-used-gen-z-methods-to-raise-8m-for-phia/

Лидеры без людей

VC всегда охотились за фаундерами с масштабным предпринимательским опытом.

За фаундера с историей успешных экзитов всегда была битва. Пусть идея кажется абсурдом, но команда 🔥🔥🔥 надо денег класть по любой оценке.

Ключевым талантом серийных предпримателей были найм, лидерские качества и понимание как скейлить компании с огромно скоростью.

Умение нанимать людей, которые: 10/10 и способность развивать сотрудника 4/10 до профессионала 9/10 (а также способность быстро увольнять)

Сильный лидер с командой 4/10 добивался большего чем mediocre ceo с командой 8/10

Некоторое время назад общий тезис (особенно на развивающихся рынках был): люди не cost, а вот, условно, сервера - это кост. Сегодня, особенно на развитых рынках - строго наоборот

мы стремительно вступаем вбегаем в AI эру и важный вопрос, который заставляет меня как VC задуматься:

Сможет ли серийный предприниматель периода до AI эры также успешно ей управлять? Должен ли фонд по-прежнему переплачивать за серийного предпринимателя с ключевым навыком - лидерство и найм, если его компания в будущем будет состоять из десятков тысяч AI agents?

Как вы думаете? Серийный предприниматель с опытом управления тысячами людей или технологический AI native предприниматель без предпринимательского опыта?

Слово дня: JOMO

3 года назад казалось упустили феерическую сделку. Команда выбрал американский tier 1 фонд. Все 3 года испытывал жесточайший FOMO (fear of missing out).

Сегодня FOMO сменился на JOMO (joi of missing out). Несмотря на то, что стартап поднял $100М, за 3 года продажи не получились и стартап купили за 5 копеек.

Такая вот жизнь у VC;)

🔥💾 Презентация ElevenLabs на Pre-Seed!

Подсмотрели у Юры Ребрика (Fluently) у него в посте на Linkedin.

▪️Всего 16 слайдов.
▪️Таргетировали рынок в $2B -> $24B.
▪️Трэкшн тоже какой-то был, но слайд замазан, жалко. Не поймем до конца, какого уровня пресидовости была компания.
🔹Самое забавное, что планировали $110M выручки (слайд 9), а уже через 3 года практически имеют $200M ARR.

В итоге они раунд на $2M. А после уже подняли $350M+ от топовых VC фондов, но это уже история.

Посмотрите, учитесь. Это и графически и структурно хороший дэк, не то, что уже устаревшие дэки Uber, AirBNB и т.п., которые постоянно циркулируют.

@proVenture

#howtovc

Пару недель назад была встреча с одним оооочень крупным бизнесменом, нужно было финально помочь портфельной компании закрыть с ним раунд.

Долго ждал, пока согласуют встречу.

Первая плохая новость — поставили на 9 вечера (а он явно жаворонок, постит все время в соцсетях в 6 утра из спортзала).

Вторая плохая новость — помимо других бизнесов у него крупный хедж фонд, и в FT выходит не очень комплиментарная статья про них.

Третья плохая новость — погода говно.

Четвертая плохая новость — он дикий фанат футбола, и его любимая команда огребла от конкурентов.

Приезжаю и слышу его разговор с секретарем: зачем ты поставила мне встречу с этим *удаком!!?? Меня эти стартапы вообще не интересуют!! Ждёт? Ну ладно… зови.

Кажется, ситуация не располагает к успеху..

Захожу: он суровый, красный, раздраженный, усталый.

Говорит, sorry, мне надо бежать через 15 минут…

……

Но мне удалось развернуть разговор одной фразой. В итоге сидели 2 часа душа в душу и сделка, похоже, состоится.

Фразу отправлю вечером 😉

Спасительная фраза: @%#%, который вчера забил нам 2 гола, вложил $1М в стартап наших конкурентов. Давай его вынесем?