1️⃣ Краткий обзор новых размещений

🏛 До Июльского заседания ЦБ РФ по ключевой ставке осталось две недели (25 июля), а долговой рынок заложил снижение на 200 б.п.

📈Достаточно оценить динамику индекса RGBI: с июньского заседания индекс вырос до 115 пт. (+3,6%).

На вторичном рынке рыночные цены облигаций сильно выросли, а доходности упали, поэтому решил посмотреть, что есть на первичке:

1️⃣ Сэтл Групп 002Р-06:
♥️Рейтинг: А(RU) АКРА;
♥️Срок: 4 года (Оферта 19 мес.);
♥️Купон: не выше 21,5% (YTP 23.75%) ежемесячный;

🟡 Финансовое положение у застройщика соответствует состоянию отрасли. Долговая нагрузка растет ND/EBITDA ~3, но зато высокое покрытие процентных платежей. В целях диверсификации можно добавить в портфель, но с купоном ниже 19,5% становится мало интересен из-за положения в группе где есть из чего выбрать пока.

2️⃣ Газпром нефть 6Р2 CNY:
♥️Рейтинг: ААА(RU) АКРА;
♥️Срок: 1,5 года;
♥️Купон: не выше 8,5% ежемесячный;

🟢 К кредитному качеству ГПН вопросов нет, оно наивысшее. Само же размещение выглядит интересным с первоначальными условиями и подойдет для защиты части портфеля от валютного риска.

3️⃣ Селигдар 001Р-04:
♥️Рейтинг: ruA+/А+.ru ЭкспертРА/НКР;
♥️Срок: 2,5 года;
♥️Купон: не выше 20,5% (YTM < 22.54%) ежемесячный;

🟢 Сектор золотодобычи переживает непростые времена, связанные не с ценами на золото, а претензиями и регулирование со стороны властей.С точки зрения долговой нагрузки особых проблем с кредитоспособностью не вижу. Можно брать с оглядкой на новые риски в "отрасли".

4️⃣ Балтийский лизинг БО-П18:
♥️Рейтинг: АА- "Стабильный" АКРА;
♥️Срок: 3 года;
♥️Купон: не выше 20,25% (YTM < 22.24%) ежемесячный;
♥️Амортизация: 33% в даты выплаты 12-го и 24-го купонов, 34% в дату выплаты 36-го купона.

🟡 Компания из сектора лизинга сильно страдающего от жесткой ДКП. По финансам компания выглядит отлично, даже лучше Европлана, а на старых контрактах еще может долго существовать. Чистые инвестиции в лизинг и прибыль покрывают с запасом финансовые расходы. Основной риск тут как и во всей отрасли, растущее количество изъятий и неликвидный парк стока. Премии к выпускам в группе особой нет, а при снижении финального купона выглядит нейтрально.

❗️Особняком стоят выпуски Смарт-облигаций в Т-брокере. Я бы сильно не заострял на них внимание по вышеназванным причинам, но быстро пробегусь:

5️⃣ Суперфикс 21%:

Это смарт-актив - новый инструмент придуманный Финансовыми инженерами Т-брокера. Хотите называйте ЦФА, хотите Смарт-облигация, но суть одна - это аналог срочного вклада на 2 месяца под 21%. Доходность приличная, но в цикле снижения ставок нужно думать большими горизонтами и собирать инструменты которые принесут высокую доходность на более длинной дистанции чем 2 месяца.

✅ Надежность здесь высокая, но подойдет только как альтернатива накопительному вкладу.