👉👉👉 https://www.tg-me.com/ivolgavdo/36807

Портфель Акции / Деньги (11,8% за 12 мес). Выше инфляции, ниже депозита, ждем паники, радуемся рублю
#портфелиprobonds #акции #репо

Уступали депозиту, уступали. И всё-таки уступили. Публичный портфель PRObonds Акции / Деньги заработал за 3,5 года 52,7%. Средняя ставка депозита, публикуемая ЦБ, дала 52,8%. И нет уверенности, что портфель очень скоро вновь окажется успешнее депозита.

За последние 12 месяцев имеем скромные 11,8%. Немногим выше официальной инфляции. Индекс МосБиржи полной доходности (с учетом дивидендов) за это же время - -0,8% (без дивидендов - -9,3%). Чисто акции портфель переиграл всухую. Причем при намного более скромных просадках.

С такими промежуточными вводными нет сложности однажды максимально наполнить его акциями. Чтобы, не потеряв на падении, обрести на росте. Вопрос, когда ждать роста?

Самый понятный для нас ответ: после биржевой паники. Её еще нет. Когда будет и будет ли, неизвестно. Значит, остаемся при своих: чуть больше половины активов в акциях, чуть меньше – в рублях (в РЕПО с ЦК под эффективные ~18%). К тому же рубль радует и какое-то время радовать, должно быть, продолжит.
@AndreyHohrin

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

Снова про акции, которые теперь резко выросли. И немного про шорт в ОФЗ
#акции #офз

Траектория биржевого рынка непредсказуема. Вчера утром я полагался на покупки акций после паники и ждал ее хотя бы однажды. Вчера вечером получил 6%-ный рост Индекса МосБиржи (если учитывать и дополнительную сессию).

Раз рынок решил по-своему, а у меня открыт вопрос с увеличением веса акций в портфеле Акции / Деньги, вчерашнее движение этот вопрос только актуализирует.

То, что рынок пошел вверх, еще и резко, плюс. И для названного портфеля, всё-таки чуть больше половины его активов – акции. И для более важного для меня и многих сегмента ВДО. Он с акциями коррелирует.

Но покупать нужно, если мы имеем дело с разворотом падающего тренда в растущий. Бывает и коварный сценарий – отскок, он же коррекция. Когда после локального всплеска оптимизма нисхождение тренда возвращается. Покупка для этого сценария противопоказана.

Пока по ощущениям, шансы, что мы видим коррекцию, а не разворот, точно есть.

Как их проверить? Даже если сегодня российские рынки продолжат расти, этот день я бы использовал для наблюдений. А именно – почитал бы экспертные комментарии. Если подавляющее большинство аналитиков будет предполагать, что к росту нужно присоединяться, что он имеет потенциал – у нас отскок. Если такого консенсуса не сложится, то я бы действовал в направлении неожиданного движения рынка. Т. е. покупал.

И про ОФЗ. У нас, в портфеле ВДО, шорт во фьючерсе на Индекс госбумаг RGBI. Вчера индекс вырос. И это для меня бОльшая неожиданность, чем рост рынка акций. Так что тут почти в любом случае будет частичное закрытие позиции. Дабы не идти на принцип, не заигрываться и сохранять заработанное.
@AndreyHohrin

Источник графика: https://ru.tradingview.com/chart/JMWHE4Zn/?symbol=RUS%3AIRUS2
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

#портфелиprobonds #акции #сделки
Если Индекс МосБиржи пробивает вверх 2 716 п., доводим вес корзины акций в портфеле PRObonds Акции / Деньги до 56% от активов.
@AndreyHohrin

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

#рейтинги #дайджест

📉 ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ

1/4

🟢ООО «Брусника. Строительство и девелопмент»
НКР подтвердили кредитный рейтинг на уровне A-.ru со стабильным прогнозом

ООО «Брусника. Строительство и девелопмент» — российская девелоперская компания. Основана в 2004 году. Штаб-квартира находится в Екатеринбурге. Компания строит жильё в крупных городах Урала, Сибири, Центральной России, Москве и Санкт-Петербурге. Входит в десятку крупнейших девелоперов России по объёму текущего строительства.

По итогам 2024 года выручка компании повысилась на 32%, OIBDA — на 41%. Совокупный долг с учётом обязательств по аренде вырос на 55% (до 214,7 млрд руб.) вслед за увеличением объёма долговых обязательств по проектам строительства жилья с использованием эскроу-счетов. В результате долговая нагрузка «Брусники», рассчитанная согласно методологии НКР как отношение скорректированного совокупного долга к OIBDA, увеличилась до 8,1 раза по сравнению с 4,9 на конец 2023 года. По мнению агентства, значительный объём завершения строительства объектов и соответствующего раскрытия эскроу-счетов в 2026–2027 годах, включая объекты в Московском регионе, позволят компании снизить долговую нагрузку.

Давление на оценку финансового профиля оказывает низкая доля скорректированного в соответствии с методологией агентства собственного капитала в структуре пассивов (5% на 31.12.2024 г.) «Брусники». У компании нет валютных обязательств, а благодаря низкой доле импортных материалов колебания валютного курса незначительно влияют на её финансовые показатели. В анализе структуры фондирования НКР учитывает высокую долю основного, не связанного с компанией кредитора — около 50% пассивов «Брусники» на конец 2024 года.

Позитивное влияние на оценку финансового профиля компании оказывают сильные показатели ликвидности с учётом неиспользованных остатков в рамках открытых кредитных линий банков. «Брусника» обладает высоким уровнем абсолютной и текущей ликвидности: ликвидные активы, по оценкам НКР, существенно превышают текущие обязательства компании.

🟢ООО ИК «Айгенис»
Эксперт РА присвоило рейтинг кредитоспособности на уровне ruBBB-, прогноз по рейтингу – стабильный

ООО ИК «Айгенис» является профессиональным участником рынка ценных бумаг. По данным отчетности по ОСБУ на 30.06.2025, размер активов компании составил 1,8 млрд рублей, капитала – 540 млн рублей.

Отношение скорректированных по методологии агентства активов к их балансовой стоимости составило 0,86 на 31.12.2024 и 0,89 на 30.06.2025, что оценивается позитивно. Активы брокера преимущественно представлены облигациями Минфина России (70,4% активов на 30.06.2025), высоколиквидными акциями (16,4%), а также денежными средствами в кредитных организациях, НРД и средствами в клиринге (5,4%). Агентство позитивно оценивает снижение рисков концентрации активов на крупнейших объектах вложений.

Значения коэффициента текущей ликвидности (2,29 на 31.12.2024 и 1,30 на 30.06.2025), отражающего отношение скорректированных на качество оборотных активов к краткосрочным обязательствам, оказывают положительное влияние на рейтинг. Показатель «стрессовой» ликвидности, отражающий покрытие всех обязательств активами, скорректированными на их качество, также находится на высоком уровне (2,18 на 31.12.2024 и 1,28 на 30.06.2025).

Норматив достаточности капитала находится на невысоком уровне: на конец последних 4 кварталов его значение колебалось от 12,45% до 17,28%, на 30.06.2025 показатель составил 12,50%. По итогам 1 полугодия 2025 года компания получила чистый убыток в размере 239,5 млн рублей, который в значительной степени был обусловлен отрицательным результатом от операций с иностранной валютой.