Инфляция за прошлую неделю снизилась на 0,08%. Средняя инфляция за последние 7 лет для этой недели составляла 0,01%. Июль и август по инфляции прошли по инфляции лучше, чем за последние 7 лет. Будет ли это достаточным сигналом для ЦБ, чтобы агрессивнее снижать ключевую ставку, больше, чем на 1-2 п.п., как прогнозируют многие аналитики? Ответы экспертов в рубрике #опросы

Аналитик проекта bitkogan Иван Вербный:

Снижение цен в августе связано с сезонными факторами, например, удешевлением овощей. Однако Банк России при принятии решений по ключевой ставке не учитывает краткосрочные колебания, вызванные сезонностью. Показатели устойчивой инфляции, очищенные от временных и разовых эффектов, в июле, напротив, показали небольшой рост и превысили целевой уровень ЦБ. Оперативные данные за август также не свидетельствуют о замедлении именно устойчивой инфляции. Поэтому ожидать резкого снижения ставки не стоит. Напротив, с учётом роста инфляционных ожиданий и сохраняющегося дефицита рабочей силы наиболее вероятно осторожное решение регулятора: снижение не более чем на 1 п.п.

Основатель консалтингового агентства Redoo Светлана Андреева:

ЦБ, принимая решение о ключевой ставке, учитывает не только краткосрочные (за недели/месяцы) данные, но и широкий контекст: годовую инфляцию, внешние риски, динамику спроса и предложения. Текущие данные - положительный сигнал, но пока недостаточный для решительных действий.
Если тенденция сохранится в течение осенних месяцев, это может стать основанием для ЦБ для агрессивного снижения ставки. Однако обычно ЦБ действует осторожно, чтобы не спровоцировать скачок инфляции в будущем.

Автор телеграм-канала «Мобилизационная экономика» Ян Гордеев:

Недельные показатели инфляции не играют первостепенной роли. Гораздо важнее среднесрочные тренды, а они не внушают оптимизма с точки зрения борьбы Центробанка с инфляцией. Российская экономика сегодня — это сильно заторможенные промышленность и грузооборот с одновременным ростом отраслей потребительского спроса. Потребление вновь оживилось, чему способствовали снижение ключевой ставки и позитивные сигналы от ЦБ о дальнейшем возможном снижении. Банки фиксируют рост потребительского кредитования. В июле количество выданных кредитных карт выросло на 8% до 1,11 млн штук. Банки выдали потребительских кредитов на 302,6 млрд рублей — максимум с октября 2024 года; рост почти на пятую часть к июню.

Количество новых кредитов выросло на 11%, достигнув 1,75 млн (данные НБКИ и Скоринг бюро). Можно уверенно говорить - очередное снижение ставки приведёт к новому витку потребительского кредитования, который усилит проинфляционное давление. Центробанк должен это учитывать. Снижение ставки в сентябре не очевидно. Хотя на ЦБ давят и Правительство, и крупный промышленный капитал. Возможно, что ЦБ оставит «ключ» без изменений или сократит шаг снижения (например, до 50 б.п.)

(продолжение в следующем посте)

(продолжение предыдущего поста)

Главный экономист Института экономики роста им. П.А. Столыпина Борис Копейкин:

Дефляция в августе была обеспечена за счёт заметного удешевления плодоовощной продукции. Цены на остальные товары и услуги сдерживались на фоне довольно вялой динамики спроса и крепкого рубля. Однако, учитывая завершение действия сезонного фактора, а также вполне вероятное снижение курса национальной валюты в ближайшие недели и месяцы, темпы роста цен вполне вероятно опять подрастут. Поэтому, исходя из ранее озвученной регулятором логики, августовской дефляции, вероятно, недостаточно.

Однако есть и другие факторы, важность которых быстро растёт. Ставка влияет не только на инфляцию, но и на экономику в целом. Спрос на часть товарных категорий, в первую очередь дорогостоящих, при высокой ставке, конечно, сдерживается. Но она ограничивает и динамику инвестиций в будущее предложение товаров и услуг. В ряде отраслей промышленности, ориентированных на потребительский и инвестиционный спрос и на экспорт с начала года наблюдается заметное снижение производства. И, учитывая всё более очевидные риски для темпов роста, ставку необходимо снижать активнее. Иначе всё больше шансов в дополнение к заметной инфляции из-за отставания предложения от спроса получить вдобавок и экономический спад. Хотя очевидно, что одной лишь ставкой проблемы уже не решить. Необходимы скоординированные усилия властей и бизнеса по поддержанию экономической активности.

Начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст», к.э.н. Олег Абелев:

Июль-август оказались лучше по инфляции, целевой уровень, например, по августу -0,4, практически выполнен. По августу ЦБ ставил целевое значение – 0.4, закладывая снижение цен. Ситуация лучше, чем в августе 2024 г. Но финальные цифры будут 10 сентября, ещё могут быть какие-то корректировки. Однако в целом тренд понятен.
Любое агрессивное действие со ставкой – это плохо. ЦБ вынужден делать это в периоды форс-мажора, как это было весной 2022 г. Но для экономики агрессивное движение ставки, что вверх, что вниз – всегда шок. Не думаю, что это будет сигналом для агрессивного снижения.
Базовый сценарий консенсус-прогноза рынка - снижение на 2 б. п. Более агрессивного снижения я не жду.

Аналитики много внимания уделяют кризису в угольной отрасли. Но в ЦМАКП увидели, что в России есть две отрасли, где положение дел не лучше, чем у угольщиков:

«Особо острая ситуация с долговой нагрузкой наблюдается в отрасли «рыболовство и рыбоводство» (при более детальном рассмотрении – «морское рыболовство»). Уже к концу 2023 г. объём банковского долга превысил объем выручки на 5%, а к концу 2024 г. превышение составило уже 20%. Соотношение долга с прибылью от продаж также сильно ухудшилось: если в конце 2019 г. оно составляло 1,9, то к концу 2024 г. возросло до 5,4.
Примерно та же ситуация имеет место в отрасли добычи прочих полезных ископаемых (добыча камня, песка и глины, драгоценных камней). Соотношение долга с выручкой ухудшилось с 0,5 (декабрь 2019 г.) до 1,1 (декабрь 2024 г.); с прибылью – с 1,8 (декабрь 2019 г.) до 6,2 (декабрь 2024 г.)».

В обеих отраслях прямо и косвенно заняты сотни тысяч работников, многие населённые пункты критически зависят от результатов их деятельности (например, карьеры щебня при городках в Карелии или посёлки с рыбными фабриками на Дальнем Востоке).
(данные – «Денежно-кредитная политика: непопадание в такт ритму экономики» от ЦМАКП, август 2025)

За последнюю четверть столетия капитализация фондовых рынков мира выросла в 4 раза – с $30, трлн до $120,8 трлн.
Но структура мировой экономики, судя по весу отраслей в капитализации, за это время почти не поменялась.
Сектор IT, который нам представляется драйвером капитализации и основой будущей экономики, повысил свой вес лишь на 2 п.п. – с 21% до 23%.

Если смотреть на динамику доли отраслей в мировой капитализации, то структура мировой экономики с 2000 по 2024 года не изменилась.

Рост доходности долгосрочных облигаций во всём мире обусловлен бюджетным дефицитом и сворачиванием программы количественного смягчения (QE). И скорее всего, ещё есть большой потенциал для роста доходности гособлигаций.
(График иллюстрирует, насколько важно для понимания доходности затухание кумулятивного эффекта количественного смягчения. На графике по вертикальной оси показана доходность 30-летних государственных облигаций, а по горизонтальной - валовой государственный долг в процентах от ВВП)

На эту же дорожку сейчас ступила и Россия, активно наращивая госдолг. Формально он невысок, но у России одни из самых дорогих денег в мире, учитывая реальную процентную ставку. Уже в следующем году Россия будет платить только одних процентов по госдолгу 2% ВВП – это примерно на уровне Португалии и немного уступает худшей в Европе стране по этому показателю, Греции (2,4% ВВП). Для сравнения: в Германии с госдолгом в 60% ВВП процентные платежи составляют 0,9% ВВП.
И чем больше Россия будет наращивать госдолг, тем выше будут реальные доходности гособлигаций в среднесрочной перспективе.

Данные об американских миллиардерах хорошо показывают, из каких секторов экономики они «качают» своё богатство.
А ещё эти данные показывают, насколько велика в этом списке семейственность (на картинке приведены ряд потомственных семей миллиардеров).

По состоянию на 2024 год в США насчитывалось 1135 миллиардеров - по сравнению с 927 в 2020 году, согласно данным Altrata. В совокупности эти люди располагают состоянием около $5,7 трлн.
Большинство американских миллиардеров заработали своё состояние не в сфере технологий, которая лидируют по капитализации. Около 300 из них вышли из банковского дела и финансов, по сравнению с примерно 110 из технологического сектора. Ещё 75 - из сферы недвижимости.

Треть миллиардеров унаследовали большую часть или всё свое состояние. К примеру, 50 наследников-миллиардеров вышли из семьи Рокфеллеров, они в совокупности владеют в общей сложности примерно $830 млрд.

Как изменилась стоимость аренды однокомнатной квартиры эконом- и комфорт-класса площадью от 20 до 40 кв. м с мая по сентябрь 2025 года – данные ДомКлик. Впервые аналитики сервиса провели мониторинг цен в ряде подмосковных городов, которые фактически стали «спальниками» Москвы.
(Например, в Красногорске, по ряду исследований социологов, 55-65% трудоспособных жителей города работают в Москве)

Лидером по росту медианной ставки аренды стали Химки, где стоимость проживания увеличилась на 15% - с 40 до 45,7 тыс. руб. в месяц.
(Я бы ещё включил в список Долгопрудный в 4 км от МКАД – хорошо знаю этот город; по моим наблюдениям аренда «однушки» в нём тоже стоит 40-45 тыс. руб. в месяц)

Во всех без исключения проанализированных городах число объявлений сократилось, причем в четырёх из восьми - более чем наполовину. Такое сокращение предложения говорит нам как о высоком спросе на аренду подмосковного жилья, так и о том, что рост цен на аренду продолжится.

За 7 месяцев 2025 года российский экспорт чечевицы превысил 104 тыс. тонн на сумму более $70 млн, по данным «Агроэкспорта». За аналогичный период прошлого года Россия поставила на зарубежные рынки около 70 тыс. тонн этого вида бобовых.

Посевы бобовых расширяются в России – кроме сои это фасоль, чечевица, горох, нут, различного рода бобы. В частности, бобовые культуры требуют внесения азотных удобрений в 4-5 раз меньше, чем зерновые. Азотфиксация — естественный симбиотический процесс, отличающий бобовые от злаковых. Бактерии Rhizobia, живущие на корнях растений, превращают атмосферный азот в аммиак, который могут использовать растения. Все бобовые являются отличным фиксатором азота: соя обеспечивают до 70-80% собственных потребностей в азоте через его фиксацию из воздуха.
Для бобовых в России отсутствуют квоты и экспортные пошлины.

Совокупность этих факторов делает выращивание бобовых всё привлекательнее для российских аграриев.
Так, сбор гороха в России в 2024 году составил 4,9 млн тонн. За 5 лет сбор вырос в 2 раза, за 10 лет - в 3,5 раза (на 3,36 млн тонн).
Но если горох привычная культура в России, то чечевица только начинает восхождение. В 2024 году её сборы составили 385 тыс. тонн. За 10 лет сборы выросли в 21 раз.

Впервые в истории через Северный морской путь (СМП) пройдет транзитный контейнерный рейс из китайского порта Нинбо до европейских портов Роттердама и Гамбурга. Об этом сообщил заместитель председателя государственной комиссии по вопросам развития Арктики Владимир Панов.
Чего не хватает России, чтобы интенсифицировать развитие СМП – выйти на плановый показатель по грузопотоку в 150 млн тонн к 2031 году? В 2024 году грузопоток не достиг показателя в 80 млн тонн, заданного президентом Владимиром Путиным в 2018 году, и составил только 40 млн тонн. Кооперация с Китаем может подстегнуть развитие СМП? Ответы экспертов в рубрике #опросы

Директор Центра региональной политики РАНХиГС, д.э.н., автор Telegram-канала Klimanov.ru Владимир Климанов:

Многие долгосрочные планы развития Арктической зоны и Дальнего Востока носят амбициозный характер. Это касается как показателей, связанных с численностью населения, предпринимательской активности, так и перевозок грузов по Северному морскому пути.
Уже когда впервые анонсировали цели увеличения объёмов перевозимых грузов, многие эксперты выражали сомнения в их реалистичности. Да, некоторые корректировки объёмов были связаны и с изменениями принципов статистического учета, но в целом это не давало бы должного результата. При этом отмечалось, что если западный сектор СМП имеет перспективы наращивания объёмов груза, то прохождение пути полностью через восточный сектор будет вызывать определённые сложности.

В условиях же новой реальности ситуация осложнилась из-за санкций, которые ввели в отношении как флота, так и в отношении поставщиков той продукции, которую он перевозил. Поэтому новые цели также имеют риски неисполнения, но это не значит, что их не нужно обозначать. Без государственных ориентиров, дающих определённые гарантии для бизнеса, стимулов собственно рыночного характера развивать СМП недостаточно. Без активной поддержки со стороны государства наращение объёмов перевозок здесь вряд ли возможно, и потому такие цели должны быть.

Промышленный эксперт Леонид Хазанов:

Для этого нужно, во-первых, необходимое количество кораблей ледового класса. Во-вторых, собственно, объёмы заказов на перевозки из России в Китай, из Китая в Россию, дальше в Европу. Вот это главное.
Плюс, чтобы по цене они были конкурентоспособны, потому что по железной дороге дешевле везти. Но в нашу пользу играет глобальное потепление. Сейчас ледовые площади в Арктике не такие уж и большие, как, например, 50-100 лет назад.

Политический обозреватель Андрей Гусий:

География и товарооборот России выглядит таким образом, что СМП без внешних, иностранных, потоков не может достичь целевых показателей или стать выше. Так или иначе, но времена, когда Дальний Восток зависел, например, от поставок продуктов с европейской части – прошли.

Сам президент России Владимир Путин подчёркивал, что спрос у других стран на этот коридор растёт. Китай – страна, которая станет в некотором роде ключевой для Дальнего Востока, в том числе и если мы говорим о грузоперевозках. Не просто так сейчас в отношениях наблюдается некий прорыв в доверии и смягчении мер.
В вопросе Дальнего Востока, даже если мы говорим о СМП, без вложений можно сразу ощутить экономический эффект. До определённой планки, как в европейской части России, там ещё не дошли. А тут ещё спрос формируется в рамках мировой политики.

(продолжение в следующем посте)

(продолжение предыдущего поста)

Политолог Сергей Станкевич:

В чём проблема недостаточной загрузки СМП? Ответ даёт природа. Даже в летний период ледовые условия на СМП остаются непредсказуемыми, что создает серьёзные вызовы для судов без ледовой защиты. 2 сентября 2025 года в Восточно-Сибирском море застрял танкер Arctic Metagas, доставляющий СПГ с российского объекта «Арктик СПГ-2». Пятеро суток не может продолжить движение по маршруту, маневрируя на кромке льда. Причина задержки судна – отсутствие ледокольной проводки. Неподалеку работают атомные ледоколы «Сибирь» и «Ямал», однако договоренность о сопровождении пока не достигнута. Дорого! По оценке Главсевморпути, стоимость эскорта по оставшимся двум зонам маршрута может превысить 600 тыс. долларов. Вот и надо посчитать, отобьются ли затраты.

Для регулярного грузопотока нужно системно обеспечить СМП пунктами матобеспечения по маршруту и оперативной ледокольной поддержкой с помощью ледоколов разного размера, базирующихся прямо в местах максимальной ледовой опасности. Чтобы не было ни задержек, ни внезапного умножения затрат на проводку. Кстати, такие «неприятности» давно пора страховать.

Экономист Валерий Корнеев:

Не стоит отказываться от равноправного взаимодействия с США в Арктике на наших условиях. Нам тоже есть что получить от США, в первую очередь оборудование для добычи. А плановые показатели в таком политически зависимом проекте - это только намерения, реализация которых зависит не от технической составляющей, а от политической. Которая в текущей обстановке со стороны США напоминает флюгер в бурю.

Ведущий эксперт УК «Финам Менеджмент» Дмитрий Баранов:

В стране реализуют федеральный проект «Северный морской путь» (СМП), входящий в транспортную часть Комплексного плана модернизации и расширения магистральной инфраструктуры (КПМИ) для увеличения перевозки грузов по Севморпути. В первую очередь необходимо увеличить количество проектов различных отраслей в Арктике, главным образом это добывающие отрасли, добыча разных полезных ископаемых. Причём это необходимо осуществлять не только на суше, но и в арктических морях. Важно развитие других отраслей в данном регионе, это увеличит отгрузку продукции из него, для работы этих отраслей будут перевозить всё необходимое, это повлияет на объемы грузоперевозок. Также необходимо увеличить строительство ледоколов и судов арктического класса, это ускорит перевозку грузов по СМП.

Важно развитие портов по маршруту СМП, это проведение дноуглубительных работ в них, что позволит принимать суда с большим водоизмещением. Немаловажно развитие навигационных услуг по маршруту СМП, развитие прочей инфраструктуры в арктическом регионе. Так что заявленный объём грузовых перевозок по СМП может быть достигнут в указанные сроки, но предстоит большая работа. Преимущество Северного морского пути в том, что он короче маршрута через Суэцкий канал, через который проходят много судов, и им приходится ждать своей очереди на проход, это преимущество надо использовать для увеличения перевозок по СМП. Учитывая развитие отношений РФ с Азией, Северный морской путь может быть предложен для доставки грузов не только Китаю, но и другим странам, это будет способствовать росту перевозок по СМП.

Что бывает при «плановой экономике».
Китай приказал солнечному сектору обуздать избыточные мощности, поскольку крупнейшие производители несут убытки в миллиарды долларов. Шесть крупнейших китайских производителей солнечных ячеек и панелей отчитались, что их совокупные убытки в первой половине 2025 года удвоились до 20,2 млрд юаней ($2,8 млрд) по сравнению с прошлым годом, и все, кроме одного, сообщили о растущих убытках.

Солнечная энергетика является одной из отраслей, находящихся в центре беспокойства Пекина по поводу «инволюции», что означает избыточное производство, подпитывающее гонку цен ко дну, т.е. промышленную дефляцию. Китай контролирует около 90% мировых производственных мощностей солнечных элементов. Согласно данным Natixis, заводы в Китае произвели 588 гигаватт солнечных элементов в прошлом году, что сильно превзошло внутренний спрос в 277 ГВт и внешний спрос в 174 ГВт. По данным Goldman Sachs, уровень загрузки китайских заводов по производству солнечных модулей составил 54% - это показатель чудовищной расточительности в ходе гонки новых заводов.

Такая кризисная ситуация в сфере солнечной энергетики стала следствием плана Пекина стать мировым лидером в этой отрасли, и бизнес наперегонки стал строить новые мощности (что заводы, что СЭС), в желании перевыполнить план и отчитаться в этом перед Компартией – как это было в СССР. Сам Пекин и местные правительства подстёгивали производство дешёвыми и бесплатными кредитами, доведя госдолг до 300% ВВП. Экономические реалии жёстко отреагировали на усилия передовиков производства.

Анализ Института экономического развития (AEI) показывает, что в США иммигранты со средним образованием или ниже оказывают отрицательное влияние на бюджет.

Численность населения США, родившегося за пределами США, достигла 51 миллиона человек (в 2024 году), а его доля в общей численности населения составила 15,4%, превысив предыдущий максимум, установленный в 1910 году.
Иммигрант, не окончивший среднюю школу и прибывший в США в возрасте 25 лет, принёс бюджету пожизненные финансовые издержки в размере $246 тыс., в то время как средний иммигрант, имеющий учёную степень, вносил пожизненный финансовый вклад в размере $795 тыс.

Иммиграция неквалифицированных мигрантов убыточна для США, тогда как квалифицированных – очень прибыльна.
Примерно такие же параметры рассчитываются и для иммигрантов в Европе.

(Единственное утешение – малограмотные коренные жители ещё более убыточны для бюджета США, что не отменяет того факта, что не надо к собственным низкоквалифицированным гражданам завозить таких же иностранцев)

Что может быть фактором личного успеха? Часто называют хорошее образование и личные связи, «правильная семья». Но немаловажен и рост мужчины и женщины.

На диаграмме – как распределён рост СЕО в Швеции по сравнению с ростом обычных мужчин.

Исследование, охватившее 1,3 миллиона шведских мужчин, показало, что генеральные директора, как правило, выше среднего роста.
В то время как средний рост мужчины в выборке составлял 1,79 м, мужчины, занявшие руководящие должности в качестве генеральных директоров, обычно имели рост 1,83 м. Исследователи предполагают, что подсознательное предубеждение может заставлять некоторых работодателей считать, что более высокие люди более уверены в себе и более склонны к лидерству.

Только около 14,5% мужчин в США имеют рост выше 180 см. Однако среди генеральных директоров компаний из списка Fortune 500, этот показатель составлял 58%.

По мере того, как всё больше женщин становились руководителями, рост стал важен и для них.
Исследование Национальной медицинской библиотеки Англии показало, что представители всех полов имеют больше шансов занять руководящую или высшую должность, если они высокого роста. В Англии женщины, работающие профессиональными руководителями и менеджерами, в среднем на дюйм (на 2,5 см) выше, чем женщины, работающие на рабочих должностях.
Как для мужчин, так и для женщин, участвовавших в исследовании, связь между ростом и заработком также была значимой. Увеличение роста на один дюйм в этом исследовании означало потенциальное увеличение заработной платы на 1,4–2,9%.

Похоже, это правило работает в большинстве стран мира. Так, в Китае согласно отчёту, подготовленному исследователями из Китайского университета Жэньминь, каждый дополнительный сантиметр роста связан с потенциальным увеличением годового заработка человека на 1,3%.

Сегодня в США (да и других развитых странах) много говорят о сокращении профсоюзной активности. В т.ч. это одна из причин роста неравенства в последние годы – у трудящихся пропадает такой инструмент воздействия на работодателей, как профсоюзы.
Но вот что интересно. На данный момент охват профсоюзами в США составляет лишь около 10% (на пике, в первое десятилетие после окончания ВМВ показатель доходил до 34%), в частном секторе – вообще 6-7%. Но в государственном секторе охват профсоюзами не только значительно выше, чем в частном секторе, но он ещё и рос в последние годы – с 23% в начале 1970-х до 35% в начале 2020-х.
Проще говоря, часть бюджетников (как их называют у нас в России) смогли не просто остаться, но и вырасти до привилегированной рабочей силы.

Как США выходили из «военного кейнсианства».
Судя по потреблению мяса на душу населения, в 1941-45 годах был очень сильный подъём личного благосостояния американцев. Потребление красного мяса (говядина, свинина, баранина) выросло со 130 до 170 фунтов на человека, т.е. примерно на 30%.
Потребление курятины – с 20 до 25 фунтов, т.е. +25%.

А вот после окончания войны мы видим резкий провал в потреблении мяса. Со 170 до 140 фунтов в начале 1950-х – красного мяса, т.е. почти на 20%. Потребление курицы и яиц тоже немного снизилось.

Тогда окончание накачки американской экономики «бюджетным импульсом» серьёзно ударило по реальным доходам людей. Об этом же пишет и британо-немецкий экономист Изабелла Вебер в своей книге о китайских реформах.
Ранее уже упоминал в канале ряд особенностей «военного кейнсианства» в США, с цитатами из книги Вебер:

«Уже в октябре 1941 года, т.е. ещё до официального вступления США в войну (в декабре 1941 года), государственный контроль был установлен примерно над 40% товарных наименований.

Ещё одной доработкой «военного кейнсианства» стало привлечение денег американцев на депозиты. Этому способствовала и умелая пропаганда, и – главное – повышенные проценты на депозитах (выше уровня инфляции).
«Потребление товаров длительного пользования, таких как автомобили и мебель (на которые были распространены свободные цены – ПЭ), сократилось, но уровень личных сбережений вырос более чем втрое во время ВМВ – с довоенного уровня 6% ВНП до более чем 20% в 1942-1944 годах. Личные сбережения, которые достигли пика в 30 млрд долларов в 1945 году, имели решающее значение для сокращения разрыва между ростом покупательной способности и предложением потребительских товаров», - пишет Вебер.
https://www.tg-me.com/proeconomics/14853

США спасло от экономического кризиса при выходе из «военного кейнсианства» постепенный вход в «Холодную войну», а также реальная горячая война в Корее. Т.е. случилось очень плавное снижение закачки денег в ВПК и армию.

Сейчас Россия стоит перед той же проблемой, что и США после 1945 года – как выходить из «военного кейнсианства», чтобы не обрушить экономику. Как и у американцев тогда, существует та же проблема навеса огромных денег на депозитах. Проблема демобилизованных, кому надо подыскивать места на «гражданке». В общей сложности непосредственно сама «задача», ВПК, сервисные службы (от ремонта военной техники и военных госпиталей до информационного и бюрократического обслуживания «задачи») впитали до 3-4 млн человек, вместе с семьями – это до 7-10 млн человек.

Дополнительная проблема для России в случае нормализации отношений с Западом, снятия санкций – это сильный отложенный спрос на импорт, от самолётов гражданской авиации, станков и оборудования, спецтехники до легковых машин и туризма. Это может вызывать очень сильный спрос на валюту, и будет ли её в достатке, и что тогда станет с курсом и инфляцией – большой вопрос.

Ещё подумалось о том, что есть неучтённый российской статистикой весьма значительный канал перевода денег за рубеж.
В релокации по самым скромным оценкам оказалось от 700 тыс. человек. Есть ещё значительная масса россиян, кто до времени СВО обосновался на Западе (счёт этим людям – на миллионы). Если раньше перевод денег таким людям за границей хорошо отслеживался статистикой через легальные банковские переводы, то сейчас всё ушло в неотслеживаемые серые и чёрные схемы.

В основном это всякие кривые схемы перевода денег за границу через криптовалюту. У меня самого есть много знакомых за границей, кто так получает доходы из России, так что сам процесс я примерно представляю.

Если посчитать только по одним релокантам, по этим 700 тыс. человек (по самой скромной оценке). Если по такой схеме выводится даже весьма скромные $1,5 тыс. на человека в месяц, то это составит $1 млрд в месяц, или $12 млрд в год.
Если же мы возьмём всю многомиллионную массу россиян, живущих за рубежом, а также среди проводящих «активную жизнь за рубежом» россиян – в том же Дубае, а в этом году уже и на Лазурном берегу во Франции и в итальянской Сардинии – и выводящих деньги по таким серым и чёрным схемам через крипту, и что не попадает в поле зрения статистиков, не удивлюсь, если итоговый вывод денег из России окажется не менее, чем $40-50 млрд. в год.

В августе квартиры на вторичном рынке в Новой Москве подешевели на 0,2%, в Московской области подорожали на 0,3%, по данным «Индикаторов рынка недвижимости». Напомним, что в Москве по итогам этого месяца «вторичка» подорожала на 0,5%.
Чем выше доля ипотеки, чем больше жилья эконом- и комфорт класса – тем хуже себя чувствует рынок, это мы видим на примере МО и Новой Москвы.