Вопрос знающим.
Если M2 так сильно растёт, то какой смысл имеет повышение процентной ставки? Правильно я понимаю, что это два разнонаправленных ветра?
С одной стороны, ЦБ печатает деньги, а с другой - повышает ставку...
* график взят из artem_tradings
Если M2 так сильно растёт, то какой смысл имеет повышение процентной ставки? Правильно я понимаю, что это два разнонаправленных ветра?
С одной стороны, ЦБ печатает деньги, а с другой - повышает ставку...
* график взят из artem_tradings
(википедия): М0 = наличность.
(википедия): М1 = М0 + чеки, вклады до востребования (в том числе банковские дебетовые карты), остатки средств в национальной валюте на расчётных счетах организаций, текущих и иных счетах до востребования населения, нефинансовых и финансовых (кроме кредитных) организаций.
То есть сюда входят кредиты? Если кредиты растут, то М1 растёт?
(википедия): М2 = М1 + срочные вклады
—
(определение ЦБ):
Денежная масса в национальном определении (денежный агрегат М2) — сумма наличной национальной валюты вне банковской системы и безналичных средств нефинансовых и финансовых (кроме кредитных) организаций — резидентов Российской Федерации и домашних хозяйств — резидентов Российской Федерации на счетах в банковской системе Российской Федерации в рублях.
Выходит, сюда выданные кредиты входят.
(ФИНАМ):
МО — все наличные деньги, которые обращаются на рынке вне банковской системы.
М1 — все данные агрегата МО (наличные вне банков) плюс остатки на бессрочных счетах резидентов РФ (до востребования, на расчетных и корреспондентских счетах и др.) в рублях.
М2 — сюда относится М1 плюс М2 плюс все срочные депозиты в рублях. Этот показатель и считается главным, отражающим количество денег в обращении.
———————-
То есть показатель М2 может расти за счет:
1. Всё-таки ЦБ печатает деньги. Определенный элемент тут есть, но это далеко не всё. Вопрос: где можно посмотреть эти данные? Именно сколько печатает ЦБ в год.
2. Растут вклады населения. Влияет ли это? (если Валера положил деньги в Банк, то просто наличность поменяла свою форму и стала теперь депозитом? Или деньги остались деньгами, а депозиты выросли. Выходит второе).
3. остатки средств в национальной валюте на расчётных счетах организаций = это могут быть полученные кредиты.
Чисто технически выдача кредита ведёт к увеличению денежной массы, выходит так. НО: что я не понимаю. Если какой-то банк выдал кредит, значит у этого банка чего-то стало меньше? Или нет? Или выходит тупо что выдача кредита увеличивает денежную массу?
Понимаю, что это азбука, но всегда в этом путался.
(википедия): М1 = М0 + чеки, вклады до востребования (в том числе банковские дебетовые карты), остатки средств в национальной валюте на расчётных счетах организаций, текущих и иных счетах до востребования населения, нефинансовых и финансовых (кроме кредитных) организаций.
То есть сюда входят кредиты? Если кредиты растут, то М1 растёт?
(википедия): М2 = М1 + срочные вклады
—
(определение ЦБ):
Денежная масса в национальном определении (денежный агрегат М2) — сумма наличной национальной валюты вне банковской системы и безналичных средств нефинансовых и финансовых (кроме кредитных) организаций — резидентов Российской Федерации и домашних хозяйств — резидентов Российской Федерации на счетах в банковской системе Российской Федерации в рублях.
Выходит, сюда выданные кредиты входят.
(ФИНАМ):
МО — все наличные деньги, которые обращаются на рынке вне банковской системы.
М1 — все данные агрегата МО (наличные вне банков) плюс остатки на бессрочных счетах резидентов РФ (до востребования, на расчетных и корреспондентских счетах и др.) в рублях.
М2 — сюда относится М1 плюс М2 плюс все срочные депозиты в рублях. Этот показатель и считается главным, отражающим количество денег в обращении.
———————-
То есть показатель М2 может расти за счет:
1. Всё-таки ЦБ печатает деньги. Определенный элемент тут есть, но это далеко не всё. Вопрос: где можно посмотреть эти данные? Именно сколько печатает ЦБ в год.
2. Растут вклады населения. Влияет ли это? (если Валера положил деньги в Банк, то просто наличность поменяла свою форму и стала теперь депозитом? Или деньги остались деньгами, а депозиты выросли. Выходит второе).
3. остатки средств в национальной валюте на расчётных счетах организаций = это могут быть полученные кредиты.
Чисто технически выдача кредита ведёт к увеличению денежной массы, выходит так. НО: что я не понимаю. Если какой-то банк выдал кредит, значит у этого банка чего-то стало меньше? Или нет? Или выходит тупо что выдача кредита увеличивает денежную массу?
Понимаю, что это азбука, но всегда в этом путался.
Ещё вопрос, тем кто разбирается в фин. отчётности.
Вот Сбербанк CIB пишет:
"Яндекс успешно поддерживает рентабельность основного сегмента «Поиск и портал» на уровне выше 50%, несмотря на активные инвестиции в искусственный интеллект."
Каким образом такие инвестиции снижают рентабельность?
⚫️ Допустим, речь идёт о рентабельности активов. ROA = Earnings/Assets. Допустим, Яндекс инвестирует в ИИ из своих запасов кэша. На стороне активов ничего не меняется. Почему ROA должна измениться? Как инвестиции должны снизить прибыль? Единственный вариант, который я тут вижу, это через рост depreciation/amortization. Так?
⚫️ Допустим, Яндекс инвестирует в ИИ за счёт выпуска облигаций. Тогда понятно. Пассивы растут, активы растут. ROA снижается.
⚫️ Допустим, речь идёт о рентабельности equity. ROE = earnings / equity. Earnings снижается через рост depreciation/amortization. И всё? Это имеется в виду?
⚫️ Допустим, речь идёт о рентабельности по EBITDA. Это EBITDA/выручка. EBITDA = Operating Income + Depreciation + Amortization. Здесь нигде нету инвестиций. В выручке тоже. Значит, опять единственный способ, как это может повлиять, это через depreciation/amortization..
НО: допустим, компания выбирает такой учёт, что в первые годы depreciation/amortization = вообще ноль. Это же возможно? Какого хрена тогда инвестиции должны снизить рентабельность?
(я не понимаю, как инвестиции могут идти как операционный поток)
upd.: говорят, что Яндекс сразу списывает эти расходы.
upd.: инвестиции в ИИ - это, в основном, зарплата разработчикам. А это операционный поток, прямые затраты.
Вот Сбербанк CIB пишет:
"Яндекс успешно поддерживает рентабельность основного сегмента «Поиск и портал» на уровне выше 50%, несмотря на активные инвестиции в искусственный интеллект."
Каким образом такие инвестиции снижают рентабельность?
НО: допустим, компания выбирает такой учёт, что в первые годы depreciation/amortization = вообще ноль. Это же возможно? Какого хрена тогда инвестиции должны снизить рентабельность?
(я не понимаю, как инвестиции могут идти как операционный поток)
upd.: говорят, что Яндекс сразу списывает эти расходы.
upd.: инвестиции в ИИ - это, в основном, зарплата разработчикам. А это операционный поток, прямые затраты.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Boeing получила контракт на «самый смертоносный самолет в истории»
Он летает с помощью дронов.
Прикол: в Терминаторе-2 всё началось именно с самолётов. Skynet сначала внедрили именно в них.
Он летает с помощью дронов.
Прикол: в Терминаторе-2 всё началось именно с самолётов. Skynet сначала внедрили именно в них.
...про crash 1987 года:
"В месяцы, предшествующие краху 1987 года, появилась неуверенность насчет макроэкономической обстановки (ФРС недавно: "uncertainty"). Растущий торговый дефицит и падение стоимости доллара усугубляли тревогу по поводу инфляции и необходимости более высоких процентных ставок..."
Это похоже чем-то на сегодняшнюю ситуацию. В 1987 году случился самый грандиозный однодневный обвал фондового рынка США.
"В месяцы, предшествующие краху 1987 года, появилась неуверенность насчет макроэкономической обстановки (ФРС недавно: "uncertainty"). Растущий торговый дефицит и падение стоимости доллара усугубляли тревогу по поводу инфляции и необходимости более высоких процентных ставок..."
Это похоже чем-то на сегодняшнюю ситуацию. В 1987 году случился самый грандиозный однодневный обвал фондового рынка США.
#книги
#martin_schwartz
⚪️ Марти Шварц изначально работал аналитиком по ценным бумагам. Securities analyst. Это дало ему хорошее понимание цифр.
⚪️ Прошёл обучение как морской пехотинец США. Какую пользу ему это дало? Он не говорит о дисциплине (хотя он очень дисциплинированный), но подчеркивает, что это научило его выходить за пределы своих возможностей. Типа, когда ты солдат, ты думаешь, что твой предел вот он, но оказывается твой предел шире (я лично немного завидую тем, кто прошёл военную подготовку. Мне кажется, у них вырабатывается определенная ментальность).
⚪️ Однажды неплохо заработал, и начал пританцовывать. Биржа мигом дала ему по носу, он потерпел большой убыток. Вывод: в моменты эйфории теряешь объективность.
⚪️ Марти в основном использует технический анализ. Торговал S&P, бонды, акции, опционы на акции. Начал торговать фьючерс на S&P-500, когда он только появился. Хотя, на самом деле, говорить, что он чисто "технический игрок" - неправильно. Он использует межрыночные корреляции, слухи, новостной фон.
⚪️ Просыпается в 06:45. Говорит о важности подготовки: "Подготовка окупается. Необходимо знать больше, чем другие участники игры".
⚪️ Подчеркивает важность отдыха.
⚪️ Марти - игрок до мозга костей. Много играл в казино и в скачки. Однажды прилетел со своей женой на отдых. Только поженились. Хотел пойти в казино. Жена выходит к нему с шампанским и клубникой. А он ей: "Эй. Ты чо не одета? Казино открывается..." Жена не сказала ни слова, развернулась и заперлась.
⚪️ Много рассказывает про финансовую индустрию. Аналитики в основном выдают только рекомендации на покупку, потому что покрываемые ими фирмы платят им за это комиссии.
(...)
#martin_schwartz
(...)
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
#книги
#martin_schwartz
⚪️ Пишет, что отчетность молодых компаний может, мягко говоря, вводить в заблуждение.
⚪️ Пишет прикол про отчетность: "Обычно дисклеймер аудиторской компании звучит так:
"Наша проверка отчётности была проведена в соответствии с GAAP. По нашему мнению, баланс и PnL честно отражают финансовое состояние компании".
Хотя надо, чтобы дисклеймер звучал так:
"Мы посмотрели на цифры, которые дал нам менеджмент. Но вы должны понимать, что GAAP оставляют большое пространство для маневра. Плюс, компания платит нам уйму денег за проверку этих цифр. А если мы не верифицируем эти цифры, они не нам не заплатят".
#martin_schwartz
"Наша проверка отчётности была проведена в соответствии с GAAP. По нашему мнению, баланс и PnL честно отражают финансовое состояние компании".
Хотя надо, чтобы дисклеймер звучал так:
"Мы посмотрели на цифры, которые дал нам менеджмент. Но вы должны понимать, что GAAP оставляют большое пространство для маневра. Плюс, компания платит нам уйму денег за проверку этих цифр. А если мы не верифицируем эти цифры, они не нам не заплатят".
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from headlines
VK хочет сделать замену Telegram в России, на разработку планируют потратить ₽1.2 млрд ($14.3 млн).
vedomosti.ru
vedomosti.ru
Мне кажется, что уже сложно будет создать что-то лучше, чем телеграм. Хотя... Who knows
#книги
#martin_schwartz
⚪️ Рассказывает забавную историю. Однажды они вместе с начальником написали негативный отчёт про свою индустрию (что редкость, т.к. sell-side аналитики редко выпускают sell-рекомендации). Отчёт ещё не был выпущен. Другой сотрудник их компании в командировке передал черновик исследования левому чуваку (по пьяни, в самолёте). Акции компаний из этой индустрии подверглись жёсткой распродаже (в преддверии выхода отчёта). CEO закричали караул. Начались уголовные дела.
⚪️ Марти Шварца тоже допрашивали. Он был под прицелом, пока фактически виновный человек не признал свою вину. Марти пишет, что был невиновен, но на его карьере временно был поставлен крест. Компания, в которой он работал, должна была сделать кого-то козлом отпущения, и его уволили.
⚪️ Марти пишет: "И зачем я написал этот негативный отчет? Лучше бы начальник меня отговорил." Потом он еле-еле нашёл работу, благодаря другу.
#martin_schwartz
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
#книги
#martin_schwartz
⚪️ Говорит про золото: "Золото - один из тех металлов, который легче всего обрабатывать, и который встречается в природе в наиболее чистой форме".
⚪️ Между 1931 и 1934 все страны отказались от золотого стандарта. Примерно в это время американцам было запрещено иметь золото.
⚪️ В 1974 американцам снова разрешили покупать золото. Золото росло.
⚪️ В 1982 рейган начал брать инфляцию под контроль. Золото начало падать.
⚪️ Использует гибридный подход, несмотря на то, что говорит, что он техник. К примеру, межрыночный анализ.
⚪️ "Принято считать, что 1929 год больше не повторится. Но внутри ни один трейдер не верит в это".
⚪️ Был одним из первых, кто стал получать прибыль по S&P на основании сигналов в трежерис.
⚪️ Было время, прибыль трейдеров в США облагали 57%-м налогом.
⚪️ Disequilibrium produces opportunity.
⚪️ Открытие коротких позиций - для профессионалов.
#martin_schwartz
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
#книги
#martin_schwartz
⚪️ Интересно описывает взаимодействие со своей женой. Во время трейдинга она часто сидела с ним рядом, т.е. была как бы его компаньёном. Она не торговала, но по его поведению (по положению его плечей, по словам и т.п.) она ему же говорила, какие позиции ему действительно нравятся, а какие нет. Т.е. жена была для него дополнительным индикатором, зеркалом самого себя. С помощью неё он лучше понимал себя.
⚪️ Однажды жены не было рядом, и он потерял около 600'000 долл. По технике вроде надо было удерживать шорт, но по риск-менеджменту нужно было крыть позицию. Он закрыл. Очень хорошо описывает эту ситуацию.
⚪️ Вообще, надо сказать, Марти довольно прямо описывает свои косяки, но и похвалить себя не забывает.
⚪️ Хорошо описывает losing streak, и что нужно делать в этом случае.
⚪️ Затем Марти побеждает, кажется, в пяти подряд чемпионатах по трейдингу.
⚪️ Ни в коем случае нельзя торговать за месяц до рождения ребёнка и два месяца после.
⚪️ Описывает, как в торговых ямах люди фронтраннили ордера.
Короче, чуваки, попросил одно издательство, чтобы перевели эту книгу на русский.
#martin_schwartz
Короче, чуваки, попросил одно издательство, чтобы перевели эту книгу на русский.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Одно из лучших интервью, которое я видел. Возможно, лучшее:
https://youtu.be/-5Weeox0Xus?si=I0MMXiEgs-tcMjtb
#stanley_druckenmiller
https://youtu.be/-5Weeox0Xus?si=I0MMXiEgs-tcMjtb
#stanley_druckenmiller
YouTube
Stan Druckenmiller | Podcast | In Good Company | Norges Bank Investment Management
Stanley Druckenmiller: Inside the mind of a legendary investor
This week, Nicolai Tangen visits Stan Druckenmiller in New York — one of the most renowned investors of our time, known for his insights into macroeconomics and markets. In this conversation…
This week, Nicolai Tangen visits Stan Druckenmiller in New York — one of the most renowned investors of our time, known for his insights into macroeconomics and markets. In this conversation…
Падение рынка РФ в 2022 году сопоставимо по масштабу только с одним падением в США, которое случилось в 1987 году.
Если предположить, что события будут развиваться по тому же сценарию, то предстоит ещё долгий рост. Разумеется, это не означает, что в процессе не может быть коррекций на 10-15%.
* Больше прикольных аналогий - на QUANTS (EXTRA).
Если предположить, что события будут развиваться по тому же сценарию, то предстоит ещё долгий рост. Разумеется, это не означает, что в процессе не может быть коррекций на 10-15%.
* Больше прикольных аналогий - на QUANTS (EXTRA).
Акции Aston Martin с 2019 года... Мда. Вот это провал.
Общая капитализация компании - всего 841 млн. долл.
Компания стоит около 1% от стоимости компании Ferrari (хотя надо смотреть не переоценена ли Ferrari).
И всё равно, Aston Martin - самая стильная тачка. Бонд, Джеймс Бонд... Хотя последние модели стали немного похожи на Мерседесы.
Общая капитализация компании - всего 841 млн. долл.
Компания стоит около 1% от стоимости компании Ferrari (хотя надо смотреть не переоценена ли Ferrari).
И всё равно, Aston Martin - самая стильная тачка. Бонд, Джеймс Бонд... Хотя последние модели стали немного похожи на Мерседесы.
#книги
#martin_schwartz
⚪️ "Чтобы преуспеть в трейдинге, "you have to have complete commitment to trading" и вам нужно делать это "full time" (короче, вы должны быть сосредоточены на этом полностью).
⚪️ "Рынок быстро обнаружит, если вы ленивы".
⚪️ Пишет, что по вечерам готовится минимум по 3 часа к следующему дню.
⚪️ Однажды был на тусовке трейдеров из Commodities Corporation, где были Ковнер, Маркус и прочие маги рынка. Пол Тюдор Джонс прилетел на вертолёте. Когда выступал, начал говорить, что надо покупать нефть и своими словами спровоцировал рост.
⚪️ Начал торговать на Commodities Corporation, и вначале нёс убытки. Объясняет это дополнительным психологическим давлением. Потом вышел в плюс.
⚪️ Читает каждый день WSJ, но бегло.
⚪️ Сделал попытку перейти из категории "частные трейдеры" в категорию "управляющие хедж-фондами", но в целом, это у него не получилось, хотя результаты были неплохие. Во-первых, выросли объёмы, что заставило его поменять прежний стиль. Во-вторых, столкнулся с давлением инвесторов (как только ты проигрываешь рынку на пару процентов, они звонят, мучают вопросами и изымают деньги).
Он сильно хотел встать вровень с лучшими: такими как П.Т. Джонс, Ковнер и т.д. Из-за этого много пахал, и конкретно подорвал на этом здоровье. Начались серьезные проблемы с сердцем. Положили в больницу, потом реанимация. Чуть не умер.
Стэнли Д. тоже говорит об этом в одном из интервью: обострённое стремление быть лучшим (побеждать конкурентов) - это, своего рода, болезнь. Это не совсем нормально. Он признает это, но говорит, "я ничего не могу с этим поделать".
В случае с Марти Шварцем это привело его чуть ли не к смерти. Может быть, надо относиться ко всему проще? Take it easy.
#martin_schwartz
Он сильно хотел встать вровень с лучшими: такими как П.Т. Джонс, Ковнер и т.д. Из-за этого много пахал, и конкретно подорвал на этом здоровье. Начались серьезные проблемы с сердцем. Положили в больницу, потом реанимация. Чуть не умер.
Стэнли Д. тоже говорит об этом в одном из интервью: обострённое стремление быть лучшим (побеждать конкурентов) - это, своего рода, болезнь. Это не совсем нормально. Он признает это, но говорит, "я ничего не могу с этим поделать".
В случае с Марти Шварцем это привело его чуть ли не к смерти. Может быть, надо относиться ко всему проще? Take it easy.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM