МТС-БАНК: АКЦИИ ДЕШЕВЫ ПО КОЭФФИЦИЕНТАМ, БУДУТ БОЛЕЕ ЛИКВИДНЫМИ НА БИРЖЕ, ПЛЮС - ОЖИДАЮТСЯ И ХОРОШИЕ ДИВИДЕНДЫ
Банк ведущего оператора связи недавно анонсировал ряд шагов, существенно превышающих рыночную привлекательность своих акций. Основные моменты:
• Банк запустил программу повышения ликвидности акций – нанял Сбербанк CIB, и в течение основной торговой сессии в стакане постоянно будет определенное число заявок как на покупку, так и на продажу акций от Сбербанка. Это поддержит котировки акций, спрос и предложения и объёмы торгов, а также повысит комфорт при торговле крупными заявками по акциям банка.
• Сегодня акционеры МТС Банка голосуют на ГОСА за выплату дивидендов: 89.31 ₽, и это доходность порядка 7% к нынешним котировкам. Если решение будет положительным (вероятность чего высока), то совокупно банк потратит на дивиденды 3 млрд рублей
• Банк торгуется дешево: P/Е 2025 - 2.9, P/BV - 0.4. Текущие уровни valuation делают бумаги интересными для входа.
• Планируемую допэмиссию акций МТС-Банк постарается структурировать сделку максимально ювелирно:
1. сделку организована таким образом, чтобы дивиденды за 2024 год пришлись на нынешних акционеров
2. не стоит исключать, что возможен сценарий, при котором акции будут размещены по цене выше рынка, что просигнализирует о привлекательность бумаг для инвестора, который участвует в этой сделке.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Банк ведущего оператора связи недавно анонсировал ряд шагов, существенно превышающих рыночную привлекательность своих акций. Основные моменты:
• Банк запустил программу повышения ликвидности акций – нанял Сбербанк CIB, и в течение основной торговой сессии в стакане постоянно будет определенное число заявок как на покупку, так и на продажу акций от Сбербанка. Это поддержит котировки акций, спрос и предложения и объёмы торгов, а также повысит комфорт при торговле крупными заявками по акциям банка.
• Сегодня акционеры МТС Банка голосуют на ГОСА за выплату дивидендов: 89.31 ₽, и это доходность порядка 7% к нынешним котировкам. Если решение будет положительным (вероятность чего высока), то совокупно банк потратит на дивиденды 3 млрд рублей
• Банк торгуется дешево: P/Е 2025 - 2.9, P/BV - 0.4. Текущие уровни valuation делают бумаги интересными для входа.
• Планируемую допэмиссию акций МТС-Банк постарается структурировать сделку максимально ювелирно:
1. сделку организована таким образом, чтобы дивиденды за 2024 год пришлись на нынешних акционеров
2. не стоит исключать, что возможен сценарий, при котором акции будут размещены по цене выше рынка, что просигнализирует о привлекательность бумаг для инвестора, который участвует в этой сделке.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Forwarded from Альфа-Инвестиции
Лучшие сделки pre-IPO — у нас. Теперь официально 🎉
Альфа-Инвестиции признали лучшим брокером на рынке pre-IPO и альтернативных инвестиций на M&A-конгресса «Белые ночи — 2025». Эксперты компании Preqveca, входящей в информационную систему Cbonds, оценили наши успехи и роль в размещениях 2024 года ✨
Например, pre-IPO Бери заряд — размещение, которым мы действительно гордимся. Там сошлись все звёзды. На нём наши клиенты отлично заработали: +18% за 7 месяцев (с мая по декабрь 2024 года, это 33% годовых) против −20% по индексу Мосбиржи за тот же период💰
Ещё размещение стало одним из крупнейших в России за последние годы: мы собрали 750 млн рублей за 3 дня. Кстати, это рекорд по скорости сборов. А спустя полгода компанию приобрёл стратегический инвестор — Яндекс, и он выкупал акции участников pre-IPO через Альфа-Инвестиции. На российском рынке это был первый случай выкупа акций миноритариев через брокера! 🥇
А на pre-IPO цифрового университета Ultimate Education в октябре 2024 года мы собрали 565 млн рублей — притом что рынок тогда падал. Неудивительно, что акции имели такой спрос у инвесторов, ведь это перспективная компания в сфере EdTech, чей бизнес растёт вдвое быстрее рынка 🔺
Из этой инвестиции участники pre-IPO пока не вышли, поэтому прибыль подсчитывать рано. Но в 2026–2027 году компания надеется вывести акции на биржу. Ждём, чтобы подвести все итоги🧮
А пока — празднуем победу в конкурсе и обещаем вам ещё больше интересных размещений. Будем искать качественные активы на поздней стадии развития, у которых есть перспективы выхода на биржу 🔝
@alfa_investments
Альфа-Инвестиции признали лучшим брокером на рынке pre-IPO и альтернативных инвестиций на M&A-конгресса «Белые ночи — 2025». Эксперты компании Preqveca, входящей в информационную систему Cbonds, оценили наши успехи и роль в размещениях 2024 года ✨
Например, pre-IPO Бери заряд — размещение, которым мы действительно гордимся. Там сошлись все звёзды. На нём наши клиенты отлично заработали: +18% за 7 месяцев (с мая по декабрь 2024 года, это 33% годовых) против −20% по индексу Мосбиржи за тот же период
Ещё размещение стало одним из крупнейших в России за последние годы: мы собрали 750 млн рублей за 3 дня. Кстати, это рекорд по скорости сборов. А спустя полгода компанию приобрёл стратегический инвестор — Яндекс, и он выкупал акции участников pre-IPO через Альфа-Инвестиции. На российском рынке это был первый случай выкупа акций миноритариев через брокера! 🥇
А на pre-IPO цифрового университета Ultimate Education в октябре 2024 года мы собрали 565 млн рублей — притом что рынок тогда падал. Неудивительно, что акции имели такой спрос у инвесторов, ведь это перспективная компания в сфере EdTech, чей бизнес растёт вдвое быстрее рынка 🔺
Из этой инвестиции участники pre-IPO пока не вышли, поэтому прибыль подсчитывать рано. Но в 2026–2027 году компания надеется вывести акции на биржу. Ждём, чтобы подвести все итоги
А пока — празднуем победу в конкурсе и обещаем вам ещё больше интересных размещений. Будем искать качественные активы на поздней стадии развития, у которых есть перспективы выхода на биржу 🔝
@alfa_investments
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❗️РАЛЛИ В ОФЗ - СИГНАЛ О ГРЯДУЩЕМ СТРЕМИТЕЛЬНОМ СНИЖЕНИЯ СТАВКИ
На рынке ОФЗ произошло историческое событие: кривая бескупонной доходности на участке от 2 до 10 лет впервые с осени 2023г приобрела нормальный вид – т.е. ставки по 10-летним ОФЗ вновь выше, чем по 2-летним. Более полутора лет кривая была инвертированной, т.е. длинные ставки были ниже коротких. «Спрэд 10-2» - хороший индикатор жесткости денежно-кредитных условий (ДКУ), и обычно отрицательный спрэд являлся предвестником рецессии.
В конце 2024г этот спрэд (10-2 лет) достигал -546 бп (5 декабря 2024г). Это был пик жесткости ДКУ. Сейчас он положительный, что говорит о радикальном смягчение ДКУ! То же самое (смягчение ДКУ) мы видим и в депозитах.
Ставки ОФЗ сигнализируют об ожиданиях стремительного снижения ключа: кривая ОФЗ от 1 до 3 лет сейчас на 120-190 бп ниже, чем была год назад при 16-м ключе! Ещё раз: при 20-м ключе кредит правительству на 1-3 года существенно дешевле, чем был при 16-м ключе!
Это избыточная эйфория...
На рынке ОФЗ произошло историческое событие: кривая бескупонной доходности на участке от 2 до 10 лет впервые с осени 2023г приобрела нормальный вид – т.е. ставки по 10-летним ОФЗ вновь выше, чем по 2-летним. Более полутора лет кривая была инвертированной, т.е. длинные ставки были ниже коротких. «Спрэд 10-2» - хороший индикатор жесткости денежно-кредитных условий (ДКУ), и обычно отрицательный спрэд являлся предвестником рецессии.
В конце 2024г этот спрэд (10-2 лет) достигал -546 бп (5 декабря 2024г). Это был пик жесткости ДКУ. Сейчас он положительный, что говорит о радикальном смягчение ДКУ! То же самое (смягчение ДКУ) мы видим и в депозитах.
Ставки ОФЗ сигнализируют об ожиданиях стремительного снижения ключа: кривая ОФЗ от 1 до 3 лет сейчас на 120-190 бп ниже, чем была год назад при 16-м ключе! Ещё раз: при 20-м ключе кредит правительству на 1-3 года существенно дешевле, чем был при 16-м ключе!
Это избыточная эйфория...
🔥MMI ПЕРЕВЕРНУЛСЯ! МЫ ПОДДЕРЖИВАЕМ СНИЖЕНИЕ СТАВКИ
Но очень незначительное; с нейтральным сигналом
Причина описанной в предыдущем посте эйфории на рынке ОФЗ – это триумфальная победа ЦБ над инфляцией, о чем мы писали ещё в апреле. Да, ЦБ одержал сокрушительную победу над инфляцией, обеспечив возвращение темпов роста цен к целевым 4% и при этом не допустив рецессии в экономике (безработица остается на исторических минимумах). В июне темпы роста цен будут ниже 4% mm saar, в июле из-за повышения тарифов будет более 12% mm saar, но в августе-сентябре темпы роста цен вновь вернутся к целевым и по итогам года, скорее всего, инфляция будет чуть-чуть ниже официального прогноза ЦБ (7-8%). Если, конечно, не подведёт урожай (другая угроза – санкции, но пока непонятно, будут ли они, и если да – то в каком виде).
Но чтобы победа над инфляцией не оказалась краткосрочной, требуется удерживать ставку на высоком уровне, добиваясь предельно-плавного смягчения ДКУ. То сильное смягчение ДКУ, которое уже произошло, выглядит преждевременным и может осложнить возвращение инфляции к цели.
Да, в июле ЦБ снизит ставку. Более того. ВПЕРВЫЕ С 2022г MMI ПОДДЕРЖИВАЕТ СНИЖЕНИЕ СТАВКИ! Но снижение в июле не должно быть более 100 бп и обязательно надо будет сохранить нейтральный сигнал. Ориентир по ставке на конец года не должен быть ниже 16-17% - на наш взгляд, это предельно-допустимое снижение ставки в этом году, но не исключено, что надо будет остановиться и на 17-18%. Ориентир на следующий год – в лучшем случае 14-16% (но сейчас об этом говорить преждевременно, ждём бюджет).
При наблюдаемой ситуации в бюджетной сфере (об этом подробнее в ближайшие дни) быстрое снижения ставки противопоказано! Участникам рынка ОФЗ не надо впадать в избыточную эйфорию.
Но очень незначительное; с нейтральным сигналом
Причина описанной в предыдущем посте эйфории на рынке ОФЗ – это триумфальная победа ЦБ над инфляцией, о чем мы писали ещё в апреле. Да, ЦБ одержал сокрушительную победу над инфляцией, обеспечив возвращение темпов роста цен к целевым 4% и при этом не допустив рецессии в экономике (безработица остается на исторических минимумах). В июне темпы роста цен будут ниже 4% mm saar, в июле из-за повышения тарифов будет более 12% mm saar, но в августе-сентябре темпы роста цен вновь вернутся к целевым и по итогам года, скорее всего, инфляция будет чуть-чуть ниже официального прогноза ЦБ (7-8%). Если, конечно, не подведёт урожай (другая угроза – санкции, но пока непонятно, будут ли они, и если да – то в каком виде).
Но чтобы победа над инфляцией не оказалась краткосрочной, требуется удерживать ставку на высоком уровне, добиваясь предельно-плавного смягчения ДКУ. То сильное смягчение ДКУ, которое уже произошло, выглядит преждевременным и может осложнить возвращение инфляции к цели.
Да, в июле ЦБ снизит ставку. Более того. ВПЕРВЫЕ С 2022г MMI ПОДДЕРЖИВАЕТ СНИЖЕНИЕ СТАВКИ! Но снижение в июле не должно быть более 100 бп и обязательно надо будет сохранить нейтральный сигнал. Ориентир по ставке на конец года не должен быть ниже 16-17% - на наш взгляд, это предельно-допустимое снижение ставки в этом году, но не исключено, что надо будет остановиться и на 17-18%. Ориентир на следующий год – в лучшем случае 14-16% (но сейчас об этом говорить преждевременно, ждём бюджет).
При наблюдаемой ситуации в бюджетной сфере (об этом подробнее в ближайшие дни) быстрое снижения ставки противопоказано! Участникам рынка ОФЗ не надо впадать в избыточную эйфорию.
ВТОРИЧНОЕ ЖИЛЬЕ В МОСКВЕ: РОСТ СОХРАНЯЕТСЯ
По итогам июня цены на жильё в Москве (вторичный рынок) составили 277.535 тыс. за м2, это 0.3% мм и 2.2% гг vs 0.0% мм и 1.9% гг в мае. Динамика цен в долларах: 3.4% мм и 14.4% гг, это $3 522 за м2 (ранее: 3.5% мм, 14.2% гг)
Эксперты IRN отмечают, что “…Таким образом, динамика цен на московское жилье проиграла как инфляции, так и депозитам. Несмотря на некоторое снижение, уровень инфляции в годовом выражении все равно остается немногим ниже 10%, а средняя доходность по банковским депозитам пока превышает 18% годовых. Это обстоятельство как раз отражает рассчитываемый на IRN.RU индекс доходности жилья: его значение около 0,5 означает, что депозиты остаются примерно вдвое выгоднее недвижимости. Напомним: суммарная доходность квартир рассчитывается из потенциального дохода от аренды, который составляет сейчас порядка 5-6% годовых в среднем + скромный прирост цен в среднем на уровне 2% за полгода, что суммарно соответствует примерно 9-10% за год против 18+% доходности депозитов...”
По итогам июня цены на жильё в Москве (вторичный рынок) составили 277.535 тыс. за м2, это 0.3% мм и 2.2% гг vs 0.0% мм и 1.9% гг в мае. Динамика цен в долларах: 3.4% мм и 14.4% гг, это $3 522 за м2 (ранее: 3.5% мм, 14.2% гг)
Эксперты IRN отмечают, что “…Таким образом, динамика цен на московское жилье проиграла как инфляции, так и депозитам. Несмотря на некоторое снижение, уровень инфляции в годовом выражении все равно остается немногим ниже 10%, а средняя доходность по банковским депозитам пока превышает 18% годовых. Это обстоятельство как раз отражает рассчитываемый на IRN.RU индекс доходности жилья: его значение около 0,5 означает, что депозиты остаются примерно вдвое выгоднее недвижимости. Напомним: суммарная доходность квартир рассчитывается из потенциального дохода от аренды, который составляет сейчас порядка 5-6% годовых в среднем + скромный прирост цен в среднем на уровне 2% за полгода, что суммарно соответствует примерно 9-10% за год против 18+% доходности депозитов...”
РОССИЙСКАЯ ОБРАБАТЫВАЮЩАЯ ПРОМЫШЛЕННОСТЬ: ВНОВЬ НИЖЕ ПЯТИДЕСЯТИ
Индекс Russia PMI mfg, характеризующий конъюнктуру в обрабатывающей промышленности снизился в июне до 47.5 пунктов vs 50.2 в мае.
В пресс-релизе S&P Global сигнализируется о возвращении к сокращению производственной активности. Последние данные также ознаменовали самый резкий спад с марта 2022 года, поскольку новые заказы возобновили падение, а производство сократилось более быстрыми темпами.
Новые продажи упали больше всего с марта, что было обусловлено снижением покупательной способности и слабым спросом клиентов. Между тем, зарубежные продажи упали самыми резкими темпами с ноября 2022 года на фоне неблагоприятных обменных курсов. В результате занятость снизилась, а темпы сокращения рабочих мест были самыми быстрыми с апреля 2022 года, в то время как объемы невыполненных заказов сокращались более быстрыми темпами.
Что касается цен, инфляция затрат на вводимые ресурсы снизилась до самого низкого уровня с февраля 2020 года, что отражает приостановленный рост цен на материалы. Инфляция затрат на выпуск продукции также замедлилась, достигнув самого низкого темпа с ноября 2022 года.
Заглядывая вперед, деловые настроения ослабли до самого низкого уровня с октября 2022 года на фоне растущей обеспокоенности по поводу глобальной экономической неопределенности.
Индекс Russia PMI mfg, характеризующий конъюнктуру в обрабатывающей промышленности снизился в июне до 47.5 пунктов vs 50.2 в мае.
В пресс-релизе S&P Global сигнализируется о возвращении к сокращению производственной активности. Последние данные также ознаменовали самый резкий спад с марта 2022 года, поскольку новые заказы возобновили падение, а производство сократилось более быстрыми темпами.
Новые продажи упали больше всего с марта, что было обусловлено снижением покупательной способности и слабым спросом клиентов. Между тем, зарубежные продажи упали самыми резкими темпами с ноября 2022 года на фоне неблагоприятных обменных курсов. В результате занятость снизилась, а темпы сокращения рабочих мест были самыми быстрыми с апреля 2022 года, в то время как объемы невыполненных заказов сокращались более быстрыми темпами.
Что касается цен, инфляция затрат на вводимые ресурсы снизилась до самого низкого уровня с февраля 2020 года, что отражает приостановленный рост цен на материалы. Инфляция затрат на выпуск продукции также замедлилась, достигнув самого низкого темпа с ноября 2022 года.
Заглядывая вперед, деловые настроения ослабли до самого низкого уровня с октября 2022 года на фоне растущей обеспокоенности по поводу глобальной экономической неопределенности.
В Питере начинается Финансовый Конгресс Банка России.
Начало пленарной дискуссии с участием Эльвиры Набиуллиной - в 14:00
Начало пленарной дискуссии с участием Эльвиры Набиуллиной - в 14:00
20% ГОДОВЫХ ПО НАКОПИТЕЛЬНОМУ СЧЁТУ ОТ АЛЬФА-БАНКА
Такие условия получат те, кто открыл Альфа-Счёт впервые или не получал по нему проценты последние полгода. Повышенная ставка будет первые два месяца. Затем банк даст 16% годовых при ежемесячных тратах от 20 тыс. рублей. Процент считают по минимальному остатку и выплачивают в последний день месяца.
Такие условия получат те, кто открыл Альфа-Счёт впервые или не получал по нему проценты последние полгода. Повышенная ставка будет первые два месяца. Затем банк даст 16% годовых при ежемесячных тратах от 20 тыс. рублей. Процент считают по минимальному остатку и выплачивают в последний день месяца.
BofA GLOBAL FUND MANAGERS SURVEY: СЕНТИМЕНТ УЛУЧШИЛСЯ ДО 3-МЕСЯЧНОГО МАКСИМУМА
Итоги июньского опроса управляющих (Global FMS):
• ожидания мирового роста улучшаются, но все еще слабы (чистые -46%); большой разворот в шансах рецессии ( 42% «вероятно» в апреле до 36% «маловероятно» в июне); 66% ожидают мягкой посадки, 16% = без посадки, 13% жесткая посадка)
• Прогноз на ближайшие 5 лет, наиболее перспективные активы: 54% говорят, что международные акции, 23% - акции США, 13% - золото, 5% - облигации; ожидание более высокой доходности облигаций больше всего с августа 22 г.; самые переполненные сделки…длинные позиции по золоту (41%), длинные позиции по Magnificent 7 (23%), короткие позиции по доллару США (20%); риск №1 по-прежнему рецессия торговой войны, но снизился с 80% в апреле до 47%
• Уровень CASH вновь снизился: с 4.5% до 4.2%
Итоги июньского опроса управляющих (Global FMS):
• ожидания мирового роста улучшаются, но все еще слабы (чистые -46%); большой разворот в шансах рецессии ( 42% «вероятно» в апреле до 36% «маловероятно» в июне); 66% ожидают мягкой посадки, 16% = без посадки, 13% жесткая посадка)
• Прогноз на ближайшие 5 лет, наиболее перспективные активы: 54% говорят, что международные акции, 23% - акции США, 13% - золото, 5% - облигации; ожидание более высокой доходности облигаций больше всего с августа 22 г.; самые переполненные сделки…длинные позиции по золоту (41%), длинные позиции по Magnificent 7 (23%), короткие позиции по доллару США (20%); риск №1 по-прежнему рецессия торговой войны, но снизился с 80% в апреле до 47%
• Уровень CASH вновь снизился: с 4.5% до 4.2%
КОЛИЧЕСТВО ВАКАНСИЙ НА РЫНКЕ ТРУДА США УВЕЛИЧИВАЕТСЯ ВТОРОЙ МЕСЯЦ ПОДРЯД
Число открытых вакансий в США в мае увеличилось на +374К до 7.769 млн vs 7.395 млн месяцем ранее.
Цифры вновь оказались выше предварительных оценок, прогнозировавших рост до 7.320 млн. Количество вакансий описывает динамику спроса и предложения на рынке труда, ключевом факторе, влияющем на зарплаты и инфляцию. Опрос собирает информацию примерно от 16400 несельскохозяйственных компаний, включая торговцев и производителей, а также федеральные, государственные и муниципальные правительственные учреждения во всех 50 штатах и округе Колумбия.
В “доковидные времена” уровень открытых позиций на рынке составлял примерно 7-7.5 миллионов, это – ниже нынешних уровней. Впрочем, пока говорить о напряженности на рынке труда в моменте не приходится, а ФРС уверяет, что этот сегмент сейчас достаточно стабильный
Число открытых вакансий в США в мае увеличилось на +374К до 7.769 млн vs 7.395 млн месяцем ранее.
Цифры вновь оказались выше предварительных оценок, прогнозировавших рост до 7.320 млн. Количество вакансий описывает динамику спроса и предложения на рынке труда, ключевом факторе, влияющем на зарплаты и инфляцию. Опрос собирает информацию примерно от 16400 несельскохозяйственных компаний, включая торговцев и производителей, а также федеральные, государственные и муниципальные правительственные учреждения во всех 50 штатах и округе Колумбия.
В “доковидные времена” уровень открытых позиций на рынке составлял примерно 7-7.5 миллионов, это – ниже нынешних уровней. Впрочем, пока говорить о напряженности на рынке труда в моменте не приходится, а ФРС уверяет, что этот сегмент сейчас достаточно стабильный
НЕДЕЛЬНАЯ ИНФЛЯЦИЯ: МАКСИМАЛЬНЫЙ СКАЧОК ЦЕН ЗА ПОЛТОРА МЕСЯЦА
С 24 по 30 июня ИПЦ вырос на 0.07% vs 0.04% и 0.04% в предыдущие 2 недели; в июне – 0.19%, с начала года – 3.76%, за 12 мес – 9.4%.
Июньские 0.19% - это, по нашим оценкам, чуть ниже 4% mm saar. Но напомним, что мае недельки тоже показывали лишь 0.25%, а по факту получилось 0.43%. Полагаем, и в июне будет выше (из-за услуг, недовешенных в недельной корзине). Мы ждём 0.25% mm, что даёт оценку текущих темпов роста цен примерно 4.5% mm saar.
Недельная картина – крайне удручающая. Стоило MMI перевернуться, как инфляция самым коварным образом начала резко ускоряться. Обратите внимание на услуги – ценовая катастрофа здесь разрастается! Жестокий и беспощадный рост цен, источником которого является полное отсутствие людей (данные по безработице зафиксировали новый исторический low). В этих условиях можно рассматривать лишь -100 бп на июльском заседании с нейтральным сигналом.
PS. на текущей неделе ИПЦ вырастет сразу на 0.7-0.8% (из-за тарифов)
С 24 по 30 июня ИПЦ вырос на 0.07% vs 0.04% и 0.04% в предыдущие 2 недели; в июне – 0.19%, с начала года – 3.76%, за 12 мес – 9.4%.
Июньские 0.19% - это, по нашим оценкам, чуть ниже 4% mm saar. Но напомним, что мае недельки тоже показывали лишь 0.25%, а по факту получилось 0.43%. Полагаем, и в июне будет выше (из-за услуг, недовешенных в недельной корзине). Мы ждём 0.25% mm, что даёт оценку текущих темпов роста цен примерно 4.5% mm saar.
Недельная картина – крайне удручающая. Стоило MMI перевернуться, как инфляция самым коварным образом начала резко ускоряться. Обратите внимание на услуги – ценовая катастрофа здесь разрастается! Жестокий и беспощадный рост цен, источником которого является полное отсутствие людей (данные по безработице зафиксировали новый исторический low). В этих условиях можно рассматривать лишь -100 бп на июльском заседании с нейтральным сигналом.
PS. на текущей неделе ИПЦ вырастет сразу на 0.7-0.8% (из-за тарифов)
PMI COMP&SERV РОССИЯ: УВЫ, ВСЕ ИНДЕКСЫ – ВНОВЬ В ЗОНЕ СОКРАЩЕНИЯ, ИНФЛЯЦИОННОЕ ДАВЛЕНИЕ ОСЛАБЕВАЕТ
По итогам июня индекс Russia PMI Compоsite, характеризующий совокупный выпуск в промышленности и услугах упал до 48.5 vs 51.4 пункта в апреле. Услуги: 49.2 vs 52.2 месяцем ранее. До этого – деловой климат в промышленности: 47.5 vs 50.2
В пресс-релизе S&P Global отмечается: «…это был самый низкий показатель с декабря 2022 года, при этом как производители, так и поставщики услуг зафиксировали более низкие уровни производства. Новые заказы снизились самыми быстрыми темпами с марта, что было обусловлено падением продаж в обрабатывающей промышленности и более медленным ростом новых заказов в сфере услуг. Между тем, занятость упала самыми быстрыми темпами с декабря 2022 года. Несмотря на более слабый спрос, объем невыполненных заказов увеличился в июне, поскольку более быстрый рост незавершенных заказов в секторе услуг перевесил существенное снижение объемов текущих производственных заказов.
Что касается цен, инфляционное давление ослабло в обоих секторах. Расходы на вводимые ресурсы росли самыми медленными темпами с ноября 2019 года, в то время как расходы на выпуск продукции выросли слабее всего с июля 2020 года..."
По итогам июня индекс Russia PMI Compоsite, характеризующий совокупный выпуск в промышленности и услугах упал до 48.5 vs 51.4 пункта в апреле. Услуги: 49.2 vs 52.2 месяцем ранее. До этого – деловой климат в промышленности: 47.5 vs 50.2
В пресс-релизе S&P Global отмечается: «…это был самый низкий показатель с декабря 2022 года, при этом как производители, так и поставщики услуг зафиксировали более низкие уровни производства. Новые заказы снизились самыми быстрыми темпами с марта, что было обусловлено падением продаж в обрабатывающей промышленности и более медленным ростом новых заказов в сфере услуг. Между тем, занятость упала самыми быстрыми темпами с декабря 2022 года. Несмотря на более слабый спрос, объем невыполненных заказов увеличился в июне, поскольку более быстрый рост незавершенных заказов в секторе услуг перевесил существенное снижение объемов текущих производственных заказов.
Что касается цен, инфляционное давление ослабло в обоих секторах. Расходы на вводимые ресурсы росли самыми медленными темпами с ноября 2019 года, в то время как расходы на выпуск продукции выросли слабее всего с июля 2020 года..."
Forwarded from Банк России
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
РЫНОК ТРУДА В США: ПРОВАЛ В ЧАСТНОМ СЕКТОРЕ, НО БЕЗРАБОТИЦА СОКРАТИЛАСЬ, ТЕМПЫ ПРИРОСТА ЗАРПЛАТ ТОЖЕ
Вышедшая статистика BLS по рынку труда США за июнь показала следующие цифры:
• Количество новых рабочих мест 147K vs 144К в мае (прогноз 111К), май пересмотрен вверх со 139К
• Частный сектор: падение до 74К vs 137К, прогноз сильно выше - 110К, мы считаем именно динамику в Private более репрезентативным показателем ситуации
• Норма безработицы: 4.1% vs 4.2% месяцем ранее, прогноз 4.3%
• Почасовой рост зарплат: 0.2%мм и 3.7%гг vs 0.4%мм и 3.8%гг. Прогноз: 0.3% мм, 3.9% гг
• Participation Rate 62.4% vs 62.6% месяцем ранее.
Цифры тем не менее вышли лучше провальных показателей от ADP в среду, которые показали падение (первое за два года) на -33К, и это ниже прогнозов в +95К. Ситуация с зарплатами несколько несколько улучшилась – и это несколько дезинфляционный фактор. А в целом, ситуация на рынке труда стабильна, как считает ФРС, и в частности Пауэлл. Верим, верим…(?)
Вышедшая статистика BLS по рынку труда США за июнь показала следующие цифры:
• Количество новых рабочих мест 147K vs 144К в мае (прогноз 111К), май пересмотрен вверх со 139К
• Частный сектор: падение до 74К vs 137К, прогноз сильно выше - 110К, мы считаем именно динамику в Private более репрезентативным показателем ситуации
• Норма безработицы: 4.1% vs 4.2% месяцем ранее, прогноз 4.3%
• Почасовой рост зарплат: 0.2%мм и 3.7%гг vs 0.4%мм и 3.8%гг. Прогноз: 0.3% мм, 3.9% гг
• Participation Rate 62.4% vs 62.6% месяцем ранее.
Цифры тем не менее вышли лучше провальных показателей от ADP в среду, которые показали падение (первое за два года) на -33К, и это ниже прогнозов в +95К. Ситуация с зарплатами несколько несколько улучшилась – и это несколько дезинфляционный фактор. А в целом, ситуация на рынке труда стабильна, как считает ФРС, и в частности Пауэлл. Верим, верим…(?)
ДЕЛОВОЙ КЛИМАТ В МИРОВОЙ ПРОМЫШЛЕННОСТИ – НЕЗНАЧИТЕЛЬНОЕ, НО УЛУЧШЕНИЕ, ИНДЕКС ВНОВЬ ВЫШЕ ПЯТИДЕСЯТИ
Индекс JPM Global PMI mfg, характеризующий деловую конъюнктуру в мировой промышленности по итогам июня вырос до 50.3 пунктов vs 49.5 в мае.
Субиндексы: вполне неплохой импульс наверх, включая выпуск, на положительной территории все, кроме новых экспортных заказов и занятости, но и там ситуация улучшилась по отношению к маю. Инфляционное давление увеличивается.
• Выпуск: 51.3 vs 49.0
• Новые заказы: 50.1 vs 49.0
• Новые экспортные заказы: 49.3 vs 48.0
• Будущий выпуск: 60.2 vs 60.2
• Занятость: 49.7 vs 49.3
• Закупочные цены: 54.7 vs 53.8
• Отпускные цены: 52.5 vs 51.9
Индекс JPM Global PMI mfg, характеризующий деловую конъюнктуру в мировой промышленности по итогам июня вырос до 50.3 пунктов vs 49.5 в мае.
Субиндексы: вполне неплохой импульс наверх, включая выпуск, на положительной территории все, кроме новых экспортных заказов и занятости, но и там ситуация улучшилась по отношению к маю. Инфляционное давление увеличивается.
• Выпуск: 51.3 vs 49.0
• Новые заказы: 50.1 vs 49.0
• Новые экспортные заказы: 49.3 vs 48.0
• Будущий выпуск: 60.2 vs 60.2
• Занятость: 49.7 vs 49.3
• Закупочные цены: 54.7 vs 53.8
• Отпускные цены: 52.5 vs 51.9
❗️КРАХ НЕФТЕГАЗОВЫХ ДОХОДОВ ЗАСТАВИЛ МИНФИН ПЕРЕЙТИ К ПРОДАЖАМ РЕЗЕРВОВ ФНБ
Данные Минфина за июнь - полный коллапс НГД: 495 млрд (-33.7% гг).
Недобор НГД компенсируется распродажей резервов (на 1 июня в ФНБ было 2.8 трлн руб ликвидных активов и ещё 1.3 трлн руб на транзитном счете). В июле Минфин продаст валюты из ФНБ на 18.8 млрд (0.82 млрд руб в день).
Всего продажи валюты (с учетом зеркалирования инвестиций и прошлогодних трат для финансирования дефицита бюджета) возрастут до 9.76 млрд руб в день. При таких темпах ликвидные резервы ФНБ будут распроданы за 14 мес. Но скорее всего, это случится быстрее, ибо в июне из-за Ирана Brent взлетал до $80, сейчас – $68; Urals в июне по данным Минэка был $59.84, а сейчас наверняка опять уйдёт к $50.
Бюджетная консолидация – абсолютно неизбежна. Но это гарантированная рецессия! Что будет в таких условиях делать правительство, мы не знаем. И это главная причина, почему мы считаем важным не спешить со смягчение ДКП. -100 бп в июле будет достаточно
Данные Минфина за июнь - полный коллапс НГД: 495 млрд (-33.7% гг).
Недобор НГД компенсируется распродажей резервов (на 1 июня в ФНБ было 2.8 трлн руб ликвидных активов и ещё 1.3 трлн руб на транзитном счете). В июле Минфин продаст валюты из ФНБ на 18.8 млрд (0.82 млрд руб в день).
Всего продажи валюты (с учетом зеркалирования инвестиций и прошлогодних трат для финансирования дефицита бюджета) возрастут до 9.76 млрд руб в день. При таких темпах ликвидные резервы ФНБ будут распроданы за 14 мес. Но скорее всего, это случится быстрее, ибо в июне из-за Ирана Brent взлетал до $80, сейчас – $68; Urals в июне по данным Минэка был $59.84, а сейчас наверняка опять уйдёт к $50.
Бюджетная консолидация – абсолютно неизбежна. Но это гарантированная рецессия! Что будет в таких условиях делать правительство, мы не знаем. И это главная причина, почему мы считаем важным не спешить со смягчение ДКП. -100 бп в июле будет достаточно
РЫНОК ЖИЛОЙ НЕДВИЖИМОСТИ В МОСКВЕ: ИНТЕРЕС К ВТОРИЧКЕ ВАЛИТСЯ, ВПЕРЕДИ “МЕРТВЫЙ ЛЕТНИЙ СЕЗОН”. РАССРОЧКИ ’РУЛЯТ’
По данным Росреестра , в мае число зарегистрированных сделок с жильём в Москве на вторичном рынке составило 8 759 (-23.1% гг) vs 11 411 (-12.8% гг) и 12 355 (3.2% гг) двумя месяцами ранее.
Помесячная динамика также в минусе: -23.2 мм vs -7.6% мм и 2.5% до этого. За 5м25 ушли в минус (-1.0% гг), впервые с декабря прошлого года.
Стартует крайне малоактивный летний сезон, и многие лоты снимаются с продаж ввиду отъезда людей в отпуска. Но в любом случае, в условиях растущих доходов населения, часть которых идет на депозиты, часть – традиционно для России в бетон, темпы роста цен на жилье проигрывают и доходам и инфляции. Конечно, популярные нынче схематозы, связанные с реализацией лотов уже в недавно сданных домах, и по-сути являющимися не первичкой, а вторичкой (оформление ДКП, а не ДДУ) никуда не делись. Это деформирует восприятие ситуации в сегменте вторичного жилья как такового. Плюс фактор активно применяемой ныне рассрочки, которая является довольно “тонким” с юридической точки зрения инструментом, никуда не делся. Но пипл это пока устраивает. Пока….
По данным Росреестра , в мае число зарегистрированных сделок с жильём в Москве на вторичном рынке составило 8 759 (-23.1% гг) vs 11 411 (-12.8% гг) и 12 355 (3.2% гг) двумя месяцами ранее.
Помесячная динамика также в минусе: -23.2 мм vs -7.6% мм и 2.5% до этого. За 5м25 ушли в минус (-1.0% гг), впервые с декабря прошлого года.
Стартует крайне малоактивный летний сезон, и многие лоты снимаются с продаж ввиду отъезда людей в отпуска. Но в любом случае, в условиях растущих доходов населения, часть которых идет на депозиты, часть – традиционно для России в бетон, темпы роста цен на жилье проигрывают и доходам и инфляции. Конечно, популярные нынче схематозы, связанные с реализацией лотов уже в недавно сданных домах, и по-сути являющимися не первичкой, а вторичкой (оформление ДКП, а не ДДУ) никуда не делись. Это деформирует восприятие ситуации в сегменте вторичного жилья как такового. Плюс фактор активно применяемой ныне рассрочки, которая является довольно “тонким” с юридической точки зрения инструментом, никуда не делся. Но пипл это пока устраивает. Пока….