🥇В этот период неопределенности мы наблюдаем постоянный спрос на золото, которое, несмотря на продолжительную распродажу казначейских облигаций США, сумело удержать вторую недельную прибыль. На прошлой неделе доходность десятилетних облигаций превысила 2%, а реальная доходность выросла до нового максимума цикла на уровне -0,43%, увеличившись почти на 0,7% с начала года. Однако упомянутое уплощение кривой доходности говорит о том, что инвесторы ожидают замедления роста в предстоящем цикле повышения ставок.
🏅В нашем последнем обзоре по золоту мы отметили его способность противостоять «гравитации» роста доходности в США и то, что любая слабость ниже $1800 до сих пор оказывалась кратковременной. Поддержка золота обусловлена тем, что оно является средством хеджирования инфляции, а также защитным активом в период повышенной волатильности на рынке акций и облигаций, поскольку рынок приспосабливается к условиям роста процентных ставок. В то же время мы считаем, что инфляция останется на высоком уровне, поскольку рост производственных затрат, заработной платы и арендной стоимости – это те компоненты, которые не могут быть снижены ростом процентных ставок. Учитывая это, золото все чаще рассматривается как инструмент хеджирования против оптимистичного мнения рынка о том, что центральным банкам удастся снизить инфляцию.
🏦В то время как управляющие активами продемонстрировали возобновление интереса путем накопления длинных позиций в ETF, обеспеченных слитками, ценовое движение еще не вызвало повышенного интереса со стороны ориентированных на импульс управляющих, которые склонны покупать на силе и продавать на слабости. Для того чтобы этот сегмент включился в торговлю, золото, как минимум, должно пробиться выше 50% коррекции от 2020 до 2021 года, на уровень $1876, который также является максимумом 2021 года. С другой стороны, неспособность удержаться выше $1780 и, что более важно, $1750 может стать сигналом к более сильной коррекции.
#сырье
🏅В нашем последнем обзоре по золоту мы отметили его способность противостоять «гравитации» роста доходности в США и то, что любая слабость ниже $1800 до сих пор оказывалась кратковременной. Поддержка золота обусловлена тем, что оно является средством хеджирования инфляции, а также защитным активом в период повышенной волатильности на рынке акций и облигаций, поскольку рынок приспосабливается к условиям роста процентных ставок. В то же время мы считаем, что инфляция останется на высоком уровне, поскольку рост производственных затрат, заработной платы и арендной стоимости – это те компоненты, которые не могут быть снижены ростом процентных ставок. Учитывая это, золото все чаще рассматривается как инструмент хеджирования против оптимистичного мнения рынка о том, что центральным банкам удастся снизить инфляцию.
🏦В то время как управляющие активами продемонстрировали возобновление интереса путем накопления длинных позиций в ETF, обеспеченных слитками, ценовое движение еще не вызвало повышенного интереса со стороны ориентированных на импульс управляющих, которые склонны покупать на силе и продавать на слабости. Для того чтобы этот сегмент включился в торговлю, золото, как минимум, должно пробиться выше 50% коррекции от 2020 до 2021 года, на уровень $1876, который также является максимумом 2021 года. С другой стороны, неспособность удержаться выше $1780 и, что более важно, $1750 может стать сигналом к более сильной коррекции.
#сырье
🔷Европейский рынок акций открылся во вторник небольшим повышением; доллар США ослабел, а золото держится чуть ниже максимума за 8 месяцев. Инвесторов продолжает тревожить риск вторжения России на территорию Украины.
🔷Соединённые Штаты в воскресенье заявили, что Россия может вторгнуться на Украину в любой момент, что спровоцировало инвесторов на распродажу рисковых активов. В понедельник рисковые настроения немного улучшились, когда российский министр иностранных дел Сергей Лавров сообщил о готовности Москвы следовать дипломатическому пути урегулирования.
🔷После падения акций в американскую и азиатскую сессии наметилось улучшение настроений в начале торгов в Европе. Индекс MSCI World (.MIWD00000PUS), показывающий состояние фондовых рынков 50 стран, на 08:39 GMT (11:39 МСК) показывал рост на 0,2%: это первое его повышение после трёх дней снижения более чем на 0,9%. Индекс STOXX 600 (.STOXX) в течение дня поднимался примерно на 1,1%.
🔷Золото, как безопасный актив, во время азиатской сессии достигло восьмимесячного максимума, но после открытия европейских бирж отступило. Цены на нефть также отступили от максимума за семь лет, достигнутого в понедельник.
🔷В центре внимания ещё и пути ужесточения монетарной политики основными центробанками мира. Представители ФРС США пока не пришли к единому мнению, насколько агрессивно поднимать ставки. Рынки ориентируются на 60,5-процентную вероятность поднятия её на 50 б.п. на мартовском заседании и 39,5-процентную – поднятия на 25 б.п.
🔷Индекс доллара США в течение дня находился на отметке 96,046, снижаясь на 0,2% и отходя от двухнедельного максимума, показанного в понедельник. Евро поднимался на 0,3% (1,1341 за доллар); укреплялись и более рисковые валюты, включая австралийский доллар и фунт стерлингов.
🔷Уровень безработицы в Великобритании за период с октября по декабрь по официальным данным снизился, реальные зарплаты упали на 0,8%.
🔷Доходность 10-летних казначейских облигаций США снова прорвалась выше 2,0%. Доходности европейских гособлигаций в пределах дня подросли на 2–3 базисных пункта.
#европейские_рынки #рынки_США
🔷Соединённые Штаты в воскресенье заявили, что Россия может вторгнуться на Украину в любой момент, что спровоцировало инвесторов на распродажу рисковых активов. В понедельник рисковые настроения немного улучшились, когда российский министр иностранных дел Сергей Лавров сообщил о готовности Москвы следовать дипломатическому пути урегулирования.
🔷После падения акций в американскую и азиатскую сессии наметилось улучшение настроений в начале торгов в Европе. Индекс MSCI World (.MIWD00000PUS), показывающий состояние фондовых рынков 50 стран, на 08:39 GMT (11:39 МСК) показывал рост на 0,2%: это первое его повышение после трёх дней снижения более чем на 0,9%. Индекс STOXX 600 (.STOXX) в течение дня поднимался примерно на 1,1%.
🔷Золото, как безопасный актив, во время азиатской сессии достигло восьмимесячного максимума, но после открытия европейских бирж отступило. Цены на нефть также отступили от максимума за семь лет, достигнутого в понедельник.
🔷В центре внимания ещё и пути ужесточения монетарной политики основными центробанками мира. Представители ФРС США пока не пришли к единому мнению, насколько агрессивно поднимать ставки. Рынки ориентируются на 60,5-процентную вероятность поднятия её на 50 б.п. на мартовском заседании и 39,5-процентную – поднятия на 25 б.п.
🔷Индекс доллара США в течение дня находился на отметке 96,046, снижаясь на 0,2% и отходя от двухнедельного максимума, показанного в понедельник. Евро поднимался на 0,3% (1,1341 за доллар); укреплялись и более рисковые валюты, включая австралийский доллар и фунт стерлингов.
🔷Уровень безработицы в Великобритании за период с октября по декабрь по официальным данным снизился, реальные зарплаты упали на 0,8%.
🔷Доходность 10-летних казначейских облигаций США снова прорвалась выше 2,0%. Доходности европейских гособлигаций в пределах дня подросли на 2–3 базисных пункта.
#европейские_рынки #рынки_США
💸Индекс потребительских цен (ИПЦ) в США оказался выше ожиданий: 7,5% в годовом исчислении вместо 7,3% и после 7,0% за предыдущий период. При этом высокие значения теперь наблюдаются во всех секторах экономики – болезненный удар со стороны реальности для лагеря «недолгой инфляции». Инфляцию вызывают не только подержанные автомобили, на которые её часто списывают некоторые аналитики. Мы считаем, что в значительной степени она обусловлена структурными факторами. Для её снижения потребуется нечто гораздо большее, чем поднятие ставки ФРС на 50 базисных пунктов, поэтому ждём в ближайшее время очень агрессивного ужесточения.
📊Движущие факторы. Основные составляющие роста инфляции в США в годовом исчислении неизменны: подержанные автомобили (+40,5%), бензин (+40,0%), бытовой газ (+23,9%), мясные, рыбные и яичные продукты (+12,2%), новые автомобили (+12,2%) и электричество (+10,7%). Даже за исключением таких волатильных компонентов, как энергия и энергоносители, инфляция остаётся неприятно большой: 6% г/г при предыдущих 5,5%. Отсюда видно, что её вызывают в том числе и структурные причины – например, спираль зарплат и цен, узкие места в цепочках поставок. Последние, скорее всего, будут держаться куда дольше, чем прогнозировалось. Очередь кораблей в порты Лос-Анджелеса и Лонг-Бич остаётся длинной.
📣Тревожный знак для американских потребителей. Устойчиво высокая инфляция стирает рост зарплат, особенно в нижнем из пяти квантилей по доходу. Это в свою очередь замедляет рост ВВП. Уже есть признаки спада покупательной способности и уровней потребления. Розничные продажи в США за декабрь снизились на 1,9% вместо ожидавшихся 0,1%; это объясняется не только волной «омикрона», но и отказом от покупок из-за дороговизны.
🔦Чего ожидать? Судя по фьючерсам на ставку ФРС, рынок ожидает 50% вероятности её поднятия на 50 б.п. на мартовском заседании, тогда как до выхода ИПЦ было 30%. Если за ближайшие недели ожидаемая величина поднятия заметно превысит 50 б.п., то Федрезерву будет трудно не удовлетворить ожидания. На следующей неделе выходит январский индекс цен производителей (ИЦП), который наверняка станет ещё одним стимулом для ФРС действовать быстро и сильно. Шансы на спад инфляционного давления в короткой перспективе малы. Мы полагаем, что в феврале или в марте ИПЦ дойдёт до 8%. Определённо, ФРС слишком благодушно относилась к перспективе роста инфляции. Откладывать меры по её ограничению больше нельзя.
📊Движущие факторы. Основные составляющие роста инфляции в США в годовом исчислении неизменны: подержанные автомобили (+40,5%), бензин (+40,0%), бытовой газ (+23,9%), мясные, рыбные и яичные продукты (+12,2%), новые автомобили (+12,2%) и электричество (+10,7%). Даже за исключением таких волатильных компонентов, как энергия и энергоносители, инфляция остаётся неприятно большой: 6% г/г при предыдущих 5,5%. Отсюда видно, что её вызывают в том числе и структурные причины – например, спираль зарплат и цен, узкие места в цепочках поставок. Последние, скорее всего, будут держаться куда дольше, чем прогнозировалось. Очередь кораблей в порты Лос-Анджелеса и Лонг-Бич остаётся длинной.
📣Тревожный знак для американских потребителей. Устойчиво высокая инфляция стирает рост зарплат, особенно в нижнем из пяти квантилей по доходу. Это в свою очередь замедляет рост ВВП. Уже есть признаки спада покупательной способности и уровней потребления. Розничные продажи в США за декабрь снизились на 1,9% вместо ожидавшихся 0,1%; это объясняется не только волной «омикрона», но и отказом от покупок из-за дороговизны.
🔦Чего ожидать? Судя по фьючерсам на ставку ФРС, рынок ожидает 50% вероятности её поднятия на 50 б.п. на мартовском заседании, тогда как до выхода ИПЦ было 30%. Если за ближайшие недели ожидаемая величина поднятия заметно превысит 50 б.п., то Федрезерву будет трудно не удовлетворить ожидания. На следующей неделе выходит январский индекс цен производителей (ИЦП), который наверняка станет ещё одним стимулом для ФРС действовать быстро и сильно. Шансы на спад инфляционного давления в короткой перспективе малы. Мы полагаем, что в феврале или в марте ИПЦ дойдёт до 8%. Определённо, ФРС слишком благодушно относилась к перспективе роста инфляции. Откладывать меры по её ограничению больше нельзя.
📉Российский интернет-гигант Яндекс (YNDX.O) сегодня сообщил о падении скорректированной чистой прибыли на 55% в 2021 году, но заявил, что ожидает продолжения роста совокупной выручки группы в этом году до 490 500 млрд рублей ($6,50 -$6,63 млрд).
Скорректированная чистая прибыль Яндекса в 2021 году составила 8 миллиардов рублей, снизившись на 55% по сравнению с предыдущим годом, включая показатели Яндекс.Маркет.
Компания заявила, что на годовую прибыль повлияли инвестиции в быстрорастущие сегменты бизнеса, такие как электронная коммерция и медиасервисы. Основной рекламный бизнес Яндекса, на который в четвертом квартале пришлось 47% общего дохода, пострадал на ранних стадиях пандемии COVID-19, но растущий интерес к онлайн-транзакциям позволил процветать другим направлениям бизнеса.
Компания ожидает, что в 2022 году общий валовой объем товаров электронной коммерции (GMV) удвоится, а GMV в сегменте такси, который включает в себя услуги по доставке и совместному использованию автомобилей, достигнет 700-720 миллиардов рублей. Общая выручка выросла на 54% в четвертом квартале и на столько же за весь год и составила 356,2 миллиарда рублей, что выше прогноза компании в 340-350 миллиардов рублей.
Выручка в сегменте такси выросла на 93% в последнем квартале и составила 42,9 миллиарда рублей. Доходы от поиска и порталов выросли на 31% за тот же период. Доля компании на рынке поиска в России составила в среднем 60,2%, сообщил Яндекс.
Яндекс.Маркет зарегистрировал годовой убыток в размере 40,5 миллиардов рублей по скорректированной прибыли до вычета процентов, налогов, износа и амортизации (EBITDA).
Скорректированная чистая прибыль Яндекса в 2021 году составила 8 миллиардов рублей, снизившись на 55% по сравнению с предыдущим годом, включая показатели Яндекс.Маркет.
Компания заявила, что на годовую прибыль повлияли инвестиции в быстрорастущие сегменты бизнеса, такие как электронная коммерция и медиасервисы. Основной рекламный бизнес Яндекса, на который в четвертом квартале пришлось 47% общего дохода, пострадал на ранних стадиях пандемии COVID-19, но растущий интерес к онлайн-транзакциям позволил процветать другим направлениям бизнеса.
Компания ожидает, что в 2022 году общий валовой объем товаров электронной коммерции (GMV) удвоится, а GMV в сегменте такси, который включает в себя услуги по доставке и совместному использованию автомобилей, достигнет 700-720 миллиардов рублей. Общая выручка выросла на 54% в четвертом квартале и на столько же за весь год и составила 356,2 миллиарда рублей, что выше прогноза компании в 340-350 миллиардов рублей.
Выручка в сегменте такси выросла на 93% в последнем квартале и составила 42,9 миллиарда рублей. Доходы от поиска и порталов выросли на 31% за тот же период. Доля компании на рынке поиска в России составила в среднем 60,2%, сообщил Яндекс.
Яндекс.Маркет зарегистрировал годовой убыток в размере 40,5 миллиардов рублей по скорректированной прибыли до вычета процентов, налогов, износа и амортизации (EBITDA).
Главные рыночные темы на сегодня
🔵Nasdaq 100 (USNAS100.I) и S&P 500 (US500.I): Американский рынок акций вчера резко пошёл вверх на фоне ожидаемой деэскалации между Россией и Украиной – в основных американских индексах продолжается формирование технических треугольников. Nasdaq 100 находится почти в середине диапазона между ключевым уровнем сопротивления – 200-дневной скользящей средней (чуть выше 15 тыс. пунктов) – и поддержкой (около 14 тыс. пунктов). S&P 500 также торгуется на среднем уровне между сопротивлением (чуть ниже 4600) и зоной разворота на снижение (4250-4300 пунктов).
🔵EURUSD и другие пары с долларом США. Важнейшая пара EURUSD стабильно показывает общее укрепление доллара: она корректируется после резкого взлёта от минимума ниже 1,1150 почти до 1,1500. Минимум текущей недели, ниже 1,1300, показанный в момент наибольшего спада рисковых настроений в связи с российско-украинской напряжённостью, сейчас является тактическим уровнем сопротивления. Эта напряжённость остаётся рисковым новостным фоном. На пути вверх очень чётко выражен уровень сопротивления чуть ниже 1,1500, открывающий путь к отметке 1,1700. Член управляющего совета ЕЦБ Ф. Виллеруа, обычно занимающий довольно «голубиную» позицию, сказал вчера, что программа количественного смягчения может быть свёрнута к концу третьего квартала (при этом, следует заметить, он не сказал ничего о скором поднятии ставки).
🔵Нефть (OILUSMAR22 и OILUKAPR22) вчера сильно скорректировалась вниз – снижение от отмеченного в понедельник максимума превышало $4 за баррель, реагируя на изменения позиции России по отношению к Украине. Этим была стёрта большая часть прироста двух предыдущих дней, хотя и Brent, и WTI всё ещё торгуются выше $90 за баррель. В опубликованных еженедельных данных о запасах нефти и нефтепродуктов в США отмечается, что объёмы нефти в Кушинге близки к минимальному уровню с 2018 года.
🔵Золото (XAUUSD) шло от успеха к успеху, пока острая реакция рынка на предполагаемую деэскалацию между Россией и Украиной не показала, что оно очень чувствительно к подобным новостям. От нового максимума, превысившего разворотный уровень конца 2021 года (около $1877 за унцию), цена отступила к $1844, затем нашла поддержку и сегодня утром держится около $1855. На графике ещё целый ряд уровней сопротивления до максимума позапрошлого года – $2075 за унцию; важнейший из них, вероятно, $1920...1925 – это заметный максимум начала 2021 года и уровень 61,8-процентной коррекции ралли от тогдашнего минимума.
#валютные_пары #сырье #европейские_рынки #американские_рынки
🔵Nasdaq 100 (USNAS100.I) и S&P 500 (US500.I): Американский рынок акций вчера резко пошёл вверх на фоне ожидаемой деэскалации между Россией и Украиной – в основных американских индексах продолжается формирование технических треугольников. Nasdaq 100 находится почти в середине диапазона между ключевым уровнем сопротивления – 200-дневной скользящей средней (чуть выше 15 тыс. пунктов) – и поддержкой (около 14 тыс. пунктов). S&P 500 также торгуется на среднем уровне между сопротивлением (чуть ниже 4600) и зоной разворота на снижение (4250-4300 пунктов).
🔵EURUSD и другие пары с долларом США. Важнейшая пара EURUSD стабильно показывает общее укрепление доллара: она корректируется после резкого взлёта от минимума ниже 1,1150 почти до 1,1500. Минимум текущей недели, ниже 1,1300, показанный в момент наибольшего спада рисковых настроений в связи с российско-украинской напряжённостью, сейчас является тактическим уровнем сопротивления. Эта напряжённость остаётся рисковым новостным фоном. На пути вверх очень чётко выражен уровень сопротивления чуть ниже 1,1500, открывающий путь к отметке 1,1700. Член управляющего совета ЕЦБ Ф. Виллеруа, обычно занимающий довольно «голубиную» позицию, сказал вчера, что программа количественного смягчения может быть свёрнута к концу третьего квартала (при этом, следует заметить, он не сказал ничего о скором поднятии ставки).
🔵Нефть (OILUSMAR22 и OILUKAPR22) вчера сильно скорректировалась вниз – снижение от отмеченного в понедельник максимума превышало $4 за баррель, реагируя на изменения позиции России по отношению к Украине. Этим была стёрта большая часть прироста двух предыдущих дней, хотя и Brent, и WTI всё ещё торгуются выше $90 за баррель. В опубликованных еженедельных данных о запасах нефти и нефтепродуктов в США отмечается, что объёмы нефти в Кушинге близки к минимальному уровню с 2018 года.
🔵Золото (XAUUSD) шло от успеха к успеху, пока острая реакция рынка на предполагаемую деэскалацию между Россией и Украиной не показала, что оно очень чувствительно к подобным новостям. От нового максимума, превысившего разворотный уровень конца 2021 года (около $1877 за унцию), цена отступила к $1844, затем нашла поддержку и сегодня утром держится около $1855. На графике ещё целый ряд уровней сопротивления до максимума позапрошлого года – $2075 за унцию; важнейший из них, вероятно, $1920...1925 – это заметный максимум начала 2021 года и уровень 61,8-процентной коррекции ралли от тогдашнего минимума.
#валютные_пары #сырье #европейские_рынки #американские_рынки
🔵Казначейские облигации США (TLT, IEF): после смягчения ситуации с Украиной кривая доходности для США подверглась некоторому «медвежьему» увеличению наклона, доходности 10-летних бумаг снова превысили 2,0%. Сегодня в центре внимания протокол заседания FOMC и аукцион по 20-летним «трежерис». В протоколе инвесторы будут искать указания на вероятность поднятия ставки в марте на 50 б.п. и возможного сокращения баланса ФРС. В четверг и пятницу будут выступать несколько представителей Федрезерва, большинство из которых в этом году имеют право голоса.
🔵«Золотообрезные» облигации Великобритании (IGLT): На этой неделе публикуются данные о занятости, инфляции и розничных продажах. Вопрос в том, усилят ли они агрессивную направленность политики Банка Англии. Вчерашние данные показали высокий спрос на рынке труда Соединённого Королевства, и если инфляция окажется выше ожиданий, то обстановка для ужесточения будет идеальной. По мере приспособления рынка к «ястребиной» политике банка продолжат расти доходности британских облигаций. Кривая доходности будет, видимо, уплощаться по «медвежьему» типу. Вероятна инверсия спреда между 2- и 10-летними бумагами.
🔵Европейские государственные облигации (VGEA): Облигации стран ядра Еврозоны закончили день подешевением после того, как Бельгия запустила синдицированное размещение 30-летних бумаг. Главный вопрос по-прежнему в том, будет ли ЕЦБ в этом году поднимать ставки. Тем временем спред между итальянскими BTP и немецкими «бундами» продолжает расширяться, усиливая опасения, что ЕЦБ не сможет долго придерживаться «ястребиной» политики.
#валютные_пары #сырье #европейские_акции #американские_акции
🔵«Золотообрезные» облигации Великобритании (IGLT): На этой неделе публикуются данные о занятости, инфляции и розничных продажах. Вопрос в том, усилят ли они агрессивную направленность политики Банка Англии. Вчерашние данные показали высокий спрос на рынке труда Соединённого Королевства, и если инфляция окажется выше ожиданий, то обстановка для ужесточения будет идеальной. По мере приспособления рынка к «ястребиной» политике банка продолжат расти доходности британских облигаций. Кривая доходности будет, видимо, уплощаться по «медвежьему» типу. Вероятна инверсия спреда между 2- и 10-летними бумагами.
🔵Европейские государственные облигации (VGEA): Облигации стран ядра Еврозоны закончили день подешевением после того, как Бельгия запустила синдицированное размещение 30-летних бумаг. Главный вопрос по-прежнему в том, будет ли ЕЦБ в этом году поднимать ставки. Тем временем спред между итальянскими BTP и немецкими «бундами» продолжает расширяться, усиливая опасения, что ЕЦБ не сможет долго придерживаться «ястребиной» политики.
#валютные_пары #сырье #европейские_акции #американские_акции
Китайские гиганты солнечной энергетики наращивают производство для увеличения прибыли
🇨🇳 Ведущие мировые китайские компании по производству солнечных батарей инвестируют в более мощные панели, поскольку отрасль стремится оправиться от проблем с поставками, которые привели к росту цен и задержке проектов в 2021 году.
🔋Три (Jinko, Longi, JA Solar) из пяти ведущих мировых производителей солнечных батарей в последние недели объявили о планах инвестиций на 2022 год на общую сумму не менее $1,8 млрд, чтобы построить заводы, которые каждый год смогут производить более современные солнечные батареи и модули, способные генерировать более 30 гигаватт энергии. Планы расходов подчеркивают, что компании все чаще обращаются к инновациям для увеличения прибыли, после того как раньше полагались на экономию от масштаба, поскольку заводы становились все больше и больше автоматизированными.
💰 Jinko Solar Co. и Longi Green Energy Technology Co. осуществляют самые крупные инвестиции, сосредоточенные в основном на так называемых солнечных элементах N-типа и HPBC, которые используют различные конструкции для получения большего количества энергии от солнца.
🔗Суммы относительно скромные. Согласно данным BloombergNEF, дополнительное производство ячеек, запланированное тремя фирмами, составит 11% от общего объема производства в Китае к концу 2021 года. А повышение эффективности может составить всего 2 процентных пункта, по оценкам правительства. Однако даже незначительные улучшения помогут производителям защитить маржу после прошлогоднего опыта, когда цена на ключевое сырье выросла в три раза и заставила их поднять цены на панели впервые с 2013 года. В целом, расширение производства ячеек следующего поколения будет иметь большое значение для сохранения преимущества, которое компании имеют перед своими конкурентами.
📌Наградой же за внедрение и последующее расширение новых технологий является доля рынка солнечных батарей, который, по прогнозам, к 2030 году вырастет как минимум вдвое, поскольку Китай выполняет свое обещание достичь пика выбросов к этому сроку и стать углеродно-нейтральным к 2060 году.
#рынок_Азии #кейсы
🇨🇳 Ведущие мировые китайские компании по производству солнечных батарей инвестируют в более мощные панели, поскольку отрасль стремится оправиться от проблем с поставками, которые привели к росту цен и задержке проектов в 2021 году.
🔋Три (Jinko, Longi, JA Solar) из пяти ведущих мировых производителей солнечных батарей в последние недели объявили о планах инвестиций на 2022 год на общую сумму не менее $1,8 млрд, чтобы построить заводы, которые каждый год смогут производить более современные солнечные батареи и модули, способные генерировать более 30 гигаватт энергии. Планы расходов подчеркивают, что компании все чаще обращаются к инновациям для увеличения прибыли, после того как раньше полагались на экономию от масштаба, поскольку заводы становились все больше и больше автоматизированными.
💰 Jinko Solar Co. и Longi Green Energy Technology Co. осуществляют самые крупные инвестиции, сосредоточенные в основном на так называемых солнечных элементах N-типа и HPBC, которые используют различные конструкции для получения большего количества энергии от солнца.
🔗Суммы относительно скромные. Согласно данным BloombergNEF, дополнительное производство ячеек, запланированное тремя фирмами, составит 11% от общего объема производства в Китае к концу 2021 года. А повышение эффективности может составить всего 2 процентных пункта, по оценкам правительства. Однако даже незначительные улучшения помогут производителям защитить маржу после прошлогоднего опыта, когда цена на ключевое сырье выросла в три раза и заставила их поднять цены на панели впервые с 2013 года. В целом, расширение производства ячеек следующего поколения будет иметь большое значение для сохранения преимущества, которое компании имеют перед своими конкурентами.
📌Наградой же за внедрение и последующее расширение новых технологий является доля рынка солнечных батарей, который, по прогнозам, к 2030 году вырастет как минимум вдвое, поскольку Китай выполняет свое обещание достичь пика выбросов к этому сроку и стать углеродно-нейтральным к 2060 году.
#рынок_Азии #кейсы
🛢В условиях самых высоких за последние годы цен на сырую нефть американские буровики пытаются быстро увеличить добычу, но их усилиям мешает нехватка песка для проведения операций по гидроразрыву пласта.
Ожидается, что добыча нефти достигнет рекордных показателей в некоторых районах Техаса и Нью-Мексико, где сосредоточена значительная часть сланцевой добычи США. Поставки песка настолько ограничены, что это замедляет темпы работы некоторых бурильщиков.
Спрос на песок очень высок, поскольку буровики стремятся получить прибыль от цен на сырую нефть, которые на этой неделе достигли 95 долларов за баррель, самого высокого уровня за последние семь лет. Сегодня цены снизились примерно на 4% по сравнению с пиковыми значениями, но остались на уровне выше 90 долларов за баррель.
Рынки песка, которые когда-то были переполнены и обеспечены избыточным предложением, перевернулись с ног на голову. По оценкам консалтинговой компании Rystad, спотовые цены составляют от $50 до $70 за тонну – это гигантский скачок по сравнению с ценами на момент начала пандемии. А в прошлом году они зафиксировались на уровне в $20-25 за тонну.
По данным Управления энергетической информации США, в марте ожидается рост добычи сланцевой нефти в США на 109 000 баррелей в день, до 8,7 млн баррелей. В бассейне Permian ожидается рост добычи до 5,2 млн баррелей в сутки в марте, что станет рекордом. В этом бассейне сейчас работает 301 нефтяная буровая установка, что является самым большим показателем с апреля 2020 года.
Ожидается, что добыча нефти достигнет рекордных показателей в некоторых районах Техаса и Нью-Мексико, где сосредоточена значительная часть сланцевой добычи США. Поставки песка настолько ограничены, что это замедляет темпы работы некоторых бурильщиков.
Спрос на песок очень высок, поскольку буровики стремятся получить прибыль от цен на сырую нефть, которые на этой неделе достигли 95 долларов за баррель, самого высокого уровня за последние семь лет. Сегодня цены снизились примерно на 4% по сравнению с пиковыми значениями, но остались на уровне выше 90 долларов за баррель.
Рынки песка, которые когда-то были переполнены и обеспечены избыточным предложением, перевернулись с ног на голову. По оценкам консалтинговой компании Rystad, спотовые цены составляют от $50 до $70 за тонну – это гигантский скачок по сравнению с ценами на момент начала пандемии. А в прошлом году они зафиксировались на уровне в $20-25 за тонну.
По данным Управления энергетической информации США, в марте ожидается рост добычи сланцевой нефти в США на 109 000 баррелей в день, до 8,7 млн баррелей. В бассейне Permian ожидается рост добычи до 5,2 млн баррелей в сутки в марте, что станет рекордом. В этом бассейне сейчас работает 301 нефтяная буровая установка, что является самым большим показателем с апреля 2020 года.
Главные рыночные темы на сегодня
🔵Nasdaq 100 (USNAS100.I) и S&P 500 (US500.I): американский рынок акций провёл довольно невыразительную сессию, закрывшись с минимальным приростом по S&P 500 и с небольшим снижением по Nasdaq 100. Это довольно слабый результат, учитывая падение доходности казначейских облигаций по всей кривой – особенно на коротком конце, где сильнее всего влияют ожидания от ФРС. Розничные продажи в США за январь показали сильное восстановление, а протокол FOMC участники рынка восприняли (ошибочно?) оптимистически. Ключевые уровни на снижение по-прежнему 13 700 – 14 000 пунктов для Nasdaq 100 и 4354 для S&P 500.
🔵USDJPY и кроссы с JPY: резкое снижение ожиданий по ставке ФРС на этот год привело к падению доходности облигаций и увеличению наклона кривых, чем помогло укрепиться таким малодоходным валютам, как японская иена. Область 115,00 в паре USDJPY, почти достигнутая при предыдущей распродаже, может стать поводом для провала вниз, если рисковые настроения продолжат ухудшаться, ведя к усиленной распродаже в кросс-парах с иеной. Другие интересные уровни в кроссах – область 130,00 в EURJPY и 81,50 в AUDJPY.
🔵Пара AUDUSD испытывает заметные колебания. Вышедший ночью отчёт о рынке труда в Австралии показал падение числа рабочих мест на full-time (хотя за прошлый месяц там было заметное увеличение). Общий спад риск-аппетита также ограничил укрепление австралийской валюты. Имеется плотный слой сопротивления между 0,7250 и январским разворотным максимумом 0,7314, за которым следует 200-дневная скользящая средняя около 0,7350. Для поддержания ралли австралийский доллар нуждается в ожиданиях роста цен на сырьё и в стабилизации (а лучше росте) рисковых настроений в Азии. Что же касается снижения, в случае возврата ниже 0,7100 возможна новая проверка важнейшей области 0,7000.
🔵Нефть (OILUSMAR22 & OILUKAPR22) вчера начала расти вверх на очень низких данных по предложению в США, но к сегодняшнему утру отступила. Это может быть признаком слабости, учитывая спрос на безопасные активы на большинстве рынков, частично связанный с ощущением, что напряжённость между Россией и Украиной на самом деле существенно не смягчилась.
🔵Золото (XAUUSD) вчера сменило коррекцию вторника на смелое ралли: рынок решил, что напряжённость между Россией и Украиной не ослабла, облигации потеряли недавний прирост реальных доходностей. Если золото сможет прорвать уровень сопротивления $1877 за унцию, то дальше будет область $1915 и выше, до которой оно доросло прошлой весной; примерно там же уровень 61,8-процентной коррекции распродажи от максимума 2020 года $2075 за унцию.
🔵Казначейские облигации США (TLT, IEF): вчерашняя публикация протокола FOMC поспособствовала «бычьему» увеличению наклона кривой – доходности 2-летних бумаг упали почти на 6 базисных пунктов, а 10-летние закончили день без изменений. Протокол не прояснил ни вопроса о повышении ставки ФРС на 50 б.п. в марте, ни планов количественного ужесточения, оставив рынок в неопределённости. До выхода протокола на аукционе по 20-летним облигациям наблюдался хороший спрос, а закрылся он с наивысшей доходностью за всю историю. Сегодня и завтра выступают представители ФРС, большинство из которых в этом году имеют право голоса. Также держится внимание на проблемах Украины, которое может и дальше давить на длинную часть кривой доходности.
🔵«Золотообрезные» облигации Великобритании (IGLT): данные о занятости и инфляции показали, что Банку Англии может понадобиться дальнейшее ужесточение политики. Тем не менее вчера британская кривая доходности показала «бычье» увеличение наклона, так как рынки снизили ожидания по ставкам, видя, что инфляция соответствует прогнозам центробанка. Ралли на длинном конце кривой может продолжиться и сегодня, так как геополитическая ситуация вокруг Украины продолжает вызывать опасения. Но мы полагаем, что смягчение на переднем конце кривой может оказаться недолгим, если Банк Англии будет вынужден к более агрессивным мерам борьбы с инфляцией.
🔵Nasdaq 100 (USNAS100.I) и S&P 500 (US500.I): американский рынок акций провёл довольно невыразительную сессию, закрывшись с минимальным приростом по S&P 500 и с небольшим снижением по Nasdaq 100. Это довольно слабый результат, учитывая падение доходности казначейских облигаций по всей кривой – особенно на коротком конце, где сильнее всего влияют ожидания от ФРС. Розничные продажи в США за январь показали сильное восстановление, а протокол FOMC участники рынка восприняли (ошибочно?) оптимистически. Ключевые уровни на снижение по-прежнему 13 700 – 14 000 пунктов для Nasdaq 100 и 4354 для S&P 500.
🔵USDJPY и кроссы с JPY: резкое снижение ожиданий по ставке ФРС на этот год привело к падению доходности облигаций и увеличению наклона кривых, чем помогло укрепиться таким малодоходным валютам, как японская иена. Область 115,00 в паре USDJPY, почти достигнутая при предыдущей распродаже, может стать поводом для провала вниз, если рисковые настроения продолжат ухудшаться, ведя к усиленной распродаже в кросс-парах с иеной. Другие интересные уровни в кроссах – область 130,00 в EURJPY и 81,50 в AUDJPY.
🔵Пара AUDUSD испытывает заметные колебания. Вышедший ночью отчёт о рынке труда в Австралии показал падение числа рабочих мест на full-time (хотя за прошлый месяц там было заметное увеличение). Общий спад риск-аппетита также ограничил укрепление австралийской валюты. Имеется плотный слой сопротивления между 0,7250 и январским разворотным максимумом 0,7314, за которым следует 200-дневная скользящая средняя около 0,7350. Для поддержания ралли австралийский доллар нуждается в ожиданиях роста цен на сырьё и в стабилизации (а лучше росте) рисковых настроений в Азии. Что же касается снижения, в случае возврата ниже 0,7100 возможна новая проверка важнейшей области 0,7000.
🔵Нефть (OILUSMAR22 & OILUKAPR22) вчера начала расти вверх на очень низких данных по предложению в США, но к сегодняшнему утру отступила. Это может быть признаком слабости, учитывая спрос на безопасные активы на большинстве рынков, частично связанный с ощущением, что напряжённость между Россией и Украиной на самом деле существенно не смягчилась.
🔵Золото (XAUUSD) вчера сменило коррекцию вторника на смелое ралли: рынок решил, что напряжённость между Россией и Украиной не ослабла, облигации потеряли недавний прирост реальных доходностей. Если золото сможет прорвать уровень сопротивления $1877 за унцию, то дальше будет область $1915 и выше, до которой оно доросло прошлой весной; примерно там же уровень 61,8-процентной коррекции распродажи от максимума 2020 года $2075 за унцию.
🔵Казначейские облигации США (TLT, IEF): вчерашняя публикация протокола FOMC поспособствовала «бычьему» увеличению наклона кривой – доходности 2-летних бумаг упали почти на 6 базисных пунктов, а 10-летние закончили день без изменений. Протокол не прояснил ни вопроса о повышении ставки ФРС на 50 б.п. в марте, ни планов количественного ужесточения, оставив рынок в неопределённости. До выхода протокола на аукционе по 20-летним облигациям наблюдался хороший спрос, а закрылся он с наивысшей доходностью за всю историю. Сегодня и завтра выступают представители ФРС, большинство из которых в этом году имеют право голоса. Также держится внимание на проблемах Украины, которое может и дальше давить на длинную часть кривой доходности.
🔵«Золотообрезные» облигации Великобритании (IGLT): данные о занятости и инфляции показали, что Банку Англии может понадобиться дальнейшее ужесточение политики. Тем не менее вчера британская кривая доходности показала «бычье» увеличение наклона, так как рынки снизили ожидания по ставкам, видя, что инфляция соответствует прогнозам центробанка. Ралли на длинном конце кривой может продолжиться и сегодня, так как геополитическая ситуация вокруг Украины продолжает вызывать опасения. Но мы полагаем, что смягчение на переднем конце кривой может оказаться недолгим, если Банк Англии будет вынужден к более агрессивным мерам борьбы с инфляцией.
Рыночная головоломка: при таких высоких ценах на нефть почему так низка разведка и добыча?
Цены на нефть сейчас выше, чем за последние семь лет, что в целом является хорошим знаком для нефтяных компаний и расширения отрасли. Однако в этом отношении мы наблюдаем некую загадку. При таких ценах на нефть, как сейчас, должны расти объемы разведки и добычи (E&P), но этого не происходит. По мнению экспертов компании Energy Aspects, для поддержания мирового производства на уровне 100 млн баррелей в сутки отрасли необходимы инвестиции не менее 520 млрд долларов в год. Однако, согласно их анализу, отрасль инвестирует только 370 миллиардов долларов.
🤔Что сдерживает развитие разведки и добычи?
🔴Неопределенность нормативно-правового регулирования: Федеральные нормативные акты, регулирующие добычу нефти и газа, находятся в изменчивом состоянии, особенно правила, регулирующие выбросы, выдачу разрешений и аренду. Несмотря на возможность получения краткосрочной прибыли, производители в США по-прежнему обеспокоены тем, как государственная политика повлияет на любые инвестиции, которые они делают сейчас, особенно на инвестиции в долгосрочные проекты.
🔴Нерешительность финансистов: Аналогичным образом, банки и инвесторы не уверены в будущем по отношению к политике правительства. Многие крупные банки в последние годы также подвергаются преследованиям со стороны активистов из-за крупных инвестиций в нефтегазовые компании, и на них оказывается давление с целью вывода активов из отрасли в целом. Подобное давление и неопределенность не стимулируют принятие рисков в нефтегазовой отрасли.
🔴Позиция защитников окружающей среды: в условиях такой большой неопределенности производители нефти и газа опасаются навлечь на себя гнев движения защитников окружающей среды. Это может стать силой, противостоящей любым обязательствам по расширению разведки и добычи. Это особенно сильно проявляется у европейских компаний, где государственная политика не позволяет производителям нефти и газа заниматься новой разведкой и добычей. Многие компании, такие как BP (NYSE:BP), продолжают направлять больше средств и инвестиций в проекты, не связанные с добычей нефти и газа, несмотря на то, что цены на нефть высоки, а продажа и переработка сырой нефти остаются крупнейшими источниками доходов и прибыли.
🔴Цены на акции: Нефтяные компании демонстрируют предпочтение к краткосрочным высоким ценам на акции. С тех пор как цена на нефть начала падать в 2014 году, производители нефти сократили объемы разведки и добычи из-за низких цен. Они также сократили инвестиции, пытаясь защитить цены на свои акции. Теперь, когда цены на нефть снова выросли, производители могут реинвестировать доходы в разведку и добычу (с учетом бухгалтерских льгот и налоговых послаблений) или использовать прибыль для поддержания цен на свои акции за счет дивидендов и отличных показателей прибыли. Большая часть отрасли выбрала последнее, поскольку она стала озабочена высокими ценами на акции и дивидендами в настоящем и ближайшем будущем в ущерб разведке и добыче. (Это также не относится только к американским производителям).
📍Что означает для энергетического рынка и промышленности недостаточный рост добычи и разведки нефти и газа
Для рынка приглушенный рост производства означает меньше беспокойства по поводу переизбытка предложения в ближайшем будущем. На самом деле, в долгосрочной перспективе через несколько лет мы можем столкнуться со значительным дефицитом предложения, если производители в ближайшее время не начнут вкладывать больше средств в разведку и добычу. Для отрасли сдержанная разведка и добыча означает, что цены на большинство акций будут высокими, пока высока цена на нефть, но многие производители пострадают в ближайшие годы, если не найдут способ добывать нефть. В ближайшие годы те производители, которые инвестировали в E&P или могут приобрести активы, готовые к добыче, будут иметь огромное преимущество перед теми, кто не был готов к будущему.
Цены на нефть сейчас выше, чем за последние семь лет, что в целом является хорошим знаком для нефтяных компаний и расширения отрасли. Однако в этом отношении мы наблюдаем некую загадку. При таких ценах на нефть, как сейчас, должны расти объемы разведки и добычи (E&P), но этого не происходит. По мнению экспертов компании Energy Aspects, для поддержания мирового производства на уровне 100 млн баррелей в сутки отрасли необходимы инвестиции не менее 520 млрд долларов в год. Однако, согласно их анализу, отрасль инвестирует только 370 миллиардов долларов.
🤔Что сдерживает развитие разведки и добычи?
🔴Неопределенность нормативно-правового регулирования: Федеральные нормативные акты, регулирующие добычу нефти и газа, находятся в изменчивом состоянии, особенно правила, регулирующие выбросы, выдачу разрешений и аренду. Несмотря на возможность получения краткосрочной прибыли, производители в США по-прежнему обеспокоены тем, как государственная политика повлияет на любые инвестиции, которые они делают сейчас, особенно на инвестиции в долгосрочные проекты.
🔴Нерешительность финансистов: Аналогичным образом, банки и инвесторы не уверены в будущем по отношению к политике правительства. Многие крупные банки в последние годы также подвергаются преследованиям со стороны активистов из-за крупных инвестиций в нефтегазовые компании, и на них оказывается давление с целью вывода активов из отрасли в целом. Подобное давление и неопределенность не стимулируют принятие рисков в нефтегазовой отрасли.
🔴Позиция защитников окружающей среды: в условиях такой большой неопределенности производители нефти и газа опасаются навлечь на себя гнев движения защитников окружающей среды. Это может стать силой, противостоящей любым обязательствам по расширению разведки и добычи. Это особенно сильно проявляется у европейских компаний, где государственная политика не позволяет производителям нефти и газа заниматься новой разведкой и добычей. Многие компании, такие как BP (NYSE:BP), продолжают направлять больше средств и инвестиций в проекты, не связанные с добычей нефти и газа, несмотря на то, что цены на нефть высоки, а продажа и переработка сырой нефти остаются крупнейшими источниками доходов и прибыли.
🔴Цены на акции: Нефтяные компании демонстрируют предпочтение к краткосрочным высоким ценам на акции. С тех пор как цена на нефть начала падать в 2014 году, производители нефти сократили объемы разведки и добычи из-за низких цен. Они также сократили инвестиции, пытаясь защитить цены на свои акции. Теперь, когда цены на нефть снова выросли, производители могут реинвестировать доходы в разведку и добычу (с учетом бухгалтерских льгот и налоговых послаблений) или использовать прибыль для поддержания цен на свои акции за счет дивидендов и отличных показателей прибыли. Большая часть отрасли выбрала последнее, поскольку она стала озабочена высокими ценами на акции и дивидендами в настоящем и ближайшем будущем в ущерб разведке и добыче. (Это также не относится только к американским производителям).
📍Что означает для энергетического рынка и промышленности недостаточный рост добычи и разведки нефти и газа
Для рынка приглушенный рост производства означает меньше беспокойства по поводу переизбытка предложения в ближайшем будущем. На самом деле, в долгосрочной перспективе через несколько лет мы можем столкнуться со значительным дефицитом предложения, если производители в ближайшее время не начнут вкладывать больше средств в разведку и добычу. Для отрасли сдержанная разведка и добыча означает, что цены на большинство акций будут высокими, пока высока цена на нефть, но многие производители пострадают в ближайшие годы, если не найдут способ добывать нефть. В ближайшие годы те производители, которые инвестировали в E&P или могут приобрести активы, готовые к добыче, будут иметь огромное преимущество перед теми, кто не был готов к будущему.
Что движет рынками?
Встреча США и России, стремление ЕС избежать нового газового кризиса, выступление ФРС по ставкам и смягчение иерархии UBS.
🇷🇺🇺🇸Российско-американские переговоры
Министр иностранных дел России Сергей Лавров согласился встретиться с госсекретарем США Энтони Блинкеном для переговоров в Европе на следующей неделе. Это ослабило некоторую тревогу на рынках, усилило рисковые настроения и направило американские и европейские фондовые фьючерсы вверх. До этого акции на Уолл-стрит упали в четверг после того, как администрация Байдена усилила предупреждения о возможной эскалации конфликта между Россией и Украиной. Официальные лица в Москве неоднократно отвергали такие предупреждения как "истерию".
⛽️Запасы газа
Исполнительная власть ЕС рассматривает способы создания стратегических запасов природного газа, чтобы лучше подготовиться к следующей зиме после того, как ограниченные поставки этого топлива привели к рекордному росту цен на энергоносители, что вызвало шок в экономике блока. Европейская комиссия планирует предложить стимулы и обязательства для обеспечения достаточных запасов газа в плане действий для "более доступной, безопасной и устойчивой энергетики", который должен быть представлен в следующем месяце.
🦅Ястребы ФРС
Президент Федерального резервного банка Сент-Луиса Джеймс Буллард заявил, что для снижения инфляции ЦБ может потребоваться превысить нейтральную целевую процентную ставку, которая, по его мнению, составляет около 2%. Буллард повторил то, что ФРС должна повысить процентные ставки на 100 б.п к 1 июля и начать сокращение баланса во втором квартале в ответ на самую быструю инфляцию за последние 40 лет. Президент Федерального резервного банка Кливленда Лоретта Местерс заявила, что она поддерживает повышение ставок в следующем месяце и ужесточение политики более быстрыми темпами, если это необходимо для сдерживания ценового давления.
🏦Смягчение иерархии
Главный исполнительный директор UBS Group Ральф Хамерс отказывается от акцента на званиях банковских служащих, что является частью его усилий по изменению иерархического характера кредитной организации и побуждению людей к более гибкой работе. По словам людей, знакомых с изменениями, такие моникеры, как управляющий директор, директор и помощник, были скрыты во внутреннем справочнике банка, где раньше они были на видном месте под именем человека.
Что впереди?
• Европейские акции откроются с осторожным оптимизмом, так как Россия и США планируют переговоры на следующей неделе, что поможет ослабить некоторые опасения трейдеров по поводу эскалации конфликта в Украине.
• Насыщенный день для европейских компаний, среди которых Hermes, Allianz, Renault, Eni и NatWest.
• В США самыми крупными отчетами являются Deere и Rivian Automotive.
• Сегодня в Нью-Йорке проходит Форум по монетарной политике США, на котором выступают представители ФРС Чарльз Эванс, Кристофер Уоллер и Лаэль Брейнард.
• В США выйдут данные по продажам домов, а в Великобритании - по розничным продажам.
Встреча США и России, стремление ЕС избежать нового газового кризиса, выступление ФРС по ставкам и смягчение иерархии UBS.
🇷🇺🇺🇸Российско-американские переговоры
Министр иностранных дел России Сергей Лавров согласился встретиться с госсекретарем США Энтони Блинкеном для переговоров в Европе на следующей неделе. Это ослабило некоторую тревогу на рынках, усилило рисковые настроения и направило американские и европейские фондовые фьючерсы вверх. До этого акции на Уолл-стрит упали в четверг после того, как администрация Байдена усилила предупреждения о возможной эскалации конфликта между Россией и Украиной. Официальные лица в Москве неоднократно отвергали такие предупреждения как "истерию".
⛽️Запасы газа
Исполнительная власть ЕС рассматривает способы создания стратегических запасов природного газа, чтобы лучше подготовиться к следующей зиме после того, как ограниченные поставки этого топлива привели к рекордному росту цен на энергоносители, что вызвало шок в экономике блока. Европейская комиссия планирует предложить стимулы и обязательства для обеспечения достаточных запасов газа в плане действий для "более доступной, безопасной и устойчивой энергетики", который должен быть представлен в следующем месяце.
🦅Ястребы ФРС
Президент Федерального резервного банка Сент-Луиса Джеймс Буллард заявил, что для снижения инфляции ЦБ может потребоваться превысить нейтральную целевую процентную ставку, которая, по его мнению, составляет около 2%. Буллард повторил то, что ФРС должна повысить процентные ставки на 100 б.п к 1 июля и начать сокращение баланса во втором квартале в ответ на самую быструю инфляцию за последние 40 лет. Президент Федерального резервного банка Кливленда Лоретта Местерс заявила, что она поддерживает повышение ставок в следующем месяце и ужесточение политики более быстрыми темпами, если это необходимо для сдерживания ценового давления.
🏦Смягчение иерархии
Главный исполнительный директор UBS Group Ральф Хамерс отказывается от акцента на званиях банковских служащих, что является частью его усилий по изменению иерархического характера кредитной организации и побуждению людей к более гибкой работе. По словам людей, знакомых с изменениями, такие моникеры, как управляющий директор, директор и помощник, были скрыты во внутреннем справочнике банка, где раньше они были на видном месте под именем человека.
Что впереди?
• Европейские акции откроются с осторожным оптимизмом, так как Россия и США планируют переговоры на следующей неделе, что поможет ослабить некоторые опасения трейдеров по поводу эскалации конфликта в Украине.
• Насыщенный день для европейских компаний, среди которых Hermes, Allianz, Renault, Eni и NatWest.
• В США самыми крупными отчетами являются Deere и Rivian Automotive.
• Сегодня в Нью-Йорке проходит Форум по монетарной политике США, на котором выступают представители ФРС Чарльз Эванс, Кристофер Уоллер и Лаэль Брейнард.
• В США выйдут данные по продажам домов, а в Великобритании - по розничным продажам.
Фондовые рынки: обзор недели
Основные фондовые индексы проводят торги на сдержанной ноте на фоне слабых мировых показателей, поскольку беспокойство по поводу России и Украины продолжает сохраняться. Между тем, ниже представляем акции, которые оказались в центре внимания на этой неделе.
⬇️Акции Apple упали на 2,1% до 168,88 в четверг, чуть ниже своей 50-дневной линии. Но она находится недалеко от точки покупки "cup-with-handle" на уровне 176,75. Линия относительной силы для акций компании держится на рекордных максимумах.
⬇️Union Pacific (UNP) снизились на 1,1% до 250,99, находясь чуть ниже точки покупки 256,21 в плоском основании глубиной всего 8%. Во вторник железнодорожный оператор вернулся на свою 50-дневную линию. Даже при стандартной точке покупки акции UNP будут находиться вблизи своей 50-дневной линии.
⬇️В четверг акции Nvidia упали на 7,6%. В среду Nvidia продемонстрировала сильные результаты по прибыли, однако были некоторые опасения по поводу доходности. Акции приближались к краткосрочным максимумам, линии тренда и падающей 50-дневной линии, сигнализируя о возможном агрессивном входе. Но от акций Nvidia резко отвернулись. Реакция на негативные данные о прибыли IT-гиганта отражает то, насколько непростительным бывает текущий рынок, когда речь заходит о прибыли.
⬇️Акции Tesla упали на 5,1% до 876,35. В четверг Национальная администрация безопасности дорожного движения объявила об очередном расследовании Tesla. В последние недели акции TSLA торговались относительно стабильно после нескольких недель колебаний. Но акции Tesla столкнулись с сопротивлением на уровне 21-дневной скользящей средней. Удержание 200-дневной линии имеет важное значение, хотя сейчас нет четкого раннего входа. Официальная точка покупки - 1 208,10.
А вот как торговались рынки в пятницу утром:
Фьючерс на S&P 500 (ES=F): +21 пункт (+0,48%), до 4,395.50
Фьючерсы на индекс Dow (YM=F): +124,00 пункта (+0,36%), до 34,355.00
Фьючерсы на Nasdaq (NQ=F): +91 пункт (+0,64%), до 14,255.75
Нефть (CL=F): -$1,92 (-2,09%) до $89,84 за баррель
Золото (GC=F): -$9.10 (-0.48%) до $1,892.90 за унцию
10-летние казначейские облигации (^TNX): -0,2 б.п. до доходности 1,972%
Основные фондовые индексы проводят торги на сдержанной ноте на фоне слабых мировых показателей, поскольку беспокойство по поводу России и Украины продолжает сохраняться. Между тем, ниже представляем акции, которые оказались в центре внимания на этой неделе.
⬇️Акции Apple упали на 2,1% до 168,88 в четверг, чуть ниже своей 50-дневной линии. Но она находится недалеко от точки покупки "cup-with-handle" на уровне 176,75. Линия относительной силы для акций компании держится на рекордных максимумах.
⬇️Union Pacific (UNP) снизились на 1,1% до 250,99, находясь чуть ниже точки покупки 256,21 в плоском основании глубиной всего 8%. Во вторник железнодорожный оператор вернулся на свою 50-дневную линию. Даже при стандартной точке покупки акции UNP будут находиться вблизи своей 50-дневной линии.
⬇️В четверг акции Nvidia упали на 7,6%. В среду Nvidia продемонстрировала сильные результаты по прибыли, однако были некоторые опасения по поводу доходности. Акции приближались к краткосрочным максимумам, линии тренда и падающей 50-дневной линии, сигнализируя о возможном агрессивном входе. Но от акций Nvidia резко отвернулись. Реакция на негативные данные о прибыли IT-гиганта отражает то, насколько непростительным бывает текущий рынок, когда речь заходит о прибыли.
⬇️Акции Tesla упали на 5,1% до 876,35. В четверг Национальная администрация безопасности дорожного движения объявила об очередном расследовании Tesla. В последние недели акции TSLA торговались относительно стабильно после нескольких недель колебаний. Но акции Tesla столкнулись с сопротивлением на уровне 21-дневной скользящей средней. Удержание 200-дневной линии имеет важное значение, хотя сейчас нет четкого раннего входа. Официальная точка покупки - 1 208,10.
А вот как торговались рынки в пятницу утром:
Фьючерс на S&P 500 (ES=F): +21 пункт (+0,48%), до 4,395.50
Фьючерсы на индекс Dow (YM=F): +124,00 пункта (+0,36%), до 34,355.00
Фьючерсы на Nasdaq (NQ=F): +91 пункт (+0,64%), до 14,255.75
Нефть (CL=F): -$1,92 (-2,09%) до $89,84 за баррель
Золото (GC=F): -$9.10 (-0.48%) до $1,892.90 за унцию
10-летние казначейские облигации (^TNX): -0,2 б.п. до доходности 1,972%
Впечатляющий обвал нефти во времена пандемии подготовил мир к $100 за баррель
Во время пандемии энергетическая отрасль сократила производство, подготовив почву для стремительного ралли, которое имеет огромные последствия для мировой экономики.
Двухлетняя пандемия Covid-19 привела многие рынки в состояние дикой скачки, но мало кто пережил более сумасшедшее время, чем сырая нефть: от полного краха в 2020 году до грани $100 за баррель сегодня.
Разворот рынка имеет огромные последствия для мировой экономики — не только немедленный рост инфляции и расширение возможностей нефтедобывающих стран, таких как Россия и Саудовская Аравия, но и долгосрочные последствия для перехода на более чистую энергию. Мир, который должен научиться жить без ископаемых видов топлива, стал свидетелем зрелища, когда чиновники Белого дома призвали ОПЕК+ увеличить добычу нефти во время участия в климатической конференции COP26.
История о том, как мы дошли до этого момента и куда мы можем пойти дальше, начинается с первой волны пандемии в 2020 году. Именно тогда решения, принятые в ответ на первоначальный шок кризиса, заложили основу для столь резкого разворота. Промышленность, и без того испытывающая все большее давление в связи с необходимостью участия в борьбе с изменением климата, сократила инвестиции и начала готовиться к миру, в котором модели потребления изменились навсегда. Однако все вышло не совсем так.
🛢Ковидный обвал нефти
Два года назад нефть торговалась на уровне $60 за баррель, но отрасль не отличалась крепким здоровьем. Компания Shell пыталась увеличить свои доходы, а ОПЕК+ снова сокращала добычу, но в основном уже залечила раны, нанесенные предыдущим спадом. Трейдеры и руководители компаний начали беспокоиться по поводу нового респираторного вируса, циркулирующего в Китае - в конце концов, из-за него только что пришлось отменить многие вечеринки на ежегодной Международной нефтяной неделе в Лондоне. Однако никто не осознавал масштабов бедствия, обрушившегося на нефтяной рынок. К середине февраля аналитики Организации стран-экспортеров нефти прогнозировали умеренное снижение роста мирового спроса из-за коронавируса. Через несколько недель начался настоящий ад: по всему миру прокатилась разрушительная волна инфекции, и потребление топлива сократилось более чем на четверть.
Попытки быстро отреагировать не увенчались успехом. Министр энергетики Саудовской Аравии принц Абдулазиз бин Салман попытался организовать превентивное сокращение добычи, приравняв воздействие covid-19 на нефтяные рынки к пожару в доме, но Россия отказалась, и переговоры провалились, вызвав ценовую войну внутри ОПЕК+. Ценовая война ОПЕК+ была недолгой. Всего через месяц картель урегулировал свои разногласия и договорился о самом крупном сокращении добычи в своей истории — сделка, посредником в которой выступил президент Дональд Трамп, но ущерб уже был нанесен. Мировая нефтяная инфраструктура начала задыхаться от наплыва нефти, высвобожденной Саудовской Аравией. К концу марта цена барреля достигла $20 и все еще продолжала падать.
Во время пандемии энергетическая отрасль сократила производство, подготовив почву для стремительного ралли, которое имеет огромные последствия для мировой экономики.
Двухлетняя пандемия Covid-19 привела многие рынки в состояние дикой скачки, но мало кто пережил более сумасшедшее время, чем сырая нефть: от полного краха в 2020 году до грани $100 за баррель сегодня.
Разворот рынка имеет огромные последствия для мировой экономики — не только немедленный рост инфляции и расширение возможностей нефтедобывающих стран, таких как Россия и Саудовская Аравия, но и долгосрочные последствия для перехода на более чистую энергию. Мир, который должен научиться жить без ископаемых видов топлива, стал свидетелем зрелища, когда чиновники Белого дома призвали ОПЕК+ увеличить добычу нефти во время участия в климатической конференции COP26.
История о том, как мы дошли до этого момента и куда мы можем пойти дальше, начинается с первой волны пандемии в 2020 году. Именно тогда решения, принятые в ответ на первоначальный шок кризиса, заложили основу для столь резкого разворота. Промышленность, и без того испытывающая все большее давление в связи с необходимостью участия в борьбе с изменением климата, сократила инвестиции и начала готовиться к миру, в котором модели потребления изменились навсегда. Однако все вышло не совсем так.
🛢Ковидный обвал нефти
Два года назад нефть торговалась на уровне $60 за баррель, но отрасль не отличалась крепким здоровьем. Компания Shell пыталась увеличить свои доходы, а ОПЕК+ снова сокращала добычу, но в основном уже залечила раны, нанесенные предыдущим спадом. Трейдеры и руководители компаний начали беспокоиться по поводу нового респираторного вируса, циркулирующего в Китае - в конце концов, из-за него только что пришлось отменить многие вечеринки на ежегодной Международной нефтяной неделе в Лондоне. Однако никто не осознавал масштабов бедствия, обрушившегося на нефтяной рынок. К середине февраля аналитики Организации стран-экспортеров нефти прогнозировали умеренное снижение роста мирового спроса из-за коронавируса. Через несколько недель начался настоящий ад: по всему миру прокатилась разрушительная волна инфекции, и потребление топлива сократилось более чем на четверть.
Попытки быстро отреагировать не увенчались успехом. Министр энергетики Саудовской Аравии принц Абдулазиз бин Салман попытался организовать превентивное сокращение добычи, приравняв воздействие covid-19 на нефтяные рынки к пожару в доме, но Россия отказалась, и переговоры провалились, вызвав ценовую войну внутри ОПЕК+. Ценовая война ОПЕК+ была недолгой. Всего через месяц картель урегулировал свои разногласия и договорился о самом крупном сокращении добычи в своей истории — сделка, посредником в которой выступил президент Дональд Трамп, но ущерб уже был нанесен. Мировая нефтяная инфраструктура начала задыхаться от наплыва нефти, высвобожденной Саудовской Аравией. К концу марта цена барреля достигла $20 и все еще продолжала падать.
🛢Когда цены на нефть ушли в минус
Определяющий момент спада — событие, в которое многие ветераны рынка вряд ли поверили бы, что видят его - наступил 20 апреля 2020 года. Нефть West Texas Intermediate, американский эталон, упала до минус $40 за баррель. В некоторых местах нефть стала похожа на отходы, за вывоз которых нужно было платить людям.Shell впервые со времен Второй мировой войны сократила свои дивиденды. Десятки тысяч нефтяников потеряли работу. Даже могущественная Exxon Mobil Corp. была вынуждена пойти на глубокие сокращения своих амбициозных инвестиционных планов. Это была не просто традиционная реакция на циклы бумов и спадов на сырьевых рынках. По крайней мере, в Европе руководители нефтяных компаний начали вести себя так, как будто все уже никогда не будет как прежде. Генеральный директор BP Plc Бернард Луни открыто предположил, что мировой спрос на нефть может никогда не вернуться на допандемический уровень. Компания Shell последовала его примеру, заявив, что начнет сокращать производство сырой нефти. К началу 2021 года все три европейские нефтяные компании пообещали гораздо быстрее перейти на экологически чистую энергию и достичь нулевого уровня выбросов углекислого газа к 2050 году.
Непосредственным следствием этого стало сокращение инвестиций в новые ресурсы, и последствия этого ощущались не только в Европе. От Нигерии до Анголы и Экваториальной Гвинеи - страны, нефтяная промышленность которых развивалась в основном за счет глобальных супермагнатов, начали испытывать резкое падение добычи на своих стареющих месторождениях.
🦠Как Covid-19 повлиял на отрасль
Американская индустрия сланцевой нефти, которая за четыре года до пандемии увеличила мировые поставки примерно на 4 млн баррелей в день, переживает свой собственный расцвет.
Производители выводили из эксплуатации буровые установки, увольняли рабочих и даже перекрывали скважины, чтобы остановить поток нефти. В течение трех месяцев добыча в США упала с рекордных 13,1 млн баррелей в день до 10,5 млн и оставалась на этом уровне почти год. Для компаний, переживших волну банкротств, бизнес-модель должна была измениться. Инвесторы, обожженные более чем десятилетием низкой доходности, хотели, наконец, увидеть хоть какие-то деньги.
В то время как производители нефти и газа проводили сокращения, которые случаются раз в поколение, фармацевтическая промышленность закладывала основу для восстановления. Быстрее, чем кто-либо ожидал, в ноябре 2020 года были представлены две высокоэффективные вакцины, а вскоре за ними последовали и другие. Трейдеры начали искать сигналы о том, куда дальше пойдет спрос. Как быстро люди начнут возвращаться к нормальной жизни? Действительно ли культура "девять на пять" была убита удаленной работой? Смогут ли международные путешествия когда-нибудь полностью восстановиться? Глобальное потребление нефти достигло дна примерно на 70% от допандемического уровня в период, который стал известен как "черный апрель" 2020 года. К третьему кварталу того же года, когда многие страны вернулись к нормальной жизни, поскольку первая волна спала, этот показатель составил 90%. Этот показатель оставался выше этого порога даже во время жестокой второй волны Covid-19, обрушившейся на мир в начале 2021 года. Потребители, застрявшие дома от нечего делать, тратили свои деньги на товары, а не на услуги, что привело к резкому росту спроса на нефтехимическую продукцию для производства пластмасс и дизельное топливо для грузовиков. Экономика не просто восстановилась. Она фактически продвинулась вперед во многих областях.
В августе 2020 года ОПЕК+ восстановила примерно пятую часть из почти 10 млн баррелей в день, которые были выведены с рынка несколькими месяцами ранее, но в дальнейшем держала добычу под жестким контролем. Похоже, картель усвоил уроки предыдущих спадов, когда ослабление его решимости позволило росту добычи и очередному падению цен. Несмотря на быстрый прогресс в разработке вакцин, риск того, что возрождающийся коронавирус мутирует и вызовет новые вспышки со смертельным исходом, вполне реален.
Определяющий момент спада — событие, в которое многие ветераны рынка вряд ли поверили бы, что видят его - наступил 20 апреля 2020 года. Нефть West Texas Intermediate, американский эталон, упала до минус $40 за баррель. В некоторых местах нефть стала похожа на отходы, за вывоз которых нужно было платить людям.Shell впервые со времен Второй мировой войны сократила свои дивиденды. Десятки тысяч нефтяников потеряли работу. Даже могущественная Exxon Mobil Corp. была вынуждена пойти на глубокие сокращения своих амбициозных инвестиционных планов. Это была не просто традиционная реакция на циклы бумов и спадов на сырьевых рынках. По крайней мере, в Европе руководители нефтяных компаний начали вести себя так, как будто все уже никогда не будет как прежде. Генеральный директор BP Plc Бернард Луни открыто предположил, что мировой спрос на нефть может никогда не вернуться на допандемический уровень. Компания Shell последовала его примеру, заявив, что начнет сокращать производство сырой нефти. К началу 2021 года все три европейские нефтяные компании пообещали гораздо быстрее перейти на экологически чистую энергию и достичь нулевого уровня выбросов углекислого газа к 2050 году.
Непосредственным следствием этого стало сокращение инвестиций в новые ресурсы, и последствия этого ощущались не только в Европе. От Нигерии до Анголы и Экваториальной Гвинеи - страны, нефтяная промышленность которых развивалась в основном за счет глобальных супермагнатов, начали испытывать резкое падение добычи на своих стареющих месторождениях.
🦠Как Covid-19 повлиял на отрасль
Американская индустрия сланцевой нефти, которая за четыре года до пандемии увеличила мировые поставки примерно на 4 млн баррелей в день, переживает свой собственный расцвет.
Производители выводили из эксплуатации буровые установки, увольняли рабочих и даже перекрывали скважины, чтобы остановить поток нефти. В течение трех месяцев добыча в США упала с рекордных 13,1 млн баррелей в день до 10,5 млн и оставалась на этом уровне почти год. Для компаний, переживших волну банкротств, бизнес-модель должна была измениться. Инвесторы, обожженные более чем десятилетием низкой доходности, хотели, наконец, увидеть хоть какие-то деньги.
В то время как производители нефти и газа проводили сокращения, которые случаются раз в поколение, фармацевтическая промышленность закладывала основу для восстановления. Быстрее, чем кто-либо ожидал, в ноябре 2020 года были представлены две высокоэффективные вакцины, а вскоре за ними последовали и другие. Трейдеры начали искать сигналы о том, куда дальше пойдет спрос. Как быстро люди начнут возвращаться к нормальной жизни? Действительно ли культура "девять на пять" была убита удаленной работой? Смогут ли международные путешествия когда-нибудь полностью восстановиться? Глобальное потребление нефти достигло дна примерно на 70% от допандемического уровня в период, который стал известен как "черный апрель" 2020 года. К третьему кварталу того же года, когда многие страны вернулись к нормальной жизни, поскольку первая волна спала, этот показатель составил 90%. Этот показатель оставался выше этого порога даже во время жестокой второй волны Covid-19, обрушившейся на мир в начале 2021 года. Потребители, застрявшие дома от нечего делать, тратили свои деньги на товары, а не на услуги, что привело к резкому росту спроса на нефтехимическую продукцию для производства пластмасс и дизельное топливо для грузовиков. Экономика не просто восстановилась. Она фактически продвинулась вперед во многих областях.
В августе 2020 года ОПЕК+ восстановила примерно пятую часть из почти 10 млн баррелей в день, которые были выведены с рынка несколькими месяцами ранее, но в дальнейшем держала добычу под жестким контролем. Похоже, картель усвоил уроки предыдущих спадов, когда ослабление его решимости позволило росту добычи и очередному падению цен. Несмотря на быстрый прогресс в разработке вакцин, риск того, что возрождающийся коронавирус мутирует и вызовет новые вспышки со смертельным исходом, вполне реален.
⚖️Глобальное предложение нефти все еще не сбалансировано
Огромный избыток нефти, накопленный за первые несколько месяцев пандемии, был более чем сведен на нет, а запасы в богатых промышленно развитых странах в ноябре достигли семилетнего минимума, согласно данным МЭА. К марту 2021 года цена на нефть марки WTI поднялась выше $65 за баррель - уровня, который подстегивал американское буровое безумие в предыдущие годы. Однако производители сланцевой нефти действительно отказались от привычки всей жизни и перестали гнаться за ростом производства. Несмотря на соблазн более высоких цен, они сосредоточились на извлечении каждого последнего доллара из существующих скважин и возвращении его недовольным инвесторам.
По данным Bloomberg Intelligence, в 2022 году капитальные расходы североамериканских геологоразведочных и добывающих компаний, за исключением крупнейших, составят около $45,4 млрд, что выше $32,7 млрд в 2020 году, но все еще значительно ниже уровня 2019 года в $58,2 млрд.
К середине 2021 года, когда широкомасштабная вакцинация позволила вернуться к почти нормальной жизни во многих странах, мир с ужасом осознал последствия многолетнего недоинвестирования в энергетику.
Цены на нефть и природный газ начали неумолимо расти, поскольку стало ясно, что спрос испытывает пределы предложения. Потребление топлива вернулось примерно к 98% от допандемического уровня, но, по данным МЭА, было восстановлено только 95% предложения. Упорно сопротивляясь восстановлению спроса, ОПЕК+ в апреле 2021 года наконец начала постепенно открывать краны. Однако к октябрю группа с трудом выполняла свой собственный осторожный график, предусматривающий ежемесячное увеличение добычи на 400 000 баррелей в день, поскольку члены группы, испытывающие недостаток инвестиций, такие как Ангола и Нигерия, пытались выкачивать больше.
📈Рекордный год на рынке нефти
С наступлением прохладной погоды в северном полушарии в сентябре европейский природный газ начал бить рекорды, а нефть подскочила до семилетнего максимума. Крупнейшие нефтяные компании снова получают мегаприбыли, но говорят, что их приоритетом является возврат денежных средств инвесторам, а не увеличение расходов на новые месторождения. Рост стоимости нефти и газа способствует более широкому скачку инфляции и вызывает панику у мировых лидеров, которые всего несколько месяцев назад подписали климатическое соглашение, обязывающее ускорить переход от ископаемых видов топлива. Хотя рост цен на традиционные энергоносители должен стимулировать инвестиции в возобновляемые источники энергии, многие политики требуют от ОПЕК+ и других производителей увеличить объемы добычи. По крайней мере, пока картель сопротивляется давлению со стороны президента США Джо Байдена и других потребителей, требуя ускорить темпы увеличения добычи. До тех пор, пока ОПЕК+ не сможет или не захочет сделать больше, нефть может расти дальше, заявило МЭА на прошлой неделе.
В этих условиях $100 — это, безусловно, в пределах того, что мы можем увидеть в ближайшие несколько месяцев.
#пятничный_лонгрид
Огромный избыток нефти, накопленный за первые несколько месяцев пандемии, был более чем сведен на нет, а запасы в богатых промышленно развитых странах в ноябре достигли семилетнего минимума, согласно данным МЭА. К марту 2021 года цена на нефть марки WTI поднялась выше $65 за баррель - уровня, который подстегивал американское буровое безумие в предыдущие годы. Однако производители сланцевой нефти действительно отказались от привычки всей жизни и перестали гнаться за ростом производства. Несмотря на соблазн более высоких цен, они сосредоточились на извлечении каждого последнего доллара из существующих скважин и возвращении его недовольным инвесторам.
По данным Bloomberg Intelligence, в 2022 году капитальные расходы североамериканских геологоразведочных и добывающих компаний, за исключением крупнейших, составят около $45,4 млрд, что выше $32,7 млрд в 2020 году, но все еще значительно ниже уровня 2019 года в $58,2 млрд.
К середине 2021 года, когда широкомасштабная вакцинация позволила вернуться к почти нормальной жизни во многих странах, мир с ужасом осознал последствия многолетнего недоинвестирования в энергетику.
Цены на нефть и природный газ начали неумолимо расти, поскольку стало ясно, что спрос испытывает пределы предложения. Потребление топлива вернулось примерно к 98% от допандемического уровня, но, по данным МЭА, было восстановлено только 95% предложения. Упорно сопротивляясь восстановлению спроса, ОПЕК+ в апреле 2021 года наконец начала постепенно открывать краны. Однако к октябрю группа с трудом выполняла свой собственный осторожный график, предусматривающий ежемесячное увеличение добычи на 400 000 баррелей в день, поскольку члены группы, испытывающие недостаток инвестиций, такие как Ангола и Нигерия, пытались выкачивать больше.
📈Рекордный год на рынке нефти
С наступлением прохладной погоды в северном полушарии в сентябре европейский природный газ начал бить рекорды, а нефть подскочила до семилетнего максимума. Крупнейшие нефтяные компании снова получают мегаприбыли, но говорят, что их приоритетом является возврат денежных средств инвесторам, а не увеличение расходов на новые месторождения. Рост стоимости нефти и газа способствует более широкому скачку инфляции и вызывает панику у мировых лидеров, которые всего несколько месяцев назад подписали климатическое соглашение, обязывающее ускорить переход от ископаемых видов топлива. Хотя рост цен на традиционные энергоносители должен стимулировать инвестиции в возобновляемые источники энергии, многие политики требуют от ОПЕК+ и других производителей увеличить объемы добычи. По крайней мере, пока картель сопротивляется давлению со стороны президента США Джо Байдена и других потребителей, требуя ускорить темпы увеличения добычи. До тех пор, пока ОПЕК+ не сможет или не захочет сделать больше, нефть может расти дальше, заявило МЭА на прошлой неделе.
В этих условиях $100 — это, безусловно, в пределах того, что мы можем увидеть в ближайшие несколько месяцев.
#пятничный_лонгрид
Главные темы рынка на сегодня:
🔵Nasdaq 100 (USNAS100.I) и S&P 500 (US500.I): закрывшись в пятницу около минимума с января, фьючерсы на американские акции сегодня утром выросли на новости о том, что Байден и Путин предварительно договорились встретиться и обсудить украинский вопрос. Фьючерсы на Nasdaq100 торгуются около 14 130 пунктов; отметка 14 000 остаётся психологически важной, но ключевой уровень разворота вниз на случай дальнейшего падения риск-аппетита – 13 830 пунктов. Фьючерсы на акции в ответ на сообщение о возможной встрече Путина и Байдена отскочили, а вот рынок нефти, по-видимому, не так оптимистично смотрит на геополитические перспективы. Текущий рынок акций в США сегодня закрыт.
🔵Акции Гонконга и А-акции Китая показали умеренное снижение. В индекс Hang Seng Index (HSI) добавились бумаги Lenovo (00992.HK) и Nongfu Spring (09633), увеличив число составляющих в нём с 64 до 66. К индексу Hang Seng China Enterprises (HSCEI) присоединились акции SenseTime(00020.HK), LiAuto (02015.HK) и XPeng (09868.HK). Китайские регуляторы на прошлой неделе приняли меры помощи платформам доставки, снизив тарифы и предупредив о спекулятивных пузырях в области «метавселенных». Эти меры продолжают оказывать давление на акции интернет-магазинов и прочих сетевых компаний. Что касается экономических данных, снижение цен на жильё в 70 крупнейших городах Китая за январь замедлилось. Рыночные цены в городах первого класса (как на новостройки, так и вторичное жилье) по сравнению с прошлым месяцем даже немного выросли, но в меньших городах всё-таки снизились.
🔵USDJPY: хотя японская иена сегодня утром слабела из-за всплеска рисковых настроений, доллар США слабел ещё больше, поэтому пара USDJPY временами опускалась ниже разворотной области 115,00, открывающей дорогу к важному уровню поддержки около 113,50. Совпадающим индикатором здесь служит кривая доходности США: если доходности вернутся к максимумам за цикл, то вероятно повышенное давление на иену.
🔵AUDUSD: в этой паре интересная техническая ситуация. Улучшение риск-аппетита не даёт забывать о зоне разворота между 0,7250 и 0,7315. Если такие факторы, как ожидание роста цен на сырьё и надежды на стимулирование экономики в Китае, окажут перевес над геополитическими проблемами Восточной Европы, то пара может прорвать эту область и совершить структурный поворот к росту. Иначе в центре внимания останется важнейший уровень 0,7000. Стоит также отметить, что Австралия впервые за два года полностью открыла свои границы.
🔵Bitcoin и Ethereum: криптовалюты в выходные продолжили дешеветь. Биткоин почти упал до отметки в $38 тыс., а «эфириум» недолгое время торговался ниже $2600, прежде чем восстановиться на общем росте рисковых настроений. Таким образом, наблюдается сильная корреляция с другими индикаторами риск-аппетита, на что нужно обратить внимание при диверсификации портфеля.
🔵Нефть (OILUSMAR22 & OILUKAPR22): новость о возможной встрече Байдена и Путина лишь немного ограничила рост цен, которые уже проверяли на прочность уровень $90 за баррель. Возможность ухода к психологически значимым $100 за баррель зависит от ситуации с предложением.
🔵Золото (XAUUSD) за прошлую неделю показало впечатляющие результаты, временами превышая $1900 за унцию, и только сегодня утром немного скорректировалось на новостях о возможной встрече Байдена и Путина. Следующая область сопротивления, вероятно, будет последней перед максимумом 2020 года $2075: окрестность $1923 соответствует 61,8-процентной коррекции крупной распродажи от того максимума до минимума 2021 года. Ключевой вопрос для «быков»: сможет ли возможное дальнейшее улучшение геополитической ситуации привести к откату последнего ралли. Дальше будет заседание FOMC 16 марта: каково отношение центральных банков к инфляционному давлению?
#сырье #валютные_пары #главныетемырынканасегодня
🔵Nasdaq 100 (USNAS100.I) и S&P 500 (US500.I): закрывшись в пятницу около минимума с января, фьючерсы на американские акции сегодня утром выросли на новости о том, что Байден и Путин предварительно договорились встретиться и обсудить украинский вопрос. Фьючерсы на Nasdaq100 торгуются около 14 130 пунктов; отметка 14 000 остаётся психологически важной, но ключевой уровень разворота вниз на случай дальнейшего падения риск-аппетита – 13 830 пунктов. Фьючерсы на акции в ответ на сообщение о возможной встрече Путина и Байдена отскочили, а вот рынок нефти, по-видимому, не так оптимистично смотрит на геополитические перспективы. Текущий рынок акций в США сегодня закрыт.
🔵Акции Гонконга и А-акции Китая показали умеренное снижение. В индекс Hang Seng Index (HSI) добавились бумаги Lenovo (00992.HK) и Nongfu Spring (09633), увеличив число составляющих в нём с 64 до 66. К индексу Hang Seng China Enterprises (HSCEI) присоединились акции SenseTime(00020.HK), LiAuto (02015.HK) и XPeng (09868.HK). Китайские регуляторы на прошлой неделе приняли меры помощи платформам доставки, снизив тарифы и предупредив о спекулятивных пузырях в области «метавселенных». Эти меры продолжают оказывать давление на акции интернет-магазинов и прочих сетевых компаний. Что касается экономических данных, снижение цен на жильё в 70 крупнейших городах Китая за январь замедлилось. Рыночные цены в городах первого класса (как на новостройки, так и вторичное жилье) по сравнению с прошлым месяцем даже немного выросли, но в меньших городах всё-таки снизились.
🔵USDJPY: хотя японская иена сегодня утром слабела из-за всплеска рисковых настроений, доллар США слабел ещё больше, поэтому пара USDJPY временами опускалась ниже разворотной области 115,00, открывающей дорогу к важному уровню поддержки около 113,50. Совпадающим индикатором здесь служит кривая доходности США: если доходности вернутся к максимумам за цикл, то вероятно повышенное давление на иену.
🔵AUDUSD: в этой паре интересная техническая ситуация. Улучшение риск-аппетита не даёт забывать о зоне разворота между 0,7250 и 0,7315. Если такие факторы, как ожидание роста цен на сырьё и надежды на стимулирование экономики в Китае, окажут перевес над геополитическими проблемами Восточной Европы, то пара может прорвать эту область и совершить структурный поворот к росту. Иначе в центре внимания останется важнейший уровень 0,7000. Стоит также отметить, что Австралия впервые за два года полностью открыла свои границы.
🔵Bitcoin и Ethereum: криптовалюты в выходные продолжили дешеветь. Биткоин почти упал до отметки в $38 тыс., а «эфириум» недолгое время торговался ниже $2600, прежде чем восстановиться на общем росте рисковых настроений. Таким образом, наблюдается сильная корреляция с другими индикаторами риск-аппетита, на что нужно обратить внимание при диверсификации портфеля.
🔵Нефть (OILUSMAR22 & OILUKAPR22): новость о возможной встрече Байдена и Путина лишь немного ограничила рост цен, которые уже проверяли на прочность уровень $90 за баррель. Возможность ухода к психологически значимым $100 за баррель зависит от ситуации с предложением.
🔵Золото (XAUUSD) за прошлую неделю показало впечатляющие результаты, временами превышая $1900 за унцию, и только сегодня утром немного скорректировалось на новостях о возможной встрече Байдена и Путина. Следующая область сопротивления, вероятно, будет последней перед максимумом 2020 года $2075: окрестность $1923 соответствует 61,8-процентной коррекции крупной распродажи от того максимума до минимума 2021 года. Ключевой вопрос для «быков»: сможет ли возможное дальнейшее улучшение геополитической ситуации привести к откату последнего ралли. Дальше будет заседание FOMC 16 марта: каково отношение центральных банков к инфляционному давлению?
#сырье #валютные_пары #главныетемырынканасегодня
🔵Казначейские облигации США (IEF, TLT): на рынке облигаций очень высокая неопределённость. Обострение напряжённости вокруг Украины ведёт к падению доходностей и спаду рыночных ожиданий по ставкам ФРС. Ещё в начале прошлой недели рынок ориентировался на поднятие ставки в марте на 50 б.п., а уже к пятнице – только на 25 б.п. На этой неделе публикуется индекс потребительских расходов (PCE) в США, который ФРС считает основным показателем инфляции, а также выступают некоторые представители Федрезерва. Мы полагаем, что регулятор находится в трудной ситуации, когда чрезвычайно легко запустить либо инфляционную спираль, либо чрезмерное ужесточение.
🔵Государственные облигации Евросоюза и Великобритании (VGEA, IGLT): сегодня выходят индексы PMI для ЕС и Великобритании. Инвесторам будет интересно узнать, растёт ли экономическая активность благодаря снятию коронавирусных ограничений. Если да, то ЕЦБ и Банк Англии могут занять более агрессивную позицию. Рынок ждёт выступлений представителей центробанков, чтобы понять перспективы монетарной политики.
#сырье #валютные_пары #главныетемырынканасегодня
🔵Государственные облигации Евросоюза и Великобритании (VGEA, IGLT): сегодня выходят индексы PMI для ЕС и Великобритании. Инвесторам будет интересно узнать, растёт ли экономическая активность благодаря снятию коронавирусных ограничений. Если да, то ЕЦБ и Банк Англии могут занять более агрессивную позицию. Рынок ждёт выступлений представителей центробанков, чтобы понять перспективы монетарной политики.
#сырье #валютные_пары #главныетемырынканасегодня
Что движет рынками?
Аналитики собирают сценарии, Великобритания переворачивает страницу Covid-19, акции падают, а ЕС подавляет глобальные компании.
Перевернуть страницу
Борис Джонсон заявил, что Великобритания должна научиться жить с коронавирусом, отменив правила борьбы с пандемией в Англии, став первым крупным западным правительством, сделавшим это, несмотря на то, что его научные консультанты предупредили, что число инфекций будет расти. Джонсон изложил план по отмене всех законодательных ограничений, которые будут заменены акцентом на "здравый смысл" и личную ответственность на следующем этапе пандемии. Люди с Covid-19 больше не должны будут самоизолироваться с четверга, а доступ к бесплатным тестам прекратится 1 апреля.
Подавление ЕС
Глобальные компании от горнодобывающей промышленности до индустрии моды рискуют получить требования о выплатах огромных компенсаций в рамках предлагаемых Европейским союзом мер по борьбе с нарушениями прав человека и экологическими нарушениями, которые будут представлены на этой неделе. Этические правила цепочки поставок, направленные примерно на 4 000 международных компаний и 13 000 внутри блока 27 стран, позволят жертвам подавать иски о компенсации, если компании или их поставщики не прекратят нарушения, согласно проектам документов ЕС, с которыми ознакомилось агентство Bloomberg News.
Турбулентность рынков
Во вторник акции упали на фоне усиления напряженности между Западом и Россией. Индекс акций Азиатско-Тихоокеанского региона упал до самого низкого уровня за месяц, включая резкое падение в Гонконге. Американские фьючерсы указывали на более низкое открытие Уолл-стрит, когда торги возобновятся после праздника, а европейские фьючерсы намекали на то, что трехдневное падение в регионе продолжится. Между тем, противостояние повышает цены на нефть и заставляет инвесторов искать относительную безопасность суверенных облигаций и слитков. Рубль упал сильнее всего за последние два года.
Возможные сценарии на рынках ценных бумаг
Эскалация напряженности в Украине заставляет стратегов собирать сценарные анализы о том, насколько плохо это может сказаться на мировых акциях. На данный момент, в зависимости от страны и сектора, существует мнение, что снижение акций может составить от 5% до 10% в течение примерно трех недель. Поскольку геополитику, как известно, трудно торговать, стратеги одного известного мирового банка основывают свои расчеты на недавней чувствительности мировых рынков к рублю, говорится в записке, опубликованной в понедельник. Согласно их наихудшему сценарию, падение российской валюты на 10% приведет к снижению американских акций еще на 6% по сравнению с закрытием пятницы, и еще на пару процентных пунктов ослабнет Европа и Япония. Между тем, нефть подскочит на 13%, а доходность 10-летних казначейских облигаций упадет почти на 30 базисных пунктов, считают они. Существует мнение, что геополитические спады в индексе S&P 500 в среднем составляют от 6% до 8% по величине. Акциям требуется около трех недель для достижения дна и еще три недели для восстановления с предыдущих уровней, сказал он, ссылаясь на анализ стратегической группы банка.
Что дальше?
Home Depot, Medtronic и Palo Alto Networks - крупнейшие компании, отчитывающиеся в США, а в Европе отчитаются Hargreaves Lansdown, ASMI, Antofagasta, Endesa и Worldline. Данные HSBC уже опубликованы. В США выходят данные по потребительскому доверию и индексу PMI.
#Ежедневный_обзор_рынка #мнение_эксперта
Аналитики собирают сценарии, Великобритания переворачивает страницу Covid-19, акции падают, а ЕС подавляет глобальные компании.
Перевернуть страницу
Борис Джонсон заявил, что Великобритания должна научиться жить с коронавирусом, отменив правила борьбы с пандемией в Англии, став первым крупным западным правительством, сделавшим это, несмотря на то, что его научные консультанты предупредили, что число инфекций будет расти. Джонсон изложил план по отмене всех законодательных ограничений, которые будут заменены акцентом на "здравый смысл" и личную ответственность на следующем этапе пандемии. Люди с Covid-19 больше не должны будут самоизолироваться с четверга, а доступ к бесплатным тестам прекратится 1 апреля.
Подавление ЕС
Глобальные компании от горнодобывающей промышленности до индустрии моды рискуют получить требования о выплатах огромных компенсаций в рамках предлагаемых Европейским союзом мер по борьбе с нарушениями прав человека и экологическими нарушениями, которые будут представлены на этой неделе. Этические правила цепочки поставок, направленные примерно на 4 000 международных компаний и 13 000 внутри блока 27 стран, позволят жертвам подавать иски о компенсации, если компании или их поставщики не прекратят нарушения, согласно проектам документов ЕС, с которыми ознакомилось агентство Bloomberg News.
Турбулентность рынков
Во вторник акции упали на фоне усиления напряженности между Западом и Россией. Индекс акций Азиатско-Тихоокеанского региона упал до самого низкого уровня за месяц, включая резкое падение в Гонконге. Американские фьючерсы указывали на более низкое открытие Уолл-стрит, когда торги возобновятся после праздника, а европейские фьючерсы намекали на то, что трехдневное падение в регионе продолжится. Между тем, противостояние повышает цены на нефть и заставляет инвесторов искать относительную безопасность суверенных облигаций и слитков. Рубль упал сильнее всего за последние два года.
Возможные сценарии на рынках ценных бумаг
Эскалация напряженности в Украине заставляет стратегов собирать сценарные анализы о том, насколько плохо это может сказаться на мировых акциях. На данный момент, в зависимости от страны и сектора, существует мнение, что снижение акций может составить от 5% до 10% в течение примерно трех недель. Поскольку геополитику, как известно, трудно торговать, стратеги одного известного мирового банка основывают свои расчеты на недавней чувствительности мировых рынков к рублю, говорится в записке, опубликованной в понедельник. Согласно их наихудшему сценарию, падение российской валюты на 10% приведет к снижению американских акций еще на 6% по сравнению с закрытием пятницы, и еще на пару процентных пунктов ослабнет Европа и Япония. Между тем, нефть подскочит на 13%, а доходность 10-летних казначейских облигаций упадет почти на 30 базисных пунктов, считают они. Существует мнение, что геополитические спады в индексе S&P 500 в среднем составляют от 6% до 8% по величине. Акциям требуется около трех недель для достижения дна и еще три недели для восстановления с предыдущих уровней, сказал он, ссылаясь на анализ стратегической группы банка.
Что дальше?
Home Depot, Medtronic и Palo Alto Networks - крупнейшие компании, отчитывающиеся в США, а в Европе отчитаются Hargreaves Lansdown, ASMI, Antofagasta, Endesa и Worldline. Данные HSBC уже опубликованы. В США выходят данные по потребительскому доверию и индексу PMI.
#Ежедневный_обзор_рынка #мнение_эксперта
Катарская государственная нефтегазовая компания Qatar Energy не будет выходить на международные рынки за «зелеными» облигациями, заявил во вторник ее генеральный директор и государственный министр Катара по делам энергетики Саад аль-Кааби.
Аль-Кааби добавил, что QatarEnergy будет искать кредит для проекта нефтехимического производства, но не намерена брать дополнительные займы для проекта расширения Северного месторождения.
«Но если будут дополнительные проекты, то мы подумаем об этом в свое время», – сказал он журналистам в кулуарах конференции в Дохе.
В прошлом году источники сообщили агентству Reuters, что Qatar Energy создает структуру по охране окружающей среды, социальным вопросам и управлению (ESG), которая откроет для компании путь к продаже «зеленых» облигаций.
Кааби сказал, что снижение процентных ставок побудило Qatar Energy выйти на международные долговые рынки. В июне Qatar Energy, которая тогда называлась Qatar Petroleum, привлекла 12,5 млрд долларов США в ходе дебютной продажи международных облигаций – крупнейшей среди развивающихся рынков в прошлом году.
Аль-Кааби добавил, что QatarEnergy будет искать кредит для проекта нефтехимического производства, но не намерена брать дополнительные займы для проекта расширения Северного месторождения.
«Но если будут дополнительные проекты, то мы подумаем об этом в свое время», – сказал он журналистам в кулуарах конференции в Дохе.
В прошлом году источники сообщили агентству Reuters, что Qatar Energy создает структуру по охране окружающей среды, социальным вопросам и управлению (ESG), которая откроет для компании путь к продаже «зеленых» облигаций.
Кааби сказал, что снижение процентных ставок побудило Qatar Energy выйти на международные долговые рынки. В июне Qatar Energy, которая тогда называлась Qatar Petroleum, привлекла 12,5 млрд долларов США в ходе дебютной продажи международных облигаций – крупнейшей среди развивающихся рынков в прошлом году.
VW планирует размещение IPO Porsche для стимулирования перехода на электромобили
🏎 Volkswagen AG готовит первичное публичное размещение акций Porsche, стремясь вывести на биржу свой самый прибыльный актив, чтобы повысить оценку материнской компании и профинансировать продвижение электромобилей.
Привилегированные акции VW подскочили на 10% после того, как во вторник было объявлено о возможной схеме IPO между автопроизводителем и Porsche Automobil Holding SE. Предварительный листинг, по оценкам Bloomberg Intelligence, оценивающий бренд спортивных автомобилей в $96 млрд частично отменит бурное поглощение Porsche более десяти лет назад и сигнализирует о масштабах потрясений, охвативших отрасль.
Крупнейший европейский автопроизводитель на протяжении многих лет стремился принять менее централизованную корпоративную структуру, чтобы стать более проворным и усилить борьбу с Tesla Inc. Успех был скромным. IPO Traton SE, подразделения VW по производству грузовиков, сорвалось на фоне внутренних разногласий и ограниченного количества акций в свободном обращении, а план по разделению брендов суперкаров Lamborghini и мотоциклов Ducati не получил развития.
Руководство и наблюдательные советы Volkswagen все еще должны подписать рамочное соглашение с Porsche SE, и окончательное решение еще не принято, сказал автопроизводитель.
Разделение Porsche может предложить новый вариант финансирования для группы. VW в основном полагается на то, чтобы генерировать достаточно денежных средств самостоятельно или выпускать облигации. Его запутанная структура акционеров ограничивает возможности привлечения свежего акционерного капитала, как это сделала Tesla, без размывания пакетов акций ключевых акционеров, которые контролируют около 90% голосующих акций VW.
Эти две компании имеют общую историю, восходящую к концу 1930-х годов, и были официально объединены после длительной борьбы за контроль. Porsche впервые попытался купить VW чуть более десяти лет назад, но дерзкий переворот не удался, и гораздо более крупный производитель перевернул ситуацию, получив контроль над производителем спортивных автомобилей в 2009 году. Остатком от той ожесточенной борьбы является Porsche Automobil Holding, который имеет голосующую долю в VW около 53%.
🏎 Volkswagen AG готовит первичное публичное размещение акций Porsche, стремясь вывести на биржу свой самый прибыльный актив, чтобы повысить оценку материнской компании и профинансировать продвижение электромобилей.
Привилегированные акции VW подскочили на 10% после того, как во вторник было объявлено о возможной схеме IPO между автопроизводителем и Porsche Automobil Holding SE. Предварительный листинг, по оценкам Bloomberg Intelligence, оценивающий бренд спортивных автомобилей в $96 млрд частично отменит бурное поглощение Porsche более десяти лет назад и сигнализирует о масштабах потрясений, охвативших отрасль.
Крупнейший европейский автопроизводитель на протяжении многих лет стремился принять менее централизованную корпоративную структуру, чтобы стать более проворным и усилить борьбу с Tesla Inc. Успех был скромным. IPO Traton SE, подразделения VW по производству грузовиков, сорвалось на фоне внутренних разногласий и ограниченного количества акций в свободном обращении, а план по разделению брендов суперкаров Lamborghini и мотоциклов Ducati не получил развития.
Руководство и наблюдательные советы Volkswagen все еще должны подписать рамочное соглашение с Porsche SE, и окончательное решение еще не принято, сказал автопроизводитель.
Разделение Porsche может предложить новый вариант финансирования для группы. VW в основном полагается на то, чтобы генерировать достаточно денежных средств самостоятельно или выпускать облигации. Его запутанная структура акционеров ограничивает возможности привлечения свежего акционерного капитала, как это сделала Tesla, без размывания пакетов акций ключевых акционеров, которые контролируют около 90% голосующих акций VW.
Эти две компании имеют общую историю, восходящую к концу 1930-х годов, и были официально объединены после длительной борьбы за контроль. Porsche впервые попытался купить VW чуть более десяти лет назад, но дерзкий переворот не удался, и гораздо более крупный производитель перевернул ситуацию, получив контроль над производителем спортивных автомобилей в 2009 году. Остатком от той ожесточенной борьбы является Porsche Automobil Holding, который имеет голосующую долю в VW около 53%.