Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок
На фоне жестких заявлений президента России по урегулированию конфликта, с одной стороны, но ободряющих, вкупе с ослаблением рубля, данных по инфляции перед ожидаемым завтра решением по ставке, с другой, индекс МосБиржи снизился на 0,5%. Среди лидеров дня оказался СОЛЛЕРС (+3,8%), рекомендовавший выплату дивидендов, в то время как падение цен на нефть отразилось на котировках нефтяных компаний, включая ЛУКОЙЛ (-0,6%), Татнефть (-0,8%), Сургутнефтегаз (-2,0% по «обычке») и Роснефть (-2,0%). В последние недели рынок стал менее чувствительным к международным новостям, и инвесторов, при условии отсутствия причин для радикальной смены настроений, будут больше интересовать курс рубля, динамика облигаций и действия ЦБ РФ.
В среду котировки длинных ОФЗ продемонстрировали уверенный рост, в результате чего их доходности сократились на 15–18 б. п. При этом в коротких бумагах изменения оказались минимальными, а доходности отдельных ОФЗ по итогам дня увеличились. Доходность двухлетних ОФЗ опустилась на 5 б. п. до 15,76%, а десятилетних — на 15 б. п. до 15,15%. Индекс RGBI ускорил рост и завершил торговую сессию на уровне 112,31 п. (+1,02%), а его доходность снизилась на 26 б. п. до 15,31%. Индекс флоатеров продолжил подниматься темпами предыдущих дней, прибавив 0,04% и составив 98,08 п.
Макроэкономика – Минфин в июне продолжит покупать юани с рынка
Аэрофлот – глава национального перевозчика дал интервью газете «Коммерсантъ»
Макроэкономика – в мае нефтегазовые доходы упали на 35% г/г до 0,5 трлн руб.
Макроэкономика – недельная инфляция с 27 мая по 2 июня замедлилась до 0,05% с 0,06% неделей ранее
Макроэкономика – в апреле рост ВВП ускорился до 1,9% с 1,4% в 1К25
Fix Price – МосБиржа допустила к торгам с 9 июля под тикером FIXR акции ПАО «Фикс Прайс»
Россети Московский регион – СД рекомендовал дивиденды за 2024 г. в 0,15054 руб/акцию
На повестке: АФК Система — отчетность за 1К25 по МСФО
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Daily
Российский фондовый рынок
На фоне жестких заявлений президента России по урегулированию конфликта, с одной стороны, но ободряющих, вкупе с ослаблением рубля, данных по инфляции перед ожидаемым завтра решением по ставке, с другой, индекс МосБиржи снизился на 0,5%. Среди лидеров дня оказался СОЛЛЕРС (+3,8%), рекомендовавший выплату дивидендов, в то время как падение цен на нефть отразилось на котировках нефтяных компаний, включая ЛУКОЙЛ (-0,6%), Татнефть (-0,8%), Сургутнефтегаз (-2,0% по «обычке») и Роснефть (-2,0%). В последние недели рынок стал менее чувствительным к международным новостям, и инвесторов, при условии отсутствия причин для радикальной смены настроений, будут больше интересовать курс рубля, динамика облигаций и действия ЦБ РФ.
В среду котировки длинных ОФЗ продемонстрировали уверенный рост, в результате чего их доходности сократились на 15–18 б. п. При этом в коротких бумагах изменения оказались минимальными, а доходности отдельных ОФЗ по итогам дня увеличились. Доходность двухлетних ОФЗ опустилась на 5 б. п. до 15,76%, а десятилетних — на 15 б. п. до 15,15%. Индекс RGBI ускорил рост и завершил торговую сессию на уровне 112,31 п. (+1,02%), а его доходность снизилась на 26 б. п. до 15,31%. Индекс флоатеров продолжил подниматься темпами предыдущих дней, прибавив 0,04% и составив 98,08 п.
Макроэкономика – Минфин в июне продолжит покупать юани с рынка
Аэрофлот – глава национального перевозчика дал интервью газете «Коммерсантъ»
Макроэкономика – в мае нефтегазовые доходы упали на 35% г/г до 0,5 трлн руб.
Макроэкономика – недельная инфляция с 27 мая по 2 июня замедлилась до 0,05% с 0,06% неделей ранее
Макроэкономика – в апреле рост ВВП ускорился до 1,9% с 1,4% в 1К25
Fix Price – МосБиржа допустила к торгам с 9 июля под тикером FIXR акции ПАО «Фикс Прайс»
Россети Московский регион – СД рекомендовал дивиденды за 2024 г. в 0,15054 руб/акцию
На повестке: АФК Система — отчетность за 1К25 по МСФО
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Daily
⚡️Fix Price предлагает обменять свои ГДР, которые исключаются из листинга российских бирж, на акции ПАО «Фикс Прайс»; позитивно
• Fix Price Group PLC вместе с дочерней компанией Retail Technologies & Solutions Limited объявила о предложении держателям своих ГДР обменять их на акции ПАО «Фикс Прайс» (лица, консолидирующего российский бизнес группы).
• Кроме того, сообщается, что совет директоров проголосовал за делистинг ГДР с Московской и Санкт-Петербургской бирж.
• Обмен начнется сегодня и продлится до 4 июля по коэффициенту 1 к 158.
• Вчера МосБиржа также объявила о том, что акции ПАО «Фикс Прайс» будут допущены к торгам 9 июля с тикером FIXR.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Flash #FIXP #FIXR
• Fix Price Group PLC вместе с дочерней компанией Retail Technologies & Solutions Limited объявила о предложении держателям своих ГДР обменять их на акции ПАО «Фикс Прайс» (лица, консолидирующего российский бизнес группы).
• Кроме того, сообщается, что совет директоров проголосовал за делистинг ГДР с Московской и Санкт-Петербургской бирж.
• Обмен начнется сегодня и продлится до 4 июля по коэффициенту 1 к 158.
• Вчера МосБиржа также объявила о том, что акции ПАО «Фикс Прайс» будут допущены к торгам 9 июля с тикером FIXR.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Flash #FIXP #FIXR
⚡️ВУШ Холдинг провел встречу с аналитиками, обсудив СберПрайм, новый самокат и Латинскую Америку — позитивно
На закрытом мероприятии обсуждались результаты партнерства с платформой СберПрайм, совместная с Segway Ninebot разработка нового самоката и развитие на рынке Латинской-Америки.
• По итогам марта и апреля число клиентов, использовавших самокаты ВУШ через СберПрайм, составило 10% от всех пользователей (цель — 17%). По количеству поездок в расчете на одного клиента пользователи СберПрайм на 36% опережают остальных.
• Компания ставила перед собой задачу сделать новый самокат удобнее, эффективнее в эксплуатации и интереснее для пользователя. Экономию компания оценивает в ~10%., уложиться планируется в цену $1000, что соответствует стоимости старых моделей.
• По итогам 2024 г. выручка в странах Латинской Америке (Бразилия и Чили) выросла впятеро, однако конкретных цифр ВУШ Холдинг не раскрывает. Стоимость поездок здесь в 1,6 раза выше, чем в России. К концу мая парк самокатов увеличился на 30% г/г до 10 400, а за весь год планируют нарастить вдвое. За 5М25 осуществлено около 4,9 млн поездок (+163% г/г, 3,3% от общего количества поездок за 2024 г.).
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#Flash #WUSH
На закрытом мероприятии обсуждались результаты партнерства с платформой СберПрайм, совместная с Segway Ninebot разработка нового самоката и развитие на рынке Латинской-Америки.
• По итогам марта и апреля число клиентов, использовавших самокаты ВУШ через СберПрайм, составило 10% от всех пользователей (цель — 17%). По количеству поездок в расчете на одного клиента пользователи СберПрайм на 36% опережают остальных.
• Компания ставила перед собой задачу сделать новый самокат удобнее, эффективнее в эксплуатации и интереснее для пользователя. Экономию компания оценивает в ~10%., уложиться планируется в цену $1000, что соответствует стоимости старых моделей.
• По итогам 2024 г. выручка в странах Латинской Америке (Бразилия и Чили) выросла впятеро, однако конкретных цифр ВУШ Холдинг не раскрывает. Стоимость поездок здесь в 1,6 раза выше, чем в России. К концу мая парк самокатов увеличился на 30% г/г до 10 400, а за весь год планируют нарастить вдвое. За 5М25 осуществлено около 4,9 млн поездок (+163% г/г, 3,3% от общего количества поездок за 2024 г.).
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#Flash #WUSH
💱Валютный и долговой рынки: прогноз на июнь — рубль останется сильным
• Как отмечает Банк России, спрос на валюту на внутреннем рынке постепенно уменьшается, что дополнительно поддерживает рубль.
• Этот новый фактор ранее публично не оценивался.
• Полагаем, данные говорят о том, что летом курс российской валюты будет стабильным.
• Постепенное замедление инфляции вкупе с заявлениями официальных лиц подстегнуло спрос на ОФЗ с фиксированным купоном, что привело к снижению их доходности и вновь сделало краткосрочные флоатеры привлекательнее.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Bonds #Macro
• Как отмечает Банк России, спрос на валюту на внутреннем рынке постепенно уменьшается, что дополнительно поддерживает рубль.
• Этот новый фактор ранее публично не оценивался.
• Полагаем, данные говорят о том, что летом курс российской валюты будет стабильным.
• Постепенное замедление инфляции вкупе с заявлениями официальных лиц подстегнуло спрос на ОФЗ с фиксированным купоном, что привело к снижению их доходности и вновь сделало краткосрочные флоатеры привлекательнее.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Bonds #Macro
Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций
В среду торги на фондовом рынке США завершились разнонаправленно на фоне публикации индекса деловой активности в сфере услуг и очередного обострения в сфере внешней торговли после повышения ввозных пошлин на сталь и алюминий. Nasdaq вырос на 0,3%, Dow Jones снизился на 0,2%, S&P 500 остался практически без изменений. В секторальной структуре последнего наибольшую прибавку получили телекоммуникации (+0,6%), а максимальные потери понесла энергетика (-2,0%).
Индекс Hang Seng поднялся на 1,1%, после того как частный отчет о состоянии китайской сферы услуг развеял опасения относительно темпов восстановления экономики. Лучший результат показали товары длительного пользования (+1,6%), а самый слабый — здравоохранение (-1,2%).
Сегодня финансовую отчетность представят Broadcom, Lululemon Athletica, DocuSign, Ciena и Samsara. В США опубликуют статистику запросов на пособие по безработице — это один из индикаторов ситуации на рынке труда.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#US #China #Daily
Зарубежные рынки акций
В среду торги на фондовом рынке США завершились разнонаправленно на фоне публикации индекса деловой активности в сфере услуг и очередного обострения в сфере внешней торговли после повышения ввозных пошлин на сталь и алюминий. Nasdaq вырос на 0,3%, Dow Jones снизился на 0,2%, S&P 500 остался практически без изменений. В секторальной структуре последнего наибольшую прибавку получили телекоммуникации (+0,6%), а максимальные потери понесла энергетика (-2,0%).
Индекс Hang Seng поднялся на 1,1%, после того как частный отчет о состоянии китайской сферы услуг развеял опасения относительно темпов восстановления экономики. Лучший результат показали товары длительного пользования (+1,6%), а самый слабый — здравоохранение (-1,2%).
Сегодня финансовую отчетность представят Broadcom, Lululemon Athletica, DocuSign, Ciena и Samsara. В США опубликуют статистику запросов на пособие по безработице — это один из индикаторов ситуации на рынке труда.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#US #China #Daily
⚖️ Что ждёте от завтрашнего заседания ЦБ РФ по ставке и по сигналу?
Anonymous Poll
15%
Сохранения ставки и сигнала на текущем уровне
37%
Сохранения ставки, смягчения сигнала
38%
Снижения в пределах 1%
13%
Снижения в пределах 2%
1%
Снижения свыше 2%
Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок
В отсутствие значимых катализаторов индекс МосБиржи (+0,7%) провел весь четверг в боковике, но закрылся все же выше 20-дневной скользящей средней при довольно небольшом (около 40 млрд руб.) объеме торгов. Участники торгов предпочли занять выжидательную позицию в преддверии намеченного на сегодня заседания ЦБ РФ по ключевой ставке. При этом к геополитическим заголовкам у инвесторов, похоже, выработался иммунитет. Повышенным спросом пользовались золотодобытчики — Полюс (+3,5%) и ЮГК (+2,7%), а также чувствительная к снижению ставки компания МТС (+2,5%). В минусе же закрылись преимущественно металлурги: ГМК Норильский никель (-1,4%), ММК (-0,6%) и ОК РУСАЛ (-0,6%). Судя по результатам опроса в нашем телеграм-канале, ожидания разделились примерно поровну между теми, кто ждет снижения ставки, и теми, кто прогнозирует лишь смягчение сигнала. Таким образом, в случае сохранения «ключа» сегодня можно ожидать умеренно негативной реакции рынка — или его роста, если ставку все-таки снизят.
В четверг доходности ОФЗ снизились. Так, краткосрочные бумаги потеряли до 48 б. п., в случае годовых ОФЗ доходность опустилась на 38 б. п. до 16,68%. Двух- и десятилетние ОФЗ снизились в доходности до 15,67% и 15,09% соответственно с уменьшением на 6–9 б. п. Такая динамика способствовала сохранению индекса RGBI в районе 112,3 п., его доходность осталась на уровне 15,31%. Индекс ОФЗ-ПК поднялся на 0,02% до 98,1 п.
АФК Система – обзор результатов за 1К25 по МСФО
Fix Price – предлагает обмен своих ГДР на акции ПАО «Фикс Прайс»
ВУШ Холдинг – провел встречу с аналитиками
Золотодобывающие компании – в мае объем золота в ETF снизился на 19 тонн
На повестке: решение Банка России по ключевой ставке
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Daily
Российский фондовый рынок
В отсутствие значимых катализаторов индекс МосБиржи (+0,7%) провел весь четверг в боковике, но закрылся все же выше 20-дневной скользящей средней при довольно небольшом (около 40 млрд руб.) объеме торгов. Участники торгов предпочли занять выжидательную позицию в преддверии намеченного на сегодня заседания ЦБ РФ по ключевой ставке. При этом к геополитическим заголовкам у инвесторов, похоже, выработался иммунитет. Повышенным спросом пользовались золотодобытчики — Полюс (+3,5%) и ЮГК (+2,7%), а также чувствительная к снижению ставки компания МТС (+2,5%). В минусе же закрылись преимущественно металлурги: ГМК Норильский никель (-1,4%), ММК (-0,6%) и ОК РУСАЛ (-0,6%). Судя по результатам опроса в нашем телеграм-канале, ожидания разделились примерно поровну между теми, кто ждет снижения ставки, и теми, кто прогнозирует лишь смягчение сигнала. Таким образом, в случае сохранения «ключа» сегодня можно ожидать умеренно негативной реакции рынка — или его роста, если ставку все-таки снизят.
В четверг доходности ОФЗ снизились. Так, краткосрочные бумаги потеряли до 48 б. п., в случае годовых ОФЗ доходность опустилась на 38 б. п. до 16,68%. Двух- и десятилетние ОФЗ снизились в доходности до 15,67% и 15,09% соответственно с уменьшением на 6–9 б. п. Такая динамика способствовала сохранению индекса RGBI в районе 112,3 п., его доходность осталась на уровне 15,31%. Индекс ОФЗ-ПК поднялся на 0,02% до 98,1 п.
АФК Система – обзор результатов за 1К25 по МСФО
Fix Price – предлагает обмен своих ГДР на акции ПАО «Фикс Прайс»
ВУШ Холдинг – провел встречу с аналитиками
Золотодобывающие компании – в мае объем золота в ETF снизился на 19 тонн
На повестке: решение Банка России по ключевой ставке
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Daily
Макроэкономика — рост ВВП в апреле ускорился
• Как мы и ожидали, экономика, замедлившаяся было в 1К25, в апреле снова показала хороший рост.
• Солидные результаты зафиксированы в большинстве отраслей, сильно прибавили и инвестиции. Наш прогноз по росту реального ВВП в этом году прежний — 2,5%.
• Ускорение придаст смягчение ДКП, которое, как мы предполагаем, начнется в 2П25.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#Macro
• Как мы и ожидали, экономика, замедлившаяся было в 1К25, в апреле снова показала хороший рост.
• Солидные результаты зафиксированы в большинстве отраслей, сильно прибавили и инвестиции. Наш прогноз по росту реального ВВП в этом году прежний — 2,5%.
• Ускорение придаст смягчение ДКП, которое, как мы предполагаем, начнется в 2П25.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#Macro
⚡️Макроэкономика: Банк России снизил ключевую ставку до 20,00%, сохранив нейтральный сигнал
Основные тезисы пресс-релиза:
• чтобы в 2026 г. вернуть инфляцию к таргету, необходим продолжительный период проведения жесткой ДКП;
• проинфляционные риски немного уменьшились, но все еще преобладают над дезинфляционными;
• оперативные данные в мае указывают на замедление месячного роста цен, но значимый вклад вносят волатильные позиции;
• отклонение экономики вверх от траектории сбалансированного роста уменьшается;
• текущее инфляционное давление, в том числе устойчивое, продолжает снижаться.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#Flash #Macro
Основные тезисы пресс-релиза:
• чтобы в 2026 г. вернуть инфляцию к таргету, необходим продолжительный период проведения жесткой ДКП;
• проинфляционные риски немного уменьшились, но все еще преобладают над дезинфляционными;
• оперативные данные в мае указывают на замедление месячного роста цен, но значимый вклад вносят волатильные позиции;
• отклонение экономики вверх от траектории сбалансированного роста уменьшается;
• текущее инфляционное давление, в том числе устойчивое, продолжает снижаться.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#Flash #Macro
Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций
На настроениях инвесторов в американские акции вчера негативно сказалась публичная ссора между Д. Трампом и И. Маском, которая началась, когда последний раскритиковал One Big Beautiful Bill — законопроект, воплощающий предвыборные обещания президента США. Индекс S&P 500 снизился на 0,5%, Dow Jones — на 0,3%, а Nasdaq — на 0,8%. В минусе закрылись 10 из 11 секторов индекса широкого рынка. Наибольшие потери понесли товары длительного пользования (-2,5%), а единственную прибавку получили телекоммуникации (+0,1%).
Индекс Hang Seng опустился на 0,5%, после того как переговоры между Д. Трампом и Си Цзиньпином не привели к прорыву в урегулировании тарифных споров. Больше всего ушел в минус сектор товаров длительного пользования (-0,9%), а лучший результат показали материалы (+2,4%).
Сегодня в США представят статистику за май по рабочим местам. Любые признаки слабости на этом рынке могут увеличить шансы, что Федрезерв быстрее возобновит снижение процентных ставок: сейчас американские инвесторы ставят на два их сокращения в этом году, но первое ждут не раньше октября.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#US #China #Daily
Зарубежные рынки акций
На настроениях инвесторов в американские акции вчера негативно сказалась публичная ссора между Д. Трампом и И. Маском, которая началась, когда последний раскритиковал One Big Beautiful Bill — законопроект, воплощающий предвыборные обещания президента США. Индекс S&P 500 снизился на 0,5%, Dow Jones — на 0,3%, а Nasdaq — на 0,8%. В минусе закрылись 10 из 11 секторов индекса широкого рынка. Наибольшие потери понесли товары длительного пользования (-2,5%), а единственную прибавку получили телекоммуникации (+0,1%).
Индекс Hang Seng опустился на 0,5%, после того как переговоры между Д. Трампом и Си Цзиньпином не привели к прорыву в урегулировании тарифных споров. Больше всего ушел в минус сектор товаров длительного пользования (-0,9%), а лучший результат показали материалы (+2,4%).
Сегодня в США представят статистику за май по рабочим местам. Любые признаки слабости на этом рынке могут увеличить шансы, что Федрезерв быстрее возобновит снижение процентных ставок: сейчас американские инвесторы ставят на два их сокращения в этом году, но первое ждут не раньше октября.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#US #China #Daily
🗝Макроэкономика: решение ЦБ РФ по ставке — понижение ставки, разочарование сигналом
• Банк России снизил сегодня ключевую ставку на 100 б. п. до 20,00%, хотя большинство участников рынка не предполагали изменений.
• В пресс-релизе регулятор не привел каких-либо веских аргументов в обоснование своего решения.
• Вообще, нейтральный по тональности комментарий — не то, что рассчитывал прочитать и услышать рынок.
• Такой сигнал вряд ли подтолкнет котировки ОФЗ к росту.
• Полагаем, ЦБ РФ не откажется от консервативной политики в 2П25, и по-прежнему предполагаем в конце года увидеть ставку на отметке 18%.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#Macro
• Банк России снизил сегодня ключевую ставку на 100 б. п. до 20,00%, хотя большинство участников рынка не предполагали изменений.
• В пресс-релизе регулятор не привел каких-либо веских аргументов в обоснование своего решения.
• Вообще, нейтральный по тональности комментарий — не то, что рассчитывал прочитать и услышать рынок.
• Такой сигнал вряд ли подтолкнет котировки ОФЗ к росту.
• Полагаем, ЦБ РФ не откажется от консервативной политики в 2П25, и по-прежнему предполагаем в конце года увидеть ставку на отметке 18%.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#Macro
Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок
Исход торгов в пятницу оказался довольно неожиданным для многих участников: вопреки приятно удивившему снижению «ключа», индекс МосБиржи (-2,5%) показал одно из сильнейших дневных падений с начала года, начав день ростом выше 2900 пунктов, а завершив его возле 2780 пунктов. Причиной, по всей видимости, стало отсутствие смягчения сигнала со стороны ЦБ РФ. Распродаже способствовало и сообщение регулятора о возобновлении автоматической расконвертации расписок. При этом подъем котировок нефти Brent на 2%, выше $66/барр., рынок проигнорировал. Сильнее других индексных бумаг подешевели акции прежних фаворитов, чувствительные к смягчению ДКП — АФК Система (-6,8%) и ПИК СЗ (-6,2%). Из тяжеловесов вниз индикатор тянули Газпром (-2,8%) и НОВАТЭК (-3,0%). Полагаем, что сегодня вполне вероятен технический отскок, так как негативная реакция выглядит избыточной, особенно в свете динамики цен на сырье и в целом заметного снижения доходностей рублевых облигаций.
В пятницу основным событием, определившим динамику доходностей на рынке облигаций, было заседание совета директоров Банка России по ключевой ставке. Несмотря на ее снижение на 100 б. п. до 20%, сигнал рынку от регулятора оказался нейтральным: Центробанк подчеркнул, что намерен действовать осторожно, выжидая паузы между решениями о снижении ставки, и более того, не исключил возможности ее повышения. По всей видимости, такой комментарий несколько разочаровал инвесторов, и давление со стороны продавцов усилилось. По итогам пятницы доходности ОФЗ выросли на 20–30 б. п: двухлетних бумаг — до 15,96% (+29 б. п.), а десятилетних — до 15,3% (+21 б. п.). В результате индекс RGBI снизился до 111,84 п. (-0,43%), а его доходность увеличилась на 14 б. п. до 15,45%. На флоатерах решение по ключевой ставке никак не отразилось — индекс ОФЗ-ПК остался практически на прежнем уровне, поднявшись на 0,01% до 98,11 п.
Стратегия – сегодня, 9 июня, возобновляется автоматическая конвертация ДР
Макроэкономика – ЦБ РФ снизил ключевую ставку на 100 б. п. до 20%
Сургутнефтегаз – сообщил об убытке за 1К25 по РСБУ в 440 млрд руб.
Сталелитейные компании – в 2025 г. спрос на сталь в РФ может сократиться на 10% г/г
Fix Price – делистинг ГДР с Московской Биржи запланирован на 6 августа
Россети – предлагают надбавку на оптовом энергорынке для строительства новых электросетей
РусГидро – на повестке ГОСА (30 июня) вопрос о выплате дивидендов за 2024 г.
Застройщики – в Госдуме предложили ввести госипотеку для ученых, учителей и медиков
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Daily
Российский фондовый рынок
Исход торгов в пятницу оказался довольно неожиданным для многих участников: вопреки приятно удивившему снижению «ключа», индекс МосБиржи (-2,5%) показал одно из сильнейших дневных падений с начала года, начав день ростом выше 2900 пунктов, а завершив его возле 2780 пунктов. Причиной, по всей видимости, стало отсутствие смягчения сигнала со стороны ЦБ РФ. Распродаже способствовало и сообщение регулятора о возобновлении автоматической расконвертации расписок. При этом подъем котировок нефти Brent на 2%, выше $66/барр., рынок проигнорировал. Сильнее других индексных бумаг подешевели акции прежних фаворитов, чувствительные к смягчению ДКП — АФК Система (-6,8%) и ПИК СЗ (-6,2%). Из тяжеловесов вниз индикатор тянули Газпром (-2,8%) и НОВАТЭК (-3,0%). Полагаем, что сегодня вполне вероятен технический отскок, так как негативная реакция выглядит избыточной, особенно в свете динамики цен на сырье и в целом заметного снижения доходностей рублевых облигаций.
В пятницу основным событием, определившим динамику доходностей на рынке облигаций, было заседание совета директоров Банка России по ключевой ставке. Несмотря на ее снижение на 100 б. п. до 20%, сигнал рынку от регулятора оказался нейтральным: Центробанк подчеркнул, что намерен действовать осторожно, выжидая паузы между решениями о снижении ставки, и более того, не исключил возможности ее повышения. По всей видимости, такой комментарий несколько разочаровал инвесторов, и давление со стороны продавцов усилилось. По итогам пятницы доходности ОФЗ выросли на 20–30 б. п: двухлетних бумаг — до 15,96% (+29 б. п.), а десятилетних — до 15,3% (+21 б. п.). В результате индекс RGBI снизился до 111,84 п. (-0,43%), а его доходность увеличилась на 14 б. п. до 15,45%. На флоатерах решение по ключевой ставке никак не отразилось — индекс ОФЗ-ПК остался практически на прежнем уровне, поднявшись на 0,01% до 98,11 п.
Стратегия – сегодня, 9 июня, возобновляется автоматическая конвертация ДР
Макроэкономика – ЦБ РФ снизил ключевую ставку на 100 б. п. до 20%
Сургутнефтегаз – сообщил об убытке за 1К25 по РСБУ в 440 млрд руб.
Сталелитейные компании – в 2025 г. спрос на сталь в РФ может сократиться на 10% г/г
Fix Price – делистинг ГДР с Московской Биржи запланирован на 6 августа
Россети – предлагают надбавку на оптовом энергорынке для строительства новых электросетей
РусГидро – на повестке ГОСА (30 июня) вопрос о выплате дивидендов за 2024 г.
Застройщики – в Госдуме предложили ввести госипотеку для ученых, учителей и медиков
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Daily
Еженедельный обзор
Долговой рынок: решение по ключевой ставке Банка России, инфляция и рост ВВП в РФ, Сегежа Групп, РЕСО-Гарантия, Банк ВТБ, Уральская Сталь, ВУШ, РЖД, Ростелеком
С начала прошлой недели и до пятничного решения Банка России по ключевой ставке доходности ОФЗ сократились в среднем на 40–60 б. п., а индекс RGBI к четвергу достигал 112,32 п. (+2,17% за этот период) — его доходность уменьшалась до 15,31% (-54 б. п.). После объявления о снижении ставки, хотя это было позитивное для рынка решение, доходности, наоборот, выросли на 15–30 б. п., а индекс RGBI скорректировался на 0,43%. Обратная реакция рынка и коррекция доходностей вызваны в первую очередь нейтральным комментарием регулятора, оставившего пространство для своих действий при росте инфляции. Тем не менее по итогам недели в целом доходности на рынке ОФЗ опустились на 20–30 б. п. Доходность двухлетних бумаг сократилась до 15,96% (-31 б. п.), а десятилетних — до 15,30% (-21 б. п.). Инверсия кривой на данных сроках осталась в районе 65–70 б. п. Индекс RGBI закрылся на уровне 111,84 п. (+1,74%), а его доходность уменьшилась на 40 б. п. до 15,45%. Индекс флоатеров ОФЗ-ПК всю неделю постепенно рос и по ее итогу достиг 98,11 п. (+0,17%).
Минфин провел два аукциона, на которых предложил ОФЗ-ПД серий 26233 и 26248 с погашением в 2035 г. и 2040 г. соответственно. Аукционы прошли с дисконтами по доходности ко вторичному рынку, а совокупный спрос превысил 316,6 млрд руб. Ведомству удалось разместить ОФЗ номинальным объемом 213,9 млрд руб. при выручке в 154,5 млрд руб.
В валютном сегменте доходность облигаций до объявления решения по ключевой ставке снижалась на 6–10 б. п., однако по итогам недели, с учетом пятничных торгов, доходность рассчитываемого Cbonds индекса замещающих облигаций поднялась на 15 б. п. до 8,57%. Доходность индекса юаневых бумаг сократилась на 12 б. п. до 6,17%.
На текущей неделе инвесторы продолжат оценивать принятое ЦБ РФ в пятницу решение и комментарии к нему. Полагаем, что коррекция на рынке может продлиться, а активность на короткой неделе окажется невысокой, что в совокупности способно не лучшим образом сказаться на результатах аукционов госбумаг в среду.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Bonds #Weekly
Долговой рынок: решение по ключевой ставке Банка России, инфляция и рост ВВП в РФ, Сегежа Групп, РЕСО-Гарантия, Банк ВТБ, Уральская Сталь, ВУШ, РЖД, Ростелеком
С начала прошлой недели и до пятничного решения Банка России по ключевой ставке доходности ОФЗ сократились в среднем на 40–60 б. п., а индекс RGBI к четвергу достигал 112,32 п. (+2,17% за этот период) — его доходность уменьшалась до 15,31% (-54 б. п.). После объявления о снижении ставки, хотя это было позитивное для рынка решение, доходности, наоборот, выросли на 15–30 б. п., а индекс RGBI скорректировался на 0,43%. Обратная реакция рынка и коррекция доходностей вызваны в первую очередь нейтральным комментарием регулятора, оставившего пространство для своих действий при росте инфляции. Тем не менее по итогам недели в целом доходности на рынке ОФЗ опустились на 20–30 б. п. Доходность двухлетних бумаг сократилась до 15,96% (-31 б. п.), а десятилетних — до 15,30% (-21 б. п.). Инверсия кривой на данных сроках осталась в районе 65–70 б. п. Индекс RGBI закрылся на уровне 111,84 п. (+1,74%), а его доходность уменьшилась на 40 б. п. до 15,45%. Индекс флоатеров ОФЗ-ПК всю неделю постепенно рос и по ее итогу достиг 98,11 п. (+0,17%).
Минфин провел два аукциона, на которых предложил ОФЗ-ПД серий 26233 и 26248 с погашением в 2035 г. и 2040 г. соответственно. Аукционы прошли с дисконтами по доходности ко вторичному рынку, а совокупный спрос превысил 316,6 млрд руб. Ведомству удалось разместить ОФЗ номинальным объемом 213,9 млрд руб. при выручке в 154,5 млрд руб.
В валютном сегменте доходность облигаций до объявления решения по ключевой ставке снижалась на 6–10 б. п., однако по итогам недели, с учетом пятничных торгов, доходность рассчитываемого Cbonds индекса замещающих облигаций поднялась на 15 б. п. до 8,57%. Доходность индекса юаневых бумаг сократилась на 12 б. п. до 6,17%.
На текущей неделе инвесторы продолжат оценивать принятое ЦБ РФ в пятницу решение и комментарии к нему. Полагаем, что коррекция на рынке может продлиться, а активность на короткой неделе окажется невысокой, что в совокупности способно не лучшим образом сказаться на результатах аукционов госбумаг в среду.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Bonds #Weekly
Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций
Благодаря хорошим данным по занятости и оптимизму в отношении торговых переговоров между США и Китаем американские рынки завершили пятничные торги уверенным ростом на 1,0% и 1,2% по Dow Jones и Nasdaq соответственно. Индекс широкого рынка S&P 500, в чьей структуре в плюс вышли все секторы в диапазоне от +0,3% (материалы, недвижимость, потребительские товары) до +1,9% (энергетика), прибавил 1,0% и достиг максимального с февраля значения, вновь превысив 6000 пунктов.
В ожидании торговых переговоров между Вашингтоном и Пекином участники гонконгского рынка анализировали сегодня данные по инфляции и торговле — местный индикатор вырос на 1,6%. Лидером стал сектор здравоохранения, чья капитализация увеличилась сразу на 4,8%, аутсайдером — материалы (-1,1%).
На этой неделе отметим результаты Oracle, Chewy, Adobe, в экономическом календаре — майские индексы оптимизма владельцев малого бизнеса в США (вторник), потребительских цен (среда) и цен производителей (четверг) там же.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#US #China #Daily
Зарубежные рынки акций
Благодаря хорошим данным по занятости и оптимизму в отношении торговых переговоров между США и Китаем американские рынки завершили пятничные торги уверенным ростом на 1,0% и 1,2% по Dow Jones и Nasdaq соответственно. Индекс широкого рынка S&P 500, в чьей структуре в плюс вышли все секторы в диапазоне от +0,3% (материалы, недвижимость, потребительские товары) до +1,9% (энергетика), прибавил 1,0% и достиг максимального с февраля значения, вновь превысив 6000 пунктов.
В ожидании торговых переговоров между Вашингтоном и Пекином участники гонконгского рынка анализировали сегодня данные по инфляции и торговле — местный индикатор вырос на 1,6%. Лидером стал сектор здравоохранения, чья капитализация увеличилась сразу на 4,8%, аутсайдером — материалы (-1,1%).
На этой неделе отметим результаты Oracle, Chewy, Adobe, в экономическом календаре — майские индексы оптимизма владельцев малого бизнеса в США (вторник), потребительских цен (среда) и цен производителей (четверг) там же.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#US #China #Daily
🚗Актуализация оценки: Каршеринг Руссия — минут меньше — целевая цена ниже
• Операционные результаты Каршеринг Руссия отразили не очень-то успешное начало года: в 1К25 компания продала на 13% меньше времени аренды, чем годом ранее, и оценивает, что выручка увеличилась всего на 9% г/г.
• Мы внесли соответствующие корректировки в модель и пересчитали целевую цену, которая снизилась с 218 руб. до 178 руб. за акцию.
• При потенциале роста до конца года в 3,9% рейтинг остается прежний — «Держать».
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#DELI
• Операционные результаты Каршеринг Руссия отразили не очень-то успешное начало года: в 1К25 компания продала на 13% меньше времени аренды, чем годом ранее, и оценивает, что выручка увеличилась всего на 9% г/г.
• Мы внесли соответствующие корректировки в модель и пересчитали целевую цену, которая снизилась с 218 руб. до 178 руб. за акцию.
• При потенциале роста до конца года в 3,9% рейтинг остается прежний — «Держать».
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#DELI
Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок
Инвесторы продолжили продавать акции, чувствительные к ключевой ставке, после того как ЦБ РФ оставил сигнал нейтральным, хотя даже на рынке облигаций дальнейшей распродажи не наблюдалось. В аутсайдеры попали бумаги в секторе недвижимости: Etalon Group (-4,9%), Группа ЛСР (-2,1%) и ГК Самолет (-1,2%). Вместе с ними подешевели М.видео (-4,0%) и Мечел (-3,0% по «обычке» и -3,8% по «префам»). На Интер РАО (-10,3%), ЭсЭфАй (-6,4%) и НоваБев Групп (-5,0%) сказались дивидендные отсечки. Одним из немногих исключений благодаря подорожавшей платине стала ГМК Норильский никель (+2,3%). Однако почти все голубые фишки закончили день в минусе, уведя индекс МосБиржи вниз на 1,0%. Считаем избыточной реакцию участников торгов на риторику регулятора по «ключу» и на его осторожность в отношении прогноза ДКП, ожидая отскока в ближайшие сессии. Консолидация индикатора ниже своей 10-дневной экспоненциальной скользящей средней указывает на пока сохраняющийся потенциал снижения в краткосрочной перспективе, но фундаментальные факторы, включая цены на сырье и сокращение доходностей рублевых облигаций, должны дать рынку необходимую поддержку.
Рынок ОФЗ начал понедельник резким снижением котировок, однако уже к середине дня отыграл больше половины потерь, и в итоге доходности показали разнонаправленную динамику. В коротких бумагах они прибавили до 24 б. п.: в годовых ОФЗ увеличились на 24 б. п. до 17,08%, в двухлетних — на 7 б. п. до 16,03%. Более длинные гособлигации, напротив, снизились в доходности на 7–16 б. п.: доходность десятилетних сократилась на 14 б. п. до 15,16%. Заметное повышение доходностей на сроке до двух лет привело к снижению индекса RGBI до 111,18 п. (-0,59%), в результате чего его доходность выросла на 15 б. п. до 15,6%. Индекс ОФЗ-ПК вновь чуть поднялся (+0,04% за день), закрывшись в понедельник на уровне 98,15 п.
ГМК Норильский никель – платина привлекла общее внимание, подорожав на 4,5% до $1225/унцию
Макроэкономика – в мае экспортеры сократили продажу валюты на 27% м/м до $7,3 млрд
Генерирующие компании – правительство работает над изменением регулирования по новой генерации
Застройщики – в мае банки выдали ипотечных кредитов на 264 млрд руб.
Застройщики – банки начали снижать ставки по рыночной ипотеке
На повестке: Сбербанк — отчетность за май по РСБУ; МГКЛ — операционные результаты за 5М25
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Daily
Российский фондовый рынок
Инвесторы продолжили продавать акции, чувствительные к ключевой ставке, после того как ЦБ РФ оставил сигнал нейтральным, хотя даже на рынке облигаций дальнейшей распродажи не наблюдалось. В аутсайдеры попали бумаги в секторе недвижимости: Etalon Group (-4,9%), Группа ЛСР (-2,1%) и ГК Самолет (-1,2%). Вместе с ними подешевели М.видео (-4,0%) и Мечел (-3,0% по «обычке» и -3,8% по «префам»). На Интер РАО (-10,3%), ЭсЭфАй (-6,4%) и НоваБев Групп (-5,0%) сказались дивидендные отсечки. Одним из немногих исключений благодаря подорожавшей платине стала ГМК Норильский никель (+2,3%). Однако почти все голубые фишки закончили день в минусе, уведя индекс МосБиржи вниз на 1,0%. Считаем избыточной реакцию участников торгов на риторику регулятора по «ключу» и на его осторожность в отношении прогноза ДКП, ожидая отскока в ближайшие сессии. Консолидация индикатора ниже своей 10-дневной экспоненциальной скользящей средней указывает на пока сохраняющийся потенциал снижения в краткосрочной перспективе, но фундаментальные факторы, включая цены на сырье и сокращение доходностей рублевых облигаций, должны дать рынку необходимую поддержку.
Рынок ОФЗ начал понедельник резким снижением котировок, однако уже к середине дня отыграл больше половины потерь, и в итоге доходности показали разнонаправленную динамику. В коротких бумагах они прибавили до 24 б. п.: в годовых ОФЗ увеличились на 24 б. п. до 17,08%, в двухлетних — на 7 б. п. до 16,03%. Более длинные гособлигации, напротив, снизились в доходности на 7–16 б. п.: доходность десятилетних сократилась на 14 б. п. до 15,16%. Заметное повышение доходностей на сроке до двух лет привело к снижению индекса RGBI до 111,18 п. (-0,59%), в результате чего его доходность выросла на 15 б. п. до 15,6%. Индекс ОФЗ-ПК вновь чуть поднялся (+0,04% за день), закрывшись в понедельник на уровне 98,15 п.
ГМК Норильский никель – платина привлекла общее внимание, подорожав на 4,5% до $1225/унцию
Макроэкономика – в мае экспортеры сократили продажу валюты на 27% м/м до $7,3 млрд
Генерирующие компании – правительство работает над изменением регулирования по новой генерации
Застройщики – в мае банки выдали ипотечных кредитов на 264 млрд руб.
Застройщики – банки начали снижать ставки по рыночной ипотеке
На повестке: Сбербанк — отчетность за май по РСБУ; МГКЛ — операционные результаты за 5М25
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Daily
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
🏛В минувшую пятницу ЦБ снизил ключевую ставку на 100 б. п. до 20,00%. Большинство экономистов ожидало более жесткой позиции — сохранения «ключа», но сигнал не добавил уверенности в дальнейших действиях регулятора.
В пресс-релизе ЦБ отметил, что инфляционное давление продолжает уменьшаться, а на пресс-конференции Э. Набиуллина заявила, что подход к дальнейшему сокращению ставки требует осторожности, может предполагать паузы между снижениями, не исключено даже ее повышение.
Котировки ОФЗ, росшие на протяжении последних двух недель, отреагировали на решение ЦБ всплеском волатильности и начали понедельник падением, однако к концу дня значительная часть потерь была отыграна, а доходности прибавили всего ~20 б. п. относительно минимумов, достигнутых накануне заседания.
Мы сохраняем прогноз (длительное и плавное снижение «ключа»). В таких условиях не ждем от бумаг с фиксированным купоном выразительной динамики и считаем, что в портфелях должны быть как «фиксы», так и флоатеры.
@Sinara_finance
#ChartOfTheWeek
В пресс-релизе ЦБ отметил, что инфляционное давление продолжает уменьшаться, а на пресс-конференции Э. Набиуллина заявила, что подход к дальнейшему сокращению ставки требует осторожности, может предполагать паузы между снижениями, не исключено даже ее повышение.
Котировки ОФЗ, росшие на протяжении последних двух недель, отреагировали на решение ЦБ всплеском волатильности и начали понедельник падением, однако к концу дня значительная часть потерь была отыграна, а доходности прибавили всего ~20 б. п. относительно минимумов, достигнутых накануне заседания.
Мы сохраняем прогноз (длительное и плавное снижение «ключа»). В таких условиях не ждем от бумаг с фиксированным купоном выразительной динамики и считаем, что в портфелях должны быть как «фиксы», так и флоатеры.
@Sinara_finance
#ChartOfTheWeek
⚡️Сбербанк: итоги мая по РСБУ — еще один месяц хороших результатов — позитивно
• Чистая прибыль составила 140,6 млрд руб.
• Прибыль накопленным за 5M25 итогом достигла 683 млрд руб., ROE — 22,3%.
• Чистый процентный доход увеличился на 16,2% г/г до 242,8 млрд руб.
• Стоимость риска без учета влияния курса рубля — 1,7% в мае и 1,3% за 5М25.
• Темпы роста розничного кредитного портфеля (без учета внутригрупповой цессии по автокредитам) ускорились до 0,5% м/м (17,6 трлн руб.).
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#SBER
• Чистая прибыль составила 140,6 млрд руб.
• Прибыль накопленным за 5M25 итогом достигла 683 млрд руб., ROE — 22,3%.
• Чистый процентный доход увеличился на 16,2% г/г до 242,8 млрд руб.
• Стоимость риска без учета влияния курса рубля — 1,7% в мае и 1,3% за 5М25.
• Темпы роста розничного кредитного портфеля (без учета внутригрупповой цессии по автокредитам) ускорились до 0,5% м/м (17,6 трлн руб.).
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#SBER
Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций
В понедельник акции компаний США продемонстрировали небольшой рост на фоне начала американско-китайских переговоров в Лондоне, которые позволяют надеяться на спад напряженности в сфере тарифной политики. S&P 500 прибавил 0,1%, Nasdaq — 0,3%, а Dow Jones завершил день без изменений. Инвесторы осторожны в преддверии запланированной на среду публикации данных по инфляции. Наибольшую прибавку получил сектор товаров длительного пользования (+0,8%), а максимальные потери понесли коммунальные услуги (-0,6%).
Индекс Hang Seng снизился на 0,1%: складывается ощущение, что здесь трейдеры, напротив, не верят в плоды торговых переговоров между Китаем и США. Хотя первый переговорный день не отмечен прорывом, американские официальные лица подтвердили, что настроены оптимистично относительно планируемых на сегодня дискуссий. Лидером в секторальной структуре стали материалы (+2,4%), аутсайдером — технологии (-1,0%).
Сегодня Национальная федерация независимого бизнеса США (NFIB) озвучит данные по майскому индексу оптимизма владельцев малого бизнеса. Прогнозируется повышение до 95,9 пункта после апрельских 95,8.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#US #China #Daily
Зарубежные рынки акций
В понедельник акции компаний США продемонстрировали небольшой рост на фоне начала американско-китайских переговоров в Лондоне, которые позволяют надеяться на спад напряженности в сфере тарифной политики. S&P 500 прибавил 0,1%, Nasdaq — 0,3%, а Dow Jones завершил день без изменений. Инвесторы осторожны в преддверии запланированной на среду публикации данных по инфляции. Наибольшую прибавку получил сектор товаров длительного пользования (+0,8%), а максимальные потери понесли коммунальные услуги (-0,6%).
Индекс Hang Seng снизился на 0,1%: складывается ощущение, что здесь трейдеры, напротив, не верят в плоды торговых переговоров между Китаем и США. Хотя первый переговорный день не отмечен прорывом, американские официальные лица подтвердили, что настроены оптимистично относительно планируемых на сегодня дискуссий. Лидером в секторальной структуре стали материалы (+2,4%), аутсайдером — технологии (-1,0%).
Сегодня Национальная федерация независимого бизнеса США (NFIB) озвучит данные по майскому индексу оптимизма владельцев малого бизнеса. Прогнозируется повышение до 95,9 пункта после апрельских 95,8.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#US #China #Daily
Рынок акций РФ: стратегия — акции несправедливо отстали от облигаций
• Хотя рынок нервно отреагировал на решение ЦБ РФ по ключевой ставке, доходности рублевых облигаций сейчас заметно ниже, чем в середине мая.
• Мы провели анализ чувствительности наших оценок справедливой стоимости акций к снижению доходности длинных ОФЗ с сегодняшних 15,4% до 14,0% на тот случай, если регулятор продолжит во второй половине года снижать «ключ».
• В таком сценарии смягчения денежно-кредитной политики мы определили 15 бумаг, где справедливая стоимость изменится в наибольшей степени.
• Если говорить о рынке в целом, то целевое значение IMOEX на конец 2025 г. для данного сценария возрастает до 3800 пунктов, даже если курс USD/RUB надолго останется в районе 80, что вкупе с ожидаемыми нами на ближайшие шесть с половиной месяцев выплатами дивидендов дает полную расчетную доходность в 46,5%.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#Strategy
• Хотя рынок нервно отреагировал на решение ЦБ РФ по ключевой ставке, доходности рублевых облигаций сейчас заметно ниже, чем в середине мая.
• Мы провели анализ чувствительности наших оценок справедливой стоимости акций к снижению доходности длинных ОФЗ с сегодняшних 15,4% до 14,0% на тот случай, если регулятор продолжит во второй половине года снижать «ключ».
• В таком сценарии смягчения денежно-кредитной политики мы определили 15 бумаг, где справедливая стоимость изменится в наибольшей степени.
• Если говорить о рынке в целом, то целевое значение IMOEX на конец 2025 г. для данного сценария возрастает до 3800 пунктов, даже если курс USD/RUB надолго останется в районе 80, что вкупе с ожидаемыми нами на ближайшие шесть с половиной месяцев выплатами дивидендов дает полную расчетную доходность в 46,5%.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#Strategy