S&Pepperoni с сыром и Туземун на пышном тесте, будьте добры. Маржин-Колу тоже добавьте

Отчёты РСБУ. Почему инвесторы продолжают верить этим данным? Какие компании можно оценивать по этим результатам, а какие — нет?

Миллиарды прибыли на бумаге — и дивидендов нет. Откуда этот парадокс и что не так с российской отчётностью? Как мы помним по постоянным "промежуточным" разборам компаний, очень часто сначала выходят данные по РСБУ.

Это как правило, первый сигнал для инвесторов о финансовом состоянии бизнеса, который может намекнуть на дивиденды или предстоящий МСФО-отчёт.

К сожалению, многие инвесторы часто делают окончательный вывод о перспективах компании, исходя исключительно из этих результатов, не дождавшись данных по МСФО. Соответственно, впоследствии они сильно «огорчаются» от результата. Только вот проблема ли в отчётности или в чем-то другом…

Вся система РСБУ построена на немного другом фундаменте — ориентирована в основном на налоговую отчётность и соответствие российским законам, а не на глубокую аналитику бизнеса.

Это создаёт несколько ограничений:

👉Отсутствие консолидации. РСБУ показывают результаты только головной компании. Всё. Дочки, внучки, зарубежные структуры — за скобками. Для холдингов это делает отчёт почти бесполезным

👉Историческая стоимость активов. Активы в РСБУ не переоцениваются по рыночной стоимости, что искажает реальную ценность компании. Это особенно важно для компаний с большими материальными активами, таких как металлургия или энергетика

👉Финансовая фантастика ради налоговой. Амортизация, резервы, прочие расходы. Всё нацелено на минимизацию налога, а не на отражение реальности. Это может завышать или занижать прибыль

👉Недостаток нефинансовых данных. Никаких тонн добычи, нет выработки, нет ритейл-метрик, нет данных по экспортной марже. Только пустые цифры по выручке и прибыли

«Прозрачная» прибыль: когда РСБУ убивают логику инвестора

👉Норильский никель
В 2024 году компания показала прибыль по РСБУ — 123 млрд ₽, что на 57% меньше по сравнению с 2023. Но… по МСФО — 196 млрд ₽. Почему? Потому что игнорируется вклад дочек, таких как горнодобывающие и металлургические активы. А теперь вспоминаем: дивиденды компании зависят от консолидированного денежного потока, а не от РСБУ. Инвесторы, которые делают ставку на этот отчет, просто выкидывают из расчёта ключевые активы и делают вывод

👉ЛУКОЙЛ
По РСБУ в 2024 году — 732,5 млрд ₽ прибыли. По МСФО — 848,5 млрд ₽. Разница существенная, но дело снова не в этом. Главное — структура. ЛУКОЙЛ всё-таки это десятки юрлиц, активы по всей стране и за её пределами. РСБУ показывает только то, что «лежит» в головной компании, что и делает отчёт бесполезным для инвесторов (особенно для любителей дивидендов). Разбор компании тут

Когда РСБУ всё-таки работает: простые бизнесы без лишней бюрократии:

👉Интер РАО
Простая структура. Понятная схема работы. Основные деньги и активы — в головной компании. В 2024 прибыль по РСБУ — 38,9 млрд ₽, а по МСФО — 145,2 млрд ₽. Большая разница… Но тут важно то, что дивиденды платятся именно из РСБУ, и здесь это работает. То есть если вы смотрите на РСБУ ради дивидендов, то это нормально, логика понятна. Однако пытаться по этим цифрам оценить справедливую стоимость компании — уже будет ошибкой.

👉ФосАгро
Одна из немногих компаний, где корреляция между РСБУ и МСФО достигает почти 88%. Чистая прибыль по РСБУ — 74,7 млрд ₽. По МСФО — 84,5 млрд ₽. Здесь РСБУ действительно отображает суть бизнеса: все производственные цепочки — в головной компании. Дивиденды платятся регулярно, и РСБУ вполне пригоден для расчёта будущих выплат. Разбор компании тут

По итогу хорошо увидели, что проблема не совсем в отчётности, а скорее в том, как мы с вами её воспринимаем. РСБУ безусловно может быть точкой входа, может быть индикатором по дивидендам, даже может быть базой для расчёта налоговых обязательств, но НИКОГДА — единственным источником информации.

https://smart-lab.ru/mobile/topic/1158222

10 облигаций с ежемесячными выплатами с купоном выше 23% и рейтингом А-

Продолжаем богатеть на купонах по облигациям. Сегодня рассмотрим 6 выпусков, в которых можно зафиксировать доходность больше 20% на 1 год и более.

В облигациях можно ставить на снижение ключа и заработать спекулятивно, тем кому важен постоянный денежный поток, могут выбирать облигации с хорошим купоном и получать свой кешфлоу, хоть каждый месяц, как в выборе данной подборки, пошли смотреть!

👉Новые Технологии 1Р2
● ISIN: RU000A10AHE5
● Цена: 109%
● Купон: 27,5% (22,6 ₽) 🔥
● Дата погашения: 16.12.2026
● Купонов в год: 12
● Тип купона: фиксированный
● Рейтинг: А-

👉ВсеИнструменты.ру 1Р6
● ISIN: RU000A10B3Y6
● Цена: 104%
● Купон: 23.50% (19,32 ₽)
● Дата погашения: 09.09.2026
● Купонов в год: 12
● Тип купона: фиксированный
● Рейтинг: А-

👉ИЭК Холдинг 1Р3
● ISIN: RU000A10B3T6
● Цена:104 %
● Купон: 23.75% (19,52 ₽)
● Дата погашения: 08.09.2026
● Купонов в год: 12
● Тип купона: фиксированный
● Рейтинг: А-

👉ЕвроТранс 1Р6
● ISIN: RU000A10ATS0
● Цена: 110%
● Купон: 25% (20,55 ₽)
● Дата погашения: 12.01.2030
● Купонов в год: 12
● Тип купона: фиксированный
● Рейтинг: А-

👉Новосибирскавтодор БО-2
● ISIN: RU000A10ADD6
● Цена: 105%
● Купон: 29% (23,84 ₽) 🔥
● Дата погашения: 03.12.2027
● Купонов в год: 12
● Тип купона: фиксированный
● Рейтинг: А-
● Оферта put 11.12.2026

👉Джи-групп 2Р6
● ISIN: RU000A10B1Q6
● Цена: 103,5%
● Купон: 24,75% (20,34 ₽)
● Дата погашения: 28.02.2027
● Купонов в год: 12
● Тип купона: фиксированный
● Рейтинг: А-

👉Эталон Финанс 2Р3
● ISIN: RU000A10BAP4
● Цена: 102,5%
● Купон: 25,5% (20,96 ₽)
● Дата погашения: 01.04.2027
● Купонов в год: 12
● Тип купона: фиксированный
● Рейтинг: А-

👉Полипласт БО-4
● ISIN: RU000A10BFJ6
● Цена: 100,5%
● Купон: 25,5% (20,96 ₽)
● Дата погашения: 08.04.2027
● Купонов в год: 12
● Тип купона: фиксированный
● Рейтинг: А-

👉Эр-Телеком Холдинг БО-02-09
● ISIN: RU000A10B0Z9
● Цена: 100,2%
● Купон: 24% (19,73 ₽)
● Дата погашения: 20.02.2028
● Купонов в год: 12
● Тип купона: фиксированный
● Рейтинг: А-
● Оферта put 01.09.2026

👉Брусника 2Р5
● ISIN: RU000A10B313
● Цена: 99,8%
● Купон: 24,75% (20,34 ₽)
● Дата погашения: 03.03.2028
● Купонов в год: 12
● Тип купона: фиксированный
● Рейтинг: А-
● Оферта put 14.09.2026

Как видно, все выпуски торгуется выше 100% от номинала, бесплатного сыра в мышеловке не бывает, но оно того стоит, если не бояться, что инфляция и такой купон сожрет и не подавится.

Хорошие, крепкие выпуски с высоким рейтингом. Но даже здесь присутствуют риски, так что диверсификацию никто не отменял. В моем облигационном портфеле на каждого эмитента приходится не больше 5%. Высокая ключевая ставка выкручивает яйца всем, занимать все дороже. Но есть надежда, что в летом 2025-го мы увидим первые снижения, а можем и не увидеть.

https://smart-lab.ru/mobile/topic/1158220

Нефтяной бог и отец капитализма

#вэтотдень 23 мая 1937 года ушёл из жизни Джон Дэвисон Рокфеллер — человек, ставший символом американской мечты и безграничного богатства. Он прошёл путь от помощника бухгалтера до владельца компании, контролировавшей до 90% нефтяной отрасли США. Его имя стало синонимом "самого богатого человека на Земле".

🔸Детство и становление
Родился в 1839 году в небогатой семье в штате Нью-Йорк. Отец — мошенник и бродячий торговец. Мать — религиозная и строгая, приучила Джона к экономии и труду. В 16 лет — помощник бухгалтера за \$16 в месяц. С раннего возраста он вёл точный учёт расходов и мечтал разбогатеть.

🔸Первые шаги в бизнесе
В 1859-м, в 19 лет, он с Морисом Кларком запускает бизнес — Clark & Rockefeller, торгующий зерном и мясом, также занимались военными поставками вгоды Гражданской войны в США. В том же году в Пенсильвании пробурили первую нефтяную скважину. И Рокфеллер сразу понял, где будущее.

🔸Поворот к нефти
В 1863-м он с инженером Сэмюэлем Эндрюсом инвестирует в нефтеперерабатывающий завод Excelsior Works. Через два года выкупает доли партнёров за $72,500 — и начинает строить империю.

В 1870-м рождается Standard Oil. С партнёрами они выстраивают вертикально интегрированную компанию: добыча, переработка, логистика и сбыт — всё внутри.

🔸Бизнес как система
Рокфеллер заключает секретные сделки с железными дорогами — скидки в обмен на объёмы. Это убивает конкурентов на корню. Он снижал цену ниже себестоимости в одном конкретном городе, чтобы уничтожить местного конкурента, а затем возвращал цены обратно.

К 1880-м Standard Oil контролирует до 90% переработки нефти в США. Его стратегия: выжать максимум эффективности и задавить остальных — ценами, связями и капиталом.

🔸Антимонопольный удар
В 1890 году принят Закон Шермана против монополий. В 1911 году Верховный суд разбивает Standard Oil на 34 компании. И что дальше? Рокфеллер только выигрывает. Акции "дочек" растут, и состояние Джона взлетает ещё выше. А ведь среди них будущие Exxon, Mobil, Chevron, Conoco и прочие гиганты.

🔸Самый богатый в истории
К 1913 году его капитал — примерно $900 млн (~2% ВВП США). В пересчёте на сегодня — $400+ млрд. Рокфеллер стал мерилом богатства на весь XX век.

🔸Уйдя из бизнеса, он занялся филантропией:
• основал Университет Чикаго
• финансировал Рокфеллеровский университет
• создал Фонд Рокфеллера — один из крупнейших в мире
• вкладывался в медицину, борьбу с малярией, образование, науку.

Критики обвиняли его в «отмывании репутации» через благотворительность, напоминая о разрушенных конкурентах и жесткой бизнес-практике.

🔸Наследие
Умер 23 мая 1937 года, не дожив 2 месяца до 98 лет. Одни считают его величайшим предпринимателем в истории, другие — жадным монополистом. Но ясно одно: он построил систему, которая изменила мир.

Нефтяная промышленность, вертикальная интеграция, корпоративное управление — всё началось с него.

Более полную версию статьи читаем на Смартлабе. Там же и структуру компании опубликовали:
https://smart-lab.ru/mobile/topic/1158607/

Подробный обзор нефтегазового сектора

👉Ситуация в секторе
В 2024 году ряд нефтяников показали снижение прибыли на фоне высокой базы 2023 года и курсовой переоценки. Также примечательно, что в отчётах нефтяных компаний стало меньше прозрачности – Сургутнефтегаз и Башнефть стали публиковать очень сокращённые отчёты, ещё несколько компаний скрыли свои операционные результаты.

С начала 2025 года рубль укрепился на 27%, а цена на нефть почти достигла 4-летних минимумов, поэтому 1 полугодие 2025 года станет для нефтяников весьма слабым. Так, нефтегазовые доходы бюджета РФ за январь-апрель 2025 года снизились на 10,3% год к году.

👉Прибыль 2024 г
Ростом прибыли в 2024 году отличились только Газпромнефть (+25,2%), Новатэк (+6,6%) и Татнефть (+6,3%). Газпром получил чистую прибыль после убытка в 2023 году. Наихудший результат у Башнефти (–41%) и за первое полугодие у Сургутнефтегаза (–83,3%).

👉Рентабильность по EBITDA
Наилучшую маржинальность бизнеса уже не первый год показывают Новатэк (65,2%) и Газпром нефть (34,1%). Хуже всего с рентабельностью у Башнефти (16,5%).

👉Капитальные затраты
Татнефть похвально отличилась наибольшим снижением CAPEX (–23,5%), в то время как увеличили свои капитальные расходы Башнефть (+13,1%), Роснефть (+11,2%) и Лукойл (+8,3%).

👉Долговая нагрузка
Здесь мог бы похвастаться своей кубышкой в ≈6 трлн рублей Сургутнефтегаз, но компания предпочла не раскрывать свои результаты.

Отрицательный чистый долг лишь у двух нефтяников – Лукойл (чистый долг/EBITDA = –0,5x) и Татнефть (–0,3x). Хуже всего с долговой нагрузкой у Газпрома (1,8x), Башнефти (1,2x) и Роснефти (1,2x).

👉Дивиденды
Самая высокая дивидендная доходность у Сургутнефтегаза (16,4% у префов), Лукойла (15,8%) и Татнефти (14,7%). Газпром сегодня ожидаемо сообщил о планах не выплачивать дивиденды за 2024 год, а див. доходность Новатэка составила лишь 7,2%.

👉Оценка рынком
На сегодняшний день самая дешёвая оценка у Газпрома (P/E = 2,5x) и Башнефти (P/E = 3x), что вполне объяснимо, учитывая их проблемы. Самая дорогая оценка рынком у Новатэка (P/E = 6,9x).

👉Выводы
Очевидного лидера в нефтегазовом секторе пока нет, у каждого нефтяника есть свои риски. Тем не менее, слабее остальных себя показали Сургутнефтегаз и Башнефть, которые сильно потеряли в прибыли и, видимо, поэтому не желают полноценно делиться своими результатами. Газпром не платит дивиденды и имеет большой долг, а у Новатэка самая дорогая в секторе оценка рынком.

Довольно привлекательно сейчас выглядят Роснефть, Татнефть, Лукойл и Газпром нефть, но покупать по текущим уровням, автор поста готов только Роснефть. На данный момент в портфеле из нефтяников есть Роснефть (оценка ниже справедливой + «Восток Ойл»), Лукойл и Татнефть благодаря своим кубышкам и неплохим дивидендам, а также Новатэк на случай позитива по геополитике и/или санкциям. К посту прикрепил автор собственную таблицу с текущим состоянием нефтегазовых компаний.

Отсюда: https://smart-lab.ru/mobile/topic/1158216

ЗАКАНЧИВАЮТСЯ БИЛЕТЫ НА SMART-LAB CONF

До конференции ещё чуть больше месяца, но времени на размышления о покупке почти не осталось - билетов All time осталось только 80 штук.

Летний Питер, Нева, белые ночи - и вы, наши дорогие участники Smart-Lab Conf! Неформальное общение начинается с самого утра в кулуарах и не заканчивается даже поздним вечером на афтепати, повсюду звучат предложения об обмене контактами и сотрудничестве, а в коридорах у залов на ваши вопросы отвечают спикеры конференции.

С 1 июня нас ждёт повышение цен:
• Standart 7400 8400 руб.
• All time 56890 86990 руб.

Не упустите свой шанс - купите билет на Smart-Lab Conf до повышения цен и гарантируйте себе место на самом ожидаемом инвест-событии этого лета!

conf.smart-lab.ru

Кому помешали дивиденды на Мосбирже?

Список компаний, отказывающихся от дивидендов, всё расширяется и готовится занимать уже 2 страницы.

Помнится, что несколько лет назад компании старались выплачивать хоть что-то. Теперь уже мало кто из СД рекомендует их к выплате. В основном компании стараются оставить деньги внутри. Если, конечно, они смогли хоть что-то заработать, пишет Виктор Петров

🟥 Кто отказался от дивидендов:
▪️ СД ОВК рекомендовал акционерам отказаться от дивидендов за 2024 год
▪️ СД Ленты не будет выплачивать дивиденды за 2024 год
▪️ Нижнекамскнефтехим
▪️ РБК
▪️ Магнит
▪️ НЛМК
▪️ ФСК
▪️ Норникель
▪️ Газпром
▪️ Коршуновский ГОК
▪️ ПИК
▪️ En+
▪️ Промомед
▪️ Позитив Технолоджи
▪️ Распадская
▪️ ЦИАН
▪️ Самолёт
▪️ Совкомфлот
▪️ Хэдхантер
▪️ ММК

Самое интересное, что почти у каждой конторы свои причины. Чёрт с ними, с металлургами. С хэдхантером тоже понятно, ибо там прошлая выплата удовлетворила кого-то. Ведь чистая прибыль за 2024 год была 24,4 млрд рублей, а выплатили дивидендов 40 млрд рублей. Т.е. примерно столько, сколько было заработано за последние 3 года. Тем более в те года дивиденды не выплачивались.

У Позитив Технолоджи закончилось первое слово в названии. А долю миноров размыли путём награды сотрудников через допку. Напомню, что данный бонус случается при превышении капитализации компании каждые «в 2 раза». Последняя высокая цена была на уровне около 3100 рублей за акцию и теперь, следуя программе «допка при росте капитализации в 2 раза», новая допка будет не ранее 6200 рублей/акцию, что, возможно, будет равно — никогда. Но это не точно.

С Газпромом мы уже выяснили. Его доят за все титьки, что только есть. Различные карманы пухнут от денег Газпрома. Жаль только это не карманы миноритариев.

Норникель давно грустит. Да и цена на никель чувствует себя не лучшим образом, что естественно.

Магнит, мерзавец, сделал то, что нужно было сделать, но лучше бы выплатил. =)

От РБК уже давно никто ничего не ждёт и до сих пор непонятно что он делает на фондовом рынке. Зачем занимает строчку в терминале?

С Самолётом всё понятно. Он в пролёте. Как и ПИК.

Хотя нам всем нынче устроил дивидендный сюрприз не абы кто, а сам ВТБ.

Только тут вопрос вот в чём: одобрят ли акционеры эти дивиденды? Чисто в теории — почему бы и нет? Но случиться может всякое, как и в Газпроме.

Ну и на самом деле тьма компаний будет выплачивать дивиденды. Правда не те, которые хотелось бы. Вот, например, Ламбумиз. Выплатит рекордные дивиденды в 3,5%. А рекордные, потому как единственные. Точнее говоря — первые после IPO.

Пока же самые жирные (двухзначные) дивдоходности — у этих вот контор.

Как считаете, с какой вероятностью дивиденды ВТБ будут утверждены?
https://smart-lab.ru/blog/1158697.php

Дивидендный сезон

ИТ-рынок не спешит тормозить

В конце прошлого года эксперты закладывали в прогнозы стагнацию ИТ-сектора: ставка выросла, компании начали сокращать бюджеты на цифровизацию.

Но пока это остается только гипотезой. По итогам 1 квартала 2025 года — традиционно «низкого сезона», ИТ-компании отчитываются о росте выручки. И не на 5–10%, а куда бодрее: +22% у Arenadata, +34% у Solar, +64% у VK Tech. На последнем кейсе сегодня остановимся более подробно.

Не так давно уже разбирали отчетность VK Tech за год, на этой неделе посетили закрытую встречу с компанией, после которой решили посмотреть на результаты за 1 квартал.

👉VK Теch – независимая вертикаль группы VK, разработчик корпоративного ПО: облака, сервисы продуктивности, бизнес-приложения, дата-сервисы. Что интересно, они с самого начала сочетали две модели поставок on-cloud (подписка на продукты в облаке) и on-premise (установка продуктов на железо заказчика).

Менеджмент на встрече рассказал, что такой подход был изначальным приоритетом бизнеса. Поэтому сейчас оба сегмента уже развиты, что дает преимущество и гибкость по сравнению с другими поставщиками.

👉Основные цифры за 1 квартал:
• Выручка: 2,7 млрд рублей против 1,6 млрд рублей годом ранее (+63,9% г/г)
• Рекуррентная выручка увеличилась на 47,5% г/г и составляет более 70% от общей выручки. Это позволяет сглаживать сезонность, когда бо́льшая часть выручи по On-Premise приходится на второе полугодие.
• EBITDA составила 0,3 млрд рублей (против отрицательной в 1 квартале), маржа 10%.
• Количество клиентов выросло до 15,5 тысяч (прирост х2,5 г/г).

👉За счет чего такой рост?
Во-первых, они реализовали отличную воронку по масштабированию клиентской базы. VK Tech за год увеличила количество клиентов в 2,5 раза, до 15,5 тыс. Комплексное предложение дало синергетический эффект +68% выручки от крупного бизнеса, а от малого и среднего, в свою очередь, — +56%. Бизнес стал шире и стабильнее.

👉Во-вторых, поддерживают высокий уровень рекуррентной выручки.
Рекуррентная выручка – от продуктов на On-Cloud и технической поддержки для On-Premise – стабильно высокая. Опять же благодаря комбинации двух моделей поставки – снижается фактор сезонности.

В 1кв25 года рекуррентная выручка превысила 70% от общей. Такой высокий уровень обусловлен сезонностью и обеспечивает стабильный денежный поток и финансовую устойчивость в начале года. В целом по году компания ставит цель в не менее 50%

👉В-третьих, рост – это, конечно, хорошо. Но еще важнее, что он эффективный.
Выручка растет быстрее затрат. Команда под текущий продуктовый портфель сформирована (найм планируется, но уже менее интенсивный).

Менеджмент поделился, что планирует дальнейшее раскрытие рентабельности: основные инвестиции в разработку продукта уже понесены, и каждая новая продажа текущего ПО не требует существенных дополнительных затрат. При этом растет выручка на сотрудника: на около 20% к 2022 году.

👉В сухом остатке — российский IT-рынок растет и не планирует останавливаться. VK Tech вместе с ним, при этом демонстрирует устойчивую бизнес-модель с балансом On-Cloud и On-Premise, грамотным управлением костами и широкой воронкой клиентов. Следим и ждем новостей.

https://smart-lab.ru/blog/1159255.php

Старейший индекс отмечает 129-летие

#вэтотдень, 26 мая 1896 года впервые был опубликован Индекс Доу-Джонса (Dow Jones Industrial Average, #DJIA). Его разработал Чарльз Генри Доу, соучредитель компании Dow Jones & Company, основатель и главный редактор газеты The Wall Street Journal.

Целью индекса было создание простого, наглядного способа отслеживания общего состояния промышленного сектора фондового рынка США. На тот момент не существовало единого числового показателя, отражающего динамику рынка — инвесторы ориентировались исключительно на разрозненные котировки акций.

👉Первый состав DJIA включал 12 акций промышленных компаний, среди которых:
• American Cotton Oil
• American Sugar
• American Tobacco
• Chicago Gas
• General Electric
• и другие

👉Методика расчёта была проста: среднее арифметическое цен акций. То есть сумма котировок делилась на количество компаний (12). Индекс рассчитывался в пунктах, а не в процентах.

👉Доу хотел предоставить читателям Wall Street Journal и клиентам Dow Jones & Company объективный и прозрачный индикатор состояния фондового рынка, в особенности индустриального сектора, который в то время считался ключевым двигателем экономики США.

На момент публикации индекс рассчитывался вручную и обновлялся раз в день. Идея состояла в том, чтобы упростить интерпретацию рыночной информации и облегчить принятие инвестиционных решений.

👉Индекс Доу-Джонса стал первым в истории устойчивым биржевым индикатором, который регулярно публиковался в финансовой прессе. Позднее, в 1928 году, его расширили до 30 компаний, и с тех пор он остаётся одной из важнейших метрик для оценки рыночной динамики в США.

👉С 1896 года #DJIA стал:
• старейшим фондовым индексом США, который продолжает рассчитываться по сей день;
• основой для создания других индексов, в том числе транспортного (Dow Jones Transportation Average, 1884);
• индикатором, который отражает не только фондовый рынок, но и общее экономическое настроение.

https://smart-lab.ru/mobile/topic/1159298/

#MGKL: Совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды в размере 48% от чистой прибыли за 2024 год

21 мая 2025 года Совет директоров ПАО «МГКЛ» рекомендовал годовому общему собранию акционеров утвердить выплату дивидендов по итогам 2024 года в размере 48% от чистой прибыли по МСФО. В 2024 году Группа получила чистую прибыль в размере 393 млн рублей, нарастив этот показатель на 50% по отношению к 2023 году.

В случае утверждения, общий объём дивидендных выплат может достичь 190 281 750 рублей или 15 копеек на одну обыкновенную акцию, с почти двукратным ростом по сравнению с прошлым годом (101,4 млн рублей дивидендов за 2023 год).

📅 Годовое общее собрание акционеров состоится 26 июня 2025 года,

📌 Дивидендная отсечка — 7 июля 2025 года.

ПАО «МГКЛ» последовательно придерживается дивидендной политики, в основе которой — принцип сбалансированного распределения прибыли: часть направляется на развитие, часть — возвращается акционерам. За 2024 год Группа показала устойчивый рост по всем основным направлениям: усилила позиции в ресейле, увеличила обороты в оптовом сегменте и ломбардном направлении. Это позволило сохранить высокий уровень прибыльности даже с учетом того, что Группа находится в инвестиционной фазе.

Генеральный директор ПАО «МГКЛ» Алексей Лазутин подчеркнул:

«Кратный рост бизнеса и выполнение всех ключевых показателей позволили нам принять решение выплатить дивиденды по итогам 2024 года. Группа находится в активной инвестиционной фазе, при этом мы успешно находим баланс между вложениями в развитие и выплатой дивидендов акционерам».

Решение о выплате дивидендов будет вынесено на голосование акционеров на ГОСА. В случае одобрения выплаты состоятся в срок, установленный действующим законодательством.

Когда аренда техники превращается в инвестиционный доход?

Пока часть эмитентов пересматривает планы и сокращает объемы размещений, ГК "Аврора" показывает ровно противоположную динамику — выручка по МСФО за 2024 год выросла на 55% и составила 14,2 млрд рублей, а EBITDA увеличилась на 90% и составила 4 млрд. рублей.

Такой уровень операционной эффективности был достигнут за счет того, весь парк техники (а это 4 000+ единиц) — в работе, загрузка на текущий момент полная.

Ну и эти показатели закономерно конвертируются в инвестиционные продукты. Крупнейшая компания Группы по выручке — ООО "ЛК Спектр" выходит с с дебютным облигационным размещением из двух выпусков.

👉Что за выпуски?
1. Фиксированный выпуск — ставка до 27,5% годовых, купоны ежемесячно, срок — 2 года, без оферты и амортизации. Подходит неквалам.
2. Флоатер — ключевая ставка + 7%, но доступен только для квалов. Объем — 200 млн руб.

👉Компания ставит себе амбициозные цели к 2025 год, если коротко:
• выручка на уровне 20 млрд рублей
• EBITDA — около 7 млрд
• еще одно облигационное размещение — которое скорее всего будет ближе к осени

Учитывая стремительные темпы роста — план выглядит более реалистичным, чем кажется на первый взгляд.

Это не история "в рост", а история устойчивого спроса, понятной бизнес-модели и доходности, которую пока сложно найти на сопоставимом уровне риска.

https://smart-lab.ru/mobile/topic/1159400/

АО «Рольф» (кредитный рейтинг ruBBB+ от Эксперт РА) объявляет о скором размещении одновременно двух выпусков облигаций с фиксированным и переменным купонами.

- Планируемый объем выпусков: 1 млрд руб.
- Ставка по выпуску с фиксированным купоном: не выше 25,50% годовых (доходность не выше 28,71% годовых)
- Ставка по выпуску с переменным купоном: КС + не выше 6,00% годовых
- Срок обращения: 2 года
- Периодичность выплаты купона: ежемесячная
- Книга заявок: 28 мая 2025 г.
- Техническое размещение: 02 июня 2025 г.

На данный момент в обращении находится 5 выпусков облигаций объемом 3,5 млрд руб.

Выручка Группы по МСФО в 2024 г. превысила 280 млрд рублей, а EBITDA составила 10,3 млрд рублей

Компания РОЛЬФ основана в 1991 году. Рольф – крупнейший по выручке в России автодилерский холдинг. Портфель компании РОЛЬФ включает более 35 автомобильных брендов: Haval, Chery, Exeed, Omoda, Geely, Audi, BMW, Hyundai, Lexus, Mercedes-Benz, Porsche, Toyota, Volkswagen и многие другие. Сеть компании насчитывает 25 дилерских центров и 68 шоурумов в Москве и Санкт-Петербурге, а также недавно открытый по франшизе центр в Краснодаре.

Облигации можно приобрести у крупнейших российских брокеров: Альфа-Банк, БКС, ВТБ, Газпромбанк, Ньютон Инвестиции, Сбербанк, Совкомбанк и др.

Реклама: АО "РОЛЬФ", ИНН: 5047254063, Erid: 2SDnjeMx7n

Почему ученые плохо умеют в трейдинг и инвестиции?

В научении инвестициям нас подстерегают как бы два демона — излишней Простоты и излишней Сложности. С первым все понятно, это дурацкая ловушка на дурака. Подпишись на самые сигнальные сигналы, и руби 20% в месяц. Если что, там дело не в борзости цифры. Бывает даже больше, чем 20% в месяц. Мне в моем алго это не светит, но в скальпинге могут...

Борзость в том, что предлагается что-то очень простое, что может практиковать буквально любой… Без тестов, без ресерчей, без опыта, глянул на любой график в любой момент — и все, подставляй карман.

Короче, у любого настоящего знания на бирже должна быть причина — почему оно недоступно всем. Например, в системном трейдинге очень понятный фильтр: не можешь в бэктесты — идешь мимо. 99% людей не могут, просто потому что не могут. Нужна хотя бы минимальная склонность к математике, навык программирования или программист под рукой, и т.д.

Даже в простом индексном инвестировании (а что может быть проще?) есть навык, не доступный всем — не распродаться по лоям, проклиная биржу, брокера и весь белый свет.

Но мы сейчас не об этом. Интереснее дурацкая ловушка для умных, она же Лишняя Сложность. Именно в нее попадает академическая наука, когда пытается что-то понять в трейдинге (и ни черта не понимает, как правило). Фиаско там объяснимо принципиальной разницей, за что платят в академии, и за что платят на рынке. В академии это килобайты публикаций и часы лекций.

Чем больше, тем лучше. Чем дальше от обыденного языка, тем, наверное, научнее… В идеале — изъясняться там, чтобы человек с улицы вообще ничего не понял. Если можешь вставить формулу — обязательно вставь. Не забудь список литературы, без него мысль не мысль. Если есть простой способ решить проблему и сложный, решай сложным. Потому что так ты будешь решать ее дольше, а это же хорошо! Больше часов, больше килобайтов, жирнее грант и солиднее понт.

И больше расстояние, отделяющее тебя от неофитов. Именно за это расстояние тебе, по большому счету, и платят. Да, я беру сейчас не идеальный образ науки, как должно быть, а как там реально есть в большинстве мест.

У меня есть знакомый, поступивший в американский университет куда-то на эконометрику. Писал, что было тяжко. Науку грыз по 12 часов в день. Годами. Вопрос, доверил бы я ему вести свой инвестиционный портфель? Скорее всего нет. Я боюсь, он там перегрыз.

Если его учили там вести портфели, то как? Наверняка для начала пригрузили гипотезой эффективного рынка (академикам она нравится, потому что лучше всего объясняет, почему академики не умеют торговать). Затем через адскую математику и экономику учили, как эту гипотезу обойти, если очень надо. Какой-нибудь метод дисконтированных денежных потоков.

Чем он хорош? Тем, что его можно растянуть на пару семестров. А весь моментум можно рассказать за неделю, или вообще один интенсив. Профессор же не дурак, он выберет программу на два семестра. Хотя моментум работает, а его дисконтированные потоки — нет (в силу чудовищный хрупкости подхода, с лету очевидной любому практику, ибо нельзя экстраполировать квартальный отчет на годы вперед).

Но тут же важно понять, а что максимизирует профессор как экономический агент, в чем его профит? Уже сказали: часы, килобайты, научные публикации, вот это все. Короче — объем контента, а не его полезность. Разница с инфоцыганом будет в том, что одному надо все подать как можно ярче и проще, иначе хомяки не поймут, а второму как можно сложнее и суше, иначе коллеги зарубят.

А на рынке платят не за простоту или сложность, и не за объем контента. А за релевантность и робастность. Короче, чтобы работало и хотя бы не ломалось сразу. Простой метод тут конечно лучше сложного, ибо менее хрупок. Девиз примерно такой: «решай задачу как можно проще, но не проще, чем это необходимо». В идеале это некий простой метод, но в силу каких-то причин недоступный всем…

https://smart-lab.ru/mobile/topic/1159193/