Технологии. Т-Технологии.

До Smart-Lab Conf осталось меньше 3 недель, и мы продолжаем знакомить участников с новыми партнёрами.

Впервые на конференции Смартлаба выступит одна из ведущих технологических компаний России, которая с 2006 года создает экосистему финансовых и лайфстайл-сервисов для частных лиц и бизнеса — Т-Технологии!

Т-Технологии — это группа, стоящая за такими брендами, как Т-Банк, Т-Инвестиции и Т-Страхование. Они полностью перевернули представления людей об интернет-банкинге и брокерских услугах!

После редомициляции и ребрендинга компания выходит к своим инвесторам для открытого общения и ответов на волнующие вопросы.

28 июня в зале Стрельна head of IR Андрей Павлов-Русинов расскажет про финансовую и лайфстайл экосистему и стратегию Группы Т.

Ждём всех интересующихся в зале "Стрельна" в 17.30 28 июня:
conf.smart-lab.ru

Как компании пережили 1 кв 2025 года

👉Начнем с выручки:
Из 37 компаний снижение выручки показали 7 компаний, у этих эмитентов самое тяжелое положение среди всех (детально ниже)

👉Чистая прибыль, тут дела обстоят намного хуже, из 37 компаний ЧП упала у 23 компаний т.е у 62% компаний снизилась ЧП.

👉Теперь детально:
В 1 кв хуже всего отчитался Совкомфлот выручка (-49%)г/г а чистая прибыль упала на (-282%)г/г и ушла в отрицательное значение (-35,7) млрд . У компании США отобрали лицензию из-за чего часть флота простаивает. Здесь сыграл чисто геополитический фактор.

Далее идут 2 сталелитейные компании:
• Северсталь выручка упала на (-5,3%)г/г, Чистая прибыль (-54,8%)г/г до 21,1 млрд.
• ММК выручка упала на (-17,9%) г/г, Чистая прибыль (-86,8%) г/г до 3,14 млрд.
Как сообщили сами компании спад выручки произошел из-за проблем в строительном секторе (спрос на металл) + рост кап затрат.

Нефтегаз:
• Газпромнефть выручка (-8%) г/г, Чистая прибыль (-40,3%) г/г до 92,6 млрд
• Роснефть выручка (-12%) г/г, Чистая прибыль (-57%)г/г до 170 млрд
Основная причина падения выручки, это снижение стоимости нефти и объемов ее реализации.

• Транснефть выручка (-2%) г/г, ЧП (-11,3%) г/г до 84,2 млрд
Причина: снижения объемов прокачки нефти и курсовая переоценка

И отдельно стоит отметить Мосбиржу выручка (-16%) г/г, ЧП (-33%) г/г до 13 млрд. тут скорей исключение чем закономерность, был изьят большой объем средств клиентами, которые биржа размещала под высокий процент, и получала от этого доп доход.

Это что касается 7 самых пострадавших компаний за 1 квартал 2025 года.

👉У 6 компаний чистая прибыль ушла в отрицательную зону (н/с ЧП):
• АФК Система: ЧП (-21,2 млрд) (-1513%) г/г (причину не раскрыли в отчете)
• Черкизово: ЧП (-0,15 млрд) (-101,4%) г/г (рост себестоимости (цены на зерно))
• Совкомфлот (цифры били выше)
• Озон: у озон на самом деле дела стали на много лучше, а ЧП у них не разу не выходила в +.
• Яндекс: ЧП (-10,8 млрд) (-153,7%) г/г. (рост операц расх, процентных расходов и рост резервов ОКУ)
• Позитив: ЧП (-2,77 млрд) (-83,4%) г/г. (рост операц расх, рост процентных расходов).

👉У остальных эмитентов чистая прибыль показала падение г/г
Астра (-4%); Интер РАО (-2%); НМТП (-4,6%); Россети Урал (-47%); Европлан (-68,5%); МТС (-87,6%); Хэд Хантер (-40,9%); Ростелеком (-45,7%); Х5 (-24%).

👉Отдельно стоит разобрать банковский сектор. Лишь 2 банка из 7 снизили ЧП.
• Совкомбанк: (-51,6%) г/г до 12 млрд (упал доход по ЦБ и операционный доход)
• МТС Банк: (-74,8%) г/г до 0,97 млрд (упали процентный доход, комиссионный и доход по ЦБ)

Все остальные банки показали рост ЧП в 1 кв:
• Т банк: (+59%) г/г до 33,5 млрд.
• СПБ банк: (+19,23%) г/г до 15,5 млрд.
• Займер: (+100%) г/г до 0,91 млрд.
• Сбербанк: (+9,66%) г/г до 436 млрд
• ВТБ: (+15,57%) г/г до 136,6 млрд

В целом у банковского сектора дела обстоят хорошо.

👉Основные причины снижения чистой прибыли у компаний:
• Рост операционных расходов (зарплаты, логистика, себестоимость)
• Курсовая разница (укрепление рубля негативно влияет на эмитентов экспортеров)
• Рост резервов под ОКУ ( из-за роста невозврата заемных средств)
• Рост процентных расходов (обслуживание долга по высоким ставкам)
• Геополитика (ужесточение санкций)
• Снижение стоимости нефти и объемов ее реализации

1 квартал оказался неблагоприятным для большинства компаний, это и крепкий рубль и высокая ставка и охлаждение экономики (падает спрос на продукцию), второй квартал скорее будет хуже чем первый, т.к во втором квартале нефть в цене упала еще сильнее, и рубль укрепился, не смотря на то что ЦБ снизил ставку на 1 процент это вряд ли сильно снизит процентные расходы компаний.

Плюс многие компании отказались от выплат дивидендов за 2024 год, а база за 2025 год вряд ли будет лучше судя по отчетам за 1 кв 25. Не удивительно что рынок акций с начала года не принес инвесторам ничего хорошего, на мой взгляд сейчас время рынка долга и денежного рынка.

https://smart-lab.ru/mobile/topic/1167328

💎 Открыли для вас один из постов Тимофея Мартынова в Mozgovik Research

Декабрь 2024 — 100% портфеля в акциях.
Февраль 2025 — фиксация прибыли после роста на +20–45%.

В этом посте честная ретроспектива решений в условиях неопределённости: какие риски он видел, почему выходил и как рассуждал.

Такие разборы помогают трезво смотреть на рынок и находить подход к собственным стратегиям. Он качественно объясняет логику сокращения риска в портфеле на волне роста.

Бесплатно следить за тем, как аналитики Mozgovik Research помогают сохранять и зарабатывать, экономя время инвесторов вы можете тут
👉 Телеграм канал Mozgovik Research

Хотите знать как действовать уже сейчас?
👉 mozgovik.com

📖 Тот самый пост, пишите свои мысли и комментарии:
https://smart-lab.ru/blog/premium/1115922.php

Темщики раскрыли уровень своих заработков, но не учли одного нюанса

Можно ли было спасти свои сбережения в дефолт 1998 года?

После того как Советский Союз прекратил свое существование в декабре 1991 года, в новой России начался экономический кризис который сопровождался взрывной девальвацией рубля, банковским коллапсом и потерей сбережений у большей части населения страны. Однако не все россияне лишились своих сбережений.

Кто не потерял сбережения в дефолт 1998 года?

👉Люди, хранившие деньги в валюте
Стоит отметить что в СССР, доллар купить было почти невозможно, свободная торговля долларом началась с 92 года, но и инфляция и обесценения рубля взрывными темпами началась в этом же 92 году.

🔸Курс рубля к доллару по годам (приблизительные цифры):
• 1991 СССР: 1,7 Р/$
• 1992 г: 125 Р/$
• 1993 г: 478 Р/$
• 1994 г: 1 436 Р/$
• 1995 г: 3 846 Р/$
• 1996 г: 4 687 Р/$
• 1997 г: 5 604 Р/$
• 1998 г: (дефолт) 5,99 Р/$ (после деноминации 1998 — 1 новый рубль = 1000 старых)
• 1999 г: 22 Р/$
• 2000 г: 28 Р/$.

Как видно из котировок по годам, те кто в самом начале кризиса 90-х обменял свои рублевые сбережения на доллары по курсу 125 Р/$, к 98 году не только сохранили свои сбережения но и кратно их приумножили.

🔸Теоретический расчет:
Покупаем 1 $ в 1992 г. за 125 старых рублей = 0.125 новых рублей
Продаём в 2000 году за 28 новых рублей

🔸Сколько заработали?
Считаем в рублях: 28-0,125=27,875 новых рублей.
Теперь в %: (28/0,125)*100%=22 400%

Таким способом человек не только сохранил свои сбережения но и кратно преумножил их. Стоит уточнить что большую роль играет год покупки доллара, ведь чтоб «во время» купить доллар необходимо было иметь хотя бы базовые знания в экономике и в работе того или иного инструмента, а так же хорошо понимать к чему ведет данная ситуация которая возникла после распада СССР. Данными знаниями владело меньшинство, собственно меньшинство и сохранили свои сбережения.

Так же стоит учесть что когда люди поняли что необходимо бежать в доллар спрос автоматически на него вырос, соответственно в то время было так же проблематично купить доллар, очереди в обменниках, лимиты банков на покупку валюты, черный рынок (но курс был на много выше чем в банке), началась фальсификация купюр и т.д. начался хаос и неразбериха. Тяжело принимать верные решения в такой неразберихе.

🔸НО! В 1992 году в России появилась наша всем давно знакомая Московская Международная Валютная Биржа ММВБ, через которую так же можно было приобрести доллары.

👉Люди которые покупали физические активоы. Недвижимость, Золото.
Материальные активы не обесценились в отличии от рублей. Но тут тоже есть свои сложности, а именно, покупка недвижимости, далеко не у каждого была полная сумма на покупку дома или квартиры, это низколиквидный актив в отличии от доллара. А что на счет золота?

🔸Тоже неплохой вариант сохранить свои сбережения но опять же ликвидность, способы вложения в золото на тот момент были следующие:
• Ювелирка (кольца, цепочки, украшения)
• Банки (слитки и монеты) но с НДС и сложной проверкой.
• Скупщики (но перепродавали золото с наценкой)

В целом как вариант но доллар лучше. Неплохо было бы держать 60% в долларах и 40% в золоте.

Из выше сказанного можно сделать вывод, что даже в сильнейший экономический кризис 90-х можно было сохранить свои сбережения, но большая часть населения потеряли все, кто же оказался в худшем положении в то время?

👉Больше всех пострадали:
• Вкладчики пирамид (типа МММ)
• Вкладчики коммерческих банков (банкротство)
• Люди с рублевыми депозитами (к примеру Сбер не обанкротился, но вклады обесценились, и не все кстати вернули свои вклады пусть и обесцененные)
• Граждане купившие ГКО (гос облигации) (дефолт по ГКО)

👉Вывод: Экономический кризис 90-х ударил по большей части населения, но даже в такое тяжелое время некоторые люди сумели не только сохранить свои сбережения но и преумножить их, те кто держал сбережения в валюте и в физических активах смогли избежать катастрофических потерь. Но сделать это было очень нелегко.

https://smart-lab.ru/mobile/topic/1167872

АО Универсальная лизинговая компания объявляет о выходе на рынок с новым выпуском облигаций с фиксированным купоном

* Объем выпуска: 1 млрд рублей
* Купон: не выше 25,50% (доходность не выше 28,70% годовых)
* Срок обращения: 2 года
* Сбор заявок: 16 июня 2025 г.
* Размещение: 19 июня 2025 г.

Номинальная стоимость одной ценной бумаги выпуска – 1 000 рублей.
Облигации размещаются в рамках программы биржевых облигаций серии 001Р объемом до 20 млрд. рублей включительно.

АО «Универсальная лизинговая компания» - ТОП-20 лизинговых компаний России, лидер дальневосточного лизингового рынка, имеет представительства в 15 городах страны. За уверенными результатами стоит 24-летний опыт сделок, высокий сервис обслуживания клиентов разного масштаба бизнеса из разных сегментов экономики и система принятий решений о финансировании сделки за 8 часов.

УЛК - это лизинг: спецтехники, автотранспорта, воздушных и морских судов, оборудования для бизнеса.

Выпуск выделяется привлекательной доходностью, превышающей ставки по депозитам. Облигации можно приобрести у крупнейших российских брокеров (Альфа-Банк, БКС, ВТБ, Газпромбанк и др.).

Реклама: АО "Универсальная лизинговая компания", ИНН: 52721084628, Erid: 2Vfnxvd5oZA

Дивиденды июля и августа

Продолжается дивидендный сезон. В июне и июле будут дивидендные гэпы у 65 компаний. Дивиденды большинства компаний поступят на счета уже в июле, а у некоторых в начале августа, т.к. дивиденды выплачиваются в течение 17 дней с даты закрытия реестра акционеров. Завершение дивидендного сезона ожидается 17 июля.

Посмотрим компании, которые будут выплачивать дивиденды в июле. Необходимо учитывать что величина дивиденда может быть изменена или отменена по решению совета директоров компании.

👉Россети Центр
Величина дивиденда (рекомендованы): 0,067638 ₽ (9,79%)
Стоимость акции: 0,6906 ₽
Последний день покупки: 24 июня

👉Россети Центр и Приволжье
Величина дивиденда (рекомендованы): 0,050215 ₽ (11,4%)
Стоимость акции: 0,4405 ₽
Последний день покупки: 30 июня

👉Россети Ленэнерго-ап
Величина дивиденда (рекомендованы): 25,9523 ₽ (11,4%)
Стоимость акции: 227,85 ₽
Последний день покупки: 2 июля

👉МТС
Величина дивиденда (рекомендованы): 35 ₽ (15,5%)
Стоимость акции: 225,95 ₽
Последний день покупки: 4 июля

👉ИКС5
Величина дивиденда (рекомендованы): 648 ₽ (19,64%)
Стоимость акции: 3299 ₽
Последний день покупки: 8 июля

👉Московская биржа
Величина дивиденда (рекомендованы): 26,11 ₽ (13,75%)
Стоимость акции: 189,95 ₽
Последний день покупки: 9 июля

👉ВТБ
Величина дивиденда (рекомендованы): 25,58 ₽ (25,79%)
Стоимость акции: 99,18 ₽
Последний день покупки: 10 июля

👉НМТП
Величина дивиденда (рекомендованы): 0,9573 ₽ (10,46%)
Стоимость акции: 9,15 ₽
Закрытие реестра: 11 июля

👉Сургутнефтегаз
Величина дивиденда (рекомендованы): 8,5 ₽ (16,38% для ап) и 0,9 ₽ (3,9% для ао)
Стоимость акции: 51,9 ₽ (ап) и 23,085 ₽ (ао)
Закрытие реестра: 16 июля

👉Сбербанк
Величина дивиденда (рекомендованы): 35 ₽ (11,33% для ао и 11,39 для ап)
Стоимость акции: 307,6 ₽ (ао) и 305,82 ₽ (ап)
Закрытие реестра: 17 июля

Зачем нужны акции с дивидендной доходностью около 10% когда есть вклады с доходностью 18...19%? Стоимость акций изменится когда ключевая ставка будет ниже, а это обязательно произойдет рано или поздно. А вклады дают такую доходность на полгода, год.

В список не вошли компании, которые также выплатят дивиденды с меньшей дивидендной доходностью, или их акции менее популярные: Фосагро, Инарктика, ТГК-1, Россети Московский регион, Мосэнерго, Газпром нефть, ОГК-2, МТС банк, Башнефть, Ренессанс Страхование, Т-технологии, Евротранс, Аэрофлот и другие.

https://smart-lab.ru/mobile/topic/1168020

Топ-10 российских акций от ВТБ Мои Инвестиции

🔹Московская биржа
Добавлена в подборку, ожидая дивиденды за 2024 год. Дивдоходность бумаг «Мосбиржи» — 14%, среднее значение для рынка — 8%. Существенный разрыв поддержит интерес инвесторов по мере приближения даты «отсечки», 10 июля. Бизнес биржи выигрывает от роста волатильности на рынках: с начала года объёмы торгов выросли на 9% г/г. Торгуясь с мультипликатором P/Е 6,5х, акции имеют привлекательный инвестиционный профиль, — рассказал инвестиционный стратег брокера ВТБ Мои Инвестиции Станислав Клещёв.

🔹Ростелеком
Тактически исключены из подборки ввиду более очевидных краткосрочных триггеров для ценных бумаг Мосбиржи. Однако мы сохраняем позитивный взгляд на фундаментально привлекательные акции «Ростелекома» в перспективе до конца года.

Согласны с такой подборкой?
https://smart-lab.ru/mobile/topic/1168243

Один июньский день в Детройте перевернул экономику — но никто этого не заметил

Есть даты, которые вроде бы ничем не примечательны. 16 июня 1903 года — как раз такая. Жаркое лето, пыльный Детройт, индустриальная Америка на распутье. #вэтотдень группа людей собралась в офисе на Мак Авеню и подписала устав новой компании. Генри Форд был среди них. Компанию назвали просто — Ford Motor Company.

Вряд ли кто-то из них тогда осознавал: они запустили машину, которая не просто поедет по улицам, а перекроит экономику всего XX века.

👉Революция не громкая — она просто работает
Если бы вы оказались рядом с Генри Фордом в тот момент, ничего бы не выдало масштаба происходящего. Не было вспышек, прессы, гигантских вложений. Только устав, скромный капитал и упрямый инженер, который уже знал, что автомобили должны быть не игрушкой для богачей, а инструментом для миллионов.

Форд не изобрёл автомобиль. Зато он изобрёл то, что на самом деле сделало его доступным: массовое производство, выстроенное по логике эффективности, а не амбиций. И начал путь к этой модели именно 16 июня 1903 года.

👉А потом пришёл конвейер
Через десять лет после основания Ford Motor появился его главный инструмент — конвейер. Простейшая идея: пусть машина едет по цеху, а рабочие стоят на месте. Итог: в день можно собирать в разы больше, тратить в разы меньше, продавать в разы шире.

Модель T, самая знаменитая «Фордовка», сначала стоила $850, а спустя несколько лет — $260. Автомобиль стал не роскошью, а выбором. Миллионы американцев впервые в жизни могли позволить себе машину — и этим двигателем стала не технология, а экономика масштаба.

👉Экономика, в которой рабочие — не винтики, а клиенты
Что делал Форд, помимо конвейера? Повышал зарплаты. Вводил 8‑часовой рабочий день. Платил рабочим $5 в день, вдвое больше рыночной ставки. Не из благотворительности — из расчёта. Чтобы они не просто делали машины, а покупали их. Чтобы система замкнулась сама на себя.

Этот принцип потом много раз переосмыслялся — и в бизнес-школах, и в цехах, и на рынках. Но корни у него — в том самом дне, 16 июня, в бумагах, подписанных в Детройте.

Мы редко задумываемся, что истории, изменившие экономику, начинаются не с фанфар, а с подписанных в тишине документов. 16 июня 1903-го не казался судьбоносным — но именно тогда в движение пришёл механизм, который навсегда изменил то, как мы производим, потребляем и живём.

https://smart-lab.ru/mobile/topic/1168220

Розыгрыш от X5 Group на Smart-Lab Conf

X5 Group — ведущий мультиформатный ритейлер России и один из самых привлекательных игроков на рынке для инвесторов, ориентированных на устойчивый рост, цифровую трансформацию и лидерство в отрасли.

Уже традиционно компания выходит к своим инвесторам на конференции Смартлаба в лице Полины Угрюмовой (директор по корпоративным финансам и работе с инвесторами) и Марии Язевой (начальник управления по связям с инвесторами), отвечая на вопросы участников.

Совместно с нашими постоянными партнёрами проводим розыгрыш билетов на Smart-Lab Conf!

Узнать подробности и поучаствовать:
👉 https://www.tg-me.com/smartlab_conf/601

Узнать на выступлении, за счет чего Х5 планирует расти в текущих условиях, можно будет в зале Пушкин в 12:15:
conf.smart-lab.ru

Будет?😁

Прогноз ВВП на 2025-2027 годы

Краткое резюме: прогноз ВВП 2025 года снижен до +1,8%
Центробанк в апреле 2025 выдал свой обновлённый прогноз до 2027 года, а Росстат выдал данные по ВВП в 2024 году. Кроме того, известна траектория роста денежной массы и инфляции на 1 июня, а также предварительная оценка Росстата роста ВВП в 1 квартале 2025 года.

Исходя из этих новых данных мы пересчитали (уточнили) прогноз ВВП на ближайшие три года. Итоги расчётов приведены в таблице.

По базовому прогнозу ВВП в 2025 году вырастет на 1,8%. В 2026 и 2027 годах рост составит 2,0% и 1,2%, соответственно.

Таким образом, прогноз на 2025 год снижен с 3,5 до 1,8%.

Прогноз изменился по трём основным причинам:
👉Замедление роста реальной денежной массы. Например, в нашем предыдущем прогнозе рост РДМ по итогам 2025 года ожидался на уровне 5,4%, сейчас ожидается на уровне 4,0%. По итогам 2026 года ожидался 4,3%, сейчас 1,7%.

👉Фактический ВВП прошлых лет оказался выше. Росстат со времени нашего прошлого прогноза несколько раз пересматривал итоги 2022, 2023 годов в сторону повышения. Поэтому процент роста к низким цифрам до пересмотров Росстата был выше. А процент роста к более высоким цифрам после пересмотров стал, естественно, ниже.

👉Учёт фактической динамики ВВП. ВВП, как мы и предполагали, после падения в 2022 году постепенно возвращается к расчётным (рассчитанным по реальной денежной массе) значениям. Но происходит это медленнее, чем происходило после похожего падения в 2020 году.

Далее в полной версии поста раскрывается логика прогноза и приводятся расчёты:
👉https://smart-lab.ru/mobile/topic/1168462

Цветная металлургия: подробный обзор

👉Ситуация в секторе
• На сектор цветной металлургии большое влияние оказывает Китай, который занимает в мире долю по производству меди в 44%, по производству нержавеющей стали (в составе которой никель) – 63%. Такое преимущество позволяет Китаю регулировать мировые цены на ряд цветных металлов путём увеличения экспортных пошлин.

• С начала 2025 года цена в долларах на медь выросла на 11,3%, на никель – всего на 1,4%, в то время как стоимость алюминия не изменилась. Также примечательно, что рынок никеля уже третий год в состоянии избытка, поэтому многие металлурги (в том числе Норникель) снижают производство никеля с 2022 года.

👉Прибыль в 2024
• Рост прибыли после проблемного 2023 года показали только Русал (почти в 3 раза) и Эн+ (+78,7% год к году). Значительным снижением прибыли отчитались Норникель (–41,9%) и ВСМПО-АВИСМА (–32,1%).

👉Рентабельность по EBITDA:
• Самую высокую маржинальность показал Норникель (41,3%), самый низкий показатель уже не первый год остаётся у Русала (12,4%).

👉Долговая нагрузка
• Все компании из сектора имеют высокую долговую нагрузку, лишь у ВСМПО-АВИСМА показатель чистый долг/EBITDA ниже 1x. Самый закредитованный представитель отрасли – Русал (чистый долг/EBITDA = 4,3x).

👉Капитальные затраты
• Здесь я бы негативно выделил Русал и Эн+, которые нарастили свои капитальные затраты до такой степени, что свободный денежный поток стал отрицательным.

👉Дивиденды
• Норникель, Русал и Эн+ решили отказаться от выплаты дивидендов за 2024 год. ВСМПО-АВИСМА пока сохраняет дивидендную интригу, но предполагаю, что и эта компания найдет другое применение свободным средствам.

👉Оценка рынком
• Самая дешёвая оценка рынком у Эн+ (P/E = 2,7x), чуть дороже у Русала (6,3x), и совсем дорогая оценка у ВСМПО-АВИСМА (19,9x) и Норникеля (13,5x).

👉Выводы
• Претендентом на лидерство в секторе может показаться Эн+, но у компании, как и у Русала, высокая долговая нагрузка и отрицательный FCF. Норникель и ВСМПО-АВИСМА стоят слишком дорого, поэтому единственный мой вывод по сектору – инвестиционной привлекательности в цветной металлургии нет, по крайней мере, по текущим ценам.

https://smart-lab.ru/mobile/topic/1168425

HeadHunter и проверка ФАС. Доминирование на рынке = проблема. Почему успех становится уголовно наказуемым? Что делать инвесторам?

👉Проверка без нарушений, минус 8% за пару дней. Государство вдруг вспомнило, что у нас есть рынок труда. А на этом рынке — HeadHunter, монополист и любимчик инвесторов. Теперь — под проверкой ФАС. Причина? Якобы доминирование: 57% рынка, жалобы и злоупотребления.

Формально — никто никого ни в чём не обвиняет. Но рынок уже отыграл реакцию: акции просели, как будто компанию уже штрафанули на весь год вперёд.

👉Что именно проверяют? Официально — «реакция на жалобы». Неофициально — смотрят под лупой всё, что делает HeadHunter сильным:
• тарифы на размещение,
• доступ к базе резюме,
• конкуренция с внешними сервисами,
• условия работы с работодателями.

Вспомнили и старое: в 2019 году компанию уже ловили на блокировке интеграций сторонних сервисов. Тогда отделались лёгким штрафом примерно в 750 тыс.руб.

Сейчас риски больше, но всё зависит от масштаба претензий. Самый жёсткий сценарий — штраф до 15% годовой выручки (маловероятно). Реалистичнее — ограничение тарифов и штраф на 1–2 млрд ₽.

👉Истерика рынка. Действительно ли повод скидывать? Штрафов нет. Нарушений не зафиксировали. Но акции — уже в минусе. Типичная история на нашем рынке:
• слух — продаём,
• факт — выдыхаем,
• отчёты — снова покупаем.

Пример МТС — классика: штраф в 3 млрд ₽, потом бизнес спокойно отыгрался. HeadHunter вполне может пойти по тому же пути.

👉А может, дело вообще не в тарифах? ФАС в 2025 году поставила себе план — собрать 257,9 млрд ₽ штрафами. А тут перед глазами IT-компания с прибылью 27 млрд ₽, налоговыми льготами и высокими ценами. Комбинация слишком соблазнительная, чтобы пройти мимо.

👉Пока что HeadHunter больше страдает от репутационного шума, чем от реальных санкций. Рынок перегнул с реакцией. Если ты не спекулянт с нервами на пределе — не время паниковать. Может, даже наоборот.

Ссылка на оригинал на Смартлабе
👉https://smart-lab.ru/mobile/topic/1168459

#HEAD