📅 Самое важное на этой неделе
10 февраля
📌 Норникель (#GMKN) - финансовые результаты по МСФО за 2п 2024г
📌 Европлан (#LEAS) - операционные результаты за 2024г.
11 февраля
📌 Аэрофлот (#AFLT) - операционные результаты за январь.
📌 Сбер (#SBER) - сокращенные результаты Сбербанка по РПБУ за январь.
📌 Хендерсон (#HNFG) - выручка за январь.
13 февраля
📌 Эл 5 Энерго (ELFV) - предварительные операционные результаты за 2024г.
📌 ФосАгро (#PHOR) - финансовые результаты по МСФО за 2024г.
👀 За чем следить
⚔️ Геополитика. Реакция российского рынка на новости о переговорах. Мюнхенская конференция по безопасности - 14-16 февраля. Детали мирного плана Трампа (ожидается после 20 февраля).
🌐 Санкции. Позиция команды Трампа по санкциям в контексте переговоров. Подробности 16-го пакета ЕС.
🇷🇺 Российский рынок. Недельная инфляция - 12 февраля 19:00мск. Заседание СД Банка России по ставке - 14 февраля 13:30мск. Пресс-конф. главы ЦБ - 15:00мск.
🇺🇸 Глобальные рынки. Реакция рынков (в т.ч. золота) на политику пошлин Трампа. Выступление главы ФРС Дж.Пауэлла в Конгрессе - 11 февраля 18:00мск.
✊ Всем успеха и продуктивной недели!
#неделя #рынки #отчеты
10 февраля
📌 Норникель (#GMKN) - финансовые результаты по МСФО за 2п 2024г
📌 Европлан (#LEAS) - операционные результаты за 2024г.
11 февраля
📌 Аэрофлот (#AFLT) - операционные результаты за январь.
📌 Сбер (#SBER) - сокращенные результаты Сбербанка по РПБУ за январь.
📌 Хендерсон (#HNFG) - выручка за январь.
13 февраля
📌 Эл 5 Энерго (ELFV) - предварительные операционные результаты за 2024г.
📌 ФосАгро (#PHOR) - финансовые результаты по МСФО за 2024г.
👀 За чем следить
⚔️ Геополитика. Реакция российского рынка на новости о переговорах. Мюнхенская конференция по безопасности - 14-16 февраля. Детали мирного плана Трампа (ожидается после 20 февраля).
🌐 Санкции. Позиция команды Трампа по санкциям в контексте переговоров. Подробности 16-го пакета ЕС.
🇷🇺 Российский рынок. Недельная инфляция - 12 февраля 19:00мск. Заседание СД Банка России по ставке - 14 февраля 13:30мск. Пресс-конф. главы ЦБ - 15:00мск.
🇺🇸 Глобальные рынки. Реакция рынков (в т.ч. золота) на политику пошлин Трампа. Выступление главы ФРС Дж.Пауэлла в Конгрессе - 11 февраля 18:00мск.
✊ Всем успеха и продуктивной недели!
#неделя #рынки #отчеты
✨ Золото блестит и блещет рекордами
🏆 Котировки золота пытаются закрепиться выше $2900 за унцию. Среди основных драйверов выделю следующие.
✔️ Приход Трампа добавил глобальным рынкам непредсказуемости. Торговые пошлины, двусмысленные заявления по отношениям с ЕС, Китаем, в довесок - Гренландия, Канада, Панама и пр. Никто не может сказать, что он скажет завтра. Неопределенность - лучшая почва для роста котировок золота.
✔️ Торговые барьеры - это всегда к росту цен. В США уже не ждут их снижения, поэтому ФРС отказывается опускать ставку. Золото далеко не всегда уберегает от инфляции, но на инфляционных ожиданиях оно обычно растёт.
✔️ Народный банк Китая в ноябре 2024 г. вернулся к покупкам после полугодовой паузы и сейчас продолжает активно скупать золото, не оглядываясь на высокий ценник. Сегодня еще и местным страховщикам разрешили инвестировать в слитки.
✔️ Все мировые ЦБ в прошлом году добавили в резервы более 1000 тонн, в качестве защиты от глобальной нестабильности и рисков торговых войн.
📊 Что касается акций золотодобытчиков, то хотя они и получают поддержку от роста котировок базового актива, но не обязательно идут в с ним ногу. Примеры - на фоне рекордов золота Полюс превысил хаи 2020 года, а ЮГК потерял 10% за 3 дня из-за падения добычи.
💼 Я отношу золото и связанные с ним активы к долгосрочным идеям, на горизонте от нескольких лет. Сейчас оно выглядит прекрасно, особенно в рублях. Но оно может быть довольно волатильным и легко откатить от сегодняшних пиков.
#золото #GLDRUB #PLZL #UGLD
🏆 Котировки золота пытаются закрепиться выше $2900 за унцию. Среди основных драйверов выделю следующие.
✔️ Приход Трампа добавил глобальным рынкам непредсказуемости. Торговые пошлины, двусмысленные заявления по отношениям с ЕС, Китаем, в довесок - Гренландия, Канада, Панама и пр. Никто не может сказать, что он скажет завтра. Неопределенность - лучшая почва для роста котировок золота.
✔️ Торговые барьеры - это всегда к росту цен. В США уже не ждут их снижения, поэтому ФРС отказывается опускать ставку. Золото далеко не всегда уберегает от инфляции, но на инфляционных ожиданиях оно обычно растёт.
✔️ Народный банк Китая в ноябре 2024 г. вернулся к покупкам после полугодовой паузы и сейчас продолжает активно скупать золото, не оглядываясь на высокий ценник. Сегодня еще и местным страховщикам разрешили инвестировать в слитки.
✔️ Все мировые ЦБ в прошлом году добавили в резервы более 1000 тонн, в качестве защиты от глобальной нестабильности и рисков торговых войн.
📊 Что касается акций золотодобытчиков, то хотя они и получают поддержку от роста котировок базового актива, но не обязательно идут в с ним ногу. Примеры - на фоне рекордов золота Полюс превысил хаи 2020 года, а ЮГК потерял 10% за 3 дня из-за падения добычи.
💼 Я отношу золото и связанные с ним активы к долгосрочным идеям, на горизонте от нескольких лет. Сейчас оно выглядит прекрасно, особенно в рублях. Но оно может быть довольно волатильным и легко откатить от сегодняшних пиков.
#золото #GLDRUB #PLZL #UGLD
Экосистема как бизнес-стратегия
Вышел отчет Freedom Holding Corp. за период с 1 октября по 31 декабря 2024 г.
📈 Выручка выросла на 57% г/г до $655,2 млн.
📈 Активы компании выросли до $9,14 млрд, при обязательствах в $7,87 млрд.
🔎 Обращает на себя внимание продвижение бизнес-модели Freedom в сторону создания полноценной и сбалансированной экосистемы как единой платформы. Это естественное решение, когда речь идёт об обслуживании более 7 миллионов клиентов.
Выручка всё более диверсифицируется:
🔹 В банковском сегменте она увеличилась на 47% г/г, до $206,4 млн, а число клиентов Freedom Bank Kazakhstan за квартал достигло 1,4 млн.
🔹 Выручка брокерского направления международного холдинга выросла на 29% до $213,3 млн, при клиентской базе в 618 тыс.
🔹 Наибольший рост выручки отмечается в страховом сегменте (Freedom Life и Freedom Insurance), +106% г/г, число клиентов – 972 тыс. Доход от страхового андеррайтинга поднялся на 125%, до $177,5 млн.
🔹 Экосистема Freedom Holding Corp. включает самые разнообразные сегменты бизнеса - онлайн-платежи, продажа билетов, маркетплейс, электронная коммерция, туризм и телекоммуникации и др. Выручка в них увеличилась на 120%.
✅ Среди позитивных драйверов стоит выделить чистую прибыль на рынке инвестиций в ценные бумаги в $89,6 млн после убытка в $5,1 млн годом ранее.
📉 Снижение общей чистой прибыли компании до $78,1 млн с $96,1 млн связано с ростом расходов до $556,9 млн, из них $131,1 млн - процентные расходы, в т.ч. по облигациям холдинга. Также компания приобрела провайдера EliteCom за $3 млн, чтобы использовать его активы и лицензии для развития телеком-бизнеса.
🌐 Т.о., следуя глобальной тенденции на развитие диверсифицированных экосистем, Freedom тем самым повышает свои шансы на успех за счет устойчивости и сбалансированности бизнеса.
#FRHC #отчет #экосистема
Вышел отчет Freedom Holding Corp. за период с 1 октября по 31 декабря 2024 г.
📈 Выручка выросла на 57% г/г до $655,2 млн.
📈 Активы компании выросли до $9,14 млрд, при обязательствах в $7,87 млрд.
🔎 Обращает на себя внимание продвижение бизнес-модели Freedom в сторону создания полноценной и сбалансированной экосистемы как единой платформы. Это естественное решение, когда речь идёт об обслуживании более 7 миллионов клиентов.
Выручка всё более диверсифицируется:
🔹 В банковском сегменте она увеличилась на 47% г/г, до $206,4 млн, а число клиентов Freedom Bank Kazakhstan за квартал достигло 1,4 млн.
🔹 Выручка брокерского направления международного холдинга выросла на 29% до $213,3 млн, при клиентской базе в 618 тыс.
🔹 Наибольший рост выручки отмечается в страховом сегменте (Freedom Life и Freedom Insurance), +106% г/г, число клиентов – 972 тыс. Доход от страхового андеррайтинга поднялся на 125%, до $177,5 млн.
🔹 Экосистема Freedom Holding Corp. включает самые разнообразные сегменты бизнеса - онлайн-платежи, продажа билетов, маркетплейс, электронная коммерция, туризм и телекоммуникации и др. Выручка в них увеличилась на 120%.
✅ Среди позитивных драйверов стоит выделить чистую прибыль на рынке инвестиций в ценные бумаги в $89,6 млн после убытка в $5,1 млн годом ранее.
📉 Снижение общей чистой прибыли компании до $78,1 млн с $96,1 млн связано с ростом расходов до $556,9 млн, из них $131,1 млн - процентные расходы, в т.ч. по облигациям холдинга. Также компания приобрела провайдера EliteCom за $3 млн, чтобы использовать его активы и лицензии для развития телеком-бизнеса.
🌐 Т.о., следуя глобальной тенденции на развитие диверсифицированных экосистем, Freedom тем самым повышает свои шансы на успех за счет устойчивости и сбалансированности бизнеса.
#FRHC #отчет #экосистема
Forwarded from Альфа-Капитал
С 2025 года налоговая система кардинально изменилась — теперь мы живем в эпоху прогрессивных ставок. Изменения также затронули систему вычетов и инвестиционных льгот. Как только во всем разобраться...🤯
❗️Без паники! Уже завтра в эфире с экспертами «Альфа-Капитал» по налоговым вопросам обсудим:
📌что важно знать инвестору о налоговых изменениях с 2025 года;
📌какие налоговые льготы остаются актуальными;
📌какие доходы за прошедший год и когда должен задекларировать инвестор.
Обещаем — будет нестрашно! Подключайтесь к нам завтра, 12 февраля, в 18:00 мск😎
🚀 Для участия необходима регистрация через бот @alfacapital_vebinarbot_bot
@alfacapital
❗️Без паники! Уже завтра в эфире с экспертами «Альфа-Капитал» по налоговым вопросам обсудим:
📌что важно знать инвестору о налоговых изменениях с 2025 года;
📌какие налоговые льготы остаются актуальными;
📌какие доходы за прошедший год и когда должен задекларировать инвестор.
Обещаем — будет нестрашно! Подключайтесь к нам завтра, 12 февраля, в 18:00 мск😎
🚀 Для участия необходима регистрация через бот @alfacapital_vebinarbot_bot
@alfacapital
🏃♂️ О бегстве пока говорить рано
📉 В последние пару недель фиксируется отток из фондов денежного рынка (#LQDT, #SBMM, #AKMM, #TMON и др.). Это видно по динамике чистых активов (СЧА). Можно ли читать это как сигнал к тому, что ликвидность потекла в акции?
🔎 Какая-то часть - да, иначе индексу сложно было бы преодолеть 3000 п. В БПИФах этого типа инвестировано более триллиона рублей - сумма для нашего рынка ощутимая.
Почему картина на самом деле сложнее - мои соображения.
✔️ Реальные объёмы оттока на самом деле не такие большие - несколько крупных сделок у толстосумов, и уже минус по статистике.
✔️ Январь - время платить налоги, когда на брокерском счете должен быть остаток. Часть денег явно выведена на эти цели. Так же могли поступить и юрики - у них тоже платежи в начале года.
✔️ Перед Новым годом многие парковали деньги на праздники, поэтому рекордный приток в декабре (в 7 раз больше, чем в январе) создал эффект высокой базы.
✔️ После сохранения 21-го ключа, ставки доходностей денежного рынка чуть припали относительно декабря. Хотя этот фактор вряд ли стал решающим.
📊 Итак, движение наметилось, но о бегстве говорить не приходится. Кстати, Мосбиржа отчиталась, что в январе “физики” были нетто-продавцами в акциях: продажи на 4,6 млрд превысили покупки. Деньги скорее пошли в облигации, там рекордные +₽104 млрд, в основном в корпоративные.
🔮 Конечно, такой взрывной динамики притока, как в 2024-м (рост в 4,4 раза), ждать не стоит. Но если народ убедится, что текущая ставка не будет снижена в ближайшие месяцы, спрос на паи стабилизируется. Пока инфляция и ставка не пошли устойчиво вниз, фонды останутся востребованным вариантом.
⚡️ Пару слов о риске ликвидности: есть вопросы от подписчиков. “Не застрянем ли мы в фондах, например, в случае резкого снижения ставки, когда маркетмейкер не справится с потоком заявок на продажу и самоустранится?”. Мой базовый сценарий - ключевая ставка будет снижаться медленно и нудно. Отток, как 24 февраля 2022 года (-6,6% за 1 день - см. скрин), пока сложно себе представить.
#фонды #ликвидность #акции
📉 В последние пару недель фиксируется отток из фондов денежного рынка (#LQDT, #SBMM, #AKMM, #TMON и др.). Это видно по динамике чистых активов (СЧА). Можно ли читать это как сигнал к тому, что ликвидность потекла в акции?
🔎 Какая-то часть - да, иначе индексу сложно было бы преодолеть 3000 п. В БПИФах этого типа инвестировано более триллиона рублей - сумма для нашего рынка ощутимая.
Почему картина на самом деле сложнее - мои соображения.
✔️ Реальные объёмы оттока на самом деле не такие большие - несколько крупных сделок у толстосумов, и уже минус по статистике.
✔️ Январь - время платить налоги, когда на брокерском счете должен быть остаток. Часть денег явно выведена на эти цели. Так же могли поступить и юрики - у них тоже платежи в начале года.
✔️ Перед Новым годом многие парковали деньги на праздники, поэтому рекордный приток в декабре (в 7 раз больше, чем в январе) создал эффект высокой базы.
✔️ После сохранения 21-го ключа, ставки доходностей денежного рынка чуть припали относительно декабря. Хотя этот фактор вряд ли стал решающим.
📊 Итак, движение наметилось, но о бегстве говорить не приходится. Кстати, Мосбиржа отчиталась, что в январе “физики” были нетто-продавцами в акциях: продажи на 4,6 млрд превысили покупки. Деньги скорее пошли в облигации, там рекордные +₽104 млрд, в основном в корпоративные.
🔮 Конечно, такой взрывной динамики притока, как в 2024-м (рост в 4,4 раза), ждать не стоит. Но если народ убедится, что текущая ставка не будет снижена в ближайшие месяцы, спрос на паи стабилизируется. Пока инфляция и ставка не пошли устойчиво вниз, фонды останутся востребованным вариантом.
⚡️ Пару слов о риске ликвидности: есть вопросы от подписчиков. “Не застрянем ли мы в фондах, например, в случае резкого снижения ставки, когда маркетмейкер не справится с потоком заявок на продажу и самоустранится?”. Мой базовый сценарий - ключевая ставка будет снижаться медленно и нудно. Отток, как 24 февраля 2022 года (-6,6% за 1 день - см. скрин), пока сложно себе представить.
#фонды #ликвидность #акции
📊 О чем сигналят индикаторы разворота?
🚀 Индекс на вечерних новостях чуть не долетел до 3300 пунктов, объёмы - рекордные со дня начала СВО. Газпром будто накачали веселящим газом, но или как минимум вернули европейский рынок. Доллар на Форексе потрогал отметку 89.
На переговорной волне проявили себя разворотные индикаторы, за которыми я обычно слежу.
✅ Индекс гособлигаций RGBI (“умные деньги”) отскакивает почти на 3% - в длинном долге наконец пошли покупки. В последний раз мы видели такое 20 декабря, когда ЦБ сохранил 21-ю ставку. Правда, тогда рост в ОФЗ длился всего пару дней, вот и сейчас уже скатывается вниз.
✅ Начался отток из фондов ликвидности, часть этих денег перекладывается в акции. Нет гарантий необратимости тренда, но всё же мы видим, что индикатор сработал.
🛒 Инфляция - этот индикатор пока не подаёт никакого сигнала. Вчерашние недельные данные показали рост цен до 0,23% с 0,16%. Еще один повод для ЦБ держать ставку.
🫂 Пока идёт взаимное “ухаживание” на переговорном треке, таких эпизодов, как вчера вечером, будет еще немало. И не обязательно только вверх. Важно понимать, что фундаментально для наших компаний на этом этапе ничего не меняется. Из реальных результатов - пока только телефонный разговор, обещание еще поговорить, и обмен заключенными. Сейчас выкупаются не факты, а ожидания и вероятности.
📈 Тем не менее какой-то запас хода на переговорной теме еще есть: народ устал от боковика и рад любому намёку на позитив. Мало что способно сейчас это перебить, разве что-нибудь эдакое от ЦБ в пятницу. Остаюсь в рынке, контролируя при этом риск разочарования после эйфории.
#переговоры #геополитика #рынок
🚀 Индекс на вечерних новостях чуть не долетел до 3300 пунктов, объёмы - рекордные со дня начала СВО. Газпром будто накачали веселящим газом, но или как минимум вернули европейский рынок. Доллар на Форексе потрогал отметку 89.
На переговорной волне проявили себя разворотные индикаторы, за которыми я обычно слежу.
✅ Индекс гособлигаций RGBI (“умные деньги”) отскакивает почти на 3% - в длинном долге наконец пошли покупки. В последний раз мы видели такое 20 декабря, когда ЦБ сохранил 21-ю ставку. Правда, тогда рост в ОФЗ длился всего пару дней, вот и сейчас уже скатывается вниз.
✅ Начался отток из фондов ликвидности, часть этих денег перекладывается в акции. Нет гарантий необратимости тренда, но всё же мы видим, что индикатор сработал.
🛒 Инфляция - этот индикатор пока не подаёт никакого сигнала. Вчерашние недельные данные показали рост цен до 0,23% с 0,16%. Еще один повод для ЦБ держать ставку.
🫂 Пока идёт взаимное “ухаживание” на переговорном треке, таких эпизодов, как вчера вечером, будет еще немало. И не обязательно только вверх. Важно понимать, что фундаментально для наших компаний на этом этапе ничего не меняется. Из реальных результатов - пока только телефонный разговор, обещание еще поговорить, и обмен заключенными. Сейчас выкупаются не факты, а ожидания и вероятности.
📈 Тем не менее какой-то запас хода на переговорной теме еще есть: народ устал от боковика и рад любому намёку на позитив. Мало что способно сейчас это перебить, разве что-нибудь эдакое от ЦБ в пятницу. Остаюсь в рынке, контролируя при этом риск разочарования после эйфории.
#переговоры #геополитика #рынок
О чем сигналят индикаторы разворота? Часть 2 - конкретные игроки
📊 Аналитики Синары разделили основных бенефициаров новостей по Украине на три условные группы. В первую вошли корпорации, пострадавшие от санкций напрямую - "Газпром", "Северсталь", Сбербанк, "Аэрофлот". Во втором эшелоне – компании с высокой долговой нагрузкой – "Русал", "Мечел", "Сегежа", "Самолет". И, наконец, фавориты иностранных инвесторов - НОВАТЭК, "Яндекс" и Х5. В целом, все понятно.
Но особенно интересно посмотреть на третью группу. Взять, к примеру, Яндекс. На переговорной эйфории компания демонстрирует максимумы с момента возобновления торгов на бирже.
🚀 Тут интересно отметить, что бумаги IT-компании не просто отыгрывали момент. В 2024 году Яндекс стал лидером в своей отрасли по росту стоимости акций, прибавив 57%. С начала этого года котировки выросли еще примерно на 15%. То есть геополитический фактор для компании – скорее импульс, но не первопричина роста. И это с учетом высокой волатильности рынка, которая нас неизбежно ждет (см часть 1), определенно вызывает уважение.
✅ Почему Яндекс может продолжит расти в случае урегулирования конфликта? В перспективе в Россию могут вернуться крупные рекламодатели – это сыграет компании на руку. И вероятнее всего, эту часть рынка у него будет трудно отбить – даже если вслед за брендами вернется Google.
✅ Кроме того, если ключевую ставку будут снижать, то это может мотивировать бизнесы увеличить объем инвестиций в рекламу и технологии. Сейчас потенциал роста доходов Яндекса может сдерживаться осторожным отношением компаний к расходам по этим направлениям. При смягчении денежно-кредитной политики они будут больше инвестировать в рост, а значит, покупать технологические B2B-решения и инвестировать в рекламу.
🔮 20 февраля компания опубликует финансовую отчетность за прошлый год – и есть основания ждать положительных новостей. Темпы роста выручки и EBIDTA, показанные в предыдущих периодах вполне могут сохраниться на 2025 год.
#переговоры #ликвидность #рынок
📊 Аналитики Синары разделили основных бенефициаров новостей по Украине на три условные группы. В первую вошли корпорации, пострадавшие от санкций напрямую - "Газпром", "Северсталь", Сбербанк, "Аэрофлот". Во втором эшелоне – компании с высокой долговой нагрузкой – "Русал", "Мечел", "Сегежа", "Самолет". И, наконец, фавориты иностранных инвесторов - НОВАТЭК, "Яндекс" и Х5. В целом, все понятно.
Но особенно интересно посмотреть на третью группу. Взять, к примеру, Яндекс. На переговорной эйфории компания демонстрирует максимумы с момента возобновления торгов на бирже.
🚀 Тут интересно отметить, что бумаги IT-компании не просто отыгрывали момент. В 2024 году Яндекс стал лидером в своей отрасли по росту стоимости акций, прибавив 57%. С начала этого года котировки выросли еще примерно на 15%. То есть геополитический фактор для компании – скорее импульс, но не первопричина роста. И это с учетом высокой волатильности рынка, которая нас неизбежно ждет (см часть 1), определенно вызывает уважение.
✅ Почему Яндекс может продолжит расти в случае урегулирования конфликта? В перспективе в Россию могут вернуться крупные рекламодатели – это сыграет компании на руку. И вероятнее всего, эту часть рынка у него будет трудно отбить – даже если вслед за брендами вернется Google.
✅ Кроме того, если ключевую ставку будут снижать, то это может мотивировать бизнесы увеличить объем инвестиций в рекламу и технологии. Сейчас потенциал роста доходов Яндекса может сдерживаться осторожным отношением компаний к расходам по этим направлениям. При смягчении денежно-кредитной политики они будут больше инвестировать в рост, а значит, покупать технологические B2B-решения и инвестировать в рекламу.
🔮 20 февраля компания опубликует финансовую отчетность за прошлый год – и есть основания ждать положительных новостей. Темпы роста выручки и EBIDTA, показанные в предыдущих периодах вполне могут сохраниться на 2025 год.
#переговоры #ликвидность #рынок
Telegram
Ленивый инвестор
📊 О чем сигналят индикаторы разворота?
🚀 Индекс на вечерних новостях чуть не долетел до 3300 пунктов, объёмы - рекордные со дня начала СВО. Газпром будто накачали веселящим газом, но или как минимум вернули европейский рынок. Доллар на Форексе потрогал отметку…
🚀 Индекс на вечерних новостях чуть не долетел до 3300 пунктов, объёмы - рекордные со дня начала СВО. Газпром будто накачали веселящим газом, но или как минимум вернули европейский рынок. Доллар на Форексе потрогал отметку…
🔧 Ключ на 21: ЦБ не стал шокировать публику и оставил ставку на месте, как и ожидали 100% опрошенных экспертов. Валентинка получилась не слишком креативная, зато тёплая и успокаивающая. 💝
🤨 Можно было бы и понизить, раз уж привалило столько радости с переговорами - гулять так гулять! Это дало бы рынку еще один мощный буст. Но ЦБ видимо решил, что пока хватит позитива, “слишком хорошо - тоже нехорошо”. Рынок должен прийти в себя, остыть и отстояться. Желательно, сходить вниз перед продолжением роста. Если, конечно, не сделают новую инъекцию эндорфина в ближайшие дни.
👉 Это заседание - опорное, т.е. помимо решения по ключевой ставке, ЦБ даёт среднесрочный прогноз до конца года. Это важный сигнал для рынка - к чему готовиться. И в этом интриги больше, чем в самой ставке.
Уже озвучили в пресс-релизе умеренно жесткий сигнал в привычном стиле "будем посмотреть".
🛒 Инфляция - 7-8% на конец года, цель 4% в 2026 г.
🔮 Средняя ставка на 2025 г. 19-22% (было 17-20%), т.е. возможно повышение.
📺 Подробнее расскажут Набиуллина с Заботкиным на пресс-конференции в 15:00мск.
📉 IMOEX - резко вниз (фиксация по факту + жесткий сигнал);
📊 Индекс гособлигаций RGBI - и так уже растёт второй день, реакция пока нейтральная.
🌐 Поведение рынка сейчас будет определяться не столько ставкой, сколько эмоциональными качелями по поводу переговоров. И не стоит думать, что эти качели летают только вверх.
#ставка #центробанк
🤨 Можно было бы и понизить, раз уж привалило столько радости с переговорами - гулять так гулять! Это дало бы рынку еще один мощный буст. Но ЦБ видимо решил, что пока хватит позитива, “слишком хорошо - тоже нехорошо”. Рынок должен прийти в себя, остыть и отстояться. Желательно, сходить вниз перед продолжением роста. Если, конечно, не сделают новую инъекцию эндорфина в ближайшие дни.
👉 Это заседание - опорное, т.е. помимо решения по ключевой ставке, ЦБ даёт среднесрочный прогноз до конца года. Это важный сигнал для рынка - к чему готовиться. И в этом интриги больше, чем в самой ставке.
Уже озвучили в пресс-релизе умеренно жесткий сигнал в привычном стиле "будем посмотреть".
🛒 Инфляция - 7-8% на конец года, цель 4% в 2026 г.
🔮 Средняя ставка на 2025 г. 19-22% (было 17-20%), т.е. возможно повышение.
📺 Подробнее расскажут Набиуллина с Заботкиным на пресс-конференции в 15:00мск.
📉 IMOEX - резко вниз (фиксация по факту + жесткий сигнал);
📊 Индекс гособлигаций RGBI - и так уже растёт второй день, реакция пока нейтральная.
🌐 Поведение рынка сейчас будет определяться не столько ставкой, сколько эмоциональными качелями по поводу переговоров. И не стоит думать, что эти качели летают только вверх.
#ставка #центробанк
☎️ Итоги недели: один звонок - и всё пришло в движение!
📈 Наш индекс наконец вырвался из боковика, +7,4% за неделю. А ведь стоило-то всего лишь снять трубку и позвонить! Лидируют хронические должники и те, кто сильно пострадал от санкций: Газпром, Новатэк, АФК Система и др. Фундаментальной основы под этим ростом не вижу, сегодняшний рынок полностью во власти эмоций. Для активных спекулянтов - хорошая возможность проехаться на геополитическом позитиве, весь апсайд связан с ним.
🏛 В пятницу ЦБ привел всех в чувство, и не ставкой - с ней всё было ясно. Был дан жёсткий сигнал на 2025 год: ключ 19-22% после 17-20% в октябрьском прогнозе. И даже в базовом сценарии допускается повышение. Перелома в инфляции тоже пока не видят. Правда, в этом раскладе не учтён переговорный фактор, но его всё равно невозможно прогнозировать.
💲 Доллар на Форексе давали по 89. Правда, в обменниках - спред до 10 рублей, или нет в наличии, либо вовсе закрыто. Считаю, что фундаментальные условия (в т.ч. дефицит бюджета) не предполагают таких уровней. Валютный рынок, как и фондовый, сейчас управляется в основном эмоциями. Кстати, геополитика может сыграть рублю как в плюс (на ожиданиях снятия санкций), так и в минус (облегчение импорта и оттока капитала).
🏆 Топ событий недели - новости компаний
🔸Газпром постучался о планку ₽175, посрамив хейтеров. Ничего не поменялось, кроме надежд на разворот трубы обратно на запад, но оптимистам этого оказалось достаточно.
🔸Акции Сбера 13 февраля закрыли дивидендный гэп на отметке 319 рублей. О дивах за 2024 г. узнаем из отчета по МСФО 27 февраля.
🔸Чистая прибыль Норникеля в 2024 г. снизилась на 37% г/г. Сказали, что дивидендов не будет, хотя свободный денежный поток в наличии есть.
🔸Акции “Позитива” - в негативе после слабого операционного отчёта, за месяц -22% .
🔸Торги акциями СПб биржи ставились на стоп, +40% за неделю: нашлось немало тех, кто верит, что скоро всё разблокируют и попросят прощения.
🔸Правительство предложило РусГидро мораторий на дивиденды до 2028 г., средства направить на “стабилизацию финансового положения”.
🔸Мосбиржа заявила о технической готовности запустить торги по выходным с 1 марта. А 13 февраля вечерняя сессия отменена с 20:40 из-за сбоя.
❄️ Всем хороших выходных!
#неделя #рынки #итоги
📈 Наш индекс наконец вырвался из боковика, +7,4% за неделю. А ведь стоило-то всего лишь снять трубку и позвонить! Лидируют хронические должники и те, кто сильно пострадал от санкций: Газпром, Новатэк, АФК Система и др. Фундаментальной основы под этим ростом не вижу, сегодняшний рынок полностью во власти эмоций. Для активных спекулянтов - хорошая возможность проехаться на геополитическом позитиве, весь апсайд связан с ним.
🏛 В пятницу ЦБ привел всех в чувство, и не ставкой - с ней всё было ясно. Был дан жёсткий сигнал на 2025 год: ключ 19-22% после 17-20% в октябрьском прогнозе. И даже в базовом сценарии допускается повышение. Перелома в инфляции тоже пока не видят. Правда, в этом раскладе не учтён переговорный фактор, но его всё равно невозможно прогнозировать.
💲 Доллар на Форексе давали по 89. Правда, в обменниках - спред до 10 рублей, или нет в наличии, либо вовсе закрыто. Считаю, что фундаментальные условия (в т.ч. дефицит бюджета) не предполагают таких уровней. Валютный рынок, как и фондовый, сейчас управляется в основном эмоциями. Кстати, геополитика может сыграть рублю как в плюс (на ожиданиях снятия санкций), так и в минус (облегчение импорта и оттока капитала).
🏆 Топ событий недели - новости компаний
🔸Газпром постучался о планку ₽175, посрамив хейтеров. Ничего не поменялось, кроме надежд на разворот трубы обратно на запад, но оптимистам этого оказалось достаточно.
🔸Акции Сбера 13 февраля закрыли дивидендный гэп на отметке 319 рублей. О дивах за 2024 г. узнаем из отчета по МСФО 27 февраля.
🔸Чистая прибыль Норникеля в 2024 г. снизилась на 37% г/г. Сказали, что дивидендов не будет, хотя свободный денежный поток в наличии есть.
🔸Акции “Позитива” - в негативе после слабого операционного отчёта, за месяц -22% .
🔸Торги акциями СПб биржи ставились на стоп, +40% за неделю: нашлось немало тех, кто верит, что скоро всё разблокируют и попросят прощения.
🔸Правительство предложило РусГидро мораторий на дивиденды до 2028 г., средства направить на “стабилизацию финансового положения”.
🔸Мосбиржа заявила о технической готовности запустить торги по выходным с 1 марта. А 13 февраля вечерняя сессия отменена с 20:40 из-за сбоя.
❄️ Всем хороших выходных!
#неделя #рынки #итоги
🎬 #кино для ленивых инвесторов
💾 У многих вызывает удивление факт, что всемирно известный «Тетрис» был создан в СССР скромным инженером Алексеем Пажитновым. Игра сразу влюбляла в себя всех, кто с ней соприкасался. В мире нашлось много желающих выкупить права - американцев, японцев и т.д.
🕵️♂️ И конечно, такая история не могла обойтись без участия КГБ. Шпионские страсти, интриги противостояния враждующих систем, напомнили мне сюжет с переговорами, которые сегодня оказывают решающее влияние на наш фондовый рынок.
📽 Фильмы об СССР часто грешат наивными стереотипами, а Москва показана как какая-то антиутопия, которая у россиян вызывает ироничную улыбку. На это можно не обращать внимания. Гораздо интереснее вернуться на пару часов в наше детство, когда мы так торопились из школы домой, чтобы погрузиться в двухмерный (2D) мир “Супер Марио” и “Тетриса”.
🍿 Хорошего воскресного дня и приятного просмотра!
💾 У многих вызывает удивление факт, что всемирно известный «Тетрис» был создан в СССР скромным инженером Алексеем Пажитновым. Игра сразу влюбляла в себя всех, кто с ней соприкасался. В мире нашлось много желающих выкупить права - американцев, японцев и т.д.
🕵️♂️ И конечно, такая история не могла обойтись без участия КГБ. Шпионские страсти, интриги противостояния враждующих систем, напомнили мне сюжет с переговорами, которые сегодня оказывают решающее влияние на наш фондовый рынок.
📽 Фильмы об СССР часто грешат наивными стереотипами, а Москва показана как какая-то антиутопия, которая у россиян вызывает ироничную улыбку. На это можно не обращать внимания. Гораздо интереснее вернуться на пару часов в наше детство, когда мы так торопились из школы домой, чтобы погрузиться в двухмерный (2D) мир “Супер Марио” и “Тетриса”.
🍿 Хорошего воскресного дня и приятного просмотра!
RUTUBE
Тетрис - Русский трейлер - 2023 Apple TV+
#безумныйповар Увидев в 1988 году на выставке в Лас-Вегасе видеоигру «Тетрис», созданную советским программистом Алексеем Пажитновым, предприниматель Хенк Роджерс тут же купил права на дистрибуцию игры в Японии, так как распространение в остальном мире уже…
📅 Самое важное на этой неделе
17 февраля
📌 ФосАгро (#PHOR) - финансовые результаты по МСФО за 4кв и весь 2024г.
📌 РусАгро (теперь #RAGR) - Мосбиржа допускает к торгам акции ПАО "Группа "РусАгро" после переезда с Кипра.
18 февраля
📌 Софтлайн (#SOFL) - неаудированные финансовые показатели за 4кв и весь 2024г. Конференц-звонок с топ-менеджментом.
20 февраля
📌 Яндекс (#YDEX) - финансовые результаты по МСФО за 4кв и весь 2024г., конференц-звонок с инвесторами.
📌 Промомед (#PRMD) - операционные результаты за 2024г.
📌 РКК Энергия (#RKKE) - СД по допэмиссии акций.
21 февраля
📌 Распадская (#RASP) - финансовые результаты по МСФО за 2п и весь 2024г.
📌 Мечел (#MTLRP) - финансовые результаты по МСФО за 2024г.
👀 За чем следить
⚔️ Геополитика. Экстренный саммит ЕС по безопасности в Париже - 17 февраля. Встреча представителей РФ и США в Саудовской Аравии - 18 февраля. Подготовка к встрече Трамп-Путин. Совещании глав МИД стран G20 в ЮАР - 20-21 февраля.
🌐 Санкции. Позиция команды Трампа по частичному снятию санкций в обмен на мир. Подробности 16 пакета ЕС (согласование 19 февраля, принятие 24 февраля).
🇷🇺 Российский рынок. Недельная инфляция - 19 февраля 19:00мск. Дефицит бюджета (в январе 150% годового плана). Индекс гособлигаций RGBI.
🇺🇸 Глобальные рынки. Минутки с прошлого заседания РФС - 19 февраля 22:00мск. Влияние политики торговых пошлин на инфляцию и рыночные настроения.
✊ Всем успеха и продуктивной недели!
#неделя #рынки #отчеты
17 февраля
📌 ФосАгро (#PHOR) - финансовые результаты по МСФО за 4кв и весь 2024г.
📌 РусАгро (теперь #RAGR) - Мосбиржа допускает к торгам акции ПАО "Группа "РусАгро" после переезда с Кипра.
18 февраля
📌 Софтлайн (#SOFL) - неаудированные финансовые показатели за 4кв и весь 2024г. Конференц-звонок с топ-менеджментом.
20 февраля
📌 Яндекс (#YDEX) - финансовые результаты по МСФО за 4кв и весь 2024г., конференц-звонок с инвесторами.
📌 Промомед (#PRMD) - операционные результаты за 2024г.
📌 РКК Энергия (#RKKE) - СД по допэмиссии акций.
21 февраля
📌 Распадская (#RASP) - финансовые результаты по МСФО за 2п и весь 2024г.
📌 Мечел (#MTLRP) - финансовые результаты по МСФО за 2024г.
👀 За чем следить
⚔️ Геополитика. Экстренный саммит ЕС по безопасности в Париже - 17 февраля. Встреча представителей РФ и США в Саудовской Аравии - 18 февраля. Подготовка к встрече Трамп-Путин. Совещании глав МИД стран G20 в ЮАР - 20-21 февраля.
🌐 Санкции. Позиция команды Трампа по частичному снятию санкций в обмен на мир. Подробности 16 пакета ЕС (согласование 19 февраля, принятие 24 февраля).
🇷🇺 Российский рынок. Недельная инфляция - 19 февраля 19:00мск. Дефицит бюджета (в январе 150% годового плана). Индекс гособлигаций RGBI.
🇺🇸 Глобальные рынки. Минутки с прошлого заседания РФС - 19 февраля 22:00мск. Влияние политики торговых пошлин на инфляцию и рыночные настроения.
✊ Всем успеха и продуктивной недели!
#неделя #рынки #отчеты
📈 Индекс Мосбиржи без оглядки штурмует годовые максимумы и пытается закрыть “майский” гэп. На рынке акций доминируют “физики” (76% объёмов), для которых тема переговоров закрыла собой всё остальное. И большинство, очевидно, верит обещаниям решить все вопросы к Пасхе (20 апреля), на крайний случай к 9 мая.
📉 Судя по индексу гособлигаций #RGBI, “большие деньги” не очень верят в сакральные даты и не увлекаются нумерологией. На рынке долга преобладают банки и УК (66%), аналитики которых ориентируются в первую очередь на ставку и её перспективы, в связи с инфляцией и параметрами бюджета.
📊 С открытия недели акции - бодро вверх, ОФЗ - вяло вниз. В обычной ситуации ралли более-менее затрагивает оба типа инструментов. Но сейчас ситуация далека от обычной. Эмоциональные горки стремительно набирают такую высоту, с которой путь вниз может стать не менее захватывающим дух.
#акции #облигации #IMOEX
📉 Судя по индексу гособлигаций #RGBI, “большие деньги” не очень верят в сакральные даты и не увлекаются нумерологией. На рынке долга преобладают банки и УК (66%), аналитики которых ориентируются в первую очередь на ставку и её перспективы, в связи с инфляцией и параметрами бюджета.
📊 С открытия недели акции - бодро вверх, ОФЗ - вяло вниз. В обычной ситуации ралли более-менее затрагивает оба типа инструментов. Но сейчас ситуация далека от обычной. Эмоциональные горки стремительно набирают такую высоту, с которой путь вниз может стать не менее захватывающим дух.
#акции #облигации #IMOEX
Сложно устоять, глядя на такой рост!
🚀 Вчерашние аутсайдеры бегут быстрее всех. “Гадкие утята”, на которых даже брокеры поставили крест, восстали из пепла и уже пару месяцев резво обгоняют рынок. Чаты бурлят: “Это только начало!” “Ты видел, что на рынке творится?”. Можно было бы сказать, что это "отскок дохлой кошки", но сегодня такое обидное определение не найдёт понимания у большинства.
🎰 Включается тумблер “FOMO” (синдром упущенной выгоды). Ставка, инфляция, слабые отчеты - всё это не имеет значения, индикаторы и мультипликаторы летят в топку. График завораживает, глаз не оторвать!
Посмотрим на трёх попсовых примерах:
📈 Сегежа - вчера +31%;
📈 Мечел +68% с начала ралли 20 декабря;
📈 СПб биржа +115%, причём сегодня с утра продолжала феерический рост против рынка.
Акции ведут себя так, будто:
✅ Сегежа вернула себе премиальный рынок Европы;
✅ Мечел живёт при ставке 5%, реструктуризация не нужна - банки звонят, предлагают новые кредиты, но трубку брать незачем;
✅ СПб биржа - вернулось былое величие, всё разблокировали, торгуем 24/7 Америку и Китай, а объёмы больше Мосбиржи, как в 2021-м.
📉 Сегодняшняя коррекция вниз как бы намекает на риск завышенных ожиданий. Но любая новость, например, из Эр-Рияда, может снова толкнуть акции наверх. Переговорный импульс оказался довольно мощным: психологическое давление со стороны геополитики длится уже 3 года, пружина всё это время была сжатой.
Что стоит знать о рынке в его текущем состоянии.
👉 Отыгрывается новостной фон, фундаментальный анализ не работает. Факты не имеют значения, ожидания - наше всё. Прогнозы сейчас могут быть буквально любыми!
👉 Не только неликвид, но и весь рынок стал спекулятивным. Это настоящее испытание для долгосрочного инвестора. Афобазол и беспокойный сон прилагаются.
👉 Если уж есть цель заработать спекулятивно на подобных ралли без фундаментальных причин, вполне можно использовать растущие (пусть и не ракетой) ликвидные, надёжные бумаги.
#акции #SGZH #MTLRP #SPBE
🚀 Вчерашние аутсайдеры бегут быстрее всех. “Гадкие утята”, на которых даже брокеры поставили крест, восстали из пепла и уже пару месяцев резво обгоняют рынок. Чаты бурлят: “Это только начало!” “Ты видел, что на рынке творится?”. Можно было бы сказать, что это "отскок дохлой кошки", но сегодня такое обидное определение не найдёт понимания у большинства.
🎰 Включается тумблер “FOMO” (синдром упущенной выгоды). Ставка, инфляция, слабые отчеты - всё это не имеет значения, индикаторы и мультипликаторы летят в топку. График завораживает, глаз не оторвать!
Посмотрим на трёх попсовых примерах:
📈 Сегежа - вчера +31%;
📈 Мечел +68% с начала ралли 20 декабря;
📈 СПб биржа +115%, причём сегодня с утра продолжала феерический рост против рынка.
Акции ведут себя так, будто:
✅ Сегежа вернула себе премиальный рынок Европы;
✅ Мечел живёт при ставке 5%, реструктуризация не нужна - банки звонят, предлагают новые кредиты, но трубку брать незачем;
✅ СПб биржа - вернулось былое величие, всё разблокировали, торгуем 24/7 Америку и Китай, а объёмы больше Мосбиржи, как в 2021-м.
📉 Сегодняшняя коррекция вниз как бы намекает на риск завышенных ожиданий. Но любая новость, например, из Эр-Рияда, может снова толкнуть акции наверх. Переговорный импульс оказался довольно мощным: психологическое давление со стороны геополитики длится уже 3 года, пружина всё это время была сжатой.
Что стоит знать о рынке в его текущем состоянии.
👉 Отыгрывается новостной фон, фундаментальный анализ не работает. Факты не имеют значения, ожидания - наше всё. Прогнозы сейчас могут быть буквально любыми!
👉 Не только неликвид, но и весь рынок стал спекулятивным. Это настоящее испытание для долгосрочного инвестора. Афобазол и беспокойный сон прилагаются.
👉 Если уж есть цель заработать спекулятивно на подобных ралли без фундаментальных причин, вполне можно использовать растущие (пусть и не ракетой) ликвидные, надёжные бумаги.
#акции #SGZH #MTLRP #SPBE
Куда сейчас инвестирует Рэй Далио
👨💼 Основатель хедж-фонда Bridgewater Associates Рэй Далио — один из самых успешных инвесторов в мире. Флагманская стратегия Bridgewater Associates — Pure Alpha — приносила убыток только четыре года из более чем 30 лет своего существования.
👨💻 Согласно отчету, по состоянию на конец декабря 2024 года, фонд увеличил свою долю в компании Tesla и вышел из Micron. Одновременно были сокращены инвестиции в другие крупные технологические компании, включая Apple, Amazon, Nvidia, Microsoft, Meta и Alphabet. Сокращения составили от 17,3% до 40%, однако эти позиции остаются значительными и оцениваются в сотни миллионов долларов.
🗞 О текущих инвестициях Bridgewater Associates можно прочитать на Оninvest.com, это новый удобный портал для частных инвесторов, на котором публикуется новости и аналитика по широкой базе зарубежных компаний.
📊 К слову, мультипликатор PE (цена\прибыль) для компаний индекса SP500 недавно преодолел отметку 30, при средних исторических значениях около 15. В истории индекса такое было перед крахом доткомов в нулевых, после ипотечного кризиса 2008 года и ковида.
👨💼 Основатель хедж-фонда Bridgewater Associates Рэй Далио — один из самых успешных инвесторов в мире. Флагманская стратегия Bridgewater Associates — Pure Alpha — приносила убыток только четыре года из более чем 30 лет своего существования.
👨💻 Согласно отчету, по состоянию на конец декабря 2024 года, фонд увеличил свою долю в компании Tesla и вышел из Micron. Одновременно были сокращены инвестиции в другие крупные технологические компании, включая Apple, Amazon, Nvidia, Microsoft, Meta и Alphabet. Сокращения составили от 17,3% до 40%, однако эти позиции остаются значительными и оцениваются в сотни миллионов долларов.
🗞 О текущих инвестициях Bridgewater Associates можно прочитать на Оninvest.com, это новый удобный портал для частных инвесторов, на котором публикуется новости и аналитика по широкой базе зарубежных компаний.
📊 К слову, мультипликатор PE (цена\прибыль) для компаний индекса SP500 недавно преодолел отметку 30, при средних исторических значениях около 15. В истории индекса такое было перед крахом доткомов в нулевых, после ипотечного кризиса 2008 года и ковида.
🥤Coca Cola возвращается!
🎉 Закрутилось, завертелось: западные бренды на низком старте и вот-вот вернутся! Пишут, что американские компании потеряли более $300 млрд, уйдя из России. Оттепель в отношениях с США уже покрыла котировки акций весенней зеленью. Всюду заговорили о снятии санкций и о покаянном возвращении Кока-колы, Визы, Зары и прочих мерседесов.
🛒 Прежде чем нажимать на кнопку “Купить” бумаги наших компаний - бенефициаров возвращения, предлагаю выдохнуть и немного погрузиться в детали - как этот процесс устроен на самом деле.
1️⃣ Visa и Mastercard. В России за 3 года построена автономная система платежей (НСПК). Она под всеми возможными санкциями, но внутри страны работает исправно. Оставшиеся на руках у россиян карты вражеских систем, к Visa и MC давно не имеют отношения, кроме логотипа на пластике. Для возвращения в РФ иностранных карт придется перестраивать всю платежную архитектуру.
2️⃣ SWIFT. Депутат Аксаков на днях толкнул акции банков (VTBR +9%) заявлением о возможности переподключения к Свифту. Здесь нужно разделять две разные инфраструктуры. SWIFT - система передачи платежных поручений, а санкции распространяются на валютные корсчета. Сам по себе Свифт не дает возвращения банков в глобальные финансы.
3️⃣ Потребительские бренды - авто, одежда, пищевая промышленность и пр. Часть никуда и не уходила, а ушедшим придётся заново выкупать активы, т.к. они уже принадлежат другим собственникам. Нет никаких гарантий, что через 4 года пришедшая на место Трампа администрация не вернёт санкции. Повторные инвестиции в таком случае - деньги на ветер.
4️⃣ Объём торговли с США - в рамках погрешности. Большая часть санкций наложена ЕС, а торговали в основном с Европой. Евросоюз не собирается снимать санкции, 19 февраля согласовывает 16-й пакет.
5️⃣ Пока все заявления исходят от российских чиновников. Ни одна из западных компаний о своём решении вернуться не сообщала, хотя некоторые просчитывают такую возможность.
⏳ По срокам ожидания. В целом пока ничего не понятно, но госсекретарь Рубио вчера заявил, что санкции США останутся в силе как минимум до заключения мирного соглашения по Украине. Не временного перемирия, а до окончательного мира. Когда это произойдёт - зависит от тысячи факторов и вашей фантазии.
🌤 Нотка позитива. Рано или поздно изменения произойдут, ничто не длится вечно. Последние события укрепляют в мысли, что часть санкционного давления с наших акций будет снята. Но опыт прошлых катаклизмов напоминает: всегда что-то может пойти не так. Переговорный процесс точно не будет простым, очень вероятны откаты и даже срывы. Иметь план Б, учитывать все сценарии, хеджировать риски (в т.ч. валютные) - обязательная часть стратегии.
#санкции #переговоры #акции
🎉 Закрутилось, завертелось: западные бренды на низком старте и вот-вот вернутся! Пишут, что американские компании потеряли более $300 млрд, уйдя из России. Оттепель в отношениях с США уже покрыла котировки акций весенней зеленью. Всюду заговорили о снятии санкций и о покаянном возвращении Кока-колы, Визы, Зары и прочих мерседесов.
🛒 Прежде чем нажимать на кнопку “Купить” бумаги наших компаний - бенефициаров возвращения, предлагаю выдохнуть и немного погрузиться в детали - как этот процесс устроен на самом деле.
1️⃣ Visa и Mastercard. В России за 3 года построена автономная система платежей (НСПК). Она под всеми возможными санкциями, но внутри страны работает исправно. Оставшиеся на руках у россиян карты вражеских систем, к Visa и MC давно не имеют отношения, кроме логотипа на пластике. Для возвращения в РФ иностранных карт придется перестраивать всю платежную архитектуру.
2️⃣ SWIFT. Депутат Аксаков на днях толкнул акции банков (VTBR +9%) заявлением о возможности переподключения к Свифту. Здесь нужно разделять две разные инфраструктуры. SWIFT - система передачи платежных поручений, а санкции распространяются на валютные корсчета. Сам по себе Свифт не дает возвращения банков в глобальные финансы.
3️⃣ Потребительские бренды - авто, одежда, пищевая промышленность и пр. Часть никуда и не уходила, а ушедшим придётся заново выкупать активы, т.к. они уже принадлежат другим собственникам. Нет никаких гарантий, что через 4 года пришедшая на место Трампа администрация не вернёт санкции. Повторные инвестиции в таком случае - деньги на ветер.
4️⃣ Объём торговли с США - в рамках погрешности. Большая часть санкций наложена ЕС, а торговали в основном с Европой. Евросоюз не собирается снимать санкции, 19 февраля согласовывает 16-й пакет.
5️⃣ Пока все заявления исходят от российских чиновников. Ни одна из западных компаний о своём решении вернуться не сообщала, хотя некоторые просчитывают такую возможность.
⏳ По срокам ожидания. В целом пока ничего не понятно, но госсекретарь Рубио вчера заявил, что санкции США останутся в силе как минимум до заключения мирного соглашения по Украине. Не временного перемирия, а до окончательного мира. Когда это произойдёт - зависит от тысячи факторов и вашей фантазии.
🌤 Нотка позитива. Рано или поздно изменения произойдут, ничто не длится вечно. Последние события укрепляют в мысли, что часть санкционного давления с наших акций будет снята. Но опыт прошлых катаклизмов напоминает: всегда что-то может пойти не так. Переговорный процесс точно не будет простым, очень вероятны откаты и даже срывы. Иметь план Б, учитывать все сценарии, хеджировать риски (в т.ч. валютные) - обязательная часть стратегии.
#санкции #переговоры #акции
Выпускать строем, по одному!
📺 Патока переговорного позитива льётся из всех утюгов, ожидания толкают толкают рынок вверх. Поскольку сценарий смягчения американских санкций имеет ненулевую вероятность, важно понимать как выгоды, так и последствия. Если вы верите во взаимное снятие санкций, то следует держать в уме и выпуск заблокированных нерезидентов. Я не жду, что это произойдёт быстро и просто, но на каком-то этапе это случится.
👉 Вариант “Они нас выпускают, а мы их нет” - нереальная конструкция. Опцию, что нерезы будут держать акции, когда дадут возможность продать, я даже не рассматриваю. Сейчас они скидывают разными лазейками через внебиржу с дисконтом в 60-70%. Скажем честно: на российском рынке нет столько ликвидности, чтобы выкупить такие объёмы.
🧮 В некоторых бумагах до 90% free float принадлежит парням из недружественных юрисдикций. Долю замороженных акций в % от free float можно взять из данных НРД (депозитарий Мосбиржи):
🔹Газпром - 50%;
🔹 Роснефть - 60%;
🔹 Новатэк - 60%;
🔹 Сбербанк ао - 70%;
🔹 Магнит - 70%;
🔹 ФосАгро - 80%;
🔹 X5 - 80%;
🔹 Fix Price - 90% и т.д.
❗️Эти цифры не нужно прямо экстраполировать на котировки. Доля нерезов - далеко не единственный фактор, скорее это некий поправочный коэффициент. Как он сработает - зависит от кучи параметров и условий, влияющих на каждую конкретную бумагу (ликвидность, потенциальный апсайд, наличие дивидендов и т.д.). Но влияние точно будет, в т.ч. и на индекс.
❓ Что может предотвратить обрушение рынка? ЦБ уже давно прорабатывает с биржей и брокерами сценарные модели, в т.ч.:
✔️ Нерезов запустят отдельный стакан.
✔️ Выпускать будут медленно, по графику.
🔮 Мой базовый прогноз - волна позитива, которая будет сопровождать снятие санкций, перевесит негативное влияние продаж нерезидентов. Конечно, при условии, что регулятор сможет наладить управляемый процесс выхода.
📅 Думаю, в 2025 г. шансов увидеть такое немного. Взаимная разблокировка - это не первое, что произойдет в плане смягчения санкций. К тому же Трамп снова сдвинул вправо сроки урегулирования украинского конфликта: на этот раз “можно за год”.
🇪🇺 Кроме того, потепления отношений с США недостаточно: разблокировка возможна только вместе со снятием европейских санкций, т.к. российские активы заморожены в Евроклире (Бельгия). Да и романтический период с Америкой не гарантированно приведёт к разморозке.
💼 У долгосрочного инвестора нет цели угадать будущее. Задача - подготовиться к разным сценариям. Поскольку выпуск нерезидентов - один из них, его хорошо бы понимать - как он работает и на что может повлиять.
#нерезиденты #акции #разблокировка
📺 Патока переговорного позитива льётся из всех утюгов, ожидания толкают толкают рынок вверх. Поскольку сценарий смягчения американских санкций имеет ненулевую вероятность, важно понимать как выгоды, так и последствия. Если вы верите во взаимное снятие санкций, то следует держать в уме и выпуск заблокированных нерезидентов. Я не жду, что это произойдёт быстро и просто, но на каком-то этапе это случится.
👉 Вариант “Они нас выпускают, а мы их нет” - нереальная конструкция. Опцию, что нерезы будут держать акции, когда дадут возможность продать, я даже не рассматриваю. Сейчас они скидывают разными лазейками через внебиржу с дисконтом в 60-70%. Скажем честно: на российском рынке нет столько ликвидности, чтобы выкупить такие объёмы.
🧮 В некоторых бумагах до 90% free float принадлежит парням из недружественных юрисдикций. Долю замороженных акций в % от free float можно взять из данных НРД (депозитарий Мосбиржи):
🔹Газпром - 50%;
🔹 Роснефть - 60%;
🔹 Новатэк - 60%;
🔹 Сбербанк ао - 70%;
🔹 Магнит - 70%;
🔹 ФосАгро - 80%;
🔹 X5 - 80%;
🔹 Fix Price - 90% и т.д.
❗️Эти цифры не нужно прямо экстраполировать на котировки. Доля нерезов - далеко не единственный фактор, скорее это некий поправочный коэффициент. Как он сработает - зависит от кучи параметров и условий, влияющих на каждую конкретную бумагу (ликвидность, потенциальный апсайд, наличие дивидендов и т.д.). Но влияние точно будет, в т.ч. и на индекс.
❓ Что может предотвратить обрушение рынка? ЦБ уже давно прорабатывает с биржей и брокерами сценарные модели, в т.ч.:
✔️ Нерезов запустят отдельный стакан.
✔️ Выпускать будут медленно, по графику.
🔮 Мой базовый прогноз - волна позитива, которая будет сопровождать снятие санкций, перевесит негативное влияние продаж нерезидентов. Конечно, при условии, что регулятор сможет наладить управляемый процесс выхода.
📅 Думаю, в 2025 г. шансов увидеть такое немного. Взаимная разблокировка - это не первое, что произойдет в плане смягчения санкций. К тому же Трамп снова сдвинул вправо сроки урегулирования украинского конфликта: на этот раз “можно за год”.
🇪🇺 Кроме того, потепления отношений с США недостаточно: разблокировка возможна только вместе со снятием европейских санкций, т.к. российские активы заморожены в Евроклире (Бельгия). Да и романтический период с Америкой не гарантированно приведёт к разморозке.
💼 У долгосрочного инвестора нет цели угадать будущее. Задача - подготовиться к разным сценариям. Поскольку выпуск нерезидентов - один из них, его хорошо бы понимать - как он работает и на что может повлиять.
#нерезиденты #акции #разблокировка
Яндекс – компания роста, дивиденды и инновации в одном флаконе
🔈 Яндекс представил сильные результаты за 2024 г., которые снимают вопросы по поводу будущего после реструктуризации:
✅ Выручка ₽1,095 трлн - рекорд за всю историю компании;
✅ Скорр. EBITDA = ₽188,6 млрд (+56% г/г);
✅ Рентабельность = 17,2%, (+2,1 пп. г/г);
✅ Скорр. чистая прибыль = ₽100,9 млрд (+94% г/г).
✅ Прогноз компании по росту выручки в 2025 г. - более 30%.
💰В непростых макроэкономических условиях одним из приоритетов я считаю наличие достаточного свободного денежного потока и кэша на счетах (₽212,5 млрд). Яндексу, как компании роста, это позволяет комфортно инвестировать в дальнейшее развитие. При этом дивиденды будут сохранены на уровне ₽80 на акцию.
📊 Несмотря на высокую ключевую ставку, уровень чистого долга составил 0.3х EBITDA по состоянию на конец 2024 года.
Опережающими темпами растет выручка бизнесов направлений, которые активно внедряют ИИ-технологии:
📈 Поиск и портал (+30%);
📈 Ecom (+45%);
📈 Райдтех (+37%);
📈 Облако, 360, автономный транспорт и другие инициативы (+57%).
🌐 Внедрение ИИ - не просто примета времени в глобальном масштабе, но и драйвер будущего роста. Хочется верить, что у Яндекса получится преуспеть в этой конкурентной сфере.
#YDEX #отчет
🔈 Яндекс представил сильные результаты за 2024 г., которые снимают вопросы по поводу будущего после реструктуризации:
✅ Выручка ₽1,095 трлн - рекорд за всю историю компании;
✅ Скорр. EBITDA = ₽188,6 млрд (+56% г/г);
✅ Рентабельность = 17,2%, (+2,1 пп. г/г);
✅ Скорр. чистая прибыль = ₽100,9 млрд (+94% г/г).
✅ Прогноз компании по росту выручки в 2025 г. - более 30%.
💰В непростых макроэкономических условиях одним из приоритетов я считаю наличие достаточного свободного денежного потока и кэша на счетах (₽212,5 млрд). Яндексу, как компании роста, это позволяет комфортно инвестировать в дальнейшее развитие. При этом дивиденды будут сохранены на уровне ₽80 на акцию.
📊 Несмотря на высокую ключевую ставку, уровень чистого долга составил 0.3х EBITDA по состоянию на конец 2024 года.
Опережающими темпами растет выручка бизнесов направлений, которые активно внедряют ИИ-технологии:
📈 Поиск и портал (+30%);
📈 Ecom (+45%);
📈 Райдтех (+37%);
📈 Облако, 360, автономный транспорт и другие инициативы (+57%).
🌐 Внедрение ИИ - не просто примета времени в глобальном масштабе, но и драйвер будущего роста. Хочется верить, что у Яндекса получится преуспеть в этой конкурентной сфере.
#YDEX #отчет
💲 Когда по 50?
💪 Впечатляющее укрепление рубля в очередной раз возбуждает общественность. Доллар на межбанке ниже 88, юань = ₽12 впервые за полгода. Лучшая валюта среди развивающихся рынков, а в декабре был худшей.
✍️ Пишу про курс не часто, тем более не даю конкретных прогнозов. Но сегодня вызов пояснительной бригады будет уместен. Итак, что мы наблюдаем?
📉 Ноябрь - чрезмерное ослабление до 110. Причина - санкции Байдена против Газпромбанка - последнего официального канала поступления валюты, не включенного в SDN List.
📈 Февраль - чрезмерное укрепление. Причина - та же, что и на фондовом рынке - эмоциональная - ожидание встречи Путин-Трамп и ослабления санкций против финансового сектора. Высокая ставка - тоже на стороне рубля, т.к. повышает спрос на рублёвые инструменты. Кстати, даже для валютной диверсификации сегодня нужны рубли: замещайки торгуются в нацвалюте. Дополнительно - сезонно низкий спрос на импорт и подготовка экспортеров к налоговому периоду в конце февраля.
❓ Почему я назвал текущее укрепление чрезмерным? Назову лишь часть причин.
1️⃣ Профицит баланса внешней торговли не бьёт с текущим курсом рубля. В январе он снизился до $4,5 млрд против $5,6 млрд в декабре и $7,2 млрд год назад. Эксперты валютного рынка считают, что курс ниже 90 требует профицита не менее $8 млрд.
2️⃣ Разница в рублёвой и долларовой инфляции - 10% (по Росстату) против 3% в США. При прочих равных, рубль должен слабеть к доллару, закладывая этот спред.
3️⃣ 27 февраля вступают в силу январские санкции США, направленные против нефтегаза и танкеров. Приток валюты под давлением, отмену санкций пока никто не обещал.
🗣 Поскольку среди нас есть те, кто ждет доллар сильно ниже, напомню, что нужно для $ по 60 (не говоря уже про 50):
✔️ Нефть выше $100 за баррель (летом 2022-го было $120);
✔️ Отсутствие санкций против нефтяного экспорта (были введены только в декабре 2022 г.);
✔️ Аномальный избыток токсичной для банков валюты.
🔮 Ванговать на тему курса бессмысленно и в каком-то смысле безответственно. Валютный рынок крайне волатилен, на него влияют слишком много входящих. Тем не менее мой базовый среднесрочный сценарий - рубль может еще немного укрепиться, или по крайней мере удерживать позиции, пока геополитика ему благоволит. Здесь всё зыбко и ничего не гарантировано. В случае срыва переговоров, или долгого отсутствия реальных подтверждений, рынок вспомнит и про и риски новой эскалации, и про ограничения на экспорт, и про дефицит бюджета.
💼 У меня всё устроено просто: на просадках усиливаю валютные позиции, в рамках стратегии диверсификации. Поэтому в последние дни поэтапно и без фанатизма активизировал докупки валюты и связанных с ней инструментов.
P.S. Теханализ говорит, что ближайший сильный уровень поддержки находится на 85р, видимо туда и ползем.
#рубль #курс #прогнозы
💪 Впечатляющее укрепление рубля в очередной раз возбуждает общественность. Доллар на межбанке ниже 88, юань = ₽12 впервые за полгода. Лучшая валюта среди развивающихся рынков, а в декабре был худшей.
✍️ Пишу про курс не часто, тем более не даю конкретных прогнозов. Но сегодня вызов пояснительной бригады будет уместен. Итак, что мы наблюдаем?
📉 Ноябрь - чрезмерное ослабление до 110. Причина - санкции Байдена против Газпромбанка - последнего официального канала поступления валюты, не включенного в SDN List.
📈 Февраль - чрезмерное укрепление. Причина - та же, что и на фондовом рынке - эмоциональная - ожидание встречи Путин-Трамп и ослабления санкций против финансового сектора. Высокая ставка - тоже на стороне рубля, т.к. повышает спрос на рублёвые инструменты. Кстати, даже для валютной диверсификации сегодня нужны рубли: замещайки торгуются в нацвалюте. Дополнительно - сезонно низкий спрос на импорт и подготовка экспортеров к налоговому периоду в конце февраля.
❓ Почему я назвал текущее укрепление чрезмерным? Назову лишь часть причин.
1️⃣ Профицит баланса внешней торговли не бьёт с текущим курсом рубля. В январе он снизился до $4,5 млрд против $5,6 млрд в декабре и $7,2 млрд год назад. Эксперты валютного рынка считают, что курс ниже 90 требует профицита не менее $8 млрд.
2️⃣ Разница в рублёвой и долларовой инфляции - 10% (по Росстату) против 3% в США. При прочих равных, рубль должен слабеть к доллару, закладывая этот спред.
3️⃣ 27 февраля вступают в силу январские санкции США, направленные против нефтегаза и танкеров. Приток валюты под давлением, отмену санкций пока никто не обещал.
🗣 Поскольку среди нас есть те, кто ждет доллар сильно ниже, напомню, что нужно для $ по 60 (не говоря уже про 50):
✔️ Нефть выше $100 за баррель (летом 2022-го было $120);
✔️ Отсутствие санкций против нефтяного экспорта (были введены только в декабре 2022 г.);
✔️ Аномальный избыток токсичной для банков валюты.
🔮 Ванговать на тему курса бессмысленно и в каком-то смысле безответственно. Валютный рынок крайне волатилен, на него влияют слишком много входящих. Тем не менее мой базовый среднесрочный сценарий - рубль может еще немного укрепиться, или по крайней мере удерживать позиции, пока геополитика ему благоволит. Здесь всё зыбко и ничего не гарантировано. В случае срыва переговоров, или долгого отсутствия реальных подтверждений, рынок вспомнит и про и риски новой эскалации, и про ограничения на экспорт, и про дефицит бюджета.
💼 У меня всё устроено просто: на просадках усиливаю валютные позиции, в рамках стратегии диверсификации. Поэтому в последние дни поэтапно и без фанатизма активизировал докупки валюты и связанных с ней инструментов.
P.S. Теханализ говорит, что ближайший сильный уровень поддержки находится на 85р, видимо туда и ползем.
#рубль #курс #прогнозы
📊 Т-Инвестиции предложили инвесторам не тратить время на споры перед каждым заседанием ЦБ по ставке, а сделать собственный прогноз инструментом реального заработка и монетизации интеллектуального капитала.
📱 Сегодня в приложении Т-Инвестиций появились ЦФА - смарт-активы с привязкой к решению на ближайшем заседании ЦБ 21 марта. Они дают возможность квалифицированным инвесторам получить прибыль на верном прогнозе.
Доходность трёх выпусков ЦФА привязана к решению Центробанка:
✔️ «Ставка ЦБ: рост» (доходность - 334%, стоимость - ₽23).
✔️ «Ставка ЦБ: сохранение» (доходность - 42%, стоимость - ₽70).
✔️ «Ставка ЦБ: снижение» (доходность - 354%, стоимость - ₽22).
👉 Выплаты и погашение - 24 марта. Шанс угадать движение ставки и получить доходность до 354%, а допом - прокачка аналитических навыков.
📱 Сегодня в приложении Т-Инвестиций появились ЦФА - смарт-активы с привязкой к решению на ближайшем заседании ЦБ 21 марта. Они дают возможность квалифицированным инвесторам получить прибыль на верном прогнозе.
Доходность трёх выпусков ЦФА привязана к решению Центробанка:
✔️ «Ставка ЦБ: рост» (доходность - 334%, стоимость - ₽23).
✔️ «Ставка ЦБ: сохранение» (доходность - 42%, стоимость - ₽70).
✔️ «Ставка ЦБ: снижение» (доходность - 354%, стоимость - ₽22).
👉 Выплаты и погашение - 24 марта. Шанс угадать движение ставки и получить доходность до 354%, а допом - прокачка аналитических навыков.