📊 О чем сигналят индикаторы разворота?

🚀 Индекс на вечерних новостях чуть не долетел до 3300 пунктов, объёмы - рекордные со дня начала СВО. Газпром будто накачали веселящим газом, но или как минимум вернули европейский рынок. Доллар на Форексе потрогал отметку 89.

На переговорной волне проявили себя разворотные индикаторы, за которыми я обычно слежу.

✅ Индекс гособлигаций RGBI (“умные деньги”) отскакивает почти на 3% - в длинном долге наконец пошли покупки. В последний раз мы видели такое 20 декабря, когда ЦБ сохранил 21-ю ставку. Правда, тогда рост в ОФЗ длился всего пару дней, вот и сейчас уже скатывается вниз.

✅ Начался отток из фондов ликвидности, часть этих денег перекладывается в акции. Нет гарантий необратимости тренда, но всё же мы видим, что индикатор сработал.

🛒 Инфляция - этот индикатор пока не подаёт никакого сигнала. Вчерашние недельные данные показали рост цен до 0,23% с 0,16%. Еще один повод для ЦБ держать ставку.

🫂 Пока идёт взаимное “ухаживание” на переговорном треке, таких эпизодов, как вчера вечером, будет еще немало. И не обязательно только вверх. Важно понимать, что фундаментально для наших компаний на этом этапе ничего не меняется. Из реальных результатов - пока только телефонный разговор, обещание еще поговорить, и обмен заключенными. Сейчас выкупаются не факты, а ожидания и вероятности.

📈 Тем не менее какой-то запас хода на переговорной теме еще есть: народ устал от боковика и рад любому намёку на позитив. Мало что способно сейчас это перебить, разве что-нибудь эдакое от ЦБ в пятницу. Остаюсь в рынке, контролируя при этом риск разочарования после эйфории.

#переговоры #геополитика #рынок

О чем сигналят индикаторы разворота? Часть 2 - конкретные игроки

📊 Аналитики Синары разделили основных бенефициаров новостей по Украине на три условные группы. В первую вошли корпорации, пострадавшие от санкций напрямую - "Газпром", "Северсталь", Сбербанк, "Аэрофлот". Во втором эшелоне – компании с высокой долговой нагрузкой – "Русал", "Мечел", "Сегежа", "Самолет". И, наконец, фавориты иностранных инвесторов - НОВАТЭК, "Яндекс" и Х5. В целом, все понятно.

Но особенно интересно посмотреть на третью группу. Взять, к примеру, Яндекс. На переговорной эйфории компания демонстрирует максимумы с момента возобновления торгов на бирже.

🚀 Тут интересно отметить, что бумаги IT-компании не просто отыгрывали момент. В 2024 году Яндекс стал лидером в своей отрасли по росту стоимости акций, прибавив 57%. С начала этого года котировки выросли еще примерно на 15%. То есть геополитический фактор для компании – скорее импульс, но не первопричина роста. И это с учетом высокой волатильности рынка, которая нас неизбежно ждет (см часть 1), определенно вызывает уважение.

✅ Почему Яндекс может продолжит расти в случае урегулирования конфликта? В перспективе в Россию могут вернуться крупные рекламодатели – это сыграет компании на руку. И вероятнее всего, эту часть рынка у него будет трудно отбить – даже если вслед за брендами вернется Google.

✅ Кроме того, если ключевую ставку будут снижать, то это может мотивировать бизнесы увеличить объем инвестиций в рекламу и технологии. Сейчас потенциал роста доходов Яндекса может сдерживаться осторожным отношением компаний к расходам по этим направлениям. При смягчении денежно-кредитной политики они будут больше инвестировать в рост, а значит, покупать технологические B2B-решения и инвестировать в рекламу.

🔮 20 февраля компания опубликует финансовую отчетность за прошлый год – и есть основания ждать положительных новостей. Темпы роста выручки и EBIDTA, показанные в предыдущих периодах вполне могут сохраниться на 2025 год.

#переговоры #ликвидность #рынок

🔧 Ключ на 21: ЦБ не стал шокировать публику и оставил ставку на месте, как и ожидали 100% опрошенных экспертов. Валентинка получилась не слишком креативная, зато тёплая и успокаивающая. 💝

🤨 Можно было бы и понизить, раз уж привалило столько радости с переговорами - гулять так гулять! Это дало бы рынку еще один мощный буст. Но ЦБ видимо решил, что пока хватит позитива, “слишком хорошо - тоже нехорошо”. Рынок должен прийти в себя, остыть и отстояться. Желательно, сходить вниз перед продолжением роста. Если, конечно, не сделают новую инъекцию эндорфина в ближайшие дни.

👉 Это заседание - опорное, т.е. помимо решения по ключевой ставке, ЦБ даёт среднесрочный прогноз до конца года. Это важный сигнал для рынка - к чему готовиться. И в этом интриги больше, чем в самой ставке.

Уже озвучили в пресс-релизе умеренно жесткий сигнал в привычном стиле "будем посмотреть".
🛒 Инфляция - 7-8% на конец года, цель 4% в 2026 г.
🔮 Средняя ставка на 2025 г. 19-22% (было 17-20%), т.е. возможно повышение.

📺 Подробнее расскажут Набиуллина с Заботкиным на пресс-конференции в 15:00мск.

📉 IMOEX - резко вниз (фиксация по факту + жесткий сигнал);
📊 Индекс гособлигаций RGBI - и так уже растёт второй день, реакция пока нейтральная.

🌐 Поведение рынка сейчас будет определяться не столько ставкой, сколько эмоциональными качелями по поводу переговоров. И не стоит думать, что эти качели летают только вверх.

#ставка #центробанк

☎️ Итоги недели: один звонок - и всё пришло в движение!

📈 Наш индекс наконец вырвался из боковика, +7,4% за неделю. А ведь стоило-то всего лишь снять трубку и позвонить! Лидируют хронические должники и те, кто сильно пострадал от санкций: Газпром, Новатэк, АФК Система и др. Фундаментальной основы под этим ростом не вижу, сегодняшний рынок полностью во власти эмоций. Для активных спекулянтов - хорошая возможность проехаться на геополитическом позитиве, весь апсайд связан с ним.

🏛 В пятницу ЦБ привел всех в чувство, и не ставкой - с ней всё было ясно. Был дан жёсткий сигнал на 2025 год: ключ 19-22% после 17-20% в октябрьском прогнозе. И даже в базовом сценарии допускается повышение. Перелома в инфляции тоже пока не видят. Правда, в этом раскладе не учтён переговорный фактор, но его всё равно невозможно прогнозировать.

💲 Доллар на Форексе давали по 89. Правда, в обменниках - спред до 10 рублей, или нет в наличии, либо вовсе закрыто. Считаю, что фундаментальные условия (в т.ч. дефицит бюджета) не предполагают таких уровней. Валютный рынок, как и фондовый, сейчас управляется в основном эмоциями. Кстати, геополитика может сыграть рублю как в плюс (на ожиданиях снятия санкций), так и в минус (облегчение импорта и оттока капитала).

🏆 Топ событий недели - новости компаний

🔸Газпром постучался о планку ₽175, посрамив хейтеров. Ничего не поменялось, кроме надежд на разворот трубы обратно на запад, но оптимистам этого оказалось достаточно.
🔸Акции Сбера 13 февраля закрыли дивидендный гэп на отметке 319 рублей. О дивах за 2024 г. узнаем из отчета по МСФО 27 февраля.
🔸Чистая прибыль Норникеля в 2024 г. снизилась на 37% г/г. Сказали, что дивидендов не будет, хотя свободный денежный поток в наличии есть.
🔸Акции “Позитива” - в негативе после слабого операционного отчёта, за месяц -22% .
🔸Торги акциями СПб биржи ставились на стоп, +40% за неделю: нашлось немало тех, кто верит, что скоро всё разблокируют и попросят прощения.
🔸Правительство предложило РусГидро мораторий на дивиденды до 2028 г., средства направить на “стабилизацию финансового положения”.
🔸Мосбиржа заявила о технической готовности запустить торги по выходным с 1 марта. А 13 февраля вечерняя сессия отменена с 20:40 из-за сбоя.

❄️ Всем хороших выходных!

#неделя #рынки #итоги

🎬 #кино для ленивых инвесторов

💾 У многих вызывает удивление факт, что всемирно известный «Тетрис» был создан в СССР скромным инженером Алексеем Пажитновым. Игра сразу влюбляла в себя всех, кто с ней соприкасался. В мире нашлось много желающих выкупить права - американцев, японцев и т.д.

🕵️‍♂️ И конечно, такая история не могла обойтись без участия КГБ. Шпионские страсти, интриги противостояния враждующих систем, напомнили мне сюжет с переговорами, которые сегодня оказывают решающее влияние на наш фондовый рынок.

📽 Фильмы об СССР часто грешат наивными стереотипами, а Москва показана как какая-то антиутопия, которая у россиян вызывает ироничную улыбку. На это можно не обращать внимания. Гораздо интереснее вернуться на пару часов в наше детство, когда мы так торопились из школы домой, чтобы погрузиться в двухмерный (2D) мир “Супер Марио” и “Тетриса”.

🍿 Хорошего воскресного дня и приятного просмотра!

📅 Самое важное на этой неделе

17 февраля
📌 ФосАгро (#PHOR) - финансовые результаты по МСФО за 4кв и весь 2024г.
📌 РусАгро (теперь #RAGR) - Мосбиржа допускает к торгам акции ПАО "Группа "РусАгро" после переезда с Кипра.

18 февраля
📌 Софтлайн (#SOFL) - неаудированные финансовые показатели за 4кв и весь 2024г. Конференц-звонок с топ-менеджментом.

20 февраля
📌 Яндекс (#YDEX) - финансовые результаты по МСФО за 4кв и весь 2024г., конференц-звонок с инвесторами.
📌 Промомед (#PRMD) - операционные результаты за 2024г.
📌 РКК Энергия (#RKKE) - СД по допэмиссии акций.

21 февраля
📌 Распадская (#RASP) - финансовые результаты по МСФО за 2п и весь 2024г.
📌 Мечел (#MTLRP) - финансовые результаты по МСФО за 2024г.

👀 За чем следить

⚔️ Геополитика. Экстренный саммит ЕС по безопасности в Париже - 17 февраля. Встреча представителей РФ и США в Саудовской Аравии - 18 февраля. Подготовка к встрече Трамп-Путин. Совещании глав МИД стран G20 в ЮАР - 20-21 февраля.

🌐 Санкции. Позиция команды Трампа по частичному снятию санкций в обмен на мир. Подробности 16 пакета ЕС (согласование 19 февраля, принятие 24 февраля).

🇷🇺 Российский рынок. Недельная инфляция - 19 февраля 19:00мск. Дефицит бюджета (в январе 150% годового плана). Индекс гособлигаций RGBI.

🇺🇸 Глобальные рынки. Минутки с прошлого заседания РФС - 19 февраля 22:00мск. Влияние политики торговых пошлин на инфляцию и рыночные настроения.

✊ Всем успеха и продуктивной недели!

#неделя #рынки #отчеты

📈 Индекс Мосбиржи без оглядки штурмует годовые максимумы и пытается закрыть “майский” гэп. На рынке акций доминируют “физики” (76% объёмов), для которых тема переговоров закрыла собой всё остальное. И большинство, очевидно, верит обещаниям решить все вопросы к Пасхе (20 апреля), на крайний случай к 9 мая.

📉 Судя по индексу гособлигаций #RGBI, “большие деньги” не очень верят в сакральные даты и не увлекаются нумерологией. На рынке долга преобладают банки и УК (66%), аналитики которых ориентируются в первую очередь на ставку и её перспективы, в связи с инфляцией и параметрами бюджета.

📊 С открытия недели акции - бодро вверх, ОФЗ - вяло вниз. В обычной ситуации ралли более-менее затрагивает оба типа инструментов. Но сейчас ситуация далека от обычной. Эмоциональные горки стремительно набирают такую высоту, с которой путь вниз может стать не менее захватывающим дух.

#акции #облигации #IMOEX

Сложно устоять, глядя на такой рост!

🚀 Вчерашние аутсайдеры бегут быстрее всех. “Гадкие утята”, на которых даже брокеры поставили крест, восстали из пепла и уже пару месяцев резво обгоняют рынок. Чаты бурлят: “Это только начало!” “Ты видел, что на рынке творится?”. Можно было бы сказать, что это "отскок дохлой кошки", но сегодня такое обидное определение не найдёт понимания у большинства.

🎰 Включается тумблер “FOMO” (синдром упущенной выгоды). Ставка, инфляция, слабые отчеты - всё это не имеет значения, индикаторы и мультипликаторы летят в топку. График завораживает, глаз не оторвать!

Посмотрим на трёх попсовых примерах:
📈 Сегежа - вчера +31%;
📈 Мечел +68% с начала ралли 20 декабря;
📈 СПб биржа +115%, причём сегодня с утра продолжала феерический рост против рынка.

Акции ведут себя так, будто:
✅ Сегежа вернула себе премиальный рынок Европы;
✅ Мечел живёт при ставке 5%, реструктуризация не нужна - банки звонят, предлагают новые кредиты, но трубку брать незачем;
✅ СПб биржа - вернулось былое величие, всё разблокировали, торгуем 24/7 Америку и Китай, а объёмы больше Мосбиржи, как в 2021-м.

📉 Сегодняшняя коррекция вниз как бы намекает на риск завышенных ожиданий. Но любая новость, например, из Эр-Рияда, может снова толкнуть акции наверх. Переговорный импульс оказался довольно мощным: психологическое давление со стороны геополитики длится уже 3 года, пружина всё это время была сжатой.

Что стоит знать о рынке в его текущем состоянии.

👉 Отыгрывается новостной фон, фундаментальный анализ не работает. Факты не имеют значения, ожидания - наше всё. Прогнозы сейчас могут быть буквально любыми!

👉 Не только неликвид, но и весь рынок стал спекулятивным. Это настоящее испытание для долгосрочного инвестора. Афобазол и беспокойный сон прилагаются.

👉 Если уж есть цель заработать спекулятивно на подобных ралли без фундаментальных причин, вполне можно использовать растущие (пусть и не ракетой) ликвидные, надёжные бумаги.

#акции #SGZH #MTLRP #SPBE

Куда сейчас инвестирует Рэй Далио

👨‍💼 Основатель хедж-фонда Bridgewater Associates Рэй Далио — один из самых успешных инвесторов в мире. Флагманская стратегия Bridgewater Associates — Pure Alpha — приносила убыток только четыре года из более чем 30 лет своего существования.

👨‍💻 Согласно отчету, по состоянию на конец декабря 2024 года, фонд увеличил свою долю в компании Tesla и вышел из Micron. Одновременно были сокращены инвестиции в другие крупные технологические компании, включая Apple, Amazon, Nvidia, Microsoft, Meta и Alphabet. Сокращения составили от 17,3% до 40%, однако эти позиции остаются значительными и оцениваются в сотни миллионов долларов.

🗞 О текущих инвестициях Bridgewater Associates можно прочитать на Оninvest.com, это новый удобный портал для частных инвесторов, на котором публикуется новости и аналитика по широкой базе зарубежных компаний.

📊 К слову, мультипликатор PE (цена\прибыль) для компаний индекса SP500 недавно преодолел отметку 30, при средних исторических значениях около 15. В истории индекса такое было перед крахом доткомов в нулевых, после ипотечного кризиса 2008 года и ковида.

🥤Coca Cola возвращается!

🎉 Закрутилось, завертелось: западные бренды на низком старте и вот-вот вернутся! Пишут, что американские компании потеряли более $300 млрд, уйдя из России. Оттепель в отношениях с США уже покрыла котировки акций весенней зеленью. Всюду заговорили о снятии санкций и о покаянном возвращении Кока-колы, Визы, Зары и прочих мерседесов.

🛒 Прежде чем нажимать на кнопку “Купить” бумаги наших компаний - бенефициаров возвращения, предлагаю выдохнуть и немного погрузиться в детали - как этот процесс устроен на самом деле.

1️⃣ Visa и Mastercard. В России за 3 года построена автономная система платежей (НСПК). Она под всеми возможными санкциями, но внутри страны работает исправно. Оставшиеся на руках у россиян карты вражеских систем, к Visa и MC давно не имеют отношения, кроме логотипа на пластике. Для возвращения в РФ иностранных карт придется перестраивать всю платежную архитектуру.

2️⃣ SWIFT. Депутат Аксаков на днях толкнул акции банков (VTBR +9%) заявлением о возможности переподключения к Свифту. Здесь нужно разделять две разные инфраструктуры. SWIFT - система передачи платежных поручений, а санкции распространяются на валютные корсчета. Сам по себе Свифт не дает возвращения банков в глобальные финансы.

3️⃣ Потребительские бренды - авто, одежда, пищевая промышленность и пр. Часть никуда и не уходила, а ушедшим придётся заново выкупать активы, т.к. они уже принадлежат другим собственникам. Нет никаких гарантий, что через 4 года пришедшая на место Трампа администрация не вернёт санкции. Повторные инвестиции в таком случае - деньги на ветер.

4️⃣ Объём торговли с США - в рамках погрешности. Большая часть санкций наложена ЕС, а торговали в основном с Европой. Евросоюз не собирается снимать санкции, 19 февраля согласовывает 16-й пакет.

5️⃣ Пока все заявления исходят от российских чиновников. Ни одна из западных компаний о своём решении вернуться не сообщала, хотя некоторые просчитывают такую возможность.

⏳ По срокам ожидания. В целом пока ничего не понятно, но госсекретарь Рубио вчера заявил, что санкции США останутся в силе как минимум до заключения мирного соглашения по Украине. Не временного перемирия, а до окончательного мира. Когда это произойдёт - зависит от тысячи факторов и вашей фантазии.

🌤 Нотка позитива. Рано или поздно изменения произойдут, ничто не длится вечно. Последние события укрепляют в мысли, что часть санкционного давления с наших акций будет снята. Но опыт прошлых катаклизмов напоминает: всегда что-то может пойти не так. Переговорный процесс точно не будет простым, очень вероятны откаты и даже срывы. Иметь план Б, учитывать все сценарии, хеджировать риски (в т.ч. валютные) - обязательная часть стратегии.

#санкции #переговоры #акции

Выпускать строем, по одному!

📺 Патока переговорного позитива льётся из всех утюгов, ожидания толкают толкают рынок вверх. Поскольку сценарий смягчения американских санкций имеет ненулевую вероятность, важно понимать как выгоды, так и последствия. Если вы верите во взаимное снятие санкций, то следует держать в уме и выпуск заблокированных нерезидентов. Я не жду, что это произойдёт быстро и просто, но на каком-то этапе это случится.

👉 Вариант “Они нас выпускают, а мы их нет” - нереальная конструкция. Опцию, что нерезы будут держать акции, когда дадут возможность продать, я даже не рассматриваю. Сейчас они скидывают разными лазейками через внебиржу с дисконтом в 60-70%. Скажем честно: на российском рынке нет столько ликвидности, чтобы выкупить такие объёмы.

🧮 В некоторых бумагах до 90% free float принадлежит парням из недружественных юрисдикций. Долю замороженных акций в % от free float можно взять из данных НРД (депозитарий Мосбиржи):
🔹Газпром - 50%;
🔹 Роснефть - 60%;
🔹 Новатэк - 60%;
🔹 Сбербанк ао - 70%;
🔹 Магнит - 70%;
🔹 ФосАгро - 80%;
🔹 X5 - 80%;
🔹 Fix Price - 90% и т.д.

❗️Эти цифры не нужно прямо экстраполировать на котировки. Доля нерезов - далеко не единственный фактор, скорее это некий поправочный коэффициент. Как он сработает - зависит от кучи параметров и условий, влияющих на каждую конкретную бумагу (ликвидность, потенциальный апсайд, наличие дивидендов и т.д.). Но влияние точно будет, в т.ч. и на индекс.

❓ Что может предотвратить обрушение рынка? ЦБ уже давно прорабатывает с биржей и брокерами сценарные модели, в т.ч.:
✔️ Нерезов запустят отдельный стакан.
✔️ Выпускать будут медленно, по графику.

🔮 Мой базовый прогноз - волна позитива, которая будет сопровождать снятие санкций, перевесит негативное влияние продаж нерезидентов. Конечно, при условии, что регулятор сможет наладить управляемый процесс выхода.

📅 Думаю, в 2025 г. шансов увидеть такое немного. Взаимная разблокировка - это не первое, что произойдет в плане смягчения санкций. К тому же Трамп снова сдвинул вправо сроки урегулирования украинского конфликта: на этот раз “можно за год”.

🇪🇺 Кроме того, потепления отношений с США недостаточно: разблокировка возможна только вместе со снятием европейских санкций, т.к. российские активы заморожены в Евроклире (Бельгия). Да и романтический период с Америкой не гарантированно приведёт к разморозке.

💼 У долгосрочного инвестора нет цели угадать будущее. Задача - подготовиться к разным сценариям. Поскольку выпуск нерезидентов - один из них, его хорошо бы понимать - как он работает и на что может повлиять.

#нерезиденты #акции #разблокировка

Яндекс – компания роста, дивиденды и инновации в одном флаконе

🔈 Яндекс представил сильные результаты за 2024 г., которые снимают вопросы по поводу будущего после реструктуризации:

✅ Выручка ₽1,095 трлн - рекорд за всю историю компании;
✅ Скорр. EBITDA = ₽188,6 млрд (+56% г/г);
✅ Рентабельность = 17,2%, (+2,1 пп. г/г);
✅ Скорр. чистая прибыль = ₽100,9 млрд (+94% г/г).
✅ Прогноз компании по росту выручки в 2025 г. - более 30%.

💰В непростых макроэкономических условиях одним из приоритетов я считаю наличие достаточного свободного денежного потока и кэша на счетах (₽212,5 млрд). Яндексу, как компании роста, это позволяет комфортно инвестировать в дальнейшее развитие. При этом дивиденды будут сохранены на уровне ₽80 на акцию.

📊 Несмотря на высокую ключевую ставку, уровень чистого долга составил 0.3х EBITDA по состоянию на конец 2024 года.

Опережающими темпами растет выручка бизнесов направлений, которые активно внедряют ИИ-технологии:
📈 Поиск и портал (+30%);
📈 Ecom (+45%);
📈 Райдтех (+37%);
📈 Облако, 360, автономный транспорт и другие инициативы (+57%).

🌐 Внедрение ИИ - не просто примета времени в глобальном масштабе, но и драйвер будущего роста. Хочется верить, что у Яндекса получится преуспеть в этой конкурентной сфере.

#YDEX #отчет

💲 Когда по 50?

💪 Впечатляющее укрепление рубля в очередной раз возбуждает общественность. Доллар на межбанке ниже 88, юань = ₽12 впервые за полгода. Лучшая валюта среди развивающихся рынков, а в декабре был худшей.

✍️ Пишу про курс не часто, тем более не даю конкретных прогнозов. Но сегодня вызов пояснительной бригады будет уместен. Итак, что мы наблюдаем?

📉 Ноябрь - чрезмерное ослабление до 110. Причина - санкции Байдена против Газпромбанка - последнего официального канала поступления валюты, не включенного в SDN List.

📈 Февраль - чрезмерное укрепление. Причина - та же, что и на фондовом рынке - эмоциональная - ожидание встречи Путин-Трамп и ослабления санкций против финансового сектора. Высокая ставка - тоже на стороне рубля, т.к. повышает спрос на рублёвые инструменты. Кстати, даже для валютной диверсификации сегодня нужны рубли: замещайки торгуются в нацвалюте. Дополнительно - сезонно низкий спрос на импорт и подготовка экспортеров к налоговому периоду в конце февраля.

❓ Почему я назвал текущее укрепление чрезмерным? Назову лишь часть причин.

1️⃣ Профицит баланса внешней торговли не бьёт с текущим курсом рубля. В январе он снизился до $4,5 млрд против $5,6 млрд в декабре и $7,2 млрд год назад. Эксперты валютного рынка считают, что курс ниже 90 требует профицита не менее $8 млрд.

2️⃣ Разница в рублёвой и долларовой инфляции - 10% (по Росстату) против 3% в США. При прочих равных, рубль должен слабеть к доллару, закладывая этот спред.

3️⃣ 27 февраля вступают в силу январские санкции США, направленные против нефтегаза и танкеров. Приток валюты под давлением, отмену санкций пока никто не обещал.

🗣 Поскольку среди нас есть те, кто ждет доллар сильно ниже, напомню, что нужно для $ по 60 (не говоря уже про 50):
✔️ Нефть выше $100 за баррель (летом 2022-го было $120);
✔️ Отсутствие санкций против нефтяного экспорта (были введены только в декабре 2022 г.);
✔️ Аномальный избыток токсичной для банков валюты.

🔮 Ванговать на тему курса бессмысленно и в каком-то смысле безответственно. Валютный рынок крайне волатилен, на него влияют слишком много входящих. Тем не менее мой базовый среднесрочный сценарий - рубль может еще немного укрепиться, или по крайней мере удерживать позиции, пока геополитика ему благоволит. Здесь всё зыбко и ничего не гарантировано. В случае срыва переговоров, или долгого отсутствия реальных подтверждений, рынок вспомнит и про и риски новой эскалации, и про ограничения на экспорт, и про дефицит бюджета.

💼 У меня всё устроено просто: на просадках усиливаю валютные позиции, в рамках стратегии диверсификации. Поэтому в последние дни поэтапно и без фанатизма активизировал докупки валюты и связанных с ней инструментов.

P.S. Теханализ говорит, что ближайший сильный уровень поддержки находится на 85р, видимо туда и ползем.

#рубль #курс #прогнозы

📊 Т-Инвестиции предложили инвесторам не тратить время на споры перед каждым заседанием ЦБ по ставке, а сделать собственный прогноз инструментом реального заработка и монетизации интеллектуального капитала.

📱 Сегодня в приложении Т-Инвестиций появились ЦФА - смарт-активы с привязкой к решению на ближайшем заседании ЦБ 21 марта. Они дают возможность квалифицированным инвесторам получить прибыль на верном прогнозе.

Доходность трёх выпусков ЦФА привязана к решению Центробанка:
✔️ «Ставка ЦБ: рост» (доходность - 334%, стоимость - ₽23).
✔️ «Ставка ЦБ: сохранение» (доходность - 42%, стоимость - ₽70).
✔️ «Ставка ЦБ: снижение» (доходность - 354%, стоимость - ₽22).

👉 Выплаты и погашение - 24 марта. Шанс угадать движение ставки и получить доходность до 354%, а допом - прокачка аналитических навыков.

🌷🍬 Итоги недели: букетно-конфетный период в отношениях с США вдохнул в рынок силу

📈 Продолжаем рост на позитивных ожиданиях, +3,1% за неделю по индексу Мосбиржи. Фундаментально ни для экономики, ни для рубля, ничего не поменялось, но об этом рынок вспомнит когда-нибудь потом. Геополитическая эйфория хоть немного и сбавила обороты, но готова разгореться с новой силой, дай только повод!

🤨 А поводов хватает с избытком. Трамп и его команда уже сделали нашей стороне столько комплиментов, что невольно возникает вечный русский вопрос: “А где тут подвох?”. В такие времена лучше не расслабляться и держать в уме альтернативный сценарий.

🏆 Топ событий недели

🔸Доллар потерял 13% к рублю с начала года и падал ниже 88 (но не в обменниках).
🔸Сегежа выстрелила за день на 31% на мечтах о снижении ставки в результате переговоров.
🔸Судебные приставы запретили Домодедово платить купоны и погашать облигации.
🔸Хакеры взломали один из холодных кошельков популярной у россиян биржи Bybit с $1.46 млрд в ETH - крупнейший взлом в истории крипторынка. Народ кивает на ребят из Северной Кореи.
🔸Мечел отчитался об убытке в ₽37,1 млрд в 2024 г. против чистой прибыли в ₽22,3 млрд годом ранее. Префы не упали, а выросли - никто не ждал хорошего отчёта.
🔸Акции ПАО «Русагро» подскочили на 40% на старте торгов после переезда, догоняя индекс, улетевший за время приостановки.

🌤 Всем хороших выходных!

#неделя #рынки #итоги

📣 Рубрика "Вопрос Ленивому инвестору"

Появилась возможность возобновить общение в формате "вопрос - ответ"

💬 Оставить любой вопрос на тему инвестиций и финансов, экономики и не только, можете в комментариях под этим постом. Буду отвечать по мере возможности, сразу на несколько вопросов.

Приветствуются также ответы от других участников чата, такая активность оживляет дискуссию!

P.S. Рубрика работает до среды включительно.

#вопросы

📅 Самое важное на этой неделе

25 февраля
📌 ВТБ (#VTBR) - отчет по МСФО за 2024г.
📌 Хендерсон (#HNFG) - День инвестора.
📌 Газпром нефть (#SIBN) - внеочередное собрание СД.

26 февраля
📌 Ростелеком (#RTKM) - финансовые результаты по МСФО за 4кв и весь 2024г.

27 февраля
📌 Сбер (#SBER) - отчет по МСФО за 2024г. Комментарии по дивидендам.
📌 Озон (#OZON) - финансовые результаты по МСФО за 4кв и весь 2024г. Комментарии менеджмента к отчетности.
📌 Fix Price (#FIXP) - финансовые и операционные результаты за 4кв и 12мес 2024г.
📌 РусГидро (#HYDR) - отчёт по РСБУ за 2024г.

28 февраля
📌 Интер РАО (#IRAO) - операционные и финансовые результаты по МСФО за 2024г.
📌 Аэрофлот (#AFLT) - СД по дивполитике и стратегии до 2030 г.

👀 За чем следить

⚔️ Геополитика. Голосование по Резолюции ООН по Украине - 24 февраля. Страны G7 - заявление по Украинскому конфликту - 24 февраля. Макрон - визит в Вашингтон - 24 февраля, Стармер - 27 февраля. Детали "мирного плана" Трампа.

🌐 Санкции. Введение 16-го пакета ЕС (алюминий, банки, танкеры). Британия - новый (крупнейший за 3 года) пакет санкций. Риторика США по вероятному смягчению санкций - 24 февраля. Дискуссии в ЕС по конфискации замороженных активов РФ на $280 млрд.

🇷🇺 Российский рынок. Резюме обсуждения ключевой ставки - 26 февраля. Недельная инфляция - 26 февраля 19:00мск. Укрепление рубля на фоне налогового периода. Отток из фондов денежного рынка.

🇺🇸 Глобальные рынки. Встреча министров финансов и глав ЦБ G20 в Шанхае - 26-27 февраля. Инфляция в США PCE Price index (январь) - 28 февраля 16:30мск.

✊ Всем успеха и продуктивной недели!

#неделя #рынки #отчеты

🧘‍♂️ Спокойствие во времена неопределённости - бесценно!

💲 Объем кэша на балансе Berkshire Hathaway вырос до рекордных $334 млрд. За 2024 г. +$145 млрд, продано акций на $143 млрд, куплено всего на $9 млрд. Баффетт сообщает акционерам: “Ничего не выглядит привлекательным, но мы всегда в поиске возможностей”.

💰 334 ярда не жгут карман? Частному инвестору сложно себе такое представить, но в 94 года, наверное, это переносится куда проще! Если серьёзно, S&P500 уже 3 месяца держится на исторических хаях, а бычий рынок по большому счету длится почти 5 лет. Бум ИИ не даёт индексу упасть, даже несмотря на отказ ФРС снижать ставку из-за инфляции.

⚡️Баффетт чувствует неладное, и возможно, не хочет рисковать во время бурной активности, которую развернул Трамп с пошлинами. При этом ставки в безриске сравнительно высокие. Портфель казначейских бумаг ($288 млрд) заработал $11,6 млрд процентного дохода.

🏭 Растут и вложения в реальные активы - энергетика, железные дороги и пр. С ними легче переждать кризис, они менее волатильны, чем акции. Ждём, когда Berkshire сделает свой ход и совершит большую сделку по выгодной цене, когда на рынке будет мрачно и депрессивно.

👉 Я не ставлю здесь вопрос “cash is trash”, или “cash is king”. Они меняются местами в разных рыночных циклах, и в зависимости от вашей личной стратегии. Но попробуем сделать общие для всех выводы.

1️⃣ Нахождение в рынке - естественный выбор долгосрочного инвестора. Кэш (не считая подушки безопасности) - скорее вынужденное состояние, чтобы переждать турбулентность. К примеру, я значительной частью капитала стабильно в акциях. Но “котлетить” я не стану даже на волне всеобщего позитива.

2️⃣ Если вы не уверены в ближайших перспективах экономики и рынка, а прогнозы и настроения меняются как в калейдоскопе, важно проявлять здоровый консерватизм. Держать свободную ликвидность наготове и под хороший процент - не так уж плохо.

3️⃣ Баффетту всё равно, как он смотрится с гигантской денежной позицией, в глазах тех, кто всё поставил на риск. Он не подвластен синдрому FOMO, и вообще может позволить себе такую роскошь, как невозмутимость и спокойствие.

🎓 Конечно, сверять свои действия с Баффетом и тем более с его портфелем - некорректно и бессмысленно. Но иногда полезно попытаться понять его мотивы и психологию.

#инвестиции #стратегия #баффетт

⚠️ Осторожно: новости! 📢

🗣 Слово дня - “редкоземельные” - счетчик запросов Яндекса зашкаливает. Одновременно - это главный драйвер рынка на сегодня. В политическом поле началась конкуренция за расположение Трампа: недавно он решил для себя, что доступ к этим "фантастическим" ископаемым сделает Америку снова великой. Россия поможет - есть что предложить!

Коротко по фактам, которые легко гуглятся:

🌐 Вся мировая промышленность редкоземельных металлических элементов оценивается в $7-8 млрд в год. Прогноз на 2030 г. - $15 млрд.

🇨🇳 До 80% добывает Китай, далее - США, Австралия и т.д.

🇷🇺 Россия на 8-м месте, хотя с учетом разведанных запасов может со временем встать выше.

❄️ Запасы вожделенной для Трампа Гренландии - якобы 40 млн т. (Китай добывает ок. 200 тыс. т. в год). Осталось дождаться, когда растают арктические ледники.

🇺🇦 Украина, вокруг залежей которой изначально поднялся весь хайп, в этом рейтинге не входит даже в топ-20.

💲 Как мы видим, никаких сотен миллиардов долларов и близко нет. Осталось дождаться когда странное увлечение Трампа редкоземельными металлами сменится каким-то другим. Очередной всплеск позитива и утренний Норникель (в моменте +7%) - это не про бизнес, а про эмоции.

🛶 Сейчас мы видим тот самый прилив, который поднимает все лодки. Те из них, что попали в свет излучения телемонитора - всплывают быстрее других. Но не потому, что операционные и финансовые показатели изменились. А потому что рынок заложил в цену ожидания, что эти лодки скоро поплывут по молочным рекам с кисельными берегами. Но это не точно.

#геополитика #ресурсы #переговоры #GMKN

По текущей ситуации

📈 Индекс пробил 3300 п., а с середины декабря вырос на 40%. Очевидно, что фундаментальных причин для роста нет: ставка и инфляция на месте, а отчеты большинства компаний показывают снижение прибыли. Но сейчас это не важно, растём на радужных ожиданиях!

🤷‍♂️ Достоверно оценить вероятность продолжения “геополитического” ралли невозможно, но в ближайшие дни и даже недели она высокая.

✅ Трамп не перестанет выдавать одну мысль за другой на тему переговоров, он на кураже и очень хочет быстрого результата. Российский рынок считывает это как позитив. И пусть заявления через раз опровергаются, а позиции сторон по-прежнему далеки от компромисса.

✅ Сроки меняются на раз-два: “24 часа”, “100 дней”, “к Пасхе” “в течение года”, теперь снова “в ближайшие недели”. Мало кто воспринимает эти обещания всерьёз, но сам факт, что они звучат, толкает рынок вверх.

✅ Эффект многократно усиливается медийной накачкой: в СМИ и соцсетях создаётся параллельная реальность, в которой санкции уже снимаются, иностранцы возвращаются и т.д. и т.п. Рядовой инвестор - потребитель этого контента - включает режим “Buy”.

📊 Если позитивные ожидания будут и дальше подпитываться новостями, рынок может вести себя иррационально достаточно времени, чтобы спекулятивно проехаться на этом движении. Что касается долгосрочных покупок, логичнее всё же делать это на коррекциях. Для этого необходимо, чтобы информационный фон снизил накал. Однажды это произойдёт: далеко не всё так красиво на переговорном треке, как выдаётся в эфир.

💼 Я остаюсь в рынке, но осторожен с открытием новых позиций в акциях. Особенно если я не уверен, что они сохранят устойчивость бизнеса и денежного потока через несколько лет.

#IMOEX #рынок #геополитика