Кто виноват и что делать

🙅‍♂️ Не хотел бы оказаться сейчас на месте Эльвиры Сахипзадовны. Давление по поводу ставки - сразу с двух сторон:
🔻 Резко вниз пойдёшь (а этого многие требуют) - работу потеряешь, ведь гиперинфляцию не простят!
🔺 Вверх пойдёшь - можно потерять не только работу. Опять скажут - “действует по заданию МВФ” (а лучше ЦРУ).

🧐 Одним словом, “Чубайс в юбке” (тот самый, который был во всём виноват). Не зря Набиуллину затребовали на ковёр в Совфед, аккурат в её 62-й день рождения.

🎤 Чтобы успокоить публику, она пообещала представить сценарий снижения ставки аж до 3-4%! На этих словах индекс Мосбиржи пошёл в рост. Видимо, многие приняли это за обещание утопить ставку в пол 🤦‍♂️

✍️ Что напишут в этом сценарии - предвижу заранее, уже и цитата готовая есть: “Если из-за преждевременного снижения ставки “спрос рванет”, ставку снова придется повышать”. Логика простая: кредиты станут доступными, депозиты - неинтересными, а товаров под эти деньги больше не станет. Дисбаланс покрывается ростом цен. Кстати, в рисковом сценарии ЦБ ставка идёт не вниз, а вверх, вплоть до 2028 г.

Какие выводы делаю я.

✔️ ЦБ говорит, что ставка в цикле снижения, чтобы отбиться от “наездов”. Параллельно рынку посылается сигнал: снижаться она будет медленнее, чем ждали.

✔️ Тренд по ставке направлен вниз, но идти туда можно и мелкими шажками по 0,5 пп., и не обязательно на каждом заседании.

✔️ В базовом сценарии, чудес от акций в ближайшее время не жду. Путь до того, как дивидендная доходность станет интереснее фондов ликвидности и облигаций, не представляется быстрым.

💼 Хорошая новость для меня в том, что структура моих активов и горизонт инвестирования позволяют пережить самые разные сценарии. Выстрелят акции - их в портфеле достаточно. При этом доля ограничена рисками, которые я описал выше.

💰 А пока - есть время попользоваться теми возможностями, которые даёт рынок здесь и сейчас. В т.ч. благодаря высокой ставке и выгодному валютному курсу.

#ставка #центробанк

🏺 “Нет Грааля для всех - у каждого свой сосуд, наполненный разным смыслом” (древняя мудрость)

🗣 Бессмысленно, и даже вредно давать советы по структуре портфеля. Так я отвечаю на вопросы “какова оптимальная доля акций, облигаций, валюты, крипты?”. Нет никакого “золотого сечения” 60/40 или 50/30/20. Слишком многое зависит от ваших личных и внешних обстоятельств!

❗️Цели - квартира, дети, пенсия и т.д. У одного цель - максимизация доходности, у другого — сохранение капитала.
❗️ Целями определяется горизонт. Под 30-летний - одна комбинация инструментов, для 2-х лет она уже не годится.
❗️ Риск-профиль - как вы переносите убытки. Для кого-то -30% в течение года - норм, а кто-то и при -10% из-за стресса готов сливать на дне.
❗️ Стартовые позиции - денежный поток, есть ли своё жильё, обеспечены ли близкие и т.д.
❗️ Ваша локация. Пример: у меня доля валютных инструментов (с учетом стейблкоинов) достигла 50%. Большую часть года я вне РФ, вам это может не подойти.
❗️ Фаза рынка. Пример: закидываться под завязку акциями в периоды турбулентности и высоких ставок = замораживать ликвидность, которая могла бы принести доход в других инструментах.

👉 Начинать всегда следует с простого вопроса: чего вы хотите, зачем и когда вам нужны деньги? Без ответа на него, нет смысла продолжать разговор. То, что я пишу о своих ожиданиях и действиях - это не рецепт, не ориентир и даже не дружеский совет.

“Советы кончаются там, где начинаются цифры”. Не знаю, кто сказал, но звучит убедительно!

🔥 Пусть длинная предпраздничная неделя будет продуктивной и успешной для вас!

#портфель #инвестиции #диверсификация

❓ Погоня за шансом или системный подход?

⚡️ Психологически сложно быть в стороне, когда на рынке “движуха”, а цена на интересный актив пахнет вкусно! Актуальный пример - Лукойл, который на санкциях в моменте терял до 20% за несколько дней. Много для такого тяжеловеса!

📈 Судя по отскокам, среди нас немало считающих эти санкции временной встряской, что всё скоро устаканится и вернётся туда, где было, включая дивиденды.

Разберем а) - “за” и б) - “против” такого понимания.

1️⃣ А. Лукойл - любимчик инвесторов, дивидендный аристократ, диверсифицированный бизнес и отрицательный чистый долг. У такого гиганта хватит админресурса и денег - и на перестройку логистики, и на юристов. Вот и покупателя на зарубежные активы уже нашли - деньги потом на дивы можно пустить! А там глядишь - и Трамп переобуется, сменит гнев на милость. Так зачем упускать возможность прокатиться на восстановлении котировок?

2️⃣ Б. SDN-List - самые жёсткие санкции, поскольку они автоматом становятся вторичными. Оснований ждать, что они будут скоро смягчены, пока не вижу. Трамп, похоже, на полном серьёзе вошёл в клинч, и ему нравится новая роль. Всё в точности как на его первом сроке. Кстати, нет гарантий, что OFAC даст разрешение на продажу активов даже с дисконтом: покупатель Gunvor имеет российские корни.

🤔 Как-то и когда-то - ситуация разрешится, такой бизнес нельзя взять и выпилить из мирового энергетического рынка. Но в текущей фазе любая оценка справедливой стоимости превращается в гадание на кофейной гуще.

🗣 Предвижу вопросы: так что делать-то!? Покупать, продавать или держать? Ответ отчасти есть во вчерашнем посте, где я пытался объяснить, почему стараюсь не давать детальных рекомендаций. У меня бумаги нет, а если бы была (адекватной долей от портфеля) - в такой ситуации ничего бы не предпринимал (не ИИР).

👉 Изначально не было цели разбирать конкретного эмитента, поэтому вывод будет общим.

🎓 В отличие от спекуляций на отскоках, инвестору с горизонтом в 3-5-10 лет, следует опираться на стратегические факторы (среди них - доступ к внешним рынкам). Когда вы ставите себя в зависимость от ближайших политических решений, ваш горизонт сжимается до месяцев, или даже недель.

🎓 Мой принцип: когда никто толком не знает, чем разрешится ситуация, - не умничать и не жадничать, дождаться хоть какой-то ясности. Что бы вы ни решили, поступающие новости могут буквально завтра поломать вашу логику как детскую игрушку. И дело не только в риске словить убыток. “Охота за шансом” убивает системный подход, вовлекает вас в беспорядочную суету, с вероятностью успеха 50/50.

❓Согласны с таким взглядом на вещи - жмите позитивную реакцию!👇

#LKOH #санкции #стратегия

🔕 Итоги недели: предпраздничное затишье

📅 Итоги обычно подводим по субботам, не будем нарушать традицию. Торги еще идут, но скорее по инерции: многие предпочитают не плодить риски перед длинными выходными. Кстати, выходные не такие уж и длинные - в понедельник биржа открыта. Но лучше в эти дни отдохнуть, да и рынок будет “тонким”, ликвидности мало.

😴 Надеюсь, Трамп тоже отдыхает. Вы наверняка заметили, что когда он молчит, наш рынок потихоньку отрастает. Бывало и наоборот, но в обозримой перспективе я бы не рассчитывал на лучики добра с той стороны. На этой неделе индексу Мосбиржи почти удалось выйти в ноль, выше планки 2500 п. - попытка отскока после санкций на Лукойл и Роснефть.

📊 Сезон отчетов за 3 квартал показывает, насколько высокая ставка давит на результаты. Правда, есть и приятные исключения вроде результатов Сбера или Яндекса. В целом, качественные истории не настолько потеряли в ценности, как в цене. Просто раскрытие их стоимости сдвигается вправо.

🏆 Топ событий недели

🔸 Нефтетрейдер Gunvor (основатель - Тимченко) выкупит у Лукойла с дисконтом зарубежные активы (50% всех АЗС, 25% НПЗ), если разрешит OFAC.
🔸 Сбер обещает заработать больше прибыли, чем в прошлом году, и удержать уровень достаточности капитала выше 13,3% (пороговый для дивидендов).
🔸 Выручка Яндекса за 9м 2025г впервые превысила 1 трлн руб.
🔸 Выручка Русала за 9 мес. по РСБУ выросла в 31 раз г/г, чистая прибыль - в 1639 раз.
🔸 Акции WUSH вынесло на 20%+ без новостей. То ли байбэк подействовал (для такого роста маловато), то ли кто-то решил, что зиму в этом году отменили.
🔸 Экс-владелец ЮГК Струков заявил, что он в отчаянии: “Всё отобрали, на жизнь денег нет, я занимаю”.

🇷🇺 Всех с наступающим Днем народного единства, хорошего отдыха!

#неделя #рынки #итоги

🫧 Когда уже этот пузырь лопнет?

⛏️ Говорят, во время “Золотой лихорадки” наибольшую прибыль получили те, кто снабжал старателей всем необходимым - лопатами, провизией и т.д. Графические процессоры, основа обучения ИИ-моделей, таких как ChatGPT от OpenAI (общаюсь с ними постоянно) - из той же оперы.

🚀 На днях рыночная стоимость Nvidia перевалила за $5 трлн - больше ВВП Германии или Японии. Растёт так быстро, что картинка не успевает - устарела за 2 недели. Доля бумаг “Великолепной семерки” (Magnificent Seven) в S&P500 раздулась до 35%. Начнись в них коррекция - посыпется весь индекс. Но в том-то и дело, что они продолжают расти как подорванные!

🎈 Вообще-то такое принято называть “пузырём”, по аналогии с тюльпаноманией 17 века. Но нам больше подходит сравнение с пузырём доткомов начала 2000-х (первые интернет-компании). Долго еще может надуваться пузырь ИИ, и что если он лопнет?

❓ В чем разница с крахом доткомов

✔️ За ИИ-бумом стоят реальные технологии и инфраструктура (чипмейкеры, дата-центры и пр.).

✔️ Будущие доходы уже законтрактованы совокупно на сотни млрд $ и на годы вперед.

✔️ Проекты ИИ имеют длинный цикл, а доткомы были рассчитаны на быстрые деньги: выскочил на IPO - обкэшился.

✔️ У технологий ИИ есть каналы монетизации - платные подписки, заказы от корпораций, банков и т.д.

✔️ В ИИ активно инвестируют государства (США, Китай, ОАЭ и др.). В гонке за лидерство, они не дадут пузырю сдуться, пока не увидят стратегический результат.

📉 Это не значит, что не будет провалов, банкротств и коррекций. 99% стартапов не доживут до первой прибыли. Возможно, в будущем ИИ-бум станет причиной финансового кризиса. Но пока мы видим, что пузырь может надуваться еще долго.

#кризисы #ии

📅 Самое важное на этой неделе

4 ноября
🇷🇺 Торгов нет на Мосбирже (на СПБ есть) - День народного единства.

5 ноября
📌 Полюс (#PLZL) - СД по дивидендам.
📌 SFI (#SFIN) - отчет по РСБУ за 9м 2025г. SFI (SFIN) - отчет по РСБУ за 9м 2025г.
📌 Дом.РФ - прямой эфир менеджмента по результатам 9м 2025 г. (IPO планируется в ноябре).
📌 МГКЛ (#MGKL) - СД по выпуску конвертируемых облигаций.
📌 Акрон (#AKRN) - СД по дивидендам за 9м 2025г.

7 ноября
📌 ФосАгро (#PHOR) - отчет по МСФО 9м 2025г.
📌 ТГК-1 (#TGKA) - отчёт МСФО за 9м 2025г.

👀 За чем следить на этой неделе

⚔️ Геополитика. Реакция рынка на решение Трампа пока не поставлять "Томагавки" Украине. Встреча Трамп-Орбан - 7-8 ноября (лоббирует встречу Путин-Трамп). Риторика по возобновлению ядерных испытаний. Напряженность вокруг Венесуэлы - котировки золота, нефти.

🌐 Санкции. Получение согласия OFAC на продажу зарубежных активов Лукойла. Продвижение в Сенате новых санкций против РФ. Позиция Индии по закупкам российской нефти.

🇷🇺 Российский рынок. Комментарий ЦБ к среднесрочному прогнозу и резюме обсуждения ключевой ставки - 5 ноября. ЦБ: объемы покупки/продажи валюты в ноябре - 6 ноября 12:00мск.

🇺🇸 Глобальные рынки. Сезон корпоративных отчетностей в США за 3кв 2025г. Шатдаун, приостановка публикации статданных. Верховный суд США - вопрос о законности пошлин - 5 ноября.

✊ Всем продуктивной недели!

#неделя #рынки #отчеты

💬 Что сейчас с разблокировкой иностранных активов у россиян

🗞 Продолжаю следить за новостями по разблокировке. Недавно Эльвира Набиуллина заявила, что «примерно половина активов уже разблокирована». Но если смотреть по фактам, то до половины ещё далеко. Реально разблокированы только ограниченные суммы через Банк России или юридические схемы. Основная часть активов по-прежнему остаётся под заморозкой.

📰 Еще одна свежая новость: депозитарий Euroclear начал принимать заявки на разблокировку без лицензии OFAC США, но но только при условии, что в сделке не участвуют американцы и актив остается внутри ЕС-депозитации. Это значит, что путь становится чуть менее сложным.

🔐 Если у вас есть заблокированные зарубежные бумаги, то в этом посте я писал о том, что можно сделать. Если объем заблокированных активов более 50 000$, то как минимум стоит проконсультироваться у специализированных на этих вопросах брокеров и узнать вероятность разблокировки в конкретно вашем случае. Подробнее о том, как выглядит процесс разблокировки и где можно проконсультироваться я уже писал тут.

🎬 #кино для ленивых инвесторов

🎯 Цель - первое и главное!

🎥 Поставь себя на место главного героя фильма “21”, сумевшего обыграть систему. Представь, что счет удваивается у тебя на глазах, ты поймал бога за бороду! Но это не везение, ты сам всё просчитал.

🎲 Ты не лудоман, у тебя не срывает крышу от больших сумм. Когда другие игроки впадают в эйфорию или отчаяние, ты соблюдаешь дисциплину. Ты знаешь, что не признавать своих ошибок - самое опасное. Награда - та самая финансовая свобода, самые изысканные удовольствия и признание женщин.

⚡️ Но однажды безупречная схема даёт сбой, потому что ты дал волю эмоциям и поддался азарту, желанию сорвать куш. Повысил ставки (или взял плечо).

👉 Всё потому, что ты забыл о главном - о цели, разменял её на погоню за прибылью здесь и сейчас. Забыл, для чего тебе нужны были деньги. Я постоянно напоминаю о том, что начинать инвестирование, как и любое серьёзное дело, нужно с постановки цели: обеспеченная старость, здоровье, или образование (как в случае с героем этого фильма).

Хорошая новость в том, что всегда можно найти в себе силы переосмыслить свои действия и вернуться на путь достижения цели.

🍿 Уютного просмотра и хорошего отдыха в праздничный день!

🤷‍♂️ Долгосрочные инвестиции - всё?

💸 Ты регулярно пополняешь брокерский счет с зарплаты, но индекс Мосбиржи с учетом дивидендов (без учета инфляции) - там же, где был 5 лет назад. Тот случай, когда ты обижаешься, если тебя назвали “меценатом”. Чтобы обидеть окончательно, тебе ещё укажут пальцем на более успешную бабульку с банковским вкладом!

⚡️ Из-за постоянных геополитических, налоговых и прочих сюрпризов, горизонт, на который смотрит сегодня рынок - квартал-два, не больше.

💼 Ты набираешь самых надёжных голубых фишек с прицелом на много лет, а тут бац - и 24.02.2022. Или “дивидендная корова” - Лукойл - вдруг становится “ёжиком в тумане” неизвестности. С верой в светлое будущее вкладываешься в Теслы, Гуглы и Амазоны, а тут раз - и ты уже смотришь, как они растут без тебя за высоким забором. Какие-такие долгосрочные инвестиции, не смешите! Только спекуляции, только хардкор!

Как всегда, мои мысли по поводу.

💡 Причины, по которым наш горизонт может резко оборваться, не имеют отношения к самой идее долгосрочных инвестиций, они в этом не виноваты. Черных лебедей невозможно предсказать, но их можно пережить. Время - наш союзник, оно лечит.

💡 Второй важный союзник - распределенный портфель. Делать избыточную ставку на один класс активов - грубая ошибка. Даже если у вас нет возможностей для страновой диверсификации, на нашем рынке достаточно инструментов, чтобы хеджировать риски: валютные облигации, драгметаллы, денежный рынок, недвижимость и т.д. Они по-разному ведут себя в кризисы и смягчают удар.

💡 Выбирая актив, я заранее готов держать его не один год. Только самые устойчивые истории получают место в долгосрочном портфеле. За счет селекции лучших, мы можем обгонять индекс и легче переживать кризис.

💡 Любую идею можно довести до абсурда, если следовать ей фанатично. Почему не заработать в других инструментах, пока фондовый рынок не растёт? Выделите в портфеле активную часть.

💡 Акции не растут в т.ч. из-за высокой ставки. Но она же даёт нам уникальный шанс заработать на денежном рынке, а в цикле снижения - на переоценке длинных облигаций.

💡 Если долгосрочный инвестор пострадает, потеряв в кризис 30-40% стоимости портфеля, то спекулянта с плечом черный лебедь может заклевать до такой степени, что тот не сможет встать и начать заново.

💡 Сравним мои шансы с шансами того, кто не инвестирует в акции. Я ставлю на то, что обойду его в доходности на длинной дистанции, хотя среднесрочно могу проиграть. Бизнес адаптируется к инфляции: его задача, как и наша с вами, - её обойти.

🎓 Общий вывод: рано хоронить идею долгосрочных инвестиций на нашем рынке. Её можно по-настоящему оценить только на большом масштабе, оптику нужно изначально настраивать под него!

#инвестиции #акции #философия

Общая логика - вместо общего рецепта

💬 В обратной связи от вас есть вопросы по поводу распределения активов в текущей ситуации на рынке. Отвечаю, но напомню, что слепое копирование структуры чужого портфеля принесёт больше вреда, чем пользы (подробнее - здесь).

⚖️ Оценивать мой портфель с ваших позиций можно, но смысла в этом немного. Я лишь раскрываю логику, которая подходит именно под мои цели и личные обстоятельства.

💼 Акции - 40% с учетом зарубежных брокеров, но преобладают российские бумаги. Портфель акций сейчас живёт в пассивном режиме, активные и масштабные действия ограничены рисками геополитики и жёсткой ДКП.

💼 Валютные и квазивалютные активы у меня достигают 50%, если считать со стейблами. Замещающие облигации - более 10%. Это хедж от страновых рисков и одновременно - инструмент для пассивного дохода. Ваши пропорции нужно соизмерять с личными целями и учитывать, что крепкий рубль может еще подержаться какое-то время, из-за высокой ставки.

💼 Облигации - стабилизирующий элемент в кризисной фазе рынка. Доля бондов - вопрос слишком творческий и персональный, как и структура облигационного портфеля.

💼 Криптоактивы - 25% c учетом DeFi, но в основе - долгосрочные позиции в BTC и ETH. Доля крипты выросла органически, вместе с крипторынком. При такой доле возникает повод подумать о ребалансировке.

💼 Фонды ликвидности: во времена турбулентности и высоких ставок идеально подходят как парковка и “запасные патроны” с почти мгновенной ликвидностью. Доля зависит от множества факторов - текущей ставки, вашей оценки рисков и т.д.

💼 Недвижимость - ок. 10%, как элемент диверсификации по классам активов. Для небольших капиталов подойдут фонды.

💼 Золото: мой ориентир 5%, предпочитаю фонды и монеты.

⚠️ Ещё раз: структура портфеля зависит как от ваших целей и горизонта, так и от фазы рынка. При этом общая стратегия диверсификации рисков остаётся базовым принципом, который можно смело рекомендовать всем.

🔥 Если полезно, жмите реакции под постом!

#портфель #стратегия #диверсификация

🤷‍♂️ Почему они так любят делать это по пятницам?

🤨 Не было планов снова обсуждать Лукойл, но тема на самом деле шире, чем акции одного эмитента.

🇺🇸 OFAC (по традиции в пятницу) отказал в лицензии на продажу зарубежных активов (ок. 15% EBITDA группы) нефтетрейдеру Gunvor, из-за его связей с Россией (Тимченко). Учитывая скромный масштаб Gunvor, он явно выступал в качестве номинала, т.е. Лукойл по факту хотел продать активы самому себе. Поэтому и готовое предложение поступило буквально через пару часов после наложения санкций.

🔁 Изящный “ход в обход”, но не настолько, чтобы в американском Минфине не разглядели очевидную схему.

⚖️ Продление лицензии на продажу после 21 ноября - вполне вероятно, но последствий уже не избежать:
✔️ Продажа частями, долго, с большим дисконтом. Кому - дело третье, это не коммерческая история, а инструмент геополитики.
✔️ Дивиденды как минимум сдвигаются вправо, несмотря на отрицательный чистый долг.

Общие выводы, касающиеся всего рынка

🔹 Нефтегазовый экспорт выбран Западом в качестве главного объекта политического давления. Не вижу причин, почему оно ослабнет в обозримой перспективе.
🔹 Нефть дырочку найдёт, продажи восстановятся. Проблема в маржинальности бизнеса, из-за дорогой логистики и дисконтов. Да и кэш от продажи не помешал бы.
🔹 Отскоки на позитивных заголовках обязательно будут, но я бы не стал принимать их за разворотный сигнал. От иллюзий давно пора избавиться, сейчас как никогда нужен трезвый и взрослый подход.
🔹 Акции сектора будут под давлением, пока не произойдут реальные сдвиги в геополитике и/или не ослабнет курс рубля.

❓ Подбирать ли хорошие компании в подобных ситуациях, пока дают по скидке? Ответ - как всегда в премии за риск. А для него нет единой оценки, у каждого своя. Для меня она в текущих условиях пока недостаточна.

🔥 Будем надеяться на лучший исход, всем доброй пятницы!

#LKOH #санкции

T-Инвестиции подвели итоги марафона Trading Boost Camp — в нём участвовали более 80 000 человек. Не припомню на российском рынке обучение подобного масштаба, поэтому стало интересно посмотреть подробности.

Проблема многих курсов — сухая теория, проблема самообучения — одни и те же грабли. Судя по описанию, они как раз пытались найти баланс: 18 вебинаров и тут же практические задания в терминале и мобильном приложении Т-Инвестиций.

Судя по программе марафона участники пошагово разобирались с управлением рисками и дисциплиной. Для этого Т привлекли 14 практикующих и успешных трейдеров (в том числе популярных в «Пульсе» вроде Жеки Аксельрода и других), которые поделились опытом.

Для новичков это, в первую очередь, возможность закрыть базовые фобии рынка и получить начальную систему. Опытные трейдеры могут подсмотреть чужие инвест-идеи и стратегии. Обмен опытом в закрытом комьюнити в любом случае полезен.

Интересно услышать отзывы участников. Поделитесь в лс, кто участвовал, как впечатления?

#трейдинг #обучение #инвестиции

Итоги недели: попытка отскока в надежде на позитив

📈 Индекс Мосбиржи прибавил за неделю 1,6%, и если б не тяжеловесный Лукойл, сделал бы и больше. Рынок пытается отскочить, находя позитив даже в нейтральных заголовках. Сказывается накопленная усталость от постоянных скачков из эйфории в разочарование и обратно.

👉 Чтобы позитив по-настоящему возобладал, необходимо изменение внешних условий и устойчивая траектория снижения ставки ЦБ. Пока ни того, ни другого не наблюдается, остаюсь в рамках защитной стратегии, в пассивном режиме.

🏆 Топ событий недели

🔸 OFAC Минфина США отказал нефтетрейдеру Gunvor в лицензии на покупку зарубежных активов Лукойла, из-за связей с Россией.
🔸 СД Ozon впервые рекомендовал дивиденды за 9м 2025г - 143,55 руб (ДД=3,5%). ВОСА - 10 декабря.
🔸 «ЭсЭфАй» за 9 мес. увеличил чистую прибыль по РСБУ в 4 раза, сократив при этом выручку в 3,3 раза г/г. так выглядит разовая “бумажная” прибыль (переоценка доли в Европлане).
🔸 Дом РФ допустил перенос IPO, ранее заявленного на ноябрь. Засомневались в успешности выхода на рынок в его текущем состоянии.
🔸 ЦБ обещает, что что инвестор сможет подать в суд, если на IPO компания представит завышенные прогнозы аналитиков.
🔸 Акционеры Tesla одобрили вознаграждение Маску в $1 трлн (опцион с условием достижения капитализации в $8 трлн).

💥 Всем хорошего отдыха на выходных!

#неделя #рынки #итоги

🔮 Чиновники могут предсказывать будущее точнее, чем любой ИИ!

🇺🇸 Одна из самых влиятельных конгрессвумен США - Нэнси Пелоси - стала мемом среди инвесторов и трейдеров. Её сделки часто оказывались прибыльными. Ну а что, доллар-другой плюсом к зарплате спикера Конгресса не помешает!

Примеры успешных сделок:
💲 Покупка опционов на акции Nvidia незадолго до голосования по пакету субсидий для полупроводниковой отрасли (CHIPS Act).
💲 Инвестиции в акции Apple, Microsoft, Google накануне одобрения законов, прямо касающихся IT-сектора.

😎 Пошла волна хайпа, хотели даже сделать ETF, копирующий сделки Пелоси. С точки зрения закона, всё ОК: официально торговала не она, а её муж Пол (кстати, ему, как и ей, - 85). Почему он не может быть талантливым и лучше других видеть тренды?

🎓 Знание - сила. Особенно, если ты знаешь, какие законы завтра примет твоя жена!

🗣 История Пелоси породила споры об инсайдерской торговле. Мол, инсайдер — это не тот, кто украл информацию, а тот, кому её принесли по долгу службы. Вносили даже закон “STOCK Act”, ограничивающий торговлю для чиновников их членов их семей. Не прошел слушания.

Как с этим у нас?

⛔️ В России инсайдерская торговля запрещена. На практике - достаточно взглянуть на графики акций накануне чувствительных корпоративных событий. Самый простой пример - видные невооруженным глазом сливы и закупы перед решением СД Газпрома по дивидендам.

🌐 На развитых рынках инсайдерство - скандал, на нашем - часть пейзажа. Явление глобальное и неистребимое, до конца победить его не удастся, как и коррупцию в целом. Но жесткостью законов, а главное - неотвратимостью их применения, можно хоть как-то защитить права миноритариев.

🔥 Всем хорошего воскресного дня!

#торговля #инсайдеры #законы

📅 Самое важное на этой неделе

10 ноября
📌 Ozon (#OZON) - операционные и финансовые показатели за 9м 2025 г., эфир SberCIB с менеджментом - 13:00мск.
📌 Позитив (#POSI) - отчет по МСФО за 9м 2025г.
📌 Veon (#VEON) - операц. результаты + МСФО за 3кв 2025г.
📌 NanduQ (#QIWI) - последний день выкупа расписок перед делистингом (210 руб./шт).

11 ноября
📌 Ozon (#OZON) - плановая дата возобновления торгов на Мосбирже.
📌 Аэрофлот (#AFLT) - операционные результаты за октябрь.
📌 Юнипро (#UPRO) - отчёт по РСБУ за 9м 2025г.
📌 ЭЛ5-Энерго (#ELFV) - СД по цене выкупа акций ПАО ЭЛ5-Энерго.

12 ноября
📌 Татнефть (#TATN) - СД по дивидендам за 3кв 2025г.
📌 Сбер (#SBER) - отчет по РПБУ за 10м 2025г.

13 ноября
📌 МТС (#MTSS) - отчет по МСФО за 3кв 2025г, звонок с инвесторами - 12:00мск.
📌 МТС Банк (#MBNK) - отчет по МСФО за 3кв и вэб-каст для инвесторов - 10:00мск.
📌 Ростелеком (#RTKM) - опер. результаты и отчет по МСФО за 9м 2025г. Вэб-каст для инвесторов - 12:00мск.

14 ноября
📌 Интер РАО (#IRAO) - отчет по МСФО за 9м 2025г и конфер-звонок - 12:00мск.
📌 Совкомфлот (#FLOT) - финансовые результаты по МСФО за 9м 2025г.
📌 Совкомбанк (#SVCB) - финансовые результаты по МСФО за 3кв и 9м 2025г.
📌 Хедхантер (#HEAD) - отчет по МСФО за 3кв 2025г.
📌 ПИК (#PIKK) - ВОСА по обратному сплиту акций 100:1.

👀 За чем следить на этой неделе

⚔️ Геополитика. Эскалация/смягчение риторики по поводу испытаний ядерного оружия. Попытки возобновить переговорный процесс с США.

🌐 Санкции. Поиск покупателей на зарубежные активы Лукойла. Объёмы закупок российской нефти индийскими НПЗ, дисконт на сорт Urals. Согласование кредита Украине на €140 млрд по залог заблокированных активов.

🇷🇺 Российский рынок. Сезон отчетностей за 3кв и 9м. Недельная инфляция - 12 ноября 19:00мск. Инвестиционный форум ВТБ "Россия зовет!" - 13 ноября. Шансы на преодоление 2600 п. по индексу Мосбиржи.

🇺🇸 Глобальные рынки. Рекордный шатдаун в США и его влияние на финансовый рынок. Рассмотрение вопроса о законности пошлин Трампа в ВС США. Потребинфляция CPI + безработица в США (октябрь) - 13 ноября 16:30мск.

✊ Всем продуктивной недели!

#неделя #рынки #отчеты

🗣 Говорить или делать: что важнее?

🎤 Есть эмитенты, которые активно общаются с миноритариями, проводят презентации, конференц-коллы, IR-менеджеры отвечают в инвест-чатах. Особенно характерно для компаний, зависящих от бренда (Озон, МТС, Т-Банк, Хендерсон и др.).

🙅‍♂️ А есть те, что не считает это важным. Главное - бизнес, а PR - лишняя суета и затраты. Часто присуще производственным компаниям, особенно - под санкциями. Самый сочный пример - Сургутнефтегаз, чей отчет по РСБУ состоит почти целиком из “крестиков”.

Можно подобрать аргументы в пользу и тех, и других.

1️⃣ Начнём с первых. Доверие - важная составляющая стоимости. Инвестор часто готов платить больше, когда ниже риск “черного ящика”. Информированный инвестор с меньшей вероятностью продаст на первом же слухе. Это оказывает поддержку котировкам, ведь открытая коммуникация удерживает лояльных миноритариев. Конечно, это не гарантия опережающего роста, но фактор.

2️⃣ Аргументы в пользу вторых. Отчёты выкладываются, хоть и по минимуму. Прибыль есть, дивиденды платятся исправно, пусть и в интересах мажоритария (какая разница, нам тоже отсыпят!). Годовые собрания - формально, но проводятся. Не добиваются симпатий, не плодят завышенных ожиданий, не занимаются показухой, а просто работают на благо бизнеса, отрасли и всей страны (а страна - это и мы с вами в том числе!).

Такие эмитенты не особо держатся за свою публичность, особенно госкомпании. Если бы государство как основной акционер разрешило, охотно ушли бы с биржи, чтобы не светить чувствительную информацию и не тратиться на лишнюю отчетность.

🫣 Менеджмент не видит больших плюсов в росте капитализации (недавнее признание топ-менеджера Интер РАО). Кстати, такое отношение встречаю и среди частных инвесторов: платили бы дивы, остальное - раздутая оценка.

👉 Исправит ситуацию, на мой взгляд, только мотивация менеджмента на рост рыночной стоимости. И не деньгами, а акциями, или другими привязанными к ним инструментами. Кстати, Постановление правительства относительно публичных госкомпаний недавно подписано. Без этого фондовому рынку уж точно не достичь 66% ВВП к 2030 г.! Посмотрим, сработает ли.

Вы за какой из двух подходов?
❤️ Приоритет - открытости к миноритариям
💯 Главное - показатели бизнеса

#акции #эмитенты #отчетность

🤷‍♂️ Почему сильные компании падают?

🏋️‍♂️ Ozon, кажется, сделал всё возможное и невозможное, чтобы вернуться на биржу с лицом победителя:

💪 и отчет с квартальной прибылью показал;
💪 и EBITDA на 151% год к году нарастил;
💪 и дивиденды впервые в своей истории рекомендовал;
💪 и обратный выкуп акций, чтобы поддержать котировки, запустил.

📉 Но эти самые котировки на открытии в моменте проваливаются на более чем 7%, пока не перешли к восстановлению. Причины падения:

⚠️ Навес продавцов - владельцев расписок, купленных за периметром НРД. Точных цифр не дам, но их доля в Озоне значительна. Часть из них сейчас фиксирует арбитражную прибыль.

⚠️ Догонять можно не только растущий рынок, но и падающий. Индекс Мосбиржи, после приостановки торгов OZON 22 сентября, потерял около 5%.

⚠️ Преобладающие настроения на рынке - не в пользу акций. Санкции и высокая ставка не располагают к их активной покупке. Для Озона - это как выйти на улицу во всеоружии, но в ненастье.

❓ Выкупать или нет сильный бизнес на просадке - зависит от вашей готовности рискнуть вместе с компанией, поставив на опережающий рост в условиях не растущего рынка и новых налогов (ударят по селлерам). И еще много чего, что будет давить на котировки. Это касается не только Озона, но и любого бизнеса, который замахивается на то, чтобы стать счастливым исключением из правил.

📊 С интересом наблюдаю. Пари не держу, но по-прежнему допускаю, что мы увидим рынок акций ниже текущих. Там - качественные бумаги, сохраняющие фундаментальный потенциал в любой кризис, будут выглядеть аппетитнее!

#акции #OZON

🐼 Панда-инвестиции

🇷🇺 Минфин 8 декабря выходит с дебютом: ОФЗ в юанях.

❓Почему именно сейчас? Западные рынки ликвидности закрыты, а распиаренный проект “панда-бондов”, предлагаемых китайским инвесторам (Росатом, Газпром), не сработал. Теперь, после новых санкций США, шансов в разы меньше. Минфин нашёл простой выход - занять у россиян, имеющих юани на счетах, или готовых купить их под гособлигации.

🔹 Номинал ¥10 тыс.;
🔹 Покупка, выплаты и погашение - в ₽ или ¥ по выбору инвестора;
🔹 Постоянный купонный доход;
🔹 Сроки до погашения от 3 до 7 лет;
🔹 Выплаты купона раз в полгода.
🔹 Ставки купона будут поняты по итогам сбора заявок со 2 декабря.
🔹 Доступны неквалам.

❓ В чем отличие от уже привычных корпоративных:

✔️ Номинал больше в 10 раз, в с случае с “народными” по ¥100 - в 100 раз;
✔️ Более длинные выпуски - у корпоративных обычно 3 года, максимум 5 (как у Норникеля);
✔️ Выплаты реже (2 раза в год вместо обычных 4 или 12).
✔️ Рейтинг ОФЗ (ААА), доходности - ниже.

❓Что важно учитывать

⚠️ Крепкий рубль съедает доходность. Есть и второй риск - ослабление юаня к доллару, особенно в случае обострения торговых войн. Но для российского инвестора это вторично. Не имеет особого значения и низкая доходность китайского госдолга (1,5-2%), поскольку платит наш Минфин, по своим ставкам.

❓ В чем смысл для инвестора?

✔️ Хеджировать валютный риск, диверсифицировав портфель рублёвых ОФЗ.
✔️ Разбавить долларовые выпуски, если они у вас есть.

👉 При любом раскладе, инструмент актуален, если вы ждете ослабления рубля, как минимум в рамках срока до погашения. Важно быть готовым к просадкам. Волатильность связана не только с валютным курсом, но и с ожиданиями по ключевой ставке. Замедление её снижения - негатив для всех облигаций (чем длиннее, тем чувствительнее).

💼 У меня юаневые выпуски в портфеле валютных облигаций - примерно половина. Ваши цели и ожидания могут сильно расходиться с моими, все решения принимаются самостоятельно!

❓ Полезны такие разборы новых инструментов? Дайте знать для мотивации! 🔥

#облигации #офз #юань

РИЧ-2025 уже в разгаре, но гонка еще не закончена. Ноябрь решит, кто впишет своё имя в историю турнира. До конца ноября можно войти в рейтинг и побороться за часть призового фонда 160 млн руб.

Никто не заставляет покупать определенные бумаги – торгуйте как привыкли. Главное не забудьте нажать кнопку «Участвовать». А если у вас еще нет брокерского счета в Т-Инвестициях, откройте онлайн за пару минут.

#Реклама

🎲 “Что наша жизнь? Игра!”

😎 Все привыкли к тому, что в банке навязчиво предлагают оформить “тот же вклад, только доходнее”. Вдруг откуда ни возьмись появился... шок-контент: главный по финансам в Думе А.Аксаков предложил обязать букмекеров перенаправлять клиентов на фондовый рынок.

🎰 Логика такая: заядлый лудоман заходит на сайт ставок, а там ему: “Бро, иди-ка ты лучше на биржу и купи ОФЗ, без риска потерять деньги!”. Параллельно придавят игровые конторы налогами.

📈 Задача понятна: довести долю фонды до 66% ВВП, а за идеями не заржавеет! Аксаков говорит: “Мотивация-то примерно та же - заработать деньги”. Может, не зря нас называют “игроками рынка”?

🤔 Кстати, если подумать, параллели с казино не такие уж и натянутые.

✔️ Повышение ставок: наращивание позиции после выигрыша, или после проигрыша - отыграться, или усреднить позицию.
✔️ FOMO: сравнение себя с успешными игроками;
✔️ Иллюзия контроля - случайные серии выигрышей воспринимаются как навык (“Не путайте бычий рынок с собственной гениальностью”).
✔️ Доступ к кредиту - плечи, деривативы и т.п.

🎓 Наша аудитория, слава богу, не нуждается в советах по избавлению от игровой зависимости. Типа “удалить приложение брокера”, или “поставить самозапрет на сделки”. Нам не нужно доказывать, что фондовый рынок - не место для волшебства. И вообще - не место, где создается капитал, а только сохраняется и в разумной мере приумножается.

💼 Долгосрочная стратегия - тоже игра, но в долгую. Со своими психологическими издержками, без ставок на вознаграждение здесь и сейчас. Я исхожу из того, что всё лучшее в жизни мы приобретаем благодаря времени и терпению!

#инвестиции #психология #стратегия