🪙Корпоративный долг обгоняет банковские кредиты. Обзор трендов от Совкомбанка

На форуме «Будущее облигационного рынка» заместитель председателя правления Совкомбанка Михаил Автухов выделил ключевую тенденцию 2025 года: компании массово переходят с банковских кредитов на облигационные займы.

В цифрах и фактах:

➡️ Рост рынка: Объем корпоративных облигаций растет на 21% г/г, в то время как банковское кредитование — лишь на 9,5%. С начала года разрыв еще заметнее — около 6%.

➡️ Причины сдвига: Снижение ключевой ставки и серьезное сжатие спредов. Если в начале года ставки были на уровне ключевой + 5-7 п.п., то сейчас — комфортные КС + 2-3 п.п.

➡️ Бум на первичном рынке: За 8 месяцев 2025 года объем первичных размещений вырос на 85%. Компании занимают больше, чаще и активнее.

➡️ Кто в лидерах? Доля финансового сектора снижается в пользу реальных производственных компаний.

➡️ ВДО возвращаются: Приток в высокодоходные облигации в I полугодии полностью перекрыл отток прошлого года.

➡️ Стимулы для «зеленых» бумаг: Новое регулирование (Постановление №220И) позволяет снижать риск-веса для банков-инвесторов с 65% до 32,5%, что резко повышает привлекательность ESG-выпусков.

❗️Вывод эксперта: Долговой рынок растет опережающими темпами. Это позитивно для экономики, так как деньги становятся ликвидными, а рыночное ценообразование направляет ресурсы в пользу более эффективных компаний.

@sovcombanknews

ℹ️Игорь Лаухин: 99-летний ЦФА Совкомбанка нашел своего инвестора

На форуме «Будущее облигационного рынка» руководитель департамента брокерского обслуживания Совкомбанка Игорь Лаухин рассказал о судьбе своего знаменитого 99-летнего выпуска цифровых финансовых активов (ЦФА).

Напомним, в сентябре банк зарегистрировал выпуск ЦФА объемом до 1 трлн рублей со сроком обращения до 2124 года. Это был смелый эксперимент — до этого ЦФА выпускались в основном на короткие сроки.

Итоги первых месяцев:

👍 Инструмент работает: Около 30% корпоративных клиентов, ранее уже инвестировавших в ЦФА, стали покупателями этого долгосрочного актива.

👍 Есть ликвидность: По словам Лаухина, уже сформировалась вторичка, проходят сделки купли-продажи, а котировки держатся около номинала.

👍 Цель достигнута: Для банка такой инструмент — это способ привлекать финансирование в нужном объеме, если цена устраивает инвесторов.

«Мы правильно составили решение о выпуске и правильно маркетировали его в нужную категорию клиентов», — резюмировал успех Лаухин.

Эксперимент продолжается, и его результаты определят дальнейшее развитие долгосрочных ЦФА в Совкомбанке.

@sovcombanknews

🪙Совкомбанк: Профессиональное рейтинговое консультирование как драйвер финансовых возможностей

На VI ежегодном форуме «Будущее облигационного рынка» Эксперт РА заместитель директора центра рейтингового консультирования Совкомбанка Елизавета Уткина раскрыла ключевые аспекты успешного взаимодействия с рейтинговыми агентствами.

❗️Ключевые тезисы выступления:

➡️ Уникальность команды: «Мы единственная независимая эдвайзори-команда на рынке с опытом работы внутри рейтинговых агентств. Это знание "кухни" помогает клиентам максимизировать результат».

➡️ Сила рейтинга: Его значение выходит далеко за рамки выпуска облигаций.

Наличие рейтинга:

👍Снижает риск-вес для банков (со 150% до 100% при ВВ+), делая финансирование выгоднее.
👍Является «билетом в розничный спрос» для компаний, планирующих IPO.
👍Становится ключевым источником информации для частных инвесторов.

➡️ Типичные ошибки эмитентов:

❌ Поручать подготовку бухгалтеру (методология агентств гораздо глубже).
❌ Не успевать в сжатые сроки.
❌ Думать, что инвест-презентация подойдет и для агентства.
❌ Нарушать последовательность в данных и планах — это ведет к понижению рейтинга.

➡️ Формула успеха:

Начинать с беспристрастной диагностики, готовить финансовую модель под критерии агентства и создавать не просто красивую, а содержательную презентацию, отвечающую на вопросы методологии.

«Мы работаем со всеми типами компаний — и поверьте, везде есть что улучшать. Наша цель — помочь вам добиться наивысшего рейтингового результата», — заключила Елизавета Уткина.

@sovcombanknews

🪙Smart-Lab Conf 2025 стартовала в Москве!

На открытии главной конференции для частных инвесторов Сергей Хотимский и Тимофей Мартынов обсудили, чего ждать от рынка в 2026 году.

📍Собрали для вас ключевые инсайты

2026: Будет ли рост?

🔵Главный вопрос: Прибыль компаний в 2026 году зависит от двух вещей — бюджета и ставки ЦБ.
🔵Сценарий «для акций»: Если бюджет будут стимулировать расходы — прибыли могут вырасти.
🔵Сценарий «для инфляции»: Если бюджет и ЦБ будут жесткими — прибыли снизятся, но это даст шанс на снижение ставки во второй половине года.

Ключевая ставка: что впереди?

🔵Экономика адаптировалась к ставке 16-17%: безработица низкая, корпорации снова берут кредиты.
🔵Официально ставка будет снижаться, но медленно. Не исключен вариант, что она надолго «зависнет» на текущих уровнях.

Какие сектора покупать?

🔵Большинство секторов покажут около нулевую динамику — плюс-минус ноль.
🔵Рост сохранят только технологические компании (маркетплейсы, софт).
🔵Важный акцент: инвестируйте в сильные компании (например, Сбер) на долгий срок — заработок идет за счет роста капитала, а не спекуляций.

📍Банки: главные риски

🔵Стоимость риска — вот что всех волнует.
🔵В рознице пик проблем, скорее всего, пройден. В корпоратах риски пока низкие, но это не значит, что так будет всегда.
🔵Полномасштабный банковский кризис маловероятен, если только не случится внешний шок (например, обвал нефти).

Рубль и макрополитика

🔵Курс рубля держится на профиците торгового баланса и жесткой ДКП.
🔵Власти за «экономику высоких зарплат» и крепкий рубль — у ЦБ есть мандат на твердую политику.
🔵Внезапного обвала без внешних причин не ожидается.
🔵Повышение налогов для банков — маловероятно.

@sovcombankinvest