Торговый баланс в США вновь ухудшился
После ограниченной стабилизации дефицита торгового баланса США в апреле на уровне 87 млрд, в мае вновь ухудшение до 96.6 млрд, что почти сопоставимо с прошлым годом – 99.5 млрд и немного хуже 2023 – 90 млрд в мае.
Показатели с ноя.24 по мар.25 нерепрезентативные, т.к. в ожидании торговых пошлин бизнес и население, впрочем, как и госструктуры, агрессивно наращивали импорт.
В целом, избыточный импорт в связи с торговой политикой за 5 месяцев составил около 200 млрд или примерно два полных месяца импорта.
На самом деле, было бы логичным, что с апреля торговый баланс улучшится по двум причинам (пошлины, пусть даже и ограниченные в 10% и контрстабилизация из-за перегруженных товарно-материальных запасов).
Справедливо было ожидать снижение импорта на 5-7% г/г или около 15 млрд в месяц, учитывая избыточные запасы продукции в 200 млрд, однако, все иначе.
Импорт продолжает расти на 2.5-2.8% г/г с апреля, даже с учетом того, что 1.5 месяца на ключевого торгового партнера США действовало эмбарго (Китай).
Импорт остается на очень высоком уровне – 276 млрд в месяц в апреле-мае, что выше среднего импорта за 10м24 – 260 млрд, когда не было ожиданий увеличения пошлин.
Экспорт в мае (179.3 млрд) чуть выше среднего в 2024 (172 млрд), но снизился после «аномального» апреля (189 млрд). Вероятно, апрельский «выброс» связан с активизацией торговых партнеров с целью получения преференций по торговых сделкам, но в мае уже успокоились, изменяя подход от реальных денежных потоков к лести и заигрывания с Трампом.
Экспорт в мае вырос на 6.2% г/г, а в апреле рост был на 9.9% г/г.
Интересно, торговый баланс с февраля по май (весь период нахождения Трампа у власти) составил рекордные за всю историю 493.4 млрд vs 380 млрд в 2024, 357 млрд в 2023, 427 млрд в 2022, 344 млрд в 2021 и в среднем 254 млрд в 2011-2019.
Трамп пришел с обещаниями решить проблему торгового баланса, пока получается все наоборот – торговый дефицит бьет рекорды.
С дефицитом бюджета все будет также, вчера Трамп пиарил «большой и красивый законопроект», который добавит 0.5-0.6 трлн дополнительного дефицита в год в следующие три года.
Однако, главный вывод из статистики в том, что никакого нарушения внешней торговли и потенциального срыва цепочек поставок из-за активности Трампа не произошло, внешняя торговля остается полностью стабильность, пусть и с рекордным дефицитом.
После ограниченной стабилизации дефицита торгового баланса США в апреле на уровне 87 млрд, в мае вновь ухудшение до 96.6 млрд, что почти сопоставимо с прошлым годом – 99.5 млрд и немного хуже 2023 – 90 млрд в мае.
Показатели с ноя.24 по мар.25 нерепрезентативные, т.к. в ожидании торговых пошлин бизнес и население, впрочем, как и госструктуры, агрессивно наращивали импорт.
В целом, избыточный импорт в связи с торговой политикой за 5 месяцев составил около 200 млрд или примерно два полных месяца импорта.
На самом деле, было бы логичным, что с апреля торговый баланс улучшится по двум причинам (пошлины, пусть даже и ограниченные в 10% и контрстабилизация из-за перегруженных товарно-материальных запасов).
Справедливо было ожидать снижение импорта на 5-7% г/г или около 15 млрд в месяц, учитывая избыточные запасы продукции в 200 млрд, однако, все иначе.
Импорт продолжает расти на 2.5-2.8% г/г с апреля, даже с учетом того, что 1.5 месяца на ключевого торгового партнера США действовало эмбарго (Китай).
Импорт остается на очень высоком уровне – 276 млрд в месяц в апреле-мае, что выше среднего импорта за 10м24 – 260 млрд, когда не было ожиданий увеличения пошлин.
Экспорт в мае (179.3 млрд) чуть выше среднего в 2024 (172 млрд), но снизился после «аномального» апреля (189 млрд). Вероятно, апрельский «выброс» связан с активизацией торговых партнеров с целью получения преференций по торговых сделкам, но в мае уже успокоились, изменяя подход от реальных денежных потоков к лести и заигрывания с Трампом.
Экспорт в мае вырос на 6.2% г/г, а в апреле рост был на 9.9% г/г.
Интересно, торговый баланс с февраля по май (весь период нахождения Трампа у власти) составил рекордные за всю историю 493.4 млрд vs 380 млрд в 2024, 357 млрд в 2023, 427 млрд в 2022, 344 млрд в 2021 и в среднем 254 млрд в 2011-2019.
Трамп пришел с обещаниями решить проблему торгового баланса, пока получается все наоборот – торговый дефицит бьет рекорды.
С дефицитом бюджета все будет также, вчера Трамп пиарил «большой и красивый законопроект», который добавит 0.5-0.6 трлн дополнительного дефицита в год в следующие три года.
Однако, главный вывод из статистики в том, что никакого нарушения внешней торговли и потенциального срыва цепочек поставок из-за активности Трампа не произошло, внешняя торговля остается полностью стабильность, пусть и с рекордным дефицитом.
Инвестировать с умом, но без суеты и сложных терминов – теперь еще проще. На Финуслугах запустились авторские фонды от экспертов, которым доверяют.
Управляющий – профессиональный инвестор, который участвует собственным капиталом в портфеле фонда. Он простым языком рассказывает о своей стратегии и ключевых идеях.
А еще:
📊Взвешенные стратегии от известных экспертов
📈Льгота длительного владения
🎫Возможность экономить на налогах по дивидендам и купонам
Надёжный маркетплейс Финуслуги от Московской биржи.
Уже доступно
Реклама. ПАО "Московская биржа", ИНН 7702077840 erid: 2W5zFHbejKW
Управляющий – профессиональный инвестор, который участвует собственным капиталом в портфеле фонда. Он простым языком рассказывает о своей стратегии и ключевых идеях.
А еще:
📊Взвешенные стратегии от известных экспертов
📈Льгота длительного владения
🎫Возможность экономить на налогах по дивидендам и купонам
Надёжный маркетплейс Финуслуги от Московской биржи.
Уже доступно
Реклама. ПАО "Московская биржа", ИНН 7702077840 erid: 2W5zFHbejKW
Долговой рынок России становится важным каналом фондирования
Объем корпоративных облигаций по непогашенному остатку с начала 2022 по середину 2024 был стабильным в узком диапазоне 8.1-8.4 трлн руб, но с июн.24 начался интенсивный рост, и за последние 12м чистые заимствования нефинансового сектора в облигациях составили 3.1 трлн руб – это вдвое больше предыдущего максимума!
Ранее трижды пиковые темпы заимствований за 12м составляли 1.4-1.5 трлн (дек.20, авг.17, авг.15).
Если раньше в оценке долгового расширения компаний все сводилось к анализу корпоративного кредитования, сейчас необходимо учитывать эмиссию в корпоративных облигациях, темпы которой начинают иметь макроэкономическое значение.
Объем корпоративных облигаций в мае составил 11.6 трлн, из которых 2.6 трлн был взяты за последние 7 месяцев, с ноя.24.
Цикл максимального ужесточения ДКП с июл.24 компании встретили на долговом рынке (в этот момент как раз началось резкое замедление корпоративного кредитования и одновременно рекордный рост эмиссии корпоративных облигаций).
Это связано с тем, что «финансовый голод» в виде острой потребности в фондировании в условиях закрытого внешнего рынка капитала и рекордных ставок на рублевом рынке, бизнес компенсировал через долговой рынок, где ставки были меньше, чем по кредитам, в том числе из-за смены ожиданий по ДКП с дек.24, плюс более гибкие условия.
Для сравнения, чистый прирост корпоративного кредитования с ноя.24 составил 3.1 трлн и еще 2.6 трлн по корпоративным облигациям, тогда как за 2.5 года до этого кредитование выросло на 29 трлн (!), а облигации лишь +0.1 трлн. В этом сравнении пропорция становится максимально концентрированной.
▪️Государство также очень активно заимствует сразу, как только улучшилась конъюнктура (ноябрь-декабрь 2024).
Объем госдолга составил 26.1 трлн в мае, за 12м чистые заимствования составили 4.1 трлн, из которых 3.9 трлн реализовали за последние полгода, но за 3м темпы снизились до 1.36 трлн.
Появление спроса на государственные и корпоративные облигации связано с тем, что инвесторы фиксируют рекордные по историческим меркам ставки (пусть даже со снижением на 4-5 п.п с ноя.24) на фоне ожидания неизбежного смягчения ДКП.
С начала СВО чистые заимствования государства составили 9.3 трлн.
▪️Важным участником на рынке облигаций являются другие финансовые организации (все финансовые компании, за исключением банков).
Объем облигаций на балансе у других финансовых организаций составляет 11.1 трлн, за 12м заняли 3.1 трлн, за 6м – 2.1 трлн, за 3м – 0.55 трлн. С начала 2022 чистые заимствования составили 7.3 трлн.
▪️Банки имеют 2.6 трлн облигаций в обязательствах, активность за последние два года в пределах погрешности, с начала 2022 сокращение на 0.4 трлн.
▪️Что касается облигаций, эмитированных в российской финансовой системе, но номинированных в иностранной валюте, активность за последний год не очень высокая – заняли на $9.3 млрд, за 6м +$0.3 млрд, за 3м +$2 млрд, а с начала 2022 – $50 млрд, общие обязательства по всем эмитентам – $68.8 млрд.
Объем корпоративных облигаций по непогашенному остатку с начала 2022 по середину 2024 был стабильным в узком диапазоне 8.1-8.4 трлн руб, но с июн.24 начался интенсивный рост, и за последние 12м чистые заимствования нефинансового сектора в облигациях составили 3.1 трлн руб – это вдвое больше предыдущего максимума!
Ранее трижды пиковые темпы заимствований за 12м составляли 1.4-1.5 трлн (дек.20, авг.17, авг.15).
Если раньше в оценке долгового расширения компаний все сводилось к анализу корпоративного кредитования, сейчас необходимо учитывать эмиссию в корпоративных облигациях, темпы которой начинают иметь макроэкономическое значение.
Объем корпоративных облигаций в мае составил 11.6 трлн, из которых 2.6 трлн был взяты за последние 7 месяцев, с ноя.24.
Цикл максимального ужесточения ДКП с июл.24 компании встретили на долговом рынке (в этот момент как раз началось резкое замедление корпоративного кредитования и одновременно рекордный рост эмиссии корпоративных облигаций).
Это связано с тем, что «финансовый голод» в виде острой потребности в фондировании в условиях закрытого внешнего рынка капитала и рекордных ставок на рублевом рынке, бизнес компенсировал через долговой рынок, где ставки были меньше, чем по кредитам, в том числе из-за смены ожиданий по ДКП с дек.24, плюс более гибкие условия.
Для сравнения, чистый прирост корпоративного кредитования с ноя.24 составил 3.1 трлн и еще 2.6 трлн по корпоративным облигациям, тогда как за 2.5 года до этого кредитование выросло на 29 трлн (!), а облигации лишь +0.1 трлн. В этом сравнении пропорция становится максимально концентрированной.
▪️Государство также очень активно заимствует сразу, как только улучшилась конъюнктура (ноябрь-декабрь 2024).
Объем госдолга составил 26.1 трлн в мае, за 12м чистые заимствования составили 4.1 трлн, из которых 3.9 трлн реализовали за последние полгода, но за 3м темпы снизились до 1.36 трлн.
Появление спроса на государственные и корпоративные облигации связано с тем, что инвесторы фиксируют рекордные по историческим меркам ставки (пусть даже со снижением на 4-5 п.п с ноя.24) на фоне ожидания неизбежного смягчения ДКП.
С начала СВО чистые заимствования государства составили 9.3 трлн.
▪️Важным участником на рынке облигаций являются другие финансовые организации (все финансовые компании, за исключением банков).
Объем облигаций на балансе у других финансовых организаций составляет 11.1 трлн, за 12м заняли 3.1 трлн, за 6м – 2.1 трлн, за 3м – 0.55 трлн. С начала 2022 чистые заимствования составили 7.3 трлн.
▪️Банки имеют 2.6 трлн облигаций в обязательствах, активность за последние два года в пределах погрешности, с начала 2022 сокращение на 0.4 трлн.
▪️Что касается облигаций, эмитированных в российской финансовой системе, но номинированных в иностранной валюте, активность за последний год не очень высокая – заняли на $9.3 млрд, за 6м +$0.3 млрд, за 3м +$2 млрд, а с начала 2022 – $50 млрд, общие обязательства по всем эмитентам – $68.8 млрд.
Структура кредитования физлиц в России
Общий объем обязательств физлиц перед российскими банками составляет 38.9 трлн, если исключить обязательства по начисленным процентам и прочие кредиты – получится 37 трлн.
За последний месяц совокупное кредитование (ипотека, авто и потребительский кредит) выросло на 0.4% м/м или 147 млрд, за 3м – 0.18% в среднем за месяц, а в структуре прироста за 3м практически все приходится на ипотечный кредит – 293 млрд, автокредит вырос на 21 млрд, а потребительский кредит продолжает сокращаться на 108 млрд за 3м.
Совокупный кредит за 6м сокращается на 0.2% в месяц, за 12м растет на 0.2% и это очень низкие темпы роста, т.к. с авг.22 по сен.24 среднемесячные темпы были 1.5%. Агрегированные показатели анализировал ранее, но важно понимать структурные особенности.
▪️Ипотечное кредитование – 20.3 трлн и +0.58% м/м в мае, за 3м +0.48%, за 6м +0.25%, за 12м +0.5%, с авг.22 по сен.24 в среднем 1.67%, пиковые 6м темпы были в ноя.23 на уровне 2.7%.
В условиях активного цикла кредитного расширения ипотечное кредитование растет около 2% в месяц (текущие темпы в 4 раза меньше) по скользящей средней за 6м (так было с середины 2017 по начало 2019), аномальная кредитная активность (2.4% в середине 2021 и 2.7% летом 2023) связана, как правило, с ажиотажем с льготным кредитованием по комплексу причин (либо расширение лимитов, либо наоборот, ожидания отмены части льготных программ или ожидания ужесточения ДКП).
В связи с экстремально жесткой ДКП, рыночная ипотека полностью убита – 39 млрд валовой выдачи в мае, за 3м – 38 млрд в среднем за месяц, за 6м – 37 млрд, что намного ниже 118 млрд за аналогичный период годом ранее и почти на порядок (!) ниже объема выдачи при низких ставках – 300-350 млрд в 1П23.
Льготная ипотека стабилизировалась на уровне 287 млрд в мае, за 3м – 278 млрд, за 6м – 247 млрд, что намного выше средних показателей в 2022 – 171 млрд, но ниже 2023 - 383 млрд и немного ниже 2024 – 300 млрд. В моменте на пике выдачи выдавали по 500-650 млрд кредитов в месяц с сен.23 по дек.23 и в июн.24.
Адекватная доля рыночной ипотеки в структуре выдачи составляет 50-60%, за последние 6м – 15%, что является историческим минимумом.
▪️Потребительское кредитование - 14.1 трлн и +0.12% м/м в мае, за 3м (-0.25%), за 6м (-0.86%), за 12м (-0.45%) по сравнению с +1.11% с авг.22 по сен.24, а пиковые 6м темпы были дважды в авг.23 и июл.24 на уровне +1.7% в месяц.
▪️Автокредитование – 2.6 трлн, +0.47% м/м, за 3м +0.27%, за 6м +0.01%, за 12м +1.85% по сравнению с 2.88% с авг.22 посен.24, тогда как пиковые 6м темпы были в сен.24 на уровне 4.7%, а в 2017-2021 лишь однажды 6м темпы превзошли 2% в авг.21 (2.2%).
Происходит не просто охлаждение кредитования, происходит максимальное с 2015 года сокращение кредитования, если нормализовать фактор льготной ипотеки.
То, что совокупное кредитование в символическом плюсе за последние 3м связано с поддержкой государства через льготную ипотеку, рыночные кредиты интегрально в сильном минусе.
Общий объем обязательств физлиц перед российскими банками составляет 38.9 трлн, если исключить обязательства по начисленным процентам и прочие кредиты – получится 37 трлн.
За последний месяц совокупное кредитование (ипотека, авто и потребительский кредит) выросло на 0.4% м/м или 147 млрд, за 3м – 0.18% в среднем за месяц, а в структуре прироста за 3м практически все приходится на ипотечный кредит – 293 млрд, автокредит вырос на 21 млрд, а потребительский кредит продолжает сокращаться на 108 млрд за 3м.
Совокупный кредит за 6м сокращается на 0.2% в месяц, за 12м растет на 0.2% и это очень низкие темпы роста, т.к. с авг.22 по сен.24 среднемесячные темпы были 1.5%. Агрегированные показатели анализировал ранее, но важно понимать структурные особенности.
▪️Ипотечное кредитование – 20.3 трлн и +0.58% м/м в мае, за 3м +0.48%, за 6м +0.25%, за 12м +0.5%, с авг.22 по сен.24 в среднем 1.67%, пиковые 6м темпы были в ноя.23 на уровне 2.7%.
В условиях активного цикла кредитного расширения ипотечное кредитование растет около 2% в месяц (текущие темпы в 4 раза меньше) по скользящей средней за 6м (так было с середины 2017 по начало 2019), аномальная кредитная активность (2.4% в середине 2021 и 2.7% летом 2023) связана, как правило, с ажиотажем с льготным кредитованием по комплексу причин (либо расширение лимитов, либо наоборот, ожидания отмены части льготных программ или ожидания ужесточения ДКП).
В связи с экстремально жесткой ДКП, рыночная ипотека полностью убита – 39 млрд валовой выдачи в мае, за 3м – 38 млрд в среднем за месяц, за 6м – 37 млрд, что намного ниже 118 млрд за аналогичный период годом ранее и почти на порядок (!) ниже объема выдачи при низких ставках – 300-350 млрд в 1П23.
Льготная ипотека стабилизировалась на уровне 287 млрд в мае, за 3м – 278 млрд, за 6м – 247 млрд, что намного выше средних показателей в 2022 – 171 млрд, но ниже 2023 - 383 млрд и немного ниже 2024 – 300 млрд. В моменте на пике выдачи выдавали по 500-650 млрд кредитов в месяц с сен.23 по дек.23 и в июн.24.
Адекватная доля рыночной ипотеки в структуре выдачи составляет 50-60%, за последние 6м – 15%, что является историческим минимумом.
▪️Потребительское кредитование - 14.1 трлн и +0.12% м/м в мае, за 3м (-0.25%), за 6м (-0.86%), за 12м (-0.45%) по сравнению с +1.11% с авг.22 по сен.24, а пиковые 6м темпы были дважды в авг.23 и июл.24 на уровне +1.7% в месяц.
▪️Автокредитование – 2.6 трлн, +0.47% м/м, за 3м +0.27%, за 6м +0.01%, за 12м +1.85% по сравнению с 2.88% с авг.22 посен.24, тогда как пиковые 6м темпы были в сен.24 на уровне 4.7%, а в 2017-2021 лишь однажды 6м темпы превзошли 2% в авг.21 (2.2%).
Происходит не просто охлаждение кредитования, происходит максимальное с 2015 года сокращение кредитования, если нормализовать фактор льготной ипотеки.
То, что совокупное кредитование в символическом плюсе за последние 3м связано с поддержкой государства через льготную ипотеку, рыночные кредиты интегрально в сильном минусе.
Трамп открывает дорогу к узурпации власти в США
27 июня Верховный суд США (голосами: 6 консерваторов vs 3 демократов) принял историческое решение по делу Trump v. CASA, которое кардинально ограничивает возможности федеральных судей низших инстанций блокировать президентские указы на общенациональном уровне. Теперь судьи могут блокировать президентские действия только в отношении конкретных истцов, подавших иск, а не для всей страны.
Это первая фундаментальная победа Трампа со времен победы в президентских выборах.
В чем суть вопроса? Один единственный федеральный судья в любом округе мог остановить политику администрации для всей страны, а не только для тех, кто обратился в суд на основе иска ограниченным количеством истцов.
Впервые такая практика стала применяться в 1963 году, а распространение получила только в первую каденцию Трампа, тогда как во вторую каденцию заработал «бешеный принтер» и вот, как это было:
• 165 исполнительных указов (из них 145 в первые 100 дней) Дональд Трамп успел подписать с 20 января по 27 июня 2025, что почти в 1.5 раза больше, чем предыдущий рекорд Франклина Рузвельта.
• Из которых 40 указов было заблокировано федеральными окружными судами (все в либеральном крыле) на 27 июня, т.е. каждый четвертый указ блокируется!
• 25 указов приходится на 5 либеральных округов (Northern District of California - 11, District of Massachusetts – 5, District of Maryland – 3, District of Columbia – 3, Western District of Washington – 3).
• В первую каденцию Трампа за 5.5 месяцев было 9 запретов (6 в первые 100 дней) и лишь 4 при Байдене, сейчас на порядок больше!
• Основная часть заблокированных указов: увольнения госслужащих, миграционная политика и правила депортации, заморозка федерального финансирования по различным программам, военная служба и гендерные вопросы, программы DEI и антидискриминационные меры, избирательные права, механизм получения американского гражданства. Из-за последнего ВС ввел ограничения на национальную блокировку.
После решения Верховного суда окружные судьи сохраняют право блокировать президентские действия, но теперь только в рамках конкретных дел, изолированных в рамках подотчетного округа, а не национальном уровне, как было до 27 июня.
Теоретически Конгресс может легко восстановить эту судебную власть через новое законодательство, т.к. решение ВС основано на интерпретации Судебного акта 1789 года, а не на Конституции. Однако при нынешнем составе Конгресса и политической поляризации такое развитие событий маловероятно, по крайней мере, до 2026 года.
Война Трампа против судебной системы США началась в марте. Так 3 марта 2025 года Трамп обратился к Верховному суду с требованием ликвидировать основной инструмент, который используют нижестоящие суды для блокировки различных аспектов его повестки.
Почти полгода администрация Белого дома ведет противостояние с окружными судьями. За период с января по июнь 2025 года администрация Трампа подала экстренные апелляции в Верховный суд примерно раз в неделю, но в основном Трамп демонстративно харкает на авторитет окружных судей через неприкрытое неповиновение.
Судья Боасберг хотел привлечь Трампа к уголовной ответственности за неприкрытое и демонстративное неуважение к суду, но Трамп назвал его либеральным дураком и «радикальным левым смутьяном, который должен быть ПОДВЕРГНУТ ИМПИЧМЕНТУ!!!»
С начала президентства Трамп проиграл 61% судебных дел, связанных с инициативами его администрации. Из 148 принятых судебных решений 57 были в пользу администрации, а 91 частично или полностью блокировали ее инициативы, но Верховный суд, который подконтрольный Трампу, практически все разблокировал.
Теперь ВС убрал последнее препятствие на пути ковровых бомбардировок бешеного принтера исполнительных указов.
Иногда кажется, что Трамп полный дурак, но в аппаратных войнах у него осмысленная стратегия: узурпация Конгресса и Верховного суда, централизовав исполнительную власть, подрыв судебной власти или попытка сделать ее неактуальной, смещая баланс власти к исполнительной ветви.
Осталось сломать ФРС.
27 июня Верховный суд США (голосами: 6 консерваторов vs 3 демократов) принял историческое решение по делу Trump v. CASA, которое кардинально ограничивает возможности федеральных судей низших инстанций блокировать президентские указы на общенациональном уровне. Теперь судьи могут блокировать президентские действия только в отношении конкретных истцов, подавших иск, а не для всей страны.
Это первая фундаментальная победа Трампа со времен победы в президентских выборах.
В чем суть вопроса? Один единственный федеральный судья в любом округе мог остановить политику администрации для всей страны, а не только для тех, кто обратился в суд на основе иска ограниченным количеством истцов.
Впервые такая практика стала применяться в 1963 году, а распространение получила только в первую каденцию Трампа, тогда как во вторую каденцию заработал «бешеный принтер» и вот, как это было:
• 165 исполнительных указов (из них 145 в первые 100 дней) Дональд Трамп успел подписать с 20 января по 27 июня 2025, что почти в 1.5 раза больше, чем предыдущий рекорд Франклина Рузвельта.
• Из которых 40 указов было заблокировано федеральными окружными судами (все в либеральном крыле) на 27 июня, т.е. каждый четвертый указ блокируется!
• 25 указов приходится на 5 либеральных округов (Northern District of California - 11, District of Massachusetts – 5, District of Maryland – 3, District of Columbia – 3, Western District of Washington – 3).
• В первую каденцию Трампа за 5.5 месяцев было 9 запретов (6 в первые 100 дней) и лишь 4 при Байдене, сейчас на порядок больше!
• Основная часть заблокированных указов: увольнения госслужащих, миграционная политика и правила депортации, заморозка федерального финансирования по различным программам, военная служба и гендерные вопросы, программы DEI и антидискриминационные меры, избирательные права, механизм получения американского гражданства. Из-за последнего ВС ввел ограничения на национальную блокировку.
После решения Верховного суда окружные судьи сохраняют право блокировать президентские действия, но теперь только в рамках конкретных дел, изолированных в рамках подотчетного округа, а не национальном уровне, как было до 27 июня.
Теоретически Конгресс может легко восстановить эту судебную власть через новое законодательство, т.к. решение ВС основано на интерпретации Судебного акта 1789 года, а не на Конституции. Однако при нынешнем составе Конгресса и политической поляризации такое развитие событий маловероятно, по крайней мере, до 2026 года.
Война Трампа против судебной системы США началась в марте. Так 3 марта 2025 года Трамп обратился к Верховному суду с требованием ликвидировать основной инструмент, который используют нижестоящие суды для блокировки различных аспектов его повестки.
Почти полгода администрация Белого дома ведет противостояние с окружными судьями. За период с января по июнь 2025 года администрация Трампа подала экстренные апелляции в Верховный суд примерно раз в неделю, но в основном Трамп демонстративно харкает на авторитет окружных судей через неприкрытое неповиновение.
Судья Боасберг хотел привлечь Трампа к уголовной ответственности за неприкрытое и демонстративное неуважение к суду, но Трамп назвал его либеральным дураком и «радикальным левым смутьяном, который должен быть ПОДВЕРГНУТ ИМПИЧМЕНТУ!!!»
С начала президентства Трамп проиграл 61% судебных дел, связанных с инициативами его администрации. Из 148 принятых судебных решений 57 были в пользу администрации, а 91 частично или полностью блокировали ее инициативы, но Верховный суд, который подконтрольный Трампу, практически все разблокировал.
Теперь ВС убрал последнее препятствие на пути ковровых бомбардировок бешеного принтера исполнительных указов.
Иногда кажется, что Трамп полный дурак, но в аппаратных войнах у него осмысленная стратегия: узурпация Конгресса и Верховного суда, централизовав исполнительную власть, подрыв судебной власти или попытка сделать ее неактуальной, смещая баланс власти к исполнительной ветви.
Осталось сломать ФРС.