«Ваше внимание определяет реальность». Эти слова принадлежат Дэниелу Канеману, лауреату Нобелевской премии и автору книги «Думай медленно… решай быстро».
Сегодня, когда информационный поток и уровень стресса стремительно растут, важно не только сохранять концентрацию, но и уметь выявлять и использовать скрытые резервы собственного мышления. Особенно актуально это в бизнесе и финансах, где успех напрямую зависит от способности принимать ясные и продуктивные решения.
Чтобы сохранять чёткость мышления и управлять своим вниманием, важно тренировать мозг и эффективно использовать его потенциал. Сложные задачи редко имеют простые решения, но правильный первый шаг всегда важен.
Отличным инструментом для этого станет курс «Как использовать возможности мозга» от Level One. Здесь нет псевдонауки и обещаний чудес – только проверенные научные подходы и практические техники, которые помогут улучшить память, усилить концентрацию и повысить ежедневную продуктивность.
Курс ведёт Татьяна Смирнова – нейробиолог, преподаватель МГУ и эксперт по эффективности. Вас ждут 6 доступных и полезных лекций, которые дадут ясное понимание, как работает ваш мозг, и как максимально эффективно использовать его ресурсы. Материалы курса останутся с вами навсегда, а в чате вы сможете задать вопросы эксперту и обмениваться опытом с другими участниками.
Ключевая идея курса проста: ваш мозг – это гибкая система, потенциал которой можно раскрыть и использовать в своих интересах. Если вы хотите открыть в себе новые возможности, избавиться от усталости и повысить качество своей жизни и профессиональной деятельности, этот курс станет отличным началом.
Регистрируйтесь на курс по ссылке, а с промокодом SPYDELL получите скидку 30%
Реклама: ИП Погожева А.А. ИНН 504790802267 Erid:2SDnjdZn9ZX
Сегодня, когда информационный поток и уровень стресса стремительно растут, важно не только сохранять концентрацию, но и уметь выявлять и использовать скрытые резервы собственного мышления. Особенно актуально это в бизнесе и финансах, где успех напрямую зависит от способности принимать ясные и продуктивные решения.
Чтобы сохранять чёткость мышления и управлять своим вниманием, важно тренировать мозг и эффективно использовать его потенциал. Сложные задачи редко имеют простые решения, но правильный первый шаг всегда важен.
Отличным инструментом для этого станет курс «Как использовать возможности мозга» от Level One. Здесь нет псевдонауки и обещаний чудес – только проверенные научные подходы и практические техники, которые помогут улучшить память, усилить концентрацию и повысить ежедневную продуктивность.
Курс ведёт Татьяна Смирнова – нейробиолог, преподаватель МГУ и эксперт по эффективности. Вас ждут 6 доступных и полезных лекций, которые дадут ясное понимание, как работает ваш мозг, и как максимально эффективно использовать его ресурсы. Материалы курса останутся с вами навсегда, а в чате вы сможете задать вопросы эксперту и обмениваться опытом с другими участниками.
Ключевая идея курса проста: ваш мозг – это гибкая система, потенциал которой можно раскрыть и использовать в своих интересах. Если вы хотите открыть в себе новые возможности, избавиться от усталости и повысить качество своей жизни и профессиональной деятельности, этот курс станет отличным началом.
Регистрируйтесь на курс по ссылке, а с промокодом SPYDELL получите скидку 30%
Реклама: ИП Погожева А.А. ИНН 504790802267 Erid:2SDnjdZn9ZX
Сенат США 1 июля 2025 принял свою версию законопроекта после более чем суток дебатов и значительного количества голосований по поправкам. В подробности не вдавался, сейчас не интересно, 940 страничный документ имеет смысл анализировать только после финальной подписи Трампа.
Итоговое голосование в Сенате прошло с минимальным перевесом: 50 сенаторов "за", 50 "против", а решающий голос отдал вице-президент Джей Ди Вэнс.
Теперь законопроект возвращён в Палату представителей для повторного утверждения с учётом сенатских поправок. Палата должна либо согласиться с изменённой версией, либо инициировать согласительный комитет, если возникнут разногласия.
Республиканцы в Палате представителей имеют небольшое большинство, но ожидается сложное голосование из-за разногласий внутри партии по вопросам дефицита бюджета и социальных расходов.
Не все так гладко. В Сенате 3 республиканца (Сьюзан Коллинз, Том Тиллис, Рэнд Пол) соскочили и проголосовали против (Трамп уже называл их либеральными дураками?).
С высокой вероятностью, на днях или до середины июля законопроект протащат на подпись Трампу. В последней версии "Большого Красивого законопроекта" (One Big Beautiful Bill Act), принятой Сенатом США, лимит по государственному долгу увеличивается на 5 трлн.
Скоро фискальный насос заработает на полную мощность. С чем подошли?
Кэш баланс Минфина США составил 457 млрд на 30 июня vs 351.4 млрд месяцем ранее, что связано с вероятным профицитом бюджета на уровне 62 млрд и чистыми заимствования на 44 млрд.
Что происходило на рынке трежерис последние полгода?
Чистые размещения трежерис в 1П25 составили 377 млрд vs 679.3 млрд за 1П24, где векселей погасили на 402 млрд vs +90 млрд в 1П25, в нотах заняли 557.3 млрд vs 316 млрд, в бондах – 189.5 млрд vs 235.5 млрд, а в TIPS – 33.1 млрд vs 37.6 млрд.
Напомню, что с начала 2025 непрерывно действует лимит по госдолгу, но не помешало занять 377 млрд и близкие к рекордным темпы в нотах и бондах – 747 млрд vs 551 млрд годом ранее, т.е рынок госдолга был крайне разогрет, что и оказывало влияния на доходности трежерис в сторону повышения по всей кривой от 3 лет.
Плотность заимствований распределена неравномерно. Например, с 13 февраля по 31 мая чистые заимствования были равны нулю. Активно работали с 1 января по 12 февраля 2025, где заняли 308 млрд и еще в июне на 69 млрд без учета FRN и квазирыночных обязательств.
В июне погашения векселей составили 219 млрд, что усилило дисбаланс спроса и предложения, оказывая понижающий эффект на доходности, а в среднесрочных и долгосрочных бумагах – обратный эффект, т.к. были интенсивные размещения в нотах на 229 млрд, в бондах – 52 млрд и в TIPS – 7 млрд.
С начала марта 2024 Минфин США начал перекладываться из векселей в среднесрочные и долгосрочные гособлигации. Так в векселях за 15 месяцев чистые погашения составили 227 млрд, в нотах заняли 1.41 трлн, в бондах – 562 млрд, а в TIPS – 92 млрд.
Нагрузка на долговой рынок очень высокая. Так гособлигации от двух лет сейчас размещают в темпах по 800-880 млрд за полгода, тогда как условно безопасная интенсивность заимствований составляет почти вдвое меньше – 400-500 млрд за полгода. Бывало и выше – в 4кв09-1кв10 размещали по 900-1000 млрд за полгода и в 2021 около 1.3-1.4 трлн, но тогда была программа QE.
В чем заключается проблема? Векселя обычно выкупает финансовый сектор и банки, в том числе фонды денежного рынка в основном в условиях профицита ликвидности, но сейчас с этим плохо – вся избыточная ликвидность устранена еще в 2024.
Среднесрочные и долгосрочные гособлигации выкупают нерезиденты, пенсионные, страховые и инвестиционные фонды США и американские домохозяйства.
Поддерживать долговременную интенсивность свыше 0.8 трлн чистых размещений «длинных» гособлигаций в нынешних условиях невозможно из-за рекордно низких чистых национальных сбережений. Остаток должны перехватывать нерезиденты, они и перехватывали, но не до обострения тарифных войн, а ведь дальше будет только хуже.
Продолжение следует.
Итоговое голосование в Сенате прошло с минимальным перевесом: 50 сенаторов "за", 50 "против", а решающий голос отдал вице-президент Джей Ди Вэнс.
Теперь законопроект возвращён в Палату представителей для повторного утверждения с учётом сенатских поправок. Палата должна либо согласиться с изменённой версией, либо инициировать согласительный комитет, если возникнут разногласия.
Республиканцы в Палате представителей имеют небольшое большинство, но ожидается сложное голосование из-за разногласий внутри партии по вопросам дефицита бюджета и социальных расходов.
Не все так гладко. В Сенате 3 республиканца (Сьюзан Коллинз, Том Тиллис, Рэнд Пол) соскочили и проголосовали против (Трамп уже называл их либеральными дураками?).
С высокой вероятностью, на днях или до середины июля законопроект протащат на подпись Трампу. В последней версии "Большого Красивого законопроекта" (One Big Beautiful Bill Act), принятой Сенатом США, лимит по государственному долгу увеличивается на 5 трлн.
Скоро фискальный насос заработает на полную мощность. С чем подошли?
Кэш баланс Минфина США составил 457 млрд на 30 июня vs 351.4 млрд месяцем ранее, что связано с вероятным профицитом бюджета на уровне 62 млрд и чистыми заимствования на 44 млрд.
Что происходило на рынке трежерис последние полгода?
Чистые размещения трежерис в 1П25 составили 377 млрд vs 679.3 млрд за 1П24, где векселей погасили на 402 млрд vs +90 млрд в 1П25, в нотах заняли 557.3 млрд vs 316 млрд, в бондах – 189.5 млрд vs 235.5 млрд, а в TIPS – 33.1 млрд vs 37.6 млрд.
Напомню, что с начала 2025 непрерывно действует лимит по госдолгу, но не помешало занять 377 млрд и близкие к рекордным темпы в нотах и бондах – 747 млрд vs 551 млрд годом ранее, т.е рынок госдолга был крайне разогрет, что и оказывало влияния на доходности трежерис в сторону повышения по всей кривой от 3 лет.
Плотность заимствований распределена неравномерно. Например, с 13 февраля по 31 мая чистые заимствования были равны нулю. Активно работали с 1 января по 12 февраля 2025, где заняли 308 млрд и еще в июне на 69 млрд без учета FRN и квазирыночных обязательств.
В июне погашения векселей составили 219 млрд, что усилило дисбаланс спроса и предложения, оказывая понижающий эффект на доходности, а в среднесрочных и долгосрочных бумагах – обратный эффект, т.к. были интенсивные размещения в нотах на 229 млрд, в бондах – 52 млрд и в TIPS – 7 млрд.
С начала марта 2024 Минфин США начал перекладываться из векселей в среднесрочные и долгосрочные гособлигации. Так в векселях за 15 месяцев чистые погашения составили 227 млрд, в нотах заняли 1.41 трлн, в бондах – 562 млрд, а в TIPS – 92 млрд.
Нагрузка на долговой рынок очень высокая. Так гособлигации от двух лет сейчас размещают в темпах по 800-880 млрд за полгода, тогда как условно безопасная интенсивность заимствований составляет почти вдвое меньше – 400-500 млрд за полгода. Бывало и выше – в 4кв09-1кв10 размещали по 900-1000 млрд за полгода и в 2021 около 1.3-1.4 трлн, но тогда была программа QE.
В чем заключается проблема? Векселя обычно выкупает финансовый сектор и банки, в том числе фонды денежного рынка в основном в условиях профицита ликвидности, но сейчас с этим плохо – вся избыточная ликвидность устранена еще в 2024.
Среднесрочные и долгосрочные гособлигации выкупают нерезиденты, пенсионные, страховые и инвестиционные фонды США и американские домохозяйства.
Поддерживать долговременную интенсивность свыше 0.8 трлн чистых размещений «длинных» гособлигаций в нынешних условиях невозможно из-за рекордно низких чистых национальных сбережений. Остаток должны перехватывать нерезиденты, они и перехватывали, но не до обострения тарифных войн, а ведь дальше будет только хуже.
Продолжение следует.
Начинается период турбулентности в США
Нет никаких сомнений, что лимит по госдолгу поднимут в июле (не важно, на 4 или 5 трлн), об этом я сообщаю непрерывно с января 2025 почти в каждом сообщении по рынку трежерис. Почему в июле?
Запас кэша на исходе. Хотя баланс бюджета в июне был неплохом (вероятный профицит на уровне 62 млрд), в июле будет истрачено 220-270 млрд из общего запаса кэша в 450 млрд при нижней границе в 150 млрд, а август исторически является «тяжелым» месяцем для бюджета. При этом уже использовали практически все маневры по манипуляции внутригосударственным долгом, когда высвободили почти 400 млрд фиктивного лимита на расширение госдолга.
Все на грани срыва, т.е. в июле в обязательном порядке должны поднять лимит, иначе бюджет начнет «фризовать» - срывать обязательные и запланированные государственные расходы.
Тот самый «большой и красивый законопроект» является сильно продефицитным с планируемым расширением дефицита до 0.3-0.5 трлн уже в 2026 по совокупности факторов, а это значит, что дефицит в 2026 фискальном году составит 2.3-2.4 трлн плюс 0.7 трлн для восполнения кэш позиции до плановых 0.85 трлн, поэтому и получается план заимствований в 3 трлн в следующие 12 месяцев, начиная с июля-августа 2025.
В этих условиях мы имеем крайне нестабильный спрос среди нерезидентов (ранее входивших в группу основных покупателей трежерис), исчерпанный буфер избыточной ликвидности, рекордно низкие национальные сбережения и еще … да, да того самого Мистера Тормознутого, которого Трамп уже в ежедневном режим называет идиотом с крайне низким IQ (помощи от Пауэлла ждать не приходится).
3 трлн в следующие 12 месяцев, причем преимущественно в длинных гособлигациях – задача невыполнимая, нагрузка на рынок станет запредельной, что однозначно сорвет крышку котла, вырывая доходности выше 5%, еще больше увеличивая дефицит бюджета и так по спирали.
Единственный вариант спасения – это QE от ФРС, но точно не при Пауэлле.
Теперь что касается рефинансирования.
В следующие 12 месяцев предстоит рефинансировать 9.14 трлн, среди которых: векселя – 5.9 трлн, ноты – 2.68 трлн, бонды – 0.025 трлн, TIPS – 0.18 трлн, FRN – 0.32 трлн по собственным расчетам на основе данных Минфина по реестру всех обращающихся облигаций на долговом рынке.
● Это означает, что валовые заимствования составят свыше 12 трлн (9.1 трлн рефинансирование + 3 трлн чистые новые заимствования), что является рекордной нагрузкой для долгового рынка США в условиях обострения геополитических, внутриполитических, финансовых и экономических противоречий.
● Второй важный момент заключается в том, что более 12 трлн будут размещаться по высоким ставкам (во-первых, эффект Пауэлла, а во-вторых, давление на рынок госдолга из-за переизбытока предложения в условиях ограниченного спроса), а это значит, что стоимость обслуживания долга будет расти.
● Третий важный момент – им придется принудительно смещать предложение в среднесрочные и долгосрочные облигации из-за отсутствия достаточного запаса свободной ликвидности в финансовом секторе.
ФРС готовится ослабить норматив Supplementary Leverage Ratio (SLR) – дополнительный коэффициент левереджа, который заставляет крупнейшие банки держать одинаковый объём капитала против всех активов, включая низкорисковые (резервы в ФРС, казначейские облигации), но это проект на 2026 год и Пауэлл будет тормозить эту инициативу.
Нет никаких сомнений, что лимит по госдолгу поднимут в июле (не важно, на 4 или 5 трлн), об этом я сообщаю непрерывно с января 2025 почти в каждом сообщении по рынку трежерис. Почему в июле?
Запас кэша на исходе. Хотя баланс бюджета в июне был неплохом (вероятный профицит на уровне 62 млрд), в июле будет истрачено 220-270 млрд из общего запаса кэша в 450 млрд при нижней границе в 150 млрд, а август исторически является «тяжелым» месяцем для бюджета. При этом уже использовали практически все маневры по манипуляции внутригосударственным долгом, когда высвободили почти 400 млрд фиктивного лимита на расширение госдолга.
Все на грани срыва, т.е. в июле в обязательном порядке должны поднять лимит, иначе бюджет начнет «фризовать» - срывать обязательные и запланированные государственные расходы.
Тот самый «большой и красивый законопроект» является сильно продефицитным с планируемым расширением дефицита до 0.3-0.5 трлн уже в 2026 по совокупности факторов, а это значит, что дефицит в 2026 фискальном году составит 2.3-2.4 трлн плюс 0.7 трлн для восполнения кэш позиции до плановых 0.85 трлн, поэтому и получается план заимствований в 3 трлн в следующие 12 месяцев, начиная с июля-августа 2025.
В этих условиях мы имеем крайне нестабильный спрос среди нерезидентов (ранее входивших в группу основных покупателей трежерис), исчерпанный буфер избыточной ликвидности, рекордно низкие национальные сбережения и еще … да, да того самого Мистера Тормознутого, которого Трамп уже в ежедневном режим называет идиотом с крайне низким IQ (помощи от Пауэлла ждать не приходится).
3 трлн в следующие 12 месяцев, причем преимущественно в длинных гособлигациях – задача невыполнимая, нагрузка на рынок станет запредельной, что однозначно сорвет крышку котла, вырывая доходности выше 5%, еще больше увеличивая дефицит бюджета и так по спирали.
Единственный вариант спасения – это QE от ФРС, но точно не при Пауэлле.
Теперь что касается рефинансирования.
В следующие 12 месяцев предстоит рефинансировать 9.14 трлн, среди которых: векселя – 5.9 трлн, ноты – 2.68 трлн, бонды – 0.025 трлн, TIPS – 0.18 трлн, FRN – 0.32 трлн по собственным расчетам на основе данных Минфина по реестру всех обращающихся облигаций на долговом рынке.
● Это означает, что валовые заимствования составят свыше 12 трлн (9.1 трлн рефинансирование + 3 трлн чистые новые заимствования), что является рекордной нагрузкой для долгового рынка США в условиях обострения геополитических, внутриполитических, финансовых и экономических противоречий.
● Второй важный момент заключается в том, что более 12 трлн будут размещаться по высоким ставкам (во-первых, эффект Пауэлла, а во-вторых, давление на рынок госдолга из-за переизбытока предложения в условиях ограниченного спроса), а это значит, что стоимость обслуживания долга будет расти.
● Третий важный момент – им придется принудительно смещать предложение в среднесрочные и долгосрочные облигации из-за отсутствия достаточного запаса свободной ликвидности в финансовом секторе.
ФРС готовится ослабить норматив Supplementary Leverage Ratio (SLR) – дополнительный коэффициент левереджа, который заставляет крупнейшие банки держать одинаковый объём капитала против всех активов, включая низкорисковые (резервы в ФРС, казначейские облигации), но это проект на 2026 год и Пауэлл будет тормозить эту инициативу.
Экономика России стремительно замедляется
Индекс выпуска товаров и услуг по базовым видам экономической деятельности вырос на 0.74% г/г в мае, несмотря на сильные показатели в обрабатывающей промышленности.
Во многом замедление в мае связано с эффектом базы прошлого года (тогда было аномальное ускорение, которое нормализовалось в следующие два месяца), поэтому пока преждевременно говорить о рисках сваливания в отрицательную динамику летом 2025, т.к. лето 2024 было слабым (наоборот, низкая база).
В целом, индекс выпуска «залип» около нуля с фев.25 (0.49%, 0.81% в марте, 1.99% в апреле и вот 0.74% в мае по годовой динамике), что сильно отличается от производительности в 1П24, когда годовые темпы держались на уровне 5-6%, т.е. охлаждение экономики бесспорно.
За последние 3м рост на 1.2% г/г, за 6м – рост на 2.6% г/г (эффект сильного дек.24), за 12м – рост на 2.8% г/г, за два года +10.4%, а за 6 лет +18.3% по 12м скользящей сумме.
Как можно видеть на графике, интенсивный рост экономики 2023-2024 позволил индексу выпуска стремительно компенсировать кризис 2022 и уже в середине 2024 вернуться к тренду 2017-2019, в конце 2024 «вылетели» немного выше среднесрочной нормы, а к маю снова вернулись к тренду, но видимо, поддерживать темп роста около 4% годовых теперь не представляется возможным.
Впервые удалось посчитать сезонно-сглаженный индекс с высокой точностью приближения и майские показатели (SA) индекса выпуска находятся на уровне ноя.24, т.е. за полгода рост индекса в нуле по SA, а реализация 0.74% годового роста была обеспечена в первом полугодии 12м скользящей кривой.
Однако, нет признаков разворота экономики в сторону устойчивой рецессии, пока фиксируется лишь затухание роста и «прилипание» к нулевой динамике, что во многом обусловлено эффектом бюджетного импульса и все еще стремительного роста военной части обрабатывающего производства.
Гражданская экономика уже в явном минусе по 1кв25, а в апреле-мае экономические показатели не улучшились, хотя и не ухудшились.
Динамика на грани без формирования устойчивой тенденции – все зависит от бюджетного импульса и ВПК. Если будет замедление госрасходов, экономика может уйти в минус в 2П25.
Минэкономразвития отмечает замедление роста ВВП России до 1.2% г/г в мае после 1.9% г/г в апреле, за 5м рост на 1.5% г/г, который был практически полностью показан в 2024.
🔘 Объем строительный работ очень волатильный – рост всего на 0.1% г/г после +7.9% г/г в апреле, за 5м +5.5% г/г. По строительству идет ускорение после +2.1% г/г в 2024 за весь год, +9% г/г в 2023 и +7.5% г/г в 2022.
Жилое строительство за 5м25 выросло на 2% г/г, а основной вклад в рост строительство обеспечивает государственный спрос прямо (инфраструктура, социальные объекты) или косвенно через капитальные расходы квазигосударственных компаний.
🔘 Сельское хозяйство в мае +1.3% г/г после +1.4% г/г в апреле, за 5м25 +1.5% г/г – достаточно ровно с начала года.
🔘 Грузооборот транспорт снизился на 0.9% г/г после +2% г/г в апреле, за 5м снижение на 0.6% г/г.
🔘 Оптовая торговля обвалилась на 7.6% г/г в мае после (-2.2% г/г) в апреле, за 5м снижение на 3.3% г/г за счет провала экспортных потоков сырья.
🔘 Безработица упала до исторического минимума в 2.2% - рынок труда остается крайней перегретым. Количество занятых в экономике – 74.6 млн (SA), это +0.2 млн к 4кв24, +0.4 млн к 2024, +1 млн к 2023 и +2 млн к 2022. Экономике за 2.5 года потребовалось 2 млн новых рабочих мест.
Данные по промышленности были раньше, по розничному спросу и зарплатам населения в следующих материалах.
Индекс выпуска товаров и услуг по базовым видам экономической деятельности вырос на 0.74% г/г в мае, несмотря на сильные показатели в обрабатывающей промышленности.
Во многом замедление в мае связано с эффектом базы прошлого года (тогда было аномальное ускорение, которое нормализовалось в следующие два месяца), поэтому пока преждевременно говорить о рисках сваливания в отрицательную динамику летом 2025, т.к. лето 2024 было слабым (наоборот, низкая база).
В целом, индекс выпуска «залип» около нуля с фев.25 (0.49%, 0.81% в марте, 1.99% в апреле и вот 0.74% в мае по годовой динамике), что сильно отличается от производительности в 1П24, когда годовые темпы держались на уровне 5-6%, т.е. охлаждение экономики бесспорно.
За последние 3м рост на 1.2% г/г, за 6м – рост на 2.6% г/г (эффект сильного дек.24), за 12м – рост на 2.8% г/г, за два года +10.4%, а за 6 лет +18.3% по 12м скользящей сумме.
Как можно видеть на графике, интенсивный рост экономики 2023-2024 позволил индексу выпуска стремительно компенсировать кризис 2022 и уже в середине 2024 вернуться к тренду 2017-2019, в конце 2024 «вылетели» немного выше среднесрочной нормы, а к маю снова вернулись к тренду, но видимо, поддерживать темп роста около 4% годовых теперь не представляется возможным.
Впервые удалось посчитать сезонно-сглаженный индекс с высокой точностью приближения и майские показатели (SA) индекса выпуска находятся на уровне ноя.24, т.е. за полгода рост индекса в нуле по SA, а реализация 0.74% годового роста была обеспечена в первом полугодии 12м скользящей кривой.
Однако, нет признаков разворота экономики в сторону устойчивой рецессии, пока фиксируется лишь затухание роста и «прилипание» к нулевой динамике, что во многом обусловлено эффектом бюджетного импульса и все еще стремительного роста военной части обрабатывающего производства.
Гражданская экономика уже в явном минусе по 1кв25, а в апреле-мае экономические показатели не улучшились, хотя и не ухудшились.
Динамика на грани без формирования устойчивой тенденции – все зависит от бюджетного импульса и ВПК. Если будет замедление госрасходов, экономика может уйти в минус в 2П25.
Минэкономразвития отмечает замедление роста ВВП России до 1.2% г/г в мае после 1.9% г/г в апреле, за 5м рост на 1.5% г/г, который был практически полностью показан в 2024.
Жилое строительство за 5м25 выросло на 2% г/г, а основной вклад в рост строительство обеспечивает государственный спрос прямо (инфраструктура, социальные объекты) или косвенно через капитальные расходы квазигосударственных компаний.
Данные по промышленности были раньше, по розничному спросу и зарплатам населения в следующих материалах.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Курс рубля укрепляется непрерывно последние полгода, темпы укрепления – рекордные. Рано или поздно это закончится.
В долгосрочной перспективе рубль имеет тенденцию к обесценению, особенно в условиях высоких темпов роста денежной массы, оказывая влияние на цены через высокую зависимость от импорта.
Необходимо быть готовым к различным сценариям на валютном рынке и хэджировать риски.
В связи с санкциями актуальны вложения в USDT. На канале Станислава Озимова можно узнать как вложить цифровой доллар под 20-30% годовых.
Это надежно и безопасно — Станислав объясняет как это сделать на своем примере. В канале прозрачные инструкции, как с нуля создать капитал 3-5-10 млн ₽ и выйти на минимум 100 000₽ пассивного дохода без рисков.
Подписывайтесь, в закрепе найдёте актуальные стратегии на 2025 год: @Stanislav_DeFi
В долгосрочной перспективе рубль имеет тенденцию к обесценению, особенно в условиях высоких темпов роста денежной массы, оказывая влияние на цены через высокую зависимость от импорта.
Необходимо быть готовым к различным сценариям на валютном рынке и хэджировать риски.
В связи с санкциями актуальны вложения в USDT. На канале Станислава Озимова можно узнать как вложить цифровой доллар под 20-30% годовых.
Это надежно и безопасно — Станислав объясняет как это сделать на своем примере. В канале прозрачные инструкции, как с нуля создать капитал 3-5-10 млн ₽ и выйти на минимум 100 000₽ пассивного дохода без рисков.
Подписывайтесь, в закрепе найдёте актуальные стратегии на 2025 год: @Stanislav_DeFi
Потребительский спрос в России близок к стагнации
За последние 12м объем потребительского спроса по номиналу составил 76.6 трлн руб (58.1 трлн товары + 18.5 трлн услуги) без учета общепита, объем которого оценивается в 3.8 трлн. В совокупности свыше 80 трлн, но это регистрируемый спрос.
Значительная часть спроса является теневой (прежде всего торговля вне кассы с рук и на рынках, значительный объем бытовых, образовательных, персональных и строительных услуг населению, плюс частично покупки на иностранных маркетплейсах и иностранные ИТ услуги).
Вероятно, как минимум 6-7 трлн в тени, ну а пока анализирую то, что есть.
▪️Потребительский спрос (товары и услуги, но без общепита) в реальном выражении вырос на 1.5% г/г, примерно с этой динамикой потребительский спрос держится последние 4 месяца с февраля.
В прошлом году в это же время потребительский спрос на 8-10% г/г.
За два года потребительский спрос вырос на 9.5% (май.25 к май.23), за 4 года (к май.21) +13%, за 6 лет (к май.19) +18.8%.
За 5м25 потребительский спрос вырос на 1.8% г/г, за два года +11%, за 4 года +14.1%, за 6 лет +18.9%, за 11 лет +13.4%.
К предыдущему максимуму в дек.14 спрос вырос на 11% по 12м скользящей сумме, но за это время было три кризиса – самый масштабный и разрушительный 2015-2016, когда накопленное снижение составило 11.6%, в кризис 2020 снижение спроса было на 5.4%, а в кризис 2022 спрос упал на 5.8% по 12м скользящей сумме.
Восстановление потребительской активности с ноя.22 по 2024 было самым интенсивным с потребительского бума начале нулевых, но в ретроспективе сглаженная динамика достаточно скромная (менее 1% среднегодового роста с дек.14).
С устранением сезонных эффектов основной импульс роста был с ноя.22 по май.24, последний год нормализованный тренд лежит в узком диапазоне 1.3-1.8% годовых. С начала 2025 нет выраженной нисходящей динамики, но нет и ускорения – выраженное охлаждение спроса, особенно по услугам в последние пару месяцев.
▪️Услуги выросли на 1.8% г/г в мае и +2.9% г/г за 5м25 (далее в скобках), за два года +7.4% (+8.2%), за 4 года +21.3% (+24.6%), за 6 лет +22% (+23.8%), за 11 лет +29.7% (+30.4%).
С устранением сезонных эффектов услуги выросли на 28.5% к максимальным показателям 2014 года.
▪️Розничный товарооборот вырос на 1.6% г/г в мае, а за 5м25 рост на 1.8% г/г, за два года +10.7% (+13%), за 4 года +11.4% (+12.2%), за 6 лет +10.7% (+18%), а за 11 лет +7.7% (+8.2%).
В отличие от высокой производительности услуг, розничный спрос вырос примерно на 7% к максимальным показателям 2014 (SA).
В целом, охлаждение спроса с середины 2024 реализовалось достаточно явно, что оказывает дезинфляционное воздействие, нормализуя баланс спроса и предложения.
За последние 12м объем потребительского спроса по номиналу составил 76.6 трлн руб (58.1 трлн товары + 18.5 трлн услуги) без учета общепита, объем которого оценивается в 3.8 трлн. В совокупности свыше 80 трлн, но это регистрируемый спрос.
Значительная часть спроса является теневой (прежде всего торговля вне кассы с рук и на рынках, значительный объем бытовых, образовательных, персональных и строительных услуг населению, плюс частично покупки на иностранных маркетплейсах и иностранные ИТ услуги).
Вероятно, как минимум 6-7 трлн в тени, ну а пока анализирую то, что есть.
▪️Потребительский спрос (товары и услуги, но без общепита) в реальном выражении вырос на 1.5% г/г, примерно с этой динамикой потребительский спрос держится последние 4 месяца с февраля.
В прошлом году в это же время потребительский спрос на 8-10% г/г.
За два года потребительский спрос вырос на 9.5% (май.25 к май.23), за 4 года (к май.21) +13%, за 6 лет (к май.19) +18.8%.
За 5м25 потребительский спрос вырос на 1.8% г/г, за два года +11%, за 4 года +14.1%, за 6 лет +18.9%, за 11 лет +13.4%.
К предыдущему максимуму в дек.14 спрос вырос на 11% по 12м скользящей сумме, но за это время было три кризиса – самый масштабный и разрушительный 2015-2016, когда накопленное снижение составило 11.6%, в кризис 2020 снижение спроса было на 5.4%, а в кризис 2022 спрос упал на 5.8% по 12м скользящей сумме.
Восстановление потребительской активности с ноя.22 по 2024 было самым интенсивным с потребительского бума начале нулевых, но в ретроспективе сглаженная динамика достаточно скромная (менее 1% среднегодового роста с дек.14).
С устранением сезонных эффектов основной импульс роста был с ноя.22 по май.24, последний год нормализованный тренд лежит в узком диапазоне 1.3-1.8% годовых. С начала 2025 нет выраженной нисходящей динамики, но нет и ускорения – выраженное охлаждение спроса, особенно по услугам в последние пару месяцев.
▪️Услуги выросли на 1.8% г/г в мае и +2.9% г/г за 5м25 (далее в скобках), за два года +7.4% (+8.2%), за 4 года +21.3% (+24.6%), за 6 лет +22% (+23.8%), за 11 лет +29.7% (+30.4%).
С устранением сезонных эффектов услуги выросли на 28.5% к максимальным показателям 2014 года.
▪️Розничный товарооборот вырос на 1.6% г/г в мае, а за 5м25 рост на 1.8% г/г, за два года +10.7% (+13%), за 4 года +11.4% (+12.2%), за 6 лет +10.7% (+18%), а за 11 лет +7.7% (+8.2%).
В отличие от высокой производительности услуг, розничный спрос вырос примерно на 7% к максимальным показателям 2014 (SA).
В целом, охлаждение спроса с середины 2024 реализовалось достаточно явно, что оказывает дезинфляционное воздействие, нормализуя баланс спроса и предложения.
Темпы роста зарплат в России остаются высокими
В апреле номинальная средняя начисленная зарплата до налогов составила 97.4 тыс руб – это рост на 16.1% г/г (или +5.3% г/г в реальном выражении) или +15.3% г/г в сопоставимой структуре рабочих мест (+4.6% г/г в реальном выражении, далее в скобках).
За 4м25 средняя зарплата составила 93.4 тыс, это рост на 14.9% г/г (4.4% г/г) или 14.3% (+3.8% г/г) в сопоставимой структуре занятости.
За два года рост на 37.9% (+16.3%), за 4 года зарплаты выросли на 75.8% (+22.6%), а за 11 лет к 2014 рост составил 203.2% (+38.3%).
За 3-4 года зарплаты являются самыми быстрорастущими издержками в структуре затрат компаний на фоне прогрессирующего дефицита рабочей силы (безработица на историческом минимуме) при увеличении более, чем на 2 млн рабочих мест в экономике за это время.
Темп роста зарплат с 2022 в реальном выражении был самым высоким с 2007 года, но с начала 2025 произошел слом – рост на 4-5% г/г в реальном выражении достаточно скромный.
Здесь сложилась комбинация факторов: ускорение инфляции с конца 2024, доходящей до двузначных показателей в начале 2025, эффект высокой базы фонда оплаты труда в 2024 и самое главное – трудности у компаний, спровоцированных усилением санкций, проблемами с экспортом, высокой стоимостью заимствований, снижением гражданской экономики и общим падением спроса.
Бизнес уже не тянет гонку зарплат (номинальные з/п за 4м25 выросли на 15% г/г vs 20% г/г за 4м24), хотя по историческим меркам темпы все еще сильно выше тренда.
Можно еще отметить номинальные зарплаты в долларовом выражении. В апреле – $1167 по среднемесячному курсу за 1 USD – 83.42 руб, за 4м25 – $1038 (+16.7% г/г) и пока это лучшее начало года в истории, но до рекорда далеко (в конце 2022 по 4м средней зарплаты достигали 1109).
В мае-июне будет выше, т.к. рубль укрепился до 78.7, а номинальные зарплаты обычно растут в середине года, поэтому можно ожидать почти $1300, что станет историческим рекордом (для любого месяца, за исключением декабря).
Это говорит о росте покупательной способности импорта, что с некоторым лагом может отразиться в росте потребительского импорта, в том числе на фоне снижения ставок, нормализуя курс рубля к равновесным показателям (ближе к 100).
В апреле номинальная средняя начисленная зарплата до налогов составила 97.4 тыс руб – это рост на 16.1% г/г (или +5.3% г/г в реальном выражении) или +15.3% г/г в сопоставимой структуре рабочих мест (+4.6% г/г в реальном выражении, далее в скобках).
За 4м25 средняя зарплата составила 93.4 тыс, это рост на 14.9% г/г (4.4% г/г) или 14.3% (+3.8% г/г) в сопоставимой структуре занятости.
За два года рост на 37.9% (+16.3%), за 4 года зарплаты выросли на 75.8% (+22.6%), а за 11 лет к 2014 рост составил 203.2% (+38.3%).
За 3-4 года зарплаты являются самыми быстрорастущими издержками в структуре затрат компаний на фоне прогрессирующего дефицита рабочей силы (безработица на историческом минимуме) при увеличении более, чем на 2 млн рабочих мест в экономике за это время.
Темп роста зарплат с 2022 в реальном выражении был самым высоким с 2007 года, но с начала 2025 произошел слом – рост на 4-5% г/г в реальном выражении достаточно скромный.
Здесь сложилась комбинация факторов: ускорение инфляции с конца 2024, доходящей до двузначных показателей в начале 2025, эффект высокой базы фонда оплаты труда в 2024 и самое главное – трудности у компаний, спровоцированных усилением санкций, проблемами с экспортом, высокой стоимостью заимствований, снижением гражданской экономики и общим падением спроса.
Бизнес уже не тянет гонку зарплат (номинальные з/п за 4м25 выросли на 15% г/г vs 20% г/г за 4м24), хотя по историческим меркам темпы все еще сильно выше тренда.
Можно еще отметить номинальные зарплаты в долларовом выражении. В апреле – $1167 по среднемесячному курсу за 1 USD – 83.42 руб, за 4м25 – $1038 (+16.7% г/г) и пока это лучшее начало года в истории, но до рекорда далеко (в конце 2022 по 4м средней зарплаты достигали 1109).
В мае-июне будет выше, т.к. рубль укрепился до 78.7, а номинальные зарплаты обычно растут в середине года, поэтому можно ожидать почти $1300, что станет историческим рекордом (для любого месяца, за исключением декабря).
Это говорит о росте покупательной способности импорта, что с некоторым лагом может отразиться в росте потребительского импорта, в том числе на фоне снижения ставок, нормализуя курс рубля к равновесным показателям (ближе к 100).
Рынок труда в США дает аргумент для Пауэлла в рамках удержания текущих жестких ДКУ
Пауэллу нужно совсем немного продержаться до ухудшения данных по инфляции, т.к. в последнее время на Пауэлла идет фронтальная атака со многих фронтов, где Трамп возглавляет главный удар по ФРС через непрерывную ежедневную дискредитацию лично Пауэлла (метафорические сравнения с дегенератом) и попытку подрыва независимости ФРС (неприкрытые намеки на найм «своего» руководителя – пуделя, готового по первому требованию финансировать безумные инициативы Трампа).
Суть заключается в том, что Пауэллу все сложнее лавировать – экономика США показывает все признаки пограничного охлаждения перед входом в рецессию, а данные по инфляции в пределах нормы, если не углубляться в структуру, но обычно глупые медийщики вместе с Трампом не смотрят дальше первого знака после запятой, не говоря уже о сложных структурных комбинациях.
Обычно в этих условиях развитые ЦБ снижают ставки, но Пауэлл держится, мутировав из отшибленного голубя, готового ранее вдарить QE при первой возможности, в свирепого ястреба, парирующего многовекторные атаки.
Если бы данные по рынку труда были плохими, Пауэллу было бы сложнее аргументировать удержание жесткой ДКП при переохлаждении рынка труда и относительно стабильной инфляции, но данные по рынку труда вышли просто слабыми … без перегиба.
Это означает, что у Пауэлла есть аргумент, чтобы «дальше тянуть резину», присматриваясь к данным и оценивая инфляционное воздействие от тарифов, а присматриваться можно очень долго … дольше, чем выдержит экономика.
Цель Пауэлла и Deepstate, которое стоит за Пауэллом – сковырнуть Трампа в 2026 на промежуточных выборах так, чтобы при молниеносном импичменте сумасброда выносили из Белого дома вперед ногами в смирительной рубашке при болтающемся рыжем чупе по ветру в такт с недавно установленным флагштоком на лужайке возле Белого дома.
Для этого необходимо спровоцировать чувствительный кризис, который будет выполнять две фундаментальные роли – перезагрузка финансовой системы и дискредитация республиканской партии и лично Трампа.
Накопленные противоречия и дисбалансы в системе за последние 15 лет настолько высоки, что дополнительных спецопераций в экономике производить не нужно – Трамп все сделает сам.
Единственное, что требуется – не мешать Трампу разрушать международный авторитет США и целостность финансово-экономической системы. Это единственный путь долгосрочного укрепления силы и авторитета глобалистов.
Принятый вчера «один большой и красивый законопроект» значительно ускоряет деградацию и обостряет внутренние структурные дисбалансы.
Смягчение от ФРС – это лидокаин, который купирует болезненные симптомы при агонии, но не устраняет причину болезни. Смягчение от ФРС лишь продлевает агонию.
Задача Пауэлл в том, что не мешать саморазрушающей, самоубийственной политике Трампа, наоборот, всеми силами дистанцируясь от прогрессирующего идиотизма. В деле самодискредитации Трампу нет равных, здесь просто не нужно ему мешать.
В идеале Пауэлл пожелал бы удержания жесткой ДКП до мая 2026, но скорый паралич долгового рынка США и ускорение процессов макроэкономической и финансовой деградации в США, вероятно, не дадут такого пространства для маневра.
Трамп безусловно будет обвинять во всем Пауэлла, но это будет смотреться жалко и примитивно (банальные огрызания и ретрансляция матерного словаря), здесь в объяснении причин кризиса Пауэллу не будет равных (сделает все тонко и по-академически), поэтому виновным назначат Трампа.
Что касается данных, все скверно – с февраля по июнь 2025 среднемесячный прирост рабочих мест в частном секторе всего 0.08% vs 0.10% в 2024, 0.12% в 2023, 0.13% в 2017-2019 и 0.16% в 2011-2019.
60% прироста рабочих мест было в медицине, что в три раза выше нормы, тогда как в профессиональных и бизнес услугах (ключевое ядро среднего класса и высокомаржинальных сегментов сферы услуг) было создано 4% от общего прироста рабочих мест в частном секторе – в 5 раз меньше нормы.
Пауэллу нужно совсем немного продержаться до ухудшения данных по инфляции, т.к. в последнее время на Пауэлла идет фронтальная атака со многих фронтов, где Трамп возглавляет главный удар по ФРС через непрерывную ежедневную дискредитацию лично Пауэлла (метафорические сравнения с дегенератом) и попытку подрыва независимости ФРС (неприкрытые намеки на найм «своего» руководителя – пуделя, готового по первому требованию финансировать безумные инициативы Трампа).
Суть заключается в том, что Пауэллу все сложнее лавировать – экономика США показывает все признаки пограничного охлаждения перед входом в рецессию, а данные по инфляции в пределах нормы, если не углубляться в структуру, но обычно глупые медийщики вместе с Трампом не смотрят дальше первого знака после запятой, не говоря уже о сложных структурных комбинациях.
Обычно в этих условиях развитые ЦБ снижают ставки, но Пауэлл держится, мутировав из отшибленного голубя, готового ранее вдарить QE при первой возможности, в свирепого ястреба, парирующего многовекторные атаки.
Если бы данные по рынку труда были плохими, Пауэллу было бы сложнее аргументировать удержание жесткой ДКП при переохлаждении рынка труда и относительно стабильной инфляции, но данные по рынку труда вышли просто слабыми … без перегиба.
Это означает, что у Пауэлла есть аргумент, чтобы «дальше тянуть резину», присматриваясь к данным и оценивая инфляционное воздействие от тарифов, а присматриваться можно очень долго … дольше, чем выдержит экономика.
Цель Пауэлла и Deepstate, которое стоит за Пауэллом – сковырнуть Трампа в 2026 на промежуточных выборах так, чтобы при молниеносном импичменте сумасброда выносили из Белого дома вперед ногами в смирительной рубашке при болтающемся рыжем чупе по ветру в такт с недавно установленным флагштоком на лужайке возле Белого дома.
Для этого необходимо спровоцировать чувствительный кризис, который будет выполнять две фундаментальные роли – перезагрузка финансовой системы и дискредитация республиканской партии и лично Трампа.
Накопленные противоречия и дисбалансы в системе за последние 15 лет настолько высоки, что дополнительных спецопераций в экономике производить не нужно – Трамп все сделает сам.
Единственное, что требуется – не мешать Трампу разрушать международный авторитет США и целостность финансово-экономической системы. Это единственный путь долгосрочного укрепления силы и авторитета глобалистов.
Принятый вчера «один большой и красивый законопроект» значительно ускоряет деградацию и обостряет внутренние структурные дисбалансы.
Смягчение от ФРС – это лидокаин, который купирует болезненные симптомы при агонии, но не устраняет причину болезни. Смягчение от ФРС лишь продлевает агонию.
Задача Пауэлл в том, что не мешать саморазрушающей, самоубийственной политике Трампа, наоборот, всеми силами дистанцируясь от прогрессирующего идиотизма. В деле самодискредитации Трампу нет равных, здесь просто не нужно ему мешать.
В идеале Пауэлл пожелал бы удержания жесткой ДКП до мая 2026, но скорый паралич долгового рынка США и ускорение процессов макроэкономической и финансовой деградации в США, вероятно, не дадут такого пространства для маневра.
Трамп безусловно будет обвинять во всем Пауэлла, но это будет смотреться жалко и примитивно (банальные огрызания и ретрансляция матерного словаря), здесь в объяснении причин кризиса Пауэллу не будет равных (сделает все тонко и по-академически), поэтому виновным назначат Трампа.
Что касается данных, все скверно – с февраля по июнь 2025 среднемесячный прирост рабочих мест в частном секторе всего 0.08% vs 0.10% в 2024, 0.12% в 2023, 0.13% в 2017-2019 и 0.16% в 2011-2019.
60% прироста рабочих мест было в медицине, что в три раза выше нормы, тогда как в профессиональных и бизнес услугах (ключевое ядро среднего класса и высокомаржинальных сегментов сферы услуг) было создано 4% от общего прироста рабочих мест в частном секторе – в 5 раз меньше нормы.
Путь к долговому хаосу открыт
Трамп на праздничной церемонии 4 июля подписал «один большой и красивый законопроект», который увеличивает лимит по долгу на 5 трлн.
Одно из центральных предвыборных обещаний Трампа – это борьба с дефицитом бюджета и снижение остроты проблемы с госдолгом, но борьба с дефицитом выглядит так, что дефицита станет намного больше, как и госдолга.
По моим расчетам этот лимит выберут уже в середине 2027 (с июл.25 по июн.26 могут разместить до 3 трлн, а оставшиеся 2 трлн оформят к середине 2027), т.е. до окончания срока правления Трампа этого лимита точно не хватит при условии, что до конца срока он дотянет.
Однако, в отличие от диспозиции до 2025 года, у США были нерезиденты и ФРС, как ключевые покупатели госдолга (два места из ТОП-3 среди главных покупателей), но враждебная политика Трампа к ключевым инвесторам делает эту поддержку крайне нестабильной (как бы оттока не было), а QE от ФРС, который ранее включался по первому требованию теперь «законопачен» чуть менее, чем полностью. Ну и как они собираются размещать триллионы долларов в ближайшие месяцы? Безумцы.
Стоит отметить, что в аппаратных разборках Трамп оказался силен, это вторая крупная победа Трампа в политических разборках.
Недавно он сломал судебную ветвь власти в США, узурпировав контроль над бешеным принтером исполнительных указов, а теперь ему удалось в назначенный им символический день 4 июля продавить законопроект с минимальными изменениями, подмяв под себя Палату представителей и Сенат.
Сам факт того, что в политическом истеблишменте тотально доминирует такой крендель и шарлатан, как Трамп говорит о том, что политическая система в США тотально прогнила, как со стороны демократов (и в первую очередь среди демократических девиантов и деградантов), так и со стороны республиканцев.
Система мертва, по крайней мере, верхний эшелон, федеральная власть лежит на земле, нужно просто нагнуться и поднять.
В законопроекте не оказалась скандального раздела по налогообложению иностранных инвесторов, которые Трампу покажутся недружественными, но в финальной версии минимальное количество изменений от исходной заявленной позиции.
Сам Трамп не читал законопроект (почти 900 страниц), т.к. Трамп не читает больше одной страницы, а в редких исключениях – целых две страницы. Трамп курировал лишь генеральное направление, общие принципы которого помещаются как раз на страницу, но я проанализирую в ближайшее время все 900 страниц для поиска нюансов и деталей (интерпретациям СМИ не доверяю по этому аспекту из-за ангажированности, сделаю все самостоятельно).
У Трампа было два выступления за последние два дня (церемония в Белом доме 4 июля и бахвальство в штате Айова 3 июля).
Обычно у Трампа на публичных выступлениях капитально сносит крышу от самолюбования, нарциссизма и феерической бравады, доходящей до гротескного абсурда, но в этот раз он превзошел сам себя.
Вероятно, в истории США, да и в мировой истории, не было более яркого оратора на таком уровне (точнее балабола, трештолкера), чем Трамп, но это даже забавно.
Если отключить мозг, все выступления Трампа прекрасны – яркие, артистичные, насыщенные юмором, троллингом, оскорблениями оппонентов, гиперболами, метафорами и гротескным идиотизмом. Все, что так любит публика.
Другими словами, чем менее интеллектуальна публика (видно по тупым физиономиям аудитории за заднем плане), тем больше заходит Трамп – ярко, насыщенно, феерично, но также глупо и бессмысленно.
Чего только стоят заявления о 15 трлн привлеченных инвестициях нерезидентов с февраля и 5.1 трлн прекрасных сделок на Ближнем Востоке, которые были подписаны несколько месяцев назад (реально нужно делить минимум в 100 раз).
Мне (Трампу) сказали: «Сэр, вы войдёте в историю как один из величайших президентов». Я говорю: «Серьёзно? Ну нет, правда что ли?» Да, сэр, лучше Вашингтона. Да, сэр, лучше честного Эйба Линкольна. Да, сэр, лучше всех. Я говорю: «Мне нравится этот парень, кто это сказал? Он сейчас на подходе к... У него скоро будет... Я его повышу в должности, у него будет очень большое повышение, конечно».
В этом весь Трамп
Трамп на праздничной церемонии 4 июля подписал «один большой и красивый законопроект», который увеличивает лимит по долгу на 5 трлн.
Одно из центральных предвыборных обещаний Трампа – это борьба с дефицитом бюджета и снижение остроты проблемы с госдолгом, но борьба с дефицитом выглядит так, что дефицита станет намного больше, как и госдолга.
По моим расчетам этот лимит выберут уже в середине 2027 (с июл.25 по июн.26 могут разместить до 3 трлн, а оставшиеся 2 трлн оформят к середине 2027), т.е. до окончания срока правления Трампа этого лимита точно не хватит при условии, что до конца срока он дотянет.
Однако, в отличие от диспозиции до 2025 года, у США были нерезиденты и ФРС, как ключевые покупатели госдолга (два места из ТОП-3 среди главных покупателей), но враждебная политика Трампа к ключевым инвесторам делает эту поддержку крайне нестабильной (как бы оттока не было), а QE от ФРС, который ранее включался по первому требованию теперь «законопачен» чуть менее, чем полностью. Ну и как они собираются размещать триллионы долларов в ближайшие месяцы? Безумцы.
Стоит отметить, что в аппаратных разборках Трамп оказался силен, это вторая крупная победа Трампа в политических разборках.
Недавно он сломал судебную ветвь власти в США, узурпировав контроль над бешеным принтером исполнительных указов, а теперь ему удалось в назначенный им символический день 4 июля продавить законопроект с минимальными изменениями, подмяв под себя Палату представителей и Сенат.
Сам факт того, что в политическом истеблишменте тотально доминирует такой крендель и шарлатан, как Трамп говорит о том, что политическая система в США тотально прогнила, как со стороны демократов (и в первую очередь среди демократических девиантов и деградантов), так и со стороны республиканцев.
Система мертва, по крайней мере, верхний эшелон, федеральная власть лежит на земле, нужно просто нагнуться и поднять.
В законопроекте не оказалась скандального раздела по налогообложению иностранных инвесторов, которые Трампу покажутся недружественными, но в финальной версии минимальное количество изменений от исходной заявленной позиции.
Сам Трамп не читал законопроект (почти 900 страниц), т.к. Трамп не читает больше одной страницы, а в редких исключениях – целых две страницы. Трамп курировал лишь генеральное направление, общие принципы которого помещаются как раз на страницу, но я проанализирую в ближайшее время все 900 страниц для поиска нюансов и деталей (интерпретациям СМИ не доверяю по этому аспекту из-за ангажированности, сделаю все самостоятельно).
У Трампа было два выступления за последние два дня (церемония в Белом доме 4 июля и бахвальство в штате Айова 3 июля).
Обычно у Трампа на публичных выступлениях капитально сносит крышу от самолюбования, нарциссизма и феерической бравады, доходящей до гротескного абсурда, но в этот раз он превзошел сам себя.
Вероятно, в истории США, да и в мировой истории, не было более яркого оратора на таком уровне (точнее балабола, трештолкера), чем Трамп, но это даже забавно.
Если отключить мозг, все выступления Трампа прекрасны – яркие, артистичные, насыщенные юмором, троллингом, оскорблениями оппонентов, гиперболами, метафорами и гротескным идиотизмом. Все, что так любит публика.
Другими словами, чем менее интеллектуальна публика (видно по тупым физиономиям аудитории за заднем плане), тем больше заходит Трамп – ярко, насыщенно, феерично, но также глупо и бессмысленно.
Чего только стоят заявления о 15 трлн привлеченных инвестициях нерезидентов с февраля и 5.1 трлн прекрасных сделок на Ближнем Востоке, которые были подписаны несколько месяцев назад (реально нужно делить минимум в 100 раз).
Мне (Трампу) сказали: «Сэр, вы войдёте в историю как один из величайших президентов». Я говорю: «Серьёзно? Ну нет, правда что ли?» Да, сэр, лучше Вашингтона. Да, сэр, лучше честного Эйба Линкольна. Да, сэр, лучше всех. Я говорю: «Мне нравится этот парень, кто это сказал? Он сейчас на подходе к... У него скоро будет... Я его повышу в должности, у него будет очень большое повышение, конечно».
В этом весь Трамп
В какой нише легче всего заработать первые 300.000₽ даже без опыта?
В тендерах и госзакупках.
Реклама не нужна, конкуренции мало, заказчики сами ищут исполнителей, все прозрачно — ты знаешь сколько заработаешь ещё до подписания контракта.
Любой человек, а тем более инвестор, может зарегистрироваться и выиграть первую сделку, если подпишется на канал Виталия Кимпицкого. За его плечами 24 года опыта в госзакупках и больше 20.000 выигранных контрактов.
Виталий по полочкам объясняет, что такое тендеры и как на них зарабатывать, как найти первый контракт и выйти на 300.000₽ в тендерах. Все, что нужно для старта — посмотреть бесплатный курс по тендерам в закрепе канала.
Подписывайтесь — такую инфу больше никто не дает бесплатно: @easy_tender
В тендерах и госзакупках.
Реклама не нужна, конкуренции мало, заказчики сами ищут исполнителей, все прозрачно — ты знаешь сколько заработаешь ещё до подписания контракта.
Любой человек, а тем более инвестор, может зарегистрироваться и выиграть первую сделку, если подпишется на канал Виталия Кимпицкого. За его плечами 24 года опыта в госзакупках и больше 20.000 выигранных контрактов.
Виталий по полочкам объясняет, что такое тендеры и как на них зарабатывать, как найти первый контракт и выйти на 300.000₽ в тендерах. Все, что нужно для старта — посмотреть бесплатный курс по тендерам в закрепе канала.
Подписывайтесь — такую инфу больше никто не дает бесплатно: @easy_tender
Новый путь развития США?
Анализирую исходники недавно принятого «одного большого и красивого законопроекта». Приведу общую структуру без углубления в детали и нюансы (это на следующих этапах), но уже примерно понятно, на что необходимо смотреть (разделы 2, 5, 7 и 9). Самый ключевой – седьмой раздел, касаемый налогов.
Раздел I: Сельское хозяйство, питание и лесное хозяйство
• Питание (SNAP): вводятся более строгие требования к работе для трудоспособных взрослых и изменяются правила для получения пособий.
• Энергоресурсы и сырье: повышаются базовые и справочные цены на сельхозпродукцию, что увеличивает поддержку фермеров. Расширяется площадь базовых земель для получения субсидий.
• Отмена финансирования: отменяются ассигнования на лесное хозяйство и некоторые природоохранные программы.
Раздел II: Вооруженные силы
• Повышение качества жизни военнослужащих: выделяются млрд на улучшение жилищных условий, повышение жилищного пособия, медицинское обслуживание и уход за детьми.
• Укрепление военного потенциала: значительные средства направляются на судостроение (включая подводные лодки класса «Вирджиния»), развитие систем ПВО и ПРО, увеличение производства боеприпасов, разработку гиперзвукового оружия и модернизацию ядерных сил, включая бомбардировщики B-21.
• Индо-Тихоокеанский регион: предусмотрено усиление военного присутствия и возможностей США в этом регионе.
Раздел III и IV: Банковское дело, торговля, наука и транспорт
• Финансовое регулирование: вводится ограничение на финансирование Бюро по финансовой защите потребителей (CFPB) и ликвидируется Резервный фонд Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC).
• Инфраструктура: выделяются значительные средства на модернизацию системы управления воздушным движением ($13.2 млрд) и повышение готовности Береговой охраны ($24.5 млрд).
• Космос: финансирование миссий на Марс и программы «Артемида».
• Отмена экологических норм: отменяются штрафы за несоблюдение стандартов экономии топлива для автомобилей (CAFE) и сокращается финансирование программ, связанных с климатом и экологически чистыми технологиями.
Раздел V и VI: Энергетика, природные ресурсы и окружающая среда
• Нефть и газ: предписывается немедленное возобновление и проведение регулярных аукционов по продаже прав на добычу нефти и газа на федеральных землях и на шельфе. Отменяются повышенные роялти, введенные Законом о снижении инфляции.
• Отмена «зеленых» программ: систематически отменяется финансирование широкого спектра экологических программ, включая Фонд сокращения выбросов парниковых газов, программы по чистому транспорту и улучшению качества воздуха.
Раздел VII: Финансы (Налоги и здравоохранение) – подробно опишу в отдельных материалах
Раздел VIII: Здравоохранение, образование, труд и пенсии (HELP)
• Студенческие кредиты: устанавливаются новые, более строгие лимиты на федеральные займы для аспирантов и родителей студентов. Прекращается выдача займов Graduate PLUS. Вводится новый план погашения «Repayment Assistance Plan», а другие планы на основе дохода постепенно сворачиваются.
• Гранты Пелла: создается программа «Workforce Pell Grants» для финансирования коротких программ профподготовки.
Раздел IX: Комитет по внутренней безопасности и государственным делам
• Безопасность границ: выделяется $46.5 млрд на строительство пограничной стены и сопутствующей инфраструктуры.
• Усиление пограничного контроля: значительные средства направляются на наем тысяч новых агентов Пограничного патруля и сотрудников Таможенно-пограничной службы, а также на их удержание с помощью бонусов.
• Увеличение мощностей для содержания под стражей: выделяется $45 млрд на увеличение количества мест для содержания нелегальных иммигрантов
Раздел X: Комитет по судебной системе
• Иммиграционные сборы: вводится или значительно повышается ряд сборов для иностранцев.
• Финансирование правоохранительных органов: выделяются десятки млрд Министерству юстиции и МВБ для расследования и преследования иммиграционных преступлений, деятельности банд и наркотрафика.
Анализирую исходники недавно принятого «одного большого и красивого законопроекта». Приведу общую структуру без углубления в детали и нюансы (это на следующих этапах), но уже примерно понятно, на что необходимо смотреть (разделы 2, 5, 7 и 9). Самый ключевой – седьмой раздел, касаемый налогов.
Раздел I: Сельское хозяйство, питание и лесное хозяйство
• Питание (SNAP): вводятся более строгие требования к работе для трудоспособных взрослых и изменяются правила для получения пособий.
• Энергоресурсы и сырье: повышаются базовые и справочные цены на сельхозпродукцию, что увеличивает поддержку фермеров. Расширяется площадь базовых земель для получения субсидий.
• Отмена финансирования: отменяются ассигнования на лесное хозяйство и некоторые природоохранные программы.
Раздел II: Вооруженные силы
• Повышение качества жизни военнослужащих: выделяются млрд на улучшение жилищных условий, повышение жилищного пособия, медицинское обслуживание и уход за детьми.
• Укрепление военного потенциала: значительные средства направляются на судостроение (включая подводные лодки класса «Вирджиния»), развитие систем ПВО и ПРО, увеличение производства боеприпасов, разработку гиперзвукового оружия и модернизацию ядерных сил, включая бомбардировщики B-21.
• Индо-Тихоокеанский регион: предусмотрено усиление военного присутствия и возможностей США в этом регионе.
Раздел III и IV: Банковское дело, торговля, наука и транспорт
• Финансовое регулирование: вводится ограничение на финансирование Бюро по финансовой защите потребителей (CFPB) и ликвидируется Резервный фонд Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC).
• Инфраструктура: выделяются значительные средства на модернизацию системы управления воздушным движением ($13.2 млрд) и повышение готовности Береговой охраны ($24.5 млрд).
• Космос: финансирование миссий на Марс и программы «Артемида».
• Отмена экологических норм: отменяются штрафы за несоблюдение стандартов экономии топлива для автомобилей (CAFE) и сокращается финансирование программ, связанных с климатом и экологически чистыми технологиями.
Раздел V и VI: Энергетика, природные ресурсы и окружающая среда
• Нефть и газ: предписывается немедленное возобновление и проведение регулярных аукционов по продаже прав на добычу нефти и газа на федеральных землях и на шельфе. Отменяются повышенные роялти, введенные Законом о снижении инфляции.
• Отмена «зеленых» программ: систематически отменяется финансирование широкого спектра экологических программ, включая Фонд сокращения выбросов парниковых газов, программы по чистому транспорту и улучшению качества воздуха.
Раздел VII: Финансы (Налоги и здравоохранение) – подробно опишу в отдельных материалах
Раздел VIII: Здравоохранение, образование, труд и пенсии (HELP)
• Студенческие кредиты: устанавливаются новые, более строгие лимиты на федеральные займы для аспирантов и родителей студентов. Прекращается выдача займов Graduate PLUS. Вводится новый план погашения «Repayment Assistance Plan», а другие планы на основе дохода постепенно сворачиваются.
• Гранты Пелла: создается программа «Workforce Pell Grants» для финансирования коротких программ профподготовки.
Раздел IX: Комитет по внутренней безопасности и государственным делам
• Безопасность границ: выделяется $46.5 млрд на строительство пограничной стены и сопутствующей инфраструктуры.
• Усиление пограничного контроля: значительные средства направляются на наем тысяч новых агентов Пограничного патруля и сотрудников Таможенно-пограничной службы, а также на их удержание с помощью бонусов.
• Увеличение мощностей для содержания под стражей: выделяется $45 млрд на увеличение количества мест для содержания нелегальных иммигрантов
Раздел X: Комитет по судебной системе
• Иммиграционные сборы: вводится или значительно повышается ряд сборов для иностранцев.
• Финансирование правоохранительных органов: выделяются десятки млрд Министерству юстиции и МВБ для расследования и преследования иммиграционных преступлений, деятельности банд и наркотрафика.