Экономика России в августе
Индекс выпуска товаров и услуг по базовым видам экономической деятельности вырос на 0.22% г/г в августе после 0.27% г/г в июле, за 3м +0.6%, за 6м +0.8%, с начала года рост на 0.8% г/г.
Если оценивать с исключением сезонного эффекта, с начала года прирост минимальный в пределах 0.5% (последние 3м к 4кв24), с середины 2025 динамика в пределах статистической погрешность, т.е. формально стагнация.
Минэкономразвития оценивает рост ВВП на 0.4% г/г в августе после 0.4% г/г в июле, тогда как в 1кв25 +1.4% г/г, в 2кв25 +1.1% г/г, а за 8м25 рост составил 1% г/г, в значительной степени сформированный в сен-дек.24, тогда как по расчетам Росстата в 1П25 ВВП в минусе на 0.2% к 4кв24, а в июле-августе динамика не улучшилась.
▪️Объем строительства замедлился до 0.1% г/г после +3.3% в июле, но динамика остается очень волатильной. Основной импульс роста был сформирован в 1кв25 (+6.9% г/г), в 2кв25 уже +2.4% г/г и в среднем 2.2% в июле-августе, а с начала года рост составил 3.5% г/г vs 2.1% в 2024 и 9% в 2023.
▪️Оптовая торговля ухудшается до падения на 5.3% г/г в августе после (-5.1%) г/г в июле с явным трендом на ухудшение, т.е. в 1кв25 было (-3%), в 2кв25 (-4.2%), за 8м25 снижение на 3.7% г/г после +6.9% в 2024 и +10% в 2023.
▪️Грузооборот транспорта ухудшается до (-3.2%) г/г в августе после (-1.8%) г/г в июле. Динамика без выраженной тенденции, но преимущественно с нисходящим уклоном, т.к. в 1кв25 был (-1.1%) г/г, а в 2кв25 +1.4% г/г, но за 8м25 снижение на 0.9% г/г vs +0.5% в 2024 и (-0.6%) в 2023.
▪️Сельское хозяйство резко выросло до 6.1% г/г в августе после (-0.4%) г/г в июле, но сильные отклонения типичны для сельского хозяйства, в 1кв25 +1.7% г/г, а 2кв25 +1.4% г/г, с начала 2025 незначительный рост на 1.2% г/г vs (-3.2%) в 2024 и +0.2% в 2023.
▪️Минэкономразвития оценивает рост инвестиций в основной капитал на уровне 4.3% г/г за 8м25, но весь положительный импульс сформирован сильными показателями в 1кв25 с ростом на 8.7%, с середины 2025 динамика уходит к нулю. В 2024 инвестиции выросли на 7.4%, а в 2023 + 9.8%.
▪️Число безработных опустилось до исторического минимума в 2.1%, с мая по июль было 2.2%, а с января по апрель – 2.3%, с начала года – 2.2% vs 2.5% в 2024 и 3.2% в 2023. В абсолютном выражении количество безработных оценивается всего в 1.6 млн человек.
Число занятых в экономике оценивается на уровне 74.5 млн человек в августе с исключением сезонного эффекта, за 8м25 – 74.5 млн, с мар.25 практически без изменения с минимальными колебаниями vs 74.2 млн в 2024 и 73.6 млн в 2023, т.е. темпы найма резко сократились с 2024 и остановились с середины 2025, но давление на рынок труда оказывает уже не спрос на рабочую силу, а предложение.
Подробный обзор промышленного производства был ранее (1 и 2), а обзор потребительского спроса и зарплат россиян в следующих материалах.
В целом, статистика показывает фронтальное замедление роста и переход к околонулевым темпам с весны 2025 с тенденцией на ухудшение (промпроизводство, инвестиции, оптовая торговля и грузооборот).
Индекс выпуска товаров и услуг по базовым видам экономической деятельности вырос на 0.22% г/г в августе после 0.27% г/г в июле, за 3м +0.6%, за 6м +0.8%, с начала года рост на 0.8% г/г.
Если оценивать с исключением сезонного эффекта, с начала года прирост минимальный в пределах 0.5% (последние 3м к 4кв24), с середины 2025 динамика в пределах статистической погрешность, т.е. формально стагнация.
Минэкономразвития оценивает рост ВВП на 0.4% г/г в августе после 0.4% г/г в июле, тогда как в 1кв25 +1.4% г/г, в 2кв25 +1.1% г/г, а за 8м25 рост составил 1% г/г, в значительной степени сформированный в сен-дек.24, тогда как по расчетам Росстата в 1П25 ВВП в минусе на 0.2% к 4кв24, а в июле-августе динамика не улучшилась.
▪️Объем строительства замедлился до 0.1% г/г после +3.3% в июле, но динамика остается очень волатильной. Основной импульс роста был сформирован в 1кв25 (+6.9% г/г), в 2кв25 уже +2.4% г/г и в среднем 2.2% в июле-августе, а с начала года рост составил 3.5% г/г vs 2.1% в 2024 и 9% в 2023.
▪️Оптовая торговля ухудшается до падения на 5.3% г/г в августе после (-5.1%) г/г в июле с явным трендом на ухудшение, т.е. в 1кв25 было (-3%), в 2кв25 (-4.2%), за 8м25 снижение на 3.7% г/г после +6.9% в 2024 и +10% в 2023.
▪️Грузооборот транспорта ухудшается до (-3.2%) г/г в августе после (-1.8%) г/г в июле. Динамика без выраженной тенденции, но преимущественно с нисходящим уклоном, т.к. в 1кв25 был (-1.1%) г/г, а в 2кв25 +1.4% г/г, но за 8м25 снижение на 0.9% г/г vs +0.5% в 2024 и (-0.6%) в 2023.
▪️Сельское хозяйство резко выросло до 6.1% г/г в августе после (-0.4%) г/г в июле, но сильные отклонения типичны для сельского хозяйства, в 1кв25 +1.7% г/г, а 2кв25 +1.4% г/г, с начала 2025 незначительный рост на 1.2% г/г vs (-3.2%) в 2024 и +0.2% в 2023.
▪️Минэкономразвития оценивает рост инвестиций в основной капитал на уровне 4.3% г/г за 8м25, но весь положительный импульс сформирован сильными показателями в 1кв25 с ростом на 8.7%, с середины 2025 динамика уходит к нулю. В 2024 инвестиции выросли на 7.4%, а в 2023 + 9.8%.
▪️Число безработных опустилось до исторического минимума в 2.1%, с мая по июль было 2.2%, а с января по апрель – 2.3%, с начала года – 2.2% vs 2.5% в 2024 и 3.2% в 2023. В абсолютном выражении количество безработных оценивается всего в 1.6 млн человек.
Число занятых в экономике оценивается на уровне 74.5 млн человек в августе с исключением сезонного эффекта, за 8м25 – 74.5 млн, с мар.25 практически без изменения с минимальными колебаниями vs 74.2 млн в 2024 и 73.6 млн в 2023, т.е. темпы найма резко сократились с 2024 и остановились с середины 2025, но давление на рынок труда оказывает уже не спрос на рабочую силу, а предложение.
Подробный обзор промышленного производства был ранее (1 и 2), а обзор потребительского спроса и зарплат россиян в следующих материалах.
В целом, статистика показывает фронтальное замедление роста и переход к околонулевым темпам с весны 2025 с тенденцией на ухудшение (промпроизводство, инвестиции, оптовая торговля и грузооборот).
1🤔157👍64❤35😁13😢11🤯8🤬6🔥5🙏5💯4😱1
Зарплаты россиян в июле
Средняя начисленная зарплата до выплаты налогов в июле (статистика отстает на месяц) составила 99.3 тыс, что на 16.8% выше июл.24, за 7м25 – 96.5 тыс, +15.3% г/г, +37.4% к 7м23 и +76.5% к 7м21 и +205% к 7м14.
В реальном выражении рост остается очень высоким по историческим меркам – 7.4% г/г в июле, +5.1% г/г за 7м25, +15.7% за два года, +23.5% за четыре года и +39.7% к 7м14.
С 2021 года среднегодовой темп роста зарплат в реальном выражении составил 5.5% с учетом провала в 2022, что на 1 п.п выше среднегодовых темпов за 5 лет в 2017-2021 (около 4.5%).
Никакого существенного замедления роста зарплат не наблюдается в 2025, сглаженный темп роста балансирует в диапазоне 5-5.5% с учетом инфляции.
Зарплаты в долларах улетают значительно выше прошлых максимумов – $1260 в июле, за 3м – $1270, за 6м – $1180, тогда предыдущий 6м максимум был в 2П22 на уровне $1082, а в 2013-2014 никогда не превышали 1 тыс долларов, в лучшие моменты доходило до $950-960 по 6м средней.
Зарплата в долларах показывает покупательную способность импорта, который сейчас на максимуме в истории, что рано или поздно конвертируется в объемы и окажет давление на курс рубля.
ТОП-5 отраслей с наибольшими зарплатами:
• Производство табачных изделий: 218.5 тыс руб;
• Добыча нефти и природного газа: 206 тыс руб;
• Деятельность финансовая и страховая: 202.3 тыс руб;
• Деятельность воздушного и космического транспорта: 201.6 тыс руб;
• Деятельность в области информации и связи: 176 тыс руб.
ТОП-5 отраслей с наименьшими зарплатами:
• Производство одежды: 48.4 тыс руб;
• Деятельность почтовой связи и курьерская деятельность: 53.6 тыс руб;
• Производство кожи и изделий из кожи: 57.4 тыс руб;
• Производство мебели: 58.6 тыс руб;
• Деятельность гостиниц и предприятий общественного питания: 59.6 тыс руб.
ТОП-5 отраслей с наибольшими темпами роста зарплат:
• Производство табачных изделий: +36.7%;
• Производство одежды: +24.7%;
• Деятельность прочего сухопутного пассажирского транспорта: +22.7%;
• Производство прочих транспортных средств и оборудования: +19.8%;
• Деятельность гостиниц и предприятий общественного питания: +19.3%.
ТОП-5 отраслей с наименьшими темпами роста зарплат:
• Добыча нефти и природного газа: -3.3%;
• Деятельность финансовая и страховая: +5.3%;
• Производство автотранспортных средств, прицепов и полуприцепов: +7.9%;
• Производство кокса: +8.0%;
• Деятельность почтовой связи и курьерская деятельность: +10.4%;
Высокие темпы роста зарплат поддерживаются за счет рекордного за всю историю дефицита кадров при структурной перестройки экономики.
Средняя начисленная зарплата до выплаты налогов в июле (статистика отстает на месяц) составила 99.3 тыс, что на 16.8% выше июл.24, за 7м25 – 96.5 тыс, +15.3% г/г, +37.4% к 7м23 и +76.5% к 7м21 и +205% к 7м14.
В реальном выражении рост остается очень высоким по историческим меркам – 7.4% г/г в июле, +5.1% г/г за 7м25, +15.7% за два года, +23.5% за четыре года и +39.7% к 7м14.
С 2021 года среднегодовой темп роста зарплат в реальном выражении составил 5.5% с учетом провала в 2022, что на 1 п.п выше среднегодовых темпов за 5 лет в 2017-2021 (около 4.5%).
Никакого существенного замедления роста зарплат не наблюдается в 2025, сглаженный темп роста балансирует в диапазоне 5-5.5% с учетом инфляции.
Зарплаты в долларах улетают значительно выше прошлых максимумов – $1260 в июле, за 3м – $1270, за 6м – $1180, тогда предыдущий 6м максимум был в 2П22 на уровне $1082, а в 2013-2014 никогда не превышали 1 тыс долларов, в лучшие моменты доходило до $950-960 по 6м средней.
Зарплата в долларах показывает покупательную способность импорта, который сейчас на максимуме в истории, что рано или поздно конвертируется в объемы и окажет давление на курс рубля.
ТОП-5 отраслей с наибольшими зарплатами:
• Производство табачных изделий: 218.5 тыс руб;
• Добыча нефти и природного газа: 206 тыс руб;
• Деятельность финансовая и страховая: 202.3 тыс руб;
• Деятельность воздушного и космического транспорта: 201.6 тыс руб;
• Деятельность в области информации и связи: 176 тыс руб.
ТОП-5 отраслей с наименьшими зарплатами:
• Производство одежды: 48.4 тыс руб;
• Деятельность почтовой связи и курьерская деятельность: 53.6 тыс руб;
• Производство кожи и изделий из кожи: 57.4 тыс руб;
• Производство мебели: 58.6 тыс руб;
• Деятельность гостиниц и предприятий общественного питания: 59.6 тыс руб.
ТОП-5 отраслей с наибольшими темпами роста зарплат:
• Производство табачных изделий: +36.7%;
• Производство одежды: +24.7%;
• Деятельность прочего сухопутного пассажирского транспорта: +22.7%;
• Производство прочих транспортных средств и оборудования: +19.8%;
• Деятельность гостиниц и предприятий общественного питания: +19.3%.
ТОП-5 отраслей с наименьшими темпами роста зарплат:
• Добыча нефти и природного газа: -3.3%;
• Деятельность финансовая и страховая: +5.3%;
• Производство автотранспортных средств, прицепов и полуприцепов: +7.9%;
• Производство кокса: +8.0%;
• Деятельность почтовой связи и курьерская деятельность: +10.4%;
Высокие темпы роста зарплат поддерживаются за счет рекордного за всю историю дефицита кадров при структурной перестройки экономики.
1🤔143👍74🤡38❤29🔥9🤯4👌4😁2🤬1
Потребительский спрос в России замедляется, но остается устойчивым
Потребительский спрос (товары + услуги) немного ускорился в августе до 2.1% (максимальный темп с янв.25) после 1.2% в июле (с февраля по июль годовая динамика была около 1.3%).
За 8м25 потребительский спрос вырос на 1.7%, за два года + 9.6%, за четыре года +13.6%, к 8м19 рост на 18.6%, а к 8м14 +13.4%.
Интенсивный рост в 2023-2024 был связан с восстановлением после мощного обвала спроса в 2022 (-5.7% г/г), тогда как если оценивать прогресс в ретроспективе, результаты не самые впечатляющие – сейчас спрос всего на 11% выше, чем в 2014 году – это менее 1% среднегодового прироста.
За это время были три кризиса на потребительском рынке в РФ: в 2015-2016 спрос упал на 12% с накопленным итогом, около 6.8% в 2020 и 5.7% в 2022 по сглаженной 12м траектории.
Несмотря на геополитические и экономические происшествия за последние годы, сейчас спрос вернулся к тренду 2017-2019 (около 3% среднегодового прироста), экстраполированному в 2025 год (результат очень быстрого восстановления 2023-2024 и охлаждения в 2025).
В 2025 нормализованный темп роста примерно вдвое меньше, чем в 2017-2019, т.е. происходит видимое охлаждение спроса, а с начала года в сравнении к 4кв24 нормализованный темпы роста около 0.7-1% SA в годовом выражении, что уже втрое ниже тренда.
Небольшое ускорение в августе не стоит рассматривать, как потребительский импульс – скорее, как флуктуации на траектории замедления.
Однако, в отличие от промышленного производства, где тренд явно наметился в сторону сокращения, в потребительском спросе ничего подобного не наблюдается, с весны основная фаза замедления завершилась и идут флуктуации в узком диапазоне на низких темпах роста.
▪️Розничные продажи: +2.7% г/г в августе после 1.8% в июле, за 8м25 +2% г/г, за два года +11.2%, за четыре года +12.2%, за шесть лет +18%, а к 8м14 +8.3%.
▪️Услуги: +3.2% г/г в августе после 3.3% в июле, за 8м25 + 3.2% г/г, +8.4% к 8м23, +24.2% к 8м21, +24; к 8м19 и +30.6% к 8м14.
Сейчас в структуре потребительского спроса розничные продажи составляют примерно ¾.
Основой устойчивости потребительского спроса является быстрый темп роста зарплат в реальном выражении и исключительно высокий уровень занятости, т.е. по формальным показателям финансовые ресурсы у населения имеются.
Со стороны ограничений спроса: сберегательная активность в связи с высокой рублевой доходностью и попытка создания буфера устойчивости в условиях нестабильной экономической и геополитической обстановки.
Потребительский спрос (товары + услуги) немного ускорился в августе до 2.1% (максимальный темп с янв.25) после 1.2% в июле (с февраля по июль годовая динамика была около 1.3%).
За 8м25 потребительский спрос вырос на 1.7%, за два года + 9.6%, за четыре года +13.6%, к 8м19 рост на 18.6%, а к 8м14 +13.4%.
Интенсивный рост в 2023-2024 был связан с восстановлением после мощного обвала спроса в 2022 (-5.7% г/г), тогда как если оценивать прогресс в ретроспективе, результаты не самые впечатляющие – сейчас спрос всего на 11% выше, чем в 2014 году – это менее 1% среднегодового прироста.
За это время были три кризиса на потребительском рынке в РФ: в 2015-2016 спрос упал на 12% с накопленным итогом, около 6.8% в 2020 и 5.7% в 2022 по сглаженной 12м траектории.
Несмотря на геополитические и экономические происшествия за последние годы, сейчас спрос вернулся к тренду 2017-2019 (около 3% среднегодового прироста), экстраполированному в 2025 год (результат очень быстрого восстановления 2023-2024 и охлаждения в 2025).
В 2025 нормализованный темп роста примерно вдвое меньше, чем в 2017-2019, т.е. происходит видимое охлаждение спроса, а с начала года в сравнении к 4кв24 нормализованный темпы роста около 0.7-1% SA в годовом выражении, что уже втрое ниже тренда.
Небольшое ускорение в августе не стоит рассматривать, как потребительский импульс – скорее, как флуктуации на траектории замедления.
Однако, в отличие от промышленного производства, где тренд явно наметился в сторону сокращения, в потребительском спросе ничего подобного не наблюдается, с весны основная фаза замедления завершилась и идут флуктуации в узком диапазоне на низких темпах роста.
▪️Розничные продажи: +2.7% г/г в августе после 1.8% в июле, за 8м25 +2% г/г, за два года +11.2%, за четыре года +12.2%, за шесть лет +18%, а к 8м14 +8.3%.
▪️Услуги: +3.2% г/г в августе после 3.3% в июле, за 8м25 + 3.2% г/г, +8.4% к 8м23, +24.2% к 8м21, +24; к 8м19 и +30.6% к 8м14.
Сейчас в структуре потребительского спроса розничные продажи составляют примерно ¾.
Основой устойчивости потребительского спроса является быстрый темп роста зарплат в реальном выражении и исключительно высокий уровень занятости, т.е. по формальным показателям финансовые ресурсы у населения имеются.
Со стороны ограничений спроса: сберегательная активность в связи с высокой рублевой доходностью и попытка создания буфера устойчивости в условиях нестабильной экономической и геополитической обстановки.
2👍125🤔43❤35🔥11🤡10😁5👌2💯2👎1🤬1🥱1
Полгода высококонцентрированного идиотизма
Ключевые, самые важные факты по американскому рынку:
🔘 Рынок в моменте достиг 70 трлн 2 октября 2025, а по закрытию 69.82 трлн для всех публичных компаний США.
🔘 Рынок вырос на 40% или 20 трлн с минимумов 7 апреля (немного больше, если считать премаркет).
🔘 Никогда в истории рынок не рос на 40% за полгода с подобным техническим паттерном (нулевая волатильность и отсутствие коррекций более 3% от локальных максимумов в условиях высоких мультипликаторов).
🔘 Никогда в истории рынок не рос на 40% в условиях замедления экономического роста, снижения прогноза прибылей компаний и в фазе жесткой ДКП (все прошлые сценарии были в точке V-образного восстановления экономики и/или при фискальных/монетарных стимулах).
🔘 По комплексу корпоративных и макроэкономических индикаторов рынок вдвое дороже, чем средние показатели 2010-2019 и в 1.7 раза, чем в 2017-2019.
Текущая дивидендная доходность – 1%, а объем байбэков – 1.4%, т.е. полная доходность рынка всего 2.4% - минимум за 20 лет и вдвое ниже нормы.
🔘 Концентрация ТОП 10 самых капитализированных компаний достигла максимума за всю историю.
🔘 Во всех без исключения метриках рынок достиг абсолютного максимума.
🔘 Последний раз почти двукратный положительный дифференциал между низкорисковой доходностью (депозиты, облигации) и полной рыночной доходностью (дивы и байбэк) был в конце 90-х.
🔘 Пузырь 1929 года: рост в 3.5 раза или всего 18 млрд за 5 лет (на пике рынок оценивался примерно в 26 млрд. Цены выросли с тех пор в 15 раз, в сопоставимом сравнении рост рынка составил 270 млрд за 5 лет.
🔘 Пузырь 2000 года: рост в 3.4 раза или примерно 11 трлн за 5.5 лет (весной 2000 рынок в моменте стоил 14.8 трлн), за 25 лет цены выросли в 1.83 раза, в сопоставимых ценах эквивалент пузыря – 20 трлн.
🔘 Пузырь 2025 года: рост в 3.4 раза с 2016 или примерно 50 трлн, однако основной памп начался с ноя.23 – 27 трлн.
Пузырь 2000, описанной в биржевой, экономической и художественной литературе, о котором снимали фильмы и слагали легенды в 11 раз менее масштабный по скорости набора капитализации в сопоставимых ценах: сейчас полгода для создания 20 трлн, тогда 5.5 лет. В относительном сравнении пузырь 2000 в 1.5-1.7 раза меньше, чем пузырь 2025.
Рынок создал 35 трлн избыточной капитализации на ИИ галлюцинациях и тупости. Предполагается, что чатботы создадут экономическую ценность, как все технологии, созданные человечеством за весь период существования, т.е. чатботы имеют сопоставимую ценность, как все накопленные экономические блага, ресурсы, ценности, технологии и опыт человечества. Для индустрии, имеющей выручку примерно в 1000 раз меньше. Прелестно.
При всех исключительных, неоспоримых и фундаментальных преимуществах ИИ, необходимо понимать, что это лишь одна из частей ИТ индустрии, которая создаст крайне неравномерный экономический эффект с сильным вытеснением, т.е. это замещающая технология, скорость внедрения которой в разы выше скорости трансформации экономики и рынка труда, что неизбежно создаст экономические дисбалансы и срывы с крайне неочевидным эффектом для технологического прогресса (в августе делал серию статей про ИИ).
Американский рынок превратился в инкубатор финансового слабоумия, где осуществляется промышленное производство идиотизма.
Процесс дебилизации основан на двух ключевых технологиях:
• Лоботомия критического мышления: через непрерывный, истеричный информационный шум производится целенаправленное выжигание тех участков сознания, которые отвечают за анализ рисков, скепсис и память. Это нейрохирургическая операция, проводимая с помощью медийного скальпеля, после которой у пациента остается лишь одна извилина, пульсирующая в такт мантре «Buy the Fucking Dip».
• Безусловный рефлекс на вознаграждение: система работает как безупречный эксперимент Павлова над глобальными финансами. Идиотизм, слепота и пренебрежение реальностью не просто поощряются – они являются единственной стратегией, приносящей систематическое вознаграждение. Рациональность, наоборот, наказывается упущенной выгодой и социальным остракизмом.
Ключевые, самые важные факты по американскому рынку:
Текущая дивидендная доходность – 1%, а объем байбэков – 1.4%, т.е. полная доходность рынка всего 2.4% - минимум за 20 лет и вдвое ниже нормы.
Пузырь 2000, описанной в биржевой, экономической и художественной литературе, о котором снимали фильмы и слагали легенды в 11 раз менее масштабный по скорости набора капитализации в сопоставимых ценах: сейчас полгода для создания 20 трлн, тогда 5.5 лет. В относительном сравнении пузырь 2000 в 1.5-1.7 раза меньше, чем пузырь 2025.
Рынок создал 35 трлн избыточной капитализации на ИИ галлюцинациях и тупости. Предполагается, что чатботы создадут экономическую ценность, как все технологии, созданные человечеством за весь период существования, т.е. чатботы имеют сопоставимую ценность, как все накопленные экономические блага, ресурсы, ценности, технологии и опыт человечества. Для индустрии, имеющей выручку примерно в 1000 раз меньше. Прелестно.
При всех исключительных, неоспоримых и фундаментальных преимуществах ИИ, необходимо понимать, что это лишь одна из частей ИТ индустрии, которая создаст крайне неравномерный экономический эффект с сильным вытеснением, т.е. это замещающая технология, скорость внедрения которой в разы выше скорости трансформации экономики и рынка труда, что неизбежно создаст экономические дисбалансы и срывы с крайне неочевидным эффектом для технологического прогресса (в августе делал серию статей про ИИ).
Американский рынок превратился в инкубатор финансового слабоумия, где осуществляется промышленное производство идиотизма.
Процесс дебилизации основан на двух ключевых технологиях:
• Лоботомия критического мышления: через непрерывный, истеричный информационный шум производится целенаправленное выжигание тех участков сознания, которые отвечают за анализ рисков, скепсис и память. Это нейрохирургическая операция, проводимая с помощью медийного скальпеля, после которой у пациента остается лишь одна извилина, пульсирующая в такт мантре «Buy the Fucking Dip».
• Безусловный рефлекс на вознаграждение: система работает как безупречный эксперимент Павлова над глобальными финансами. Идиотизм, слепота и пренебрежение реальностью не просто поощряются – они являются единственной стратегией, приносящей систематическое вознаграждение. Рациональность, наоборот, наказывается упущенной выгодой и социальным остракизмом.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
25👍278💯78❤62🤔55🤣23🤡20🔥18😱5👏4🙏3🥱3
Диптех как национальный приоритет: почему будущее технологий нуждается в государственных инвестициях
Как России найти свой путь в гонке технологий, где мировые гиганты вроде Amazon и Microsoft инвестируют по $100 млрд только в ИИ, а мы оперируем значительно более скромными суммами? Об этом в рамках ВЭФ-2025 рассуждал Андрей Скорочкин, генеральный директор Рексофт Консалтинг.
Ключевой тезис заключается в том, что для прорыва в области диптеха – технологий завтрашнего дня – необходимо прямое государственное участие через механизмы «фонда фондов». Частный бизнес не готов инвестировать в проекты с окупаемостью 10-15 лет в условиях высокой ключевой ставки.
В отличие от импортозамещения, которое часто сводится к «заплаткам» существующих систем, диптех требует долгосрочных и стабильных инвестиций. Критически важны именно длинные сроки и стабильные деньги, аналогичные тем, что предоставляют университетские эндаументы на Западе – своего рода «бесплатные» и долгие инвестиции. Российские университеты только начинают развивать эту практику.
В перспективе 3-5 лет основные ресурсы будут направлены в системы автоматизации производства: АСУТП, MES, SCADA, интернет вещей и роботизацию. Крупный бизнес будет вынужденно менять ERP-системы на отечественные аналоги, но только при условии четких стимулов – сам по себе он не станет рисковать работающими решениями.
При этом, главная возможность для технологического рывка заключается не в повторении западных моделей, а в принципиально новом подходе. Мировой опыт показывает, что внедрение передовых решений, таких как генеративный ИИ, поверх устаревших инфраструктур не дает значительного эффекта. Настоящий прорыв возможен только через перезагрузку – когда процессы с нуля проектируются под новые технологии.
России нет смысла пытаться повторить путь гигантов вроде Microsoft или Meta и пытаться объять необъятное. Вместо этого стоит сфокусироваться на узких отраслевых решениях в медицине, агротехе или промышленности – тех сферах, где можно добиться реального результата, не распыляя ресурсы на погоню за общим искусственным интеллектом. Инвестиции должны быть направлены не на то, чтобы догнать, а на то, чтобы создать новое.
🔴 Аналитика и тренды ИТ-рынка в канале Рексофт. Подписывайтесь!
Как России найти свой путь в гонке технологий, где мировые гиганты вроде Amazon и Microsoft инвестируют по $100 млрд только в ИИ, а мы оперируем значительно более скромными суммами? Об этом в рамках ВЭФ-2025 рассуждал Андрей Скорочкин, генеральный директор Рексофт Консалтинг.
Ключевой тезис заключается в том, что для прорыва в области диптеха – технологий завтрашнего дня – необходимо прямое государственное участие через механизмы «фонда фондов». Частный бизнес не готов инвестировать в проекты с окупаемостью 10-15 лет в условиях высокой ключевой ставки.
В отличие от импортозамещения, которое часто сводится к «заплаткам» существующих систем, диптех требует долгосрочных и стабильных инвестиций. Критически важны именно длинные сроки и стабильные деньги, аналогичные тем, что предоставляют университетские эндаументы на Западе – своего рода «бесплатные» и долгие инвестиции. Российские университеты только начинают развивать эту практику.
В перспективе 3-5 лет основные ресурсы будут направлены в системы автоматизации производства: АСУТП, MES, SCADA, интернет вещей и роботизацию. Крупный бизнес будет вынужденно менять ERP-системы на отечественные аналоги, но только при условии четких стимулов – сам по себе он не станет рисковать работающими решениями.
При этом, главная возможность для технологического рывка заключается не в повторении западных моделей, а в принципиально новом подходе. Мировой опыт показывает, что внедрение передовых решений, таких как генеративный ИИ, поверх устаревших инфраструктур не дает значительного эффекта. Настоящий прорыв возможен только через перезагрузку – когда процессы с нуля проектируются под новые технологии.
России нет смысла пытаться повторить путь гигантов вроде Microsoft или Meta и пытаться объять необъятное. Вместо этого стоит сфокусироваться на узких отраслевых решениях в медицине, агротехе или промышленности – тех сферах, где можно добиться реального результата, не распыляя ресурсы на погоню за общим искусственным интеллектом. Инвестиции должны быть направлены не на то, чтобы догнать, а на то, чтобы создать новое.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
1👍93🤡49❤46🔥13👎8🤔8👏3👌3🤣3🤬1
Бюджетная вакханалия в США
По предварительным оценкам Минфин США исполнил сентябрь с профицитом в 50 млрд (это обычное сезонное явление), если это так – результаты хуже, чем в сен.24 с профицитом 64.3 млрд.
Оценку дефицита следует рассматривать с момента снятия лимита по долгу, т.к. до этого Трампа ограничивали обстоятельства принудительного характера (невозможность бесконтрольно занимать и ограниченный кэш на счетах Минфина).
Так вот, с июля разошлись на дефицит в 585 млрд, что является абсолютным рекордом vs прошлого рекорда в 559 млрд в 2024 и до этого 550 млрд в 2022 и 537 млрд в 2021, тогда как в 2017-2019 в среднем 184 млрд. Вот это, пожалуй, все, что следует знать о фискальной консолидации при Трампе.
У меня не было никаких сомнений, что дефицит выйдет на новые рекорды под лозунгами «о бюджетной экономии», пока так и происходит.
В октябре из-за неутверждённого бюджета произошло временное отключение правительства, что немного снизит расходы … в теории, на практике не очевидно. 35 дневный шатдаун с 22 декабря 2018 по 25 января 2019 никак не повлиял на расходы Минфина.
Единственная цель всех этих манипуляций – исключительно политическая. Трамп зачищает «наследие демократов» в условиях, когда они слабы, тупы и безвольны, фронтально узурпируя власть, пока дают. Что из этого получится? Посмотрим, но может получиться, т.к. демократы исключительно отвратительны в своей бесхребетности и никчемности.
Уже говорил, что федеральная власть в США лежит на земле, нужно просто наклониться и забрать, что и сделал Трамп. Если у такого дурака, как Трамп, получилось, то сможет любой с характером «бешеного бульдога» и артистическими способностями шоумена.
Что касается работы Казначейства США, в условиях снятых лимитов чистые рыночные заимствования составили околорекордные 1057 млрд за три месяца (613 млрд в векселях, 320 млрд в нотах, 110 млрд в бондах и 15 млрд в TIPS), а в сентябре заняли 308 млрд (28 млрд в векселях, 228 млрд в нотах, 48 млрд в бондах и 4 млрд в TIPS).
С начала года чистые заимствования составили 1434 млрд (210 + 877 + 299 и 48 млрд соответственно), а годовые размещения около 2.1 трлн, что не удивительно.
За полный 2024 год чистые заимствования составили 1909 млрд (511 + 873 +473 + 52 млрд), а в 2023 – 2432 млрд (1978 млрд – 24 + 414 + 63 млрд).
В среднем Казначейство сжирает с рынка 2-2.2 трлн в год и до исчерпания запасов избыточной ликвидности в обратном РЕПО с ФРС, использовали канал наиболее быстрых займов – в векселях.
С избыточной ликвидностью – все, фонды денежного рынка загружены под завязку и дальнейший спрос на векселя зависит от интенсивности концентрации капитала инвесторов в фондах денежного рынка, в последние полгода года денежные потоки снизились.
Со среднесрочными и долгосрочными трежерис все намного сложнее. Хотя Минфин США разместил почти 1.8 трлн в нотах с мар.24 и около 0.7 трлн в бондах, значительную часть сбросили нерезидентам.
Спрос на среднесрочные и долгосрочные трежерис зависит от инфляционных ожиданий и чистых сбережений частного сектора США и нерезидентов. Со сбережениями все плохо, нерезиденты нестабильны и готово молниеносно развернуться, как в 2017-2019, а инфляционные ожидания имеют тенденцию к росту.
Сейчас нагрузка на долговой рынок очень высокая, в среднесрочных и долгосрочных трежерис размещают почти 0.9 трлн за полгода – вдвое больше, чем в 2019, а сопоставимо или выше было только в период QE.
Долго так не протянут с подобными аппетитами, а впереди еще операция захвата ФРС.
По предварительным оценкам Минфин США исполнил сентябрь с профицитом в 50 млрд (это обычное сезонное явление), если это так – результаты хуже, чем в сен.24 с профицитом 64.3 млрд.
Оценку дефицита следует рассматривать с момента снятия лимита по долгу, т.к. до этого Трампа ограничивали обстоятельства принудительного характера (невозможность бесконтрольно занимать и ограниченный кэш на счетах Минфина).
Так вот, с июля разошлись на дефицит в 585 млрд, что является абсолютным рекордом vs прошлого рекорда в 559 млрд в 2024 и до этого 550 млрд в 2022 и 537 млрд в 2021, тогда как в 2017-2019 в среднем 184 млрд. Вот это, пожалуй, все, что следует знать о фискальной консолидации при Трампе.
У меня не было никаких сомнений, что дефицит выйдет на новые рекорды под лозунгами «о бюджетной экономии», пока так и происходит.
В октябре из-за неутверждённого бюджета произошло временное отключение правительства, что немного снизит расходы … в теории, на практике не очевидно. 35 дневный шатдаун с 22 декабря 2018 по 25 января 2019 никак не повлиял на расходы Минфина.
Единственная цель всех этих манипуляций – исключительно политическая. Трамп зачищает «наследие демократов» в условиях, когда они слабы, тупы и безвольны, фронтально узурпируя власть, пока дают. Что из этого получится? Посмотрим, но может получиться, т.к. демократы исключительно отвратительны в своей бесхребетности и никчемности.
Уже говорил, что федеральная власть в США лежит на земле, нужно просто наклониться и забрать, что и сделал Трамп. Если у такого дурака, как Трамп, получилось, то сможет любой с характером «бешеного бульдога» и артистическими способностями шоумена.
Что касается работы Казначейства США, в условиях снятых лимитов чистые рыночные заимствования составили околорекордные 1057 млрд за три месяца (613 млрд в векселях, 320 млрд в нотах, 110 млрд в бондах и 15 млрд в TIPS), а в сентябре заняли 308 млрд (28 млрд в векселях, 228 млрд в нотах, 48 млрд в бондах и 4 млрд в TIPS).
С начала года чистые заимствования составили 1434 млрд (210 + 877 + 299 и 48 млрд соответственно), а годовые размещения около 2.1 трлн, что не удивительно.
За полный 2024 год чистые заимствования составили 1909 млрд (511 + 873 +473 + 52 млрд), а в 2023 – 2432 млрд (1978 млрд – 24 + 414 + 63 млрд).
В среднем Казначейство сжирает с рынка 2-2.2 трлн в год и до исчерпания запасов избыточной ликвидности в обратном РЕПО с ФРС, использовали канал наиболее быстрых займов – в векселях.
С избыточной ликвидностью – все, фонды денежного рынка загружены под завязку и дальнейший спрос на векселя зависит от интенсивности концентрации капитала инвесторов в фондах денежного рынка, в последние полгода года денежные потоки снизились.
Со среднесрочными и долгосрочными трежерис все намного сложнее. Хотя Минфин США разместил почти 1.8 трлн в нотах с мар.24 и около 0.7 трлн в бондах, значительную часть сбросили нерезидентам.
Спрос на среднесрочные и долгосрочные трежерис зависит от инфляционных ожиданий и чистых сбережений частного сектора США и нерезидентов. Со сбережениями все плохо, нерезиденты нестабильны и готово молниеносно развернуться, как в 2017-2019, а инфляционные ожидания имеют тенденцию к росту.
Сейчас нагрузка на долговой рынок очень высокая, в среднесрочных и долгосрочных трежерис размещают почти 0.9 трлн за полгода – вдвое больше, чем в 2019, а сопоставимо или выше было только в период QE.
Долго так не протянут с подобными аппетитами, а впереди еще операция захвата ФРС.
12👍176🤔67❤61🔥11🥱10💯9🤡6😁4👌2🤬1🎉1
Что такое принцип BIG FIVE?
На самом деле пузырь на американском рынке имеет логическое и фундаментальное обоснование, но для этого надо понимать структуру рынка и особенности поведения основных участников торгов.
Я это называю принципом BIG FIVE:
▪️Тупые боты / алгоритмические системы. Основной оборот делают торговые роботы, которые заточены под самую идиотскую концепцию из всех возможных – самый примитивный тренд следящий алгоритм, не предполагающий оценки ценности актива и меры перекупленности из расчета, что актив может расти до бесконечности.
▪️Тупые фонды. В условиях конкуренции за пайщиков/инвесторов нет времени для рефлексии, т.к. тот, кто теряет в рейтинге доходности – теряет клиентов, а риски не имеют значения. В итоге фонды затариваются в акциях-лидерах роста, которые в свою очередь растут еще сильнее и еще больше привлекают капитал фондов (успех привлекает капитал и так по замкнутому циклу до момента срыва).
▪️Тупые трейдеры/управляющие в инвестиционных фондах на торговых десках. Сейчас в любой крупной инвестконторе Wall St категорически запрещено (вплоть до увольнения и запрета права подхода к трейдинг деску на 5 лет) совершать инвестиционные операции во вменяемом состоянии. Для этого необходимо быть предельно уторченным, с полностью отключенным мозгом.
Логика есть – тот, кто слишком много умничает, тот проигрывает в нынешней фазе вырождения рынка. Не нужно умничать, нужно быть на тренде, на хайпе, в инвесттолпе, не создавая ложных сущностей, а «растворяясь в эфире», быть поглощенным информационным полем, барражировать в галлюциногенных мирах.
И самое главное – нужно отключить чувство меры, страха, чувство баланса риска, достигая максимального уровня ошаления, отрешения и отупения.
Во вменяемом состоянии невозможно достичь «необходимого уровня рыночного дзена». Вы просто проиграете конкуренцию тем, кто в обгашенном состоянии. Тот, кто смотрел фильм «Волк с Wall St» подметил нездоровое увлечение психоактивными веществами, но события фильма были в середине 90-х, когда мера обратных связей была наивысшей, сейчас концентрация дури выросла не в разы, а на порядки.
Еще раз и без шуток. Практически 100% трейдов на деске в инвестконторах Wall St совершается в обгашенном, уторенном состоянии, исключений почти не бывает. Не вмазанным запрещено подходить к терминалу, особенно в 2025 (это еще 10-15 лет была вариативность, сейчас нет).
▪️Тупые розничные инвесторы. Прошли те славные времена, когда был жесткий ценз на рынке, где порог входа был достаточно высоким с точки зрения капитала и инфраструктуры, что требовало накопления определенных знаний, компетенций и готовности. Сейчас порог входа снизился до нуля, предполагая удаленное открытие счета в один клик и мгновенный доступ к инфраструктуре в красочном виде с множеством агитаторов, зазывал, обещающих быструю и успешную торговлю с первой попытки.
Взрывной рост розницы начался с 2020 и продолжался вплоть до начала 2022 с реинкарнацией с 2024 года. Это приводит к искажению рыночного ценообразования, т.к. некомпетентная толпа руководствуется эмоциями, импульсивными трейдами и хайп поглощениям от концентрированных нарративов в соцсетях, как правило, создающихся манипулятивно.
▪️Тупые бизнес СМИ. Практически все англоязычные/западные деловые СМИ в том числе первого эшелона давно стали рыночной обслугой, создавая информационную повестку исключительно конъюнктурно для разогрева тупой публики для новой волны концентрации с целью прорыва очередного максимума.
Это рождает шизоидные новостные заметки, когда в первом абзаце красочно и с надрывом описывается, насколько феноменальные перспективы экономики от ИИ революции с взлетом прибылей в стратосферу, и сразу же во втором абзаце с сопоставимым надрывом продвигается противоположный нарратив, что экономика слаба, а поэтому нужно срочно снижать ставку и не плохо было бы запустить турбо QE.
Они совсем тупые? Да, безусловно, но потому что рынок стал таким, а рынок является срезом общества в конкретный момент времени. Общество вырождается, вместе с ним рынок и все, что с ним связано.
На самом деле пузырь на американском рынке имеет логическое и фундаментальное обоснование, но для этого надо понимать структуру рынка и особенности поведения основных участников торгов.
Я это называю принципом BIG FIVE:
▪️Тупые боты / алгоритмические системы. Основной оборот делают торговые роботы, которые заточены под самую идиотскую концепцию из всех возможных – самый примитивный тренд следящий алгоритм, не предполагающий оценки ценности актива и меры перекупленности из расчета, что актив может расти до бесконечности.
▪️Тупые фонды. В условиях конкуренции за пайщиков/инвесторов нет времени для рефлексии, т.к. тот, кто теряет в рейтинге доходности – теряет клиентов, а риски не имеют значения. В итоге фонды затариваются в акциях-лидерах роста, которые в свою очередь растут еще сильнее и еще больше привлекают капитал фондов (успех привлекает капитал и так по замкнутому циклу до момента срыва).
▪️Тупые трейдеры/управляющие в инвестиционных фондах на торговых десках. Сейчас в любой крупной инвестконторе Wall St категорически запрещено (вплоть до увольнения и запрета права подхода к трейдинг деску на 5 лет) совершать инвестиционные операции во вменяемом состоянии. Для этого необходимо быть предельно уторченным, с полностью отключенным мозгом.
Логика есть – тот, кто слишком много умничает, тот проигрывает в нынешней фазе вырождения рынка. Не нужно умничать, нужно быть на тренде, на хайпе, в инвесттолпе, не создавая ложных сущностей, а «растворяясь в эфире», быть поглощенным информационным полем, барражировать в галлюциногенных мирах.
И самое главное – нужно отключить чувство меры, страха, чувство баланса риска, достигая максимального уровня ошаления, отрешения и отупения.
Во вменяемом состоянии невозможно достичь «необходимого уровня рыночного дзена». Вы просто проиграете конкуренцию тем, кто в обгашенном состоянии. Тот, кто смотрел фильм «Волк с Wall St» подметил нездоровое увлечение психоактивными веществами, но события фильма были в середине 90-х, когда мера обратных связей была наивысшей, сейчас концентрация дури выросла не в разы, а на порядки.
Еще раз и без шуток. Практически 100% трейдов на деске в инвестконторах Wall St совершается в обгашенном, уторенном состоянии, исключений почти не бывает. Не вмазанным запрещено подходить к терминалу, особенно в 2025 (это еще 10-15 лет была вариативность, сейчас нет).
▪️Тупые розничные инвесторы. Прошли те славные времена, когда был жесткий ценз на рынке, где порог входа был достаточно высоким с точки зрения капитала и инфраструктуры, что требовало накопления определенных знаний, компетенций и готовности. Сейчас порог входа снизился до нуля, предполагая удаленное открытие счета в один клик и мгновенный доступ к инфраструктуре в красочном виде с множеством агитаторов, зазывал, обещающих быструю и успешную торговлю с первой попытки.
Взрывной рост розницы начался с 2020 и продолжался вплоть до начала 2022 с реинкарнацией с 2024 года. Это приводит к искажению рыночного ценообразования, т.к. некомпетентная толпа руководствуется эмоциями, импульсивными трейдами и хайп поглощениям от концентрированных нарративов в соцсетях, как правило, создающихся манипулятивно.
▪️Тупые бизнес СМИ. Практически все англоязычные/западные деловые СМИ в том числе первого эшелона давно стали рыночной обслугой, создавая информационную повестку исключительно конъюнктурно для разогрева тупой публики для новой волны концентрации с целью прорыва очередного максимума.
Это рождает шизоидные новостные заметки, когда в первом абзаце красочно и с надрывом описывается, насколько феноменальные перспективы экономики от ИИ революции с взлетом прибылей в стратосферу, и сразу же во втором абзаце с сопоставимым надрывом продвигается противоположный нарратив, что экономика слаба, а поэтому нужно срочно снижать ставку и не плохо было бы запустить турбо QE.
Они совсем тупые? Да, безусловно, но потому что рынок стал таким, а рынок является срезом общества в конкретный момент времени. Общество вырождается, вместе с ним рынок и все, что с ним связано.
4😁231💯176❤100👍73🤔36🤡29🔥17🤣13👏11🙏6👎4
Апофеоз безумия на 70 трлн
Американский рынок перестал быть инструментом оценки ценности активов и эффективным финансовым механизмом перераспределения капитала, мутируя в зловещий паноптикум, в театр абсурда, где главную роль исполняет коллективный, прогрессирующий маразм.
Ключевая фактура:
• Масштаб ИИ пузыря для бигтехов
• Оценка пузыря в рамках макроиндикаторов
• Оценка пузыря в рамках корпоративных индикаторов
• Архитектура рыночных манипуляций (1, 2 и 3) – задача состоит в принятии аномалий, информационных девиаций, контентных аберраций, перверсий и медийных артефактов за норму с закреплением.
Это уже не рынок, а квинтэссенция взбитого, концентрированного идиотизма, где здравый смысл и логика не просто капитулировали, а были цинично расщеплены и выжжены в атмосфере тотального отсечения обратных связей.
Вместо сбалансированной попытки оценки ценности активов и естественного дыхания рынка (здоровых циклов роста и коррекции) мы наблюдаем доселе невиданный паттерн: судорожное, конвульсивное «выхаркивание» нового исторического максимума, за которым следует короткая проторговка для закрепления идиотизма на новых уровнях, а затем – новый приступ рыночного озверения и невменяемости.
Рынок превратился в гигантский гнойник коллективного безумия, зловонная язва, раздутая галлюцинациями и чистейшим, концентрированным идиотизмом.
Рынок бьется в припадке невменяемости и психоза, пуская изо рта эйфорическую пену с заклинившей от передоза физиономией. Это оргия финансовой содомии, где фундаментальные показатели изнасилованы и выброшены на обочину, а в роли главного фетиша выступает запредельная тупость, смешанная с наркотическим бредом ИИ галлюцинаций.
Вся эта вакханалия служит главной цели – выведению в инкубаторе совершенного, дистиллированного рыночного кретина. На арену выпустили легионы безмозглых зомби с промытыми до стерильности мозгами, у которых при виде торгового терминала начинается неконтролируемое слюноотделение, истеричные конвульсии и панические атаки в судорожной попытке отработать «Buy the Fucking Dip».
Накал этого театра абсурда – часть естественных процессов деградации общества, а частично – осмысленная стратегия по принудительной лоботомии и дебилизации масс. Любые ростки критической мысли, логики или элементарной рассудительности выжигаются напалмом медийной пропаганды и манипуляций.
Это интеллектуальный геноцид, цель которого – оставить выжженное поле, на котором произрастает один лишь концентрат веры в исключительность американского рынка, который растет всегда.
Пузырь, питаемый надеждами в исключительное будущее, базируется на концентрате фейковых нарративов и глупости (невозможности отделить вымыслы от реальности и грамотно оценить реальность со всеми противоречиями).
Это похоже на агонию системы, которая с озверением и психозом выблевывает из себя новый максимум, чтобы на мгновение продлить иллюзию жизни, прежде чем окончательно рухнуть под тяжестью собственного монументального идиотизма.
Они не торгуют акциями и идеями, они торгуют галлюцинациями, впрыскивая в информационное поле токсичные дозы бездоказательной дряни про «силу экономики» и «ИИ, который спасет мир». То, что именуют «аналитикой» — на деле лишь набор ритуальных заклинаний, призванных поддерживать жизнь в этой искусственно синтезированной матрице.
Эта медийная вселенная питается не денежными потоками, а чистой, незамутненной верой дебилизированного инвестора, прошедшего процедуру принудительной когнитивной лоботомии.
Ему вдолбили в мозг один единственный догмат: «Рынок всегда растет, ФРС всех спасет, а новая нормальность то, что есть сейчас», ожесточая синдром обостренного FOMO.
За фасадом этого цифрового рая и сияющих вершин хайпа скрывается гниющий труп фундаментальных показателей, пораженный гангреной стагнации и долговой деградации.
Реальность, словно скальпель хирурга, рано или поздно ловким движением вскроет этот пузырь. Потоки накопленного вранья и фиктивной капитализации хлынут наружу, погребая за собой адептов вечного роста, а протрезвление от этого наркотического угара будет жесточайшим – на десятилетия.
Американский рынок перестал быть инструментом оценки ценности активов и эффективным финансовым механизмом перераспределения капитала, мутируя в зловещий паноптикум, в театр абсурда, где главную роль исполняет коллективный, прогрессирующий маразм.
Ключевая фактура:
• Масштаб ИИ пузыря для бигтехов
• Оценка пузыря в рамках макроиндикаторов
• Оценка пузыря в рамках корпоративных индикаторов
• Архитектура рыночных манипуляций (1, 2 и 3) – задача состоит в принятии аномалий, информационных девиаций, контентных аберраций, перверсий и медийных артефактов за норму с закреплением.
Это уже не рынок, а квинтэссенция взбитого, концентрированного идиотизма, где здравый смысл и логика не просто капитулировали, а были цинично расщеплены и выжжены в атмосфере тотального отсечения обратных связей.
Вместо сбалансированной попытки оценки ценности активов и естественного дыхания рынка (здоровых циклов роста и коррекции) мы наблюдаем доселе невиданный паттерн: судорожное, конвульсивное «выхаркивание» нового исторического максимума, за которым следует короткая проторговка для закрепления идиотизма на новых уровнях, а затем – новый приступ рыночного озверения и невменяемости.
Рынок превратился в гигантский гнойник коллективного безумия, зловонная язва, раздутая галлюцинациями и чистейшим, концентрированным идиотизмом.
Рынок бьется в припадке невменяемости и психоза, пуская изо рта эйфорическую пену с заклинившей от передоза физиономией. Это оргия финансовой содомии, где фундаментальные показатели изнасилованы и выброшены на обочину, а в роли главного фетиша выступает запредельная тупость, смешанная с наркотическим бредом ИИ галлюцинаций.
Вся эта вакханалия служит главной цели – выведению в инкубаторе совершенного, дистиллированного рыночного кретина. На арену выпустили легионы безмозглых зомби с промытыми до стерильности мозгами, у которых при виде торгового терминала начинается неконтролируемое слюноотделение, истеричные конвульсии и панические атаки в судорожной попытке отработать «Buy the Fucking Dip».
Накал этого театра абсурда – часть естественных процессов деградации общества, а частично – осмысленная стратегия по принудительной лоботомии и дебилизации масс. Любые ростки критической мысли, логики или элементарной рассудительности выжигаются напалмом медийной пропаганды и манипуляций.
Это интеллектуальный геноцид, цель которого – оставить выжженное поле, на котором произрастает один лишь концентрат веры в исключительность американского рынка, который растет всегда.
Пузырь, питаемый надеждами в исключительное будущее, базируется на концентрате фейковых нарративов и глупости (невозможности отделить вымыслы от реальности и грамотно оценить реальность со всеми противоречиями).
Это похоже на агонию системы, которая с озверением и психозом выблевывает из себя новый максимум, чтобы на мгновение продлить иллюзию жизни, прежде чем окончательно рухнуть под тяжестью собственного монументального идиотизма.
Они не торгуют акциями и идеями, они торгуют галлюцинациями, впрыскивая в информационное поле токсичные дозы бездоказательной дряни про «силу экономики» и «ИИ, который спасет мир». То, что именуют «аналитикой» — на деле лишь набор ритуальных заклинаний, призванных поддерживать жизнь в этой искусственно синтезированной матрице.
Эта медийная вселенная питается не денежными потоками, а чистой, незамутненной верой дебилизированного инвестора, прошедшего процедуру принудительной когнитивной лоботомии.
Ему вдолбили в мозг один единственный догмат: «Рынок всегда растет, ФРС всех спасет, а новая нормальность то, что есть сейчас», ожесточая синдром обостренного FOMO.
За фасадом этого цифрового рая и сияющих вершин хайпа скрывается гниющий труп фундаментальных показателей, пораженный гангреной стагнации и долговой деградации.
Реальность, словно скальпель хирурга, рано или поздно ловким движением вскроет этот пузырь. Потоки накопленного вранья и фиктивной капитализации хлынут наружу, погребая за собой адептов вечного роста, а протрезвление от этого наркотического угара будет жесточайшим – на десятилетия.
10👍481😁170❤117💯95🔥55🤡49😱31👎11👏11😢8🙏6
Ошеломляющая концентрация безумия
23.7 трлн составляет совокупная капитализация ТОП-10 технологических компаний США (Apple, Nvidia, Microsoft, Google, Amazon, Meta, Tesla, Broadcom, Oracle, Netflix) vs 24 трлн на максимуме 23 сентября по закрытию дня.
От минимумов 7-9 апреля по закрытию дня рост составил 9.4 трлн, т.е. почти от всего прироста капитализации всех публичных компаний США (20 трлн) концентрируется в ТОП-10. В моменте, если учитывать премаркет получается почти 10 трлн прироста по собственным расчетам на основе данных торгов.
С момента презентации ChatGPT памп составил беспрецедентные 16.7 трлн и только для ТОП-10!
Что такое 9.4 трлн капитализации, «надроченных» за полгода?
• В 2011 году совокупная капитализация представленных компаний была в диапазоне 0.9-1.1 трлн, т.е. рост в 25 раз (!) за 14 лет.
• Ровно 10 лет назад в это же самое время капитализация ТОП-10 балансировала около 2.2 трлн.
• В октябре 2019 совокупная капитализация всех представленных компаний была менее 5 трлн.
• В условиях беспрецедентного раллирования с марта 2020 по декабрь 2021, когда ставки были на нуле, а мировые ЦБ напечатали выше 12.5 трлн долларов, чистый прирост капитализации составил «лишь» 8.1 трлн за 21 месяц, достигнув «всего» 12.8 трлн на пике пузыря 2021.
Сейчас за полгода было создано ДВЕ стоимости компаний ТОП-10 на 2019 год – тогда, когда они были сформированы и по структуре похожи на текущие и в 1.2 раза больше, чем прирост капитализации за весь цикл пузырения 2020-2021 на безлимитной ликвидности монетарного бешенства.
Возбуждение от чатботов так велико, что сейчас за пару месяцев «выхаркивается» капитализация, на которую ранее требовались десятилетия.
Да, 25 раз за 14 лет смотрится впечатляюще, но за это время выручка выросла в 10 раз, за 10 лет выручка выросла в 4.2 раза, относительно 2019 рост почти в 2.5 раза, а к 2022 лишь 40%.
Более подробно по отчетности компаний было здесь (1,2 и 3).
С 2011 по 2019 (8 лет) выручка выросла в 3.1 раза, но в абсолютном выражении прирост составил 310 млрд в сравнении для первого полугодия.
Если по трехлетнему сравнению, сейчас темпы балансируют около 35-40% накопленного прироста – это минимальные темпы за современную историю (последние 20 лет), т.к. представленные компании ранее росли в темпах 40-80%.
Замедление темпов неизбежно. Почему? Эффект масштаба. Сейчас база сравнения за 1П25 составляет 1142 млрд, фаза масштабирования и захвата всех рынков уже произошла, а для того, чтобы создать дополнительные 150 млрд спроса – это лишь 10% прироста, тогда как 10 лет назад 150 млрд были эквиваленты росту на 55%.
ИТ компании выходят в фазу «вырождения», как и любая другая индустрия в фазе зрелости и захвата рынков сбыта.
ИИ ничего не решит, скорее даже ухудшит позиции из-за обострения конкуренции и роста затрат.
По ключевым показателям удалось произвести моделирование с точностью до дня:
🔘 P/S достиг рекордных 10.3 vs 7.93 на пике пузыря в 4кв21, всего 5.12 в 2017-2019 и 3.83 в 2011-2016, т.е. отклонение в 1.3 раза от пузыря 2021, вдвое от нормы 2017-2019, разрыв в 2.7 раза к 2011-2016.
🔘 P/E: вблизи рекордных 41.1 vs 35.9 в 4кв21, 31.1 в 2017-2019 и 20.1 в 2011-2016, отклонение в 1.15, 1.32 и 2.04 раза. Компании завышают прибыли за счет того, что еще не отражают рекордные расходы в капитальные расходы через амортизацию.
🔘 P/OCF (операционный денежный поток): рекордные 31.8 vs 27.9 в 4в21, 18.2 в 2017-2019 и 12.8 в 2011-2016, отклонение в 1.14, 1.75 и 2.5 раза соответственно.
🔘 P/FCF (чистый денежный поток): феноменальные 58.4 vs 41.8 в 4кв21, 25.8 в 2017-2019 и 16.1 в 2011-2016, отклонение в 1.39, 2.26 и 3.62 раза.
Пузырь 2025 вдвое отклоняется от нормы 2017-2019 (в деньгах это 12 трлн) и в 1.3 раза от пузыря 2021 (почти 5.5 трлн дури).
Это самые успешные и быстрорастущие компании США, по остальным все намного хуже, но расчеты показывают, что эскалация тупизма вышла за все разумные границы.
23.7 трлн составляет совокупная капитализация ТОП-10 технологических компаний США (Apple, Nvidia, Microsoft, Google, Amazon, Meta, Tesla, Broadcom, Oracle, Netflix) vs 24 трлн на максимуме 23 сентября по закрытию дня.
От минимумов 7-9 апреля по закрытию дня рост составил 9.4 трлн, т.е. почти от всего прироста капитализации всех публичных компаний США (20 трлн) концентрируется в ТОП-10. В моменте, если учитывать премаркет получается почти 10 трлн прироста по собственным расчетам на основе данных торгов.
С момента презентации ChatGPT памп составил беспрецедентные 16.7 трлн и только для ТОП-10!
Что такое 9.4 трлн капитализации, «надроченных» за полгода?
• В 2011 году совокупная капитализация представленных компаний была в диапазоне 0.9-1.1 трлн, т.е. рост в 25 раз (!) за 14 лет.
• Ровно 10 лет назад в это же самое время капитализация ТОП-10 балансировала около 2.2 трлн.
• В октябре 2019 совокупная капитализация всех представленных компаний была менее 5 трлн.
• В условиях беспрецедентного раллирования с марта 2020 по декабрь 2021, когда ставки были на нуле, а мировые ЦБ напечатали выше 12.5 трлн долларов, чистый прирост капитализации составил «лишь» 8.1 трлн за 21 месяц, достигнув «всего» 12.8 трлн на пике пузыря 2021.
Сейчас за полгода было создано ДВЕ стоимости компаний ТОП-10 на 2019 год – тогда, когда они были сформированы и по структуре похожи на текущие и в 1.2 раза больше, чем прирост капитализации за весь цикл пузырения 2020-2021 на безлимитной ликвидности монетарного бешенства.
Возбуждение от чатботов так велико, что сейчас за пару месяцев «выхаркивается» капитализация, на которую ранее требовались десятилетия.
Да, 25 раз за 14 лет смотрится впечатляюще, но за это время выручка выросла в 10 раз, за 10 лет выручка выросла в 4.2 раза, относительно 2019 рост почти в 2.5 раза, а к 2022 лишь 40%.
Более подробно по отчетности компаний было здесь (1,2 и 3).
С 2011 по 2019 (8 лет) выручка выросла в 3.1 раза, но в абсолютном выражении прирост составил 310 млрд в сравнении для первого полугодия.
Если по трехлетнему сравнению, сейчас темпы балансируют около 35-40% накопленного прироста – это минимальные темпы за современную историю (последние 20 лет), т.к. представленные компании ранее росли в темпах 40-80%.
Замедление темпов неизбежно. Почему? Эффект масштаба. Сейчас база сравнения за 1П25 составляет 1142 млрд, фаза масштабирования и захвата всех рынков уже произошла, а для того, чтобы создать дополнительные 150 млрд спроса – это лишь 10% прироста, тогда как 10 лет назад 150 млрд были эквиваленты росту на 55%.
ИТ компании выходят в фазу «вырождения», как и любая другая индустрия в фазе зрелости и захвата рынков сбыта.
ИИ ничего не решит, скорее даже ухудшит позиции из-за обострения конкуренции и роста затрат.
По ключевым показателям удалось произвести моделирование с точностью до дня:
Пузырь 2025 вдвое отклоняется от нормы 2017-2019 (в деньгах это 12 трлн) и в 1.3 раза от пузыря 2021 (почти 5.5 трлн дури).
Это самые успешные и быстрорастущие компании США, по остальным все намного хуже, но расчеты показывают, что эскалация тупизма вышла за все разумные границы.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
15🤔248👍154❤106💯39😁26🤡20🤯7😱6🎉4🙏3🤬2
Растет ли ликвидность в США?
Золото обновляет исторические максимумы (удвоение за два года), крипта обновляет рекорды за исключением альткоинов и скамкоинов (рост в 4 раза за два года), американский рынок устанавливается «идиотические» рекорды.
Свыше 70 трлн капитализация всего американского рынка, более 20 трлн адского пампа за полгода (с 7 апреля), из которых примерно половина приходится на ТОП-10 бигтехов. Это самый могущественных памп за всю историю торгов во всех измерениях и методах сравнения.
По совокупности макроэкономических и корпоративных метрик, отклонение от нормы вдвое в сравнении с 2010-2019 (период низких или околонулевых ставок и перманентных залпов QE от мировых ЦБ), для бихтехов разлет вдвое также справедлив.
Избыточная капитализация составляет 35 трлн, из которых 12 трлн сидит в ТОП-10 бигтехов.
Ликвидности много стало? 20 трлн пампа за полгода, а для сравнения – вся накопленная долларовая денежная масса с момента начала обращения долларов составляет всего 22.2 трлн, за полгода +0.34 трлн и всего 0.5 трлн за 3.5 года с мар.22.
Однако, для рынка имеет значение не вся ликвидность, а преимущественно та, которая концентрируется у населения и не только в разрезе денежной массы, но и учитывая фонды денежного рынка и кэш на брокерских счетах.
По последним данным из отчета Z1 по ликвидным активам населения в США:
• Наличность и депозиты в банках: 14.8 трлн в 2кв25 vs 14.5 трлн в 4кв24, 14.3 трлн в 4кв23, 14.9 трлн в 4кв22, 15.6 трлн в 1кв22 (точка остановки QE и начала ужесточения ДКП со стороны ФРС) и 11.1 трлн в 4кв19 (точка начала двухгодичной монетарной вакханалии).
• Активы в фондах денежного рынка: 4.88 трлн в 2кв25, 4.72 трлн в 4кв24, 4.03 трлн в 4кв23, 3.1 трлн в 4кв22, 2.78 трлн в 1кв22 и 2.27 трлн в 4кв19.
• Кэш на брокерских счетах: 1.07 трлн в 2кв25, здесь динамика не настолько выраженная, поэтому приведу только 1кв22 – 1.15 трлн и 4кв19 – 0.8 трлн.
Потенциально доступный ликвидный ресурс: 20.74 трлн в 2кв25 vs 20.17 трлн в 4кв24, 19.3 трлн в 4кв23, 19 трлн в 4кв22, 19.5 трлн в 1кв22 и 14.1 трлн в 4кв19.
Как видно, с 1кв22 депозиты населения сократились более, чем на 5% или 0.8 трлн, но это было компенсировано резким накоплением активов в фондах денежного рынка в 1.75 раза или 2.1 трлн, тогда как активы на брокерских счетах сократились на 0.1 трлн.
В итоге ликвидный ресурс вырос всего на 6.4% или 1.2 трлн с 1кв22 – это чрезвычайно низкие темпы роста ликвидности на счетах населения. В период с 2013 по 2019 за сопоставимый срок ликвидность росла в темпах от 10 до 20%, в среднем 15.5%.
С момента начала адского пампа во всех активах (акции, крипта, золото) с ноября 2023, ликвидность на счетах населения выросла на 1.8 трлн или 9.3% - сопоставимо с 2013-2019. Для сравнения, в период монетарного и фискального бешенства рост составил 5.5 трлн или 37%.
Никакого распухания ликвидности не наблюдается, как и среднегодовых сбережений, т.е. рассуждения о невиданных «выбросах» ликвидности являются фейком.
Отношение капитализации рынка к ликвидным ресурсам населения достигло 335% в начале октября 2025 vs 260% на пике пузыря в 4кв21, 215% в 2017-2019, 185% в 2011-2019, 182% в 2003-2007 и лишь 298% на пике пузыря доткомов в начале 2000.
И здесь отклонение от нормы почти вдвое, учитывая фонды денежного рынка и кэш на брокерских счетах.
Золото обновляет исторические максимумы (удвоение за два года), крипта обновляет рекорды за исключением альткоинов и скамкоинов (рост в 4 раза за два года), американский рынок устанавливается «идиотические» рекорды.
Свыше 70 трлн капитализация всего американского рынка, более 20 трлн адского пампа за полгода (с 7 апреля), из которых примерно половина приходится на ТОП-10 бигтехов. Это самый могущественных памп за всю историю торгов во всех измерениях и методах сравнения.
По совокупности макроэкономических и корпоративных метрик, отклонение от нормы вдвое в сравнении с 2010-2019 (период низких или околонулевых ставок и перманентных залпов QE от мировых ЦБ), для бихтехов разлет вдвое также справедлив.
Избыточная капитализация составляет 35 трлн, из которых 12 трлн сидит в ТОП-10 бигтехов.
Ликвидности много стало? 20 трлн пампа за полгода, а для сравнения – вся накопленная долларовая денежная масса с момента начала обращения долларов составляет всего 22.2 трлн, за полгода +0.34 трлн и всего 0.5 трлн за 3.5 года с мар.22.
Однако, для рынка имеет значение не вся ликвидность, а преимущественно та, которая концентрируется у населения и не только в разрезе денежной массы, но и учитывая фонды денежного рынка и кэш на брокерских счетах.
По последним данным из отчета Z1 по ликвидным активам населения в США:
• Наличность и депозиты в банках: 14.8 трлн в 2кв25 vs 14.5 трлн в 4кв24, 14.3 трлн в 4кв23, 14.9 трлн в 4кв22, 15.6 трлн в 1кв22 (точка остановки QE и начала ужесточения ДКП со стороны ФРС) и 11.1 трлн в 4кв19 (точка начала двухгодичной монетарной вакханалии).
• Активы в фондах денежного рынка: 4.88 трлн в 2кв25, 4.72 трлн в 4кв24, 4.03 трлн в 4кв23, 3.1 трлн в 4кв22, 2.78 трлн в 1кв22 и 2.27 трлн в 4кв19.
• Кэш на брокерских счетах: 1.07 трлн в 2кв25, здесь динамика не настолько выраженная, поэтому приведу только 1кв22 – 1.15 трлн и 4кв19 – 0.8 трлн.
Потенциально доступный ликвидный ресурс: 20.74 трлн в 2кв25 vs 20.17 трлн в 4кв24, 19.3 трлн в 4кв23, 19 трлн в 4кв22, 19.5 трлн в 1кв22 и 14.1 трлн в 4кв19.
Как видно, с 1кв22 депозиты населения сократились более, чем на 5% или 0.8 трлн, но это было компенсировано резким накоплением активов в фондах денежного рынка в 1.75 раза или 2.1 трлн, тогда как активы на брокерских счетах сократились на 0.1 трлн.
В итоге ликвидный ресурс вырос всего на 6.4% или 1.2 трлн с 1кв22 – это чрезвычайно низкие темпы роста ликвидности на счетах населения. В период с 2013 по 2019 за сопоставимый срок ликвидность росла в темпах от 10 до 20%, в среднем 15.5%.
С момента начала адского пампа во всех активах (акции, крипта, золото) с ноября 2023, ликвидность на счетах населения выросла на 1.8 трлн или 9.3% - сопоставимо с 2013-2019. Для сравнения, в период монетарного и фискального бешенства рост составил 5.5 трлн или 37%.
Никакого распухания ликвидности не наблюдается, как и среднегодовых сбережений, т.е. рассуждения о невиданных «выбросах» ликвидности являются фейком.
Отношение капитализации рынка к ликвидным ресурсам населения достигло 335% в начале октября 2025 vs 260% на пике пузыря в 4кв21, 215% в 2017-2019, 185% в 2011-2019, 182% в 2003-2007 и лишь 298% на пике пузыря доткомов в начале 2000.
И здесь отклонение от нормы почти вдвое, учитывая фонды денежного рынка и кэш на брокерских счетах.
12🤔189👍98❤62🔥25🤡8🙏4😁2💯2👎1😱1🤬1
Оценка порогов невменяемости
35 трлн избыточной капитализации для всего американского рынка и 12 трлн для ТОП-10 бигтехов. В любом сравнении, будь это макроиндикаторы или корпоративные индикаторы, даже в рамках нормы возврата капитала (сейчас около 2.4% полной доходности с учетом дивов и байбэка при норме 4.6-5%) получается двукратное отклонение от периода новой нормальности 2010-2019, когда ставки были низкими, центробанковская ликвидность лилась сплошным потоком, да и запасы прочности были выше.
Даже если рынок упадет вдвое – он останется дорогим, т.к. при нормализации мультипликаторов к показателям 2010-2019 сейчас ситуация намного хуже, чем тогда.
С 2020 началась новая идиотическая нормальность, смешанная сначала с неистовым монетарным и фискальным пампом 2020-2021 и далее с 2023 года и особенного с 2025 наркоманский памп в обостренном синтезе запредельной тупости и ИИ галлюцинаций.
Все это происходит на фоне фронтального ухудшения макроэкономических перспектив, стагнации корпоративных показателей за исключением избранных компаний среди бигтехов, самой длительной за 40 лет серии превышения инфляции в США над таргетом, обострения макроструктурных, долговых, внутриполитических и геополитических дисбалансов, попытки захвата ФРС. Этот список можно продолжать бесконечно.
С точки зрения композиции факторов риска и макроустойчивости все стало намного хуже, чем в 2019.
Отсылки к ИИ буму абсурдны по форме и содержанию.
Например, если взять 2015-2016 год, капитализация ТОП-10 бигтехов была около 2 трлн (сейчас 24 трлн), но тогда уже была совершена индустриальная революция в интернете (появление поиска, развитие WEB технологий и все, что с ними связано), экспансия мобильной связи, с нуля была создана индустрия мобильных устройств (смартфоны и связанные гаджеты) вместе с созданием экосистемы мобильных приложений, были созданы социальные сети и их производные, AR/VR технологии, 3D печать, Big data, текущая конфигурация железа и софта, к которой мы привыкли, интернет вещей (IoT), стриминговые сервисы и так далее.
По сути, весь цифровой мир, который мы знаем, был создан до 2015 года, за последние 10 лет лишь незначительная шлифовка и оптимизация.
Вот все это не возбуждало, и капитализация была около 2 трлн, а внедрили чатботы и облачные технологии (развитие получили в 2010-2012, а экспансия с 2016), так капитализация сразу стала 24 трлн или рост в 12 раз (это только для ТОП-10 бигтехов)? По мультипликаторам рост в 2.5 раза за 10 лет.
Предполагается, что чатботы являются более существенной технологией, чем все созданные технологии, все накопленные знания человечеством, все созданные или добытые ресурсы, продукты, объекты или сооружения за всю историю человечества?
Вот этот контраст показывает запредельный уровень абсурда и полную, тотальную, всеобъемлющую деградацию когнитивных способностей. Это демонстрация того, как поколение инвесторов, взращенное в теплице бесконечных монетарных допингов и медийных галлюцинаций, окончательно утратило способность к сопоставлению масштабов и причинно-следственным связям.
Это не просто рыночная ошибка или переоценка. Это симптом глубокого интеллектуального коллапса, апофеоз невменяемости, возведенный в ранг инвестиционной стратегии, где вся сложность мира редуцирована до одного примитивного тезиса: «ИИ спасет мир».
При этом вообще нет никакой логической связи между развитием ИИ и монетизацией, тем более в сопоставимых масштабах при всей исключительно полезности ИИ в отдельных задачах.
Ранее приводил прямую выручку ведущих ИИ провайдеров от ИИ – речь идет о 30-35 млрд за последние 12м для всех ведущих компаний США при расходах в сотни миллиардов, значительную часть которых сжирают капексы.
Усиление глубины монетизации и масштабирование даже в 10 раз ничего не решит, т.к. ожидания идут на триллионы.
Это величайшая в истории продажа «воздуха», где вместо бизнес-модели – лишь набор громких лозунгов и нереалистичных проекций, рассчитанных на тотальную невменяемость инвестсообщества (повезло, что отупение достигло апогея), которому успешно продали идею о спасении мира через чатботы.
35 трлн избыточной капитализации для всего американского рынка и 12 трлн для ТОП-10 бигтехов. В любом сравнении, будь это макроиндикаторы или корпоративные индикаторы, даже в рамках нормы возврата капитала (сейчас около 2.4% полной доходности с учетом дивов и байбэка при норме 4.6-5%) получается двукратное отклонение от периода новой нормальности 2010-2019, когда ставки были низкими, центробанковская ликвидность лилась сплошным потоком, да и запасы прочности были выше.
Даже если рынок упадет вдвое – он останется дорогим, т.к. при нормализации мультипликаторов к показателям 2010-2019 сейчас ситуация намного хуже, чем тогда.
С 2020 началась новая идиотическая нормальность, смешанная сначала с неистовым монетарным и фискальным пампом 2020-2021 и далее с 2023 года и особенного с 2025 наркоманский памп в обостренном синтезе запредельной тупости и ИИ галлюцинаций.
Все это происходит на фоне фронтального ухудшения макроэкономических перспектив, стагнации корпоративных показателей за исключением избранных компаний среди бигтехов, самой длительной за 40 лет серии превышения инфляции в США над таргетом, обострения макроструктурных, долговых, внутриполитических и геополитических дисбалансов, попытки захвата ФРС. Этот список можно продолжать бесконечно.
С точки зрения композиции факторов риска и макроустойчивости все стало намного хуже, чем в 2019.
Отсылки к ИИ буму абсурдны по форме и содержанию.
Например, если взять 2015-2016 год, капитализация ТОП-10 бигтехов была около 2 трлн (сейчас 24 трлн), но тогда уже была совершена индустриальная революция в интернете (появление поиска, развитие WEB технологий и все, что с ними связано), экспансия мобильной связи, с нуля была создана индустрия мобильных устройств (смартфоны и связанные гаджеты) вместе с созданием экосистемы мобильных приложений, были созданы социальные сети и их производные, AR/VR технологии, 3D печать, Big data, текущая конфигурация железа и софта, к которой мы привыкли, интернет вещей (IoT), стриминговые сервисы и так далее.
По сути, весь цифровой мир, который мы знаем, был создан до 2015 года, за последние 10 лет лишь незначительная шлифовка и оптимизация.
Вот все это не возбуждало, и капитализация была около 2 трлн, а внедрили чатботы и облачные технологии (развитие получили в 2010-2012, а экспансия с 2016), так капитализация сразу стала 24 трлн или рост в 12 раз (это только для ТОП-10 бигтехов)? По мультипликаторам рост в 2.5 раза за 10 лет.
Предполагается, что чатботы являются более существенной технологией, чем все созданные технологии, все накопленные знания человечеством, все созданные или добытые ресурсы, продукты, объекты или сооружения за всю историю человечества?
Вот этот контраст показывает запредельный уровень абсурда и полную, тотальную, всеобъемлющую деградацию когнитивных способностей. Это демонстрация того, как поколение инвесторов, взращенное в теплице бесконечных монетарных допингов и медийных галлюцинаций, окончательно утратило способность к сопоставлению масштабов и причинно-следственным связям.
Это не просто рыночная ошибка или переоценка. Это симптом глубокого интеллектуального коллапса, апофеоз невменяемости, возведенный в ранг инвестиционной стратегии, где вся сложность мира редуцирована до одного примитивного тезиса: «ИИ спасет мир».
При этом вообще нет никакой логической связи между развитием ИИ и монетизацией, тем более в сопоставимых масштабах при всей исключительно полезности ИИ в отдельных задачах.
Ранее приводил прямую выручку ведущих ИИ провайдеров от ИИ – речь идет о 30-35 млрд за последние 12м для всех ведущих компаний США при расходах в сотни миллиардов, значительную часть которых сжирают капексы.
Усиление глубины монетизации и масштабирование даже в 10 раз ничего не решит, т.к. ожидания идут на триллионы.
Это величайшая в истории продажа «воздуха», где вместо бизнес-модели – лишь набор громких лозунгов и нереалистичных проекций, рассчитанных на тотальную невменяемость инвестсообщества (повезло, что отупение достигло апогея), которому успешно продали идею о спасении мира через чатботы.
7💯238😁61❤57👍39🤔33🤡21🔥18👌4🙏3🤯2🤬1