Кризис вакансий дошел до экономистов
Рынок труда США переживает редкий парадокс: при рекордно низкой безработице и устойчивом росте занятости в частном секторе, спрос на экономистов стремительно снижается.
📍Количество вакансий, размещаемых на платформе Job Openings for Economists (JOE), принадлежащей Американской экономической ассоциации, за два года упало до минимальных значений десятилетия. Если в 2015–2019 годах ежегодно публиковалось около 1900 позиций, то в 2024 году - на 16% меньше, чем в «допандемические» годы. 2025 год, по прогнозам, станет еще слабее.
📍Причины структурные. ФРС, крупнейший работодатель экономистов, объявила о сокращении штата на 10%. Федеральное правительство и Всемирный банк заморозили найм. Университеты, включая Гарвард, MIT, Вашингтонский университет, Нотр-Дам и Северо-Западный университет, урезали бюджеты и приостановили набор новых сотрудников.
Для молодых исследователей это означает сокращение шансов на академическую карьеру и усиление конкуренции за каждый постдок или преподавательскую позицию.
📍Тем не менее, ситуация в экономике выглядит не столь мрачно по сравнению с гуманитарными науками: рынок труда историков, например, сократился почти вдвое по сравнению с пиковым 2008 годом.
💬Снижение спроса на экономистов - это можно воспринимать как сигнал о перестройке самой структуры экономики знаний. Государственные институты и университеты оптимизируют расходы, цифровизация снижает потребность в традиционных аналитиках, а искусственный интеллект начинает выполнять рутинные исследовательские функции. В ближайшие годы выживет не тот, кто умеет считать модели, а тот, кто способен объяснять цифры языком решений. Поэтому стоит учесть происходящие изменения и постараться их воспринять, а не сопротивляться и проиграть.
#РеальностьГдеТоРядом
🤐 TENGENOMIKA
Рынок труда США переживает редкий парадокс: при рекордно низкой безработице и устойчивом росте занятости в частном секторе, спрос на экономистов стремительно снижается.
📍Количество вакансий, размещаемых на платформе Job Openings for Economists (JOE), принадлежащей Американской экономической ассоциации, за два года упало до минимальных значений десятилетия. Если в 2015–2019 годах ежегодно публиковалось около 1900 позиций, то в 2024 году - на 16% меньше, чем в «допандемические» годы. 2025 год, по прогнозам, станет еще слабее.
📍Причины структурные. ФРС, крупнейший работодатель экономистов, объявила о сокращении штата на 10%. Федеральное правительство и Всемирный банк заморозили найм. Университеты, включая Гарвард, MIT, Вашингтонский университет, Нотр-Дам и Северо-Западный университет, урезали бюджеты и приостановили набор новых сотрудников.
Для молодых исследователей это означает сокращение шансов на академическую карьеру и усиление конкуренции за каждый постдок или преподавательскую позицию.
📍Тем не менее, ситуация в экономике выглядит не столь мрачно по сравнению с гуманитарными науками: рынок труда историков, например, сократился почти вдвое по сравнению с пиковым 2008 годом.
💬Снижение спроса на экономистов - это можно воспринимать как сигнал о перестройке самой структуры экономики знаний. Государственные институты и университеты оптимизируют расходы, цифровизация снижает потребность в традиционных аналитиках, а искусственный интеллект начинает выполнять рутинные исследовательские функции. В ближайшие годы выживет не тот, кто умеет считать модели, а тот, кто способен объяснять цифры языком решений. Поэтому стоит учесть происходящие изменения и постараться их воспринять, а не сопротивляться и проиграть.
#РеальностьГдеТоРядом
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
“Регионоцентричная” инфляция - драйверы не в столице, а на местах
По данным Бюро национальной статистики, в сентябре 2025 года годовой рост цен достиг 12,9%, тогда как в августе он составлял 12,2%. Ускорение наблюдается практически по всем категориям: продовольственные товары подорожали на 12,7%, непродовольственные на 10,8%, а платные услуги удерживаются на стабильно высоком уровне - 15,3%.
📍За год цены выросли в 18 регионах страны, замедлились лишь в одном и остались неизменными - еще в одном. Выше среднереспубликанского уровня инфляция сложилась в 11 регионах, что показывает, что ценовое давление все более становится региональным феноменом.
📍Лидером по инфляции стала Карагандинская область - 14,9% год к году. За ней следуют Улытауская (14,4%), Шымкент (13,3%), Актюбинская и Западно-Казахстанская области (по 13,5%). Минимальный рост зафиксирован в Кызылординской области (10,9%).
📍В сегменте продовольствия особенно сильный рост наблюдается в Улытауской (15,8%), Акмолинской (15,5%), Шымкенте (14,8%), Карагандинской и Северо-Казахстанской (по 14,6%) областях. Для сравнения, средний уровень продовольственной инфляции по стране - 12,7%. Это отражает неравномерность доступа к продуктам первой необходимости и зависимость региональных рынков от логистики и импортных поставок.
📍Непродовольственные товары дорожают быстрее всего в Актюбинской (13,2%), Улытауской (12,9%), Акмолинской (12,7%), Абайской (12,3%) и Северо-Казахстанской (12,1%) областях. Здесь сказались подорожание стройматериалов, техники, одежды и бытовых товаров, значительная часть которых завозится из-за рубежа.
📍Отдельно стоит рынок услуг. Платные услуги - это главный источник инфляционного давления в стране. Лидером стала Алматы - 20,6%, то есть каждый пятый тенге прироста цен в этом мегаполисе связан с услугами. Высокие темпы роста также отмечены в Карагандинской (17,7%), Западно-Казахстанской (17,6%), Атырауской (17,3%) и Алматинской (16,2%) областях.
📍Месячная инфляция - еще один тревожный сигнал. В сентябре она составила 1,1%, что значительно выше исторического среднего для этого периода. Наибольший рост за месяц отмечен в Актюбинской области (1,7%), Шымкенте (1,5%) и Павлодарской области (1,4%). Это говорит о сохранении краткосрочного давления на цены, в том числе из-за внутренних производственных издержек и слабой конкуренции в отдельных отраслях.
💬 По сути, сегодня Казахстан сталкивается с новой фазой инфляции - «регионоцентричной», где ключевые драйверы роста цен формируются не в столице, а на местах. В Карагандинской, Актюбинской, Алматинской областях ускорение инфляции связано с растущими доходами, активным строительством, инвестиционной активностью и повышением спроса на услуги.
В то же время, в южных и западных регионах, где экономика более социально ориентирована и зависит от бюджетных расходов, повышение цен связано с сезонным подорожанием продуктов и коммунальных услуг.
Нам предстоит перейти от реагирования на цены к созданию среды, где они будут формироваться естественно - за счет конкуренции, производительности и прозрачности. Только так можно перейти от борьбы с симптомами к лечению причины, обеспечивая качественный рост, который чувствуется не только в отчетах, но и в кошельках граждан.
#Финансы
🤐 TENGENOMIKA
По данным Бюро национальной статистики, в сентябре 2025 года годовой рост цен достиг 12,9%, тогда как в августе он составлял 12,2%. Ускорение наблюдается практически по всем категориям: продовольственные товары подорожали на 12,7%, непродовольственные на 10,8%, а платные услуги удерживаются на стабильно высоком уровне - 15,3%.
📍За год цены выросли в 18 регионах страны, замедлились лишь в одном и остались неизменными - еще в одном. Выше среднереспубликанского уровня инфляция сложилась в 11 регионах, что показывает, что ценовое давление все более становится региональным феноменом.
📍Лидером по инфляции стала Карагандинская область - 14,9% год к году. За ней следуют Улытауская (14,4%), Шымкент (13,3%), Актюбинская и Западно-Казахстанская области (по 13,5%). Минимальный рост зафиксирован в Кызылординской области (10,9%).
📍В сегменте продовольствия особенно сильный рост наблюдается в Улытауской (15,8%), Акмолинской (15,5%), Шымкенте (14,8%), Карагандинской и Северо-Казахстанской (по 14,6%) областях. Для сравнения, средний уровень продовольственной инфляции по стране - 12,7%. Это отражает неравномерность доступа к продуктам первой необходимости и зависимость региональных рынков от логистики и импортных поставок.
📍Непродовольственные товары дорожают быстрее всего в Актюбинской (13,2%), Улытауской (12,9%), Акмолинской (12,7%), Абайской (12,3%) и Северо-Казахстанской (12,1%) областях. Здесь сказались подорожание стройматериалов, техники, одежды и бытовых товаров, значительная часть которых завозится из-за рубежа.
📍Отдельно стоит рынок услуг. Платные услуги - это главный источник инфляционного давления в стране. Лидером стала Алматы - 20,6%, то есть каждый пятый тенге прироста цен в этом мегаполисе связан с услугами. Высокие темпы роста также отмечены в Карагандинской (17,7%), Западно-Казахстанской (17,6%), Атырауской (17,3%) и Алматинской (16,2%) областях.
📍Месячная инфляция - еще один тревожный сигнал. В сентябре она составила 1,1%, что значительно выше исторического среднего для этого периода. Наибольший рост за месяц отмечен в Актюбинской области (1,7%), Шымкенте (1,5%) и Павлодарской области (1,4%). Это говорит о сохранении краткосрочного давления на цены, в том числе из-за внутренних производственных издержек и слабой конкуренции в отдельных отраслях.
💬 По сути, сегодня Казахстан сталкивается с новой фазой инфляции - «регионоцентричной», где ключевые драйверы роста цен формируются не в столице, а на местах. В Карагандинской, Актюбинской, Алматинской областях ускорение инфляции связано с растущими доходами, активным строительством, инвестиционной активностью и повышением спроса на услуги.
В то же время, в южных и западных регионах, где экономика более социально ориентирована и зависит от бюджетных расходов, повышение цен связано с сезонным подорожанием продуктов и коммунальных услуг.
Нам предстоит перейти от реагирования на цены к созданию среды, где они будут формироваться естественно - за счет конкуренции, производительности и прозрачности. Только так можно перейти от борьбы с симптомами к лечению причины, обеспечивая качественный рост, который чувствуется не только в отчетах, но и в кошельках граждан.
#Финансы
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
ЕНПФ набирает вес: активы приближаются к 25 трлн тенге
По состоянию на 1 сентября 2025 года совокупные активы Единого накопительного пенсионного фонда (ЕНПФ) достигли 24,8 трлн тенге, увеличившись с начала года почти на 2,2 трлн тенге (+9,9%).
📍Рост охвата и вовлеченности населения
Количество участников пенсионной системы продолжает расти.
▫️Обязательные взносы: 11,22 млн человек (+0,7% с начала года);
▫️Добровольные взносы: 457,9 тыс. (+4,3%);
▫️Профессиональные взносы: 746,9 тыс. (+4,6%).
За последние три года количество вкладчиков увеличилось почти на 0,8 млн человек.
Стоит отметить, что добровольные взносы растут быстрее обязательных, что подтверждает постепенное формирование у граждан долгосрочной финансовой культуры.
📍Эффективность накоплений и доходности
С начала 2025 года пенсионные накопления выросли до 24,56 трлн тенге, прибавив 2,02 трлн тенге (+9%).
Из этой суммы:
▫️23,8 трлн тенге приходится на обязательные пенсионные взносы,
▫️710,6 млрд тенге - на профессиональные,
▫️9,2 млрд тенге - на добровольные.
Особенно показателен прирост чистого инвестиционного дохода - 1,27 трлн тенге за восемь месяцев (+10%).
📍Пенсионные выплаты: инструмент внутреннего спроса
Пенсионные выплаты за восемь месяцев 2025 года достигли 8,76 трлн тенге, что на 15,2% больше, чем годом ранее.
Из них:
▫️4,17 трлн тенге на улучшение жилищных условий (+375 млрд тенге);
▫️901 млрд тенге на оплату лечения (+300 млрд тенге);
▫️1,06 трлн тенге - переводы в страховые компании по аннуитетам (+27%).
Фактически пенсионные выплаты становятся одним из факторов поддержки внутреннего потребления - они направляются в строительный сектор, здравоохранение и страхование, усиливая мультипликативный эффект внутри экономики.
📍Роль пенсионных накоплений в макроэкономике
При ВВП в 136,7 трлн тенге доля пенсионных активов составляет 16,5%. Такой уровень капитализации делает пенсионный сектор вторым по значимости источником долгосрочных финансовых ресурсов в Казахстане после банковской системы.
📍Инвестиционный портфель: консервативная стабильность
ЕНПФ сохраняет консервативную стратегию инвестирования.
Структура активов по состоянию на сентябрь 2025 года выглядит следующим образом:
▫️42,1% - государственные ценные бумаги РК;
▫️16,5% - государственные бумаги иностранных эмитентов;
▫️13,4% - корпоративные ценные бумаги казахстанских компаний;
▫️2,5% - негосударственные бумаги иностранных эмитентов;
▫️21,2% - активы во внешнем управлении.
Эта структура обеспечивает баланс между доходностью и надежностью. В портфеле отсутствуют рисковые позиции, а доля зарубежных инструментов растет умеренно, что снижает валютные риски.
Среднемесячный прирост пенсионных активов за год составил 334,7 млрд тенге. Это означает, что пенсионная система ежемесячно наращивает капитал, эквивалентный почти половине годового бюджета одного среднего министерства.
📍Начало диверсификации управления капиталом
На конец августа 2025 года 68,1 млрд тенге находились в доверительном управлении частных инвестиционных компаний. Это пока менее 0,3% портфеля, но тенденция положительная.
Развитие института частных управляющих инвестиционными портфелями (УИП) - следующий шаг к формированию полноценного финансового рынка, где конкуренция и прозрачность позволяют повышать эффективность управления накоплениями.
💬Пенсионная система Казахстана укрепляется не только количественно, но и качественно. Активы ЕНПФ стабильно растут, вовлеченность граждан постепенно расширяется. Это говорит о постепенном переходе от накопительной модели к полноценному институту долгосрочного капитала.
Рост добровольных взносов показывает, что финансовая культура населения развивается, а пенсионные накопления становятся элементом личной стратегии.
Ключевой вызов - повысить отдачу без потери надежности. Следующий этап развития системы - расширение частного управления, конкуренции и прозрачности. Если эти шаги будут реализованы, пенсионный капитал сможет играть роль не только социального гаранта, но и драйвера качественного экономического роста.
#Финансы
🤐 TENGENOMIKA
По состоянию на 1 сентября 2025 года совокупные активы Единого накопительного пенсионного фонда (ЕНПФ) достигли 24,8 трлн тенге, увеличившись с начала года почти на 2,2 трлн тенге (+9,9%).
📍Рост охвата и вовлеченности населения
Количество участников пенсионной системы продолжает расти.
▫️Обязательные взносы: 11,22 млн человек (+0,7% с начала года);
▫️Добровольные взносы: 457,9 тыс. (+4,3%);
▫️Профессиональные взносы: 746,9 тыс. (+4,6%).
За последние три года количество вкладчиков увеличилось почти на 0,8 млн человек.
Стоит отметить, что добровольные взносы растут быстрее обязательных, что подтверждает постепенное формирование у граждан долгосрочной финансовой культуры.
📍Эффективность накоплений и доходности
С начала 2025 года пенсионные накопления выросли до 24,56 трлн тенге, прибавив 2,02 трлн тенге (+9%).
Из этой суммы:
▫️23,8 трлн тенге приходится на обязательные пенсионные взносы,
▫️710,6 млрд тенге - на профессиональные,
▫️9,2 млрд тенге - на добровольные.
Особенно показателен прирост чистого инвестиционного дохода - 1,27 трлн тенге за восемь месяцев (+10%).
📍Пенсионные выплаты: инструмент внутреннего спроса
Пенсионные выплаты за восемь месяцев 2025 года достигли 8,76 трлн тенге, что на 15,2% больше, чем годом ранее.
Из них:
▫️4,17 трлн тенге на улучшение жилищных условий (+375 млрд тенге);
▫️901 млрд тенге на оплату лечения (+300 млрд тенге);
▫️1,06 трлн тенге - переводы в страховые компании по аннуитетам (+27%).
Фактически пенсионные выплаты становятся одним из факторов поддержки внутреннего потребления - они направляются в строительный сектор, здравоохранение и страхование, усиливая мультипликативный эффект внутри экономики.
📍Роль пенсионных накоплений в макроэкономике
При ВВП в 136,7 трлн тенге доля пенсионных активов составляет 16,5%. Такой уровень капитализации делает пенсионный сектор вторым по значимости источником долгосрочных финансовых ресурсов в Казахстане после банковской системы.
📍Инвестиционный портфель: консервативная стабильность
ЕНПФ сохраняет консервативную стратегию инвестирования.
Структура активов по состоянию на сентябрь 2025 года выглядит следующим образом:
▫️42,1% - государственные ценные бумаги РК;
▫️16,5% - государственные бумаги иностранных эмитентов;
▫️13,4% - корпоративные ценные бумаги казахстанских компаний;
▫️2,5% - негосударственные бумаги иностранных эмитентов;
▫️21,2% - активы во внешнем управлении.
Эта структура обеспечивает баланс между доходностью и надежностью. В портфеле отсутствуют рисковые позиции, а доля зарубежных инструментов растет умеренно, что снижает валютные риски.
Среднемесячный прирост пенсионных активов за год составил 334,7 млрд тенге. Это означает, что пенсионная система ежемесячно наращивает капитал, эквивалентный почти половине годового бюджета одного среднего министерства.
📍Начало диверсификации управления капиталом
На конец августа 2025 года 68,1 млрд тенге находились в доверительном управлении частных инвестиционных компаний. Это пока менее 0,3% портфеля, но тенденция положительная.
Развитие института частных управляющих инвестиционными портфелями (УИП) - следующий шаг к формированию полноценного финансового рынка, где конкуренция и прозрачность позволяют повышать эффективность управления накоплениями.
💬Пенсионная система Казахстана укрепляется не только количественно, но и качественно. Активы ЕНПФ стабильно растут, вовлеченность граждан постепенно расширяется. Это говорит о постепенном переходе от накопительной модели к полноценному институту долгосрочного капитала.
Рост добровольных взносов показывает, что финансовая культура населения развивается, а пенсионные накопления становятся элементом личной стратегии.
Ключевой вызов - повысить отдачу без потери надежности. Следующий этап развития системы - расширение частного управления, конкуренции и прозрачности. Если эти шаги будут реализованы, пенсионный капитал сможет играть роль не только социального гаранта, но и драйвера качественного экономического роста.
#Финансы
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Инвестиции в основной капитал: рост за счет бюджета, но темпы замедляются
За январь-сентябрь 2025 года инвестиции в основной капитал выросли на 13,5%, достигнув 13,8 трлн тенге. Однако темпы роста падают третий месяц подряд: с +19,3% в первом полугодии до +13,5% к сентябрю. При этом рост обеспечивается в основном за счет бюджета.
📍Общий ИФО ИОК составил 113,5%, но без учета госинвестиций лишь 107,8%. Иными словами, экономика растет на бюджетных деньгах, а не на частных и внешних вложениях.
📍Бюджетные инвестиции достигли 23% в структуре ИОК (+37,6% г/г), тогда как доля банков всего 3,7%.
📍При этом 68% всех инвестиций уходит в строительство и капремонт зданий (+18,8% г/г), а на оборудование и технику - лишь 27,5% (+3,2% г/г).
📍Среди регионов лидеры по росту ИФО ИОК - Акмолинская (+50,1%), Жамбылская (+39,1%), Актюбинская (+37,4%) области, а также города Астана (+36,7%) и Алматы (+20,7%).
💬 Рост инвестиций в основной капитал выглядит внушительно, но структура говорит сама за себя: экономика движется на бюджетном топливе. Доля государственных вложений растет, тогда как частный и банковский капитал теряют вес.
Большая часть средств уходит в строительство, а не в модернизацию и оборудование - то есть деньги создают объем, но не производительность. Чтобы инвестиции стали фактором качественного роста, их фокус должен смещаться от освоения бюджетных средств к расширению частных и технологических вложений.
#Финансы
🤐 TENGENOMIKA
За январь-сентябрь 2025 года инвестиции в основной капитал выросли на 13,5%, достигнув 13,8 трлн тенге. Однако темпы роста падают третий месяц подряд: с +19,3% в первом полугодии до +13,5% к сентябрю. При этом рост обеспечивается в основном за счет бюджета.
📍Общий ИФО ИОК составил 113,5%, но без учета госинвестиций лишь 107,8%. Иными словами, экономика растет на бюджетных деньгах, а не на частных и внешних вложениях.
📍Бюджетные инвестиции достигли 23% в структуре ИОК (+37,6% г/г), тогда как доля банков всего 3,7%.
📍При этом 68% всех инвестиций уходит в строительство и капремонт зданий (+18,8% г/г), а на оборудование и технику - лишь 27,5% (+3,2% г/г).
📍Среди регионов лидеры по росту ИФО ИОК - Акмолинская (+50,1%), Жамбылская (+39,1%), Актюбинская (+37,4%) области, а также города Астана (+36,7%) и Алматы (+20,7%).
💬 Рост инвестиций в основной капитал выглядит внушительно, но структура говорит сама за себя: экономика движется на бюджетном топливе. Доля государственных вложений растет, тогда как частный и банковский капитал теряют вес.
Большая часть средств уходит в строительство, а не в модернизацию и оборудование - то есть деньги создают объем, но не производительность. Чтобы инвестиции стали фактором качественного роста, их фокус должен смещаться от освоения бюджетных средств к расширению частных и технологических вложений.
#Финансы
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Итоги валютных торгов за период с 13 октября по 17 октября 2025 года
Неделя прошла без резких импульсов при плавном укреплении тенге к финалу периода. Максимум курса пришелся на среду и составил 539,6 тенге за доллар США, минимум был зафиксирован в пятницу на отметке 536,3 тенге, амплитуда колебаний составила 3,3 тенге. Средний за неделю курс сложился на уровне 538,0, что указывает на сохранение балансирующей динамики при умеренной волатильности.
📍Ликвидность оставалась повышенной. Среднедневной объем составил 288,4 миллиона долларов США. Минимальный объем наблюдался в среду на уровне $220,6 миллиона, максимальный в четверг на уровне $351,4 миллиона. Профиль объемов показывает наращивание активности во второй половине недели на фоне закрытия позиций и хеджирования краткосрочных рисков.
📍Внешний фон был нейтрально поддерживающим. Индекс доллара DXY снижался с 99,27 в понедельник до 98,34 в четверг, затем немного восстановился до 98,41 в пятницу. Это ослабление глобального доллара на большей части недели уменьшало давление на тенге и способствовало его укреплению, а пятничный откат не привел к выходу из сложившегося диапазона.
📍Внутренний фон сочетал проинфляционные и дезинфляционные сигналы. Во вторник правительство отчиталось о росте экономики на 6,3%, что поддерживает уверенность бизнеса и экспортеров, но одновременно усиливает импортный спрос и может подогревать инфляционные ожидания. С понедельника действует базовая ставка 18%, что повышает привлекательность тенговых инструментов и депозитов, охлаждает кредитный импульс и частично компенсирует проинфляционный эффект высокой деловой активности. На сочетании этих факторов курс сохранил умеренный коридор и к концу недели сместился ниже.
📍Сегодня средневзвешенный курс по итогам торгов составил 536,3 тенге за доллар США и он будет применяться при расчетах с завтрашнего дня и до конца понедельника.
#Финансы
🤐 TENGENOMIKA
Неделя прошла без резких импульсов при плавном укреплении тенге к финалу периода. Максимум курса пришелся на среду и составил 539,6 тенге за доллар США, минимум был зафиксирован в пятницу на отметке 536,3 тенге, амплитуда колебаний составила 3,3 тенге. Средний за неделю курс сложился на уровне 538,0, что указывает на сохранение балансирующей динамики при умеренной волатильности.
📍Ликвидность оставалась повышенной. Среднедневной объем составил 288,4 миллиона долларов США. Минимальный объем наблюдался в среду на уровне $220,6 миллиона, максимальный в четверг на уровне $351,4 миллиона. Профиль объемов показывает наращивание активности во второй половине недели на фоне закрытия позиций и хеджирования краткосрочных рисков.
📍Внешний фон был нейтрально поддерживающим. Индекс доллара DXY снижался с 99,27 в понедельник до 98,34 в четверг, затем немного восстановился до 98,41 в пятницу. Это ослабление глобального доллара на большей части недели уменьшало давление на тенге и способствовало его укреплению, а пятничный откат не привел к выходу из сложившегося диапазона.
📍Внутренний фон сочетал проинфляционные и дезинфляционные сигналы. Во вторник правительство отчиталось о росте экономики на 6,3%, что поддерживает уверенность бизнеса и экспортеров, но одновременно усиливает импортный спрос и может подогревать инфляционные ожидания. С понедельника действует базовая ставка 18%, что повышает привлекательность тенговых инструментов и депозитов, охлаждает кредитный импульс и частично компенсирует проинфляционный эффект высокой деловой активности. На сочетании этих факторов курс сохранил умеренный коридор и к концу недели сместился ниже.
📍Сегодня средневзвешенный курс по итогам торгов составил 536,3 тенге за доллар США и он будет применяться при расчетах с завтрашнего дня и до конца понедельника.
#Финансы
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Сильнейшие и слабейшие паспорта мира
Путешествовать без визы сегодня могут далеко не все. Индекс паспортов Хенли показывает, насколько паспорт открывает двери в другие страны.
📍Лидеры:
▫️Сингапур - первое место, доступ без визы в 193 страны.
▫️Южная Корея - 190 стран.
▫️Япония - 189 стран.
▫️На пятом месте - семь стран ЕС, включая Францию, Германию и Нидерланды (по 187 стран).
▫️США опустились на 12-е место - их паспорт дает въезд без визы в 180 стран.
▫️Великобритания - 8-е место. Причина падения - взаимные визовые ограничения.
▫️Китай укрепляется: сейчас 64-е место против 94-го в 2015 году.
📍Казахстан делит 67-е место с Таиландом и Боливией - наш паспорт открывает 78 стран без визы.
💬Паспорт - это не просто документ, а индикатор экономического веса, качества институтов и международного доверия к стране.
Для нашей страны расширение безвизового режима - вопрос не имиджа, а конкурентоспособности: чем выше мобильность граждан, тем выше инвестиционный потенциал, качество человеческого капитала и интеграция в глобальные цепочки ценности. Страны, которые дают своим гражданам свободу перемещения, фактически инвестируют в их возможности и получают отдачу в виде роста экономики и доверия к государству.
#GlobalEconomy
🤐 TENGENOMIKA
Путешествовать без визы сегодня могут далеко не все. Индекс паспортов Хенли показывает, насколько паспорт открывает двери в другие страны.
Индекс включает 199 паспортов и 227 туристических направлений, предоставляя пользователям самую полную и достоверную информацию об их доступе к миру и мобильности.
📍Лидеры:
▫️Сингапур - первое место, доступ без визы в 193 страны.
▫️Южная Корея - 190 стран.
▫️Япония - 189 стран.
▫️На пятом месте - семь стран ЕС, включая Францию, Германию и Нидерланды (по 187 стран).
▫️США опустились на 12-е место - их паспорт дает въезд без визы в 180 стран.
▫️Великобритания - 8-е место. Причина падения - взаимные визовые ограничения.
▫️Китай укрепляется: сейчас 64-е место против 94-го в 2015 году.
📍Казахстан делит 67-е место с Таиландом и Боливией - наш паспорт открывает 78 стран без визы.
Для сравнения: у
Беларусь
-
80 стран
, у
Узбекистана
-
61 страна
, у
Кыргызстана - 62 страны
.
💬Паспорт - это не просто документ, а индикатор экономического веса, качества институтов и международного доверия к стране.
Для нашей страны расширение безвизового режима - вопрос не имиджа, а конкурентоспособности: чем выше мобильность граждан, тем выше инвестиционный потенциал, качество человеческого капитала и интеграция в глобальные цепочки ценности. Страны, которые дают своим гражданам свободу перемещения, фактически инвестируют в их возможности и получают отдачу в виде роста экономики и доверия к государству.
#GlobalEconomy
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Календарь недели | 20-24 октября
Понедельник, 20.10
🇳🇿 Новая Зеландия - потребительская инфляция (CPI, 3 кв. 2025)
🇨🇳 Китай - ставка LPR (Loan Prime Rate)
🇨🇳 Китай - ВВП (3 кв. 2025)
🇺🇸 США - промышленное производство (сентябрь)
🇺🇸 США - индекс опережающих экономических индикаторов (сентябрь)
🇰🇿 Казахстан - ресурсы и использование отдельных видов продукции и сырья; сводные отчёты по банкам второго уровня
Вторник, 21.10
🇮🇳 Индия - нет торгов
🇪🇺 ЕЦБ - выступление Кристин Лагард
🇨🇦 Канада - потребительская инфляция (CPI, сентябрь)
🛢 США - запасы нефти по данным API
✴️ 🇺🇸 ФРС - конференция по стейблкоинам, токенизации и искусственному интеллекту
Среда, 22.10
🇪🇺🇷🇺 Саммит ЕС (день 1) - обсуждение 19-го пакета санкций против РФ
🇬🇧 Великобритания - потребительская инфляция (CPI, сентябрь)
🇪🇺 ЕЦБ - выступление Кристин Лагард
🛢 США - запасы нефти по данным EIA
🇷🇺 Россия - потребительская инфляция (CPI)
Четверг, 23.10
🇪🇺🇷🇺 Саммит ЕС (день 2) - обсуждение конфискации замороженных активов РФ
🇹🇷 Турция - ставка Центрального банка
🇺🇸 США - первичные заявки на пособие по безработице
🇺🇸 США - продажи жилья на вторичном рынке (сентябрь)
🇺🇸 США - индекс деловой активности ФРБ Канзаса (октябрь)
🛢 США - запасы природного газа по данным EIA
🇰🇿 Казахстан - индекс цен и средние цены на социально значимые продтовары
Пятница, 24.10
🇦🇺 Австралия - индексы PMI (производство, услуги, композит, октябрь, предвар.)
🇯🇵 Япония - потребительская инфляция (CPI, сентябрь); индексы PMI (производство, услуги, композит, октябрь, предвар.)
🇮🇳 Индия - индексы PMI (производство, услуги, композит, октябрь, предвар.)
🇩🇪 Германия - индексы PMI (производство, услуги, композит, октябрь, предвар.)
🇪🇺 Еврозона - индексы PMI (производство, услуги, композит, октябрь, предвар.)
🇬🇧 Великобритания - индексы PMI (производство, услуги, композит, октябрь, предвар.)
🇷🇺 Россия - ставка Центрального банка; пресс-конференция ЦБ РФ
🇺🇸 США - потребительская инфляция (CPI, сентябрь); индексы PMI (производство, услуги, композит, октябрь, предвар.); индекс потребительского доверия Мичиганского университета; инфляционные ожидания; продажи нового жилья (сентябрь)
🇰🇿 Казахстан - основные показатели дифференциации доходов населения; ввод мощностей; депозитный рынок; кредитный рынок; операции с иностранной валютой; рынок межбанковских кредитов и депозитов
#КалендарьНедели
🤐 TENGENOMIKA
Понедельник, 20.10
🇳🇿 Новая Зеландия - потребительская инфляция (CPI, 3 кв. 2025)
🇨🇳 Китай - ставка LPR (Loan Prime Rate)
🇨🇳 Китай - ВВП (3 кв. 2025)
🇺🇸 США - промышленное производство (сентябрь)
🇺🇸 США - индекс опережающих экономических индикаторов (сентябрь)
🇰🇿 Казахстан - ресурсы и использование отдельных видов продукции и сырья; сводные отчёты по банкам второго уровня
Вторник, 21.10
🇮🇳 Индия - нет торгов
🇪🇺 ЕЦБ - выступление Кристин Лагард
🇨🇦 Канада - потребительская инфляция (CPI, сентябрь)
🛢 США - запасы нефти по данным API
✴️ 🇺🇸 ФРС - конференция по стейблкоинам, токенизации и искусственному интеллекту
Среда, 22.10
🇪🇺🇷🇺 Саммит ЕС (день 1) - обсуждение 19-го пакета санкций против РФ
🇬🇧 Великобритания - потребительская инфляция (CPI, сентябрь)
🇪🇺 ЕЦБ - выступление Кристин Лагард
🛢 США - запасы нефти по данным EIA
🇷🇺 Россия - потребительская инфляция (CPI)
Четверг, 23.10
🇪🇺🇷🇺 Саммит ЕС (день 2) - обсуждение конфискации замороженных активов РФ
🇹🇷 Турция - ставка Центрального банка
🇺🇸 США - первичные заявки на пособие по безработице
🇺🇸 США - продажи жилья на вторичном рынке (сентябрь)
🇺🇸 США - индекс деловой активности ФРБ Канзаса (октябрь)
🛢 США - запасы природного газа по данным EIA
🇰🇿 Казахстан - индекс цен и средние цены на социально значимые продтовары
Пятница, 24.10
🇦🇺 Австралия - индексы PMI (производство, услуги, композит, октябрь, предвар.)
🇯🇵 Япония - потребительская инфляция (CPI, сентябрь); индексы PMI (производство, услуги, композит, октябрь, предвар.)
🇮🇳 Индия - индексы PMI (производство, услуги, композит, октябрь, предвар.)
🇩🇪 Германия - индексы PMI (производство, услуги, композит, октябрь, предвар.)
🇪🇺 Еврозона - индексы PMI (производство, услуги, композит, октябрь, предвар.)
🇬🇧 Великобритания - индексы PMI (производство, услуги, композит, октябрь, предвар.)
🇷🇺 Россия - ставка Центрального банка; пресс-конференция ЦБ РФ
🇺🇸 США - потребительская инфляция (CPI, сентябрь); индексы PMI (производство, услуги, композит, октябрь, предвар.); индекс потребительского доверия Мичиганского университета; инфляционные ожидания; продажи нового жилья (сентябрь)
🇰🇿 Казахстан - основные показатели дифференциации доходов населения; ввод мощностей; депозитный рынок; кредитный рынок; операции с иностранной валютой; рынок межбанковских кредитов и депозитов
#КалендарьНедели
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Тарифы как новый источник инфляционного давления в США
Исследование МВФ показывает: эффект от американских тарифов на инфляцию пока лишь накапливается, но его инерция способна изменить ценовую динамику уже к концу 2025 года.
📍Причины временной «устойчивости» понятны:
▫️компании использовали запасы и опережающие закупки
▫️часть импорта перенаправлялась через страны с меньшими пошлинами, а бизнес - от поставщиков до ритейлеров — временно поглотил рост издержек за счет маржи
▫️фактический сбор пошлин отстает от объявленных ставок из-за отсрочек, исключений и длинных контрактов. Это создало иллюзию, что тарифы «не работают».
📍На самом деле, их воздействие уже встроено в структуру издержек: падение доллара повышает цену импорта, а исчерпание запасов и сокращение буферов приведут к росту цен на потребительские товары. Особенно заметен эффект в автопроме, бытовой технике и мебели - отраслях, где интегральный перенос тарифов в цены уже достиг 35-40% потенциала.
📍Средневзвешенная ставка по импорту выросла с 2,7% в январе до 18,8% в августе 2025 года. Наибольшие скачки в отношении Китая (до 45,4%), Индии (35,8%) и Бразилии (29,3%). Это создает разнонаправленное давление: компании ищут обходные пути, но конкуренция снижается, что усиливает инфляционную инерцию.
📍МВФ прогнозирует, что тарифный эффект добавит 0,7 п.п. к инфляции в 2025 году и 0,6 п.п. в 2026-м.
Однако реальные оценки могут быть выше: длительный лаг передачи, снижение прибыли компаний и рост издержек домохозяйств формируют условия для «второй волны инфляции», когда ценовые ожидания снова начнут расти.
💬 Если США и Китай вступают в фазу торгового противостояния нового цикла, Казахстану важно укреплять внутренние производственные цепочки, снижать зависимость от импортных комплектующих и выстраивать гибкие маршруты поставок. В противном случае глобальная тарифная инфляция будет проникать в страну через цены на товары, которые Казахстан не производит сам. Это делает диверсификацию производства и логистики не просто экономической задачей, а элементом ценовой стабильности.
#GlobalEconomy
🤐 TENGENOMIKA
Исследование МВФ показывает: эффект от американских тарифов на инфляцию пока лишь накапливается, но его инерция способна изменить ценовую динамику уже к концу 2025 года.
📍Причины временной «устойчивости» понятны:
▫️компании использовали запасы и опережающие закупки
▫️часть импорта перенаправлялась через страны с меньшими пошлинами, а бизнес - от поставщиков до ритейлеров — временно поглотил рост издержек за счет маржи
▫️фактический сбор пошлин отстает от объявленных ставок из-за отсрочек, исключений и длинных контрактов. Это создало иллюзию, что тарифы «не работают».
📍На самом деле, их воздействие уже встроено в структуру издержек: падение доллара повышает цену импорта, а исчерпание запасов и сокращение буферов приведут к росту цен на потребительские товары. Особенно заметен эффект в автопроме, бытовой технике и мебели - отраслях, где интегральный перенос тарифов в цены уже достиг 35-40% потенциала.
📍Средневзвешенная ставка по импорту выросла с 2,7% в январе до 18,8% в августе 2025 года. Наибольшие скачки в отношении Китая (до 45,4%), Индии (35,8%) и Бразилии (29,3%). Это создает разнонаправленное давление: компании ищут обходные пути, но конкуренция снижается, что усиливает инфляционную инерцию.
📍МВФ прогнозирует, что тарифный эффект добавит 0,7 п.п. к инфляции в 2025 году и 0,6 п.п. в 2026-м.
Однако реальные оценки могут быть выше: длительный лаг передачи, снижение прибыли компаний и рост издержек домохозяйств формируют условия для «второй волны инфляции», когда ценовые ожидания снова начнут расти.
💬 Если США и Китай вступают в фазу торгового противостояния нового цикла, Казахстану важно укреплять внутренние производственные цепочки, снижать зависимость от импортных комплектующих и выстраивать гибкие маршруты поставок. В противном случае глобальная тарифная инфляция будет проникать в страну через цены на товары, которые Казахстан не производит сам. Это делает диверсификацию производства и логистики не просто экономической задачей, а элементом ценовой стабильности.
#GlobalEconomy
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🏦ForteBank признан лучшим коммерческим банком Казахстана по версии Global Finance
В Национальном пресс-клубе Вашингтона состоялась церемония вручения ежегодной премии Best Bank Awards 2025, организованной международным изданием Global Finance в рамках собрания Группы Всемирного банка и Международного валютного фонда (МВФ).
По итогам экспертного отбора ForteBank получил звание лучшего коммерческого банка Казахстана. Награда Global Finance традиционно отмечает финансовые институты, добившиеся высоких результатов в развитии цифровых сервисов, повышении качества обслуживания и стратегическом управлении.
🖊️По данным журнала, ForteBank продемонстрировал устойчивый рост и адаптивность к изменениям глобальной финансовой среды, продолжая развивать технологии и продукты для частных и корпоративных клиентов.
Тимур Исатаев, Председатель Совета директоров ForteBank:
🤐 TENGENOMIKA
В Национальном пресс-клубе Вашингтона состоялась церемония вручения ежегодной премии Best Bank Awards 2025, организованной международным изданием Global Finance в рамках собрания Группы Всемирного банка и Международного валютного фонда (МВФ).
По итогам экспертного отбора ForteBank получил звание лучшего коммерческого банка Казахстана. Награда Global Finance традиционно отмечает финансовые институты, добившиеся высоких результатов в развитии цифровых сервисов, повышении качества обслуживания и стратегическом управлении.
🖊️По данным журнала, ForteBank продемонстрировал устойчивый рост и адаптивность к изменениям глобальной финансовой среды, продолжая развивать технологии и продукты для частных и корпоративных клиентов.
Тимур Исатаев, Председатель Совета директоров ForteBank:
«Эта престижная награда – результат системной работы нашей команды. В Forte мы не просто говорим на языке бизнеса, а стараемся предвосхищать тенденции и ожидания клиентов. Сегодня мы смотрим вперёд с уверенностью, готовы к новым возможностям и масштабным целям».
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Тенговый разворот: сентябрь стал месяцем внутреннего доверия
На фоне укрепления тенге и привлекательных ставок по депозитам, казахстанцы и бизнес частично переориентировались в национальную валюту.
На конец сентября общий объем вкладов достиг 43,4 трлн тенге - рост на 1,5% за месяц.
📍Главный драйвер - тенговые депозиты, которые прибавили 1,2 трлн тенге (+3,6%) - максимальный месячный прирост за год.
Валютные вклады, напротив, сократились на 531 млрд тенге (-5,6%), что говорит о постепенном выходе из долларовых активов.
📍Население:
▫️вклады выросли на 327 млрд тенге (+1,4%),
▫️в тенге уже 20 трлн тенге (+20,7% г/г).
▫️всего на счетах физлиц - 24,5 трлн тенге.
Люди выбирают предсказуемость и доходность в национальной валюте.
📍Бизнес:
Компании также увеличивают сбережения (+1,7%), причем тенговые депозиты выросли на 6,4%.
Всего на счетах 19 трлн тенге, а в тенге - 14,5 трлн тенге. Это отражает рост деловой активности и переход на расчеты внутри страны.
📍Структура депозитов:
▫️переводимые депозиты в национальной валюте выросли за месяц на 295,8 млрд тенге, или на 4,6% до 6,7 трлн тенге.
▫️другие депозиты в тенге выросли за месяц на 887,0 млрд тенге, или на 3,3% до 27,8% трлн тенге (максимальный прирост с декабря).
▫️другие депозиты в валюте сократились за месяц на -14,8 млрд тенге, или на 0,2% до 6,5 трлн тенге.
▫️валютные переводимые депозиты за месяц сократились на 516,5 млрд тенге, или на 17,4% до 2,4 трлн тенге. То есть, выход шел преимущественно из ликвидных валютных остатков.
💬Сентябрь показал, что интерес к тенге растет не из-за лозунгов, а из-за расчета. Люди и бизнес переносят средства в национальную валюту, потому что она сейчас дает понятную доходность и меньше рисков.
Банки получили больше тенговой ликвидности, а долларовые остатки сокращаются - рынок сам двигается в сторону внутренней стабильности.
#Финансы
🤐 TENGENOMIKA
На фоне укрепления тенге и привлекательных ставок по депозитам, казахстанцы и бизнес частично переориентировались в национальную валюту.
На конец сентября общий объем вкладов достиг 43,4 трлн тенге - рост на 1,5% за месяц.
📍Главный драйвер - тенговые депозиты, которые прибавили 1,2 трлн тенге (+3,6%) - максимальный месячный прирост за год.
Валютные вклады, напротив, сократились на 531 млрд тенге (-5,6%), что говорит о постепенном выходе из долларовых активов.
📍Население:
▫️вклады выросли на 327 млрд тенге (+1,4%),
▫️в тенге уже 20 трлн тенге (+20,7% г/г).
▫️всего на счетах физлиц - 24,5 трлн тенге.
Люди выбирают предсказуемость и доходность в национальной валюте.
📍Бизнес:
Компании также увеличивают сбережения (+1,7%), причем тенговые депозиты выросли на 6,4%.
Всего на счетах 19 трлн тенге, а в тенге - 14,5 трлн тенге. Это отражает рост деловой активности и переход на расчеты внутри страны.
📍Структура депозитов:
▫️переводимые депозиты в национальной валюте выросли за месяц на 295,8 млрд тенге, или на 4,6% до 6,7 трлн тенге.
▫️другие депозиты в тенге выросли за месяц на 887,0 млрд тенге, или на 3,3% до 27,8% трлн тенге (максимальный прирост с декабря).
▫️другие депозиты в валюте сократились за месяц на -14,8 млрд тенге, или на 0,2% до 6,5 трлн тенге.
▫️валютные переводимые депозиты за месяц сократились на 516,5 млрд тенге, или на 17,4% до 2,4 трлн тенге. То есть, выход шел преимущественно из ликвидных валютных остатков.
💬Сентябрь показал, что интерес к тенге растет не из-за лозунгов, а из-за расчета. Люди и бизнес переносят средства в национальную валюту, потому что она сейчас дает понятную доходность и меньше рисков.
Банки получили больше тенговой ликвидности, а долларовые остатки сокращаются - рынок сам двигается в сторону внутренней стабильности.
#Финансы
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Мониторинг: исполнение параметров республиканского бюджета Казахстана на 1 октября
По данным Министерства финансов РК на 1 октября совокупные доходы республиканского бюджета (РБ) составили 15,1 трлн тенге, что соответствует 94,4% от планового уровня (16 трлн тенге) и 70,7% от годового скорректированного плана.
За сентябрь доходная часть увеличилась на 1,36 трлн тенге, демонстрируя стабильную, но замедленную динамику накопления поступлений.
📍Основу доходов формируют налоговые поступления - 9,95 трлн тенге (95,5%), при этом темп на замедление исполнения продолжился (96,6% на 1 сентября).
В РБ собрано:
▫️ 4,3 трлн тенге НДС и
▫️2,9 трлн тенге КПН, ▫️исполнение составило 92,6% и 94% соответственно.
Стоит отметить, что исполнение по НДС пошло на снижение, что месяцем ранее, КПН - на увеличение (96,4% и 91,4%).
📍Неналоговые поступления составили 552 млрд тенге (исполнение 144%). Однако их рост не носит системного характера и не компенсирует замедление налоговой базы.
📍Объем трансфертов из Нацфонда составил 4,185 трлн тенге (исполнение 87%). Основной фактор недоисполнения - это низкая реализация целевых трансфертовсо стороны администраторов программ (77,8%), что отражает институциональную проблему медленного освоения инвестиционных проектов. Это не только снижает мультипликативный эффект бюджетных вливаний, но и искажает кассовый профиль исполнения бюджета: пик освоения традиционно приходится на конец года, усиливая инфляционные риски.
📍Затраты РБ составили 17,6 трлн тенге и были недоисполнены на 6,8% (план – 18,9 трлн тенге). С начала года затраты хронически не исполняются.
Главные риски на завершающем этапе 2025 года:
▫️наращивание кассового освоения в ноябре-декабре для «выполнения плана» без оценки экономического эффекта;
▫️зависимость от трансфертов при стагнирующейналоговой базе;
▫️искажение структуры расходов в пользу краткосрочных обязательств вместо инвестиционных проектов.
💬Исполнение республиканского бюджета к началу IV квартала демонстрирует устойчивый, но неравномерный характер. Доходы растут, однако их структура смещается в сторону трансфертов и неналоговых поступлений, тогда как налоговая база теряет динамику.
Главный вызов на финише года - не просто «освоить» план, а обеспечить результативность: превратить бюджетные расходы из кассового показателя в инструмент экономического эффекта.
#Финансы
🤐 TENGENOMIKA
По данным Министерства финансов РК на 1 октября совокупные доходы республиканского бюджета (РБ) составили 15,1 трлн тенге, что соответствует 94,4% от планового уровня (16 трлн тенге) и 70,7% от годового скорректированного плана.
За сентябрь доходная часть увеличилась на 1,36 трлн тенге, демонстрируя стабильную, но замедленную динамику накопления поступлений.
📍Основу доходов формируют налоговые поступления - 9,95 трлн тенге (95,5%), при этом темп на замедление исполнения продолжился (96,6% на 1 сентября).
В РБ собрано:
▫️ 4,3 трлн тенге НДС и
▫️2,9 трлн тенге КПН, ▫️исполнение составило 92,6% и 94% соответственно.
Стоит отметить, что исполнение по НДС пошло на снижение, что месяцем ранее, КПН - на увеличение (96,4% и 91,4%).
📍Неналоговые поступления составили 552 млрд тенге (исполнение 144%). Однако их рост не носит системного характера и не компенсирует замедление налоговой базы.
📍Объем трансфертов из Нацфонда составил 4,185 трлн тенге (исполнение 87%). Основной фактор недоисполнения - это низкая реализация целевых трансфертовсо стороны администраторов программ (77,8%), что отражает институциональную проблему медленного освоения инвестиционных проектов. Это не только снижает мультипликативный эффект бюджетных вливаний, но и искажает кассовый профиль исполнения бюджета: пик освоения традиционно приходится на конец года, усиливая инфляционные риски.
📍Затраты РБ составили 17,6 трлн тенге и были недоисполнены на 6,8% (план – 18,9 трлн тенге). С начала года затраты хронически не исполняются.
Главные риски на завершающем этапе 2025 года:
▫️наращивание кассового освоения в ноябре-декабре для «выполнения плана» без оценки экономического эффекта;
▫️зависимость от трансфертов при стагнирующейналоговой базе;
▫️искажение структуры расходов в пользу краткосрочных обязательств вместо инвестиционных проектов.
💬Исполнение республиканского бюджета к началу IV квартала демонстрирует устойчивый, но неравномерный характер. Доходы растут, однако их структура смещается в сторону трансфертов и неналоговых поступлений, тогда как налоговая база теряет динамику.
Главный вызов на финише года - не просто «освоить» план, а обеспечить результативность: превратить бюджетные расходы из кассового показателя в инструмент экономического эффекта.
#Финансы
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from EconomyKZ.org
ИНТЕГРАЦИЯ ЦЕНТРАЛЬНОЙ АЗИИ: 5 ИДЕЙ ДЛЯ СОВМЕСТНОГО РАЗВИТИЯ
Центральная Азия - это регион с населением более 83 миллионов человек, молодым демографическим профилем (средний возраст - 27 лет) и совокупным ВВП свыше $500 млрд. В условиях растущего давления со стороны мировых центров силы - России, Китая и Запада - странам региона важно укреплять внутреннюю координацию и экономическую независимость.
Историческая и культурная близость создает естественную основу для сотрудничества, особенно в пяти ключевых направлениях:
1. Энергетика и вода - основа устойчивости.
Возрождение общего энергокольца Центральной Азии и обмен «вода в обмен на энергию» помогут решить хронические противоречия. А совместные проекты по АЭС и возобновляемой энергетике создадут технологическую платформу будущего.
2. Экономическая интеграция.
Создание бренда Made in Central Asia может стать важным символом регионального единства. Он поможет вывести товары на глобальные рынки, а развитие транспортных коридоров Север–Юг и Транскаспийского маршрута - усилить торговую взаимосвязь. Стратегическая цель - продовольственная независимость региона.
3. Технологическое партнерство.
Совместная работа в сфере искусственного интеллекта, суперкомпьютеров и цифрового управления повысит эффективность госсектора и снизит технологическую зависимость от внешних игроков.
4. Экология и климат.
Лесовосстановление и управление лесами, восстановление земель и расширение лесных полос являются основой новой «зеленой дипломатии». Подобные инициативы могут привлечь поддержку международных институтов развития.
5. Человеческий капитал.
Создание единой базы данных, академическая мобильность и стандарты в образовании и здравоохранении повысят качество жизни и доверие внутри региона.
Центральная Азия может стать не ареной соперничества мировых держав, а центром собственного развития - если объединит ресурсы и цели.
Читайте экспертное мнение Ерлана Каримова, независимого эксперта, по ссылке!
https://economykz.org/?p=21685
😄 ECONOMYKZ.ORG: жизнь в цифрах
Portal | Facebook | Telegram
Центральная Азия - это регион с населением более 83 миллионов человек, молодым демографическим профилем (средний возраст - 27 лет) и совокупным ВВП свыше $500 млрд. В условиях растущего давления со стороны мировых центров силы - России, Китая и Запада - странам региона важно укреплять внутреннюю координацию и экономическую независимость.
Историческая и культурная близость создает естественную основу для сотрудничества, особенно в пяти ключевых направлениях:
1. Энергетика и вода - основа устойчивости.
Возрождение общего энергокольца Центральной Азии и обмен «вода в обмен на энергию» помогут решить хронические противоречия. А совместные проекты по АЭС и возобновляемой энергетике создадут технологическую платформу будущего.
2. Экономическая интеграция.
Создание бренда Made in Central Asia может стать важным символом регионального единства. Он поможет вывести товары на глобальные рынки, а развитие транспортных коридоров Север–Юг и Транскаспийского маршрута - усилить торговую взаимосвязь. Стратегическая цель - продовольственная независимость региона.
3. Технологическое партнерство.
Совместная работа в сфере искусственного интеллекта, суперкомпьютеров и цифрового управления повысит эффективность госсектора и снизит технологическую зависимость от внешних игроков.
4. Экология и климат.
Лесовосстановление и управление лесами, восстановление земель и расширение лесных полос являются основой новой «зеленой дипломатии». Подобные инициативы могут привлечь поддержку международных институтов развития.
5. Человеческий капитал.
Создание единой базы данных, академическая мобильность и стандарты в образовании и здравоохранении повысят качество жизни и доверие внутри региона.
Центральная Азия может стать не ареной соперничества мировых держав, а центром собственного развития - если объединит ресурсы и цели.
Читайте экспертное мнение Ерлана Каримова, независимого эксперта, по ссылке!
https://economykz.org/?p=21685
Portal | Facebook | Telegram
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Глобальный пенсионный индекс-2025: Казахстан удерживает устойчивость
Отчет Mercer и CFA Institute «Global Pension Index 2025» сравнивает 52 пенсионные системы, на которые приходится около 65 % населения планеты.
Средний мировой балл - 64,5 из 100. Систем «ниже 35» (категория E) уже нет, что говорит о глобальном повышении стандартов управления пенсионными активами.
Подробнее читайте по ссылке.
📍Лидеры остаются прежними:
▫️Нидерланды, Исландия и Дания - традиционные чемпионы благодаря высокой замещаемости дохода и долгосрочным инвестиционным стратегиям;
▫️Сингапур и Израиль - быстро растущие системы с сильным накопительным контуром и гибкой архитектурой.
В целом, пенсионные активы стран ОЭСР за 2024 год выросли на 10%, достигнув $63,1 трлн. Мир активно учится управлять долгосрочными деньгами.
📍Казахстан в рейтинге
Казахстан получил 65,0 балла и отнесён к группе B - «система с надежной основой и потенциалом роста».
По суб-индексам:
▫️адекватность - 47,0
▫️устойчивость - 74,2
▫️целостность - 81,1
Разбор по направлениям
▫️Адекватность (47,0)
Низкий балл показывает, что размер будущих выплат пока не соответствует уровню доходов и стоимости жизни. Базовая пенсия невелика, а доля «ростовых» активов в портфелях ограничена. Это главная зона улучшений.
▫️Устойчивость (74,2)
Сильная сторона Казахстана. Накопительная модель, демографическая структура и умеренная нагрузка на бюджет создают устойчивый контур.
▫️Целостность (81,1)
Высокий уровень регулирования, отчетности и надзора. Казахстан входит в группу стран с надежной институциональной рамкой.
💬 Позиции Казахстана в Global Pension Index-2025 выглядят сбалансированно: страна удерживает устойчивость системы, сохраняя высокий уровень доверия и институциональной прозрачности.
Однако вопрос уровня будущих пенсий остается ключевым вызовом. Низкий уровень замещения доходов и ограниченная доля инвестиционных инструментов с реальной доходностью сдерживают потенциал роста.
В целом, Казахстан демонстрирует зрелую и устойчивую систему, готовую к следующему шагу - переходу от накоплений к качественному приумножению капитала.
#Финансы
🤐 TENGENOMIKA
Отчет Mercer и CFA Institute «Global Pension Index 2025» сравнивает 52 пенсионные системы, на которые приходится около 65 % населения планеты.
Оценка строится по трем параметрам:
▫️адекватность (40 %) - насколько пенсии обеспечивают достойный уровень жизни;
▫️устойчивость (35 %) - хватит ли ресурсов системе в будущем;
▫️целостность (25 %) - доверие, прозрачность и качество управления.
Средний мировой балл - 64,5 из 100. Систем «ниже 35» (категория E) уже нет, что говорит о глобальном повышении стандартов управления пенсионными активами.
Подробнее читайте по ссылке.
📍Лидеры остаются прежними:
▫️Нидерланды, Исландия и Дания - традиционные чемпионы благодаря высокой замещаемости дохода и долгосрочным инвестиционным стратегиям;
▫️Сингапур и Израиль - быстро растущие системы с сильным накопительным контуром и гибкой архитектурой.
В целом, пенсионные активы стран ОЭСР за 2024 год выросли на 10%, достигнув $63,1 трлн. Мир активно учится управлять долгосрочными деньгами.
📍Казахстан в рейтинге
Казахстан получил 65,0 балла и отнесён к группе B - «система с надежной основой и потенциалом роста».
По суб-индексам:
▫️адекватность - 47,0
▫️устойчивость - 74,2
▫️целостность - 81,1
Разбор по направлениям
▫️Адекватность (47,0)
Низкий балл показывает, что размер будущих выплат пока не соответствует уровню доходов и стоимости жизни. Базовая пенсия невелика, а доля «ростовых» активов в портфелях ограничена. Это главная зона улучшений.
▫️Устойчивость (74,2)
Сильная сторона Казахстана. Накопительная модель, демографическая структура и умеренная нагрузка на бюджет создают устойчивый контур.
▫️Целостность (81,1)
Высокий уровень регулирования, отчетности и надзора. Казахстан входит в группу стран с надежной институциональной рамкой.
💬 Позиции Казахстана в Global Pension Index-2025 выглядят сбалансированно: страна удерживает устойчивость системы, сохраняя высокий уровень доверия и институциональной прозрачности.
Однако вопрос уровня будущих пенсий остается ключевым вызовом. Низкий уровень замещения доходов и ограниченная доля инвестиционных инструментов с реальной доходностью сдерживают потенциал роста.
В целом, Казахстан демонстрирует зрелую и устойчивую систему, готовую к следующему шагу - переходу от накоплений к качественному приумножению капитала.
#Финансы
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Монетарный обзор БВУ: рост идет изнутри, но доходы не успевают
К концу сентября совокупные пассивы банков достигли 47,8 трлн тенге. За месяц прибавка составила 75,8 млрд тенге (+0,2% м/м), а за год - 6,2 трлн тенге (+14,8% г/г).
Внутренние активы выросли до 47,5 трлн тенге, что означает увеличение на 516,4 млрд тенге (+1,1% м/м) и на 5,4 трлн тенге (+12,8% г/г) за год.
📍 Внешний блок: стабилизация потоков
Чистые внешние активы сократились с 730,3 до 289,7 млрд тенге за месяц (-440,6 млрд тенге, или -60,3% м/м).
В годовом выражении показатель все еще выше прошлогоднего уровня (+738,4 млрд тенге), но тренд очевиден - внешние потоки нормализовались после летнего всплеска, и ликвидность теперь в большей степени формируется за счет внутренних источников.
📍 Депозитная база: рост сохраняется, структура удлиняется
Депозитная база обновила максимум - 42,0 трлн тенге (+819,1 млрд тенге, или +2,0% м/м). Однако внутри структуры снова усилилась доля «длинных» денег:
▫️переводимые депозиты снизились до 8,1 трлн тенге (-241,8 млрд тенге, или -2,9% за месяц),
▫️тогда как срочные и иные депозиты выросли до 33,9 трлн тенге (+1,1 трлн тенге, или +3,2% м/м).
Высокая доходность тенговых инструментов стимулирует переход в долгосрочные сбережения.
📍 Внутренние активы: розница тянет дальше
Основной вклад в рост внутреннего блока вносят домохозяйства: +5,3 трлн тенге за год (+24,5%, с 21,6 до 26,9 трлн тенге).
Корпоративный сектор прибавил 2,2 трлн тенге (+20,2%, с 10,7 до 12,9 трлн тенге).
Небанковские финорганизации выросли на 565,5 млрд тенге (+22,5% г/г), а чистые требования к центральному правительству снизились на 1,2 трлн тенге (-14,3% г/г, с 8,6 до 7,4 трлн тенге).
Госкомпании остались без значимого вклада.
Таким образом, розничный сектор остается главным источником денежного импульса. Это поддерживает внутренний спрос, но и повышает чувствительность экономики к динамике доходов населения.
📍 Кредит и доходы: устойчивый рост на грани
При средневзвешенной ставке по тенговым кредитам в 19,0% для юрлиц и 21,0% для физлиц (по новым выдачам за август) активность в кредитовании сохраняется высокой. Однако реальная заработная плата во втором квартале выросла всего на 0% (индекс 100). То есть кредит растет быстрее, чем реальные доходы.
📍 Резервы и внешние активы: сезонная коррекция
Резервы снизились до 8,8 трлн тенге (-545,3 млрд тенге, или -5,9% м/м), но остались выше уровня прошлого года (+3,1% г/г).
Сокращение объясняется сезонными платежами и перераспределением ликвидности, а не снижением устойчивости.
💬 Сентябрь показал устойчивость монетарной системы и смещение фокуса роста в сторону розницы.
Чтобы этот импульс не обернулся долговой нагрузкой, стране нужен рост реальных доходов и структурные реформы, а не ослабление денежной дисциплины.
#Финансы
🤐 TENGENOMIKA
К концу сентября совокупные пассивы банков достигли 47,8 трлн тенге. За месяц прибавка составила 75,8 млрд тенге (+0,2% м/м), а за год - 6,2 трлн тенге (+14,8% г/г).
Внутренние активы выросли до 47,5 трлн тенге, что означает увеличение на 516,4 млрд тенге (+1,1% м/м) и на 5,4 трлн тенге (+12,8% г/г) за год.
📍 Внешний блок: стабилизация потоков
Чистые внешние активы сократились с 730,3 до 289,7 млрд тенге за месяц (-440,6 млрд тенге, или -60,3% м/м).
В годовом выражении показатель все еще выше прошлогоднего уровня (+738,4 млрд тенге), но тренд очевиден - внешние потоки нормализовались после летнего всплеска, и ликвидность теперь в большей степени формируется за счет внутренних источников.
📍 Депозитная база: рост сохраняется, структура удлиняется
Депозитная база обновила максимум - 42,0 трлн тенге (+819,1 млрд тенге, или +2,0% м/м). Однако внутри структуры снова усилилась доля «длинных» денег:
▫️переводимые депозиты снизились до 8,1 трлн тенге (-241,8 млрд тенге, или -2,9% за месяц),
▫️тогда как срочные и иные депозиты выросли до 33,9 трлн тенге (+1,1 трлн тенге, или +3,2% м/м).
Высокая доходность тенговых инструментов стимулирует переход в долгосрочные сбережения.
📍 Внутренние активы: розница тянет дальше
Основной вклад в рост внутреннего блока вносят домохозяйства: +5,3 трлн тенге за год (+24,5%, с 21,6 до 26,9 трлн тенге).
Корпоративный сектор прибавил 2,2 трлн тенге (+20,2%, с 10,7 до 12,9 трлн тенге).
Небанковские финорганизации выросли на 565,5 млрд тенге (+22,5% г/г), а чистые требования к центральному правительству снизились на 1,2 трлн тенге (-14,3% г/г, с 8,6 до 7,4 трлн тенге).
Госкомпании остались без значимого вклада.
Таким образом, розничный сектор остается главным источником денежного импульса. Это поддерживает внутренний спрос, но и повышает чувствительность экономики к динамике доходов населения.
📍 Кредит и доходы: устойчивый рост на грани
При средневзвешенной ставке по тенговым кредитам в 19,0% для юрлиц и 21,0% для физлиц (по новым выдачам за август) активность в кредитовании сохраняется высокой. Однако реальная заработная плата во втором квартале выросла всего на 0% (индекс 100). То есть кредит растет быстрее, чем реальные доходы.
📍 Резервы и внешние активы: сезонная коррекция
Резервы снизились до 8,8 трлн тенге (-545,3 млрд тенге, или -5,9% м/м), но остались выше уровня прошлого года (+3,1% г/г).
Сокращение объясняется сезонными платежами и перераспределением ликвидности, а не снижением устойчивости.
💬 Сентябрь показал устойчивость монетарной системы и смещение фокуса роста в сторону розницы.
Чтобы этот импульс не обернулся долговой нагрузкой, стране нужен рост реальных доходов и структурные реформы, а не ослабление денежной дисциплины.
#Финансы
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Рынок труда Казахстана: компетенции важнее диплома
Рынок труда Казахстана вступает в новую фазу - время, когда формальный диплом перестает быть главным пропуском в профессию. Исследование Ranking.kz показывает: работодатели все чаще оценивают не «бумагу», а реальные навыки. Востребованы те, кто владеет цифровыми инструментами, знает иностранные языки, способен анализировать данные и управлять проектами.
Рабочие места в стране есть, но не хватает квалифицированных кандидатов. Пример сельского хозяйства это подтверждает: инженер по проектированию зарабатывает в среднем 2,7 млн тенге, аналитик - более 850 тысяч, инженер-конструктор - от 800 тысяч, техник-технолог - 757 тысяч, главный ветеринарный врач - около 730 тысяч тенге.
Доход сегодня зависит не столько от отрасли, сколько от готовности человека учиться и осваивать новые технологии. Казахстан, как и мир в целом, переходит от модели оплаты «по должности» к модели «по компетенциям», где главную роль играют знания, эффективность и способность быстро адаптироваться.
При этом Казахстан сохраняет лидерство по уровню зарплат в Центральной Азии: среднемесячная номинальная заработная плата составляет 448,6 тыс. тенге - на 70% выше, чем в Узбекистане, и почти в 2,5 раза больше, чем в Таджикистане.
Работы в стране достаточно - особенно в строительстве, услугах и аграрном секторе. Но значительная часть казахстанцев все еще не готова к физическому труду или начальным позициям, ожидая «идеальных» вакансий. В результате эти места занимают трудовые мигранты. За восемь месяцев 2025 года они перевели на родину 108 млрд тенге - показатель того, что экономика предлагает рабочие места, но не всегда находит своих работников.
💬 Казахстанский рынок труда сегодня формирует новый социальный контракт: востребован тот, кто инвестирует в свои компетенции. И чем быстрее это осознают и работодатели, и сами граждане, тем устойчивее станет экономика знаний, где главная валюта - профессионализм.
#РеальностьГдеТоРядом
🤐 TENGENOMIKA
Рынок труда Казахстана вступает в новую фазу - время, когда формальный диплом перестает быть главным пропуском в профессию. Исследование Ranking.kz показывает: работодатели все чаще оценивают не «бумагу», а реальные навыки. Востребованы те, кто владеет цифровыми инструментами, знает иностранные языки, способен анализировать данные и управлять проектами.
Рабочие места в стране есть, но не хватает квалифицированных кандидатов. Пример сельского хозяйства это подтверждает: инженер по проектированию зарабатывает в среднем 2,7 млн тенге, аналитик - более 850 тысяч, инженер-конструктор - от 800 тысяч, техник-технолог - 757 тысяч, главный ветеринарный врач - около 730 тысяч тенге.
Доход сегодня зависит не столько от отрасли, сколько от готовности человека учиться и осваивать новые технологии. Казахстан, как и мир в целом, переходит от модели оплаты «по должности» к модели «по компетенциям», где главную роль играют знания, эффективность и способность быстро адаптироваться.
При этом Казахстан сохраняет лидерство по уровню зарплат в Центральной Азии: среднемесячная номинальная заработная плата составляет 448,6 тыс. тенге - на 70% выше, чем в Узбекистане, и почти в 2,5 раза больше, чем в Таджикистане.
Работы в стране достаточно - особенно в строительстве, услугах и аграрном секторе. Но значительная часть казахстанцев все еще не готова к физическому труду или начальным позициям, ожидая «идеальных» вакансий. В результате эти места занимают трудовые мигранты. За восемь месяцев 2025 года они перевели на родину 108 млрд тенге - показатель того, что экономика предлагает рабочие места, но не всегда находит своих работников.
💬 Казахстанский рынок труда сегодня формирует новый социальный контракт: востребован тот, кто инвестирует в свои компетенции. И чем быстрее это осознают и работодатели, и сами граждане, тем устойчивее станет экономика знаний, где главная валюта - профессионализм.
#РеальностьГдеТоРядом
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
Стань экспертом, которого слышат
Сегодня быть экспертом - значит уметь не только знать, но и говорить так, чтобы к тебе прислушивались.
Если у тебя есть профессиональный опыт, аналитическое мышление и желание влиять на процессы - тебе в Qazaq Expert Club.
Это пространство для тех, кто хочет:
▫️выйти в публичное поле,
▫️выстроить личный бренд и связи с медиа,
▫️превратить идеи и исследования в реальные решения.
За 5 недель офлайн-интенсива в Al-Farabi HUB (Алматы) участники получат практические инструменты:
▫️как уверенно выступать и давать экспертные комментарии,
▫️как выстраивать digital-присутствие,
▫️как формировать диалог с институтами и СМИ.
Старт программы - 8 ноября
Прием заявок - до 26 октября
Участие бесплатное (для участников из регионов перелёт и проживание - за свой счет)
❗️ «Сегодня, когда громче всех слышны не эксперты, а те, кто просто умеет говорить громко, важно вернуть ценность настоящим знаниям», - говорит Алия Адамбаева, PR-эксперт и основатель Qazaq Expert Club.
«Мы создаем сообщество, где профессионализм становится силой действия».
📌 «Важно не просто комментировать, а формировать решения», - добавляет Бауржан Шурманов, экономист и сооснователь клуба.
«После программы мы остаемся сообществом, где эксперты помогают друг другу и двигают страну вперед».
📍В программе участвуют представители регуляторов, аналитических центров, университетов, бизнеса и СМИ.
Лучшие участники получат годовое сопровождение от продюсерского центра Qazaq Expert Club.
Анкета для участия 👉 по ссылке
Следить за новостями проекта:
🔗 Instagram
🔗 Telegram
Сегодня быть экспертом - значит уметь не только знать, но и говорить так, чтобы к тебе прислушивались.
Если у тебя есть профессиональный опыт, аналитическое мышление и желание влиять на процессы - тебе в Qazaq Expert Club.
Это пространство для тех, кто хочет:
▫️выйти в публичное поле,
▫️выстроить личный бренд и связи с медиа,
▫️превратить идеи и исследования в реальные решения.
За 5 недель офлайн-интенсива в Al-Farabi HUB (Алматы) участники получат практические инструменты:
▫️как уверенно выступать и давать экспертные комментарии,
▫️как выстраивать digital-присутствие,
▫️как формировать диалог с институтами и СМИ.
Старт программы - 8 ноября
Прием заявок - до 26 октября
Участие бесплатное (для участников из регионов перелёт и проживание - за свой счет)
❗️ «Сегодня, когда громче всех слышны не эксперты, а те, кто просто умеет говорить громко, важно вернуть ценность настоящим знаниям», - говорит Алия Адамбаева, PR-эксперт и основатель Qazaq Expert Club.
«Мы создаем сообщество, где профессионализм становится силой действия».
📌 «Важно не просто комментировать, а формировать решения», - добавляет Бауржан Шурманов, экономист и сооснователь клуба.
«После программы мы остаемся сообществом, где эксперты помогают друг другу и двигают страну вперед».
📍В программе участвуют представители регуляторов, аналитических центров, университетов, бизнеса и СМИ.
Лучшие участники получат годовое сопровождение от продюсерского центра Qazaq Expert Club.
Анкета для участия 👉 по ссылке
Следить за новостями проекта:
🔗 Telegram
Риски долговой устойчивости: проверка на прочность глобальной системы
Международный валютный фонд в последнем обзоре предупреждает: мировой механизм рефинансирования госдолга сталкивается с системными рисками. Это касается прежде всего развитых стран - США, Японии и Европы, где долговая нагрузка и расходы на обслуживание достигли исторических максимумов.
📍МВФ отмечает, что высокая волатильность рынков усложняет задачу центральных банков удерживать одновременно ценовую и финансовую стабильность. Любой рыночный сбой может усилить долговую уязвимость, поскольку большинство развитых экономик теперь живут в условиях снижения запаса устойчивости, накопленного в 2008–2019 годах.
📍Если инфляция вновь пойдет в рост, это ограничит пространство для маневра у центральных банков - возможность использовать инструменты монетарного стимулирования (QE, снижение ставок) будет минимальной. Именно поэтому МВФ подчеркивает необходимость отказа от чрезмерного монетарного и фискального стимулирования, особенно в США и Европе.
📍По оценкам Фонда, крупнейшие экономики имеют значительные потребности в рефинансировании госдолга (в % к ВВП в 2024 году):
▫️США - 30,9,
▫️Япония - 26,2,
▫️Италия - 18,1,
▫️Германия - 7,1,
▫️Франция - 12,2, ▫️Великобритания - 7,0.
Наибольшие риски сосредоточены в США, где 57% валового размещения приходится на краткосрочные казначейские векселя со средней срочностью долга лишь 5,9 лет.
Это делает систему чувствительной к колебаниям краткосрочных ставок.
📍Если инфляция останется выше целевого уровня, процентные расходы в бюджетах начнут расти быстрее доходов, запуская спираль долговых расходов. Усиление нагрузки также связано с демографией, оборонными затратами и программами энергетической безопасности в Европе.
📍МВФ занимает осторожную позицию:
▫️против монетарного финансирования и любых форм QE, чтобы избежать инфляционного давления;
▫️против масштабных фискальных стимулов по образцу 2020–2021 годов;
▫️за фискальную консолидацию и восстановление буферов устойчивости.
Главный риск - перекрестное заражение рынков, когда уязвимость в одном сегменте долгового рынка приводит к росту стоимости заимствований и рисков в других странах.
📍Для Казахстана эти процессы важны в контексте внешних шоков: глобальные колебания доходностей и аппетита к риску напрямую влияют на стоимость заимствований на внешних рынках, а также на инвестиционные потоки в развивающиеся экономики.
💬В целом позиция МВФ отражает переход к новой эпохе - эпохе осознанных долгов и ограниченной монетарной поддержки. Для развивающихся стран это возможность укрепить внутреннюю устойчивость и продолжить политику балансировки бюджета и финансового рынка, сохранив доверие инвесторов даже в условиях мировых турбуленций.
#GlobalEconomy
🤐 TENGENOMIKA
Международный валютный фонд в последнем обзоре предупреждает: мировой механизм рефинансирования госдолга сталкивается с системными рисками. Это касается прежде всего развитых стран - США, Японии и Европы, где долговая нагрузка и расходы на обслуживание достигли исторических максимумов.
📍МВФ отмечает, что высокая волатильность рынков усложняет задачу центральных банков удерживать одновременно ценовую и финансовую стабильность. Любой рыночный сбой может усилить долговую уязвимость, поскольку большинство развитых экономик теперь живут в условиях снижения запаса устойчивости, накопленного в 2008–2019 годах.
📍Если инфляция вновь пойдет в рост, это ограничит пространство для маневра у центральных банков - возможность использовать инструменты монетарного стимулирования (QE, снижение ставок) будет минимальной. Именно поэтому МВФ подчеркивает необходимость отказа от чрезмерного монетарного и фискального стимулирования, особенно в США и Европе.
📍По оценкам Фонда, крупнейшие экономики имеют значительные потребности в рефинансировании госдолга (в % к ВВП в 2024 году):
▫️США - 30,9,
▫️Япония - 26,2,
▫️Италия - 18,1,
▫️Германия - 7,1,
▫️Франция - 12,2, ▫️Великобритания - 7,0.
Наибольшие риски сосредоточены в США, где 57% валового размещения приходится на краткосрочные казначейские векселя со средней срочностью долга лишь 5,9 лет.
Для сравнения: в Японии - 9,5 лет, в Германии - 7,4, во Франции - 8,5, в Великобритании - 14 лет.
Это делает систему чувствительной к колебаниям краткосрочных ставок.
📍Если инфляция останется выше целевого уровня, процентные расходы в бюджетах начнут расти быстрее доходов, запуская спираль долговых расходов. Усиление нагрузки также связано с демографией, оборонными затратами и программами энергетической безопасности в Европе.
📍МВФ занимает осторожную позицию:
▫️против монетарного финансирования и любых форм QE, чтобы избежать инфляционного давления;
▫️против масштабных фискальных стимулов по образцу 2020–2021 годов;
▫️за фискальную консолидацию и восстановление буферов устойчивости.
Главный риск - перекрестное заражение рынков, когда уязвимость в одном сегменте долгового рынка приводит к росту стоимости заимствований и рисков в других странах.
📍Для Казахстана эти процессы важны в контексте внешних шоков: глобальные колебания доходностей и аппетита к риску напрямую влияют на стоимость заимствований на внешних рынках, а также на инвестиционные потоки в развивающиеся экономики.
💬В целом позиция МВФ отражает переход к новой эпохе - эпохе осознанных долгов и ограниченной монетарной поддержки. Для развивающихся стран это возможность укрепить внутреннюю устойчивость и продолжить политику балансировки бюджета и финансового рынка, сохранив доверие инвесторов даже в условиях мировых турбуленций.
#GlobalEconomy
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Правительство Республики Казахстан успешно разместило суверенные еврооблигации на сумму 1,5 миллиарда долларов США
Казахстан разместил суверенные еврооблигации на $1,5 млрд сроком на 5 лет с доходностью 4,412% - самой низкой в истории страны. Спред к казначейским бумагам США составил 85 базисных пунктов, что также стало минимальным показателем за все время присутствия Казахстана на рынке еврооблигаций.
Спрос со стороны инвесторов превысил $4,4 млрд, что почти втрое больше объема выпуска. Среди участников - крупные фонды из Европы, США, Азии и Ближнего Востока. Для ряда азиатских инвесторов это первое участие в казахстанском выпуске.
По уровню доходности Казахстан обошел даже некоторые страны с более высоким рейтингом - Польшу, Катар и Саудовскую Аравию. В регионе EMEA ниже ставка только у Кувейта. Это говорит о высоком уровне доверия к финансовой политике страны и ее устойчивости.
Еврооблигации будут обращаться на Лондонской фондовой бирже, на площадке МФЦА и Казахстанской фондовой бирже.
💬 Фактически Казахстан получил кредит доверия от мирового рынка. Чем ниже ставка, тем выше оценка устойчивости страны и предсказуемости ее политики.
#Финансы
🤐 TENGENOMIKA
Казахстан разместил суверенные еврооблигации на $1,5 млрд сроком на 5 лет с доходностью 4,412% - самой низкой в истории страны. Спред к казначейским бумагам США составил 85 базисных пунктов, что также стало минимальным показателем за все время присутствия Казахстана на рынке еврооблигаций.
Спрос со стороны инвесторов превысил $4,4 млрд, что почти втрое больше объема выпуска. Среди участников - крупные фонды из Европы, США, Азии и Ближнего Востока. Для ряда азиатских инвесторов это первое участие в казахстанском выпуске.
По уровню доходности Казахстан обошел даже некоторые страны с более высоким рейтингом - Польшу, Катар и Саудовскую Аравию. В регионе EMEA ниже ставка только у Кувейта. Это говорит о высоком уровне доверия к финансовой политике страны и ее устойчивости.
Еврооблигации будут обращаться на Лондонской фондовой бирже, на площадке МФЦА и Казахстанской фондовой бирже.
💬 Фактически Казахстан получил кредит доверия от мирового рынка. Чем ниже ставка, тем выше оценка устойчивости страны и предсказуемости ее политики.
#Финансы
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM