Мониторинг: исполнение параметров республиканского бюджета Казахстана на 1 октября

По данным Министерства финансов РК на 1 октября совокупные доходы республиканского бюджета (РБ) составили 15,1 трлн тенге, что соответствует 94,4% от планового уровня (16 трлн тенге) и 70,7% от годового скорректированного плана.
За сентябрь доходная часть увеличилась на 1,36 трлн тенге, демонстрируя стабильную, но замедленную динамику накопления поступлений.

📍Основу доходов формируют налоговые поступления - 9,95 трлн тенге (95,5%), при этом темп на замедление исполнения продолжился (96,6% на 1 сентября).

В РБ собрано:
▫️ 4,3 трлн тенге НДС и
▫️2,9 трлн тенге КПН, ▫️исполнение составило 92,6% и 94% соответственно.
Стоит отметить, что исполнение по НДС пошло на снижение, что месяцем ранее, КПН - на увеличение (96,4% и 91,4%).

📍Неналоговые поступления составили 552 млрд тенге (исполнение 144%). Однако их рост не носит системного характера и не компенсирует замедление налоговой базы.

📍Объем трансфертов из Нацфонда составил 4,185 трлн тенге (исполнение 87%). Основной фактор недоисполнения - это низкая реализация целевых трансфертовсо стороны администраторов программ (77,8%), что отражает институциональную проблему медленного освоения инвестиционных проектов. Это не только снижает мультипликативный эффект бюджетных вливаний, но и искажает кассовый профиль исполнения бюджета: пик освоения традиционно приходится на конец года, усиливая инфляционные риски.

📍Затраты РБ составили 17,6 трлн тенге и были недоисполнены на 6,8% (план – 18,9 трлн тенге). С начала года затраты хронически не исполняются.

Главные риски на завершающем этапе 2025 года:
▫️наращивание кассового освоения в ноябре-декабре для «выполнения плана» без оценки экономического эффекта;
▫️зависимость от трансфертов при стагнирующейналоговой базе;
▫️искажение структуры расходов в пользу краткосрочных обязательств вместо инвестиционных проектов.

💬Исполнение республиканского бюджета к началу IV квартала демонстрирует устойчивый, но неравномерный характер. Доходы растут, однако их структура смещается в сторону трансфертов и неналоговых поступлений, тогда как налоговая база теряет динамику.

Главный вызов на финише года - не просто «освоить» план, а обеспечить результативность: превратить бюджетные расходы из кассового показателя в инструмент экономического эффекта.

#Финансы

🤐 TENGENOMIKA

ИНТЕГРАЦИЯ ЦЕНТРАЛЬНОЙ АЗИИ: 5 ИДЕЙ ДЛЯ СОВМЕСТНОГО РАЗВИТИЯ

Центральная Азия - это регион с населением более 83 миллионов человек, молодым демографическим профилем (средний возраст - 27 лет) и совокупным ВВП свыше $500 млрд. В условиях растущего давления со стороны мировых центров силы - России, Китая и Запада - странам региона важно укреплять внутреннюю координацию и экономическую независимость.

Историческая и культурная близость создает естественную основу для сотрудничества, особенно в пяти ключевых направлениях:

1. Энергетика и вода - основа устойчивости.
Возрождение общего энергокольца Центральной Азии и обмен «вода в обмен на энергию» помогут решить хронические противоречия. А совместные проекты по АЭС и возобновляемой энергетике создадут технологическую платформу будущего.

2. Экономическая интеграция.
Создание бренда Made in Central Asia может стать важным символом регионального единства. Он поможет вывести товары на глобальные рынки, а развитие транспортных коридоров Север–Юг и Транскаспийского маршрута - усилить торговую взаимосвязь. Стратегическая цель - продовольственная независимость региона.

3. Технологическое партнерство.
Совместная работа в сфере искусственного интеллекта, суперкомпьютеров и цифрового управления повысит эффективность госсектора и снизит технологическую зависимость от внешних игроков.

4. Экология и климат.
Лесовосстановление и управление лесами, восстановление земель и расширение лесных полос являются основой новой «зеленой дипломатии». Подобные инициативы могут привлечь поддержку международных институтов развития.

5. Человеческий капитал.
Создание единой базы данных, академическая мобильность и стандарты в образовании и здравоохранении повысят качество жизни и доверие внутри региона.

Центральная Азия может стать не ареной соперничества мировых держав, а центром собственного развития - если объединит ресурсы и цели.

Читайте экспертное мнение Ерлана Каримова, независимого эксперта, по ссылке!
https://economykz.org/?p=21685

😄 ECONOMYKZ.ORG: жизнь в цифрах

Portal | Facebook | Telegram

Глобальный пенсионный индекс-2025: Казахстан удерживает устойчивость

Отчет Mercer и CFA Institute «Global Pension Index 2025» сравнивает 52 пенсионные системы, на которые приходится около 65 % населения планеты.

Оценка строится по трем параметрам:
▫️адекватность (40 %) - насколько пенсии обеспечивают достойный уровень жизни;
▫️устойчивость (35 %) - хватит ли ресурсов системе в будущем;
▫️целостность (25 %) - доверие, прозрачность и качество управления.

Средний мировой балл - 64,5 из 100. Систем «ниже 35» (категория E) уже нет, что говорит о глобальном повышении стандартов управления пенсионными активами.
Подробнее читайте по ссылке.

📍Лидеры остаются прежними:
▫️Нидерланды, Исландия и Дания - традиционные чемпионы благодаря высокой замещаемости дохода и долгосрочным инвестиционным стратегиям;
▫️Сингапур и Израиль - быстро растущие системы с сильным накопительным контуром и гибкой архитектурой.

В целом, пенсионные активы стран ОЭСР за 2024 год выросли на 10%, достигнув $63,1 трлн. Мир активно учится управлять долгосрочными деньгами.

📍Казахстан в рейтинге
Казахстан получил 65,0 балла и отнесён к группе B - «система с надежной основой и потенциалом роста».
По суб-индексам:
▫️адекватность - 47,0
▫️устойчивость - 74,2
▫️целостность - 81,1

Разбор по направлениям
▫️Адекватность (47,0)
Низкий балл показывает, что размер будущих выплат пока не соответствует уровню доходов и стоимости жизни. Базовая пенсия невелика, а доля «ростовых» активов в портфелях ограничена. Это главная зона улучшений.
▫️Устойчивость (74,2)
Сильная сторона Казахстана. Накопительная модель, демографическая структура и умеренная нагрузка на бюджет создают устойчивый контур.
▫️Целостность (81,1)
Высокий уровень регулирования, отчетности и надзора. Казахстан входит в группу стран с надежной институциональной рамкой.

💬 Позиции Казахстана в Global Pension Index-2025 выглядят сбалансированно: страна удерживает устойчивость системы, сохраняя высокий уровень доверия и институциональной прозрачности.

Однако вопрос уровня будущих пенсий остается ключевым вызовом. Низкий уровень замещения доходов и ограниченная доля инвестиционных инструментов с реальной доходностью сдерживают потенциал роста.

В целом, Казахстан демонстрирует зрелую и устойчивую систему, готовую к следующему шагу - переходу от накоплений к качественному приумножению капитала.

#Финансы

🤐 TENGENOMIKA

Монетарный обзор БВУ: рост идет изнутри, но доходы не успевают

К концу сентября совокупные пассивы банков достигли 47,8 трлн тенге. За месяц прибавка составила 75,8 млрд тенге (+0,2% м/м), а за год - 6,2 трлн тенге (+14,8% г/г).
Внутренние активы выросли до 47,5 трлн тенге, что означает увеличение на 516,4 млрд тенге (+1,1% м/м) и на 5,4 трлн тенге (+12,8% г/г) за год.

📍 Внешний блок: стабилизация потоков
Чистые внешние активы сократились с 730,3 до 289,7 млрд тенге за месяц (-440,6 млрд тенге, или -60,3% м/м).
В годовом выражении показатель все еще выше прошлогоднего уровня (+738,4 млрд тенге), но тренд очевиден - внешние потоки нормализовались после летнего всплеска, и ликвидность теперь в большей степени формируется за счет внутренних источников.

📍 Депозитная база: рост сохраняется, структура удлиняется
Депозитная база обновила максимум - 42,0 трлн тенге (+819,1 млрд тенге, или +2,0% м/м). Однако внутри структуры снова усилилась доля «длинных» денег:
▫️переводимые депозиты снизились до 8,1 трлн тенге (-241,8 млрд тенге, или -2,9% за месяц),
▫️тогда как срочные и иные депозиты выросли до 33,9 трлн тенге (+1,1 трлн тенге, или +3,2% м/м).

Высокая доходность тенговых инструментов стимулирует переход в долгосрочные сбережения.

📍 Внутренние активы: розница тянет дальше
Основной вклад в рост внутреннего блока вносят домохозяйства: +5,3 трлн тенге за год (+24,5%, с 21,6 до 26,9 трлн тенге).
Корпоративный сектор прибавил 2,2 трлн тенге (+20,2%, с 10,7 до 12,9 трлн тенге).
Небанковские финорганизации выросли на 565,5 млрд тенге (+22,5% г/г), а чистые требования к центральному правительству снизились на 1,2 трлн тенге (-14,3% г/г, с 8,6 до 7,4 трлн тенге).
Госкомпании остались без значимого вклада.

Таким образом, розничный сектор остается главным источником денежного импульса. Это поддерживает внутренний спрос, но и повышает чувствительность экономики к динамике доходов населения.

📍 Кредит и доходы: устойчивый рост на грани
При средневзвешенной ставке по тенговым кредитам в 19,0% для юрлиц и 21,0% для физлиц (по новым выдачам за август) активность в кредитовании сохраняется высокой. Однако реальная заработная плата во втором квартале выросла всего на 0% (индекс 100). То есть кредит растет быстрее, чем реальные доходы.

📍 Резервы и внешние активы: сезонная коррекция
Резервы снизились до 8,8 трлн тенге (-545,3 млрд тенге, или -5,9% м/м), но остались выше уровня прошлого года (+3,1% г/г).
Сокращение объясняется сезонными платежами и перераспределением ликвидности, а не снижением устойчивости.

💬 Сентябрь показал устойчивость монетарной системы и смещение фокуса роста в сторону розницы.
Чтобы этот импульс не обернулся долговой нагрузкой, стране нужен рост реальных доходов и структурные реформы, а не ослабление денежной дисциплины.

#Финансы

🤐 TENGENOMIKA

Рынок труда Казахстана: компетенции важнее диплома

Рынок труда Казахстана вступает в новую фазу - время, когда формальный диплом перестает быть главным пропуском в профессию. Исследование Ranking.kz показывает: работодатели все чаще оценивают не «бумагу», а реальные навыки. Востребованы те, кто владеет цифровыми инструментами, знает иностранные языки, способен анализировать данные и управлять проектами.

Рабочие места в стране есть, но не хватает квалифицированных кандидатов. Пример сельского хозяйства это подтверждает: инженер по проектированию зарабатывает в среднем 2,7 млн тенге, аналитик - более 850 тысяч, инженер-конструктор - от 800 тысяч, техник-технолог - 757 тысяч, главный ветеринарный врач - около 730 тысяч тенге.

Доход сегодня зависит не столько от отрасли, сколько от готовности человека учиться и осваивать новые технологии. Казахстан, как и мир в целом, переходит от модели оплаты «по должности» к модели «по компетенциям», где главную роль играют знания, эффективность и способность быстро адаптироваться.

При этом Казахстан сохраняет лидерство по уровню зарплат в Центральной Азии: среднемесячная номинальная заработная плата составляет 448,6 тыс. тенге - на 70% выше, чем в Узбекистане, и почти в 2,5 раза больше, чем в Таджикистане.

Работы в стране достаточно - особенно в строительстве, услугах и аграрном секторе. Но значительная часть казахстанцев все еще не готова к физическому труду или начальным позициям, ожидая «идеальных» вакансий. В результате эти места занимают трудовые мигранты. За восемь месяцев 2025 года они перевели на родину 108 млрд тенге - показатель того, что экономика предлагает рабочие места, но не всегда находит своих работников.

💬 Казахстанский рынок труда сегодня формирует новый социальный контракт: востребован тот, кто инвестирует в свои компетенции. И чем быстрее это осознают и работодатели, и сами граждане, тем устойчивее станет экономика знаний, где главная валюта - профессионализм.

#РеальностьГдеТоРядом

🤐 TENGENOMIKA

Риски долговой устойчивости: проверка на прочность глобальной системы

Международный валютный фонд в последнем обзоре предупреждает: мировой механизм рефинансирования госдолга сталкивается с системными рисками. Это касается прежде всего развитых стран - США, Японии и Европы, где долговая нагрузка и расходы на обслуживание достигли исторических максимумов.

📍МВФ отмечает, что высокая волатильность рынков усложняет задачу центральных банков удерживать одновременно ценовую и финансовую стабильность. Любой рыночный сбой может усилить долговую уязвимость, поскольку большинство развитых экономик теперь живут в условиях снижения запаса устойчивости, накопленного в 2008–2019 годах.

📍Если инфляция вновь пойдет в рост, это ограничит пространство для маневра у центральных банков - возможность использовать инструменты монетарного стимулирования (QE, снижение ставок) будет минимальной. Именно поэтому МВФ подчеркивает необходимость отказа от чрезмерного монетарного и фискального стимулирования, особенно в США и Европе.

📍По оценкам Фонда, крупнейшие экономики имеют значительные потребности в рефинансировании госдолга (в % к ВВП в 2024 году):
▫️США - 30,9,
▫️Япония - 26,2,
▫️Италия - 18,1,
▫️Германия - 7,1,
▫️Франция - 12,2, ▫️Великобритания - 7,0.

Наибольшие риски сосредоточены в США, где 57% валового размещения приходится на краткосрочные казначейские векселя со средней срочностью долга лишь 5,9 лет.

Для сравнения: в Японии - 9,5 лет, в Германии - 7,4, во Франции - 8,5, в Великобритании - 14 лет.

Это делает систему чувствительной к колебаниям краткосрочных ставок.

📍Если инфляция останется выше целевого уровня, процентные расходы в бюджетах начнут расти быстрее доходов, запуская спираль долговых расходов. Усиление нагрузки также связано с демографией, оборонными затратами и программами энергетической безопасности в Европе.

📍МВФ занимает осторожную позицию:
▫️против монетарного финансирования и любых форм QE, чтобы избежать инфляционного давления;
▫️против масштабных фискальных стимулов по образцу 2020–2021 годов;
▫️за фискальную консолидацию и восстановление буферов устойчивости.

Главный риск - перекрестное заражение рынков, когда уязвимость в одном сегменте долгового рынка приводит к росту стоимости заимствований и рисков в других странах.

📍Для Казахстана эти процессы важны в контексте внешних шоков: глобальные колебания доходностей и аппетита к риску напрямую влияют на стоимость заимствований на внешних рынках, а также на инвестиционные потоки в развивающиеся экономики.

💬В целом позиция МВФ отражает переход к новой эпохе - эпохе осознанных долгов и ограниченной монетарной поддержки. Для развивающихся стран это возможность укрепить внутреннюю устойчивость и продолжить политику балансировки бюджета и финансового рынка, сохранив доверие инвесторов даже в условиях мировых турбуленций.

#GlobalEconomy

🤐 TENGENOMIKA

Правительство Республики Казахстан успешно разместило суверенные еврооблигации на сумму 1,5 миллиарда долларов США

Казахстан разместил суверенные еврооблигации на $1,5 млрд сроком на 5 лет с доходностью 4,412% - самой низкой в истории страны. Спред к казначейским бумагам США составил 85 базисных пунктов, что также стало минимальным показателем за все время присутствия Казахстана на рынке еврооблигаций.

Спрос со стороны инвесторов превысил $4,4 млрд, что почти втрое больше объема выпуска. Среди участников - крупные фонды из Европы, США, Азии и Ближнего Востока. Для ряда азиатских инвесторов это первое участие в казахстанском выпуске.

По уровню доходности Казахстан обошел даже некоторые страны с более высоким рейтингом - Польшу, Катар и Саудовскую Аравию. В регионе EMEA ниже ставка только у Кувейта. Это говорит о высоком уровне доверия к финансовой политике страны и ее устойчивости.

Еврооблигации будут обращаться на Лондонской фондовой бирже, на площадке МФЦА и Казахстанской фондовой бирже.

💬 Фактически Казахстан получил кредит доверия от мирового рынка. Чем ниже ставка, тем выше оценка устойчивости страны и предсказуемости ее политики.

#Финансы

🤐 TENGENOMIKA

Казахстан в Индексе готовности правительств к ИИ-технологиям
 
По версии Oxford Insights, в рейтинге GovernmentAI Readiness Index 2024 Казахстан занял 76-е место из 188 стран с итоговым баллом 51,41.
Несмотря на улучшение значения показателя (в 2023 году - 48,56 балла), страна опустилась на четыре позиции, что объясняется ростом темпов развития других государств.

Стоит отметить, что данный индекс обозначен как один из ожидаемых результатов с ежегодным повышением позиций в рамках реализации Концепции развития искусственного интеллекта в РК на 2024-2029 годы.

 
📍Методология и структура оценки: индекс включает 40 показателей, сгруппированных в 9 субиндексов по трем направлениям:
▫️Государственное управление - наличие стратегий, нормативной и этической базы;
▫️Технологический сектор - зрелость рынка, инновационная активность, человеческий капитал;
▫️Данные и инфраструктура - уровень цифровизации, доступность данных, качество телекоммуникационных сетей.
 
📍Казахстан демонстрирует неоднородный профиль готовности к ИИ в разрезе направлений: высокие результаты по инфраструктуре, но сохраняетотставание в развитии технологического сектора.
▫️Госуправление – 54,75 балла (в 2023 - 48,56)
▫️Технологический сектор – 33,54 балла (30,97)
▫️Инфраструктура – 65,93 балла (66,13)

Подробнее информация, в том числе по субиндексам читайте по ссылке: https://economykz.org/?p=21785
 
📍Мировая пятерка лидеров в 2024 году выглядит следующим образом:
1. США - 87,03 балла
2. Сингапур - 84,25
3. Южная Корея - 79,98
4. Франция - 79,36
5. Великобритания - 78,88
 
Преимущество США с остальными странами, входящими в Топ-5, заключается, прежде всего, в технологическом секторе, поскольку рынок здесь гораздо больше и более зрелый, чем где-либо еще. Сингапур является мировым лидером как в области государственного управления (90,96 по сравнению с 89,26 в США), так и в области данных и инфраструктуры (93,14 по сравнению с 90,90 в США).
 
💬Казахстан сохраняет устойчивую позицию в рейтинге готовности правительств к искусственному интеллекту - не прорыв, но и не откат. Рост балла при относительном снижении места говорит о том, что страна движется вперед, просто мир движется быстрее.

Сильная сторона - цифровая инфраструктура и управленческая база: у государства есть стратегия, нормативная рамка и технологическая платформа. Но технологический сектор все еще остается слабым звеном - именно здесь концентрируются ключевые барьеры роста.

Дальнейший прогресс зависит не от документов, а от экосистемы: насколько быстро удастся вырастить ИИ-компетенции, интегрировать бизнес в цифровую экономику и превратить стратегию в работающую систему. Казахстан уже на правильной траектории, вопрос лишь в скорости.

#РеальностьГдеТоРядом

🤐 TENGENOMIKA

Мониторинг: исполнение местного бюджета на 1 октября

По данным Министерства финансов РК, на 1 октября 2025 года совокупные доходы местных бюджетов (РБ) составили 12,4 трлн тенге. Таким образом, исполнение составило 104,7% при плане 11,9 трлн тенге. За месяц доход увеличился на 1,3 трлн тенге.

📍Местные бюджеты собрали 6,4 трлн тенге налогов (исполнение 112,4%), из них:
▫️подоходный налог - 3,4 трлн тенге (1,2 трлн тенге – КПН, 2,2 трлн – ИПН).
▫️социальный налог – 1,4 трлн тенге
▫️налог на собственность – 604,4 млрд тенге
▫️внутренние налоги на товары, работы и услуги – 885,8 млрд тенге (в т.ч. акцизы – 661,2 млрд тенге)

📍Неналоговые поступления составили 331,1 млрд тенге (исполнение 156,8%), что в основном обусловлено ростом поступлений от штрафов, пеней и санкций, составляющих 56,4% их объёма (186,7 млрд тенге).

Такая структура отражает разовую и неустойчивую природу доходов, которая не усиливает финансовую самостоятельность регионов и не формирует долговременный источник доходной стабильности.

📍Объем трансфертов из республиканского бюджета составили 5,6 трлн тенге при плане 5,8 трлн (исполнение 95,6%). Доля трансфертов в совокупных доходах местного бюджета составляет 45%.

📍Затраты МБ составили 11,3 трлн тенге и были недоисполнены на 2,3% (план – 11,6 трлн тенге).
Погашение по бюджетным кредитам исполнение составило 101,5% - при плане 64,2 млрд тенге исполнено 65,2 млрд тенге.
Следовательно, фактически профицит МБ составил 627,6 млрд тенге.

📍На начало финансового года остатки средств на счетах местных бюджетов составляли 1,16 трлн тенге, а к 1 октября увеличились до 2,03 трлн тенге.

Такое наращивание остатков свидетельствует о замедлении кассового исполнения и инерционности бюджетного процесса: регионы аккумулируют средства, но не направляют их в экономический оборот своевременно. По сути, местные бюджеты становятся накопительными, а не стимулирующими, что снижает мультипликативный эффект государственных расходов.
Рост остатков при профиците и перевыполнении доходов указывает на дисбаланс между фискальной дисциплиной и управлением развитием.

💬 Формальный профицит местных бюджетов (627,6 млрд тенге) при увеличении остатков до 2 трлн тенге отражает не финансовую устойчивость, а системное смещение приоритетов в сторону аккумулирования, а не инвестирования.
Система межбюджетных отношений по-прежнему стимулирует консервативное исполнение и зависимость от центра, тогда как децентрализация остается декларативной.
Без перехода к реальной бюджетной самостоятельности, выравниванию кассового планирования и повышению эффективности расходов, профицит регионов будет оставаться номинальным показателем, не обеспечивающим ощутимого социально-экономического эффекта.
 
#Финансы

🤐 TENGENOMIKA

Мир входит в эпоху «демографического сжатия»

По данным ООН, уровень рождаемости в мире составляет 2,2 рождений на женщину в 2024 году после непрерывного снижения в течение нескольких десятилетий.

Для сравнения: в 1960-х этот показатель составлял 5 детей, а в 1990-м - 3,3. К 2050 году прогнозируется дальнейшее снижение до 2,1 и к 2100 году - 1,8.

Уровень рождаемости, составляющий менее 2 рождений на одну женщину, становится общемировой нормой:
▫️в более чем половине стран мира (55%) уровень рождаемости уже ниже 2,1.
▫️причем это не только Европа, но и крупнейшие страны - Индия, Китай, США, Бразилия, Россия.

📍В каждой шестой стране (17%) в 2024 году уровень рождаемости превышал 2,1, но, по прогнозам, в течение следующих 30 лет он упадет ниже этого уровня. Наиболее густонаселенными странами в этой группе являются Индонезия и Бангладеш.

ООН фиксирует новый феномен: ▫️в 10% стран рождаемость уже ниже 1,4, а
▫️в Китае, Южной Корее, Сингапуре и Украине - менее 1,0.
Это означает не просто сокращение населения, а перестройку возрастной структуры: меньше детей и больше пожилых, что ускоряет старение общества и усиливает давление на социальные системы.
 
📍Мировая картина 2025 года
По обновленным данным BirthGauge, рождаемость продолжает снижаться в странах с ранее устойчивой демографией:
▫️Франция (1,58), Германия (1,29), Япония (1,13)
▫️США (1,60), Канада (1,25), Великобритания (1,37)
▫️в большинстве стран ЕС показатель стабилизировался в диапазоне 1,2–1,5.

Менее 1 ребенка на женщину отмечается странах: Южная Корея - 0,81, Тайвань - 0,76, Макао – 0,49, Тайланд – 0,86, Сингапур – 0,91, Пуэрто-Рика – 0,85.
О ситуации в странах Центральной Азии читаете по ссылке.
 
📍Казахстан демонстрирует схожую траекторию:
▫️число рождений сократилось с 248 тыс. до 220 тыс. за год, а
▫️коэффициент рождаемости упал с 2,83 до 2,52.
Несмотря на то что это выше среднемирового уровня (2,2), темпы снижения указывают на начало структурного перехода к низкой рождаемости. Если тенденция сохранится, страна может достичь «европейского» уровня (около 2,1).
 
💬Мир вступает в эпоху, где рождаемость ниже двух детей на женщину - не аномалия, а новая демографическая реальность. Казахстан уже практически на пороге постдемографического этапа, где темпы старения будут определять экономическую и социальную повестку.
Без системной семейной политики, поддержки занятости женщин и адаптации рынка труда регион рискует утратить свой демографический дивиденд и столкнуться с кадровым дефицитом.
 
#РеальностьГдеТоРядом

🤐 TENGENOMIKA

ДУМАЙ КАК МЭР: КАК МЕСТНЫЕ ЛИДЕРЫ ВЫБИРАЮТ ОТРАСЛИ БУДУЩЕГО

Кто формирует будущее экономики? В Китае все чаще ответ звучит просто - мэры. Не Пекин, а города и регионы. Именно они определяют, какие отрасли станут драйверами роста.

С 2000 по 2022 годы лишь 13% промышленных решений исходило от центра. Остальные 87% - от местных властей. Города сами выбирают направления, создают стимулы, экспериментируют. В этом сила китайской модели - политика становится эффективной, когда спускается на уровень реального управления.

Мэры действуют как инвесторы. Они оценивают не только социальный эффект, но и рентабельность: сколько рабочих мест создаст проект, сколько инвестиций вернется, какой вклад даст в экспорт и логистику. Это новый тип государственного мышления - ROI-подход, где важен не «освоенный бюджет», а реальный результат.

Еще один феномен - персонализированное управление. При смене мэра приоритеты часто меняются: каждый руководитель переносит успешные практики из предыдущего региона. Так идеи распространяются быстрее, чем через официальные документы.

Для Казахстана главный урок - региональная политика должна стать стратегическим инструментом, а не формальностью. Областям нужно дать больше самостоятельности, а акимов оценивать по реальным достижениям.

Мэры - это не просто администраторы. Это архитекторы будущей экономики.

Читайте статью по ссылке!
https://economykz.org/?p=21832

😄 ECONOMYKZ.ORG: жизнь в цифрах

Portal | Facebook | Telegram

Американский технологический сектор: инвестиции из прибыли, а не из долгов

Капитальные расходы технологических компаний США (CapEx) достигли 11% от выручки - максимума с 2000 года. С 2022 года показатель вырос на 4 п.п., что является одним из крупнейших скачков за последние десятилетия. При этом отношение CapEx к свободному денежному потоку (FCF) поднялось до 38% - самого высокого уровня с 2022 года, но всё ещё заметно ниже пиков 1990-х, когда показатель превышал 60%.

Это значит, что технологические гиганты финансируют инвестиции преимущественно за счет собственных средств, а не заемных. Такая динамика говорит о высокой устойчивости их балансов и доверии к долгосрочному потенциалу - прежде всего в сфере искусственного интеллекта.

Текущая волна инвестиций - не просто «гонка GPU», а переход к новой фазе технологического цикла, когда капитальные вложения формируют инфраструктуру следующего десятилетия: дата-центры, облака, нейрочипы и вычислительные сети.

💬 Для Казахстана здесь важен урок: если частный сектор способен инвестировать не за счет кредитов, а за счет накопленной прибыли, значит экономика созрела до внутренней самоокупаемости инноваций. Чтобы прийти к этому уровню, нужны не льготы, а устойчивая прибыльность и доверие к будущему. Когда компании начинают «строить с кэшем на руках», это и есть сигнал зрелой экономики.

#Технологии

🤐 TENGENOMIKA

Почему одни зарплаты выросли в 8 раз, а другие - почти не изменились

За 30 лет мир разделился на две группы стран. Польша, Литва, Латвия, Эстония и Словакия совершили скачок - реальные зарплаты выросли кратно. В 1994 году средняя зарплата в Польше составляла около $260 в месяц, к 2024-му -уже более $2 100.
Рецепт успеха: интеграция в ЕС, привлечение инвестиций, рост производительности, и институциональные реформы, которые усилили рынок труда. Минимальные зарплаты повышались, профсоюзы укреплялись, производительность росла - экономика и доходы подтягивались вместе.

А вот Италия, Испания и Япония стоят почти на месте: реальная покупательная способность осталась на уровне конца 1990-х. Причины -низкая производительность, демография и хроническое недоинвестирование в инновации.

США - где-то посередине. Реальные зарплаты выросли примерно на 50% за 30 лет, но львиная доля прибыли ушла в доходы капитала. Производительность труда выросла на 70%, а оплата лишь на 12%. Главные причины - стагнация минимальной зарплаты, ослабление профсоюзов и монополизация рынка труда крупными корпорациями.

Казахстан ближе к развивающейся группе, но уроки Восточной Европы особенно ценны. Рост зарплат не происходит «сам по себе» - он требует системных решений:
▫️повышения производительности через инвестиции в технологии и человеческий капитал,
▫️баланса между гибкостью и защитой труда,
▫️прозрачных механизмов индексации и минимальной оплаты.

Польша не просто догнала Запад - она его выбрала как модель и закрепила институционально. Казахстану важно сделать то же самое: встроить рост реальных доходов в экономическую стратегию, а не ждать, что рынок решит всё за нас.

💬 Реальный рост доходов - это не следствие богатства, а результат продуманных решений, где инвестиции, труд и государственная политика движутся в одном направлении.

#GlobalEconomy

🤐 TENGENOMIKA

👥 - Экономика для каждого

Перегрев экономики

Экономисты называют перегревом ситуацию, когда спрос растет быстрее, чем экономика способна произвести товаров и услуг.

Деньги в обороте множатся - через кредиты, субсидии, госрасходы - но количество реальных товаров и производительность не успевают.
В итоге слишком много денег гонится за ограниченным количеством товаров.
Результат - инфляция, рост цен, нехватка ресурсов и потеря баланса.

Как это выглядит в жизни
▪️Зарплаты растут, но цены - еще быстрее.
▪️Люди берут кредиты на все: от бытовой техники до отдыха.
▪️Строятся дома, которые некому покупать без льготных программ.
▪️Компании жалуются на дефицит кадров и сырья, но при этом продолжают повышать цены.

Кажется, что все “кипит”, но этот кипеж - не развитие, а перегрев.

Почему перегрев начинается
▪️Чрезмерное стимулирование.
Государство заливает экономику деньгами - дешевыми кредитами, повышенными зарплатами, субсидиями.
Но если предложение не растет, это ведет не к росту производства, а к росту цен.
▪️Бум на рынке кредитов.
Банки активно выдают займы, создавая иллюзию всеобщего процветания.
▪️Избыточный оптимизм бизнеса.
Компании инвестируют в расширение, не замечая, что спрос временный.
▪️Психология толпы.
Люди начинают тратить “на опережение”, боясь, что завтра все подорожает.

Перегрев глазами обычного человека или семьи
В быту перегрев ощущается просто: деньги обесцениваются быстрее, чем вы успеваете их зарабатывать.
Кредит кажется легким, зарплаты растут - но сбережения тают.
Продукты, стройматериалы, аренда - все дорожает быстрее, чем доход.

Парадокс: вроде экономика “растет”, а жить становится труднее.

Почему инфляция - главный симптом
Все забывают, что инфляция - это не причина, а следствие перегрева .
Когда денежная масса растет быстрее, чем производство, система теряет равновесие.
Производители повышают цены, чтобы компенсировать рост расходов, и запускают спираль: “ожидание роста → рост цен → ожидание роста”.
Так экономика сама разгоняет себя до изнеможения.

Примеры:
Жилищный пузырь. Дешевая ипотека, льготные программы - в итоге рост цен на жилье в 2–3 раза за несколько лет.
Автокредитный бум. Покупают машины не потому, что нужны, а потому что “пока дают дешевый кредит”.
Льготные субсидии. Деньги выбрасываются на рынок быстрее, чем бизнес успевает создать товары.

Через 1-2 года такие всплески заканчиваются: спрос падает, кредиты не возвращаются, банки сжимают финансирование.

Как это заканчивается
Перегретая экономика всегда остужается - вопрос только, как:
▪️Плавно, если вовремя поднять ставки и сократить расходы.
▪️Больно, если перегрев игнорировать: тогда приходят кризис, девальвация, спад производства.
Экономика, как организм, не может работать на пике бесконечно. Иначе будет серьезный обвал.

❗️Когда центральные банки повышают ставки или сокращают денежную массу, многим кажется: “экономику душат”.
На деле - ее охлаждают, чтобы не случился пожар. Как и с машиной: если двигатель кипит, не добавляют газ, а дают ему остыть.

Экономика должна работать в своем темпе: слишком холодно - застой, слишком жарко - кризис.
И задача государства, бизнеса и каждой семьи - не поддаваться соблазну “жить на перегреве”.
Потому что после жара всегда приходит остывание - и только те, кто был к нему готов, остаются на плаву.

😄 ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ЛИКБЕЗ

LinkedIn | Facebook | Instagram

📃105 тысяч партнеров Яндекс Go получили социальную защиту: итоги ESG-отчета Yandex Qazaqstan
 
Yandex Qazaqstan представила новый отчет в сфере устойчивого развития. Отчет описывает проекты, которые помогают решать социально-значимые задачи: от подготовки IT-специалистов и создания доступной и равной цифровой среды до развития городской инфраструктуры и решений для бизнеса.

Важное для компании направление в сфере устойчивого развития — платформенная занятость. Сегодня с Яндекс Go сотрудничают более 845 тысяч водителей и курьеров. В июле 2025 года компания стала налоговым агентом для 85 тысяч индивидуальных предпринимателей, выполняющих заказы в Такси, Еде и Доставке Яндекс Go. В октябре 2025 года этот показатель составлял уже 105 тысяч человек. Компания взяла на себя расчет и уплату их налогов и социальных взносов. Это позволило партнерам получать социальную защиту и доступ к медицинскому страхованию.

Полный отчет в сфере устойчивого развития Yandex Qazaqstan доступен по ссылкам: версия на русском языке, версия казахском языке.

🤐 TENGENOMIKA

ПСИХИЧЕСКОЕ ЗДОРОВЬЕ - НОВЫЙ ДВИГАТЕЛЬ МИРОВОГО РОСТА

McKinsey Health Institute назвал психическое здоровье самой выгодной инвестицией XXI века. Каждый доллар, вложенный в профилактику и лечение психических расстройств, возвращает экономике $5-6. К 2050 году этот эффект может добавить $4,4 трлн к мировому ВВП.

Проблема уже перешла из медицинской в экономическую плоскость. Люди с депрессией и тревожностью чаще болеют хроническими заболеваниями, теряют продуктивность и сокращают продолжительность жизни. Более половины случаев психических расстройств приходится на людей младше 40 лет - именно тех, кто обеспечивает рост и инновации.

McKinsey предлагает новую концепцию - «экономику мозга», где главный капитал - здоровье, когнитивные и эмоциональные навыки человека. Инвестиции в эту сферу способны добавить 60 млн работников в мировую экономику и сократить 1,6 млн преждевременных смертей.

Для Казахстана это не просто социальная тема, а стратегическое направление развития. Внедрение профилактики, цифровых решений и корпоративных программ психического благополучия может повысить производительность, снизить смертность и укрепить человеческий капитал.

Инвестиции в мозг - это инвестиции в будущее.

Читайте статью по ссылке!
https://economykz.org/?p=21920

😄 ECONOMYKZ.ORG: жизнь в цифрах

Portal | Facebook | Telegram

Китай удерживает мир за редкоземельное горло

Редкоземельные металлы - это невидимая артерия современной экономики. Без них невозможны смартфоны, электромобили, оборонные системы и «зеленая» энергетика. И сегодня Китай удерживает абсолютное лидерство: его разведанные запасы оцениваются в 44 млн тонн, что вдвое больше ближайшего конкурента - Бразилии. США, несмотря на технологическое превосходство, находятся лишь на 7-м месте с запасами 1,9 млн тонн - в 23 раза меньше китайских.

Однако дело не только в сырье. Китай контролирует 90% мировой переработки редкоземельных элементов, что превращает даже богатые месторождения других стран в зависимые от его технологий. Пока другие строят инфраструктуру, Китай создает стандарты и захватывает цепочки добавленной стоимости.

Для Казахстана этот баланс сил - сигнал. На территории страны есть перспективные запасы редкоземельных элементов в Восточном и Центральном регионах, но они остаются слабо разведанными и недоразвитыми. При этом именно редкоземельные металлы - ключ к новой промышленной политике: электромобили, аккумуляторы, ветро- и солнечная энергетика требуют постоянного притока таких ресурсов.

Если Казахстан хочет войти в глобальную технологическую карту, необходимо развивать собственную геологоразведку, переработку и цепочки создания добавленной стоимости - от концентрата до готовых магнитов и катализаторов. Учитывая логистику, энергоемкость и политическую нейтральность страны, Казахстан способен стать альтернативным центром переработки редкоземельных металлов Евразии - при условии стратегического партнерства с Японией, Кореей и ЕС, ищущими диверсификацию поставок.

💬Фактически редкоземельные металлы - это не просто ресурсы, а геополитический капитал. Кто контролирует их, тот контролирует будущее технологий. Для Казахстана окно возможностей открыто, но ненадолго.

#GlobalEconomy

🤐 TENGENOMIKA