12 лет назад профессор по бизнесу в университете рассказывал одну историю.
В 70-х в США и Канаде были распространены сети кинотеатров, в которых показывали порно на большом экране. С распространением видеомагнитофонов эта бизнес-модель ушла в прошлое, трафик в кинотеатры заглох, здания начали пустовать.
Какие-то челы выкупили эти бывшие порнокинотеатры, чтобы сделать из них обычные кинотеатры …но проблема была в том, что в них никто не ходил!
Чуваки наняли крутейших маркетологов, потратили миллионы на ремонты, поменяли кресла, сделали рекламу, но ничего не помогло: люди не хотели ходить на свидание или с семьей/друзьями туда, где извращенцы смотрели порнуху.
В чем мораль: даже если поверить в сценарий, что с СПБ-биржи снимут санкции (что маловероятно), далеко не факт что крупные физики, которые давали бирже основной флоу, будет на ней торговать как раньше.
В 70-х в США и Канаде были распространены сети кинотеатров, в которых показывали порно на большом экране. С распространением видеомагнитофонов эта бизнес-модель ушла в прошлое, трафик в кинотеатры заглох, здания начали пустовать.
Какие-то челы выкупили эти бывшие порнокинотеатры, чтобы сделать из них обычные кинотеатры …но проблема была в том, что в них никто не ходил!
Чуваки наняли крутейших маркетологов, потратили миллионы на ремонты, поменяли кресла, сделали рекламу, но ничего не помогло: люди не хотели ходить на свидание или с семьей/друзьями туда, где извращенцы смотрели порнуху.
В чем мораль: даже если поверить в сценарий, что с СПБ-биржи снимут санкции (что маловероятно), далеко не факт что крупные физики, которые давали бирже основной флоу, будет на ней торговать как раньше.
Завтра заседание ЦБ по ставке.
1. Вокруг самой ставки интриги как бы нет и консенсус 100% за сохранение. Но стоит заранее продумать действия и на случай снижения.
2. Главная интрига завтра - макропрогноз. Последний был от 14 февраля и он оставляет возможность повышения ставки (19-22%). Если в новой версии макропрогноза верхняя граница будет 21%, это будет предвестником того, что снижение может начаться уже скоро.
3. Потенциальные сделки под смягчение риторики или снижение ставки - лонг длинных ОФЗ, лонг валюты и лонг акций фин сектора.
4. С традиционным трейдом под снижение ставки - лонг закредитованных компаний (Самолет, Система, Мечел и т.п.) - я бы не заигрывался. В моменте там конечно могут повыносить шортистов. Но чуть более долгосрочно - если рынок будет оценивать их акции слишком высоко, будет велик соблазн сделать допку для рефинансирования долга, а качественного изменения фона для этих компаний не будет пока ставку не снизят хотя бы к 16%.
1. Вокруг самой ставки интриги как бы нет и консенсус 100% за сохранение. Но стоит заранее продумать действия и на случай снижения.
2. Главная интрига завтра - макропрогноз. Последний был от 14 февраля и он оставляет возможность повышения ставки (19-22%). Если в новой версии макропрогноза верхняя граница будет 21%, это будет предвестником того, что снижение может начаться уже скоро.
3. Потенциальные сделки под смягчение риторики или снижение ставки - лонг длинных ОФЗ, лонг валюты и лонг акций фин сектора.
4. С традиционным трейдом под снижение ставки - лонг закредитованных компаний (Самолет, Система, Мечел и т.п.) - я бы не заигрывался. В моменте там конечно могут повыносить шортистов. Но чуть более долгосрочно - если рынок будет оценивать их акции слишком высоко, будет велик соблазн сделать допку для рефинансирования долга, а качественного изменения фона для этих компаний не будет пока ставку не снизят хотя бы к 16%.
И несколько памперских графиков для истории:
1. USDRUB vs. ставка ЦБ - за значительным укреплением рубля при высокой ставке исторически следовало снижение ставки
2. Доходность 10-летних ОФЗ vs. годовая инфляция - такая высокая реальная доходность, как в последний год, была ранее только в стрессовые периоды (европейский долговой кризис, санкции-2015, санкции-2018, ковид, начало СВО)
3. Ставка ЦБ vs. годовая инфляция - как иллюстрация того, насколько жёсток наш ЦБ 😎
1. USDRUB vs. ставка ЦБ - за значительным укреплением рубля при высокой ставке исторически следовало снижение ставки
2. Доходность 10-летних ОФЗ vs. годовая инфляция - такая высокая реальная доходность, как в последний год, была ранее только в стрессовые периоды (европейский долговой кризис, санкции-2015, санкции-2018, ковид, начало СВО)
3. Ставка ЦБ vs. годовая инфляция - как иллюстрация того, насколько жёсток наш ЦБ 😎
Reuters где-то нарыл документы о проекте мира и разнице позиций США и Европы/Украины и делится ими:
1. США предложили официально признать Крым российским и де-факто признать российскими территории, которые контролирует РФ. ЕС/Украина предлагают не обсуждать вопрос территорий до прекращения огня.
2. США предложили Украине гарантии безопасности со стороны партнёров и отказ от вступления в НАТО. ЕС/Украина настаивают на возможности Украины иметь свою армию и военпром + отсутствие ограничений на размещение иностранных войск на территории Украины.
3. США предлагают снятие с России санкций, введенных после 2014 года в обмен на мир. ЕС/Украина предлагают постепенное снятие санкций после достижения устойчивого мира и восстановление санкций в случае, если Россия будет нарушать договорённости.
4. США предлагают компенсировать ущерб Украине, без указания источников средств. ЕС/Украина предлагают компенсацию за счет замороженных российских активов.
1. США предложили официально признать Крым российским и де-факто признать российскими территории, которые контролирует РФ. ЕС/Украина предлагают не обсуждать вопрос территорий до прекращения огня.
2. США предложили Украине гарантии безопасности со стороны партнёров и отказ от вступления в НАТО. ЕС/Украина настаивают на возможности Украины иметь свою армию и военпром + отсутствие ограничений на размещение иностранных войск на территории Украины.
3. США предлагают снятие с России санкций, введенных после 2014 года в обмен на мир. ЕС/Украина предлагают постепенное снятие санкций после достижения устойчивого мира и восстановление санкций в случае, если Россия будет нарушать договорённости.
4. США предлагают компенсировать ущерб Украине, без указания источников средств. ЕС/Украина предлагают компенсацию за счет замороженных российских активов.
С учетом того, что с 1 января по 27 апреля 2025 года средняя ключевая ставка равна 21.0%, с 28 апреля до конца 2025 года средняя ключевая ставка прогнозируется в диапазоне 18.8–21.8%.
Прошлый макропрогноз: ставка 19-22% в среднем по году.
Прошлый макропрогноз: ставка 19-22% в среднем по году.
Итоги заседания ЦБ:
1. Повышение ставки больше не рассматривается, хотя на всякий случай ЦБ оставил себе такую возможность.
2. Данные по инфляции обнадеживают, но надо убедиться, что они устойчивы.
3. Если цены на нефть продолжат падать, это проинфляционно т.к. рублю будет плохо
4. Если будет пис дил, это будет дезинфляционно
Абсолютно нейтральное решение для рынка.
1. Повышение ставки больше не рассматривается, хотя на всякий случай ЦБ оставил себе такую возможность.
2. Данные по инфляции обнадеживают, но надо убедиться, что они устойчивы.
3. Если цены на нефть продолжат падать, это проинфляционно т.к. рублю будет плохо
4. Если будет пис дил, это будет дезинфляционно
Абсолютно нейтральное решение для рынка.
НЕБАФФЕТТ
С учетом того, что с 1 января по 27 апреля 2025 года средняя ключевая ставка равна 21.0%, с 28 апреля до конца 2025 года средняя ключевая ставка прогнозируется в диапазоне 18.8–21.8%. Прошлый макропрогноз: ставка 19-22% в среднем по году.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
НЕБАФФЕТТ
02.07.24: Трамп обещает остановить конфликт за одни сутки 11.09.24: Трамп обещает остановить конфликт ещё до инаугурации 15.01.25: Трамп признаёт, что для остановки конфликта нужны «месяцы» 22.01.25: Трамп ставит задачу закончить конфликт за 100 дней *мы…
Дедлайн по мирным переговорам будет продлён ещё на 100 дней ✊
ЦБ вероятно снизит ставку до 19% в июне, — прогноз Александра Исакова, Bloomberg Economics / Холодный расчёт
ProFinance.Ru
Bloomberg: Банк России, вероятно, снизит ключевую ставку до 19% в июне
Сила рубля способствует замедлению инфляции, а пророссийская позиция администрации США повышает доверие внутри страны. Кроме того, постепенно снижающиеся инфляционные ожидания домохозяйств наряду с ужесточением кредитных условий выступают дополнительными…
Я не поверил, поэтому полез в e-disclosure
СД ВТБ предлагает выплатить 25.58 рублей дивиденд на обыкновенную акцию, доходность 27% к текущей цене.
Акция на верхней планке.
СД ВТБ предлагает выплатить 25.58 рублей дивиденд на обыкновенную акцию, доходность 27% к текущей цене.
Акция на верхней планке.