Газпром -8%, самое большое дневное падение с осени 2022 👆

США подготовили новые санкции против Газпрома, но Трамп их ещё не подписал — Reuters.

Дивидендная база 30 рублей на акцию, говорили они 🥲

Уоррен Баффетт объявил, что уходит с поста главы Berkshire в конце года.

Забейте уже на рынок, посмотрите как красиво сейчас на Алтае 🫶

Посмотрел все салюты Москвы сразу ❤️ с Днём Великой Победы!

Возвращаемся к рынку: ищем тихую гавань в геополитическом казино

С осени 2024 года я смотрю на рынок через призму трёх переменных и их комбинаций. Эти переменные: продолжение/непродолжение СВО, жёсткость/мягкость ЦБ и цены на нефть.

Сейчас комбинация складывается таким образом:
- ЦБ по-прежнему жёсткий, но признаки рецессии в невоенном секторе дают основания для смягчения
- нефть ушла ниже ожиданий, заложенных в прогнозы правительства РФ, факторы давления - торговая война, увеличение добычи ОПЕК+, желание США наращивать добычу
- СВО остаётся главным источником неопределённости; позиции РФ и Европы/Украины настолько далеки, что сейчас трудно даже гипотетически представить, как они вообще могут сойтись, хотя хочется верить в peace deal

В каких биржевых инструментах держать капитал в таких условиях?
- Акции - рисковая ставка на мир. Оценки акций широкого рынка уже закладывают вероятность перемирия (например, вот тут я писал об отрыве акций нефтяников от нефти в рублях), индекс РТС вообще на своих средних исторических значениях и это при рекордных ставках; вряд ли текущие оценки акций выдержат продолжение СВО в прежнем режиме с усилением санкций
- Длинные облигации - «безопасная» ставка на мир. Длинные облигации (дюрация > 4 лет) представлены у нас в основном ОФЗ. Их доходности по-прежнему находятся на стрессовых уровнях. При этом поддержку длинным облигациям может оказать снижение ставки ЦБ с заградительных уровней, низкая доля ОФЗ в активах банковского сектора, возможный приток инвестиций нерезидентов с полного нуля.
- Короткие облигации (также вклады) и валютные инструменты - тихая гавань. Доходности коротких облигаций и вкладов по-прежнему неплохие по историческим меркам. Что касается валюты - от текущих уровней лично мне сложно представить дальнейшее укрепление рубля (нужно балансировать бюджет при низкой нефти).
- Флоутеры и LQDT - неплохой вариант посидеть на заборе, однако в сценарии завершения СВО и снижения ставки в них легко представить проблемы с ликвидностью (свою позу во флоутерах Вуша в марте я продавал неделю ✊).

Ситуация в развитии.

⚡️ Главная новость к этому часу

Поздно вечером 30 апреля Минфин объявил об увеличении планового дефицита бюджета на 2025. На выходных вышел развёрнутый комментарий Антона Силуанова:

- корректировка бюджета связана с падением цен на нефть: прогноз правительства по Urals снижен с $69.7 до $56 за баррель
- рост расходов бюджета связан с высокими процентными ставками - это влияет на субсидирование процентных расходов по льготным кредитам; также возросли затраты «силового блока»
- ненефтегазовые доходы бюджета пока складываются чуть лучше плана
- никаких дополнительных объёмов заимствований сверх плана в этом году не планируется, выросший дефицит будет профинансирован за счёт ФНБ
- благодаря сохранению логики бюджетного правила изменения нейтральны для инфляции в 2025 году - аналитики

США и Китай договорились об условиях торговли на следующие 90 дней: США снижают пошлины на китайский импорт с 145% до 30%, Китай снижает пошлины на американский импорт с 125% до 10%.

Индекс S&P500 сейчас выше, чем был до начала тарифной войны 2 апреля.

Мастер-класс по переговорам в стиле Трампа ✊

Список богатейших людей мира:

1. Илон Маск
2. Джефф Безос
3. Марк Цукерберг
4. Ларри Эллисон
5. Билл Гейтс
6. Уоррен Баффетт
7. Ты, если бы не лонговал валюту с начала года

Минфин повысил прогноз поступления дивидендов госкомпаний в бюджет в новой редакции бюджета.

Теперь Минфин ждёт от госкомпаний 812.82 млрд рублей дивов в 2025 году (было 786.44).

Я посчитал, от кого могут быть эти дивы, какие выводы:
- от Газпрома дивидендов по-прежнему не ждут (глава Минфина подтверждал это в интервью)
- по расчётам исходя из консенсуса аналитиков, поступления дивидендов получаются даже чуть выше плана — либо Минфин перевыполнит план, либо в мелких донорах дивидендов (Алроса, Ростелеком, Совкомфлот) возможны негативные дивидендные сюрпризы
- дивиденды ВТБ вероятно заложены в бюджет (в расчёте я использовал только долю, которая принадлежит государству напрямую без учёта доли ФНБ)

Коллеги, давайте уже после встречи в Стамбуле.

Сирийский фунт укрепился на 30% после того, как Трамп вчера снял с Сирии все санкции.

Лица лонгустов валютных фьючей на Мосбирже представили? 🥲

Минфин провёл аукцион ОФЗ по выпуску 26248.

Объём спроса и объём размещения - максимум с 12 марта (это день, когда на полимаркете вероятность мира была all-time high).

В выпуске 26248 к размещению осталось 120 млрд рублей.

Длинные ОФЗ - 💘

Упс

В 16:22 кто-то продал LQDT на 1.2 млрд рублей за минуту и пробил маркет-мейкера

Цена в моменте упала на 4% (отдав 2.5 месяца роста лол)