#Китай #экономика #инфляция #ставки
Китай: снова дефляция
В октябре потребительские цены в Китае снова снижались (-0.3% м/м), за год рост цен составил 0.3% г/г. Отчасти это связано с колебаниями цен на продукты питания (-1.2% м/м и +2.9% г/г), но это локальные истории, как и снижение цен на топливо (-1.5% м/м и -10.5% г/г).
Базовая инфляция без учета энергии и продуктов питания опустилась до 0.2% г/г. Основное – это устойчивая дефляция в секторе непродовольственных товаров, из-за слабого спроса, падения рынка жилья и переизбытка производственных мощностей. Цены на непродовольственные товары снизились на 0.3% г/г. В услугах рост цен замедлился до 0.4% г/г.
Цены производителей пока не дают никаких намеков на изменение тенденций выдав -2.9% г/г, в товарах краткосрочного пользования рост цен 0.1% г/г, в товарах долгосрочного пользования дефляция -3.1% г/г.
В целом тенденции пока особо не меняются, но Китай начал разгонять внутренние стимулы, хоть и с опозданием, но достаточно масштабно, придется смягчать еще больше, чтобы купировать дефляционные процессы и не свалиться в японский сценарий.
@truecon
Китай: снова дефляция
В октябре потребительские цены в Китае снова снижались (-0.3% м/м), за год рост цен составил 0.3% г/г. Отчасти это связано с колебаниями цен на продукты питания (-1.2% м/м и +2.9% г/г), но это локальные истории, как и снижение цен на топливо (-1.5% м/м и -10.5% г/г).
Базовая инфляция без учета энергии и продуктов питания опустилась до 0.2% г/г. Основное – это устойчивая дефляция в секторе непродовольственных товаров, из-за слабого спроса, падения рынка жилья и переизбытка производственных мощностей. Цены на непродовольственные товары снизились на 0.3% г/г. В услугах рост цен замедлился до 0.4% г/г.
Цены производителей пока не дают никаких намеков на изменение тенденций выдав -2.9% г/г, в товарах краткосрочного пользования рост цен 0.1% г/г, в товарах долгосрочного пользования дефляция -3.1% г/г.
В целом тенденции пока особо не меняются, но Китай начал разгонять внутренние стимулы, хоть и с опозданием, но достаточно масштабно, придется смягчать еще больше, чтобы купировать дефляционные процессы и не свалиться в японский сценарий.
@truecon
👍70🤔22❤3👎1😁1😱1
#США #инфляция #бюджет #ФРС #долг #ставки #доллар
США: ликвидности пока хватает
ФРС на неделе вернулась к QT, сократив портфель облигаций на $18 млрд, но все-равно идет ниже плана. Минфин США был неактивен, вернув в систему $7, зато сокращение обратного РЕПО с ФРБ Нью-Йорка вернуло в систему около $53 млрд, что улучшило повысило остатки долларов на счетах в банковской системе почти на $40 млрд до $3.26 трлн. Если Йеллен перед пенсией выполнит план – то в систему к концу года должно из бюджета прийти около $140 млрд ликвидности от Минфина и д $160 млрд из обратного РЕПО.
Фонды денежного рынка по-прежнему купаются в деньгах, только за неделю приток в них составил почти $80 млрд, а объем вырос до $6.59 трлн. Отчасти это обусловлено сохранением премии в векселях Минфина США относительно ставок обратного РЕПО. Кривая госдолга уплощается за счет падения короткого конца кривой, пятилетние инфляционные ожидания в кривой выше 2.4%. Учитывая «навес» заимствований Минфина и сохраняющиеся сигналы ФРС на снижение, процесс может продолжиться.
Хотя, конечно, здесь многое будет зависеть от будущей конструкции финансового блока в США. Пауэлл умеет переобуваться, но доверия со стороны Трампа к нему поэтому и нет. Некоторые товарищи Трампа уже предложили заранее назначить нового главу ФРС, вступит то он только в 2026 году, но это сделает Джерома «хромо уткой». Противостояние может повысить стоимость риска в долларовом долге... но посмотрим на развитие событий, пока здесь явно ситуация скорее смещена в сторону нарастания конфликтности и меньшей координации дейcтвий - период согласованных действий J&J завершается.
P.S.: Миллиардов $200-300 запаса ликвидности у крупных банков США, видимо, пока есть.
@truecon
США: ликвидности пока хватает
ФРС на неделе вернулась к QT, сократив портфель облигаций на $18 млрд, но все-равно идет ниже плана. Минфин США был неактивен, вернув в систему $7, зато сокращение обратного РЕПО с ФРБ Нью-Йорка вернуло в систему около $53 млрд, что улучшило повысило остатки долларов на счетах в банковской системе почти на $40 млрд до $3.26 трлн. Если Йеллен перед пенсией выполнит план – то в систему к концу года должно из бюджета прийти около $140 млрд ликвидности от Минфина и д $160 млрд из обратного РЕПО.
Фонды денежного рынка по-прежнему купаются в деньгах, только за неделю приток в них составил почти $80 млрд, а объем вырос до $6.59 трлн. Отчасти это обусловлено сохранением премии в векселях Минфина США относительно ставок обратного РЕПО. Кривая госдолга уплощается за счет падения короткого конца кривой, пятилетние инфляционные ожидания в кривой выше 2.4%. Учитывая «навес» заимствований Минфина и сохраняющиеся сигналы ФРС на снижение, процесс может продолжиться.
Хотя, конечно, здесь многое будет зависеть от будущей конструкции финансового блока в США. Пауэлл умеет переобуваться, но доверия со стороны Трампа к нему поэтому и нет. Некоторые товарищи Трампа уже предложили заранее назначить нового главу ФРС, вступит то он только в 2026 году, но это сделает Джерома «хромо уткой». Противостояние может повысить стоимость риска в долларовом долге... но посмотрим на развитие событий, пока здесь явно ситуация скорее смещена в сторону нарастания конфликтности и меньшей координации дейcтвий - период согласованных действий J&J завершается.
P.S.: Миллиардов $200-300 запаса ликвидности у крупных банков США, видимо, пока есть.
@truecon
👍86🤔17❤12🔥7🤬2👎1
#БанкРоссии #ставки #рубль #банки #ликвидность
Банк России в пятницу скорректировал ряд регуляторных мер по банковскому сектору:
✔️ Ускоряется введение антициклической надбавки к нормативам достаточности капитала. Если до этого ЦБ планировал повысить ее до 0.25 с 1 июля, теперь повышение до 0.25 будет с 1 февраля и до 0.5 с 1 июля.
✔️ В 1 полугодии планируются меры, позволяющие дополнительные надбавки к коэффициентам риска для крупных компаний, а также минимальные коэффициенты риска для крупных компаний (при использовании банками внутренних кредитных рейтингов).
ЦБ мог пойти ии на более жесткое «закручивание гаек» в виде повышения коэффициентов риска по всем кредитам с плавающей ставкой, меры по сути направлены на сдерживание роста кредита крупным компаниям.
✔️ Одновременно Банк России немного смягчил условия по выполнению норматива краткосрочной ликвидности (НКЛ) – банк смогут взять у ЦБ безотзывную кредитную линию (БКЛ) в большем размере, чтобы выполнить требования. Учитывая, что БКЛ стоит 1.5%, фактически это означает, что СЗКО пока не выполнят норматив на 80%, функционируют исходя из ставки КС+1.5%. Чуть ранее ограничено предоставление ликвидности по основному механизму (по КС+1%), что может несколько повысить спрос банков на ОФЗ, как высоколиквидный актив.
Короткие ставки (до месяца) на денежном рынке упали из-за переусреднения банков перед повышением ставок, что позволило снизить банкам остатки на корсчетах до ₽2.5-3 трлн (при целевых ₽4.9 трлн), зато ₽7 трлн банки держат на депозитах в ЦБ и столько же у него занимают. С середины недели, мы, видимо, сможем видеть более-менее адекватную оценку состояния денежного рынка и ставок, т.к. новый период усреднения резервов начинается 13 ноября и он завершится до заседания по ставке, которое пройдет 20 декабря.
Похоже, Банк России стремится немного успокоить ставки, сместив их ближе к БКЛ (КС+1.5%) с текущих КС +3…4% (депозиты Депфина Москвы на сроки больше месяца по 24.5-25%), но рынок сильно дезориентирован после горок последних недель. Но говорить о том, что рынок приходит а норму рано.
Сбер зафиксировал взлет корпкредита в октябре на 3.2% м/м и 20% г/г, но с ноября все резко ужесточили условия и повысили ставки, что должно охладить рынок (банки начинают упираться в капитал).
ЦБ повторил свой сигнал:
Но…
Динамика кредита в ноябре будет иметь значение )
@truecon
Банк России в пятницу скорректировал ряд регуляторных мер по банковскому сектору:
ЦБ мог пойти ии на более жесткое «закручивание гаек» в виде повышения коэффициентов риска по всем кредитам с плавающей ставкой, меры по сути направлены на сдерживание роста кредита крупным компаниям.
Короткие ставки (до месяца) на денежном рынке упали из-за переусреднения банков перед повышением ставок, что позволило снизить банкам остатки на корсчетах до ₽2.5-3 трлн (при целевых ₽4.9 трлн), зато ₽7 трлн банки держат на депозитах в ЦБ и столько же у него занимают. С середины недели, мы, видимо, сможем видеть более-менее адекватную оценку состояния денежного рынка и ставок, т.к. новый период усреднения резервов начинается 13 ноября и он завершится до заседания по ставке, которое пройдет 20 декабря.
Похоже, Банк России стремится немного успокоить ставки, сместив их ближе к БКЛ (КС+1.5%) с текущих КС +3…4% (депозиты Депфина Москвы на сроки больше месяца по 24.5-25%), но рынок сильно дезориентирован после горок последних недель. Но говорить о том, что рынок приходит а норму рано.
Сбер зафиксировал взлет корпкредита в октябре на 3.2% м/м и 20% г/г, но с ноября все резко ужесточили условия и повысили ставки, что должно охладить рынок (банки начинают упираться в капитал).
ЦБ повторил свой сигнал:
«…допускает возможность дополнительного повышения ставки на ближайшем заседании … решение будет приниматься исходя из той картины экономики, экономической активности, инфляции, инфляционных ожиданий, динамики кредита, внешних условий, которую совет директоров будет видеть на середину декабря … значительного изменения в инфляционной динамике пока в данных усмотреть сложно.»
Но…
«.. та информация, которую мы последние пару недель слышим от бизнеса, предприятий и от банков, указывает на то, что в ноябре-декабре мы вполне можем увидеть замедление кредитной активности. И если эти сигналы будут подтверждены фактическими данными, то, конечно, совет директоров будет принимать решение 20 декабря, исходя из этого изменения в динамике кредита»
Динамика кредита в ноябре будет иметь значение )
@truecon
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍93❤6🤔6👌3🥴2👎1
Forwarded from Банк России
Мы планируем применять макропруденциальные лимиты (МПЛ) для банков и МФО в ипотеке и автокредитовании, чтобы эффективнее бороться с закредитованностью граждан и обеспечивать устойчивость финансового сектора. Банк России проанализировал применение МПЛ в необеспеченном потребительском кредитовании и представил подходы к их установлению в новых сегментах.
Мы рассчитываем, что поэтапное внедрение МПЛ в ипотеке позволит снизить с запретительного уровня макропруденциальные надбавки, которые сейчас применяются в этом сегменте для ограничения рисков.
Ожидается, законопроект, позволяющий Банку России устанавливать МПЛ в ипотеке и автокредитовании будет рассмотрен Госдумой во втором чтении в ближайшее время. Соответствующие поправки могут вступить в силу с 1 апреля 2025 года.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍46🤔6🥴2❤1👎1
#США #ставки #долг #Минфин
Bloomberg пишет о том, что новым главой Минфина может стать Скотт Бессент, управляющий макрохедж-фондом Key Square Group - спекулянт из команды времен Сорроса в свое время, который думает, что:
Если совсем просто это интерпретировать: ну будет инфляция повыше, а потом еще повыше на тарифах, но потом то она снизится. Так как Трамп снизит налоги, все дерегулирует и снизит цены на энергию - это приведет к дезинфляции и все компенсирует.
Так что не зря рынок подраспродает госдолг и закладывается на более высокую инфляцию.
P.S.: По золоту - в последние месяцы туда засело много спекулянтов, которые заходили под "голубиную" риторику Пауэлла и снижение ставок ФРС (как номинальных, так и реальных) ... теперь они выходят.
@truecon
Bloomberg пишет о том, что новым главой Минфина может стать Скотт Бессент, управляющий макрохедж-фондом Key Square Group - спекулянт из команды времен Сорроса в свое время, который думает, что:
"Рост импортных тарифов и снижение налогов не обязательно приводит к инфляции ...
... тарифы - это временная регулировка цен ...
... и, что рынок обеспокоен инфляцией в 20%? - нет ...
... то что вы видите на рынке облигаций (рост инфляционных ожиданий и доходности) - это здоровый шаг, направленный на борьбу с импотенцией роста..."
Если совсем просто это интерпретировать: ну будет инфляция повыше, а потом еще повыше на тарифах, но потом то она снизится. Так как Трамп снизит налоги, все дерегулирует и снизит цены на энергию - это приведет к дезинфляции и все компенсирует.
Так что не зря рынок подраспродает госдолг и закладывается на более высокую инфляцию.
P.S.: По золоту - в последние месяцы туда засело много спекулянтов, которые заходили под "голубиную" риторику Пауэлла и снижение ставок ФРС (как номинальных, так и реальных) ... теперь они выходят.
@truecon
1👍129🤯15❤6🐳4🤔2😱2🌭2👎1
#США #инфляция #ставки #экономика
Потребительские цены в США за октябрь показали прирост на 0.2% м/м, годовой прирост ускорился до 2.6% г/г. Цены на энергию помогают общему показатели инфляции держаться на относительно низком уровне.
❗️Базовая инфляция снова 0.3% м/м и 3.3% г/г - в рамках прогноза, но опять не очень хорошо.
Рост цен в услугах без энергии немного замедлился прирост до 0.3% м/м, но годовая динамика ускорилась до 4.8% г/г.
Хотя базовая инфляция остаётся повышенной, но при доминировании в ФРС "голубиной" политики, отчёт скорее повышает шанс на снижение ставки в декабре при прочих равных.
@truecon
Потребительские цены в США за октябрь показали прирост на 0.2% м/м, годовой прирост ускорился до 2.6% г/г. Цены на энергию помогают общему показатели инфляции держаться на относительно низком уровне.
❗️Базовая инфляция снова 0.3% м/м и 3.3% г/г - в рамках прогноза, но опять не очень хорошо.
Рост цен в услугах без энергии немного замедлился прирост до 0.3% м/м, но годовая динамика ускорилась до 4.8% г/г.
Хотя базовая инфляция остаётся повышенной, но при доминировании в ФРС "голубиной" политики, отчёт скорее повышает шанс на снижение ставки в декабре при прочих равных.
@truecon
👍57🔥12❤7🎉6🤔4🌭2👎1🐳1
Forwarded from Perforum jobs
❗️ГЛОБАЛЬНЫЙ ОПРОС по зарплатам в финансах от профессиональной соцсети EMCR и онлайн университета SF Education.
Пройдите опрос и получите отчет по его итогам! С вас качественные и честные ответы на вопросы, а с нас — отчет, который мы отправим на почту, которую вы укажете. В нем мы расскажем, сколько, где и за что платят.
Опрос АНОНИМНЫЙ и Ваша КОНФИДЕНЦИАЛЬНОСТЬ гарантирована.
Пройти опрос и запросить отчет
(Время прохождения 3 минуты)
Пройдите опрос и получите отчет по его итогам! С вас качественные и честные ответы на вопросы, а с нас — отчет, который мы отправим на почту, которую вы укажете. В нем мы расскажем, сколько, где и за что платят.
Опрос АНОНИМНЫЙ и Ваша КОНФИДЕНЦИАЛЬНОСТЬ гарантирована.
Пройти опрос и запросить отчет
(Время прохождения 3 минуты)
🥴15👍10👎6👌4🎉1
#Россия #инфляция #экономика #ставки #БанкРоссии
➕ Росстат посчитал инфляцию за октябрь, в этот раз инфляция оказалась несколько ниже ожиданий и составила 0.75% м/м (по недельным данным выходило 0.8% м/м), годовая инфляция составила 8.54% г/г, темпы соответствуют ~8.8% (SAAR), были ожидания, что будет скорее в районе 9.5%. Средняя за три месяца инфляция снизилась до 8.7% (SAAR) c 11.1% (SAAR) в сентябре.
➖Недельные данные по инфляции оказались разочаровывающими 0.3% н/н, с начала ноября инфляция составила 0.42%, а с начала года составила 7.02%. Рост цен на плодоовощи традиционен для этого периода, но добавилась молочка.
Но на самом деле не все так ужасно, как кажется - рост цен за 11 дней ноября идет ниже траектории ноября прошлого года - скорее в район 8.5 (SAAR), что пока вписывается в траекторию ЦБ на конец года.
@truecon
➕ Росстат посчитал инфляцию за октябрь, в этот раз инфляция оказалась несколько ниже ожиданий и составила 0.75% м/м (по недельным данным выходило 0.8% м/м), годовая инфляция составила 8.54% г/г, темпы соответствуют ~8.8% (SAAR), были ожидания, что будет скорее в районе 9.5%. Средняя за три месяца инфляция снизилась до 8.7% (SAAR) c 11.1% (SAAR) в сентябре.
➖Недельные данные по инфляции оказались разочаровывающими 0.3% н/н, с начала ноября инфляция составила 0.42%, а с начала года составила 7.02%. Рост цен на плодоовощи традиционен для этого периода, но добавилась молочка.
Но на самом деле не все так ужасно, как кажется - рост цен за 11 дней ноября идет ниже траектории ноября прошлого года - скорее в район 8.5 (SAAR), что пока вписывается в траекторию ЦБ на конец года.
@truecon
👍89🌭9🤔6❤5👎4🔥4😢2
#США #Минфин #ФРС #долг #дефицит #Кризис
США: $2 трлн дефицита
Новый финансовый год бюджет США начал нехарактерно плохой для октября динамикой: доходы упали до $326.7 млрд (-19% г/г), расходы выросли до $584.2 млрд (+24.3% г/г). Дефицит бюджета вырос в октябре до $257.5 млрд – второй по размеру показатель после рекордных стимулов «ковидного» 2020 года.
В доходах сильно упали поступления налогов, как с физлиц, так и компаний. Расходы выросли на оборонку, социалку и медицину.
Суммарные доходы бюджета США 12 месяцев составили $4.84 трлн (+7% г/г), расходы составили $6.87 трлн (5.1% г/г), а дефицит за скользящий год взлетел снова выше $2 трлн, т.е. составляет около 7% ВВП США и пока никуда снижаться не планирует. Перед уходом Дж.Йеллен, вероятно, будет стараться авансировать «приортитетные» для демократов расходы.
Д.Трамп пока не выбрал нового министра финансов, но появился еще один кандидат Howard Lutnick – глава Cantor Fitzgerald, как минимум это будет нескучно.
Учитывая, что все-таки «красная волна» оформилась и республиканцы смогли удержать Палату представителей – в ближайшие пару лет «слоны» будут способны проводить многие решения без участия демократов. Долговой рынок США правда пока не особо оптимистичен.
@truecon
США: $2 трлн дефицита
Новый финансовый год бюджет США начал нехарактерно плохой для октября динамикой: доходы упали до $326.7 млрд (-19% г/г), расходы выросли до $584.2 млрд (+24.3% г/г). Дефицит бюджета вырос в октябре до $257.5 млрд – второй по размеру показатель после рекордных стимулов «ковидного» 2020 года.
В доходах сильно упали поступления налогов, как с физлиц, так и компаний. Расходы выросли на оборонку, социалку и медицину.
Суммарные доходы бюджета США 12 месяцев составили $4.84 трлн (+7% г/г), расходы составили $6.87 трлн (5.1% г/г), а дефицит за скользящий год взлетел снова выше $2 трлн, т.е. составляет около 7% ВВП США и пока никуда снижаться не планирует. Перед уходом Дж.Йеллен, вероятно, будет стараться авансировать «приортитетные» для демократов расходы.
Д.Трамп пока не выбрал нового министра финансов, но появился еще один кандидат Howard Lutnick – глава Cantor Fitzgerald, как минимум это будет нескучно.
Учитывая, что все-таки «красная волна» оформилась и республиканцы смогли удержать Палату представителей – в ближайшие пару лет «слоны» будут способны проводить многие решения без участия демократов. Долговой рынок США правда пока не особо оптимистичен.
@truecon
👍87🔥20❤11🤔10🐳4😁2👎1🎉1
#Китай #экономика #производство #розница
Китаю смог немного разогреть экономику стимулами
Производство в октябре росло на 0.4% м/м (sa) и 5.3% г/г – темпы роста в последнее время здесь остаются достаточно устойчивыми. Загрузка производственных мощностей относительно невысокая – около 75%. Слабой остается ситуация в секторах, связанных со стройкой, но в остальном производственный сектор достаточно неплохо рос в последнее время.
Инвестиции на рынке недвижимости продолжали сокращаться темпами более 10% г/г, хотя и здесь есть некоторые намеки на стабилизацию.
Розничные продажи продолжили восстановление, рост в октябре составил 0.4% м/м (sa), годовая динамика ускорилась до максимумов с февраля 4.8% г/г. Здесь тоже слабая динамика в секторах, связанных с жильем и строительством, но очень хорошая динамика по продажам: электроники и бытовой техники, косметики, спортоваров и пр.
В целом определенное оживление внутреннего спрос нарисовалось, хотя рынок недвижимости продолжает тянуть экономику вниз.
@truecon
Китаю смог немного разогреть экономику стимулами
Производство в октябре росло на 0.4% м/м (sa) и 5.3% г/г – темпы роста в последнее время здесь остаются достаточно устойчивыми. Загрузка производственных мощностей относительно невысокая – около 75%. Слабой остается ситуация в секторах, связанных со стройкой, но в остальном производственный сектор достаточно неплохо рос в последнее время.
Инвестиции на рынке недвижимости продолжали сокращаться темпами более 10% г/г, хотя и здесь есть некоторые намеки на стабилизацию.
Розничные продажи продолжили восстановление, рост в октябре составил 0.4% м/м (sa), годовая динамика ускорилась до максимумов с февраля 4.8% г/г. Здесь тоже слабая динамика в секторах, связанных с жильем и строительством, но очень хорошая динамика по продажам: электроники и бытовой техники, косметики, спортоваров и пр.
В целом определенное оживление внутреннего спрос нарисовалось, хотя рынок недвижимости продолжает тянуть экономику вниз.
@truecon
5👍76❤3👌3🌭2👎1
#БанкРоссии #ставки #рубль #банки #ликвидность
Автономное ужесточение
После того как «автономные» факторы (тарифы, субсидии и пр. ) добавили к инфляции процентных пунктов, похоже начали работать и «автономные» факторы ужесточения денежно-кредитных условий...
Хоть новость разлетелась про Сбер, в реальности все основные «ипотечные» банки подняли ставки по ипотеке до 28-30% (Альфа, ВТБ).
❗️Фактически базой для кредита становится отметка: КС +7 п.п., примерно здесь же формируются и ставки корпкредита: КС + 6...11 п.п. Банк России немного «открутил» условия по НКЛ, а в последнее время сигналы были даже скорее осторожными, напомню:
Стоимость фондирования банков пока остается высокой, это видно по депозитам Депфина Москвы, где ставки овернайт в районе 22-23% (верх коридора ставок ЦБ 22...22.75%), а ставки на 1-3 месяца 24...25%, т.е. КС+3...4 и выше.
Пока нет уверенности, что эту ситуацию разгрузит как-то смягчение по БКЛ 18 ноября (хотя посмотрим, может напряженность и снизится), т.к. будет накладываться конец года и традиционно жестокая конкуренция за депозиты (расходы бюджета), структурные сдвиги в фондировании (чем больше становится срочных денег – тем сильнее падают обороты на овернайтах). При этом, банки поджимает капитал, в последний год рост кредита сильно опережал формирование прибыли (основной источник капитала), каждый следующий рубль надо выдавать дорого, чтобы не ухудшать нормативы по капиталу.
Налицо рыночное переужесточение денежно-кредитных условий, кредит населению уже встал (спрос замедлится, для компаний рост выручки замедлится), в ноябре, должно бы нарисоваться резкое охлаждение корпкредитования при таких ставках.
@truecon
Автономное ужесточение
После того как «автономные» факторы (тарифы, субсидии и пр. ) добавили к инфляции процентных пунктов, похоже начали работать и «автономные» факторы ужесточения денежно-кредитных условий...
Сбер поднял ставки по ипотеке до рекорда 28.1% ...
Хоть новость разлетелась про Сбер, в реальности все основные «ипотечные» банки подняли ставки по ипотеке до 28-30% (Альфа, ВТБ).
❗️Фактически базой для кредита становится отметка: КС +7 п.п., примерно здесь же формируются и ставки корпкредита: КС + 6...11 п.п. Банк России немного «открутил» условия по НКЛ, а в последнее время сигналы были даже скорее осторожными, напомню:
«...мы вполне можем увидеть замедление кредитной активности... совет директоров будет принимать решение 20 декабря, исходя из этого изменения в динамике кредита.»
Стоимость фондирования банков пока остается высокой, это видно по депозитам Депфина Москвы, где ставки овернайт в районе 22-23% (верх коридора ставок ЦБ 22...22.75%), а ставки на 1-3 месяца 24...25%, т.е. КС+3...4 и выше.
Пока нет уверенности, что эту ситуацию разгрузит как-то смягчение по БКЛ 18 ноября (хотя посмотрим, может напряженность и снизится), т.к. будет накладываться конец года и традиционно жестокая конкуренция за депозиты (расходы бюджета), структурные сдвиги в фондировании (чем больше становится срочных денег – тем сильнее падают обороты на овернайтах). При этом, банки поджимает капитал, в последний год рост кредита сильно опережал формирование прибыли (основной источник капитала), каждый следующий рубль надо выдавать дорого, чтобы не ухудшать нормативы по капиталу.
Налицо рыночное переужесточение денежно-кредитных условий, кредит населению уже встал (спрос замедлится, для компаний рост выручки замедлится), в ноябре, должно бы нарисоваться резкое охлаждение корпкредитования при таких ставках.
@truecon
1👍86❤15🤔10🔥7👎2🤣2
#США #инфляция #бюджет #ФРС #долг #ставки #доллар
США: деньги дрейфуют в фонды денежного рынка
Достаточно занимательная неделя вышла на денежном рынке США. Банки погасили существенную часть остатков от программы BTFP сразу на $29.7 млрд, в программе осталось всего $26.4 млрд. Значимых операций ФРС не проводила.
Минфин США постепенно возвращал доллары в финсистему со счета в ФРС, потратив $31 млрд и по пану еще около $110 млрд ликвидности еще добавит до конца года.
За неделю к среде подскочил объем обратного РЕПО ФРБ Нью-Йорка (RRP +$60 млрд до $238 млрд) – нехарактерная динамика для середины ноября. «Виновниками» стали фонды денежного рынка, в которые деньги несут без остановки +$81.6 млрд за неделю до $6.67 трлн. – институционалы на волне неопределенности предпочитают «кэш». За две недели в MMF занесли $161 млрд – рекорд с весны 2023 года, когда трясло банки. К пятнице объем RRP снова сократился на $66 млрд, видимо, на фоне перекладки в короткий госдолг, но осадок остался.
Дж.Пауэлл немного напугал рынки на неделе: «экономика не подает никаких сигналов о том, что нам нужно срочно снижать ставки». И пытался снова объяснить почему нельзя лишать ФРС независимости. О том, что будет делать ФРС в случае проблем на рынке госдолга Пауэлл тоже сказал: «во время пандемии люди не хотели покупать долгосрочные ценные бумаги... поэтому нам пришлись вмешаться и поддержать это...» - купим все, если будут риски финансовой стабильности.
На фоне некоторого оттока долларовой ликвидности и заявлений Пауэлла рынки загрустили, а кривая госдолга США продолжала уплощаться, ужавшись до диапазона 4.3-4.7% на всех сроках. Пока похоже рынок долга США не очень понимает куда двигаться ...при этом, все продолжают верить, что все-равно всех и всегда будут спасать, потому спреды корпоблигаций переписывают минимум за минимумом.
@truecon
США: деньги дрейфуют в фонды денежного рынка
Достаточно занимательная неделя вышла на денежном рынке США. Банки погасили существенную часть остатков от программы BTFP сразу на $29.7 млрд, в программе осталось всего $26.4 млрд. Значимых операций ФРС не проводила.
Минфин США постепенно возвращал доллары в финсистему со счета в ФРС, потратив $31 млрд и по пану еще около $110 млрд ликвидности еще добавит до конца года.
За неделю к среде подскочил объем обратного РЕПО ФРБ Нью-Йорка (RRP +$60 млрд до $238 млрд) – нехарактерная динамика для середины ноября. «Виновниками» стали фонды денежного рынка, в которые деньги несут без остановки +$81.6 млрд за неделю до $6.67 трлн. – институционалы на волне неопределенности предпочитают «кэш». За две недели в MMF занесли $161 млрд – рекорд с весны 2023 года, когда трясло банки. К пятнице объем RRP снова сократился на $66 млрд, видимо, на фоне перекладки в короткий госдолг, но осадок остался.
Дж.Пауэлл немного напугал рынки на неделе: «экономика не подает никаких сигналов о том, что нам нужно срочно снижать ставки». И пытался снова объяснить почему нельзя лишать ФРС независимости. О том, что будет делать ФРС в случае проблем на рынке госдолга Пауэлл тоже сказал: «во время пандемии люди не хотели покупать долгосрочные ценные бумаги... поэтому нам пришлись вмешаться и поддержать это...» - купим все, если будут риски финансовой стабильности.
На фоне некоторого оттока долларовой ликвидности и заявлений Пауэлла рынки загрустили, а кривая госдолга США продолжала уплощаться, ужавшись до диапазона 4.3-4.7% на всех сроках. Пока похоже рынок долга США не очень понимает куда двигаться ...при этом, все продолжают верить, что все-равно всех и всегда будут спасать, потому спреды корпоблигаций переписывают минимум за минимумом.
@truecon
👍85❤16🤔4😁2👎1🔥1
#БанкРоссии #ставки
❗️Банк России возобновляет проведение аукционов РЕПО на 1 месяц по ставке КС+0.1%.
В общем-то это должно несколько сгладить волатильность ставок в конце года, учитывая, что Минфин будет занимать 2 трлн, одновременно забирать у банков депозиты и традиционно много тратить ...
Аукционы еженедельные, но только до марта, т.е дадут лишь время для адаптации балансов и ликвидности.
@truecon
❗️Банк России возобновляет проведение аукционов РЕПО на 1 месяц по ставке КС+0.1%.
Банк России в период с 25 ноября 2024 года до 3 марта 2025 года включительно будет еженедельно проводить аукционы репо на срок 1 месяц в соответствии с установленным графиком.
Условия и основные параметры проведения аукционов не меняются. Принять участие в аукционах смогут кредитные организации, имеющие заключенные генеральные соглашения с Банком России. Минимальная ставка установлена на уровне ключевой ставки, увеличенной на 10 базисных пунктов. В случае изменения ключевой ставки на ту же величину будет изменяться ставка по заключенным сделкам репо. В обеспечение будут приниматься ОФЗ, а также облигации субъектов Российской Федерации и муниципальных образований с наивысшим кредитным рейтингом.
В общем-то это должно несколько сгладить волатильность ставок в конце года, учитывая, что Минфин будет занимать 2 трлн, одновременно забирать у банков депозиты и традиционно много тратить ...
Аукционы еженедельные, но только до марта, т.е дадут лишь время для адаптации балансов и ликвидности.
@truecon
cbr.ru
Графики операций и периодов усреднения | Банк России
👍58❤7🤔6👎1