🛢 НЕФТЬ ИДЕТ НА $100?!

Нефть после длительного боковика перешла к росту и превысила $90 за баррель. Разбираемся, в чем причина, насколько устойчив этот тренд и удастся ли достигнуть $100.

📈 Начнем с того, что рост происходит на не фундаментальных, а геополитических факторах

С одной стороны, новые санкции против нефти из России могли затруднить ее поставки. С другой — растет риск-премия на фоне напряженности между Израилем и Ираном.

☝️Но геополитический фактор — это очень неустойчивый драйвер!

Просто посмотрите на график и поймете, чем заканчивались все предыдущие обострения, конечно, если они не перерастали в полномасштабные боестолкновения.

❗️К тому же все забывают о том, что удержание цен выше $80 за баррель произошло за счет сокращения добычи странами ОПЕК+.

Ключевая проблема, которая никуда не ушла, — с ростом цен независимые производители еще больше наращивают добычу. Поэтому даже если из мировых поставок выпадет относительно крупный объем, то ОПЕК+, скорее всего, нарастит добычу, чтобы вернуть себе долю рынка.

Мы не исключаем, что в какой-то момент цены на нефть могут достигнуть $100 за баррель, но вот в их устойчивости у нас есть сомнения. Пока придерживаемся мнения, что средняя цена в течение года будет в диапазоне $80-90 за баррель. Поэтому занимаем нейтральную позицию по отношению к российской нефтянке.

@twostocks

✨ ДЕНЬГИ ИЗ ВОЗДУХА НА ДЛИННЫХ ОФЗ

На Мосбирже появился отличный инструмент, который поможет отыграть снижение ставки ЦБ. Это БПИФ «Долгосрочные гособлигации» на длинные ОФЗ, у которых средняя доходность к погашению равна 13,3%, а средний срок самих бумаг — 14 лет. Фонд торгуется под тикером SBLB.

Это очевидная идея, которая уже не раз работала на российском рынке. Покупаете длинные бумаги, фиксируете текущую высокую ставку, получаете купоны, а потом, когда начнется снижение «ключа», еще и получаете рост тела долга.

Для ленивых инвесторов или тех, у кого нет времени, БПИФ — просто идеальное решение. А тем, кто хочет заморочиться и отобрать бумаги самостоятельно, от души рекомендуем вебинар из онлайн-клуба 2Stocks с профессором НИУ ВШЭ Тамарой Тепловой. Также в ходе эфира были раскрыты следующие вопросы:

🟠 Что выбрать частному инвестору? ОФЗ, флоатеры или линкеры? Корпоративные облигации инвестиционного уровня с набегами частных инвесторов и утоптанной ставкой купона или ВДО?

🟠 Чему учит кейс QIWI и какие сюрпризы могут преподнести крупные корпоративные заемщики?

🟠 Почему при выборе бумаг следует учитывать понятность IR-службы эмитента?

📺 Отличное видео, особенно когда ставки на максимуме, а на рынке акций туговато с новыми идеями:

https://www.youtube.com/watch?v=tJ36lQJMbEU

@twostocks

🚂 Globaltrans: транспортировка дивидендов в ваш портфель задерживается

Сегодня утром Globaltrans раскрыл довольно неплохие результаты за 2023 год. Но инвесторов это не сильно обрадовало. Так, на минимуме котировки падали на 4,48%. По состоянию на 14:58 мск бумаги теряют 2,7% и торгуются на уровне 764 руб.

Чистая прибыль Globaltrans выросла до рекордных 38,6 млрд руб., что на 55% выше, чем годом ранее. Это лучше консенсус-прогноза, где ожидалось, что чистая прибыль составит 33,8 млрд руб.

☝️Финансовые показатели в этой истории не главное...

Поэтому не будем на них подробно останавливаться. Главное для котировок Globaltrans — возобновление выплат дивидендов.

Компания имеет огромное количество кеша на своих счетах — 42,7 млрд руб., которые она может направить на дивиденды. Но с учетом долга, чистая денежная позиция составляет 27,4 млрд руб. Таким образом, дивдоходность могла бы составить от 16% до 30% в зависимости от того, какую часть долга будет решено оставить непогашенной.

❗️Компания продолжает хранить молчание как по размеру дивидендов, так и по срокам их выплаты

Рынок ждал более ясного сигнала относительно перспектив выплат дивидендов после переезда. Но менеджмент продолжает сохранять неопределенность в этом вопросе и в прессе-релизе отметил, что «редомициляция не означает безусловного возобновления дивидендных выплат в пользу акционеров».

⚖️ Мнение 2Stocks

Globaltrans — интересная история под возобновление выплаты дивидендов, если верить, что вопрос разрешится в течение года. По текущим ценам выглядит рискованно, учитывая, что компания уже переехала, а выплаты так и не возобновились. А вот если котировки вернутся в коридор 650–700 рублей, то можно набирать позицию.

$GLTR

@twostocks

🏦 «Сбер»: все очень круто, но пора подумать о фиксации прибыли

Сегодня утром «Сбер» отчитался по РСБУ за март. Как мы и ожидали в конце прошлого года, никакого падения чистой прибыли из-за высокой ключевой ставки не произошло. По крайней мере уже 3-й месяц подряд это так.

☝️Единственное, что не нравится: акции задернули на слухах, что норма выплаты дивидендов может быть выше 50% от чистой прибыли.

Это случилось после заявления премьер-министра Михаила Мишустина, что логичнее перераспределять дополнительные доходы банковского сектора за счет дивидендов, а не вводить новые налоги.

Рынок может разочароваться, когда решат выплатить все те же 50%. Поэтому уже задумываемся о том, чтобы закрыть «Сбер» ближе к оглашению рекомендации совета директоров по дивидендам (ожидается в апреле).

Покупали «Сбер», когда в него никто не верил. Позиция без учета выплаченных дивидендов приносит нам 141%.

Публичный портфель 2Stocks в «Пульсе» 👈

$SBER

@twostocks

💰 АФК «Система»: потенциал роста практически исчерпан

АФК «Система» выпустила не самый удачный отчет по итогам 2023 года. В отличии от прибыли прошлого года, когда удалось заработать 43,5 млрд руб., в этом убыток на 5,3 млрд руб.

Но в основном он получился из-за роста резервов под финансовые вложения, которые впоследствии могут быть распущены. С корректировкой на этот фактор холдинг все же прибыльный — 6,2 млрд руб.

📈Ситуация с долгом остается непростой, впрочем, предпосылок для ее изменения не было

Чистые финансовые обязательства увеличились на 22,4 млрд руб. и составили 247,7 млрд руб. В дополнение к самому долгу растут и расходы на его обслуживание.

Пока средневзвешенная ставка невысокая — 9,65%. Но в этом году нужно погасить или рефинансировать почти 100 млрд руб. Это может привести к резкому росту расходов на обслуживание. Именно поэтому мы считали, что холдинг будет активно выводить «дочки» на IPO. Тем более пока сохраняется хайп вокруг IPO, то есть разместиться по приемлемой цене не составит труда.

☝️19 марта мы упоминали, что «Система» имеет потенциал роста 25-30% на фоне возможных IPO ее «дочек». С того момента акции выросли на 20%, практически не оставив апсайда.

$AFKS

@twostocks

❗️ В Госдуме предложили освободить от НДФЛ дивиденды, поступающие на ИИС

Об этом заявил в ходе пленарного заседания глава комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков. «РБК Инвестиции» следили за трансляцией.

🗣 «Есть еще предложения, связанные с тем, чтобы привлечь средства людей на инвестиционный рынок, на фондовый рынок. Для этого, с нашей точки зрения, можно было бы освободить [от налога] дивиденды от акций, приобретенных в момент размещения либо в первый месяц после размещения акций соответствующими компаниями на бирже. Также, с нашей точки зрения, необходимо освободить доход от реализации акций, приобретенных в ходе публичного размещения на бирже, если происходит продажа этих акций через год. Освободить дивиденды по акциям российских эмитентов, приобретенных через индивидуальные инвестиционные счета», — сказал он.

По словам Аксакова, также необходимо принять меры стимулирования самих эмитентов. Одной из них мог бы стать налоговый вычет для компаний, при помощи которого они могли бы «закрыть свои затраты» на IPO.

В январе в интервью «РБК Инвестициям» глава Национальной ассоциации участников фондового рынка (НАУФОР) Алексей Тимофеев говорил, что решение об освобождении от налога дивидендов, поступающих на ИИС, может быть принято «даже в текущем или следующем году».

@selfinvestor

⁉️ Пора брать длинные ОФЗ?!

💬 Сегодня глава Банка России Эльвира Набиуллина, выступая в Госдуме, заявила, что пик по инфляции пройден.

Но это не значит, что ЦБ готов перейти к снижению ставки, а лишь то, что нет предпосылок к ее дальнейшему повышению. Впрочем, все это мы уже слышали по итогам февральского заседания. Поэтому индекс гособлигаций никак не отреагировал на это заявление.

☝️Но дно по облигациям, скорее всего, где-то здесь, поэтому те, кто хотел набирать длинные ОФЗ под снижение ставки, уже могут начинать.

Однако на феноменальную доходность рассчитывать не стоит. Хотя доходность 20% за год с минимальным риском, с учетом потенциального роста тела и выплаченных купонов, будет достаточной для консервативных инвесторов.

💡Чем длиннее срок погашения облигаций, тем сильнее они будут реагировать на снижение ставки.

@twostocks

💵 «Займер»: пропустим вперед более горячих парней

«Займер» — классическая МФО, специализирующаяся на выдаче краткосрочных микрозаймов (30 тыс. рублей на срок до одного месяца) «до зарплаты» под высокий процент — до 0,8% в день. Выдача происходит онлайн с зачислением на карту через собственную платформу.

☝️Начнем с хорошего

У «Займера» отличная рентабельность собственного капитала (ROE), которой могут позавидовать многие — 52%. Для сравнения у CarMoney, которая тоже относится к МФО, — 18,7%. Но и размещается относительно капитала (P/B) «Займер» дороже — 2,3x (по верхней границе размещения) против 1,3x у CarMoney. В целом, компания размещается не дорого и имеет запас по апсайду.

❗️У «Займера» есть регуляторные риски!

С одной стороны, ЦБ не против МФО, так как считает, что в ином случае этот бизнес просто уйдет в тень, где его вообще будет невозможно контролировать. С другой — максимальная ставка по микрозаймам была снижена в прошлом году с 1% до 0,8% в день!

❗️По итогам прошлого года «Займер» показал околонулевой рост

Объем выдачи займов в 2022 году составил 51,9 млрд рублей, в 2023-ем — 53,1 млрд рублей (рост на 2,3%). При этом рынок розничного кредитования в 2023 году вырос на 25,5%.

Рейтинговое агентство АКРА считает, что рост кредитования в России в 2024 году не превысит 15%. «Займер» ожидает, что он будет расти аналогичными темпами — на уровне рынка.

❗️IPO проходит по схеме 100% сash-out

Основной акционер продает часть своих акций и забирает деньги себе. На развитие бизнеса они не идут.

⚖️ Мнение 2Stocks

Пожалуй, пропустим это IPO. Хайпа вокруг него не столько много, чтобы гарантировать спекулятивный рост в первый день торгов. А застрять в бумаге надолго не хочется.

@twostocks

💵 «Займер»: ракета отменяется!

Ну что ж, пока ракеты в «Займере» не наблюдается. Разместились по нижней границе — 235 рублей. Не зря мы решили пропустить это IPO.

Аллокация была большой, 14%, поэтому подождем, пока неудачливые спекулянты выйдут, и посмотрим, куда это приведет котировки. В целом, компания может быть интересной, если акции зальют.

☝️На нашем канале вы всегда можете найти информацию и мнение по предстоящим IPO.

@twostocks

🛢 Нефть двинула на $100: как это отыграть?

Нефть уверенно двинула в сторону $100 за баррель после нескольких дней перерыва.

Драйвером роста выступили сообщения ряда СМИ, что по их данным, можно ожидать ответного удара Ирана по Израилю в течение 24-48 часов.

Это уже может спровоцировать более крупный конфликт, чем мы видели ранее. Так как в таком случае с высокой долей вероятности будут затронуты нефтяные месторождения и каналы поставок нефти — главное условие для устойчивого роста нефти.

Впрочем, давать прогнозы в такой ситуации — неблагодарное дело. Ответ Ирана может быть символическим и не вызвать усиление эскалации, а, наоборот, привести к разрядке, что не отразится на нефтяном рынке.

К тому же еще раз напомним про страны ОПЕК+, которые добровольно сократили добычу и могут вернуться на рынок для стабилизации цен.

☝️Учитывая высокий уровень неопределенности, никак не будем отыгрывать данную ситуацию.

@twostocks