🧪 «Европейский медицинский центр» — сорри, но ты был ошибкой

‼️ МКПАО ЮМГ (бывшая EMC) решила не выплачивать дивиденды за 2023 год!

🥲 Надо признать, что наши ожидания по выплате дивидендов за 2,5 года не оправдались. В моменте позиция приносила более 15%, но мы ждали именно решения по дивидендам. В итоге закрыли практически в ноль — не самое плохое развитие событий для неудачной идеи, но, конечно, хотелось бы большего.

📉 После того как мы продали, котировки потеряли еще 5%. Чтобы всегда быть в курсе, подписывайтесь на нас в «Пульсе» 👈

$GEMC

@twostocks

💻📱 «Астра» vs «Позитив»: возмутительное расхождение цен!

Обе компании относятся к IT-сектору и имеют сопоставимые темпы роста бизнеса, поэтому неудивительно, что их котировки хорошо коррелируют между собой.

Однако в апреле что-то пошло не так — «Астра» провела SPO, в которым мы, кстати, участвовали. Но бизнес «Астры» от этого точно не стал хуже.

🤔 Может докупить еще «Астры»?

$ASTR $POSI

@twostocks

⛽️ «Сургутнефтегаз»: дивидендное топливо не иссякло и немного прокатит бумагу вверх

Сегодня совет директоров «Сургутнефтегаза» дал рекомендацию выплатить 12,29 руб. на «преф», что, в целом, совпало с ожиданиями рынка. Тем не менее, рынок отреагировал позитивно, так как в прошлом году «Сургут» отошел от дивполитики и выплатил меньше, чем полагалось. Дивдоходность составит 16,9% — самая высокая на рынке в этом сезоне.

Но давайте разбираться, возможно ли повторение таких щедрых дивидендов по итогам 2024 года — это будет напрямую влиять на скорость закрытия дивгэпа.

☝️У «Сургута» два основных источника для выплаты дивидендов: операционная деятельность и доходы от «кубышки», включающие проценты и валютную переоценку.

🛢С операционной точки зрения из года в год ничего не меняется. Добыча остается стабильной, поэтому прибыль напрямую зависит от цены «рублебочки». В лучшем случае от операционной деятельности на «префы» упадет 4 руб.

💵 Дальше в дело вступает курс доллара. На конец 2023 года по отношению к рублю он составил 89,68 руб., что при текущем курсе даже дает небольшой плюс от переоценки. Еще часть «кубышки» переведена в рубли и при текущих ставках может генерировать около 1 руб. процентных доходов.

⚖️ В итоге имеем: 5 руб. или 7% дивидендной доходности плюс эффект от девальвации, который сейчас сложно оценить. Но инвесторы всегда скептически относились к рублю, поэтому рынок, скорее всего, будет закладывать дивидендную доходность в районе 10% по итогам этого года. Так что потенциал роста к 80 руб. за акцию к дивидендной отсечке еще есть. Последний день для покупки под дивиденды — 17 июля. Но стоит ли держать бумагу, где основной драйвер на ближайшие несколько месяцев отыгран, ради 10%? Решать вам.

P.S. Про «обычку» и сказать нечего. Это больше про веру, что «кубышку» когда-нибудь распечатают и озолотят ее держателей.

@twostocks

⭐️ Новые звезды на Мосбирже

Российский фондовый рынок в 2024 году продолжает восстановительный рост и дает инвесторам отличную возможность заработать. Появилось много классных идей, связанных с освобождением рыночных ниш после ухода из России недружественных компаний.

Заведующий кафедрой прикладной экономики Технического университета УГМК Дмитрий Воронов расскажет о том, как среди множества спекулятивных разгонов распознать идеи с фундаментально обоснованным ростом, которые не рухнут после ухода спекулянтов.

📺 Встречайте новый эфир онлайн-клуба 2Stocks

🟠 Макроэкономическая ситуация
🟠 Тактика российского инвестора в 2024 году
🟠 Динамический метод оценки конкурентного потенциала
🟠 Выбор компаний роста на российском рынке
🟠 Ответы на вопросы

⏰ Встречаемся завтра в 19:00 мск по ссылке:

https://www.youtube.com/live/LHTU0FEz0hw?si=d5hCmEspbsCd_6Sn

@twostocks

🏦 Группа «Тинькофф» представила отличный отчёт, но есть проблема...

Банк продолжает показывать высокие темпы роста, несмотря на эффект высокой базы по отношению к прошлому году — чистая прибыль выросла на 37% год к году, до 22,3 млрд рублей. Рентабельность капитала (ROE) — 31,7% (годом ранее 30,5%).

☝️Исторически высокие темпы роста бизнеса на фоне хорошей рентабельности — основная причина, почему «Тинькофф» оценивается дорого относительно других банков.

Но есть проблема, которая полностью нивелирует хорошие результаты — ТКС собирается покупать Росбанк за дорого. Учитывая его результаты — чистая прибыль «Росбанка» в I квартале снизилась на 17%, до 7,2 млрд рублей — это не лучшая сделка.

После объедения с Росбанком менеджмент должен представить стратегию по возвращению рентабельности на прежний уровень. До этого момента котировки будут под давлением, что мы и наблюдаем уже пару месяцев.

👀 Интересно, что на звонке с аналитиками по итогам квартала предправления Тинькофф Банка Станислав Близнюк допустил возврат к дивидендам в 2024 году, а котировки практически не дернулись. Это говорит о том, что рынку интересен совсем другой фактор — фактор того, как «Тинькофф» переварит интеграцию Росбанка.

@twostocks

🚗 Как отчиталась компания, за которую нас троллят?

Отчёт CarMoney за I квартал вышел умеренно негативный: чистый процентный доход практически не вырос по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Причина — слабый рост процентных доходов до формирования резервов и рост резервов практически в два раза.

‼️Чистая прибыль вообще снизилась на 40% из-за роста административных расходов почти в полтора раза (в основном, зарплата и реклама).

Не радует и прогноз по чистой прибыли на 2024 год: компания прогнозирует ее на уровне 550 млрд руб. против 554 млрд руб. в 2023 году.

☝️CarMoney объясняет это изменением подхода к резервированию под выданные кредиты. С ее слов, этот эффект разовый и будет сглажен во втором полугодии.

Продолжаем держать акции CarMoney, как бы нас не троллили за это в комментах. В целом, факторов для отмены идеи пока нет, на текущем уровне можно даже аккуратно покупать, но с учетом, что драйверы для переоценки могут появиться не раньше конца этого года.

Как вам идея по CarMoney?

👍 Идея норм
🤡 Идея отстой

$CARM

@twostocks

🏦 Совкомбанк: двойная допэмиссия — сомнительно, но окэй

Ранее мы писали, что банк хорош, но стоит дороговато (вот здесь).

На днях вышел отчет, и банк провел встречу с аналитиками. На нее ходил наш большой приятель @igor_shimko Были важные новости!

🟠 В первом квартале есть 14,6 млрд рублей прибыли от покупки Хоум Банка за 0,8 капитала.

🟠 За вторую часть сделки решили заплатить акциями вместо денег. Т.е. удвоить допэмиссию и выпустить не 1 млрд бумаг, а около 2 млрд. Инвесторы сильно огорчились! А зря, за нее и так бы пришлось платить, но из капитала банка.

🟠 Хоум Банк имеет хороший прибыльный портфель и после активной работы вместе с Совкомбанком его ROE может стать 25%+.

🟠 План по дивидендам не меняют. Ждем 1,1 рубль на акцию по итогам 2023 года. Хотя сказали, что высокая ставка ЦБ давит на результаты, факт 2023 года могут не перевыполнить.

⚖️ Мнение 2Stocks

Котировки вчера падали на отчете, но потом пролив выкупали. Будем ждать итоги полугодия, посмотрим, как будет выглядеть план банка после его окончания. Но банк все же хороший, тут мы не меняем мнения.

@twostocks

⚡️ Частные инвесторы пожаловались в ЦБ на условия обмена акций Yandex N.V.

Ассоциация розничных инвесторов (АРИ) в пятницу, 17 мая, направила письмо в Банк России, Минфин, а также новым акционерам «Яндекса». Документ есть у «РБК Инвестиций», его получение подтвердили в ЦБ и в ЗПИФ «Консорциум. Первый», Минфин не ответил на запрос.

В письме говорится о рисках биржевого обмена бумаг нидерландской Yandex N.V. у инвесторов, которые покупали их на Московской и СПБ Бирже: cжатые сроки биржевого обмена и добровольный характер обмена.

Ассоциация делает вывод, что могут пострадать несколько сотен тысяч инвесторов, и предлагает:

🟢 Придать бОльшую огласку процедуре и сделать ее максимально простой и прозрачной;

🟢 Провести второй раунд обмена и сделать его обязательным для инвесторов.

Вечером того же дня юристы новых владельцев «Яндекса» дали ответ АРИ (есть у «РБК Инвестиций»). В нем говорится, что:

🟠 Cроки подачи биржевых оферт в рамках предложения составляют почти шесть недель, что соответствует рыночной практике;

🟠 УК ЗПИФ предпринял дополнительные шаги для информирования акционеров Yandex N.V.;

🟠 Обмен носит добровольный характер в соответствии с применимым законодательством;

🟠 Второй риск, обозначенный в письме АРИ (добровольность обмена), был оставлен без комментариев.

https://quote.ru/news/article/66460c479a79471c05cc104e

@selfinvestor

🏦 Акции «Ренессанс Страхования» — как облигации, только круче

Сегодня утром вышли финансовые результаты компании «Ренессанс Страхование» за I квартал 2024 года. Один из основных показателей бизнеса — страховые премии — выросли на 39,1% год к году, до 33,3 млрд руб. Тем не менее, чистая прибыль по итогам I квартала выросла скромнее — всего на 7,6% год к году, до 2,5 млрд руб. Причина — отсутствие переоценки акций в портфеле, которая была в прошлом году.

💼 Хм, а что за портфель?

«Ренессанс Страхование» зарабатывает не только на страховом бизнесе, но и на инвестициях. Компания имеет инвестиционный портфель, размер которого составляет 191 млрд руб. Вот его состав: корпоративные облигации (44%), государственные и муниципальные облигации (12%), акции (11%), депозиты и денежные средства (26%), прочее (7%).

☝️Больше половины портфеля составляют облигации, тело которых растет при понижении ставки. Если принять, что 16% — пик ключевой ставки, то выглядит интересно.

⁉️А 16% — это точно пик?

После выхода данных по инфляции за апрель в прошлую пятницу, где она показала ускорение и достигла 7,84% год к году, некоторые телеграм-каналы заговорили о том, что ЦБ может повысить ставку уже в июне. Но мы бы не ставили на такое развитие событий.

👉 Во-первых, повышение на 1% кардинально не изменит ситуацию. Кредиты, которые берутся по рыночным ставкам, и так уже заградительные.

👉 Во-вторых, последнее декабрьское повышение было в основном обусловлено тем, что рынок был слишком позитивно настроен относительно времени начала снижения ставки, что отражалось на доходности облигаций и смягчало финансовые условия.

👉 В-третьих, рост инфляции в основном обусловлен ростом в услугах из-за дефицита рабочей силы, на что ЦБ вряд ли повлияет повышением ставки. Поэтому в подвешенном состоянии остается только вопрос — когда начнут снижать?

📈 Таким образом, при снижении ставки прибыль «Ренессанса» должна вырасти из-за переоценки портфеля, что позитивно отразится на дивидендах, а следовательно, и на котировках. Неплохая замена длинным облигациям, согласитесь? И заметим, в отличие от длинных облигаций, которые обновляют лои, котировки «Ренессанса» медленно, но растут.

@twostocks