❓ Пора ли покупать нефтяников?
🔹 Сейчас между котировками нефтяников и Brent – солидный спред. А если взять нефть в рублях, то разрыв еще больше
🔹 ОПЕК+ увеличивает добычу ускоренным темпом. В августе поднимают планку наращивания добычи еще выше по инициативе саудитов, не согласных с нарушителями картеля по квотам (Казахстан, Ирак). В сентябре, скорее всего, повышение добычи продлится. Цены могут уйти в диапазон 62-65 $/барр.
🔹 Крепкий рубль приводит к курсовым убыткам и снижению чистой прибыли – уже видели в отчетах Газпром нефти, Роснефти, Татнефти. В 1 квартале еще не было обвала на нефтяном рынке, но нефтяники его прошли слабо. Отчеты за 2 квартал будут еще хуже
👉 Крепкий рубль и низкие цены на нефть – проблема и нефтяников, и всей экономики РФ. Если ОПЕК+ не изменит планы добычи, ждать восстановления котировок нефти к уровням начала 2025 не придется. Судя по тому, что картель стремится вернуть рыночную долю и не очень переживает за текущие цены нефти, 60-65 $/барр. - комфортные для альянса уровни. Российской отрасли нефтедобычи поможет только ослабление рубля.
При этом большинство нефтяников, которые всегда имели жесткую корреляцию с ценами - снижаются незначительно. Татнефть находится на уровнях января-декабря, когда баррель в рублях стоил 8000. Сейчас 5000 рублей. Котировки не обратили внимания на 40% снижение цен на ключевой товар!
☝️Ранее мы уже обращали внимание на связь нефтяников и котировок нефти. Если у вас в портфеле много нефтяников - задумайтесь о сокращении. Рынок еще не понял, но до него дойдет после ужасных отчетов за Q2.
#макро #риски
#ROSN #LKOH #GAZP #SIBN
🔹 Сейчас между котировками нефтяников и Brent – солидный спред. А если взять нефть в рублях, то разрыв еще больше
🔹 ОПЕК+ увеличивает добычу ускоренным темпом. В августе поднимают планку наращивания добычи еще выше по инициативе саудитов, не согласных с нарушителями картеля по квотам (Казахстан, Ирак). В сентябре, скорее всего, повышение добычи продлится. Цены могут уйти в диапазон 62-65 $/барр.
🔹 Крепкий рубль приводит к курсовым убыткам и снижению чистой прибыли – уже видели в отчетах Газпром нефти, Роснефти, Татнефти. В 1 квартале еще не было обвала на нефтяном рынке, но нефтяники его прошли слабо. Отчеты за 2 квартал будут еще хуже
👉 Крепкий рубль и низкие цены на нефть – проблема и нефтяников, и всей экономики РФ. Если ОПЕК+ не изменит планы добычи, ждать восстановления котировок нефти к уровням начала 2025 не придется. Судя по тому, что картель стремится вернуть рыночную долю и не очень переживает за текущие цены нефти, 60-65 $/барр. - комфортные для альянса уровни. Российской отрасли нефтедобычи поможет только ослабление рубля.
При этом большинство нефтяников, которые всегда имели жесткую корреляцию с ценами - снижаются незначительно. Татнефть находится на уровнях января-декабря, когда баррель в рублях стоил 8000. Сейчас 5000 рублей. Котировки не обратили внимания на 40% снижение цен на ключевой товар!
☝️Ранее мы уже обращали внимание на связь нефтяников и котировок нефти. Если у вас в портфеле много нефтяников - задумайтесь о сокращении. Рынок еще не понял, но до него дойдет после ужасных отчетов за Q2.
#макро #риски
#ROSN #LKOH #GAZP #SIBN
👍99❤21🔥15🎉5👌4🤩1
Новабев пришло время для покупок?
После снижения отгрузок в Q1 видим положительную динамику в Q2:
📍 Общие отгрузки 4 млн дал (+13% г/г, +25% к/к)
📍 Собственные отгрузки 3,2 млн дал (+16% г/г, +33% к/к)
Результаты ВинЛаба тоже говорят об оживлении спроса:
📍 Рост продаж +26% (+7 п.п. к/к)
📍 Рост трафика +14% (+5 п.п. к/к)
📍 Рост чека +10% (+1 п.п. к/к)
Динамика лучше рынка обеспечивается за счет роста продаж премиальных брендов крепкого алкоголя, открытия 31 новой точки ВинЛаба и внедрения ритейл-маркетинга, позволяющего удерживать клиентов. Во-вторых, сила брендов позволяет поднимать цены на продукцию без существенного спада продаж.
Рост продаж в Q2 отчасти обусловлен более длительными праздничными днями в мае-июне и повышением стоимости продукции. Если посмотреть на LFL-продажи ВинЛаба, то их рост на 8,9% произошел за счет роста LFL-чека на 8,7%, а не траффика.. Тут примерно как у Абрау-Дюрсо в 2024 – после повышения акциза на крепкий алкоголь пришлось увеличить ценники. За квартал открыли всего 30 магазинов – темпы по сравнению со 150 точек/квартал в 2021 очень слабые.
☝️ Повышать ценники и дальше тем же темпом можно и относительно безопасно. Учитываем, что компания – поставщик № 1 по объему продаж крепкого алкоголя. Но основной драйвер роста – расширение ВинЛаба быстрым темпом, для чего нужна комбинация из IPO Винлаба и снижения ставки ЦБ. Сейчас с P/E 10 компания оценивается справедливо. Поскольку начали повышать цены + планируется IPO Винлаба + ожидается снижение КС - получается хороший набор факторов для роста. Вышли из позиции в декабре, котировки с тех пор потеряли еще около 20%, а ситуация в бизнесе будет улучшаться. Думаем, что локальное дно уже пройдено или будет пройдено в ближайшие месяцы после чего начнется рост.
#акции #потребительский #мнение
#BELU #ABRD
После снижения отгрузок в Q1 видим положительную динамику в Q2:
📍 Общие отгрузки 4 млн дал (+13% г/г, +25% к/к)
📍 Собственные отгрузки 3,2 млн дал (+16% г/г, +33% к/к)
Результаты ВинЛаба тоже говорят об оживлении спроса:
📍 Рост продаж +26% (+7 п.п. к/к)
📍 Рост трафика +14% (+5 п.п. к/к)
📍 Рост чека +10% (+1 п.п. к/к)
Динамика лучше рынка обеспечивается за счет роста продаж премиальных брендов крепкого алкоголя, открытия 31 новой точки ВинЛаба и внедрения ритейл-маркетинга, позволяющего удерживать клиентов. Во-вторых, сила брендов позволяет поднимать цены на продукцию без существенного спада продаж.
Рост продаж в Q2 отчасти обусловлен более длительными праздничными днями в мае-июне и повышением стоимости продукции. Если посмотреть на LFL-продажи ВинЛаба, то их рост на 8,9% произошел за счет роста LFL-чека на 8,7%, а не траффика.. Тут примерно как у Абрау-Дюрсо в 2024 – после повышения акциза на крепкий алкоголь пришлось увеличить ценники. За квартал открыли всего 30 магазинов – темпы по сравнению со 150 точек/квартал в 2021 очень слабые.
☝️ Повышать ценники и дальше тем же темпом можно и относительно безопасно. Учитываем, что компания – поставщик № 1 по объему продаж крепкого алкоголя. Но основной драйвер роста – расширение ВинЛаба быстрым темпом, для чего нужна комбинация из IPO Винлаба и снижения ставки ЦБ. Сейчас с P/E 10 компания оценивается справедливо. Поскольку начали повышать цены + планируется IPO Винлаба + ожидается снижение КС - получается хороший набор факторов для роста. Вышли из позиции в декабре, котировки с тех пор потеряли еще около 20%, а ситуация в бизнесе будет улучшаться. Думаем, что локальное дно уже пройдено или будет пройдено в ближайшие месяцы после чего начнется рост.
#акции #потребительский #мнение
#BELU #ABRD
👍108❤15🔥13
Дивидендные аристократы российского рынка - кто они?
На рынке США это компании которые не только платят дивиденды каждый год, но и стабильно наращивают их каждый год. На российском рынке это нереально, т.к. у большинства отечественных компаний дивиденды привязаны к ЧП и в плохие годы (2014, 2020, 2022 - они могут снижаться). Тем не менее собрали тех кто наиболее близко к концепции аристократа и стабильно платит дивиденды.
🔹 Сбер. Регулярно платит с 2000. Наращивают практически ежегодно, кроме 2015, 2021, 2022. За 10 лет дивиденды выросли в 70 раз. Форвардная доходность – 11%.
🔹 Лукойл. Регулярно платит с 2000. Наращивают практически регулярно, выплаты снизились только в 2021 и 2023. За 10 лет дивиденды выросли в 7 раз. Форвардная доходность – 10%
🔹 Ростелеком. Регулярно платит с 2000. Наращивают нерегулярно, за 10 лет дивиденды по префам выросли всего на 50%, по обычке – снизились. Для компании с огромным долгом форвардная доходность префов 7% – весьма неплохо. За счет защитного характера акции платят стабильно.
🔎 Продолжение по ссылке
На рынке США это компании которые не только платят дивиденды каждый год, но и стабильно наращивают их каждый год. На российском рынке это нереально, т.к. у большинства отечественных компаний дивиденды привязаны к ЧП и в плохие годы (2014, 2020, 2022 - они могут снижаться). Тем не менее собрали тех кто наиболее близко к концепции аристократа и стабильно платит дивиденды.
🔹 Сбер. Регулярно платит с 2000. Наращивают практически ежегодно, кроме 2015, 2021, 2022. За 10 лет дивиденды выросли в 70 раз. Форвардная доходность – 11%.
🔹 Лукойл. Регулярно платит с 2000. Наращивают практически регулярно, выплаты снизились только в 2021 и 2023. За 10 лет дивиденды выросли в 7 раз. Форвардная доходность – 10%
🔹 Ростелеком. Регулярно платит с 2000. Наращивают нерегулярно, за 10 лет дивиденды по префам выросли всего на 50%, по обычке – снизились. Для компании с огромным долгом форвардная доходность префов 7% – весьма неплохо. За счет защитного характера акции платят стабильно.
🔎 Продолжение по ссылке
👍98❤11🔥8🎉3
👉 Лензолото – опять обманули физиков или сами виноваты
10 июля рассматривается вопрос о ликвидации Лензолота. Неизвестно, с чем связано решение – отзвук эха ЮГК или реальное осознание бессмысленности существования компании, но оно назрело очень давно.
С 2020 компания продала все золотодобывающие активы Полюсу. Полюс в 2024 сам избавился от рудников и россыпей, продав третьим сторонам. Но долю 94% в компании сохранил.
☝️ В последние годы Лензолото зарабатывала лишь на процентных доходах и выплачивала имеющийся кэш в виде дивидендов. Теперь кэша на балансе всего 500 m₽, других активов нет.
❓ Почему задумались о ликвидации? Да потому что кэша на дивиденды больше нет, а закрытие компании упростит корпоративную структуру. Это достаточно странный аппендикс.
Теперь вопрос – почему компания с кэшем на 500 m₽ оценивается рынком в 11 b₽? Это капитализация по текущим котировкам, хоть они уже и упали на 20% за день. Чтобы капитализация была справедливой, котировки обычек должны упасть еще в 26 раз, примерно до 300 ₽. И второй вопрос – кто вообще и с какой целью инвестировал в Лензолото? Эти люди купили 5 рублей, заплатив за это 110…
🔎 Отметим, что на рынке есть аналогия – Бурятзолото. В 2023 тоже продали рудники и сейчас сидят на 5 b₽ кэша, с которого даже фиксируют чистую прибыль. Правда, дивиденды не платят. Так. что могут последовать по сценарию LNZL.
Мораль проста - инвесторы сами покупают абсурдные компании, переплачивают, а теперь в стакане нет покупателей, только продавцы. Ну и кто виноват? Злая биржа и мажоритарии или все таки физики, которым лень потратить 5 минут, чтобы понять, что они покупают пустышку? Лензолото - не единственная компания, у которой за душой ничего нет. Есть Мостотрест, VEON который дает права вообще непонятно на что итд. Всегда можно бесплатно задать вопрос в нашем чате, таких “легких” потерь денег точно можно избежать.
#акции #добывающий #риски
#PLZL #UGLD #LNZL #BRZL
10 июля рассматривается вопрос о ликвидации Лензолота. Неизвестно, с чем связано решение – отзвук эха ЮГК или реальное осознание бессмысленности существования компании, но оно назрело очень давно.
С 2020 компания продала все золотодобывающие активы Полюсу. Полюс в 2024 сам избавился от рудников и россыпей, продав третьим сторонам. Но долю 94% в компании сохранил.
☝️ В последние годы Лензолото зарабатывала лишь на процентных доходах и выплачивала имеющийся кэш в виде дивидендов. Теперь кэша на балансе всего 500 m₽, других активов нет.
❓ Почему задумались о ликвидации? Да потому что кэша на дивиденды больше нет, а закрытие компании упростит корпоративную структуру. Это достаточно странный аппендикс.
Теперь вопрос – почему компания с кэшем на 500 m₽ оценивается рынком в 11 b₽? Это капитализация по текущим котировкам, хоть они уже и упали на 20% за день. Чтобы капитализация была справедливой, котировки обычек должны упасть еще в 26 раз, примерно до 300 ₽. И второй вопрос – кто вообще и с какой целью инвестировал в Лензолото? Эти люди купили 5 рублей, заплатив за это 110…
🔎 Отметим, что на рынке есть аналогия – Бурятзолото. В 2023 тоже продали рудники и сейчас сидят на 5 b₽ кэша, с которого даже фиксируют чистую прибыль. Правда, дивиденды не платят. Так. что могут последовать по сценарию LNZL.
Мораль проста - инвесторы сами покупают абсурдные компании, переплачивают, а теперь в стакане нет покупателей, только продавцы. Ну и кто виноват? Злая биржа и мажоритарии или все таки физики, которым лень потратить 5 минут, чтобы понять, что они покупают пустышку? Лензолото - не единственная компания, у которой за душой ничего нет. Есть Мостотрест, VEON который дает права вообще непонятно на что итд. Всегда можно бесплатно задать вопрос в нашем чате, таких “легких” потерь денег точно можно избежать.
#акции #добывающий #риски
#PLZL #UGLD #LNZL #BRZL
👍117❤24🔥9🤩8👌4
Forwarded from Era Media
👍 Суд удовлетворил иск Генпрокуратуры о передаче акций ЮГК в собственность РФ
Теперь 68% доли Струкова перейдут государству (скорее всего, Росимуществу). Доли миноритариев не тронуты, некоторые брокеры уже сняли арест с акций.
Из крупных акционеров остается Газпромбанк с долей 22%. Возможно, вместе с государством они улучшат управление компанией. Возможно, Газпромбанк в дальнейшем выкупит какую-то долю государства. Главное, чтобы эффективность ЮГК не стала на уровне большинства госкомпаний.
В любом случае, по рентабельности ЮГК еще далеко до Полюса.
#Рынок
Источник
Era Media
Теперь 68% доли Струкова перейдут государству (скорее всего, Росимуществу). Доли миноритариев не тронуты, некоторые брокеры уже сняли арест с акций.
Из крупных акционеров остается Газпромбанк с долей 22%. Возможно, вместе с государством они улучшат управление компанией. Возможно, Газпромбанк в дальнейшем выкупит какую-то долю государства. Главное, чтобы эффективность ЮГК не стала на уровне большинства госкомпаний.
В любом случае, по рентабельности ЮГК еще далеко до Полюса.
#Рынок
Источник
Era Media
👍80❤10🎉5
📉 Сургутнефтегаз – дивидендная ловушка?
16 июля в Сургутнефтегазе див отсечка. Выплата составит приличные 8,5 ₽. На данный момент это 16% доходность – одна из лучших на рынке.
☝️ В следующем году дивиденды будут заметно ниже. Они зависят от курса рубля на конец текущего года. На дворе июль, а курс около 80/$, отметим, что и Brent ниже 70 $/барр. Операционная деятельность принесет слабый результат, но самое худшее – не будет значительной курсовой прибыли.
Этот тезис уже поднимали в апреле, но тогда считали, что рубль ослабеет до 100/$ к концу 2025. Сейчас будем более консервативны и заложим 95/$, что в сочетании со снижением операционной маржи приведет к скромным дивидендам по префу. То есть даже ослабление до 95 рублей (а туда еще дойти нужно) принесет всего 3 ₽ с доходностью 6%.
❗️ Раз дивиденды следующим летом будут слабыми, то див гэп 17 июня будет закрываться долго. Вероятно падение котировок до 40-42 ₽. Див. доходность префов на этом уровне все равно низкая – около 7%. Смысла покупать не будет. Если в портфеле есть SNGSP, лучше не идти в див. отсечку. Есть возможность выйти по хорошей цене.
Если уж и смотреть на дивиденды в отрасли, то на 2026 год выделяются только Лукойл и Татнефть с доходностью 10%. Весьма средние показатели по меркам рынка.
#акции #нефтегаз #риски
#SNGSP #LKOH #TATN
16 июля в Сургутнефтегазе див отсечка. Выплата составит приличные 8,5 ₽. На данный момент это 16% доходность – одна из лучших на рынке.
☝️ В следующем году дивиденды будут заметно ниже. Они зависят от курса рубля на конец текущего года. На дворе июль, а курс около 80/$, отметим, что и Brent ниже 70 $/барр. Операционная деятельность принесет слабый результат, но самое худшее – не будет значительной курсовой прибыли.
Этот тезис уже поднимали в апреле, но тогда считали, что рубль ослабеет до 100/$ к концу 2025. Сейчас будем более консервативны и заложим 95/$, что в сочетании со снижением операционной маржи приведет к скромным дивидендам по префу. То есть даже ослабление до 95 рублей (а туда еще дойти нужно) принесет всего 3 ₽ с доходностью 6%.
❗️ Раз дивиденды следующим летом будут слабыми, то див гэп 17 июня будет закрываться долго. Вероятно падение котировок до 40-42 ₽. Див. доходность префов на этом уровне все равно низкая – около 7%. Смысла покупать не будет. Если в портфеле есть SNGSP, лучше не идти в див. отсечку. Есть возможность выйти по хорошей цене.
Если уж и смотреть на дивиденды в отрасли, то на 2026 год выделяются только Лукойл и Татнефть с доходностью 10%. Весьма средние показатели по меркам рынка.
#акции #нефтегаз #риски
#SNGSP #LKOH #TATN
👍93❤28🔥6👌5