Всем привет! Начали стрим, заходите.
Под этим постом пусть будет чат-тред

Запись со стрима в аудио и видео формате. Стрим получился классный, спасибо всем, кто пришел!
Говорили про 5 векторов проекта
- N(t) - Niche
- T(t) - Promise (обещание)
- P(t) - Price
- M(t) - Mechanism to satisfy promise
- A(t) - how N(t) will learn about T,P & M - sales&marketing motion

Поговорили о примере одной из моих будущих стартап-идей про инвойсы как пример фреймворка. И это даже откликнулось у ребят, имеющих релевантный опыт в аккунтинге, и финансовых софтверных продуктах.

Я иногда поигрываю на басу, решил для вас выложить, Californication :))

RHCP “Suck my kiss” - Венчур по Понятиям Cover feat. @n_10_v

Оказывается среди вас музыканты и вообще любители RHCP. В ходе импровизированного онлайн джема записали трек, кстати разучив эти песни с нуля за полдня

Management buyout (MBO)

Бывают ситуации в жизни, когда фаундеры решают, что хотят продолжать бизнес без инвестора (например фаундер Buffer.com описывает свой опыт выкупа инвестора тут https://buffer.com/resources/buying-out-investors/)

Либо фаундер основал компанию, поставил управленцев, которые много лет спустя хотят выкупить остальных акционеров, включая фаундера.

Тогда к нам на помощь приходят термины MBO и LBO.

Management Buy-Out (MBO) - когда менеджмент/фаундеры выкупают доли остальных акционоеров.

Leveraged Buy-Out (LBO) - когда MBO происходит при привлечении внешнего капитала. Есть даже целая индустрия LBO

По умолчанию мышление такое, что компания должна быть прибыльна и именно из прибыли происходит постепенная выплата денег акционерам, которые выкупает компания. Если денег сходу не хватает, или к примеру надо единоразово выплатить деньги, чтобы выкупаемый акционер не ждал, привлекают LBO-финансирование у специальных фондов, которые конечно же проведут глубокий due-diligence и на основе бизнес-плана на многие годы вперед. Нередко бывают случаи, когда LBO-менеджер еще выторговывает “equity-kicker” - такой опцион, чтобы еще немного долю компании получить, чтобы еще подзаработать на потенциальном будущем экзите.

Такие ситуации с MBO возникают, когда к примеру, фаундер слишком много доли потерял с инвесторами, а дела пошли неплохо. Либо происходит психологическая смена парадигмы из-за того, что effort vs. revenue/profit (точнее усилия фаундера и выхлоп превосходят намного степень денежного и энергетического участия других партнеров и от этого пригорает). Также я читал историю мужика, который основал фирму и уже стал старый и уже пофиг - хочет на пенсию и менеджеры экзитуют его - и ему хватает на дом в Малибу, Порше и наследство детям.

К слову, мою компанию, об истории инвестиции и экзита которой я продолжаю писать в закрытом канале @AlmasPremiumBot, стратег купил при привлечении LBO, с прицелом выплатить этот займ на покупку контору из сверх прибылей компании. Подписывайтесь, я там немного рассмотрю тему актуальной таблички Cashflow vs как выплачивать покупку компании.

Я много лет назад большой черновик-ресерч на эту тему писал, даже сделав мини-интервью по связям с такими LBO-менеджерами, которые по дружбе рассказали что да как происходит. Если лайков будет много напишу здесь в основном канале подробную статью с табличкой и расчетами.

​​Где найти финансирование стартапам, а инвесторам - выгодные проекты? Ответ - на питч-сессиях.

Одна из таких будет проходить совсем скоро в Москве. 10 октября в оффлайн-формате состоится Pitch&Go от SK Capital для предпринимателей и инвесторов ранней стадии с реальными чеками. 10 проектов смогут презентовать свои продукты перед инвесторами и бизнес-ангелами. С 2019 года участники Pitch&Go привлекли свыше 1,6 млрд руб.

Зарегистрироваться можно до 6 октября по ссылке.

О размытии фаундера

Недавно один подписчик спросил: “Сколько размытие на Seed-раунде? Нормально ли предложить 10% инвестору?”. Я на этом вопросе сначала завис, потом ответил, что зависит от суммы и оценки. А затем попробовал развернуто описать мысль - раз две переменные, то мы работаем в двухмерном пространстве. И я нарисовал ему график, в котором по оси X сумма инвестиции, а по оси Y pre-money оценка компании перед раундом финансирования.

Начали мы с простого - с пресида (картинка “B”).

Пресидовые инвестиции как правило от $100,000 до $500,000 USD, при оценках от $1.5M до $5M pre-money valuation. Рисуем график и отмечаем эти границы. На каждом пересечении оценки и инвестиции (пометил на графике оси как “Pre-money Valuation” и “Investment Amount” считаем размытие “d” (доля инвестору при конфигурации раунда в точке). Например:

- $100,000 при оценке $1.5M pre-money это d=100,000 / (100,000 + 1,500,000)= 6.25%
- $100,000 при оценке $5M pre-money это d=100,000 / (100,000 + 5,000,000)= 1.98%
- $500,000 при оценке $5M pre-money это d=500,000 / (500,000 + 5,000,000) = 9.09%
- $500,000 при оценке $1.5M pre-money это d=500,000 / (500,000 + 1,500,000) = 25%

Что характерно здесь и в любом другом примере, в рамках своей стадии по раунду, у вас всегда будет минимальное размытие в левой верхней части прямоугольника, и максимальное в правой нижнее. При этом слева внизу и справа вверху “равномерные” варианты, то есть по порядку величины более менее схожие уровни размытия. Подчеркну, что для большинства из нас надо стремиться быть в выделенной области (диагонали, наклоненной вправо).

Какую мысль я хочу донести:

- Задача двумерная, и размытие зависит от точной сделки, но вот мой “авторский” способ как визуализировать границы, в которых вы находитесь
- Если задача минимизировать размытие, то лучше обеспечить оценку повыше и нужду в деньгах пониже
- Чтобы нужда в деньгах была пониже, надо думать о костах на все (сколько реально нужно людей в команду, насколько обоснованы их зарплаты, какие ждут косты на инфраструктуру)
- К примеру, у меня вы уже поняли какие высокие затраты на видео-хостинг
- Но если вы делаете AI стартап, вы внезапно можете офигеть от больших инвойсов от OpenAI (особенно если используете long-chain prompting хранящий контекст)
- Если соберете самодостаточный костяк кофаундеров толковых, то и косты минимальные нужны (сами же по большей части справитесь)
- Что валюация была повыше, нужно иметь и показать Traction. Об можете прочитать закрытом канале @AlmasPremiumBot, в общем из личного опыта за 12 лет, и в частности на примере своих сделок.

Продолжение вместе с другими конфигурациями раундов и выводами приглашаю прочитать тут (не влезло в формат TG): https://uklad.vc/blog/founder-dilution/

p.s. Написал то ,что вы любите с первых дней канала. А сегодня это уникальный контент, которого больше нигде в интернете нет :)

p.p.s поддержите лайком пост или шером, если понравилось. Также если хотите чтобы были короткие сторисы с пользой как тут - буду рад поддержке https://www.tg-me.com/ventureStuff?boost

Поделюсь откровением почему я перестал хотеть продолжать заниматься инвестированием в другие компании

Видел как-то в беседе комментарий одного VC о том, что не видел пресидовых стартапов с оценкой «$1.5-5M”. То есть приходят с оценкой выше.

Во-первых, сейчас рынок такой, что чуваки с нормальной инвест-дисциплиной на такое не ведутся (высокие оценки на Пре-Сиде). И хорошо проработали в себе борьбу с FOMO (Fear of Mission Out - боязнь не вписаться в возможно будущий юникорн).

Во-вторых, инсайт скажу - те кто вкладывают на таких оценках сейчас - лохи без дисциплины в 99% случаев. И их пример не должен быть показательным для всех.

В-третьих, меня как-то в 2019 один стартап не пустил инвестировать в себя, хотя фаундер хороший, продукт мне близок и я верил в него даже в период pre-revenue (sales=0). Не пустили, если суммарно, «потому что вряд ли вы дадите value add».

Что ж, мне было неприятно, но вывод я сделал однозначный: “Если ты нормальный стартапер из страны бывшего СССР с хорошим зарубежом, то тебе нафиг не сдался noname-инвестор с таким же рабоче-крестьянским происхождением как ты».

Нормальный чувак с трекшном уже тянется не только к раундовым деньгам, но и к мозгам, опыту и связям (value-add) будущих партнеров. Поэтому такие фаундеры предпочтут либо уже известные фонды с трекшеном с корнями из СНГ (но конечно же делавер-каймановым структурами), либо европейские или Американские фонды. В большинстве случаев даже у западных VC, правда, их рекламируемая ценность оказывается только словами.

Поэтому, чтобы находить нормальных чуваков на ранних стадиях и по хорошим оценка, надо самому соответствовать и быть уважаемым человеком, к которому тянутся и за возможность работать вместе оценка будет адекватной.

Извините, если задел чьи-то чувства.

UPD: получается что единственная маза вписаться в пресид это либо быть авторитетом, либо инкубировать внутри себя такие проекты с фаундерами статуса EIR (Entrepreneur in Residence)

Павел позвал на стрим. Очень интересно в студии поучаствовать и увидеть как это работает. Регайтесь по ссылке, а кто на Кипре - подходите сегодня в Лимасоле в 20-30. Если я пойму как, то сделаю RTMP-рестрим сюда. Мне вообще как видео-митинг предпринимателю интересно такое пробовать и изучать.

Начало стрима сегодня в 21-00 по времени Кипра.

Настраиваю RTMP-стрим!
В 21:00 начнем трансляцию со студии в формате freetalk.

Будет стрим не с моей камеры, а стрима из студий.

Оказывается еще не конец недели, а я уже думал пятница :)

Мини-лайфхак придумал по массовому фандрейзу. У меня лично, да и у знакомых инвесторов большой нетворк.
Представьте у вас стартап на стадии уже первые юзеры, MAU и даже выручка пошла и вам нужно привлечь инвестиции.

Какие проблемы лично я испытываю, когда ребята просят помочь
- закидываю друзьям и в чаты инфу (прямо публично обычно не делают, обычно тизер и валидированным фондам делается интро
- интро делается созданием интро-чата в телеге ("привет парни, Миша, это Вася, Вася, это Миша")
- мне еще надо больше инфы кинуть
- при этом я делаю это просто из желания нормальным ребятам помочь, да и хорошие проекты знакомым скинуть
- но я с этого ни денег, ни доли не беру, поэтому как-то не хочется время тратить

Решение
Я ж телеграм-блогер, поэтому паре проектов предложил сделать закрытые ТГ каналы, выполняющие роль Landing Page (как это к примеру на @AlmasPremiumBot сделал)
- В канале информация базовая о проекте с метриками и контактными данными
- По сути это new-age Executive Summary Deck, но в формате телеги, ибо зачем тратить время на power point?
- Я просто кидаю ссылку в чаты и друзьям с предложением посмотреть
- Все я закончил, пошел по своим делам
- Фаундер же видит заявки на доступ и по своему усмотрению апрувит доступ на закрытый канал (фильтрация происходит по просмотру профиля и убедиться что это реальный представитель инвестора, а не зевака

Пользуйтесь хаком
p.s. Можете меня по-братски просить, если у вас норм метрики, оформляйте каналы, пишите данные