Итоги недели с 15 по 21 сентября. Главные события в экономике

🔴Ставке предрекли снижение:

◾️Минфин заложил в бюджет на 2026 год ключевую ставку на уровне 12-13%;

◾️Глава РСПП Шохин прогнозирует снижение ключевой ставки до 15% к концу года;

◾️ЦБ назвал высокую ставку “жаропонижающей таблеткой” для приболевшей экономики;

◾️В Центробанке не считают снижение ставки предопределенным;

◾️Инфляция по итогам августа снизилась до 8,1% в годовом выражении.

🔴Бюджет пополнят новыми налогами:

◾️Президент России Владимир Путин поддержал идею ввести налог на роскошь;

◾️Президент РСПП Шохин: в России не будут снижать налоговую нагрузку на бизнес.

🔴Бюджет России не может отвязаться от цен на нефть:

◾️Минфин анонсировал снижение зависимости бюджета от нефти по $1 в год.

🔴Вокруг деприватизации завязалась дискуссия:

◾️Глава Минфина Антон Силуанов выступил против приватизации компаний с хорошими дивидендами.

🔴Россия расширяет сотрудничество:

◾️Минпромторг увидел перспективу партнерства с Филиппинами по энергоносителям.

#итогинеделиВЭ
@vneplanarus

💰Федеральный центр усиливает контроль за долговой нагрузкой регионов

🖊Что произошло: Минфин разработал проект правительственного постановления, реализующий заложенные в Бюджетном кодексе нормы о контроле центра за объемами обязательств регионов и муниципалитетов по концессиям, соглашениям о государственно- и муниципально-частном партнерстве и лизинговым договорам. Принятие правил станет продолжением усилий Белого дома по наведению порядка в сфере учета бюджетных обязательств органов власти всех уровней.

📑Что за проект: проект постановления должен запустить применение обновленной в апреле этого года ст. 107 Бюджетного кодекса о предельных значениях показателей долговой устойчивости регионов и муниципалитетов. Установленные этой статьей ограничения касаются субъектов РФ, получающих дотации на выравнивание бюджетной обеспеченности (к таким в России не относятся лишь 26 относительно богатых регионов).

Для дотационных регионов и муниципалитетов кодексом установлено, что объем их долга не должен превышать размер доходов бюджета без учета трансфертов центра (в случае муниципалитетов – региона). При этом в долг включаются обязательства региона или муниципального образования по заключенным с частными инвесторами концессиям, договорам государственно-частного (ГЧП) и муниципально-частного партнерства, а также по лизинговым платежам.

Для дотационных регионов и муниципалитетов с наиболее сложным финансовым положением (когда доля дотаций из федерального бюджета в течение двух последних лет превышала 40% доходов) предел долга с учетом обязательств по концессиям, ГЧП и лизингу еще более жесткий – 50% от собственных поступлений.

Проект постановления прописывает, как именно регионы и муниципалитеты должны считать свои обязательства по договорам (плата концедента, капитальный грант, плата публичного партнера, лизинговые платежи) при верстке бюджетов.

📆Сроки: правила будут распространяться на правоотношения, затрагивающие исполнение бюджета уже этого года, а также бюджетов 2026–2027 гг. Таким образом, меры коснутся договоров, заключенных начиная с 1 января 2025 г. Установленные БК нормы в том числе ограничивают дотационные территории в возможности заключать соглашения, которые потенциально (например, при выходе инвесторов из них) могут обернуться дополнительными расходами.

@vneplanarus

📑Власти обсуждают отсрочку по налогам для металлургов

🖊Что произошло: Правительство продолжает прорабатывать меры поддержки металлургической отрасли, которая испытывает давление из-за снижения мировых цен на продукцию и ослабления внутреннего спроса. На рассмотрении находятся две инициативы:

📍мораторий на возбуждение дел о банкротстве металлургов;
📍предоставление отсрочки на уплату налогов до декабря 2025 г.

🏢Позиция Минпромторга: в министерстве на запрос РБК уточнили, что обращений металлургических предприятий о введении моратория в ведомство не поступало. Вместе с тем там подтвердили, что по аналогии с угольной отраслью рассматривается возможность трехмесячной отсрочки по уплате акциза на жидкую сталь и НДПИ на железорудное сырье.

📄Какие меры обсуждали ранее: 28 августа на заседании подкомиссии по повышению устойчивости финансового сектора и отдельных отраслей экономики предлагалось проработать сразу несколько вариантов поддержки металлургов.

Среди них:

📍повышение экспортной пошлины на лом черных металлов до 5% (но не менее €25 за тонну);
📍отмена акциза на жидкую сталь для электрометаллургического производства в 2026 году, а также освобождение от акциза новых капиталоемких проектов с инвестициями от 50 млрд руб. на период активной инвестиционной фазы и следующих трех лет;
📍подготовка предложений о целесообразности моратория на возбуждение дел о банкротстве металлургов;
📍корректировка формулы расчета акциза на жидкую сталь с учетом макроэкономических факторов, включая инфляцию, с учетом недопущения значительных выпадающих доходов федерального бюджета.

🏭Позиция металлургов: по оценке участников рынка, обсуждаемые отсрочки сами по себе не могут рассматриваться как полноценная мера поддержки — их эффект ограничен и не позволит стабилизировать ситуацию в отрасли. Для сохранения рентабельности и предотвращения сокращения производства необходимы более масштабные шаги в сфере фискальной нагрузки:

📍временный мораторий на акциз до конца 2025 г;
📍с 2026 г. – формирование более справедливой формулы индексации отсечки цены на сляб при расчете акциза;
📍нулевая индексация тарифов естественных монополий.

🏦Позиция Минфина: в сентябре замминистра финансов Алексей Сазанов заявлял, что Минфин выступает против индексации цены отсечения при расчете акциза на сталь, поскольку сделать это сейчас не позволяет бюджетная ситуация.

💬Мнение экспертов:

Управляющий партнер АБ “Акцепт” Андрей Крючков поясняет, что платежи по НДПИ и акцизу начисляются ежемесячно и подлежат уплате до 28-го числа месяца, следующего за отчетным. Для того чтобы компании смогли воспользоваться отсрочкой за август 2025 г., решение правительства должно быть принято и вступить в законную силу до конца сентября. При этом документ должен иметь обратную силу (его нормы должны распространяться на обязательства и правоотношения, возникшие до его принятия) и устанавливать четкие временные рамки – обычно три месяца, а обязательства налогоплательщика должны быть обеспечены, например, банковской гарантией.

Ведущий аналитик “Т-Инвестиций” Ахмед Алиев считает, что рассматриваемая отсрочка даст положительный эффект в части годового EBITDA в районе 3–4%. При этом адресная поддержка необходима в первую очередь электрометаллургам, рентабельность которых на порядок ниже, чем у вертикально интегрированных компаний.

Независимый промышленный эксперт Максим Худалов считает, что отсрочка по акцизу позволит предприятиям сэкономить до 2% выручки и поддержать экспортные поставки в условиях снижения цен и роста ограничений. В то же время отсрочка по уплате НДПИ снизит себестоимость собственного производства и поддержит рентабельность отрасли на уровне 3–4%. Часть предприятий, не обремененных долгом, функционируют и генерируют прибыль даже с учетом негативных тенденций. При этом компании с высоким долгом рискуют столкнуться с банкротством – для них отсрочка станет хорошим подспорьем, отметил он, назвав среди наиболее уязвимых "Мечел", ПМХ и производителей труб.

@vneplanarus

💡Южным регионам добавят мощности

🖊Что произошло: госхолдинг “Россети” разместил тендеры на строительство систем накопления энергии мощностью 350 МВт, которые должны сглаживать пики потребления на энергодефицитном юге.

🌏Каких регионов коснется: ввести накопители в Краснодарском крае и Крыму необходимо к ноябрю 2026 г.

📍В Карасунском округе Краснодара планируется установить СНЭ мощностью 100 МВт. Начальная максимальная цена аукциона – 17,3 млрд руб.

📍В Елизаветинской станице Краснодара появятся еще 150 МВт накопителей, стоимость возведения – 24,274 млрд руб.

📍В Крыму в селе Ближнее разместят еще 100 МВт СНЭ, стоимость работ – 17,54 млрд руб.

💰Общая цена вопроса: максимальная стоимость работ – 59 млрд руб.

📑Предыстория: о том, что правительство обсуждает возможность строительства СНЭ в Краснодарском крае и Крыму для покрытия растущего энергодефицита в Объединенной энергосистеме Юга сообщалось в начале июля. Тогда прорабатывалось два варианта возведения СНЭ:

📍через проведение отборов с заключением обязательных инвестконтрактов;
📍путем назначения “Россетей” ответственными за их строительство.

Позже правительство остановилось на втором варианте. В тендерной документации отмечается, что основанием для проектирования является инвестиционная программа “Россетей” на 2025–2030 гг.

🏢Позиция “Россетей”: в холдинге сообщили, что базовый сценарий реализации пилотного проекта СНЭ предполагает включение соответствующего титула в инвестпрограмму магистрального комплекса “Россетей” и финансирование за счет кредитных средств, обслуживание которых будет осуществляться в рамках тарифа Единой национальной электрической сети (ЕНЭС). Расчеты начальных максимальных цен произведены на основе анализа рынка оборудования, материалов и услуг с учетом того, что предметом закупок является реализация проектов под ключ.
Это включает поставку систем накопления, монтаж, наладку и т. д., а также проектирование и создание сетевой инфраструктуры для интеграции СНЭ в энергосистему.

💬Мнение экспертов:

Директор “Сообщества потребителей энергии” (объединяет крупные промышленные предприятия) Валерий Дзюбенко подчеркивает, что альтернативные, более быстрые и не требующие капитальных затрат способы закрывать пики в энергосистеме стоят на порядок дешевле:

“Это даже не "золотые", а "платиновые" батарейки — с минимальной расчетной ценой от 60 руб. за кВт•ч”.

Директор Центра исследований в электроэнергетике НИУ ВШЭ Сергей Сасим отмечает, что исходя из максимальной стоимости отборов в 59 млрд руб., удельный САРЕХ СНЭ составит 28,1 тыс. руб. за кВт•ч – это достаточно высокий по сравнению с мировыми практиками уровень. Мировая практика показывает кратное снижение стоимости удельного САРЕХ при масштабировании. Важно понимать, на базе каких технологий – импортных или отечественных – будет реализован проект по установке СНЭ:

“Если технологический партнер "Россетей" будет использовать российские технологии, то такой уровень стоимости понятен. Если же CAPEX предполагает использование импортного оборудования, то такое решение вступит в противоречие со стремлением Минэнерго оптимизировать конечные цены на электроэнергию”.

@vneplanarus

💬“Минфин решил: надо делиться!”

Минфин разработал проект правительственного постановления, реализующий заложенные в Бюджетном кодексе нормы о контроле центра за объемами обязательств регионов и муниципалитетов по концессиям, соглашениям о государственно- и муниципально-частном партнерстве и лизинговым договорам. Принятие правил станет продолжением усилий Белого дома по наведению порядка в сфере учета бюджетных обязательств органов власти всех уровней.

Управляющий партнер “Пионеры ГЧП” Дарья Годунова эксклюзивно для @vneplanarus о новой инициативе:

“Минфин решил: надо делиться! Теперь регионы будут строже ограничены по долгам и обязательствам в ГЧП, концессиях и лизинге. Нормы заработают с 2025 г., то есть – уже завтра.

Риски для регионов:

📍новые проекты могут не пройти;
📍бюджетная нагрузка вырастет, особенно если дело дойдет до штрафов и расторжений;
📍больше отчетности (условные обязательства теперь “как родные”, что очень будет пугать и отталкивать регионы, где с кадрами итак напряженно);
📍в зоне риска – дотационные регионы (именно там, где частный инвестор так нужен, и ради кого, в свое время ГЧП и придумали).

Риски для инвесторов:

📍регионы могут в последний момент отказаться от финансирования;
📍согласований станет больше, расходы на сопровождение – выше;
📍при расторжении договоров риски перекладываются на инвестора (доходность может просесть: "Денег нет, но вы держитесь").

Плюсы:

📍больше прозрачности и предсказуемости (хотя будут расхождения в понимании тех или иных определений, они не однозначные);
📍отбирать будут только устойчивые проекты (или, как сказал Шурик: “Будем искать!”. Но опять же “устойчивые” по понятиям ВЭБа, а тут налицо конфликт интересов);
📍шанс на участие федеральных институтов, таких как ВЭБ и др. (это “Госстрах! Государство гарантирует!”, где мы от ГЧП совсем переходим на ГГП).

Вывод:

Правила делают рынок ГЧП более прозрачным, но для регионов с высокой долей трансфертов это значит, что крупные проекты будут под вопросом, а инвесторы получат больше бюрократических и финансовых рисков.

“Ну что ж, граждане алкоголики, тунеядцы, хулиганы… у нас лимит”. (с) У нас военный бюджет, должны понимать”.

@vneplanarus

📑Минфин внес в правительство поправки в Налоговый кодекс

🖊Что произошло: Минфин внес в правительство поправки в Налоговый кодекс (НК), направленные на финансирование обороны и безопасности России. В случае принятия они вступят в силу с 1 января 2026 г.

❓Что за поправки:

📌НДС

Министерство планирует повысить стандартную ставку НДС на 2 п. п. до 22%. Для социально значимых товаров (продукты питания, лекарства, товары для детей и др.) она сохранится на текущем льготном уровне в 10%.

Кроме того, Минфин предлагает расширить контур плательщиков НДС, обязав исчислять и уплачивать его все организации, чей годовой доход превысит 10 млн руб.

📌Страховые взносы

“Оптимизация” льготных тарифов страховых взносов для МСП. Для ряда сфер (например, торговли, строительства, добычи полезных ископаемых и др.) предлагается установить общие тарифы в 30% до достижения предельной базы по страховым доходам (в 2025 г. составляет порядка 2,8 млн руб. и рассчитывается как cумма доходов каждого работника за год) и 15% после ее достижения. Для приоритетных отраслей МСП, среди которых обработка, производство, транспорт, электроника и др., сохраняется пониженный тариф страховых взносов в размере 15%. Сейчас он распространяется только на часть зарплаты, превышающую 1,5 МРОТ (в 2025 г. составляет 22 440 руб.). Сумма ниже 1,5 МРОТ облагается по стандартной ставке 30%.

Еще одна предлагаемая мера – введение с 1 января 2026 г. обязанности для коммерческих организаций доначислять базу по страховым взносам в отношении выплат руководителям до уровня МРОТ в случаях, когда ее сумма оказывается ниже этой отметки.

📌Букмекерские конторы

Предлагается ввести налог на игорный бизнес в 5% от принятых ставок. Сейчас его ставки устанавливаются на уровне законодательства регионов. Базой служит не прибыль организации, а количество используемых объектов.

Кроме того, букмекерские конторы начнут платить стандартный налог на прибыль в размере 25%. Сейчас букмекеры уплачивают налог на игорный бизнес в фиксированном размере – ставка зависит от региона.

📌Федеральный инвестиционный налоговый вычет (ФИНВ)

Предлагается дать возможность получать эту льготу любому лицу, входящему в одну группу с налогоплательщиком, который осуществляет капитальные вложения. При этом не будет учитываться отрасль, в которой работает такая компания.

@vneplanarus

🏭Российские власти начали уступать имущество регионам

🖊Что произошло: Минпромторг намерен поддержать предложение правительства Владимирской области о передаче в ее собственность 49% (16,7 тыс.) акций Гороховецкого судостроительного завода — проект постановления правительства, фиксирующий такую передачу, опубликован на regulation.gov.ru.

Согласно пояснительной записке, он разработан в ответ на обращение владимирского губернатора Александра Авдеева и направлен “на оптимизацию и повышение эффективности управления активами судостроительной отрасли”.

📑Предыстория: ранее предприятие было объявлено банкротом, в связи с чем в план приватизации федерального имущества на 2025–2027 гг. не включалось.

В состоянии банкротства и финансового оздоровления предприятие находится с конца 90-х гг. Советский завод оборонно-промышленного комплекса, строивший суда для ВМФ СССР, потерял военный госзаказ в 1994 г., был приватизирован, пытался выйти на коммерческий рынок, оказался в предбанкротном состоянии и к концу 90-х распродавал оборудование и фактически прекратил работу.

В отчете Счетной палаты 2004 г. об анализе приватизации во Владимирской области в 1993–2003 гг. ГСЗ упоминается в числе акционерных обществ, которые являются банкротами и практически прекратили свою деятельность. На тот момент в плане приватизации федеральной собственности в разделе ОПК также числились 49% его акций.

💼Планы региона на актив: обладминистрация планирует на месте завода реализовать инвестпроект по созданию многофункционального технопарка, включающего судостроительный и логистический кластеры. Инфраструктурную подготовку территории профинансируют за счет средств областного бюджета, а основную часть вложений в области ждут от частных инвесторов — резидентов будущего технопарка.

🏢Позиция Минпромторга: в министерстве журналистам издания “Коммерсантъ” сообщили, что в настоящее время “ведется поиск заинтересованных инвесторов, готовых решить задачи, связанные с развитием предприятия, актив рассматривался рядом инвесторов при участии региона”. За время ведения переговоров у области “сложилась собственная эффективная концепция развития данной промышленной площадки”.

🏦Позиция Минфина: запрос Владимирской области укладывается и в общую логику управления госимуществом. В 2024 г. Минфин предлагал скорректировать концепцию управления госсобственностью ради повышения экономической активности. Тогда перед Росимуществом была поставлена задача оптимизировать порядок передачи активов регионам. О конкретных результатах этой работы неизвестно.

❗️Вывод: опыт передачи ГСЗ может де-факто оказаться в этом смысле “пилотным” и открыть дорогу как к освоению подобных брошенных региональных промплощадок, не востребованных без вложений в инфраструктуру и создающих лишнюю нагрузку на Росимущество, так и к определению судьбы нового массива активов, изъятых в последние годы у собственников в рамках конфискационной активности Генпрокуратуры.

@vneplanarus

📑Правительство согласовало государственные доходы и расходы 2026 г.

🖊Что произошло: Правительство одобрило проект федерального бюджета на следующую трехлетку.

❓Что с ключевыми показателями: параметры нового бюджета до заседания правительства держались в тайне, так что объявленные премьер-министром Михаилом Мишустиным и главой Минфина Антоном Силуановым ключевые цифры финансового плана прозвучали впервые.

📌Доходы 2026 г: 40,3 трлн руб;
📌Расходы: 44,1 трлн руб;
📌Дефицит (был назван лишь в процентах к ВВП): 1,6%*

*исходя из этих цифр, получается, что в рублях он составляет 3,8 трлн.

В 2026 г. относительно 2025 г. доходы бюджета подрастут примерно на 10%, расходы – на 4% (точных данных для сопоставления Минфин не дает).

Очевидно, что менее значительное, чем в последние три года, наращивание трат (ниже уровня текущей инфляции в 8%) объясняется невозможностью их увеличения в условиях охлаждающейся экономики, скромного роста ВВП (1,3% в 2026 году), сокращения инвестиций (минус 0,5%) и относительно низких нефтяных цен ($59 за баррель Urals).

💼Что с целями бюджета: в нынешних условиях также не изменились в сравнении с прошлым годом. Набранные длящиеся социальные обязательства (в том числе в рамках действующих до 2030 г. семейных, демографических и иных нацпроектов), а также высокие военные расходы (в бюджете на этот год вместе с ассигнованиями на безопасность они были запланированы на уровне 40% всех трат – как изменилась эта доля в 2026 г., пока не сообщается) большого пространства для маневра правительству не оставляли.

Ключевые приоритеты:

📍выполнение социальных обязательств;
📍обеспечение потребностей обороны и безопасности;
📍достижение национальных целей развития (прежде всего, движение к технологическому лидерству и развитие инфраструктуры).

🏢Позиция правительства: глава Белого дома Михаил Мишустин охарактеризовал бюджет как “приемлемый”.

📆Что дальше: доработанный бюджетный пакет, как ожидается, будет внесен в Госдуму 29 сентября.

@vneplanarus

💰Топ-20 крупнейший российских компаний по чистой прибыли

Названы российские компании, отчитавшиеся о наиболее высокой чистой прибыли по итогам 2024 г. Рейтинг опубликовало издание Forbes.

Топ-20 выглядит следующим образом:
*чистая прибыль в 2024 г.

📍Сбербанк – 1,58 трлн руб.
📍Роснефть – 1,341 трлн руб.
📍Газпром – 1,318 трлн руб.
📍Сургутнефтегаз – 923,3 млрд руб.
📍Лукойл – 851,5 млрд руб.
📍ВТБ – 551,4 млрд руб.
📍Новатэк – 500,2 млрд руб.
📍Атомэнергопром – 351,4 млрд руб.
📍Татнефть – 308,9 млрд руб.
📍Полюс – 305,5 млрд руб.
📍Транснефть – 300 млрд руб.
📍Альфа банк – 209,9 млрд руб.
📍СИБУР Холдинг – 196,4 млрд руб.
📍Газпромбанк – 195,2 млрд руб.
📍Норильский никель – 169 млрд руб.
📍Северсталь – 149,6 млрд руб.
📍Интер РАО – 147,5 млрд руб.
📍Эн+ – 124,9 млрд руб.
📍Т-Технологии – 122,2 млрд руб.
📍НЛМК – 121,9 млрд руб.

С топ-100 можно ознакомиться здесь.

@vneplanarus

💰“Повышение ставки НДС приведет к быстрому и эффективному пополнению федерального бюджета”

Главный юрист юридической консалтинговой группы “Ком-Юнити” Виктория Шлыкова эксклюзивно для @vneplanarus о новых поправках в Налоговый кодекс:

“Повышение ставки НДС на 2% приведет к быстрому и эффективному пополнению федерального бюджета. Однако повышение косвенного налога скажется на ценах повсеместно, поскольку косвенный налог фактически уплачивают конечные потребители. Следует ожидать увеличения цен на товары и услуги.

В целом, повышение НДС можно считать продолжением “налоговой реформы”. Последний раз ставка НДС повышалась в 2019 г. с 18% до нынешних 20%. В 2024-2025 гг. НДС существенно не реформировался, законодатель совершенствовал налог на прибыль, налог на доходы физических лиц. С 2025 г. был введен НДС 5% и 7% для компаний на упрощенной системе налогообложения, получивших доход более 60 млн.руб.

Малый бизнес с 2026 г. рискует стать налогоплательщиком НДС. Минфин предлагает снижение порога доходов для налогоплательщиков, применяющих упрощенную систему налогообложения. Сейчас НДС 5% и 7% уплачивается при доходе от 60 млн руб., с 2026 г. – от 10 млн. руб. Бизнесу нужно готовиться к реформе упрощенной системы налогообложения.

УСН без НДС останется доступна только для небольшого бизнеса. Для большей части компаний добавится НДС 5% и 7%. К этому НДС нельзя применить вычеты как на общей системе налогообложения.

Исходя из этого, бизнесу нужно подготовиться к изменениям заранее. А именно:

📍оценить возможную налоговую нагрузку с учетом уплаты НДС с дохода от 10 млн.руб;
📍следить за ходом предложения Минфина в правительстве, отслеживать подачу законопроекта в Госдуму РФ. Поправки могут не принять или подвинуть срок их вступления в силу;
📍рассмотреть переход с упрощенной системы налогообложения на общую, так это может оказаться выгоднее из-за возможности применения вычетов.

@vneplanarus

🌏События БРИКС: “победа” над G7, сотрудничество с МАГАТЭ и спрос на мирный атом.

📊Доля стран БРИКС в глобальном ВВП превысила аналогичный показатель G7. Об этом заявил министр иностранных дел РФ Сергей Лавров, выступая на Совете министров иностранных дел (СМИД) G20:

"Доля стран БРИКС (40% по паритету покупательной способности) в глобальном ВВП еще до расширения объединения превысила аналогичный показатель Группы семи (29%)”.

Лавров напомнил, что на саммите БРИКС в Казани в октябре 2024 г. были выдвинуты конкретные предложения по созданию новой инфраструктуры расчетов, формированию самостоятельных биржевых, инвестиционных механизмов, а также стартовала работа по учреждению банка развития ШОС. Эти инициативы должны повысить эффективность экономического взаимодействия стран мирового большинства, оградить его от недобросовестной конкуренции.

🏦Международное агентство по атомной энергии (МАГАТЭ) рассмотрит возможность сотрудничества с Новым банком развития (НБР) БРИКС. С таким заявлением выступил генеральный директор МАГАТЭ Рафаэль Гросси на заседании Глобального атомного форума:

“Я благодарю вас (президента РФ Владимира Путина) за инициативу в области НБР, мне кажется, что МАГАТЭ также должно вступить в партнерство с НБР. Мы пока что этого не сделали, но сказанное вами сегодня вселило в меня новую идею, может, нам стоит заключить меморандум о взаимопонимании с НБР стран БРИКС".

💬Рост спроса на мирный атом обеспечат страны Глобального Юга и Востока. Об этом заявил президент России Владимир Путин, на полях Глобального атомного форума. По словам главы государства, они укрепляют свой технологический и индустриальный потенциал:

“Рост спроса на мирный атом в значительной степени обеспечат именно стороны Глобального Юга и Востока, которые укрепляют свой технологический, индустриальный потенциал. Стремление к развитию, к использованию в этих целях мирного атома мы, безусловно, поддерживаем”.

#повесткаБРИКС
@vneplanarus

Санкционные риски для российской экономики. Risklist за неделю с 21 по 27 сентября

✈️Россия обратилась в Международную организацию гражданской авиации (ИКАО) с просьбой смягчить санкции против российской авиаотрасли. Об этом сообщает Reuters со ссылкой на источники и документы. Речь идет о рестрикциях в отношении запчастей. После введения санкций странами Запада в 2022 г. Россия вынуждена импортировать детали для самолетов по обходным маршрутам. Ограничения нарушают право человека на свободу передвижения, следует из подготовленных Россией документов. РФ также пытается добиться избрания в руководящий совет организации, состоящий из 36 государств. Кроме того, российская сторона критикует закрытие воздушного пространства 37 государств для рейсов российских авиакомпаний, приостановку действия сертификатов летной годности воздушных судов авиаперевозчиков РФ и другие меры.

🇧🇬Болгария откажется от использования и транзита российского газа к 2026 г. Об этом заявил премьер-министр Болгарии Росен Желязков. Росен Желязков сообщил, что София приняла такое решение в солидарность с планами Евросоюза расторгнуть контракты с Россией по энергоресурсам. Премьер отметил, что Болгария самостоятельно закрывает потребности населения и промышленности за счет импорта сжиженного газа.
В марте 2022 г. “Газпром” расторг контракт на поставку газа с болгарской компанией “Булгараз”. Причиной стал отказ Софии платить за поставки в рублях. До этого Болгария импортировала почти весь газ из России. При этом транзит российского газа по “Балканскому потоку” (продолжение “Турецкого потока”) на территории страны продолжается.

🇺🇸США в седьмой раз отложили введение санкций против сербской NIS (российско-сербской нефтяной компании “Нефтяная индустрия Сербии (NIS). Отсрочка дана до 8–9 октября. Предыдущая отсрочка действовала до 26 сентября. За день до того президент Сербии Александр Вучич на Генассамблее ООН в Нью-Йорке заявил, что Минфин США продлил отсрочку. Основная часть акций NIS принадлежит “Газпром нефти” – 44,85% и “Газпрому” – 11,3%. Сербия владеет 29,87% акций. Компания также поставляет электроэнергию в Румынию, Боснию и Герцеговину и Болгарию. В январе США внесли “Газпром нефть” и около 20 ее дочерних компаний в санкционный список, в том числе NIS. Позже санкции против сербской компании неоднократно откладывались. В начале сентября Александр Вучич по итогам встречи с российским коллегой Владимиром Путиным сообщил, что Белград и Москва договорились совместными усилиями решать проблему санкций в отношении NIS.

#risklist
@vneplanarus

Итоги недели с 22 по 28 сентября. Главные события в экономике

🔴Бюджету добавили цифр:

◾️Правительство одобрило проект бюджета России на 2026–2028 гг;

◾️Минэк сохранил прогноз добычи нефти на ближайшие три года;

◾️Минэк России снизил прогноз по росту инвестиций на 0,5% в 2026 г;

◾️Минфин: дополнительные поступления в бюджет РФ пойдут на оборону и безопасность;

◾️Премьер-министр Михаил Мишустин назвал приемлемым дефицит бюджета в 2026 г;

◾️Глава Минфина Антон Силуанов: дефицит бюджета РФ составит 1,6% ВВП в 2026 г;

◾️ЦБ оценивает проект бюджета на три года как дезинфляционный;

◾️ЦБ учтет поправки в бюджет при решении по ставке в октябре.

🔴Продолжение “налоговой реформы”:

◾️В России запланированы дополнительные мероприятия по “обелению” экономики;

◾️Ставка налога на добавленную стоимость вырастет до 22%;

◾️Правительство РФ одобрило минимальную эффективную ставку налога для крупных компаний;

◾️В России не будут менять налоговый режим для самозанятых до 2028 г;

◾️Минфин России предложил ввести 5% налог на игорный бизнес;

◾️Глава Минэка Максим Решетников: нужно обсуждать новую конструкцию на смену режиму самозанятости.

🔴Власти пытаются стабилизировать топливный рынок:

◾️Вице-премьер Александр Новак: запрет на экспорт бензина в России продлят до конца года;

◾️Стоимость бензина Аи-92 достигла нового рекорда.

🔴Кризис в углепроме продолжается:

◾️Показатели угольной отрасли могут оказаться на многолетних минимумах;

◾️Кузбасс из-за кризиса в углепроме недополучит 32 млрд руб. доходов.

#итогинеделиВЭ
@vneplanarus

📊Минэк опубликовал базовый и консервативный варианты макропрогноза

🖊Что произошло: Минэк представил два варианта прогноза развития экономики РФ в 2026–2028 гг.

📑Что за сценарии:

📌первый – базовый, который ведомство считает наиболее вероятным (на его основе сформированы параметры бюджета на очередную трехлетку).

📌второй – консервативный, рассчитанный исходя из некоторого ухудшения внутренних и внешних факторов.

💼Базовый сценарий:

📍предполагает замедление роста российского ВВП в 2025 г. до 1% после 4,3% в 2024-м в связи с более быстрым, чем ожидалось ранее, охлаждением экономики (в апреле рост ВВП по итогам этого года прогнозировался на уровне 2,5%);

📍в 2026–2028 гг. российская экономика вырастет на 1,3%, 2,8% и 2,5% соответственно;

📍инфляция по итогам этого года прогнозируется на уровне 6,8%, а в 2026–2028 гг. – на уровне целевых 4%. Прогноз по инфляции уже учитывает предложенные Минфином налоговые новации, в частности повышение с 2026 г. ставки НДС с 20% до 22%;

📍инвестиционная активность на фоне жесткой денежно-кредитной политики в этом году замедлится – рост ожидается на уровне 1,7% после 7,4% в 2024 г., а в 2026 г. динамика показателя станет отрицательной – минус 0,5%. В 2027–2028 гг. с учетом лагов смягчения денежно-кредитной политики рост инвестиций возобновится – до 3,8% и 3,3% соответственно;

📍ненефтегазовый экспорт в этом году сократится на 2,4% (после роста на 2,3% в 2024 г.), а в 2026–2028 гг. вернется к росту – на 3,3%, 5,8% и 5,9% соответственно. Вывоз нефтегазовой продукции в 2025 г. снизится на 1% (после роста на 2,7% в 2024 г.), а затем будет постепенно расти: в 2026 г. – на 2,9%, в 2027 г. – на 3,1%, а в 2028 г. – на 4,6%;

📍импорт в этом году сократится на 2,4% и сохранится на этом уровне в 2026 г., а в 2027–2028 гг. будет расти в среднем на 3,4% в год;

📍цена на нефть марки Brent прогнозируется на уровне $70–72 за баррель. Рубль будет постепенно ослабляться – с 86,1 руб./$ в среднем за 2025 г. до 92,2 руб./$ в 2026 г., 95,8 руб./$ в 2027 г. и 100,1 руб./$ в 2028 г.

📂Консервативный сценарий:

📍ожидаются более медленные темпы роста экономики РФ: в 2026 г. – на 0,8%, а в 2027–2028 гг. – на 1,5% и 1,9% соответственно;

📍показатели инфляции в консервативном сценарии те же, что и в базовом;

📍инвестиции в 2026 г. сократятся сильнее – на 1,3%, а восстанавливаться будут медленнее (в 2027 г. рост на 2,2%, а в 2028 г. – на 2,6%);

📍курс рубля предполагается более слабый: 94,8 руб./$ в среднем за 2026 г., 99,3 руб./$ за 2027 г. и 104,2 руб./$ за 2028 г;

📍цена нефти марки Brent составит порядка $55–60 за баррель.

❗️Риски:

📌возможное замедление темпов роста мировой экономики (может отразиться на спросе на товары российского экспорта) Это создает риски для бюджета в части нефтегазовых доходов;

📌более длительный периодом жесткой денежно-кредитной политики. Это может негативно сказаться на инвестиционной и потребительской активности.

@vneplanarus

📉Инвестиционная активность в регионах остывает вместе с экономикой

🖊Что произошло: Национальное рейтинговое агентство (НРА) подготовило обзор региональной инвестиционной активности по итогам первого полугодия 2025 г., оценив, как влияет текущее охлаждение экономики на деловой климат в субъектах РФ.

📑Основные выводы:

📌Наблюдается замедление инвестактивности на фоне высокой базы и жесткой денежно-кредитной политики – по итогам этого года ожидается рост инвестиций всего на 1,7% (после 7,4% в 2024 г.). На региональном уровне “ослабление инвестиционной динамики особенно заметно” – если в 2024 г. рост инвестиций отмечался в 65 регионах, то по итогам первого полугодия – в 53.

📌Фиксируются серьезные диспропорции в отраслевом разрезе. В торговле и обрабатывающей промышленности, где “драйвером” при снижении выпуска гражданских производств остается ОПК, наблюдается рост вложений. В то же время инвестиции в строительстве и транспортной отрасли, напротив, падали. Это может определить динамику инвестпривлекательности регионов, создав предпосылки как для усиления позиций территорий, где преобладают растущие отрасли, так и для ухудшения оценок субъектов РФ, зависимых от замедляющихся секторов.

📌Оценки 43 из 85 регионов сохранились на прежнем уровне, а число регионов, улучшивших свои позиции, втрое превысило число тех, что ухудшили (31 и 11 регионов соответственно). Прежде всего показатели повышались у регионов со значительным присутствием компаний, “практически нечувствительных к высокой ключевой ставке и неблагоприятной внешнеэкономической конъюнктуре” – речь идет об ОПК и сферах, которым государство оказывает поддержку в рамках программ импортозамещения и технологического суверенитета. Регионы, где преобладают добывающая промышленность и предприятия потребительского сектора, в целом сохраняют свои оценки.

💼Что с инвестпривлекательностью регионов: НРА ранжирует регионы как “высоко”, “средне” и “умеренно” привлекательные – с тремя подгруппами в каждой категории.

Лидерами по уровню инвестпривлекательности стали следующие регионы:

📍Москва;
📍Санкт-Петербург;
📍Пермский край;
📍Башкирия;
📍Курская область;
📍Калужская область.

В этом году рекордно сократилось число отстающих регионов – всего 11 субъектов оценены как “умеренно привлекательные” (в 2024 г. – 17).

@vneplanarus

Уроки экономики. Крупный бизнес ошалелыми глазами смотрит по сторонам: «Ого-го! А что же дальше?»

«Что ждёт Россию» - интервью Кримсона Альтера с Евгением Минченко, президентом РАСО, президентом «Минченко Консалтинг».

Часть 3. Ключевой нерв эпохи

✔️Юристы читают и плачут кровавыми слезами

Главное, что у нас произошло: фактически отменено право собственности. Последние иски Генеральной прокуратуры, а главное - то, как они стремительно принимаются к исполнению судами - юристы читают и плачут кровавыми слезами, когда видят формулировки, обоснования и т.д.

Но вопросов же нет, моментально принимаются решения каким-нибудь районным судом в ночи: «Отобрать!» - «Почему?» - «Мы так считаем. Это коррупционно нажитое имущество и мы его изымаем!» - «Подождите! А факт взятки и т.д.?» - «А это экономический вопрос, здесь порог доказывания ниже. Мы предположили, что это коррупционно нажитое имущество и мы его заберём».

В этом смысле крупный бизнес сейчас ошалелыми глазами смотрит по сторонам и думает: «Ого-го! А что же дальше?»

✔️Вместо «спасибо»

Сегодня это ключевой нерв эпохи. Крупный бизнес спас страну в 2022 году, когда его представители перестроились к жёстким, адским санкциям так называемым. Придумали все эти фишки с теневым флотом, с серыми схемами и т.д. Удержали экономику. Экономика оказалась не разорвана в клочья. Опорой этой успешности стал именно частный бизнес.

А сейчас, вместо того, чтобы сказать спасибо, говорят: «Вы выводите деньги за рубеж». Человек заработал деньги и свою прибыль куда-то вывел. Но он собственник компании, это его прибыль! Ему говорят: «Вы купили себе дорогую машину, вы роскошно живёте, а должны были деньги потратить на технику безопасности или на решение экологических проблем, вкладывать в предприятие» - «Так мы вкладывали!» - «Недостаточно».

То есть: мы у вас отнимаем ваш бизнес, причем часто бизнес, построенный с нуля, который не имел никакого отношения к приватизации.

✔️И вот пришли честные менеджеры

Забрали, например, «Домодедово» у собственников, которые как-то неправильно им управляли, какие-то разрешения не получили и т.д. Несколько месяцев прошло. И предприятие, которое успешно работало, оказалось в предбанкротном состоянии. Как получается, что «пауки-капиталисты» вытягивали и переводили за рубеж деньги, а предприятие нормально функционировало? А пришли честные менеджеры, которые никуда ничего не выводят, а предприятие оказалось предбанкротным?

Ещё пример. Компанию недавно забрали у собственника, не буду называть фамилии, не в этом дело. Пришли мощные госуправленцы. Первым делом снизили зарплату сотрудников. Подождите! У вас же такая финансовая подушка должна быть, никто деньги из предприятия за рубеж не выводит. Вы людям повысьте зарплату, почему снижаете?

✔️Тот самый спор Жеглова и Шарапова

Кто-то может согласиться с мотивацией: люди вели себя неправильно не в рамках законодательства Российской Федерации, а понятийно. Или, например, они нарушали законодательство РФ примерно так, как многие. Но другие, которые это делали, ребята правильные и делают всё как надо, а эти... Ну, какие-то неправильные и соответственно, их можно и нужно раскулачить.

Если понятийно вы считаете, что они «неправильные», то сделайте красиво, аккуратно, юридически правильно. Чтобы не было такого, что принимается решение, далеко не очевидное с юридической точки зрения.

Я, когда разговариваю с некоторыми нашими силовиками, говорю: «Ребята, вы изучали историю силовых структур страны?» Был Генрих Ягода, который, видимо, с точки зрения нынешних ультрапатриотов был прекрасным человеком. Потом пришёл Николай Ежов. Потом - Лаврентий Берия. Они все плохо кончили. А ведь выполняли политически правильные задачи, которые им поставили. Вопрос: точно надо идти на сделку со своим правосознанием? Типа «это не совсем в рамках, но мы рамочку можем подвинуть, потому что понятийно какие-то неправильные люди». В этом вопрос, тот самый спор Жеглова и Шарапова.

❗️Смотрите и читайте: часть 1, часть 2

@mcrepostru