❔Как изменится объем валютных операций в январе?

💡С 15 января по 6 февраля чистые продажи валюты будут равны 4.8 млрд руб. в день

• С 9 по 14 января чистые продажи валюты составляли 3.4 млрд руб. в день

❔Из чего они складываются?

i) покупки валюты на 4.7 млрд руб. в день – за счет ожидаемых Минфином дополнительных нефтегазовых доходов в январе в объеме 80.3 млрд руб.

ii) продажи валюты на 0.6 млрд руб. в день – НГ доходы в декабре оказались на 10.1 млрд руб. ниже ожиданий Минфина

iii) продажи валюты в объеме 8.9 млрд руб. в день – "нерегулярные" операции вне бюджетного правила

@xtxixty

Росстат: ИПЦ с 1 по 13 января вырос на 0.67%

*с 1 по 9 января ИПЦ вырос на 0.54%, с 10 по 13 – на 0.13%

@xtxixty

❔Чем закончился 2024 год?

💡Инфляцией в 9.5% г/г по итогам декабря

• ИПЦ за декабрь вырос на 1.32% м/м

💡По нашим предварительным оценкам, текущие темпы в декабре сложились вблизи 14% SAAR*

* SAAR = с поправкой на сезонность в пересчете на год

@xtxixty

Двухнедельная инфляция: в десятку

Индекс цен с 1 по 13 январь вырос на 0.67%: на 0.54% с 1 по 9 января и на 0.13% – с 10 по 13

i) соответствует 0.18% с.к.* | 10% SAAR

ii) годовая инфляция, по нашим оценкам, выросла до 9.9% г/г

iii) средняя инфляция за последние 7 лет (за исключением 2022 г.) для первых 13 дней составляет 0.44%, целевая – 0.37%

iv) около верхней границы наших ожиданий в +(0.55 – 0.68)%

⚖️Большая часть метрик базовой инфляции с прошлой недели выросла:

i) инфляция без плодоовощей выросла до 0.18% с 0.15% с.к.

ii) медианная инфляция осталась на уровне 0.15% с.к. с конца декабря

iii) доля товаров, индексы цен с с.к. на которые растут быстрее цели в 4%, выросла до 63% с 59%, а доля товаров, индексы цен на которые растут, наоборот, снизилась до 74% с 85%

🚍 Инфляцию начала января "завысила" индексация тарифов общественного транспорта (на 5.9%, в среднем)

🚗В следующем отчете увидим индексацию цен Лад

🛒Также немного поменялась корзина наблюдений:

• добавилась услуга "восстановления зуба пломбой"

• изменились подкатегории медикаментов**

🎯Наш прогноз на январь: +1.25% м/м | 9.9% г/г

* с.к. = с сезонной коррекцией и поправкой на число дней

** активированный уголь, пенталгин, лизобакт и трекрезан заменили анальгетики, аллохол, эргоферон и поливитамины

@xtxixty

Макро – week ahead

🗓Чего ждать на этой неделе?

• ЦБ опубликует свою оценку инфляции в декабре 2024 (в том числе в регионах), данные о платежном балансе в декабре 2024 и результаты январского мониторинга предприятий

• Росстат расскажет об инфляции с 14 по 20 января (ждем +(0.26–0.33)% н/н)

• Минфин отчитается об исполнении федерального бюджета по итогам 2024 – плановый дефицит на год составлял 1.7% ВВП | 3.3 трлн руб.

• В Давосе пройдет Всемирный экономический форум, а в США состоится инаугурация Дональда Трампа

⏪Новости прошлой недели

• Текущие темпы инфляции в декабре 2024 находились, по нашим оценкам, вблизи 14% SAAR, а годовые сложились на уровне 9.5% г/г. В январе принципиальных изменений в картине устойчивой инфляции не происходит

• По оперативным данным, корпоративное кредитование в декабре продолжило замедляться (в т.ч. из-за более выраженного сезонного роста госрасходов). Портфель кредитования юридических лиц Сбера в декабре сократился на 0.1% м/м с поправкой на валютную переоценку

📊Курсы ЦБ USDRUB и CNYRUB на конец недели – 102.4 и 13.9, индекс Мосбиржи за неделю вырос на 4.3%

@xtxixty

⚡️ЦБ оценил текущие темпы инфляции в декабре в 14.2% SAAR*

• Все меры базовой инфляции ухудшились – как в декабре в сравнении с ноябрем, так и в 4к24 в сравнении с 3к24 (см. таблицу)

Большинство показателей устойчивого роста цен возросли к предыдущему месяцу. Это свидетельство того, что расширение внутреннего спроса продолжает значительно опережать возможности наращивания физических объемов выпуска.

Поддержание жестких денежно-кредитных условий необходимо для замедления инфляции и ее возвращения к цели.

* С поправкой на сезонность в пересчете на год

@xtxixty

⚡️Федеральный бюджет в 2024 был исполнен с дефицитом в 3.5 трлн руб. | 1.7% ВВП

👆В таблице – изменения бюджетных проектировок на 2024

Дефицит оказался на 0.2 трлн шире октябрьских оценок Минфина:

i) все ненефтегазовые доходы, собранные сверх октябрьской оценки (0.8 трлн руб.) направлены на расходы – ненефтегазовый дефицит соответствовал плану Минфина

ii) нефтегазовые же доходы сложились на 0.2 трлн руб. ниже плана, расширив дефицит и обнулив нетто-пополнение ФНБ по итогам года

@xtxixty