Промпроизводство в мае: без переохлаждения
🚀В мае, по нашим оценкам, динамика промпроизводства заметно ускорилась и составила +2.8% м/м с.к.*:
i) обработка выросла сразу на 5.5% м/м с.к.
ii) добыча осталась слабой – снизилась на 0.5% м/м с.к.
❔Что в обработке?
• Выпуск прочего транспорта (+42% м/м с.к.) и готовых металлических изделий (+14% м/м с.к.) резко ускорился, компенсируя слабость марта–апреля
• Выпуск одежды вырос на 12% м/м с.к., компьютеров, электроники и оптики – на 9% м/м с.к., лекарств – тоже на 9% м/м с.к.
• Слабыми были выпуск авто (-4% м/м с.к.), изделий из дерева (-3% м/м с.к.), резиновых и пластмассовых изделий (-2% м/м с.к.)
* с.к. = с поправкой на сезонный и календарный факторы
@xtxixty
🚀В мае, по нашим оценкам, динамика промпроизводства заметно ускорилась и составила +2.8% м/м с.к.*:
i) обработка выросла сразу на 5.5% м/м с.к.
ii) добыча осталась слабой – снизилась на 0.5% м/м с.к.
❔Что в обработке?
• Выпуск прочего транспорта (+42% м/м с.к.) и готовых металлических изделий (+14% м/м с.к.) резко ускорился, компенсируя слабость марта–апреля
• Выпуск одежды вырос на 12% м/м с.к., компьютеров, электроники и оптики – на 9% м/м с.к., лекарств – тоже на 9% м/м с.к.
• Слабыми были выпуск авто (-4% м/м с.к.), изделий из дерева (-3% м/м с.к.), резиновых и пластмассовых изделий (-2% м/м с.к.)
* с.к. = с поправкой на сезонный и календарный факторы
@xtxixty
Отдельно выделим динамику производства прочих транспортных средств
• Что входит в группировку: https://classifikators.ru/okved/30
@xtxixty
• Что входит в группировку: https://classifikators.ru/okved/30
@xtxixty
Недельная инфляция: без услуг как надо
Индекс цен с 17 по 23 июня вырос на 0.04% н/н
i) соответствует 0.06% с.к.* | 3% SAAR
ii) годовая инфляция, по нашим оценкам, составила 9.5% г/г
iii) средняя инфляция за последние 7 лет для этой недели составляет 0.09% н/н, целевая – 0.06% н/н
iv) ближе к нижней границе наших ожиданий в +(0.03–0.09)% н/н
⚖️Меры базовой инфляции с прошлой недели ускорились:
i) медианная инфляция – до 0.07% с 0.04% н/н с.к.
ii) инфляция без плодоовощей – до 0.08% с 0.06% н/н с.к.
iii) доля товаров, индексы цен с с.к. на которые растут, выросла до 77% с 69%, а доля товаров, индексы цен на которые растут быстрее цели, – до 54% с 46%
🎯Наш прогноз на июнь: +0.2% м/м | 9.4% г/г
* с.к. = с сезонной коррекцией
@xtxixty
Индекс цен с 17 по 23 июня вырос на 0.04% н/н
i) соответствует 0.06% с.к.* | 3% SAAR
ii) годовая инфляция, по нашим оценкам, составила 9.5% г/г
iii) средняя инфляция за последние 7 лет для этой недели составляет 0.09% н/н, целевая – 0.06% н/н
iv) ближе к нижней границе наших ожиданий в +(0.03–0.09)% н/н
⚖️Меры базовой инфляции с прошлой недели ускорились:
i) медианная инфляция – до 0.07% с 0.04% н/н с.к.
ii) инфляция без плодоовощей – до 0.08% с 0.06% н/н с.к.
iii) доля товаров, индексы цен с с.к. на которые растут, выросла до 77% с 69%, а доля товаров, индексы цен на которые растут быстрее цели, – до 54% с 46%
🎯Наш прогноз на июнь: +0.2% м/м | 9.4% г/г
* с.к. = с сезонной коррекцией
@xtxixty
❔Апрель: что с зарплатами?
💡В номинальном выражении зарплаты* выросли на 15.3% г/г
• Напомним, предыдущие точки в 1к25 были зашумлены эффектами переноса выплаты премий на конец 2024 г. – апрель же от этих эффектов, скорее, свободен
❔Что с динамикой в реальном выражении?
• По нашим оценкам, это 4.6% г/г и -0.1% м/м с.к.**
* По сопоставимому кругу предприятий
** с.к. = с поправкой на сезонность
@xtxixty
💡В номинальном выражении зарплаты* выросли на 15.3% г/г
• Напомним, предыдущие точки в 1к25 были зашумлены эффектами переноса выплаты премий на конец 2024 г. – апрель же от этих эффектов, скорее, свободен
❔Что с динамикой в реальном выражении?
• По нашим оценкам, это 4.6% г/г и -0.1% м/м с.к.**
* По сопоставимому кругу предприятий
** с.к. = с поправкой на сезонность
@xtxixty
⚡️С 1 июля объем продаж валюты в рамках "нерегулярных" операций...
...практически не изменится
💡Чистые продажи валюты вне бюджетного правила будут составлять 8.94 млрд руб. в день в эквиваленте против 8.89 млрд руб. в эквиваленте в 1п25:
i) 4.79 млрд руб. в день, как и в первом полугодии, – за счет зеркалирования потраченного из ФНБ на покрытие дефицита вне бюджетного правила (1.3 трлн руб.) и отложенных с декабря 2024 покупок по бюджетному правилу (117.6 млрд руб.)
ii) 4.15 млрд руб. в день – за счет зеркалирования инвестиций из ФНБ за 1п25 (539.3 млрд руб., из которых 300 млрд руб. пришлось на ВСМ в мае)
❔Что с эффективной ценой отсечения?
💡Она останется вблизи 72 долл./барр., как и в 1п25 – продажи валюты вне бюджетного правила повышают эффективную цену отсечения
❔Что с инвестициями из ФНБ в июне?
💡Их объем был небольшим
• Напомним, за 5м25 уже было проинвестировано 532 млрд руб. – таким образом, июньские инвестиции составили около 7 млрд руб.
• План Минэка по инвестициям из ФНБ на весь 2025 – 0.7 трлн руб.
@xtxixty
...практически не изменится
💡Чистые продажи валюты вне бюджетного правила будут составлять 8.94 млрд руб. в день в эквиваленте против 8.89 млрд руб. в эквиваленте в 1п25:
i) 4.79 млрд руб. в день, как и в первом полугодии, – за счет зеркалирования потраченного из ФНБ на покрытие дефицита вне бюджетного правила (1.3 трлн руб.) и отложенных с декабря 2024 покупок по бюджетному правилу (117.6 млрд руб.)
ii) 4.15 млрд руб. в день – за счет зеркалирования инвестиций из ФНБ за 1п25 (539.3 млрд руб., из которых 300 млрд руб. пришлось на ВСМ в мае)
❔Что с эффективной ценой отсечения?
💡Она останется вблизи 72 долл./барр., как и в 1п25 – продажи валюты вне бюджетного правила повышают эффективную цену отсечения
❔Что с инвестициями из ФНБ в июне?
💡Их объем был небольшим
• Напомним, за 5м25 уже было проинвестировано 532 млрд руб. – таким образом, июньские инвестиции составили около 7 млрд руб.
• План Минэка по инвестициям из ФНБ на весь 2025 – 0.7 трлн руб.
@xtxixty