Отдельно выделим динамику производства прочих транспортных средств

• Что входит в группировку: https://classifikators.ru/okved/30

@xtxixty

Недельная инфляция: без услуг как надо

Индекс цен с 17 по 23 июня вырос на 0.04% н/н

i) соответствует 0.06% с.к.* | 3% SAAR

ii) годовая инфляция, по нашим оценкам, составила 9.5% г/г

iii) средняя инфляция за последние 7 лет для этой недели составляет 0.09% н/н, целевая – 0.06% н/н

iv) ближе к нижней границе наших ожиданий в +(0.03–0.09)% н/н

⚖️Меры базовой инфляции с прошлой недели ускорились:

i) медианная инфляция – до 0.07% с 0.04% н/н с.к.

ii) инфляция без плодоовощей – до 0.08% с 0.06% н/н с.к.

iii) доля товаров, индексы цен с с.к. на которые растут, выросла до 77% с 69%, а доля товаров, индексы цен на которые растут быстрее цели, – до 54% с 46%

🎯Наш прогноз на июнь: +0.2% м/м | 9.4% г/г

* с.к. = с сезонной коррекцией

@xtxixty

⚡️С 1 июля объем продаж валюты в рамках "нерегулярных" операций...

...практически не изменится

💡Чистые продажи валюты вне бюджетного правила будут составлять 8.94 млрд руб. в день в эквиваленте против 8.89 млрд руб. в эквиваленте в 1п25:

i) 4.79 млрд руб. в день, как и в первом полугодии, – за счет зеркалирования потраченного из ФНБ на покрытие дефицита вне бюджетного правила (1.3 трлн руб.) и отложенных с декабря 2024 покупок по бюджетному правилу (117.6 млрд руб.)

ii) 4.15 млрд руб. в день – за счет зеркалирования инвестиций из ФНБ за 1п25 (539.3 млрд руб., из которых 300 млрд руб. пришлось на ВСМ в мае)

❔Что с эффективной ценой отсечения?

💡Она останется вблизи 72 долл./барр., как и в 1п25 – продажи валюты вне бюджетного правила повышают эффективную цену отсечения

❔Что с инвестициями из ФНБ в июне?

💡Их объем был небольшим

• Напомним, за 5м25 уже было проинвестировано 532 млрд руб. – таким образом, июньские инвестиции составили около 7 млрд руб.

• План Минэка по инвестициям из ФНБ на весь 2025 – 0.7 трлн руб.

@xtxixty

Макро – week ahead

🗓Чего ждать на этой неделе?

• Росстат в среду отчитается о социально-экономическом положении. Динамика зарплат за апрель уже известна, а розничные продажи в апреле, по нашим оценкам, могли вырасти примерно на 1.5% г/г

• Также в среду узнаем о ВВП по использованию в 1к25, прибылях предприятий в апреле и инфляции с 24 по 30 июня (ждем +(0.04–0.10)% н/н)

• В четверг Минфин расскажет о нефтегазовых доходах бюджета за июнь и объявит, как изменится объем валютных операций по бюджетному правилу с 7 июля. Сейчас объем покупок валюты по бюджетному правилу составляет 1.5 млрд руб. в день, а объем чистых продаж с учетом "нерегулярных" операций равен 7.4 млрд руб. в день

• Со среды по пятницу пройдет Финансовый конгресс Банка России – пленарные сессии запланированы на среду

• Во вторник ЦБ проведет семинар "Денежно-кредитная политика и инфляция: эффекты асимметрии и поведенческих аспектов"

• В воскресенье в Бразилии начнется саммит БРИКС

⏪Новости прошлой недели

• В 2п25 ЦБ продолжит продавать существенные для валютного рынка объемы валюты в рамках "нерегулярных" операций вне бюджетного правила. Объем, как и в 1п25, составит примерно 8.9 млрд руб. в день в эквиваленте

• В мае промпроизводство не переохладилось – по нашим расчетам, его динамика ускорилась до 2.8% м/м с.к.

• Зарплаты в апреле выросли на 15.3% г/г в номинальном выражении. В реальном выражении динамика, по нашим оценкам, соответствовала 4.6% г/г и -0.1% м/м с.к.

• В мае траектория накопленного прироста денежных агрегатов осталась на уровне средней траектории 2017–19 гг., а рост кредитования был сдержанным

📊Курсы ЦБ USDRUB и CNYRUB на конец недели – 78.2 и 10.9, индекс Мосбиржи за неделю вырос на 2.0%

@xtxixty

⚡️Безработица обновила исторический минимум

• 2.2% в мае

@xtxixty