Александр Рыбин и Константин Новик по традиции подвели итоги ушедшего месяца.


📹 ютуб

📼 rutube

🌍 ВК

@bondholders 🔹

🇧🇾Рейтинговое агентство «Эксперт РА» продлило статус «под наблюдением» по кредитным рейтингам ОАО «Банк развития Республики Беларусь», что означает необходимость получения дополнительной информации и высокую вероятность проведения рейтинговых действий в ближайшее время.

🏦 Банк России определил порядок выплат по еврооблигациям банка через российскую инфраструктуру.

В настоящий момент Банк развития собирает документы и заявки на выплаты.

Сроки проведения выплат ограничены 02-м мая 2025 года согласно постановлению Совета Министров Республики Беларусь от 28 мая 2024 г. № 381 «О проведении отдельных операций с ценными бумагами открытого акционерного общества «Банк развития Республики Беларусь».

@bondholders 🔹

🏦Банк России приостановил дополнительную эмиссию акций "Группы Позитив"


@bondholders 🔹

🏦 🇧🇾Опубликовано Решение Совета директоров Банка России о требованиях к деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг, осуществляющих депозитарную деятельность, в части учета прав на государственные ценные бумаги Республики Беларусь, номинальная стоимость которых выражена в иностранной валюте, и передачи выплат по ним 

Согласно п. 2.1. должна поступить информации от эмитента еврооблигаций Республики Беларусь о начале замены еврооблигаций Республики Беларусь.

Важное:

1. Необходимо будет принять участие в корпоративном действии по каждому выпуску еврооблигаций.
2. Решение действует до 31.12.2024 (возможно будет продлено на 2025-й год).

Ждем с нетерпением сообщение от эмитента о начале процесса замещения.

@bondholders 🔹

В продолжение истории с допэмиссией акций Группы Позитив

В июле 2024 года АВО сообщила Банку России о возможных нарушениях прав миноритарных акционеров в связи с дополнительной эмиссией акций.

🛡 Эмиссия акций была закрытой и предназначалась для дочерней компании. Оплата акций планировалась не деньгами, а программами для ЭВМ, которые уже и так находились на балансе Группы. При этом оплата предполагалась в оценке, значительно выше балансовой стоимости программ по МСФО.

Акции планировалось распределить между ключевыми сотрудниками и партнёрами (которые могли быть в т. ч. и контролирующими акционерами). В результате сам эмитент не получал никаких новых экономических выгод от дополнительного выпуска акций, передаваемого третьим лицам, и при этом происходило размытие долей миноритарных акционеров.

🏦 Реакция Банка России:
В конце августа 2024 года Банк России приостановил дополнительную эмиссию акций. Для проверки соблюдения эмитентом законодательства и защиты интересов миноритариев Банк России собирает в свой адрес обращения акционеров.

💻 Что делать акционерам:
Владельцам акций ПАО «Группа Позитив», которые считают, что дополнительная эмиссия нарушает их имущественные интересы, предлагается подать обращение в Банк России.

📌 Подробная информация, порядок действий и форма обращения инвесторов находятся по ссылке.


@bondholders 🔹

Александр Рыбин уверен, что ситуация с трансграничными платежами с Китаем разрешится в течение одного-трех месяцев, поскольку банковская комиссия за перевод денег в Поднебесную «бьет по всей экономике страны, разгоняя инфляцию».

По словам Дмитрия Петрова, в группе риска находятся компании, чей бизнес целиком завязан на импорт с малым количеством иностранных поставщиков и минимальными резервами, а также игроки, осуществляющие закупки на кредитные средства. «При адекватном планировании сложности с расчетами не создают никаких угроз существованию бизнеса, так как проблема известна давно, как и пути ее решения. Возможные задержки, связанные с комплаенсом банка корреспондента/получателя, бизнес может закладывать в финансовую модель, исходя из пессимистичного сценария, и делать заказы заранее», — считает эксперт АВО.

подробней в материале Boomin

@bondholders 🔹

Ассоциация инвесторов «АВО» поздравляет всех профессиональных участников рынка, регуляторов, преподавателей финансовых ВУЗов, работников финансовых служб, руководителей компаний-эмитентов с днем финансиста!

Желаем вам твёрдо и успешно управлять финансовыми потоками. Пусть всегда сходятся все отчёты, а финансы никогда не споют романсы российским инвесторам!

@bondholders 🔹

🏦 Представители Ассоциации 10 сентября 2024 года приняли участие во встрече Банка России с участниками рынка, на которой обсуждался состав и качество информации, раскрываемой публичными компаниями.

Представители АВО отметили опасную тенденцию неправомерного сокрытия компаниями информации в объемах, существенно превышающих допустимые для нераскрытия.

⚠️ При этом профессиональные участники рынка имеют возможность получать значительно больший объем информации от эмитентов (на основании соглашений о конфиденциальности), что приводит к информационной ассиметрии и дискриминация участников рынка-физических лиц. В условиях неравноправного доступа к информации частные инвесторы не имеют возможности принимать осознанные и взвешенные инвестиционные решения, что приводит к потере гражданами своих сбережений. Кроме того, неравноправный доступ к информации порождает риски инсайдерской торговли.

1️⃣ Также была затронута проблематика последних IPO – когда заверения представителей компаний, озвучиваемые перед публичным размещением, в дальнейшем не соответствовали действительности, либо действия компании после проведения IPO прямо противоречили ранее озвучивавшимся намерениям.

@bondholders 🔹

Банк России после приостановки дополнительной эмиссии акций Группы Позитив продолжает собирать обращения частных инвесторов о нарушении их интересов.

В ЦБ поступают в день сотни писем. Чтобы обращения не потерялись в общем потоке, и голос каждого инвестора был услышан и учтен, АВО помогает выделить письма именно по этой теме.

В связи с этим просим инвесторов, направивших соответствующие обращения, отправить дату и номер регистрации письма на единый электронный адрес: [email protected]

P.S.: тем инвесторам, кто уже отправил реквизиты письма по другим нашим каналам, дублировать инфо не нужно

@bondholders 💼

🍁Осенняя конференция АВО всё ближе

Друзья, рекомендуем приобрести билет на нашу четвертую осеннюю конференцию как можно скорее.

Стоимость билета 3000 рублей.

Ознакомится с предварительной программой и подтвержденными спикерами можно на сайте конференции.

До встречи 16 ноября в Soluxe Hotel Moscow!🔹

🇧🇾Министерство финансов Республики Беларусь информирует о начале реализации механизма исполнения обязательств по еврооблигациям Республики Беларусь путем их замены на внутренние государственные облигации через депозитарий-нерезидент НКО АО «Национальный расчетный депозитарий».

Просим владельцев облигаций учитывать временные рамки (см. фото).

Обращайтесь за инструкциями к Вашему брокеру.

@bondholders 🔹

#Беларусь

В связи с обращениями инвесторов Positive Technologies, опасающихся размытия своих долей в рамках дополнительной эмиссии (проводимой по закрытой подписке в пользу аффилированного лица с оплатой программами, уже и так находящимися на балансе Группы), Ассоциация получила обращение и от ПАО «Группа Позитив».

Из содержания письма не следует, что эмитент настроен на поиск разумного компромисса и достижения баланса интересов всех акционеров, в том числе с учётом законных прав и имущественных интересов миноритариев.

Более этого, эмитент даже не опровергает и не оспаривает указанные в публикациях СМИ признаки возможного нарушения прав и законных интересов миноритарных акционеров.

Эмитент желает получить от Ассоциации копии обращений миноритариев, осмелившихся усомниться в законности допэмиссии.

Подобные действия Positive Technologies вызывают глубокую озабоченность, так как демонстрируют, что приоритетом для эмитента является установление инвесторов, обратившихся в АВО за поддержкой, а вовсе не диалог и разрешение вопросов соблюдения прав и законных интересов миноритарных акционеров.

Убеждены, что обеспечение в публичных компаниях должного качества управления и справедливого отношения к инвесторам является одним из наиболее значимых факторов для формирования доверительной среды, необходимой для эффективного функционирования рынка капитала и его устойчивого развития в долгосрочной перспективе.

Пренебрежение интересами частных инвесторов и неприемлемые практики поиска неугодных акционеров будут способствовать падению стандартов корпоративного управления, снижению инвестиционной привлекательности компаний и деградации российского фондового рынка.

p.s.: С учетом позиции эмитента, сомневающегося в том, что миноритарные акционеры могут быть недовольны размытием своей доли, напоминаем, что Банк России приостановил дополнительную эмиссию акций и в настоящее время продолжает собирать обращения частных инвесторов о нарушении их интересов.

Если Вы не согласны с размытием, но еще не направили обращение в Банк России, пожалуйста, сделайте это. Проинвестируйте 3 минуты Вашего времени и сделайте это сегодня. Ведь Ваше обращение поможет Positive Technologies понять важность и значимость проблемы для миноритарных акционеров.

Просим инвесторов отправить полученный от Банка России регистрационный номер обращения на электронный адрес Ассоциации: [email protected]


@bondholders 🔹

❗️Для инвесторов, ранее обращавшихся к АВО, либо планирующих обратиться по вопросам, связанным с несоблюдением их прав и законных интересов – конфиденциальность ваших обращений является безусловным приоритетом Ассоциации.

@bondholders 🔹

🇷🇺Ассоциация продолжает защищать права миноритариев

Член Совета АВО Алексей Пономарёв в эфире РБК Инвестиции рассказывает об ущемлении прав частных инвесторов компанией Globaltrans.

🌍Смотреть полностью выпуск РБК Инвестиции, посвященный Globaltrans - VK
🌐Смотреть полностью выпуск РБК Инвестиции, посвященный Globaltrans - YouTube

АВО в течение нескольких месяцев обращает внимание регуляторов и общественности на действия компании Globaltrans. 🔹@bondholders

⚠️В Ассоциацию поступают обращения частных инвесторов о возможном нарушении прав и имущественных интересов миноритарных акционеров ПАО "ННК-Варьеганнефтегаз" в связи с проведением дополнительной эмиссии акций по закрытой подписке по цене в десятки тысяч раз ниже рыночной.

Объем допэмиссии составит 100 % от уже размещенной величины обыкновенных акций. Цена каждой дополнительной размещаемой акции установлена в размере номинальной стоимости - 10 (Десять) копеек.

При этом на 04.07.2024 г. (дата, предшествующая заседанию Совета директоров, на котором была установлена цена размещения) рыночная цена одной обыкновенной акции на закрытии биржевых торгов составляла 2 786 рублей, то есть в 27 860 (Двадцать семь тысяч восемьсот шестьдесят) раз выше, чем её цена, по которой осуществляется дополнительная эмиссия.

Статьёй 77 Федерального закона от 26 декабря 1995 г. N 208-ФЗ "Об акционерных обществах" установлено, что оплата акций, размещаемых посредством подписки, осуществляется по цене, определяемой Советом директоров исходя из рыночной стоимости акций.

Указанная норма Закона не предполагает произвольного определения стоимости дополнительного выпуска акций и фактически устанавливает запрет на размещение акций по цене, не соответствующей рыночной.

Размещение дополнительных акций по их номинальной стоимости нарушает права и законные интересы миноритарных акционеров, владеющих привилегированными акциями (24,5% от уставного капитала), поскольку приведёт к уменьшению их долей в капитале общества за счет увеличения доли мажоритарного акционера, владеющего подавляющим количеством обыкновенных акций.

Учитывая, что владельцы привилегированных акций согласно ст. 40 Закона не имеют права участия в дополнительной эмиссии, она приведет к существенному размытию их доли, что повлечет снижение суммы дивидендов, приходящихся на привилегированную акцию (в случаях, когда прибыль на обыкновенную акцию будет превышать установленный в Уставе норматив по выплатам на привилегированную акцию).

Кроме того, очевидна явная несоразмерность величины привлекаемого капитала с количеством дополнительно размещаемых обыкновенных акций.

По данным последней раскрытой бухгалтерской отчетности (9 мес. 2023 г.) собственный капитал общества составлял 55,5 млрд. руб. В результате допэмиссии количество обыкновенных акций увеличится на 100%, но общество привлечет всего лишь 0,0019 млрд. руб. или 0,00003 (Ноль целых и три стотысячных) процента от капитала.

При таких обстоятельствах проведение дополнительной эмиссии очевидно преследует какую-то иную цель, не связанную необходимостью финансирования деятельности общества.

Инвесторы опасаются, что возможной целью дополнительной эмиссии является доведение мажоритарным акционером своего пакета до величины 95%, чтобы получить право направить миноритарным акционерам требование о принудительном выкупе (ст. 84.8 Закона).

Принимая во внимание фактические обстоятельства финансового положения ПАО "ННК-Варьеганнефтегаз" и высокий уровень достаточности капитала, дополнительный выпуск акций не даёт сколь-либо значимого увеличения экономических выгод для общества, не является необходимым для продолжения деятельности общества, но при этом значительно уменьшает (размывает) доли владения миноритарных акционеров (в т.ч. владельцев привилегированных акций), увеличивая долю владения контролирующего акционера.

С учётом правовых позиций Верховного Суда РФ, при отсутствии увеличения экономических выгод общества, уменьшение в уставном капитале доли миноритарных акционеров (в т.ч. владельцев привилегированных акций) не может быть признано допустимым с точки зрения конституционно значимых принципов сохранения баланса интересов сторон и недопустимости осуществления прав одних акционеров (контролирующих) с нарушением прав других акционеров (миноритарных).

Ассоциация разделяет озабоченность частных инвесторов, так как решение, принятое общим собранием акционеров ПАО "ННК-Варьеганнефтегаз" может расцениваться как достаточно серьезное по своим последствиям вторжение в сферу экономических интересов миноритарных акционеров и вызывает вопросы с точки зрения его разумности и добросовестности. Кроме того, оно может нарушать не только нормы Закона «Об АО», но и баланс законных прав и интересов между контролирующим и миноритарными акционерами, что является недопустимым согласно ст. 10 ГК РФ.

Действия эмитента могут создать опасный прецедент для российского фондового рынка и, прежде всего, для инвесторов, владеющих привилегированными акциями, которые, в силу Закона «Об АО», лишены преимущественного права участия в дополнительной эмиссии.

Ассоциация направила в Банк России обращение о необходимости обеспечения защиты законных прав и имущественных интересов миноритарных акционеров в рамках процедуры дополнительной эмиссии акций ПАО "ННК-Варьеганнефтегаз".

@bondholders 🔹

🇧🇾 Вниманию владельцев еврооблигаций Республики Беларусь.

Беларусь-2031 XS2120882183 US07737JAD54 6,378%
Беларусь-2030 XS1760804184 US07737JAC71 6,2%
Беларусь-2027 XS1634369224 US07737JAA16 7,625%
Беларусь-2026 XS2120091991 US07737JAE38 5,875%

Во вложении образец заполнения заявки (обратите внимание на банковские
реквизиты НРД), который получен нами непосредственно из РУП "РЦДЦБ" (Депозитарий РБ).

Заполненную и нотариально заверенную заявку необходимо направить в РУП
«РЦДЦБ».

Для замены облигаций также необходимо принять участие в корпоративном действии.

Первой будет замещена Белоруссия-2027. Крайний срок подачи заявок - 05 декабря 2024 года.

Обращайтесь к своему брокеру для получения инструкций.

@Bondholders 🔹

🏦 Представители Ассоциации приняли участие в состоявшемся 18 сентября 2024 г. обсуждении доклада Банка России «Универсализация или специализация? Роли участников на фондовом рынке»

На встрече регулятора с организаторами торгов, брокерами и представителями инвесторов, затрагивались вопросы практического взаимодействия инфраструктуры рынка, в т.ч. практики исполнения клиентских поручений «внутри брокера» (интернализация и кросс-агентирование).

Принимая во внимание рост количества внутриброкерских сделок, представители Ассоциации отметили важность совершенствования механизмов обеспечения прав и интересов частных инвесторов и необходимость гарантировать клиенту возможность выбора исполнения поручений на организованных торгах при отсутствии специального указания совершить сделку именно «внутри брокера».

Также на встрече были обсуждены подходы к организации торгов выходного дня, в т.ч. необходимость введения ценового коридора и установления требований к контрагенту при совершении сделок.


@bondholders 🔹

Не cмогли пройти мимо публикации "Темная сторона IPO. Эпизод 1. Скрытая угроза."

И хотя мы не во всем согласны с автором в части его оценки правовой позиции АВО относительно дополнительной эмиссии акций Positive Technologies, отмечаем, что концептуально проблемы рынка описаны верно. Рекомендуем к прочтению.

@bondholders 🔹

“ЦБ собрал участников рынка и рассказал о том, что биржи не должны превращаться в брокеров и наоборот. Также он хочет ужесточить правила для инвесткомпаний, которые исполняют сделки клиентов, не выводя их на биржу”

Позиция АВО и других участников рынка в материале РБК

@bondholders 🔹