Forwarded from Market Watch | بهزاد بهمن نژاد (Behzad Bahmannejad)
سه‌گانه بورسی مهار التهاب دلار
چگونه سهام مثل طلا جذاب میشود؟
ریزش شاخص بورس به زیر ۲.۴ میلیون واحد و رشد یکروزه پنج درصدی صندوق‌های طلا همان تصویری است که بازار سرمایه به عنوان آینه اقتصاد نشان می‌دهد و به قولی «رنگ رخسار خبر می‌دهد از سر درون». گرچه نقش عوامل خارج از کنترل غیراقتصادی و نااطمینانی‌های حول آن مؤثر است، اما این آشفتگی را می‌توان تغییر داد. کلید در سیاست ارزی است؛ فاصله ارز دستوری و آزاد به سمتی رفته که بازار سهام را به قعر و طلا و دلار را به اوج محبوبیت رسانده است. با یک گام مهم و حذف شجاعانه این رانت می‌توان زمین بازی را تغییر داد. مکانیزم از سه کانال بر مهار التهاب دلار اثر می‌گذارد: اول، صف‌نشینی تقاضای کاذب برای ارز یارانه‌ای از بین می‌رود و طبق قواعد ابتدایی اقتصادی، نرخ‌ها در بازار غیررسمی (آزاد) کاهش می‌یابد. دوم، فاصله نرخ ارز آزاد و دستوری از جیب واسطه‌ها به شرکت‌های صادراتی بورس می‌رسد و در نتیجه ارزآوری و عرضه دلار تقویت میشود. سوم و شاید مهم‌تر، جذاب شدن بازار سهام گزینه‌های مردم برای سرمایه‌گذاری را از طلا و دلار به سهام و بخش مولد اقتصاد تغییر می‌دهد. به عبارت دقیق‌تر، جذابیت دلار که جز پوشش تورم نمی‌تواند ارزشی برای دارنده خود ایجاد کند، نسبت به گزینه‌های سرمایه‌گذاری با سودهای نقدی و ارزش افزوده رنگ می‌بازد. هرچند حلقه‌های ذی‌نفعان ممکن است مثل همیشه با این رویه مقابله کنند، اما در شرایط نااطمینانی و محدودیت‌های ارزی کنونی این اقدام تنها گزینه کنترل‌کننده التهاب در اقتصاد است.
لینک گزارش کامل در روزنامه ایران
چگونه سهام مثل طلا جذاب میشود؟
ریزش شاخص بورس به زیر ۲.۴ میلیون واحد و رشد یکروزه پنج درصدی صندوق‌های طلا همان تصویری است که بازار سرمایه به عنوان آینه اقتصاد نشان می‌دهد و به قولی «رنگ رخسار خبر می‌دهد از سر درون». گرچه نقش عوامل خارج از کنترل غیراقتصادی و نااطمینانی‌های حول آن مؤثر است، اما این آشفتگی را می‌توان تغییر داد. کلید در سیاست ارزی است؛ فاصله ارز دستوری و آزاد به سمتی رفته که بازار سهام را به قعر و طلا و دلار را به اوج محبوبیت رسانده است. با یک گام مهم و حذف شجاعانه این رانت می‌توان زمین بازی را تغییر داد. مکانیزم از سه کانال بر مهار التهاب دلار اثر می‌گذارد: اول، صف‌نشینی تقاضای کاذب برای ارز یارانه‌ای از بین می‌رود و طبق قواعد ابتدایی اقتصادی، نرخ‌ها در بازار غیررسمی (آزاد) کاهش می‌یابد. دوم، فاصله نرخ ارز آزاد و دستوری از جیب واسطه‌ها به شرکت‌های صادراتی بورس می‌رسد و در نتیجه ارزآوری و عرضه دلار تقویت میشود. سوم و شاید مهم‌تر، جذاب شدن بازار سهام گزینه‌های مردم برای سرمایه‌گذاری را از طلا و دلار به سهام و بخش مولد اقتصاد تغییر می‌دهد. به عبارت دقیق‌تر، جذابیت دلار که جز پوشش تورم نمی‌تواند ارزشی برای دارنده خود ایجاد کند، نسبت به گزینه‌های سرمایه‌گذاری با سودهای نقدی و ارزش افزوده رنگ می‌بازد. هرچند حلقه‌های ذی‌نفعان ممکن است مثل همیشه با این رویه مقابله کنند، اما در شرایط نااطمینانی و محدودیت‌های ارزی کنونی این اقدام تنها گزینه کنترل‌کننده التهاب در اقتصاد است.
لینک گزارش کامل در روزنامه ایران
Forwarded from Market Watch | بهزاد بهمن نژاد (Behzad Bahmannejad)
ارز چندنرخی چگونه دلار را گران می‌کند؟
دروس ابتدایی اقتصاد نشان می‌دهند چگونه وقتی قیمت یک کالا (ارز) به صورت دستوری پایین‌تر از نرخ تعادلی وضع شود، بازار سیاهی تشکیل میشود که قیمتش به مراتب بالاتر از قیمت تعادلی است. مثلاً وقتی نرخ دلار دستوری را ۷۰ هزار تومان می‌گذاریم، صف تقاضای رانت باعث میشود یک بازار سیاه به موازات ایجاد شود که نرخ آن حتی از ۱۰۰ هزار تومان فراتر می‌رود. حال آنکه اگر اینها را به بازار واگذار کنیم، نرخ تعادلی جایی بین این دو قرار می‌گیرد.
نظام چندنرخی ارز مختص این روزهای اقتصاد ایران نیست و به اوایل دهه ۵۰ برمی‌گردد. سیستم اقتصادی که تصور می‌کند با ارزان دادن ارز به برخی کالاها، تورم قیمتی آنها را کنترل کرد. تجربه مثل روز عیان کرده که چنین سیستم ارزی نه درمان و نه حتی مسکنی برای تورم و گرانی نبوده و اتفاقاً نتایج معکوس داشته و قصه‌های مکرر رانت‌هایی مانند فساد چای دبش را به ثمر رسانده است.
گفتار اقتصادی دهه‌های ۶۰ و ۷۰ میلادی میلتون فریدمن، نوبلیست اقتصاد نیز نشان می‌دهد که کنترل تورم از طریق قیمت‌گذاری دستوری یک توهم است.
لینک گزارش کامل در روزنامه ایران
دروس ابتدایی اقتصاد نشان می‌دهند چگونه وقتی قیمت یک کالا (ارز) به صورت دستوری پایین‌تر از نرخ تعادلی وضع شود، بازار سیاهی تشکیل میشود که قیمتش به مراتب بالاتر از قیمت تعادلی است. مثلاً وقتی نرخ دلار دستوری را ۷۰ هزار تومان می‌گذاریم، صف تقاضای رانت باعث میشود یک بازار سیاه به موازات ایجاد شود که نرخ آن حتی از ۱۰۰ هزار تومان فراتر می‌رود. حال آنکه اگر اینها را به بازار واگذار کنیم، نرخ تعادلی جایی بین این دو قرار می‌گیرد.
نظام چندنرخی ارز مختص این روزهای اقتصاد ایران نیست و به اوایل دهه ۵۰ برمی‌گردد. سیستم اقتصادی که تصور می‌کند با ارزان دادن ارز به برخی کالاها، تورم قیمتی آنها را کنترل کرد. تجربه مثل روز عیان کرده که چنین سیستم ارزی نه درمان و نه حتی مسکنی برای تورم و گرانی نبوده و اتفاقاً نتایج معکوس داشته و قصه‌های مکرر رانت‌هایی مانند فساد چای دبش را به ثمر رسانده است.
گفتار اقتصادی دهه‌های ۶۰ و ۷۰ میلادی میلتون فریدمن، نوبلیست اقتصاد نیز نشان می‌دهد که کنترل تورم از طریق قیمت‌گذاری دستوری یک توهم است.
لینک گزارش کامل در روزنامه ایران
Forwarded from بتا سهم
فرزین:
به زودی به بازار ارز ورود خواهیم کرد و نرخ واقعی دلار این نیست به زودی کاهشی میشود
به زودی به بازار ارز ورود خواهیم کرد و نرخ واقعی دلار این نیست به زودی کاهشی میشود
بورس اتومات
رشد ۷۷ درصدی تتر در یک سال گذشته تورم سالانه مرداد نیز ۴۲.۴ درصد بود
«فرزین» در تبریز: تک‌نرخی شدن ارز باعث تورم شدید میشود / انتقاد فعالان اقتصادی از سیاست‌های ارزی بانک مرکزی؛ «ارز چندنرخی، فسادزا است»
«محمدرضا فرزین»، رئیس‌کل بانک مرکزی، در نشست شورای گفتگوی دولت و بخش خصوصی آذربایجان شرقی، با اشاره به شرایط اقتصادی کشور، اعلام کرد که حذف ارز ۲۸,۵۰۰ تومانی امکان‌پذیر نیست و این اقدام می‌تواند باعث تورم شدید در کالاهای اساسی شود.
منبع: عصر ایران
«محمدرضا فرزین»، رئیس‌کل بانک مرکزی، در نشست شورای گفتگوی دولت و بخش خصوصی آذربایجان شرقی، با اشاره به شرایط اقتصادی کشور، اعلام کرد که حذف ارز ۲۸,۵۰۰ تومانی امکان‌پذیر نیست و این اقدام می‌تواند باعث تورم شدید در کالاهای اساسی شود.
منبع: عصر ایران
فعالان اقتصادی:
ارز چند نرخی فسادزاست.
فرزین:
افزایش نرخ ۷۰ و ۲۸۵۰۰ تومانی باعث تورم میشود.
مدنی‌زاده:
کم کم ۷ ۸ نرخ دیگر هم ایجاد می‌کنیم …..
نگارنده:
تقابل جالبی روی سیاست‌های ارزی بین بانک مرکزی و وزارت اقتصاد مشاهده میشود. بدون سوگیری خاصی دلار یک ساله ۷۷ درصد رشد داشته، تورم دوباره به بیش از ۴۰ درصد رسیده، از آمارهای پولی هیچ خبری نیست و این خود هراس بیشتری ایجاد کرده است. نرخ سود به حوالی ۴۰ درصد رسیده است و با این موارد آقای فرزین کارنامه قابل دفاعی ندارد. کلا باید جلسه توجیهی برای فرزین گذاشته شود.
ارز چند نرخی فسادزاست.
فرزین:
افزایش نرخ ۷۰ و ۲۸۵۰۰ تومانی باعث تورم میشود.
مدنی‌زاده:
کم کم ۷ ۸ نرخ دیگر هم ایجاد می‌کنیم …..
نگارنده:
تقابل جالبی روی سیاست‌های ارزی بین بانک مرکزی و وزارت اقتصاد مشاهده میشود. بدون سوگیری خاصی دلار یک ساله ۷۷ درصد رشد داشته، تورم دوباره به بیش از ۴۰ درصد رسیده، از آمارهای پولی هیچ خبری نیست و این خود هراس بیشتری ایجاد کرده است. نرخ سود به حوالی ۴۰ درصد رسیده است و با این موارد آقای فرزین کارنامه قابل دفاعی ندارد. کلا باید جلسه توجیهی برای فرزین گذاشته شود.
امیدوارم فرزین موفق باشد
درد دل‌های نگارنده
نگارنده در چند هفته گذشته به انتظار برای تشدید التهاب در اقتصاد کشور با محوریت تلاطم دلار بر اساس وضع موجود اشاره کرده بود. با این حال روز به روز بر نگرانی افزوده میشود. در روزهای بعد از جنگ به بدتر بودن «برزخ پساجنگ از جهنم جنگ» اشاره شد. بلاتکلیفی پساجنگ با بی‌تصمیمی ادامه پیدا کرده است و همچنان ادامه دارد. یکی از مهمترین نگرانی‌ها مکانیزم ماشه بوده و همچنان هست. بر اساس مطالعات نگارنده حتی اگر به زعم تیم وزارت خارجه فعال شدن ماشه جنبه حقوقی موجهی نداشته باشد اما می‌تواند تحریم‌های شورای امنیت را برمی‌گرداند و ما را ذیل فصل هفتم قرار می‌دهد. در عین حال گرچه برخی از کشورها مانند چین و روسیه در ظاهر مخالف باشند اما نمی‌توانند مانع بازگشت تحریم‌ها شوند. اینکه بگوییم که این کشورهای به ظاهر دوست هم با وجود تحریم‌های شورای امنیت همچنان همکاری رفتاری مانند گذشته خواهند داشت، مانند خرید نفت توسط چین، سناریو بعید و دور از ذهن برای نگارنده است. اگر فرض نگارنده درست باشد به هر حال درآمد نفتی چه از طریق کاهش صادرات نفت، چه تخفیف بیشتر فروش نفت و چه موارد دیگر افت خواهد داشت و این سیگنال نگران‌کننده‌ای برای اقتصاد ایران در شرایط حساس کنونی محسوب میشود. اینکه سایر موارد دیگر هم می‌تواند با بازگشت تحریم‌های سازمان ملل اثر منفی شدید داشته باشد مثل مسیرهای انتقال پول به کشور، نگرانی را دو چندان می‌کند. در این وضعیت کار معقولی است که حرف‌درمانی انجام شود و بگوییم هیچ تاثیری ندارد ولی حداقل می‌توان گفت احتمال درست بودن این کلام چندان زیاد نیست گرچه امیدواریم غیر از این باشد. با این توصیفات تیم دولت یعنی اگر کشوری تحت تحریم سازمان ملل قرار گیرد هیچ عواقبی به دنبال ندارد، عجیب نیست؟!
در این میان اینکه ما دوست داریم چه تصوری در جامعه وجود داشته باشد با واقعیت کف جامعه متفاوت به نظر می‌رسد. به همین دلیل در بررسی روند ارزش دلاری پول (بخش سیال نقدینگی) به نظر می‌رسید که با تلنگری، که مهیا بود، دلار امکان جهش دارد و همچنان نیز ادامه چنین روندی محتمل به نظر می‌رسد. وقتی شتاب رشد نقدینگی و نرخ تورم بیشتر شده است و در عین حال انتظارات تورمی در حال افزایش است (سهم پول از نقدینگی) با عبور از برزخ پساجنگ و اینکه سناریوهای بدبینانه در حال تحقق است سرمایه‌های بیشتری به سمت دلار در حال حرکت به نظر می‌رسد و خروج سرمایه پس از وقوع جنگ گویا تشدید شده است. توقف چنین روندی بر اساس روند تاریخی حدود ۱۵ سال گذشته نیز صرفا با سیگنال مذاکرات بوده است که حالا چشم‌اندازی مشاهده نمی‌شود؛ در سال ۹۲ ایست دلار با آغاز مذاکرات برجام بود، در سال ۹۹ ایست دلار با انتخاب بایدن و آغاز مذاکرات احیای برجام بود، در ابتدای امسال نیز عقب‌گرد دلار با سیگنال مذاکره بود.
با همه این موارد اظهارنظرهای تیم اقتصادی و غیراقتصادی دولت جالب است. اینکه امروز رییس بانک مرکزی می‌گوید اثر انتظارات، رشد دلار را رقم زده است و قدرت این موج انتظارات نادیده گرفته میشود عجیب است. همین موج انتظارات جهش‌های چند برابری ارز را در ۱۵ سال گذشته اقتصاد کشور رقم زده است؛ پیش از وقوع واقعیت‌ها.
اینکه در ماه‌های گذشته طوری جلوه داده می‌شد که ماشه اصلا رخ نمی‌دهد یا اینکه الان بگوییم اصلا تحریم‌ها اثر نمی‌گذارد خطای استراتژیکی به نظر می‌رسد که اواخر دهه ۸۰ شمسی بحران سنگینی برای ما رقم زد. هراس نگارنده آنجاست که باور سیاست‌گذاری در حوزه‌های مختلف همین اظهارات عمومی باشد و حالا مثلا برای نگه داشتن نوسان دلار ذخایر ارزی را خالی کند و طی دو ماه آینده خلاف باورهای آنها رخ دهد و بعد از آن بناست چه نوسانی در دلار و متغیرهای کلان اقتصادی رخ دهد با دست خالی!
واقعا امیدواریم که برآورد تیم اقتصادی دولت درست و تحلیل‌های نگارنده غلط باشد وگرنه برای چند ماه آینده و تا پایان سال باید نگران بود و اتفاقا با وجود ریسک‌های موجود برای انتقال چنین مطالبی شاید باید به سیاست‌گذار نگرانی از این بخش را نیز گوشزد کرد.
نگارنده از صمیم قلب امیدوار است دولت پزشکیان و به خصوص آقای فرزین در مسیر پیش رو موفق باشند گرچه روی کاغذ و در تحلیل بیشتر باید نگران بود تا امیدوار!
درد دل‌های نگارنده
نگارنده در چند هفته گذشته به انتظار برای تشدید التهاب در اقتصاد کشور با محوریت تلاطم دلار بر اساس وضع موجود اشاره کرده بود. با این حال روز به روز بر نگرانی افزوده میشود. در روزهای بعد از جنگ به بدتر بودن «برزخ پساجنگ از جهنم جنگ» اشاره شد. بلاتکلیفی پساجنگ با بی‌تصمیمی ادامه پیدا کرده است و همچنان ادامه دارد. یکی از مهمترین نگرانی‌ها مکانیزم ماشه بوده و همچنان هست. بر اساس مطالعات نگارنده حتی اگر به زعم تیم وزارت خارجه فعال شدن ماشه جنبه حقوقی موجهی نداشته باشد اما می‌تواند تحریم‌های شورای امنیت را برمی‌گرداند و ما را ذیل فصل هفتم قرار می‌دهد. در عین حال گرچه برخی از کشورها مانند چین و روسیه در ظاهر مخالف باشند اما نمی‌توانند مانع بازگشت تحریم‌ها شوند. اینکه بگوییم که این کشورهای به ظاهر دوست هم با وجود تحریم‌های شورای امنیت همچنان همکاری رفتاری مانند گذشته خواهند داشت، مانند خرید نفت توسط چین، سناریو بعید و دور از ذهن برای نگارنده است. اگر فرض نگارنده درست باشد به هر حال درآمد نفتی چه از طریق کاهش صادرات نفت، چه تخفیف بیشتر فروش نفت و چه موارد دیگر افت خواهد داشت و این سیگنال نگران‌کننده‌ای برای اقتصاد ایران در شرایط حساس کنونی محسوب میشود. اینکه سایر موارد دیگر هم می‌تواند با بازگشت تحریم‌های سازمان ملل اثر منفی شدید داشته باشد مثل مسیرهای انتقال پول به کشور، نگرانی را دو چندان می‌کند. در این وضعیت کار معقولی است که حرف‌درمانی انجام شود و بگوییم هیچ تاثیری ندارد ولی حداقل می‌توان گفت احتمال درست بودن این کلام چندان زیاد نیست گرچه امیدواریم غیر از این باشد. با این توصیفات تیم دولت یعنی اگر کشوری تحت تحریم سازمان ملل قرار گیرد هیچ عواقبی به دنبال ندارد، عجیب نیست؟!
در این میان اینکه ما دوست داریم چه تصوری در جامعه وجود داشته باشد با واقعیت کف جامعه متفاوت به نظر می‌رسد. به همین دلیل در بررسی روند ارزش دلاری پول (بخش سیال نقدینگی) به نظر می‌رسید که با تلنگری، که مهیا بود، دلار امکان جهش دارد و همچنان نیز ادامه چنین روندی محتمل به نظر می‌رسد. وقتی شتاب رشد نقدینگی و نرخ تورم بیشتر شده است و در عین حال انتظارات تورمی در حال افزایش است (سهم پول از نقدینگی) با عبور از برزخ پساجنگ و اینکه سناریوهای بدبینانه در حال تحقق است سرمایه‌های بیشتری به سمت دلار در حال حرکت به نظر می‌رسد و خروج سرمایه پس از وقوع جنگ گویا تشدید شده است. توقف چنین روندی بر اساس روند تاریخی حدود ۱۵ سال گذشته نیز صرفا با سیگنال مذاکرات بوده است که حالا چشم‌اندازی مشاهده نمی‌شود؛ در سال ۹۲ ایست دلار با آغاز مذاکرات برجام بود، در سال ۹۹ ایست دلار با انتخاب بایدن و آغاز مذاکرات احیای برجام بود، در ابتدای امسال نیز عقب‌گرد دلار با سیگنال مذاکره بود.
با همه این موارد اظهارنظرهای تیم اقتصادی و غیراقتصادی دولت جالب است. اینکه امروز رییس بانک مرکزی می‌گوید اثر انتظارات، رشد دلار را رقم زده است و قدرت این موج انتظارات نادیده گرفته میشود عجیب است. همین موج انتظارات جهش‌های چند برابری ارز را در ۱۵ سال گذشته اقتصاد کشور رقم زده است؛ پیش از وقوع واقعیت‌ها.
اینکه در ماه‌های گذشته طوری جلوه داده می‌شد که ماشه اصلا رخ نمی‌دهد یا اینکه الان بگوییم اصلا تحریم‌ها اثر نمی‌گذارد خطای استراتژیکی به نظر می‌رسد که اواخر دهه ۸۰ شمسی بحران سنگینی برای ما رقم زد. هراس نگارنده آنجاست که باور سیاست‌گذاری در حوزه‌های مختلف همین اظهارات عمومی باشد و حالا مثلا برای نگه داشتن نوسان دلار ذخایر ارزی را خالی کند و طی دو ماه آینده خلاف باورهای آنها رخ دهد و بعد از آن بناست چه نوسانی در دلار و متغیرهای کلان اقتصادی رخ دهد با دست خالی!
واقعا امیدواریم که برآورد تیم اقتصادی دولت درست و تحلیل‌های نگارنده غلط باشد وگرنه برای چند ماه آینده و تا پایان سال باید نگران بود و اتفاقا با وجود ریسک‌های موجود برای انتقال چنین مطالبی شاید باید به سیاست‌گذار نگرانی از این بخش را نیز گوشزد کرد.
نگارنده از صمیم قلب امیدوار است دولت پزشکیان و به خصوص آقای فرزین در مسیر پیش رو موفق باشند گرچه روی کاغذ و در تحلیل بیشتر باید نگران بود تا امیدوار!
Telegram
بورس اتومات
هشدار ارزی به بانک مرکزی
نقدینگی کشور از دو بخش پول و شبه پول تشکیل شده است و ماهیت پول سیالیت بیشتری دارد و احتمالا در بازارها در جریان است و از همین جهت معیار بهتری برای سنجش کلیت اثر نقدینگی بر بازارها خواهد بود.
برای دومین بار از نمودار ارزش دلاری پول…
نقدینگی کشور از دو بخش پول و شبه پول تشکیل شده است و ماهیت پول سیالیت بیشتری دارد و احتمالا در بازارها در جریان است و از همین جهت معیار بهتری برای سنجش کلیت اثر نقدینگی بر بازارها خواهد بود.
برای دومین بار از نمودار ارزش دلاری پول…
به این جمله خوب دقت کنید فنری وجود ندارد که بخواهد با فشرده شدن آن رشدی را رقم بزند بازار غیر رسمی ارز بازاری غیر واقعی و نرخ در آن بر اساس جو تعیین میشود و ان را قبول نداریم و نرخ واقعی نیست ... ما به زودی به بازار غیر رسمی ورود می‌کنیم و قیمت ارز کاهش خواهد یافت نرخ ارز ترجیحی اگر تغییر کند تورم افزایش خواهد یافت !! اینها جملات امروز رئیس کل بانک مرکزی نیست جملات ۲ سال پیش ایشان است که نرخ دلار حوالی ۵۰ هزار تومان و نرخ ارز ترجیحی هم ۲۸۰۰۰ بود و امروز دوباره عین این صحبت‌ها مطرح شد و در حالی که دلار ۱۰۵ هزار نرخ ارز ترجیحی هم ۲۸۵۰۰ است !! بله تعجب نکنید در طی دو سال گذشته نرخ ارز ترجیحی تغییر نکرده تمام کالاهایی که به آن این ارز تعلق می‌گرفت نعل به نعل با تورم بالا آمد و چند برابر شدند به این موضوع کاری نداریم که شخصیت اقتصادی افراد با چنین اظهار نظرهایی کاملاً زیر سوال می‌رود و همه آنها بعد از ترک صندلی خود تازه عاقل و بالغ می‌شوند و زبانشان باز میشود اما در مجموع این موضوع نشان می‌دهد که تفکرات گذشته همچنان پابرجاست و در روی پاشنه حماقت‌های ارزی می‌چرخد و از سوی دیگ همانطور که روزهای قبل هم نوشتیم آن دسته از افرادی که منافعشان درگیر این نرخ ارز ارزان است این موضوع را به راحتی رها نخواهند کرد یکی می‌گفت آنها تمام قد پشت حکومت ایستاده‌اند که همین لذت و رانت را استفاده کنند مگر به این راحتی اجازه تک نرخی شدن می‌دهند نکته بعد اینکه چه تفاوت‌های عجیبی بین دو لیدر اقتصادی دولت وجود دارد وزیر اقتصاد است از ارز چند نرخی انتقاد می‌کند رئیس بانک مرکزی از آن دفاع می‌کند ...
منبع: بتاسهم
منبع: بتاسهم
دو سناریو پیش روی سهام
تکرار مطلب یک ماه قبل
در یک ماه قبل این موضوع تکرار شده است و دوباره به صورت خلاصه به آن اشاره میشود. یا به سمت توافق حرکت می‌کنیم و آرامش به بازارها باز می‌گردد و دلار نیز احتمالا در ۵ تا ۱۰ درصد حداکثر اصلاح می‌کند که در سناریو توافق مشخصا سهام بازدهی خارق‌العاده‌ای خواهد داشت.
یا بناست سناریو توافقی در کار نباشد و ماشه فعال شده و تحریم‌ها باز می‌گردد که احتمالا دلار در بازار آزاد رشد به مراتب بیشتری نسبت به سطوح کنونی تجربه می‌کند (اعداد احتمالا به گوش‌تان خورده است) و مشابه این روزها سهام را با خود بالا می‌کشد. تصور اینکه دلار آزاد بالا می‌رود و نیما پایین می‌ماند کلا خطاست؛ تجربه ۱۵ سال گذشته را مرور کنید.
در نتیجه در هر دو سناریو سهام رشد می‌کند کیفیت رشد متفاوت خواهد بود وگرنه رشد سهان قطعی به نظر می‌رسد.
پ.ن: در سناریو جنگ تمام‌عیار وضعیت بازارها مشخص است تقریبا همه دارایی‌های کاغذی و حتی مسکن هم در امان نیستند.
پ.ن: نگارنده در سهام ذینفع است.
تکرار مطلب یک ماه قبل
در یک ماه قبل این موضوع تکرار شده است و دوباره به صورت خلاصه به آن اشاره میشود. یا به سمت توافق حرکت می‌کنیم و آرامش به بازارها باز می‌گردد و دلار نیز احتمالا در ۵ تا ۱۰ درصد حداکثر اصلاح می‌کند که در سناریو توافق مشخصا سهام بازدهی خارق‌العاده‌ای خواهد داشت.
یا بناست سناریو توافقی در کار نباشد و ماشه فعال شده و تحریم‌ها باز می‌گردد که احتمالا دلار در بازار آزاد رشد به مراتب بیشتری نسبت به سطوح کنونی تجربه می‌کند (اعداد احتمالا به گوش‌تان خورده است) و مشابه این روزها سهام را با خود بالا می‌کشد. تصور اینکه دلار آزاد بالا می‌رود و نیما پایین می‌ماند کلا خطاست؛ تجربه ۱۵ سال گذشته را مرور کنید.
در نتیجه در هر دو سناریو سهام رشد می‌کند کیفیت رشد متفاوت خواهد بود وگرنه رشد سهان قطعی به نظر می‌رسد.
پ.ن: در سناریو جنگ تمام‌عیار وضعیت بازارها مشخص است تقریبا همه دارایی‌های کاغذی و حتی مسکن هم در امان نیستند.
پ.ن: نگارنده در سهام ذینفع است.
شوک اصلی ارزی در راه است؟
اتلاف منابع ارزی پیش از وقوع حادثه؟
حدود یک ماه تا چهل روز دیگر احتمالا بازگشت تحریم‌های سازمان ملل را شاهد خواهیم بود. در حالی‌که دلار به اخبار پیرامون نامه اروپایی‌ها و درخواست فعال‌سازی مکانیزم ماشه واکنش حدود ده درصدی نشان داد احتمالا بازگشت تحریم‌ها چه از نظر انتظارات چه از نظر واقعی شوک به مراتب شدیدتری به بازار ارز وارد خواهد کرد. در چنین شرایطی احتمال جهش قیمت دلار مشاهده میشود با این حال نکته جالب توجه دخالت بیشتر بانک مرکزی پس از صحبت‌های فرزین دو روز قبل است. در این خصوص دوباره باید ابراز نگرانی کرد که اگر شوک اصلی در راه است و جهش اخیر نرخ دلار صرفا پیش‌مقدمه‌ای بوده است خالی کردن ذخایر ارزی همچنان در سطوح کنونی بدون توجه به سناریوهای آتی می‌تواند نگرانی سنگینی برای اقتصاد کشور ایجاد کند. پیش از این نیز اشاره شد که نمونه چنین اقداماتی در پایان سال ۹۶ انجام شد که پس از آن با کاهش محسوس ذخایر ارزی دیگر کنترل نوسان ارز بسیار مشکل شد. رشد نرخ تورم، کاهش درآمد ارزی به دنبال قطع آب و برق واحدهای تولید و همچنین انتظار برای افزایش واردات به همین دلیل، رشد نقدینگی و بخش سیال نقدینگی و در ادامه نگرانی از بازگشت تحریم‌ها در آینده نزدیک و احتمال افت محسوس درآمد نفتی همگی به تشدید انتظارات تورمی منجر شده است و به نظر می‌رسد سیاست‌گذار باید نسبت به سناریوهای آتی ارزی محتاطانه‌تر عمل کند.
اتلاف منابع ارزی پیش از وقوع حادثه؟
حدود یک ماه تا چهل روز دیگر احتمالا بازگشت تحریم‌های سازمان ملل را شاهد خواهیم بود. در حالی‌که دلار به اخبار پیرامون نامه اروپایی‌ها و درخواست فعال‌سازی مکانیزم ماشه واکنش حدود ده درصدی نشان داد احتمالا بازگشت تحریم‌ها چه از نظر انتظارات چه از نظر واقعی شوک به مراتب شدیدتری به بازار ارز وارد خواهد کرد. در چنین شرایطی احتمال جهش قیمت دلار مشاهده میشود با این حال نکته جالب توجه دخالت بیشتر بانک مرکزی پس از صحبت‌های فرزین دو روز قبل است. در این خصوص دوباره باید ابراز نگرانی کرد که اگر شوک اصلی در راه است و جهش اخیر نرخ دلار صرفا پیش‌مقدمه‌ای بوده است خالی کردن ذخایر ارزی همچنان در سطوح کنونی بدون توجه به سناریوهای آتی می‌تواند نگرانی سنگینی برای اقتصاد کشور ایجاد کند. پیش از این نیز اشاره شد که نمونه چنین اقداماتی در پایان سال ۹۶ انجام شد که پس از آن با کاهش محسوس ذخایر ارزی دیگر کنترل نوسان ارز بسیار مشکل شد. رشد نرخ تورم، کاهش درآمد ارزی به دنبال قطع آب و برق واحدهای تولید و همچنین انتظار برای افزایش واردات به همین دلیل، رشد نقدینگی و بخش سیال نقدینگی و در ادامه نگرانی از بازگشت تحریم‌ها در آینده نزدیک و احتمال افت محسوس درآمد نفتی همگی به تشدید انتظارات تورمی منجر شده است و به نظر می‌رسد سیاست‌گذار باید نسبت به سناریوهای آتی ارزی محتاطانه‌تر عمل کند.
ارزش هر کیلو شمش طلا:
با دلار ۱۰۳ هزار تومانی و هر اونس طلای جهانی به قیمت ۳۵۳۵ دلار قیمت هر کیلو شمش ۲۴ عیار حدود ۱۱ میلیارد و ۷۰۰ میلیون تومان خواهد بود.
برای شرکت‌های تولید کننده طلا به ازای هر تن طلا ۱۱ هزار و ۷۰۰ میلیارد تومان درآمد حاصل میشود که با توجه به عیار کانسنگ سود خالص متفاوتی خواهد داشت.
در خصوص معاملات صندوق‌های طلا در حالی با حباب منفی دو درصد معامله می‌شوند که قیمت شمش خود با قیمت‌های فعلی دارای حباب منفی یک درصدی است.
#وخارزم #تاصیکو
با دلار ۱۰۳ هزار تومانی و هر اونس طلای جهانی به قیمت ۳۵۳۵ دلار قیمت هر کیلو شمش ۲۴ عیار حدود ۱۱ میلیارد و ۷۰۰ میلیون تومان خواهد بود.
برای شرکت‌های تولید کننده طلا به ازای هر تن طلا ۱۱ هزار و ۷۰۰ میلیارد تومان درآمد حاصل میشود که با توجه به عیار کانسنگ سود خالص متفاوتی خواهد داشت.
در خصوص معاملات صندوق‌های طلا در حالی با حباب منفی دو درصد معامله می‌شوند که قیمت شمش خود با قیمت‌های فعلی دارای حباب منفی یک درصدی است.
#وخارزم #تاصیکو
مقایسه دلار ۱۰۵ هزار تومانی ابتدای سال با الان
استفاده از ارزش دلاری پول
قیمت دلار ابتدای سال نیز به ۱۰۵ هزار تومان رسید و پس از افت شدید داشت. برخی به مقایسه قیمت‌های امروز با ابتدای سال می‌پردازند و تکرار احتمالی همان روند اشاره می‌کنند.
پیش از این علت استفاده از معیار ارزش دلاری پول گفته شده بود که روند این شاخص می‌تواند برای مقایسه دوره‌های مختلف استفاده شود. این شاخص از ارزش دلاری نقدینگی وضعیت به مراتب بهتری را نشان می‌دهد چون صرفا بخش سیال در اقتصاد را هدف قرار می‌دهد. طبیعتا صرفا برای مقایسه این شاخص دارای اعتبار است.
ابتدای امسال دلار ۱۰۵ هزار تومانی ارزش دلاری پول را به ۲۵ میلیارد رسانده بود. این عدد در دوره‌های با بحران شدید و انتظارات تورمی حداکثری تا کمتر از ۲۰ میلیارد دلار نیز افت داشته است. در مقایسه با امروز اگر ارزش نقدینگی کنونی را حوالی ۱۲۰۰۰ هزار میلیارد تومان در نظر بگیریم و پول را ۳۲۰۰ هزار میلیارد تومان در نظر بگیریم برای اینکه ارزش دلاری پول به مقادیر ابتدای امسال نزدیک شود (حالت مشابه برای شاخص مورد بررسی) دلار باید به حوالی ۱۳۰ هزار تومان برسد.
استفاده از ارزش دلاری پول
قیمت دلار ابتدای سال نیز به ۱۰۵ هزار تومان رسید و پس از افت شدید داشت. برخی به مقایسه قیمت‌های امروز با ابتدای سال می‌پردازند و تکرار احتمالی همان روند اشاره می‌کنند.
پیش از این علت استفاده از معیار ارزش دلاری پول گفته شده بود که روند این شاخص می‌تواند برای مقایسه دوره‌های مختلف استفاده شود. این شاخص از ارزش دلاری نقدینگی وضعیت به مراتب بهتری را نشان می‌دهد چون صرفا بخش سیال در اقتصاد را هدف قرار می‌دهد. طبیعتا صرفا برای مقایسه این شاخص دارای اعتبار است.
ابتدای امسال دلار ۱۰۵ هزار تومانی ارزش دلاری پول را به ۲۵ میلیارد رسانده بود. این عدد در دوره‌های با بحران شدید و انتظارات تورمی حداکثری تا کمتر از ۲۰ میلیارد دلار نیز افت داشته است. در مقایسه با امروز اگر ارزش نقدینگی کنونی را حوالی ۱۲۰۰۰ هزار میلیارد تومان در نظر بگیریم و پول را ۳۲۰۰ هزار میلیارد تومان در نظر بگیریم برای اینکه ارزش دلاری پول به مقادیر ابتدای امسال نزدیک شود (حالت مشابه برای شاخص مورد بررسی) دلار باید به حوالی ۱۳۰ هزار تومان برسد.
Forwarded from Market Watch | بهزاد بهمن نژاد (Behzad Bahmannejad)
پیش‌بینی عجیب از طلای ۵۰۰۰ دلاری
گلدمن ساکس در تازه‌ترین گزارش خود هشدار داده در صورت مخدوش ماندن استقلال فدرال رزرو، قیمت هر اونس طلای جهانی می‌تواند تا ۵۰۰۰ دلار نیز افزایش یابد.
این بانک بین‌المللی به سرمایه‌گذاران توصیه کرده است که متنوع‌سازی در کالاهای پایه به ویژه طلا را جدی بگیرند. در سناریوی پایه معتقدند قیمت طلای جهانی در نیمه ۲۰۲۶ به بیش از ۴۰۰۰ دلار می‌رسد.
محاسبات آنها در یک سناریوی بدبینانه نشان می‌دهد اگر فقط یک درصد از اسناد خزانه آمریکا فروخته و به طلا تبدیل شود قیمت‌ها می‌تواند تا ۵۰۰۰ دلار بالا رود.
این بانک سرمایه‌گذاری نسبت به طلا، مس و گاز طبیعی آمریکا خوش‌بین است. اما همچنان اعتقاد دارد مازاد عرضه بازار نفت شدت می‌یابد و قیمت نفت برنت اواخر ۲۰۲۶ تا ۵۰ دلار نیز کاهش می‌یابد.
توضیح نمودار: خرید طلای بانک‌های مرکزی و موسسات در بازار توافقی لندن - ستون بلند پس از جنگ اوکراین، ستون کوتاه پیش از توقیف دارایی‌های بانک مرکزی روسیه
https://www.tg-me.com/behzadbahmannejad
گلدمن ساکس در تازه‌ترین گزارش خود هشدار داده در صورت مخدوش ماندن استقلال فدرال رزرو، قیمت هر اونس طلای جهانی می‌تواند تا ۵۰۰۰ دلار نیز افزایش یابد.
این بانک بین‌المللی به سرمایه‌گذاران توصیه کرده است که متنوع‌سازی در کالاهای پایه به ویژه طلا را جدی بگیرند. در سناریوی پایه معتقدند قیمت طلای جهانی در نیمه ۲۰۲۶ به بیش از ۴۰۰۰ دلار می‌رسد.
محاسبات آنها در یک سناریوی بدبینانه نشان می‌دهد اگر فقط یک درصد از اسناد خزانه آمریکا فروخته و به طلا تبدیل شود قیمت‌ها می‌تواند تا ۵۰۰۰ دلار بالا رود.
این بانک سرمایه‌گذاری نسبت به طلا، مس و گاز طبیعی آمریکا خوش‌بین است. اما همچنان اعتقاد دارد مازاد عرضه بازار نفت شدت می‌یابد و قیمت نفت برنت اواخر ۲۰۲۶ تا ۵۰ دلار نیز کاهش می‌یابد.
توضیح نمودار: خرید طلای بانک‌های مرکزی و موسسات در بازار توافقی لندن - ستون بلند پس از جنگ اوکراین، ستون کوتاه پیش از توقیف دارایی‌های بانک مرکزی روسیه
https://www.tg-me.com/behzadbahmannejad