Нобелевская премия по экономике вручена сегодня Джоэлю Мокиру («За определение предпосылок устойчивого роста посредством технологического прогресса») и Филиппу Агийону и Питеру Ховитту («За теорию устойчивого роста посредством созидательного разрушения»). Перед тем, как подробнее рассказать о работах лауреатов – не переключайтесь! – «Эконс» напоминает о некоторых их ключевых исследованиях и идеях.

Джоэль Мокир

🔻Источник экономического развития можно описать одним словом – «знание». Как изменение отношения к идеям, готовность пересматривать устоявшиеся взгляды и развитие интеллектуальной толерантности превратили Европу из захолустья в экономический центр мира. +видео

🔻Почему для прогресса достаточно всего 5% «мятежных духом», но без среды, поддерживающей инновации, усилия инноваторов будут бесполезны.

🔻Непочтительность – ключ к прогрессу: еще о бестселлере Мокира A Culture of Growth: The Origins of the Modern Economy («Культура роста: истоки современной экономики»).

Филипп Агийон

🔻Об инновациях как основе экономического роста. И о необходимости созидательного разрушения для того, чтобы новые идеи попадали на рынок: новые технологии нередко замещают старые, и «старые инноваторы» препятствуют изменениям, создавая им барьеры.

🔻Почему фирмы экспортируют гораздо больше, чем просто товары, и даже больше, чем просто технологии: как торговля способствует распространению инноваций не только за счет их заимствования страной-импортером, но и за счет генерирования на их основе новых идей.

«Прогресс – это не нечто естественное. Люди изобрели его, и не так уж давно».

Работы лауреатов Нобелевской премии по экономике 2025 г. Джоэля Мокира, Филиппа Агийона и Питера Ховитта показали, что экономический рост – это не что-то естественное и он не происходит сам по себе. Его создают и поддерживают знания, конкуренция и общественные институты.

🔼 Рост начался, когда наука встретилась с ремеслом, а общество перестало бояться нового (по Мокиру, исследовавшему исторические данные времен Промышленной революции).

🔻Рост продолжается благодаря конкуренции идей и «созидательному разрушению» – когда старое вытесняется новым (по Агийону и Ховитту, сосредоточившихся на данных, собранных после Второй мировой войны).

«Нобелевское трио» 2025 г. добавляет к пониманию предпосылок экономического роста ключевую роль знаний, которые служат двигателем прогресса последние две с лишним сотни лет. И показывает его хрупкость: рост легко потерять, если подавлять конкуренцию и инновации.

Технологический прогресс, по словам Джоэля Мокира, – как нежное и уязвимое растение: «он очень чувствителен к социальной и экономической среде и может быть легко остановлен относительно небольшими внешними изменениями».

🔴 Подробнее читайте в статье на сайте «Эконс»

Мигранты обеспечивают более 20% производства Москвы, причем до двух третей этого вклада вносят внутренние мигранты – жители других регионов России.

Эксперты Центра развития НИУ ВШЭ выпустили новое исследование о трудовой миграции. Они изучали занятых в Москве, так как столица – центр притяжения трудовой миграции в России.

Исследователи выделяют следующие группы занятых:

🔴Москвичи – постоянные жители Москвы, включая «постоянных мигрантов» – тех, кто переехал жить в столицу не более 5 лет назад. Они обеспечивают порядка 80% ВРП Москвы, доминируют в сфере финансов, IT, социальной сфере.

🔴Маятниковые мигранты – работающие в Москве жители других регионов РФ, приезжающие домой ежедневно (в основном – жители Подмосковья). Это высококвалифицированные специалисты: 60% с высшим образованием (больше, чем среди работников-москвичей). Обеспечивают порядка 8% ВРП Москвы, играют ключевые роли в IT, профессиональной деятельности, промышленном производстве.

🔴Вахтовые мигранты – приезжающие домой раз в неделю и реже. В основном заняты в строительстве, сфере услуг, торговле (до 30% производства данных отраслей; около 5% ВРП, вклад снижается).

🔴Международные трудовые мигранты. В 2023 г. обеспечили 7,9% ВРП, «обогнав» вахтовых мигрантов; вклад растет. Заняты в строительстве (более 30% производства), торговле, ЖКХ.

Суммарный вклад всех групп мигрантов в производство в 2017-2023 гг. составлял более 20% и доходил до 25%.

Сопоставимые с Москвой оценки вклада труда мигрантов в производство – порядка 22% – были получены для Лондона и Нью-Йорка. Однако от многих других глобальных городов Москву отличает высокая роль внутренней миграции.

🔴 Подробнее читайте в статье на сайте «Эконс»

«Меня-то на мякине не проведешь». Знакомо? Именно так часто думают люди перед тем, как попасть на удочку мошенников.

Почему даже хорошо образованные и умные переводят деньги аферистам и верят в сказочные и быстрые заработки на бирже?

▶️Мошенники атакуют не знания, а психологические уязвимости. Их главная цель – выключить критическое мышление и заставить действовать на эмоциях.

▶️Главный враг инвестора – также эмоции и когнитивные искажения: страх упущенной выгоды, чрезмерная самоуверенность, «ошибка выжившего».

Как защититься:

🟥«Клади трубку» – золотое правило. Никакие госорганы по телефону не звонят.
🟥Использовать «период охлаждения»; назначить «вторую руку» – доверенное лицо, которое будет подтверждать переводы.
🟥В инвестициях не вестись на «гарантированную доходность».
🟥Использовать стратегию «автобуса», а не «гоночного такси».

Как еще противостоять социальной инженерии, защитить свои сбережения и чем тут может помочь поведенческая экономика, обсудили участники онлайн-дискуссии РЭШ – представители Банка России, Мосбиржи и РЭШ.

«Эконс» приводит выдержки из беседы, в которой участвовали Михаил Мамута, руководитель Службы по защите прав потребителей Банка России; ректор и профессор РЭШ Антон Суворов; профессор РЭШ Максим Буев и глава Мосбиржи Виктор Жидков.

🔥 Вакансия в редакции «Эконс»

Сайт «Эконс» ищет коллегу – автора-аналитика по темам финансы/банки/регулирование

«Эконс» – информационно-аналитический сайт Банка России. Мы рассказываем о научных исследованиях в сфере экономики и финансов, преобразуя сложные теории и концепции в понятные и ясные идеи. Мы не даем «полезных рецептов на каждый день». Мы даем понимание глубинных экономических процессов, которое помогает читателям расширять свою экономическую картину мира на научной основе: видеть причинно-следственные связи, отделять факты от убеждений, понимать логику регуляторов и макротрендов.

Чем предстоит заниматься:

🔘 анализировать свежие научные статьи по экономике и финансам, доклады финансовых регуляторов и международных организаций

🔘 писать на их основе понятные и увлекательные истории, статьи и обзоры

🔘 следить за ключевыми трендами в сфере финансов, банкинга, финтеха и регулирования

Мы ищем того, кто:

🔻умеет писать ясно и структурированно о сложных темах

🔻знает английский язык на уровне чтения академических текстов (не ниже В2)

🔻разбирается в основных концепциях и закономерностях экономики и финансов

Будет большим плюсом: опыт написания научно-популярных текстов и глубокий интерес к политике центральных банков.

Работа в Москве, полная занятость. Гибкий график, возможен гибридный формат (2-3 дня в неделю в офисе).

Откликнуться на вакансию

Тысячу лет назад Китай был передовой цивилизацией, а Европа – бедным захолустьем. Однако именно Европа стала колыбелью промышленной революции, а Китай погрузился в стагнацию на несколько веков.

Это расхождение траекторий Запада и Востока получило название «Великая дивергенция». Долгое время считалось, что она произошла потому, что Европе просто случайно повезло с географией: в сравнении с Китаем, Европа оказалась ближе к залежам угля и землям Нового Света.

☑️Однако новые исследования показывают: корни расхождения – в культуре и социальных институтах, заложенных еще тысячу лет назад. Этот вывод означает, что и основы экономического рывка Китая последних 20 лет могли пониматься не совсем верно.

Природу социальных институтов, ставших причиной «Великой дивергенции», обсуждают нобелевский лауреат 2025 г., историк экономики Джоэль Мокир и соавторы его новой книги «Два пути к процветанию», экономисты с мировым именем Авнер Грейф и Гвидо Табеллини.

👉 Европа пошла путем «корпораций» (самоуправляемые города, гильдии, университеты), открытых для чужаков. Право развивалось «снизу» из договоров купцов, университеты свободно копили знания, города и гильдии стали противовесом власти монархов.

👉 Китай пошел путем «кланов», основанных на родстве. Право развивалось «сверху» для контроля подданных, образование контролировалось государством для подготовки чиновников, кланы служили инструментом имперской администрации и не имели формальных прав и представительств.

Эти различия предопределили развитие экономик на столетия. В середине ХХ века Китай попытался искоренить традиционные клановые структуры, однако результатом стала экономическая и социальная катастрофа.

▶️В основе экономического рывка Китая на рубеже XX-XXI веков лежит не изменение, а адаптация традиционных для него социальных институтов к потребностям рыночной экономики.

Сети, основанные на родстве, помогли Китаю поддерживать рыночную активность и экономический рост в условиях отсутствия сильных прав собственности. Они заменили собой правовую и финансовую инфраструктуру, которая поддерживала развитие Запада.

Такая трактовка ставит вопрос, кто же выиграет в долгосрочной перспективе от нынешней технологической революции – тот, у кого больше ресурсов, или тот, чьи институты лучше адаптируются?

🔴 Подробнее читайте в статье на сайте «Эконс»

Глобализация не отступает – она перестраивается. Фрагментация мировой торговли происходит без деглобализации, пришла к выводу в новом исследовании группа экономистов из университетов США и МВФ.

Исследование, охватившее период с 2015 по 2023 год, показывает, что мировая торговля не сокращается, а адаптируется к новым геополитическим реалиям.

🔘 Разделение на блоки. Из 187 стран примерно четверть вошли в «блок США», еще примерно четверть – в «блок Китая», остальные остались нейтральными.

🔘 Перераспределение торговли. Торговля между двумя соперничающими блоками сократилась, а ее издержки возросли. Но это было компенсировано ростом торговли и снижением торговых издержек внутри альянсов и между альянсами и нейтральными странами.

🔘 Экономический эффект. Вопреки ожиданиям, медианная страна получила от фрагментации прирост и ВВП, и реального дохода. Наибольший выигрыш – у нейтральных стран.

🔘 Экономика vs геополитика. Контрфактический анализ показал удивительную вещь: медианной стране из «блока США» было бы экономически выгоднее присоединиться к «блоку Китая», и наоборот – медианной стране из «блока Китая» выгоднее было бы находиться в «блоке США». Это четко указывает, что формированием альянсов движут геополитические мотивы, а не чисто экономические.

Из выводов следует, что происходящее представляет собой скорее «перегруппировку» мировой торговой системы, чем деглобализацию. Однако исследование затрагивает только «первый раунд» фрагментации и не учитывает 2024-2025 гг. По мере усиления торговых войн и роста торговых барьеров мир может ощутить издержки фрагментации в полной мере, не исключают исследователи.

🔴 Подробнее читайте в статье на сайте «Эконс»

🌐🌐🌐🌐🌐🌐🌐🌐🌐🌐
Топ-10 исследований недели

1⃣Эксперты ЕЦБ: после заявлений о стимулирующих постковидных мерах нескольких европейских правительств в 2021 и 2022 гг. домохозяйства стали воспринимать текущую инфляцию как более высокую, а безработицу – как более низкую. Это говорит о наличии «сигнального канала» налогово-бюджетной политики, посредством которого она влияет на экономику не только напрямую, но и через ожидания домохозяйств. 

2⃣Эксперт Бундесбанка – о «социальном трейдинге», когда розничные инвесторы координируют свои действия, следуя советам финфлюенсеров или общаясь на инвестфорумах, что приводит к корреляции их торговых операций. Ключевой вывод – «социальный трейдинг» увеличивает убытки для розничных инвесторов (в среднем на 5%), одновременно увеличивая прибыль профессиональных трейдеров, ликвидность рынка и ценовую эффективность.

3⃣Потребители в стране, повышающей тарифы, платят больше, чем правительство получает в виде тарифных доходов: анализ изменения цен по цепочке поставок крупного американского импортера вин из Европы. При повышении тарифов США на европейские вина в 2019-2021 гг. маржа у импортера сокращалась, но увеличивалась у дистрибьюторов и розничных продавцов, повышавших наценки для потребителей.

4⃣Почему же протекционизм так популярен, если влечет экономические издержки? Как минимум частично это объясняется базовым стремлением к доминированию, свойственному большинству людей, – когда ценность от обладания чем-либо повышается, если другие этим обладать хотят, но не могут; в контексте международной торговли это проявляется в снижении ценности свободного обмена и повышает одобрение барьеров для доступа к национальному рынку. Люди с предпочтениями доминирования чаще поддерживают протекционизм даже ценой ущерба собственному потреблению, если он вредит торговым партнерам; если не вредит, то разницы в поддержке нет.

5⃣Эксперты ФРБ Сент-Луиса: геополитическое соперничество меняет не только мировую торговлю, но и глобальную структуру распространения инноваций и знаний. Наименьшие издержки от перестройки «потоков технологий» – у экономик с сильными режимами прав интеллектуальной собственности, таких как Япония или Канада. Исследование показывает, что даже экономически неэффективные ограничения могут в перспективе повышать благосостояние, но при ключевом условии: если их цель – сохранить технологическое лидерство. 

6⃣Реформы в сфере образования в одной стране могут менять академический и экономический ландшафт в другой. Беспрецедентное расширение высшего образования в Китае в 1990-х увеличило к 2020 г. число студентов почти в 10 раз, что вызвало поток аспирантов из Китая в США и способствовало появлению новых магистерских программ в США для иностранных студентов. Это, в свою очередь, поддержало местную экономику вокруг американских университетских городков. 

7⃣Гендерные стереотипы на рынке труда начинаются уже на стадии рекомендательных писем: исследование на данных 25000 рекомендаций молодым экономистам в Италии. Мужчин в таких письмах чаще описывали как «выдающихся специалистов», а женщин как «трудолюбивых» и «старательных». Характеристика «выдающийся» положительно коррелировала с последующим карьерным ростом чаще, чем характеристики «трудолюбивая» и «старательная».

8⃣Генеративный ИИ увеличивает доход своих пользователей: средняя отдача составляет 1,8–2,2% заработка, показало исследование экспертов BIS на данных репрезентативного опроса итальянцев. Это увеличение сопоставимо с отдачей от полугода дополнительного образования.

9⃣Среди развитых стран лидерами «зеленого роста» (рост экономики при ее одновременной декарбонизации) стали социально-ориентированные страны (Норвегия, Исландия, Дания, Финляндия), тогда как рыночно-ориентированные (США, Великобритания, Канада) отстают.

1⃣ О влиянии «мелких знаков пренебрежения» со стороны руководства на производительность: сотрудники, которым не вручили вовремя традиционный корпоративный подарок ко дню рождения и открытку, в последующий месяц на 50% чаще брали больничный и работали на два часа меньше из-за опозданий и ранних уходов.

🔴 Econs.online

Клиенты банков, открывая счета, как правило, не занимаются их регулярной оптимизацией – не следят непрерывно за более выгодными предложениями в других банках и годами хранят деньги на одном и том же счете. Это делает банковские счета словно «сонными», не реагирующими или крайне медленно реагирующими на появление более конкурентных предложений.

«Сонливость» вкладов оказывает системное влияние на банки, выяснили экономисты:

🔘 снижает конкуренцию в банковском секторе, позволяя банкам с низким качеством услуг или высокими издержками сохранять клиентов и получать прибыль;

🔘 одновременно делает банковскую систему более устойчивой к потрясениям, так как предотвращает резкий отток средств и вероятность банкротств банков.

Для самих клиентов банков склонность к инерции означает, что они годами получают заниженную доходность по своим сбережениям, теряя потенциальный доход. В то же время устранение «сонливости» может сделать банковскую систему более хрупкой, особенно в периоды финансового стресса. Как показал анализ авторов исследования – если бы не «сонные» вкладчики, вероятность дефолта крупнейших банков США во время повышения ставок ФРС в 2022-2023 гг. возросла бы на 15–20 процентных пунктов.

🔴 Подробнее читайте в статье на сайте «Эконс»

Геополитическое соперничество фрагментирует не только мировую экономику, но и сферу международного научного сотрудничества. На смену 30-летней эпохе глобализации и открытости в науке приходит новый глобальный тренд: эксперты ОЭСР назвали его «секьюритизацией» науки – подчинением политики стран в сфере науки целям национальной и экономической безопасности (secure – «обеспечить безопасность»).

🔘 Концепции «стратегической автономии» и «технологического суверенитета» становятся все более значимыми для политики стран в сфере не только технологий, но и научных исследований.

🔘 В 2025 г. у 41 страны есть политика безопасности исследований, в 2018 г. таких стран было 12.

🔘 В 2025 г. зарегистрировано 250 политических инициатив по «секьюритизации» науки, в 2018 г. было 27.

🔘 Университетам и исследовательским центрам приходится создавать системы оценки рисков научных проектов и международного сотрудничества.

🔘 Рост международных коллабораций остановился.

🔘 Граница между гражданскими и оборонными исследованиями стирается.

Наука становится ключевым геополитическим активом, полем геополитической битвы и все чаще используется как инструмент мягкой и даже жесткой силы в межгосударственном соперничестве.

«Секьюритизация» науки может фрагментировать международные связи в сфере науки до такой степени, что это подорвет не только качество исследований и инновации, но и сотрудничество в решении глобальных проблем и в конечном итоге конкурентоспособность самих экономик. Решение – в нахождении баланса, чтобы научное взаимодействие оставалось «открытым, насколько возможно, и безопасным, насколько необходимо», советует ОЭСР.

🔴 Подробнее читайте в статье на сайте «Эконс»

В немецком языке, как и в некоторых других германских языках, слово «долг» также имеет значение «вина», что несет в себе сильный моральный подтекст. Этим часто объясняется повышенное неприятие немцами долговой нагрузки. Но как доказать, что в данном случае именно язык определяет особенности экономического поведения – а не, например, культурные или исторические факторы?

Международной группе экономистов удалось найти такие причинно-следственные доказательства. Масштабное исследование с использованием нескольких экспериментов показало, что моральный подтекст слова «долг» влияет на экономические и даже политические решения:

🟥Личные финансы. Формулировка «взять в долг» снижала готовность людей брать потребительские кредиты на 18% по сравнению с нейтральным «взять кредит».

🟥Частные инвестиции. В экспериментах с гарантированной прибылью, когда для инвестиций требовался заем, использование вместо него слова «долг» снижало как число людей, готовых взять деньги, так и среднюю сумму займа.

🟥Корпоративные решения. Немецкие топ-менеджеры смещали приоритеты в сторону сокращения заимствований и их ускоренного погашения, когда в формулировке был «долг» вместо морально нейтрального синонима.

🟥Поддержка госрасходов. В немецкоязычной Швейцарии употребление слова «долг» при обсуждении вопроса о повышении госзаймов снижало поддержку роста госдолга почти на 40%.

🟥Финансовый маркетинг. Реклама финансовых услуг использует нейтральное «кредит», а слово «долг» – только в контексте «избавления от бремени».

🟥Бюджетная политика. В Бундестаге противники госдолга используют слово «долг» на 50% чаще его сторонников. А сам «долговой тормоз» (Schuldenbremse; бюджетное правило в Германии) – мощный политический фрейминг, связывающий займы с чем-то негативным.

Исследование доказало: язык – не просто отражение реальности, а инструмент, который формирует ее. Выбор терминов влияет на политические предпочтения, финансовые стратегии предприятий, экономические решения и благосостояние людей.

🔴 Подробнее читайте в статье на сайте «Эконс»

🌐🌐🌐🌐🌐🌐🌐🌐🌐🌐
Топ-10 исследований, которые редакция «Эконс» обсуждала на этой неделе

1⃣Обзор BIS о существующих подходах к регулированию доходности стейблкоинов. Изначально стейблкоины – платежный инструмент и не предназначены для генерации дохода, однако криптопровайдеры предлагают такую возможность; это делает такие продукты конкурентами банковских депозитов, но вне системы пруденциального надзора и страхования. Обзор сравнивает подходы ЕС (запрет), Гонконга (запрет), Сингапура (запрет на продукты для розничных инвесторов) и США (запрет на выплату доходности эмитентами, но не криптопровайдерами, что создает регуляторный пробел).

2⃣Как и в большинстве других стран, в России труд дистанционных работников оплачивается выше, чем работающих в офисах: «премия за дистант» достигает 25–35% от зарплаты, показывает Ростислав Капелюшников из НИУ ВШЭ с соавтором. 

3⃣Исследование влияния политической позиции Илона Маска на продажи автомобилей Tesla в США: продажи оказались ниже на 67–83%, или на 1–1,26 млн штук, чем могли бы быть без «партийной активности» Маска. Она также привела к переключению покупателей на другие бренды и увеличила продажи электромобилей и гибридных автомобилей конкурентов Tesla на 17–22%. 

4⃣Децентрализованная структура банка создает внутренние барьеры для обмена информацией и влияет на ценообразование кредитов: исследование BOFIT на данных корпоративных кредитов крупного коммерческого банка Китая за 2010–2020 гг. Когда компания переходит от одного филиала банка к другому, сначала она получает более низкую процентную ставку по кредиту, но через 6–12 месяцев ставка возрастает, превышая исходные уровни: т.е. новый филиал сначала «привлекает» заемщика, а затем ужесточает условия. Этого эффекта не происходит, если вместе с заемщиком в новый филиал переходит менеджер, перенося с собой всю неформализованную информацию.

5⃣ОЭСР с масштабным обзором сельхозполитики 54 стран: сельхозпродукция по-прежнему сталкивается с более высокими тарифами и торговыми барьерами, чем продукция других секторов. 

6⃣Всемирный банк – о факторах, сделавших Китай мировым лидером по поставкам солнечных панелей и ветряных турбин. Ключевую роль сыграла либерализация торговли не только для самих производителей-экспортеров, но и для их китайских поставщиков, позволив им импортировать передовые компоненты, расширить ассортимент и объемы продукции. Экспортеры получили возможность закупать больше материалов внутри страны, доля внутренней добавленной стоимости выросла, что сделало экспортеров более конкурентоспособными на мировом рынке. То есть успех Китая достигнут не за счет защиты внутреннего рынка, а за счет снижения тарифных и нетарифных барьеров для импортеров и экспортеров.

7⃣Правительства по всему миру начинают рассматривать одиночество как проблему общественного здравоохранения. Метаанализ исследований по эффективности стратегий снижения одиночества (от соцподдержки до образовательных программ) показывает, что наиболее выраженный эффект был у психологических методов, таких как когнитивно-поведенческая терапия. 

8⃣Модели машинного обучения могут предсказывать неудачи стартапов в первые 3 года после их создания с точностью до 83%, анализируя ранние финансовые, операционные и макроэкономические переменные. 

9⃣Проциклические акции (растущие в периоды ожидаемого роста экономики) имеют более высокую среднюю доходность, чем акции контрциклические (защитные), показал анализ за 1984–2024 гг. 

1⃣ Онлайн-мошенничество имеет не только финансовые, но и социально-политические издержки, подрывая доверие к политическим институтам: между количеством жертв онлайн-мошенников и доверием к государству есть сильная и статистически значимая отрицательная связь, показало исследование на данных Италии за 2013–2021 гг. Это предполагает, что противодействие онлайн-мошенничеству также служит инструментом восстановления доверия к политическим институтам. 

🔴 Econs.online