Ситуация меняется к лучшему?

Инвесторы сохраняют повышенное внимание к переговорам по тарифной политике и к ее изменениям. Заявления сторон по этим вопросам остаются противоречивыми. Создаваемая этим политическая неопределенность продолжает во многом определять рыночные настроения. Новостей о возможной отмене Китаем пошлины 125% на часть товаров из США воспринимаются как позитивный сигнал. США намерены в ближайшие месяцы обсудить с 18 крупными торговыми партнерами вопросы пошлин, квот, нетарифных барьеров, параметры цифровой торговли, правила происхождения и экономическую безопасность.

В ненасыщенном календаре макростатистики этого понедельника интерес может представлять публикация индекса деловой активности в промышленном секторе за апрель от ФРБ Далласа (консенсус: -18 пунктов). В марте индекс упал на 8 пунктов — до минимальных с июля 2024-го -16,3, сигнализируя о продолжении ухудшения условий ведения бизнеса.

Плотный график макроданных, квартальные отчёты почти 180 компаний из S&P 500 — включая Apple, Amazon, Microsoft и Meta.
Экономика США тоже в фокусе: ждём данные по ВВП за первый квартал и свежую статистику по занятости.

🇺🇸Подробнее в обзоре https://youtu.be/dYFrF8K_lcQ

Ждем продолжения консолидации

Инвесторы сосредоточатся на данных JOLTS по открытым вакансиям за март (прогноз: 7,48 млн), а также на индексе потребительского доверия за апрель (ожидается снижение с 92,9 до 88 п.), что связано с ростом инфляционных ожиданий. Еще один важный релиз — предварительная оценка оптовых запасов за март (консенсус: +0,45% м/м), отражающая стремление компаний нарастить складские резервы на фоне неопределенности тарифной политики.

В Канаде Либеральная партия побеждает на выборах, Марк Карни станет премьером. Ожидается, что партия сформирует правительство, но без абсолютного большинства. Карни пообещал защищать интересы Канады в торговых спорах с США.

Несмотря на позитивные заявления Трампа по переговорам с КНР, ситуация остается неопределенной. В мае прогнозируется падение импорта через порт Лос-Анджелеса на 35% г/г, что может привести к дефициту товаров и усилению инфляции.

💡Инвестидея: Salesforce

Salesforce (CRM) — лидер на рынке облачных решений для управления взаимоотношениями с клиентами. Компания помогает бизнесам автоматизировать процессы продаж, маркетинга, обслуживания клиентов и аналитики данных. Сегодня Salesforce активно развивает экосистему, включая решения в области ИИ.

📈Инвестиционные тезисы:

➖ В марте представила обновленную версию платформы Agentforce, которая создает агентов на базе ИИ для автоматизации задач. Несмотря на то, что платформе только предстоит развиваться, интерес со стороны партнеров и клиентов уже высок.

➖ За последние месяцы Salesforce заключила 5 тыс. сделок по Agentforce, а выручка в сфере облачных решений и ИИ достигла $900 млн.

➖ В компании анонсировали запуск AgentExchange — маркетплейса для партнеров, где можно разрабатывать и продавать компоненты для Agentforce. Также корпорация объявила о предоставлении разработчикам среды для создания ИИ-агентов и интегрировать их с другими системами.

🎯 Целевая цена: $340.

#инвестидея

Ход торгов определит статистика

В фокусе внимания будут важные макроданные. Не исключаем, что первая оценка ВВП США за январь – март приятно удивит инвестсообщество. Прогноз Freedom Broker предполагает увеличение показателя на 0,4% кв/кв, тогда как осторожный консенсус Bloomberg закладывает снижение на 0,2%. Мы исходим из того, что отрицательный вклад импорта в ВВП будет меньше, а рост запасов превысит ожидания.

Высокий интерес вызовут мартовские данные по доходам и расходам домохозяйств (консенсус: +0,4% м/м и +0,6% м/м соответственно), а также базовый индекс PCE (+0,1% м/м). Эти показатели прояснят влияние тарифов на инфляцию и потребление.

По данным Reuters, Пекин составил список американских товаров, не подпадающих под 125%-й тариф, и уведомляет их производителей напрямую. Это шаг к деэскалации конфликта с США без отказа от жёсткой риторики.

Трамп вновь раскритиковал ФРС, но уволить Пауэлла не планирует. Давление на регулятора усиливает неопределённость перед заседанием FOMC 6–7 мая.

Из-за недавнего технического сбоя в центрах обработки данных нашим клиентам была недоступна торговая система — котировки, графики, подключение к биржам.

В качестве извинения в период с 1 по 11 мая 2025 года включительно компания отменяет все брокерские комиссии за торговые операции, предусмотренные разделом I Приложения 3 к Регламенту Freedom Finance Global PLC (кроме абонентской платы за инвестиционные подписки) и пунктом 1.1. раздела 1 Тарифов АО «Фридом Финанс».

Такие комиссии либо будут возвращены в течение мая, либо вовсе не будут списаны. Процесс будет автоматическим и не потребует дополнительных действий со стороны клиентов. Во избежание недоразумений хотелось бы подчеркнуть, что отмена комиссий не распространяется на маржинальные займы.

Мы приносим искренние извинения за возникшие неудобства и подтверждаем свою приверженность обеспечению стабильной и надежной работы всех торговых систем.

Ждем закрепления S&P 500 в зеленом секторе

Одной из наиболее значимых сегодняшних макропубликаций станет релиз индекса деловой активности (PMI) в промышленности от ISM, который, согласно консенсусу, останется в зоне сокращения, опустившись до 48 пунктов. Также важное значение будет иметь финальная оценка PMI от S&P Global (предварительный результат: 50,7). Пессимистичные ожидания в отношении этих показателей могут спровоцировать некоторое давление на рынок. Как обычно по четвергам, выйдет статистика первичных заявок на пособие по безработице. Также будут опубликованы данные объема строительства за март.

Тарифная политика остается в фокусе внимания биржевых игроков. В случае появления значимых новостей баланс может сместиться в ту или иную сторону. Накануне торговый представитель США Джеймисон Грир заявил, что официальные переговоры между Пекином и Вашингтоном еще не стартовали.

Вектор торгам задаст статистика Минтруда

Сегодня выйдет апрельский отчет Министерства труда США, традиционно включающий статистику новых рабочих мест вне сельского хозяйства. Прогноз Freedom Broker предполагает рост занятости на 130 тыс., что совпадает со среднерыночным ориентиром. Если фактический показатель опустится ниже 100 тыс., это будет воспринято инвесторами как негативный сигнал. Также министерство представит данные динамики безработицы (консенсус: 4,2%). Поскольку в течение апреля количество еженедельных обращений за пособием было невысоким, считаем маловероятным резкий скачок ее уровня.

Китай заявил, что оценивает возможность проведения торговых переговоров с США. Это первая подвижка в этом направлении с момента введения Дональдом Трампом повышенных тарифов на товары из КНР. В то же время китайское Министерство торговли подтвердило приверженность ранее обозначенным властями условиям начала переговоров — американская сторона должна проявить искренность и готовность к отмене односторонних пошлин.

🗓 Сезон отчетности в разгаре – свои результаты уже представили 64% компаний из S&P 500, а на следующей неделе отчитаются ещё более 17%.

➖ Ключевыми событиями стали квартальные результаты Microsoft (MSFT) и Meta (META), которые превзошли ожидания и подтвердили активный рост выручки, поддержанный AI-технологиями. Apple (AAPL) и Amazon (AMZN) также показали уверенные темпы роста, но предостерегли инвесторов о неопределённости из-за торговых пошлин.

🎯 На предстоящей неделе в фокусе — технологические компании Advanced Micro Devices (AMD) и Arista Networks (ANET). Среди других ожидаемых имен: Novo Nordisk (NVO), Zoetis (ZTS), Occidental Petroleum (OXY), ConocoPhillips (COP), Datadog (DDOG) и Shopify (SHOP).

🚀 Среди волатильных бумаг, интересных для трейдеров: Coinbase (COIN), Super Micro Computer (SMCI) и Rivian (RIVN).

📊 По данным FactSet, прогноз по росту прибыли компаний S&P 500 за I квартал улучшился до 12,9% г/г, против 10,1% неделей ранее.

Макростатистика вселяет оптимизм

В центре внимания — индексы деловой активности в секторе услуг от Markit и ISM. Ожидается умеренное снижение с сохранением в положительной зоне. Отсутствие негативных сюрпризов в макроотчётах, включая данные по рынку труда за пятницу, подтверждает наш базовый сценарий. Мы по-прежнему не ожидаем рецессии в США в 2024 году, несмотря на возможное краткосрочное давление на экономику в мае–июне.

Торговое противостояние США и Китая остаётся противоречивым. Bloomberg сообщает, что Пекин негласно снял пошлины с американских товаров на $40 млрд — это 24% импорта США. В ответ Штаты освободили китайский экспорт на $102 млрд. Дональд Трамп предложил 100% пошлину на зарубежные фильмы и сериалы, несмотря на положительное сальдо Голливуда. Хотя есть признаки деэскалации, переподписание торговых соглашений под вопросом, а ущерб от тарифов компенсировать непросто.

ФРС на этой неделе — в центре внимания. Ждать ли снижения ставки, что скажет Пауэлл, и как на это реагируют рынки? Обсуждаем ключевые макроданные, отчёты S&P 500 и чего ждать от рынка.

🇺🇸Подробнее в обзоре https://youtu.be/H3CuNvvvI-w

Что ждать от решения ФРС на этой неделе?

По мнению макроэкономиста Freedom Finance Global Юрия Ичкитидзе, с высокой долей вероятности ФРС 7 мая оставит ставку без изменений. Апрельский отчет по рынку труда был сильным, а инфляция в марте хоть и замедлилась, но не даёт достаточных оснований для снижения ставки.

📊 Регулятор испытывает давление со стороны президента Трампа, который ждет снижения ставки для компенсации негативного эффекта от тарифов. Но в отличие от политиков, ФРС думает о долгосрочной инфляционной устойчивости и не спешит с решениями.

✅ На данный момент ФРС занимает оптимальную выжидательную позицию. Американская экономика остается сильной, несмотря на возможность некоторого ослабления на фоне пошлин. ФРС контролирует ситуацию с инфляцией. В целом, для системы нет устойчивых сигналов ни к росту, ни к снижению ставки.

📉 Аналитик считает, что ставка может быть снижена в 2026 году, если базовая инфляция замедлится до 0,1–0,2% м/м на протяжении нескольких месяцев. В 2025 году показатель ожидает максимум одно снижение.

S&P 500 настроен на коррекцию

Инвесторы проявляют осторожность в ожидании главного события недели — двухдневного заседания ФРС, итоги которого будут оглашены завтра. Наиболее информативной для участников торгов должна стать пресс-конференция председателя Федрезерва Джерома Пауэлла, который может раскрыть некоторые планы в отношении корректировки монетарной политики. Мы не ожидаем изменения ключевой ставки и предполагаем, что глава регулятора несколько ужесточит риторику, подчеркнув первостепенную важность сдерживания инфляции.

Источником неопределенности остается и внешнеторговая политика Белого дома. Недавние заявления Трампа о готовности к ее смягчению до сих пор не получили практического продолжения. Нет и информации о перезаключении торговых соглашений с государствами-партнерами. Таким образом, рынок находится в режиме ожидания. Любые заявления как со стороны ФРС, так и по линии внешнеэкономической повестки могут стать катализатором краткосрочной волатильности и переоценки рисков в ближайшие дни.

💡Инвестидея: GeneDx

GeneDx (WGS) предоставляет услуги по диагностике генетических заболеваний с помощью экзомных и геномных тестов. Компания работает исключительно в США.

📈Инвестиционные тезисы:

➖ Отчет за первый квартал 2025 года оказался значительно лучше ожиданий: выручка превысила консенсус на 9,6%, по EPS. Однако рынок отреагировал снижением котировок, что создаёт привлекательную точку входа. Гайденс по выручке на год повышен до $360–375 млн (+$12,5 млн).

➖ Единственным спорным моментом стало небольшое снижение объемов генетических тестирований (-0,5% кв/кв), однако такое сезонное замедление характерно для лабораторной отрасли. Учитывая рост гайденса и продуктовую экспансию, это не оправдывает текущую слабость цены акций.

➖ Акции WGS остаются фундаментально недооцененными. Это даёт потенциал роста при сохранении динамики выручки.

🎯 Целевая цена: $87.

#инвестидея

Принесет ли сюрпризы риторика Пауэлла?

Позитивный импульс задает сообщение о возобновлении прямых переговоров Вашингтона с Пекином. В ближайшие выходные министр финансов Скотт Бессент и торговый представитель Джеймсон Грир встретятся с китайской делегацией для обсуждения тарифной политики.

Главными событиями дня станут итоги заседания FOMC и пресс-конференция Джерома Пауэлла. Вероятность смягчения монетарных условий рынок оценивает менее чем в 5%. Ориентир в отношении количества снижений ставки в текущем году за последние две недели был пересмотрен с четырех до трех. При этом прогнозируется, что разворот курса ДКП произойдет уже во второй половине 2025-го, а не в июне, как ожидалось ранее.

Мы в целом разделяем эти оценки рынка. Пауэлл, вероятно, подчеркнет приоритет борьбы с инфляцией и постарается охладить излишне оптимистичные ожидания в отношении дополнительных послаблений, опираясь на тезис о силе экономики. Наш сценарий предполагает сохранение текущих уровней ключевой ставки до конца 2025 года.

Торговые переговоры выгодны «быкам»

Участники рынка ожидают новостей о переговорах по взаимной торговле, анонсированных Трампом. Предполагается, что речь идет о соглашении с Великобританией. Министр финансов США Скотт Бессент заявил, что на предстоящей встрече с китайскими официальными лицами будут обсуждаться шаги по деэскалации связанного с тарифной политикой конфликта, а не условия дальнейшего сотрудничества в торговой сфере.

Сегодня будут опубликованы еженедельные данные числа первичных заявок на пособие по безработице (консенсус: 228 тыс.). Американский рынок труда сохраняет устойчивость, поэтому серьезных отклонений от прогноза в неблагоприятную сторону мы не ожидаем. Если эта статистика все же окажется значительно выше ожиданий, это ухудшит сентимент.

Выйдут также данные затрат на единицу труда за первый квартал (консенсус: +4,8%, предыдущий результат: +2,2%). Кроме того, будет обнародована финальная оценка оптовых запасов (консенсус: +0,5% м/м, на уровне предварительного значения).  

Котировками движет осторожный оптимизм

Настроения рынка обусловлены ожиданием переговоров по вопросам внешней торговли между США и Китаем, анонсированных на эти выходные. Белый дом теоретически готов снизить ввозные пошлины на товары из КНР до 50–54% уже на следующей неделе в случае продуктивного диалога между делегациями во главе с министром финансов США Скоттом Бессентом и вице-премьером Китая Хэ Лифэном. Хотя основная цель встречи — обмен мнениями, а не немедленное урегулирование всех разногласий, стороны, вероятно, будут стремиться смягчить экономический ущерб, провоцируемый взаимной тарифной политикой. США заинтересованы в отмене экспортных ограничений на экспорт Китаем редкоземельных элементов, критически важных для промышленного производства.

Сегодня состоятся выступления представителей руководства ФРС, от которых ждут более детальных оценок состояния и перспектив экономики, а также ориентиров в отношении дальнейшего монетарного курса.  

🗓 Сезон отчётности выходит из активной фазы – к концу текущей недели свои результаты представят уже 85% компаний из S&P 500, а на следующей отчитаются ещё около десятка эмитентов.

➖ В центре внимания были AMD (AMD) и Disney (DIS). AMD превзошла ожидания и продемонстрировала уверенный рост выручки, несмотря на потери от ограничений на экспорт AI-чипов в Китай. Disney удивила ростом подписчиков Disney+ и превзошла консенсус по выручке и прибыли, повысив годовой прогноз и зафиксировав рост по всем ключевым сегментам.

🎯 На предстоящей неделе внимание будет сосредоточено на отчётах Cisco (CSCO) и Applied Materials (AMAT) в техсекторе, Alibaba (BABA) и JD.com (JD) в китайском сегменте e-commerce, а также Walmart (WMT) в ритейле.

🚀 Среди волатильных бумаг, интересных для трейдеров: AST SpaceMobile (ASTS), Rigetti Computing (RGTI) и Oklo (OKLO).

📊 По данным FactSet, прогноз по росту прибыли компаний S&P 500 за I квартал вновь улучшился – до 13,5% г/г против 12,9% неделей ранее.

Новости с переговоров США и КНР поддержат «быков»

Ключевым инфоповодом выступают позитивные итоги торговых переговоров между США и Китаем. Стороны договорились о снижении сроком на 90 дней пошлин на ввоз китайских товаров в Штаты со 145% до 30% при уменьшении тарифа на американский импорт в КНР со 125% до 10%. Соглашение вступает в силу 14 мая.

После закрытия основной сессии должно выйти интервью Минфина Скотта Бессента, в котором будут раскрыты подробности состоявшегося диалога.

Экономический советник Белого дома Кевин Хассетт заявил, что на этой неделе могут быть заключены новые торговые соглашения и с другими странами. В свою очередь, премьер-министр Японии Сигеру Ишиба подтвердил намерение добиться от США отмены всех тарифов. Жесткое регулирование ЕС, в частности бан на ввоз говядины, обработанной гормонами, остается камнем преткновения в диалоге с Вашингтоном. Подробности переговорных процессов вкупе с публикацией корпоративных отчетов будут определять направление котировок в течение дня.

Главный драйвер недели — новости из Женевы: США и Китай объявили о прогрессе в торговых переговорах и договорились создать механизм консультаций, что может смягчить конфликт.

Во вторник выйдут данные по инфляции в США, а в четверг речь Джерома Пауэлла. Рынок надеется на стабильность, но помните: ожидания легко могут смениться разочарованием.

🇺🇸Подробнее в обзоре https://youtu.be/ox21VXFTgG0