#SVCB #Отчет
🏦 Совкомбанк (SVCB): Итоги 1П2025 — Сжатие маржи и резервы давят на прибыль, но рост выручки и бизнеса сохраняется
Ключевые цифры (1П2025 vs 1П2024) – результаты ниже ожиданий
Чистая прибыль: 17.5 млрд руб. ▼ 55%
Регулярная прибыль: 17.1 млрд руб. ▼ 45%
Выручка (регулярная): 461 млрд руб. ▲ 45%
ROE (регулярный): 9.9% ▼ 11.8 п.п.
Капитал: 354 млрд руб. ▲ 17% г/г
КОММЕНТАРИЙ:
Главные факторы давления:
1. Сжатие маржи - высокие ставки в экономике.
-NIM: 4.5% ▼ 1.2 п.п. (5.7%)
-Стоимость фондирования (COF): 17.4% ▲ 5.1 п.п. (12.3%)
2.Рост резервов на потери – охлаждение экономики+ ограничения ЦБ
-Стоимость риска (COR): 3.0% ▲ 0.6 п.п. (2.4%)
-Расходы по кредитным убыткам: 37 млрд руб. ▲ 15%
- Рост операционных расходов: 77 млрд руб. ▲ 31
-Повышение налога на прибыль: Ставка ▲ с 20% до 25%.
🚀 Из позитивного:
-Мощный рост выручки: ▲45% г/г
-Диверсификация доходов:
-Комиссии: 26.6 млрд руб. ▲ 25%
-Страховой/небанковский бизнес: 26.0 млрд руб. ▲ 114% (x2.1)
Ключевые события за период: Поглощение Хоум Банка (Апрель): -Размещено 1.8 млрд акций допэмиссии. Всего в обращении 22.5 млрд акций .
-Господдержка (Май): Получен суборд. депозит от ФНБ на 29.6 млрд руб. (1% до 2049 г.) для финансирования ВСМ Москва-СПб.
-Дивиденды (Июнь/Июль): Утверждены и выплачены 7.9 млрд руб. (0.35 руб./акцию).
❌Дивиденды: решение в октябре. По мнению управляющего директора Банка, с учетом слабых результатов за 2025 г., второй части дивидендов может не быть!
🔮 Прогноз руководства (Дмитрий Гусев, Предправления):
• Расширение чистой процентной маржи (NIM)
• Стабилизацию рисков в рознице
• Существенное превышение результатов 1П2025
‼ Однако итоговая прибыль за 2025 год может оказаться ниже результата 2024 года.»
Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼:@PravdaInvestPRO_bot
🏦 Совкомбанк (SVCB): Итоги 1П2025 — Сжатие маржи и резервы давят на прибыль, но рост выручки и бизнеса сохраняется
Ключевые цифры (1П2025 vs 1П2024) – результаты ниже ожиданий
Чистая прибыль: 17.5 млрд руб. ▼ 55%
Регулярная прибыль: 17.1 млрд руб. ▼ 45%
Выручка (регулярная): 461 млрд руб. ▲ 45%
ROE (регулярный): 9.9% ▼ 11.8 п.п.
Капитал: 354 млрд руб. ▲ 17% г/г
КОММЕНТАРИЙ:
Главные факторы давления:
1. Сжатие маржи - высокие ставки в экономике.
-NIM: 4.5% ▼ 1.2 п.п. (5.7%)
-Стоимость фондирования (COF): 17.4% ▲ 5.1 п.п. (12.3%)
2.Рост резервов на потери – охлаждение экономики+ ограничения ЦБ
-Стоимость риска (COR): 3.0% ▲ 0.6 п.п. (2.4%)
-Расходы по кредитным убыткам: 37 млрд руб. ▲ 15%
- Рост операционных расходов: 77 млрд руб. ▲ 31
-Повышение налога на прибыль: Ставка ▲ с 20% до 25%.
🚀 Из позитивного:
-Мощный рост выручки: ▲45% г/г
-Диверсификация доходов:
-Комиссии: 26.6 млрд руб. ▲ 25%
-Страховой/небанковский бизнес: 26.0 млрд руб. ▲ 114% (x2.1)
Ключевые события за период: Поглощение Хоум Банка (Апрель): -Размещено 1.8 млрд акций допэмиссии. Всего в обращении 22.5 млрд акций .
-Господдержка (Май): Получен суборд. депозит от ФНБ на 29.6 млрд руб. (1% до 2049 г.) для финансирования ВСМ Москва-СПб.
-Дивиденды (Июнь/Июль): Утверждены и выплачены 7.9 млрд руб. (0.35 руб./акцию).
❌Дивиденды: решение в октябре. По мнению управляющего директора Банка, с учетом слабых результатов за 2025 г., второй части дивидендов может не быть!
🔮 Прогноз руководства (Дмитрий Гусев, Предправления):
«Квартал сложился слабее ожиданий. Эффекты снижения ставок еще не повлияли, а охлаждение экономики давило на маржу и риски.Прогноз на 2П2025:
• Расширение чистой процентной маржи (NIM)
• Стабилизацию рисков в рознице
• Существенное превышение результатов 1П2025
‼ Однако итоговая прибыль за 2025 год может оказаться ниже результата 2024 года.»
Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼:@PravdaInvestPRO_bot
5👍5❤3
🧭 КАЛЕНДАРЬ: геополитика + отчёты за 2 кв
Всем доброе утро! Следим за отчетами и геополитической повесткой 👇
18 АВГУСТА ПОНЕДЕЛЬНИК
⛽️ Татнефть: объявление дивидендов (₽14,35, дивдоходность АО: 2,15%, АП: 2,05%)
🏦 Банк СПБ: РСБУ за 7 мес. 2025г.;
🔌 Ленэнерго: РСБУ за 6 мес.;
19 АВГУСТА ВТОРНИК
📱 МТС-Банк: МСФО за 2 кв 2025г.;
📱 МТС: операционный и финансовые результаты по МСФО за 2 кв 2025г;
20 АВГУСТА СРЕДА
🇷🇺 Индекс потребительских цен (Инфляция) в РФ (19:00 мск)
🏦 Т-технологии: объявление дивидендов за 1 ПГ 2025г.;
🚗 Европлан: МСФО за 6 мес.;
📱 ЦИАН: МСФО за 2 кв 2025г. Онлайн-встреча с менеджментом компании (12 мск);
21 АВГУСТА ЧЕТВЕРГ
🛡 Софтлайн: МСФО за 2 кв и 6 мес. 2025г.
🏦 Т-Технологии: МСФО за 2 кв 2025г.
🏚 МГКЛ: МСФО за 1 ПГ 2025г.
🔋 Новатэк: совет директоров; в повестке: объявление дивидендов за 1 ПГ25;
22 АВГУСТА ПЯТНИЦА
🏦 Банк СПБ: МСФО за 1 ПГ 2025г.;
🚗 СмартТехГрупп: операционные и финансовые результаты по МСФО за 1ПГ25;
🖥 Аренадата: МСФО за 6 мес. 2025г. Колл с менеджментом в 15:00 мск;
⛏ ЮГК: операционные результаты за 1ПГ25г.
‼️ГЕОПОЛИТИКА: возможна встреча Д.Трампа, В. Путина и В. Зеленского
#календарь #отчет #дивиденды #инвестиции
Всем доброе утро! Следим за отчетами и геополитической повесткой 👇
18 АВГУСТА ПОНЕДЕЛЬНИК
19 АВГУСТА ВТОРНИК
20 АВГУСТА СРЕДА
🇷🇺 Индекс потребительских цен (Инфляция) в РФ (19:00 мск)
21 АВГУСТА ЧЕТВЕРГ
22 АВГУСТА ПЯТНИЦА
‼️ГЕОПОЛИТИКА: возможна встреча Д.Трампа, В. Путина и В. Зеленского
#календарь #отчет #дивиденды #инвестиции
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤2👍1🔥1
ВЗГЛЯД НА РЫНОК #рынокРФаналитика
👉Рынок +3% за прошлую неделю.
👉С начала года +11% с дивами.
Смысла чего-то расписывать нет, вы сами видите все новости. Коротко, встреча на Аляске согласно заявлениям двух сторон прошла ХОРОШО.
Сегодня Трамп ждет Зеленского на личный разговор (говорят попросили его быть в костюме) около 20:15 Мск. Далее будет разговор уже вместе с ЕС лидерами с 22:00 Мск. Задача Трампа продавить условия МИРА (не перемирия или остановки боев), которые были обозначены на встрече на Аляске. И от итогов этого разговора будет зависеть по какому варианту пойдут дальнейшие события.
В позитивном варианте, возможно уже 22.08 пройдет встреча Трамп-Путин-Зеленский. Была инфа, что ищут место для ее проведения. В негативном, гадать не буду.
Исходя из этого можно строить свои ожидания, сценарии и под них работать. Либо купить и сидеть в ожидании мира/новой встречи. Либо по факту работать, если новости не выйдут в закрытый ночью рынок. По мне больше шансов на позитивные подвижки. Уже очень хочется таковых!
Утром рынок чуть раздали, прочистили от чрезмерных лонгов. Теперь пробуем по чутка отрастать. Может к вечеру снова будет закуп под ожидание чуда.
Слабее рынка, те кто рос перед Аляской: Газпром, Новатэк, Аэрофлот. По ним так и не прозвучало ни анонса сделок, ни снятия санкций, ни какой инфы.
Финансовый сектор посильнее рынка. Русагро СИЛА! С коллегами из Чата PRAVDA PRO предположили, что там после повторно облома с ГОСА (кворум в 30% не взяли, 21% только собрали), компания пошла на рынок докупать акции (в рынке их 20%, им надо около 10% - это много). Т.к. без возможности акционерам голосовать, не ясно как осуществлять нормальную работу АО.
Ждем новостей из США и твиты Трампа.
Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot
👉Рынок +3% за прошлую неделю.
👉С начала года +11% с дивами.
Смысла чего-то расписывать нет, вы сами видите все новости. Коротко, встреча на Аляске согласно заявлениям двух сторон прошла ХОРОШО.
Сегодня Трамп ждет Зеленского на личный разговор (говорят попросили его быть в костюме) около 20:15 Мск. Далее будет разговор уже вместе с ЕС лидерами с 22:00 Мск. Задача Трампа продавить условия МИРА (не перемирия или остановки боев), которые были обозначены на встрече на Аляске. И от итогов этого разговора будет зависеть по какому варианту пойдут дальнейшие события.
В позитивном варианте, возможно уже 22.08 пройдет встреча Трамп-Путин-Зеленский. Была инфа, что ищут место для ее проведения. В негативном, гадать не буду.
Исходя из этого можно строить свои ожидания, сценарии и под них работать. Либо купить и сидеть в ожидании мира/новой встречи. Либо по факту работать, если новости не выйдут в закрытый ночью рынок. По мне больше шансов на позитивные подвижки. Уже очень хочется таковых!
Утром рынок чуть раздали, прочистили от чрезмерных лонгов. Теперь пробуем по чутка отрастать. Может к вечеру снова будет закуп под ожидание чуда.
Слабее рынка, те кто рос перед Аляской: Газпром, Новатэк, Аэрофлот. По ним так и не прозвучало ни анонса сделок, ни снятия санкций, ни какой инфы.
Финансовый сектор посильнее рынка. Русагро СИЛА! С коллегами из Чата PRAVDA PRO предположили, что там после повторно облома с ГОСА (кворум в 30% не взяли, 21% только собрали), компания пошла на рынок докупать акции (в рынке их 20%, им надо около 10% - это много). Т.к. без возможности акционерам голосовать, не ясно как осуществлять нормальную работу АО.
Ждем новостей из США и твиты Трампа.
Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot
web.telegram.org
Telegram Web
Telegram is a cloud-based mobile and desktop messaging app with a focus on security and speed.
1👍6❤2🔥1
#HEAD#Отчет #news
HeadHunter:результаты 2кв2025г
📊Основные показатели за 2 кв 2025:
▫️Выручка: ₽10.1млрд (+3.3% г/г);
▫️Скор. EBITDA:₽5.3 млрд (-6.7% г/г);
▫️Скор. чистая прибыль: ₽4.9 млрд (-11.1% г/г);
▫️Выручка HRTech:₽599 млн (+2,6х г/г);
▫️Среднее число активных пользователей (MAU): 26.4 млн.
Комментарий:
▫️ Замедление темпов выручки: +3,3% г/г (против +65,4% 1кв
24г.) из-за нормализации рынка труда. Во 2 кв кол-во платящих клиентов сократилось на 15,3% г/г. Особенно тяжело МСП в регионах (-19% г/г). При этом средняя выручка на клиента выросла, как раз за счет оттока мелких клиентов. Ситуация с наймом в июле и в августе остается все еще сложной.
▫️HRTech-сегмент продолжает взрывной рост (+2,6х г/г), что частично компенсировало замедление основного бизнеса.
▫️Расходы растут быстрее выручки: затраты на персонал +
25,7% г/г, маркетинг: +8,9%. Продолжается активное развитие и расширение штата в EdTech, через 1-2 года данное направление, по оценке менеджмента, выйдет на прибыль.
▫️Рентабельность остаётся высокой: 52,6% по EBITDA (-5,6п.п.) и 48,4% по чистой прибыли (-7,8% п.п.), но давление ощущается.
В итоге получаем довольно неплохой отчет компании в условиях охлаждающегося рынка труда. Впереди у Компании еще один сложный квартал, по итогу которого менеджмент уточнит гайденс. Пока что рост выручки в 2025г. оценивается в ≈8%. Восстановление ждем с 4 кв.25. У компании низкий долг, стабильный денежный поток и 12,8 млрд руб. запаса ликвидности. Фундаментально
выглядит адекватно (EV/EBITDA 25: 7.8x, P/E: 9.5x).
Дивиденд за 1ПГ25 составит 233 руб/акция (6%). Отсечка: 27/09. ГОСА: 16/09. За 2 ПГ 2025ждем еще 200-250 руб., таким образом в годовом выражении дивдоходность 11-12%, что довольно неплохо, но все упирается в скорость снижения ключевой ставки.
Цель: 4300 в следующие 12 мес. + дивы
Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot
HeadHunter:результаты 2кв2025г
📊Основные показатели за 2 кв 2025:
▫️Выручка: ₽10.1млрд (+3.3% г/г);
▫️Скор. EBITDA:₽5.3 млрд (-6.7% г/г);
▫️Скор. чистая прибыль: ₽4.9 млрд (-11.1% г/г);
▫️Выручка HRTech:₽599 млн (+2,6х г/г);
▫️Среднее число активных пользователей (MAU): 26.4 млн.
Комментарий:
▫️ Замедление темпов выручки: +3,3% г/г (против +65,4% 1кв
24г.) из-за нормализации рынка труда. Во 2 кв кол-во платящих клиентов сократилось на 15,3% г/г. Особенно тяжело МСП в регионах (-19% г/г). При этом средняя выручка на клиента выросла, как раз за счет оттока мелких клиентов. Ситуация с наймом в июле и в августе остается все еще сложной.
▫️HRTech-сегмент продолжает взрывной рост (+2,6х г/г), что частично компенсировало замедление основного бизнеса.
▫️Расходы растут быстрее выручки: затраты на персонал +
25,7% г/г, маркетинг: +8,9%. Продолжается активное развитие и расширение штата в EdTech, через 1-2 года данное направление, по оценке менеджмента, выйдет на прибыль.
▫️Рентабельность остаётся высокой: 52,6% по EBITDA (-5,6п.п.) и 48,4% по чистой прибыли (-7,8% п.п.), но давление ощущается.
В итоге получаем довольно неплохой отчет компании в условиях охлаждающегося рынка труда. Впереди у Компании еще один сложный квартал, по итогу которого менеджмент уточнит гайденс. Пока что рост выручки в 2025г. оценивается в ≈8%. Восстановление ждем с 4 кв.25. У компании низкий долг, стабильный денежный поток и 12,8 млрд руб. запаса ликвидности. Фундаментально
выглядит адекватно (EV/EBITDA 25: 7.8x, P/E: 9.5x).
Дивиденд за 1ПГ25 составит 233 руб/акция (6%). Отсечка: 27/09. ГОСА: 16/09. За 2 ПГ 2025ждем еще 200-250 руб., таким образом в годовом выражении дивдоходность 11-12%, что довольно неплохо, но все упирается в скорость снижения ключевой ставки.
Цель: 4300 в следующие 12 мес. + дивы
Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot
👍6❤3🔥1
#облигации
Мысли с рынка облигаций и что купить интересного на вторичке?
Всем привет! На рынке минимум событий: рост продолжается, индексы обновляют двухлетние максимумы.
◽️Макро картина рост поддерживает – четыре недели подряд Росстат отчитывается о снижении ИПЦ. ЦБ старается сохранять жесткость коммуникации, но рынок это не пугает.
◽️Доходности вторичного рынка заякорились в районе 14-16% по первому эшелону и более-менее качественным именам второго эшелона. ОФЗ 2-3 года уже торгуются ниже 13%. И даже годовая 26219 под 12,94%, что выглядит очень спорно при КС=18%.
На первичке эмитенты наконец-то дают возможность зафиксить длинную ставку на сравнительно длинный срок:
◻️во вторник книгу собирал Магнит (2 года, купон 13,3%).
◻️22 августа ждем ЛСР (три года с амортизациями, дюрация = 2,1). Здесь ориентир купона 17,25%, но будет скорее всего 16,5% или даже ниже. Ставки кажутся не очень, но в сравнении с вторичкой они более-менее неплохи.
◽️В среду аукционы по ОФЗ 26221 и 26250. На вторичке эти бумаги торгуются под 13,6% и 13,8% соответственно. Даже интересно посмотреть, подтвердится ли эта цена прайсингом на аукционе.
◻️ и в заключении подборка корпоблигаций с адекватной доходностью👇
КАМАЗ БП15 15,23%
iПозитив P3 15,51%
БинФарм 1P6 18,02%
Медскан 1P1 15,61%
Henderson Р1 15,93%
Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot
Мысли с рынка облигаций и что купить интересного на вторичке?
Всем привет! На рынке минимум событий: рост продолжается, индексы обновляют двухлетние максимумы.
◽️Макро картина рост поддерживает – четыре недели подряд Росстат отчитывается о снижении ИПЦ. ЦБ старается сохранять жесткость коммуникации, но рынок это не пугает.
◽️Доходности вторичного рынка заякорились в районе 14-16% по первому эшелону и более-менее качественным именам второго эшелона. ОФЗ 2-3 года уже торгуются ниже 13%. И даже годовая 26219 под 12,94%, что выглядит очень спорно при КС=18%.
На первичке эмитенты наконец-то дают возможность зафиксить длинную ставку на сравнительно длинный срок:
◻️во вторник книгу собирал Магнит (2 года, купон 13,3%).
◻️22 августа ждем ЛСР (три года с амортизациями, дюрация = 2,1). Здесь ориентир купона 17,25%, но будет скорее всего 16,5% или даже ниже. Ставки кажутся не очень, но в сравнении с вторичкой они более-менее неплохи.
◽️В среду аукционы по ОФЗ 26221 и 26250. На вторичке эти бумаги торгуются под 13,6% и 13,8% соответственно. Даже интересно посмотреть, подтвердится ли эта цена прайсингом на аукционе.
◻️ и в заключении подборка корпоблигаций с адекватной доходностью👇
КАМАЗ БП15 15,23%
iПозитив P3 15,51%
БинФарм 1P6 18,02%
Медскан 1P1 15,61%
Henderson Р1 15,93%
Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot
1👍13❤3
#MTSS #news #отчет
ОТЧЕТ МСФО за 2КВ:
Результаты за 2КВ 2025:
▫️Выручка: 195,4 млрд ₽ (+14,4% г/г)
▫️OIBDA: 72,7 млрд ₽ (+11,3% г/г)
▫️Чистая прибыль: 2,8 млрд ₽ (-61,1% г/г)
▫️Чистый долг / OIBDA (LTM): 1.7x
КОММЕНТАРИЙ:
✅ Рост несмотря ни на что. Выручка обновила исторический рекорд и превысила 195 млрд за квартал. Рост обеспечила цифровая экосистема, которая уже генерирует 42% выручки всей Группы. На слайдах к посту прикрепили схему экосистемы.
➖ AdTech (реклама): +25,2% г/г
➖ FinTech: +34,3% г/г
➖ Media (FunTech): +18,2% г/г
➖ Операционная прибыль показала рост до 39,4 млрд ₽ (+4,4% г/г) — лучший результат за последние кварталы.
❌ Долг съедает всю прибыль. Чистая прибыль упала на 61% из-за колоссальных процентных расходов. Эффективная ставка по долгу остается крайне высокой.
➖ Чистый долг: 430,4 млрд ₽
➖ Свободный денежный поток (FCF) за полгода: -32,2 млрд ₽
📌 Дивиденды в долг. Несмотря на отрицательный FCF, МТС выплатила дивиденды за 2024 год (35 руб./акция). Фактически, выплаты акционерам идут за счет нового долга. Но МТС продолжит платить дивы (35-36 руб/акция).
🔁 IPO как спасение. Менеджмент подтвердил планы по IPO дочек (AdTech, Юрент) для монетизации активов и снижения долговой нагрузки, но ждет улучшения конъюнктуры рынка.
ИТОГ: Долговая нагрузка пока что съедает всю прибыль, но процесс снижения ставок уже запущен в экономике. При этом экосистема МТС уже генерит неплохой профит и готовится к IPO дочек, что поможет разгрузиться по долгам и позитивно скажется на акциях самой МТС. Вся эта конструкция из долгов и экосистемы не совсем нам по вкусу, но как дивидендная бумага МТС - вариант неплохой! Дивиденд: 35-36 руб/акция, что предполагает 15% доходность.
К слову, акции МТС уже закрыли дивгэп и за месяц выросли почти на 20%. Ждем IPO ключевых активов!
Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot
ОТЧЕТ МСФО за 2КВ:
Результаты за 2КВ 2025:
▫️Выручка: 195,4 млрд ₽ (+14,4% г/г)
▫️OIBDA: 72,7 млрд ₽ (+11,3% г/г)
▫️Чистая прибыль: 2,8 млрд ₽ (-61,1% г/г)
▫️Чистый долг / OIBDA (LTM): 1.7x
КОММЕНТАРИЙ:
✅ Рост несмотря ни на что. Выручка обновила исторический рекорд и превысила 195 млрд за квартал. Рост обеспечила цифровая экосистема, которая уже генерирует 42% выручки всей Группы. На слайдах к посту прикрепили схему экосистемы.
➖ AdTech (реклама): +25,2% г/г
➖ FinTech: +34,3% г/г
➖ Media (FunTech): +18,2% г/г
➖ Операционная прибыль показала рост до 39,4 млрд ₽ (+4,4% г/г) — лучший результат за последние кварталы.
❌ Долг съедает всю прибыль. Чистая прибыль упала на 61% из-за колоссальных процентных расходов. Эффективная ставка по долгу остается крайне высокой.
➖ Чистый долг: 430,4 млрд ₽
➖ Свободный денежный поток (FCF) за полгода: -32,2 млрд ₽
📌 Дивиденды в долг. Несмотря на отрицательный FCF, МТС выплатила дивиденды за 2024 год (35 руб./акция). Фактически, выплаты акционерам идут за счет нового долга. Но МТС продолжит платить дивы (35-36 руб/акция).
🔁 IPO как спасение. Менеджмент подтвердил планы по IPO дочек (AdTech, Юрент) для монетизации активов и снижения долговой нагрузки, но ждет улучшения конъюнктуры рынка.
ИТОГ: Долговая нагрузка пока что съедает всю прибыль, но процесс снижения ставок уже запущен в экономике. При этом экосистема МТС уже генерит неплохой профит и готовится к IPO дочек, что поможет разгрузиться по долгам и позитивно скажется на акциях самой МТС. Вся эта конструкция из долгов и экосистемы не совсем нам по вкусу, но как дивидендная бумага МТС - вариант неплохой! Дивиденд: 35-36 руб/акция, что предполагает 15% доходность.
К слову, акции МТС уже закрыли дивгэп и за месяц выросли почти на 20%. Ждем IPO ключевых активов!
Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot
👍10
Pravda Invest 🧭| Юрий Архангельский pinned «🗓 итоги ИЮЛЯ 2025. Спекулятивная стратегия. Пока Трамп «едет в Россию», поделюсь итогами краткосрочных сделок в рамках спекулятивной стратегии PRAVDA INVEST за июль👇 1⃣ результат за июль 25: - результат почти +₽60 тыс. по закрытым сделкам или +1,2%; - открыто…»
🧭 КАЛЕНДАРЬ
Всем доброе утро! Следим за отчетами и геополитической повесткой 👇
25 АВГУСТА ПОНЕДЕЛЬНИК
💵 Займер: совет директоров; в повестке - дивиденды за 1ПГ25;
⛽️ ГазпромНефть: совет директоров; в повестке - дивиденды за 1ПГ25;
26 АВГУСТА ВТОРНИК
💵 : отчет МСФО за 2 кв 2025;
🏛 Мосбиржа: отчет МСФО за 2 кв 2025;
27 АВГУСТА СРЕДА
🍅 Русагро: отчет МСФО за 2 кв 2025;
🛴 ВУШ Холдинг: отчет МСФО за 2 кв 2025;
⛏ Полюс: отчет МСФО за 2 кв 2025 + совет директоров. В повестке - дивиденды за 1ПГ25;
🇷🇺 Индекс потребительских цен (Инфляция) в РФ (19:00 мск)
28 АВГУСТА ЧЕТВЕРГ
💰 АФК Система: МСФО за 1 ПГ 2025г.;
💻 ГРУППА АСТРА: МСФО за 1 ПГ 2025г.;
ФИКС ПРАЙС: МСФО за 1 ПГ 2025г.;
РусГидро: МСФО за 1 ПГ 2025г.;
💊 Промомед: МСФО за 1 ПГ 2025г.;
Ренессанс Страхование: МСФО за 1 ПГ 2025г.;
29 АВГУСТА ПЯТНИЦА
🐟 Инарктика: МСФО за 1 ПГ 2025г.;
🔌 Россети Ленэнерго: МСФО за 1 ПГ 2025г.;
✈️ Аэрофлот: МСФО за 1 ПГ 2025г.;
💊 ОзонФарм: МСФО за 1 ПГ 2025г. + совет директоров, в повестке - дивиденды;
🩺 Мать и дитя: МСФО за 1 ПГ 2025г.
#календарь #отчет #дивиденды #инвестиции
Всем доброе утро! Следим за отчетами и геополитической повесткой 👇
25 АВГУСТА ПОНЕДЕЛЬНИК
26 АВГУСТА ВТОРНИК
27 АВГУСТА СРЕДА
🇷🇺 Индекс потребительских цен (Инфляция) в РФ (19:00 мск)
28 АВГУСТА ЧЕТВЕРГ
ФИКС ПРАЙС: МСФО за 1 ПГ 2025г.;
РусГидро: МСФО за 1 ПГ 2025г.;
Ренессанс Страхование: МСФО за 1 ПГ 2025г.;
29 АВГУСТА ПЯТНИЦА
#календарь #отчет #дивиденды #инвестиции
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤4👍4🔥1
ВЗГЛЯД НА РЫНОК #рынокРФаналитика
👉Рынок -3,83% за прошлую неделю.
👉С начала года +6,82% с дивами.
Сбегали на 2880. Нового позитива после Аляски не было. Стали выдвигаться доп. условия для начала переговоров, точнее для продолжения переговоров и новых шагов к завершению СВО. Рынок разваливался!
На 1ч графике показал, что ранее мы жили грубо 2700-2850. А теперь могли перейти в диапазон 2850/2880 на 3000/3020. И пока буду исходить из того, что это наиболее вероятно. Т.е. рынок запилится около 2850-2880 и попробует еще раз сходить в сторону 3000. Тем самым нарисует новый диапазон - новый БОКОВИК.
Лавров:
- ПУТИН ГОТОВ КО ВСТРЕЧЕ С ЗЕЛЕНСКИМ ПРИ УСЛОВИИ, ЧТО НА НЕЙ ДЕЙСТВИТЕЛЬНО БУДЕТ ПРЕЗИДЕНТСКАЯ ПОВЕСТКА ДНЯ;
- РОССИЯ ПРИЗНАЕТ ЗЕЛЕНСКОГО ДЕ-ФАКТО ГЛАВОЙ РЕЖИМА, В ЭТОМ КАЧЕСТВЕ ГОТОВА С НИМ ВСТРЕЧАТЬСЯ.
Повод сбегать на 3000 стоить ждать по большей части в этой плоскости. Нужна новая встреча, новый позитив.
Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot
👉Рынок -3,83% за прошлую неделю.
👉С начала года +6,82% с дивами.
Сбегали на 2880. Нового позитива после Аляски не было. Стали выдвигаться доп. условия для начала переговоров, точнее для продолжения переговоров и новых шагов к завершению СВО. Рынок разваливался!
На 1ч графике показал, что ранее мы жили грубо 2700-2850. А теперь могли перейти в диапазон 2850/2880 на 3000/3020. И пока буду исходить из того, что это наиболее вероятно. Т.е. рынок запилится около 2850-2880 и попробует еще раз сходить в сторону 3000. Тем самым нарисует новый диапазон - новый БОКОВИК.
Лавров:
- ПУТИН ГОТОВ КО ВСТРЕЧЕ С ЗЕЛЕНСКИМ ПРИ УСЛОВИИ, ЧТО НА НЕЙ ДЕЙСТВИТЕЛЬНО БУДЕТ ПРЕЗИДЕНТСКАЯ ПОВЕСТКА ДНЯ;
- РОССИЯ ПРИЗНАЕТ ЗЕЛЕНСКОГО ДЕ-ФАКТО ГЛАВОЙ РЕЖИМА, В ЭТОМ КАЧЕСТВЕ ГОТОВА С НИМ ВСТРЕЧАТЬСЯ.
Повод сбегать на 3000 стоить ждать по большей части в этой плоскости. Нужна новая встреча, новый позитив.
Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot
👍5❤3🤝1
🧭Мысли с рынка облигаций
◻️Рынок облигаций перешел в фазу легкой коррекции. Особенно заметно это в ОФЗ – индекс RGBI в минусе пять сессий подряд. Длинные выпуски ОФЗ вновь можно купить под YTM выше 14% годовых.
◻️В корпах явного тренда нет, индекс чистых цен RUCBCPNS стоит на месте. В наблюдаемых нами выпусках тоже все разнонаправленно: где-то небольшой снижение, где-то рост, везде минимальные объемы в стаканах.
Оживился первичный рынок. Готовятся разные выпуски на любой кредитный вкус:
◻️Качество:
👉РОСТЕЛЕКОМ 001Р-19R 780 дней, ориентир доходности 14,37% годовых. Книга 28 августа.
👉ЯНДЕКС 001Р-02 срок и купон не известны. 28 августа в 16:00 будет презентацию нового выпуска в Zoom’e проведет CFO Яндекса. Регистрация открыта до 16:00 27 августа, ссылкой можем поделиться.
👉СИБУР 001P-08 5 лет, ориентир купона <=7,2% в долларах. СибурХ1Р03 торгуется на бирже под доходность к погашению 6,4%, так что новый выпуск выглядит интересно, правда он почти на 2,5 года длиннее. Книга 28 августа.
Крепкий второй эшелон:
👉СЕЛЕКТЕЛ 001Р-06R 2,5 года, ориентир купона <= 16,25% (YTM 17,52%). Тут и эмитент нам нравится, и срок, и вполне неплохо смотрится ориентир доходности. Книга 5 сентября.
📌Погорячее:
👉УРАЛЬСКАЯ СТАЛЬ БО-001Р-05 2,5 года, ориентир купона <=20.0% (YTM 21,94%). Спекулятивно может представлять интерес, если не сильно укатают купон на размещении. Стоит ли держать долгосрочно ответить сложно, так как нет отчета МСФО за 1пг и есть негативный прогноз по рейтингу от АКРА. Сейчас рейтинг “A”, соответственно, вероятно его снижение. Книга 27 августа.
Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot
◻️Рынок облигаций перешел в фазу легкой коррекции. Особенно заметно это в ОФЗ – индекс RGBI в минусе пять сессий подряд. Длинные выпуски ОФЗ вновь можно купить под YTM выше 14% годовых.
◻️В корпах явного тренда нет, индекс чистых цен RUCBCPNS стоит на месте. В наблюдаемых нами выпусках тоже все разнонаправленно: где-то небольшой снижение, где-то рост, везде минимальные объемы в стаканах.
Оживился первичный рынок. Готовятся разные выпуски на любой кредитный вкус:
◻️Качество:
👉РОСТЕЛЕКОМ 001Р-19R 780 дней, ориентир доходности 14,37% годовых. Книга 28 августа.
👉ЯНДЕКС 001Р-02 срок и купон не известны. 28 августа в 16:00 будет презентацию нового выпуска в Zoom’e проведет CFO Яндекса. Регистрация открыта до 16:00 27 августа, ссылкой можем поделиться.
👉СИБУР 001P-08 5 лет, ориентир купона <=7,2% в долларах. СибурХ1Р03 торгуется на бирже под доходность к погашению 6,4%, так что новый выпуск выглядит интересно, правда он почти на 2,5 года длиннее. Книга 28 августа.
Крепкий второй эшелон:
👉СЕЛЕКТЕЛ 001Р-06R 2,5 года, ориентир купона <= 16,25% (YTM 17,52%). Тут и эмитент нам нравится, и срок, и вполне неплохо смотрится ориентир доходности. Книга 5 сентября.
📌Погорячее:
👉УРАЛЬСКАЯ СТАЛЬ БО-001Р-05 2,5 года, ориентир купона <=20.0% (YTM 21,94%). Спекулятивно может представлять интерес, если не сильно укатают купон на размещении. Стоит ли держать долгосрочно ответить сложно, так как нет отчета МСФО за 1пг и есть негативный прогноз по рейтингу от АКРА. Сейчас рейтинг “A”, соответственно, вероятно его снижение. Книга 27 августа.
Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot
1👍7❤4
#MOEX #Отчет #news
Мосбиржа отчет МСФО за 2 кв. 2025
Основные показатели за 2 кв. 2025:
🔘 Операционные доходы: ₽40,0 млрд (-12,5% г/г; +12,7% кв/кв);
🔘 Комиссионные доходы: ₽17,8 млрд (+14,9% г/г; -3,8% кв/кв);
🔘 Чистый процентный доход: ₽14,3 млрд (-39,2% г/г; +10,4% кв/кв);
🔘 Чистая прибыль: ₽15,1 млрд (-23% г/г; +16% кв/кв).
КОММЕНТАРИЙ:
Отчет нейтральный, во 2 кв 2025 г. биржа отработала лучше, чем в 1 кв. Но в годовом сопоставлении ожидаемо снижаются, и этот тренд продолжится по мере снижения ключевой ставки.
Комиссии остаются стабильным источником доходов (+14,9% г/г), но перекрыть снижающийся %-ный доход не в силах. Рост обеспечен лидерами: Финуслуги (+150% г/г!), рынок облигаций (+78%) и денежный рынок (+21%). 6 из 8 бизнес-направлений показали рост >20%.
Контроль расходов: операционные расходы снизились, а показатель CIR (соотношение расходов к доходам) улучшился до 37,9%. Это следствие сокращения бонусных начислений персоналу. Но! Биржа предупреждает, что рост OPEX за год все равно составит 20-30% из-за маркетинга (продвижение Финуслуг) и IT-инвестиций.
Дивиденды: Выплатили рекордные ₽59,4 млрд за 2024 год (₽26.11 на акцию).
Перспективы: Рост комиссий должен продолжиться за счет новых продуктов (14 индексов, включая биткоин (MOEXBTC), weekend-торговля, авторские фонды на Финуслугах). Но этого недостаточно.
Давление на процентный доход сохранится в среднесрочной перспективе на фоне ожидаемого снижения ставки ЦБ, а высокие операционные расходы — новая нормальность для инвестирующей в рост биржи.
Оценка: На фоне восстановления прибыли во 2 квартале мультипликаторы могут немного улучшиться, но биржа все равно проигрывает банковскому сектору. Поводов для резкого роста котировок пока нет.
Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot
Мосбиржа отчет МСФО за 2 кв. 2025
Основные показатели за 2 кв. 2025:
🔘 Операционные доходы: ₽40,0 млрд (-12,5% г/г; +12,7% кв/кв);
🔘 Комиссионные доходы: ₽17,8 млрд (+14,9% г/г; -3,8% кв/кв);
🔘 Чистый процентный доход: ₽14,3 млрд (-39,2% г/г; +10,4% кв/кв);
🔘 Чистая прибыль: ₽15,1 млрд (-23% г/г; +16% кв/кв).
КОММЕНТАРИЙ:
Отчет нейтральный, во 2 кв 2025 г. биржа отработала лучше, чем в 1 кв. Но в годовом сопоставлении ожидаемо снижаются, и этот тренд продолжится по мере снижения ключевой ставки.
Комиссии остаются стабильным источником доходов (+14,9% г/г), но перекрыть снижающийся %-ный доход не в силах. Рост обеспечен лидерами: Финуслуги (+150% г/г!), рынок облигаций (+78%) и денежный рынок (+21%). 6 из 8 бизнес-направлений показали рост >20%.
Контроль расходов: операционные расходы снизились, а показатель CIR (соотношение расходов к доходам) улучшился до 37,9%. Это следствие сокращения бонусных начислений персоналу. Но! Биржа предупреждает, что рост OPEX за год все равно составит 20-30% из-за маркетинга (продвижение Финуслуг) и IT-инвестиций.
Дивиденды: Выплатили рекордные ₽59,4 млрд за 2024 год (₽26.11 на акцию).
Перспективы: Рост комиссий должен продолжиться за счет новых продуктов (14 индексов, включая биткоин (MOEXBTC), weekend-торговля, авторские фонды на Финуслугах). Но этого недостаточно.
Давление на процентный доход сохранится в среднесрочной перспективе на фоне ожидаемого снижения ставки ЦБ, а высокие операционные расходы — новая нормальность для инвестирующей в рост биржи.
Оценка: На фоне восстановления прибыли во 2 квартале мультипликаторы могут немного улучшиться, но биржа все равно проигрывает банковскому сектору. Поводов для резкого роста котировок пока нет.
Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot
👍9❤4🔥1
#TATN #Отчет #дивиденды
Татнефть отчиталась в среду по МСФО за 1ПГ 2025 г. Результаты под давлением макрофакторов
Вот ключевые цифры в сравнении с сильным 1ПГ 2024 г:
▫️Выручка:₽904,3 млрд (▼14,9% г/г)
▫️СкорректированнаяEBITDA: ~₽147,7 млрд (▼45,5%)
▫️Капзатраты:₽66,3 млрд (▼10,9% г/г)
▫️Чистая прибыль: ₽54,2 млрд (▼64,2%г/г)
КОММЕНТАРИЙ:
◻Результаты компании — слабые, что полностью ожидаемо. Основные причины падения — укрепление рубля (курсовые убытки ₽23,2 млрд против ₽5,3 млрд год назад), низкие цены на нефть и высокая налоговая нагрузка (НДПИ +НДД = ₽301,3 млрд). Рост операционных расходов также продолжился.
◻Операционные показатели: нейтрально. Добыча нефти, судя по сегменту "Разведка и добыча", остается относительно стабильной, но маржинальность сегмента упала более чем в 1.5 раза (прибыль сегмента ₽80,2 млрд против ₽137,4 млрд). Кроме того, шинный бизнес (▫️Tengiz, ▫️Nokian) ушел вубыток (₽-1,1 млрд) из-за обесценения гудвила по новому казахстанскому активу (Tengri Tyres).
◻Денежный поток ослаб. Несмотря на снижение капзатрат, свободный денежный поток (FCF) упал на 68% г/г. Это негатив для дивидендной истории.
◻Дивиденды. По итогам 1П 2025 Совет директоров уже рекомендовал к выплате промежуточные дивиденды в размере ₽14,35 на акцию (див за 1 П24 составлял 38,2 руб). Собрание акционеров запланировано на 24 сентября. На дивы направлено 50% ЧП РСБУ вместо 75%.
⚠️ ВЫВОД: Результаты за 1 ПГ ожидаемо слабые, и впереди еще один слабый квартал. Возможные улучшения сопряжены с ослаблением рубля и динамикой ценна нефть. Промежуточный дивиденд ₽14,35 выглядит адекватным при такой прибыли, но финальные дивиденды по итогам 2025 года будут значительно ниже прошлогодних, вероятно, в районе ₽50 на акцию. Текущая дивдоходность по итогам года на уровне 7-8% выглядит довольно реалистично.
Долгосрочный инвестиционный тезис под вопросом. Компания финансово устойчивая, но текущая дивидендная привлекательность снижается, впрочем как и у других нефтяников.
Татнефть отчиталась в среду по МСФО за 1ПГ 2025 г. Результаты под давлением макрофакторов
Вот ключевые цифры в сравнении с сильным 1ПГ 2024 г:
▫️Выручка:₽904,3 млрд (▼14,9% г/г)
▫️СкорректированнаяEBITDA: ~₽147,7 млрд (▼45,5%)
▫️Капзатраты:₽66,3 млрд (▼10,9% г/г)
▫️Чистая прибыль: ₽54,2 млрд (▼64,2%г/г)
КОММЕНТАРИЙ:
◻Результаты компании — слабые, что полностью ожидаемо. Основные причины падения — укрепление рубля (курсовые убытки ₽23,2 млрд против ₽5,3 млрд год назад), низкие цены на нефть и высокая налоговая нагрузка (НДПИ +НДД = ₽301,3 млрд). Рост операционных расходов также продолжился.
◻Операционные показатели: нейтрально. Добыча нефти, судя по сегменту "Разведка и добыча", остается относительно стабильной, но маржинальность сегмента упала более чем в 1.5 раза (прибыль сегмента ₽80,2 млрд против ₽137,4 млрд). Кроме того, шинный бизнес (▫️Tengiz, ▫️Nokian) ушел вубыток (₽-1,1 млрд) из-за обесценения гудвила по новому казахстанскому активу (Tengri Tyres).
◻Денежный поток ослаб. Несмотря на снижение капзатрат, свободный денежный поток (FCF) упал на 68% г/г. Это негатив для дивидендной истории.
◻Дивиденды. По итогам 1П 2025 Совет директоров уже рекомендовал к выплате промежуточные дивиденды в размере ₽14,35 на акцию (див за 1 П24 составлял 38,2 руб). Собрание акционеров запланировано на 24 сентября. На дивы направлено 50% ЧП РСБУ вместо 75%.
⚠️ ВЫВОД: Результаты за 1 ПГ ожидаемо слабые, и впереди еще один слабый квартал. Возможные улучшения сопряжены с ослаблением рубля и динамикой ценна нефть. Промежуточный дивиденд ₽14,35 выглядит адекватным при такой прибыли, но финальные дивиденды по итогам 2025 года будут значительно ниже прошлогодних, вероятно, в районе ₽50 на акцию. Текущая дивдоходность по итогам года на уровне 7-8% выглядит довольно реалистично.
Долгосрочный инвестиционный тезис под вопросом. Компания финансово устойчивая, но текущая дивидендная привлекательность снижается, впрочем как и у других нефтяников.
👍11❤2🔥2
🧭 КАЛЕНДАРЬ ожидаемых событий на текущую неделю
Доброе утро! Сезон отчётов за 2 кв завершился, на кону: геополитика.
1 сентября ПН
🏦Московская биржа: объемы торгов за август 2025 г.
🛠 ВсеИнструменты.ру: ВОСА; выплата дивидендов - 6 мес. 2025 г. (рекомендация СД 1,00 руб);
📦OZON: ВОСА, обсуждение деталей редомициляции
🇨🇳 Саммит Шанхайской организации сотрудничества (ШОС) в Тяньцзине.
+ от ЕС поступят предложения по 19 пакету санкций против РФ.
🇺🇸Американский рынок сегодня выходной по случаю празднования Дня труда;
2 сентября ВТ
🏦 Пресс-конференция по проекту Основных направлений единой государственной ДКП на 2026-2028 гг. (15:00 мск)
💊Промомед: операционные и финансовые результаты за II кв. и I полугодие 2025 г. (Вебинар 15:00 мск).
🇷🇺🇨🇳Переговоры В.Путина и Си Цзиньпина
🧭Трехсторонние переговоры Россия - Китай - Монголия, а также российско-китайские переговоры с участием делегации из России
⛽️Газпром и Китайская национальная нефтегазовая корпорация (CNPC) подпишут соглашения
3 сентября СР
🇷🇺 Восточный экономический форум (ВЭФ). День 1
🇷🇺 Индекс потребительских цен (инфляция) в РФ (19:00 мск).
4 сентября ЧТ
🇷🇺 Восточный экономический форум (ВЭФ). День 2
🥇 старт торгов на Мосбирже мини-фьючерсами на акции Полюса.
5 сентября ПТ
🇷🇺 Восточный экономический форум (ВЭФ). День 3.
‼️Выступление президента России В. Путина на пленарном заседании.
#календарь #отчет #дивиденды #инвестиции
Доброе утро! Сезон отчётов за 2 кв завершился, на кону: геополитика.
1 сентября ПН
🏦Московская биржа: объемы торгов за август 2025 г.
🛠 ВсеИнструменты.ру: ВОСА; выплата дивидендов - 6 мес. 2025 г. (рекомендация СД 1,00 руб);
📦OZON: ВОСА, обсуждение деталей редомициляции
🇨🇳 Саммит Шанхайской организации сотрудничества (ШОС) в Тяньцзине.
+ от ЕС поступят предложения по 19 пакету санкций против РФ.
🇺🇸Американский рынок сегодня выходной по случаю празднования Дня труда;
2 сентября ВТ
🏦 Пресс-конференция по проекту Основных направлений единой государственной ДКП на 2026-2028 гг. (15:00 мск)
💊Промомед: операционные и финансовые результаты за II кв. и I полугодие 2025 г. (Вебинар 15:00 мск).
🇷🇺🇨🇳Переговоры В.Путина и Си Цзиньпина
🧭Трехсторонние переговоры Россия - Китай - Монголия, а также российско-китайские переговоры с участием делегации из России
⛽️Газпром и Китайская национальная нефтегазовая корпорация (CNPC) подпишут соглашения
3 сентября СР
🇷🇺 Восточный экономический форум (ВЭФ). День 1
🇷🇺 Индекс потребительских цен (инфляция) в РФ (19:00 мск).
4 сентября ЧТ
🇷🇺 Восточный экономический форум (ВЭФ). День 2
🥇 старт торгов на Мосбирже мини-фьючерсами на акции Полюса.
5 сентября ПТ
🇷🇺 Восточный экономический форум (ВЭФ). День 3.
‼️Выступление президента России В. Путина на пленарном заседании.
#календарь #отчет #дивиденды #инвестиции
👍3👌2👎1🔥1
ВЗГЛЯД НА РЫНОК #рынокРФаналитика
Продолжаю считать, что рынок поселился в диапазоне 2850/2880 на 3000/3020.
Локально, мы вернулись в небольшой боковик (ПРЯМОУГОЛЬНИЧЕК около 2900). И выйти из него можем как вверх (дважды рынок уже попробовал и не вышло), так и вниз! И тогда вернемся в старый диапазон под 2850.
Как я понимаю, основная новость с Китая уже поступила утром: Газпром подписался строить Силу Сибири-2 и тд... Скажем так, реакция слабовата. Как бы не развалили сегодня рынок. Многие акции краткосрочно смотрят вниз.
Пресс-конференция по проекту Основных направлений единой государственной ДКП на 2026-2028 гг. (15:00 мск). Может отсюда какой-то позитив прилетит во второй половине дня. НО под него скорее всего среагируют по большей части только застройщики, они вчера показывали силу до определенного момента.
Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot
Продолжаю считать, что рынок поселился в диапазоне 2850/2880 на 3000/3020.
Локально, мы вернулись в небольшой боковик (ПРЯМОУГОЛЬНИЧЕК около 2900). И выйти из него можем как вверх (дважды рынок уже попробовал и не вышло), так и вниз! И тогда вернемся в старый диапазон под 2850.
Как я понимаю, основная новость с Китая уже поступила утром: Газпром подписался строить Силу Сибири-2 и тд... Скажем так, реакция слабовата. Как бы не развалили сегодня рынок. Многие акции краткосрочно смотрят вниз.
Пресс-конференция по проекту Основных направлений единой государственной ДКП на 2026-2028 гг. (15:00 мск). Может отсюда какой-то позитив прилетит во второй половине дня. НО под него скорее всего среагируют по большей части только застройщики, они вчера показывали силу до определенного момента.
Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot
👍9❤4👎1🔥1
ЦБ вчера опубликовал Проект Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики. В Документе Банк России традиционно приводит 4 сценария будущего:
1) Базовый. Он же приводится в Среднесрочном прогнозе Банка России, который публикуется по итогам каждого второго заседания. Предпосылки Базового сценария – по сути сохранение всех существующих тенденций + нормализация бюджетной политики.
2) Дезинфляционный сценарий предполагает увеличение эффективных инвестиций и рост производительности труда, опережающий рост зарплат при нормализации бюджетной политики. Кажется на горизонте 2026 г. маловероятным.
3) Проинфляционный сценарий предполагает повышение спроса, не удовлетворяемого существующим предложением и отставаиние роста производительности труда от роста зарплат. Гос протекционизм приведет к удорожанию импорта. Санкционное давление будет вносить дополнительные сложности.
4) Рисковый сценарий – это сценарий мирового финансового кризиса по образу и подобию 2008 г. + усиление санкций.
Ключевые параметры каждого из сценариев приведены в таблице. Дефляционный и Рисковый сценарии обсуждать не будем, думаем в случае с Дефляционным и надеемся в случае с Рисковым, что они не реализуются.
◻️Обращает на себя внимание Проинфляционный: в нем ожидаемая инфляция в 2026 г. очень близка к таргету, лишь символически выше. А среднегодовая КС 14-16%, что оставляет не очень большой простор для снижения ставок. Интересно будет, как ЦБ при инфляции ~4,75% будет объяснять необходимость сохранения КС, скажем, в 15% весной 2026 г.
◻️Самый хороший сценарий – Базовый. При нем средняя КС за год 12-13%, что вполне допускает снижение ставки в район 10-11% к концу года. А 10-11%, в свою очередь, сохраняет очень существенный потенциал роста для всего рынка бондов с фиксированным купоном.
Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot
1) Базовый. Он же приводится в Среднесрочном прогнозе Банка России, который публикуется по итогам каждого второго заседания. Предпосылки Базового сценария – по сути сохранение всех существующих тенденций + нормализация бюджетной политики.
2) Дезинфляционный сценарий предполагает увеличение эффективных инвестиций и рост производительности труда, опережающий рост зарплат при нормализации бюджетной политики. Кажется на горизонте 2026 г. маловероятным.
3) Проинфляционный сценарий предполагает повышение спроса, не удовлетворяемого существующим предложением и отставаиние роста производительности труда от роста зарплат. Гос протекционизм приведет к удорожанию импорта. Санкционное давление будет вносить дополнительные сложности.
4) Рисковый сценарий – это сценарий мирового финансового кризиса по образу и подобию 2008 г. + усиление санкций.
Ключевые параметры каждого из сценариев приведены в таблице. Дефляционный и Рисковый сценарии обсуждать не будем, думаем в случае с Дефляционным и надеемся в случае с Рисковым, что они не реализуются.
◻️Обращает на себя внимание Проинфляционный: в нем ожидаемая инфляция в 2026 г. очень близка к таргету, лишь символически выше. А среднегодовая КС 14-16%, что оставляет не очень большой простор для снижения ставок. Интересно будет, как ЦБ при инфляции ~4,75% будет объяснять необходимость сохранения КС, скажем, в 15% весной 2026 г.
◻️Самый хороший сценарий – Базовый. При нем средняя КС за год 12-13%, что вполне допускает снижение ставки в район 10-11% к концу года. А 10-11%, в свою очередь, сохраняет очень существенный потенциал роста для всего рынка бондов с фиксированным купоном.
Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot
1👍10❤4🔥2