Денег Много. Очень Много.
ЦБ представил Декабрьский отчёт «О развитии банковского сектора».
В целом отчёт показывает то, что мы и так уже предполагали, корпоративное кредитование тормозит, в том числе, из-за огромных расходов Минфина. Теперь у нас есть числа и подтверждения наших предположений.
Корпоративное кредитование тормозит (рис 1) на фоне повышенных госрасходов в конце года и, как следствие, погашением ранее взятых кредитов на исполнение госзаказов.
При этом средства компаний на счетах активно растут прибавляя 1,3 трлн руб. благодаря бюджетным поступлениям (рис 2). Т.е. денег от государства поступает много.
Что позволяет компаниям брать меньше кредитов, но не уменьшать спрос.
У населения тоже рекордные поступления на счета +3,9 трлн руб. за месяц. (годом ранее было +2,9 трлн руб. за месяц). Всего на счетах сейчас 57,5 трлн руб. т.е. денег очень много.
Корпоративное кредитование вряд ли покажет какие-то значимые числа и за Январь, так как половину месяца отдыхали. Так что первые значимые данные по кредитованию мы увидим только за Февраль.
А пока реальная ставка (ключевая минус инфляция) сжимается. Облигации на этом становятся менее интересными (злейший враг облигаций не ставка, а инфляция). А акции становятся более интересными, что собственно на графиках индекса RGBI (Индекс государственных облигаций РФ) и Индекса МосБиржи мы видели и раньше (писал об этом 19 Января), видим и сейчас (рис 3).
Если реальная ставка продолжит сжиматься, то движение и в акциях и в облигациях будет ускоряться.
К слову, популярные ОФЗ 26238 сейчас на 1,5% дешевле чем были на 20 Декабря (по цене открытия). Когда ЦБ обозначил смену стратегии и не стал повышать ставку, а решил тормозить кредитование.
А Сбер $SBER, который как бы проигрывает от торможения кредитования, с 20 Декабря прибавил 23%
А почему? А потому что бизнес абсорбировать инфляцию может, а кэш инструменты (вклады, облигации, фонды денежного рынка и т.п.) нет.
PS
Это одна из причин, почему у фондов денежного рынка оттоки сейчас идут. Возможно эта будет первая минусовая неделя (вывод активов) для фондов денежного рынка за долгое время. На выходных подробней обсудим. Не переключайтесь, будет интересно 😉
#инфляция #ЦБ
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
ЦБ представил Декабрьский отчёт «О развитии банковского сектора».
В целом отчёт показывает то, что мы и так уже предполагали, корпоративное кредитование тормозит, в том числе, из-за огромных расходов Минфина. Теперь у нас есть числа и подтверждения наших предположений.
Корпоративное кредитование тормозит (рис 1) на фоне повышенных госрасходов в конце года и, как следствие, погашением ранее взятых кредитов на исполнение госзаказов.
При этом средства компаний на счетах активно растут прибавляя 1,3 трлн руб. благодаря бюджетным поступлениям (рис 2). Т.е. денег от государства поступает много.
Что позволяет компаниям брать меньше кредитов, но не уменьшать спрос.
У населения тоже рекордные поступления на счета +3,9 трлн руб. за месяц. (годом ранее было +2,9 трлн руб. за месяц). Всего на счетах сейчас 57,5 трлн руб. т.е. денег очень много.
Корпоративное кредитование вряд ли покажет какие-то значимые числа и за Январь, так как половину месяца отдыхали. Так что первые значимые данные по кредитованию мы увидим только за Февраль.
А пока реальная ставка (ключевая минус инфляция) сжимается. Облигации на этом становятся менее интересными (злейший враг облигаций не ставка, а инфляция). А акции становятся более интересными, что собственно на графиках индекса RGBI (Индекс государственных облигаций РФ) и Индекса МосБиржи мы видели и раньше (писал об этом 19 Января), видим и сейчас (рис 3).
Если реальная ставка продолжит сжиматься, то движение и в акциях и в облигациях будет ускоряться.
К слову, популярные ОФЗ 26238 сейчас на 1,5% дешевле чем были на 20 Декабря (по цене открытия). Когда ЦБ обозначил смену стратегии и не стал повышать ставку, а решил тормозить кредитование.
А Сбер $SBER, который как бы проигрывает от торможения кредитования, с 20 Декабря прибавил 23%
А почему? А потому что бизнес абсорбировать инфляцию может, а кэш инструменты (вклады, облигации, фонды денежного рынка и т.п.) нет.
PS
Это одна из причин, почему у фондов денежного рынка оттоки сейчас идут. Возможно эта будет первая минусовая неделя (вывод активов) для фондов денежного рынка за долгое время. На выходных подробней обсудим. Не переключайтесь, будет интересно 😉
#инфляция #ЦБ
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
👍24✍5🙈3🔥1👻1
Вчерашний пост и упоминание что бизнес (акции как доля бизнеса) абсорбирует инфляцию и позволяет со временем учесть возросшие расходы включив их в стоимость и увеличив выручку/прибыль в отличии от кэш инструментов опять повеселил много подписчиков (рис 1 в комментариях)
Так что #пятничный_мем - это мем самоирония )
Коллеги, абсорбирование инфляции - это не какая-то сложная для понимания концепция. Один из подписчиков отлично выразил её в коротком комментарии (рис 2).
Кто-то приводил пример со стоимостью акций Сбера $SBER, вот мол, не работает это ваше абсорбирование. Продублирую комментарий:
1) Банки это те кто делает поправку на инфляцию нон-стоп. Коллеги, они выдают кредиты закладывая свою маржу. И если товар стал стоить 120₽ вместо 100₽ и клиент банка хочет его купить в кредит, то для банка это без разницы. Потому что банк выдает кредит закладывая свою маржу.
2) А почему это мы не смотрим на дивиденды? 😄 если так важна стоимость общая актива, то тогда пересчитать нужно с учетом реинвеста дивидендов всё это время обратно в акции Сбера и смотреть какая стоимость суммарная выходит. И сразу можно сравнить с условными ОФЗ 26219 которые в 2016 размещались. Или ОФЗ 26207 в 2012.
3) Да и в целом вы не туда смотрите. Если конечно вы инвестор, а не спекулянт который купил/продал. Смотреть надо на дивиденды как раз. Дивы идут от прибыли. Прибыль растёт -> Дивы растут.
4) Кроме инфляции у нас есть СВО, ЦБ с охлаждением кредитования, выход нерезидентов. Тревожные распродающие на дне и т.д. Но это вовсе не значит что акции вдруг перестали абсорбировать инфляцию.
В целом это отлично, что #пятничный_мем имеет место быть. Меня это каждый раз веселит. Для меня такие диалоги каждый раз выглядит так:
Автор: «Земля Круглая, просто это не видно на маленьких расстояниях».
А мне в ответ: «Ахах. Конечно, ага. А как люди вверх ногами тогда ходят на обратной стороне?»
Автор: 🤦🏻♂️
Тренд который обсуждали вчера сегодня продолжился. Индекс МосБиржи локальный максимум обновил, хоть и завалился под вечер. Из LQDT выводят миллиарды. А RGBI дальше ползёт вниз.
В общем если не плоскоземельщик и знаешь что земля круглая, а абсорбирование бизнесом инфляции работает, то ставь лайк реакций к посту 😄остальные дизлайки есть. Не стесняйтесь )
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Так что #пятничный_мем - это мем самоирония )
Коллеги, абсорбирование инфляции - это не какая-то сложная для понимания концепция. Один из подписчиков отлично выразил её в коротком комментарии (рис 2).
Кто-то приводил пример со стоимостью акций Сбера $SBER, вот мол, не работает это ваше абсорбирование. Продублирую комментарий:
«Акции Сбера в 2007 году стоили 120₽ сейчас сейчас 280₽ получается 100% роста. Мы не говорим про дивиденды. Абсорбция инфляции должна увеличивать стоимость самой акции. Но она выросла в 2 раза, а масло в 10 раз. В 2007 на 1 акцию я мог купить 10 литров молока, сейчас 2 литра»
1) Банки это те кто делает поправку на инфляцию нон-стоп. Коллеги, они выдают кредиты закладывая свою маржу. И если товар стал стоить 120₽ вместо 100₽ и клиент банка хочет его купить в кредит, то для банка это без разницы. Потому что банк выдает кредит закладывая свою маржу.
2) А почему это мы не смотрим на дивиденды? 😄 если так важна стоимость общая актива, то тогда пересчитать нужно с учетом реинвеста дивидендов всё это время обратно в акции Сбера и смотреть какая стоимость суммарная выходит. И сразу можно сравнить с условными ОФЗ 26219 которые в 2016 размещались. Или ОФЗ 26207 в 2012.
3) Да и в целом вы не туда смотрите. Если конечно вы инвестор, а не спекулянт который купил/продал. Смотреть надо на дивиденды как раз. Дивы идут от прибыли. Прибыль растёт -> Дивы растут.
4) Кроме инфляции у нас есть СВО, ЦБ с охлаждением кредитования, выход нерезидентов. Тревожные распродающие на дне и т.д. Но это вовсе не значит что акции вдруг перестали абсорбировать инфляцию.
В целом это отлично, что #пятничный_мем имеет место быть. Меня это каждый раз веселит. Для меня такие диалоги каждый раз выглядит так:
Автор: «Земля Круглая, просто это не видно на маленьких расстояниях».
А мне в ответ: «Ахах. Конечно, ага. А как люди вверх ногами тогда ходят на обратной стороне?»
Автор: 🤦🏻♂️
Тренд который обсуждали вчера сегодня продолжился. Индекс МосБиржи локальный максимум обновил, хоть и завалился под вечер. Из LQDT выводят миллиарды. А RGBI дальше ползёт вниз.
В общем если не плоскоземельщик и знаешь что земля круглая, а абсорбирование бизнесом инфляции работает, то ставь лайк реакций к посту 😄остальные дизлайки есть. Не стесняйтесь )
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
👍48😁14👎3🤔2👾2
Состав стратегии «Рынок РФ» за Январь.
По поводу созвонов Президентов США и РФ ошибался. Предположение было, что это старт переговоров, нет звонок будет, если не финальной точкой, то фиксацией договорённостей.
С подписчиками платного канала на Бусти и в Т-Инвестициях разобрали:
— Почему договариваются уже сейчас. С пруфами. У нас источник прямо в Белом доме США )
— В чём "Бесчестье" США. Это не Автор и не Кремль такую оценку действиям США даёт, это другой наш источник из Белого дома США.
— К чему готовится ЦБ (ну кроме долгой борьбы с инфляцией).
— Проговорили про первые серьёзные оттоки средств за неделю из фондов денежного рынка (рис 1 в комментариях). И что это значит.
— Вспомнили почти годичной давности пости, тогда писал, что проект «Украина» идёт к логическому концу. Тогда было про "Ушли" менеджера проекта. Теперь про Ликвидационную комиссию.
— Ну и конечно разобрали состав стратегии &Рынок_РФ, кого в Январе продали, кого купили и почему.
Приятного чтения 🤝
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
По поводу созвонов Президентов США и РФ ошибался. Предположение было, что это старт переговоров, нет звонок будет, если не финальной точкой, то фиксацией договорённостей.
С подписчиками платного канала на Бусти и в Т-Инвестициях разобрали:
— Почему договариваются уже сейчас. С пруфами. У нас источник прямо в Белом доме США )
— В чём "Бесчестье" США. Это не Автор и не Кремль такую оценку действиям США даёт, это другой наш источник из Белого дома США.
— К чему готовится ЦБ (ну кроме долгой борьбы с инфляцией).
— Проговорили про первые серьёзные оттоки средств за неделю из фондов денежного рынка (рис 1 в комментариях). И что это значит.
— Вспомнили почти годичной давности пости, тогда писал, что проект «Украина» идёт к логическому концу. Тогда было про "Ушли" менеджера проекта. Теперь про Ликвидационную комиссию.
— Ну и конечно разобрали состав стратегии &Рынок_РФ, кого в Январе продали, кого купили и почему.
Приятного чтения 🤝
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
👍10👌2❤1🙈1
Мышки плакали, но продолжали грызть кактус.
Европейские производители удобрений призывают Еврокомиссию увеличить пошлины на продукцию из РФ, так как нынешние тарифы неэффективны. По их мнению, европейские компании по-прежнему будут проигрывать в конкуренции с российскими производителями.
Сначала были санкции на Газпром и Новатэк -> газ стал дорогой. Так как производство удобрений очень энергозатратная история, то при росте цен на газ в ЕС все местные производители удобрений стали проигрывать конкурентную борьбу с треском.
На этом фоне несмотря на все сложности последних лет ФосАгро бодро наращивает импорт.
Удобрения нужны для обеспечения питания различных сельскохозяйственных культур. Поэтому если пошлины на удобрения будут введены, то ожидаемо начнёт расти спрос на с/х продукцию.
Вопрос: «А какая страна один из крупнейших экспортеров широкой линейки с/х продукции от зерна до мяса в мире?» 🤔
Подсказка. Начинается на «Р», а заканчивающиеся на «я».
PS
Наверно начну увеличивать позицию в РусАгро как переезд у неё закончится и торги снова начнутся.
PPS
За ФосАгро сильно переживать не стоит. Учитывая объёмы заместить будет сложно.
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Европейские производители удобрений призывают Еврокомиссию увеличить пошлины на продукцию из РФ, так как нынешние тарифы неэффективны. По их мнению, европейские компании по-прежнему будут проигрывать в конкуренции с российскими производителями.
Сначала были санкции на Газпром и Новатэк -> газ стал дорогой. Так как производство удобрений очень энергозатратная история, то при росте цен на газ в ЕС все местные производители удобрений стали проигрывать конкурентную борьбу с треском.
На этом фоне несмотря на все сложности последних лет ФосАгро бодро наращивает импорт.
Удобрения нужны для обеспечения питания различных сельскохозяйственных культур. Поэтому если пошлины на удобрения будут введены, то ожидаемо начнёт расти спрос на с/х продукцию.
Вопрос: «А какая страна один из крупнейших экспортеров широкой линейки с/х продукции от зерна до мяса в мире?» 🤔
Подсказка. Начинается на «Р», а заканчивающиеся на «я».
PS
Наверно начну увеличивать позицию в РусАгро как переезд у неё закончится и торги снова начнутся.
PPS
За ФосАгро сильно переживать не стоит. Учитывая объёмы заместить будет сложно.
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
1👍23🔥6🫡3😁2
Мосгорломбард $MGKL сильное начало года 💪
Операционные результаты за январь:
— Рост выручки в 4,7 раза (до 715 млн. руб.) тут и далее результаты год к году (г/г)
— Количество розничных клиентов +61% г/г (18,7 тыс.)
— Общий портфель (ломбард + ресейл) +70% (более 2 млрд руб.)
— Доля товаров, хранящихся более 90 дней сократилась с 29% до 6%.
Рост выручки говорит о том, что компания успешно реализует свой план развития и активно расширяет свое присутствие на рынке.
Общий портфель показал рост в том числе на росте стоимости золота (ломбард), а направление продажи подержанных вещей, направление ресейла запущенное в 2024, тоже приносит прибыль.
Первый месяц показал хорошие результаты. Сможет компания удерживать их дальше?
(1) Общие условия для МГКЛ довольно благоприятны. ЦБ закрутил гайки для банковского кредитования с одной стороны. С другой в Декабре отменяет ограничение ПСК (предельную стоимость кредита) по потребительским кредитам.
(2) Золото продолжает дорожать (основной залоговый актив). На этом доля товаров, хранящихся более 90 дней сейчас находится на минимальном уровне, ведь проще забрать залог который вырос в цене, чем оставить ломбарду для перепродажи.
(3) МГКЛ похоже планирует продолжать активно проводить сделки M&A, так как недавно был зарегистрирован выпуск облигаций на 1 млрд руб. (рис 1). Пока комментариев от компании зачем ей столько денег (за 2024 суммарно столько заняли) нет. Но учитывая заявления Алексея Лазутина в 2024 про активный рост, предполагаю сделка M&A будет ближайшие месяцы.
В целом картинка положительная. Акции держу, периодически докупаю (~раз в месяц). Ближайшие время должен выйти отчёт по МСФО за 2024 год. Оценим темпы роста прибыли компании.
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Операционные результаты за январь:
— Рост выручки в 4,7 раза (до 715 млн. руб.) тут и далее результаты год к году (г/г)
— Количество розничных клиентов +61% г/г (18,7 тыс.)
— Общий портфель (ломбард + ресейл) +70% (более 2 млрд руб.)
— Доля товаров, хранящихся более 90 дней сократилась с 29% до 6%.
Рост выручки говорит о том, что компания успешно реализует свой план развития и активно расширяет свое присутствие на рынке.
Общий портфель показал рост в том числе на росте стоимости золота (ломбард), а направление продажи подержанных вещей, направление ресейла запущенное в 2024, тоже приносит прибыль.
Первый месяц показал хорошие результаты. Сможет компания удерживать их дальше?
(1) Общие условия для МГКЛ довольно благоприятны. ЦБ закрутил гайки для банковского кредитования с одной стороны. С другой в Декабре отменяет ограничение ПСК (предельную стоимость кредита) по потребительским кредитам.
(2) Золото продолжает дорожать (основной залоговый актив). На этом доля товаров, хранящихся более 90 дней сейчас находится на минимальном уровне, ведь проще забрать залог который вырос в цене, чем оставить ломбарду для перепродажи.
(3) МГКЛ похоже планирует продолжать активно проводить сделки M&A, так как недавно был зарегистрирован выпуск облигаций на 1 млрд руб. (рис 1). Пока комментариев от компании зачем ей столько денег (за 2024 суммарно столько заняли) нет. Но учитывая заявления Алексея Лазутина в 2024 про активный рост, предполагаю сделка M&A будет ближайшие месяцы.
В целом картинка положительная. Акции держу, периодически докупаю (~раз в месяц). Ближайшие время должен выйти отчёт по МСФО за 2024 год. Оценим темпы роста прибыли компании.
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
👍6🙈4❤3🐳1
#вопросответ
Покупка ПИФов на Индекс или сборка портфеля самому.
Т-Инвестиции подготовили таблицу (рис 1) где за 20 лет посчитали див доходность индекса и потери на НДФЛ (13%) от поступающих дивидендов. Основной посыл, что инвестирование в фонды выгоднее чем собирать индекс самому.
Если подходить к этому вопросу формально. То с этим действительно сложно спорить. Общие расходы популярных фондов сейчас, относительно, небольшие:
EQMX (УК ВИМ Инвестиции) — 0,67% в год.
TMOS (УК Т-Капитал) — 0,79% в год.
SBMX (УК Первая) — 0,95% в год.
BCSR (УК БКС Мир инвестиций) — 0,98% в год.
Так за 2024 разница на потерях между налогами и минимальной комиссией в случае фонда EQMX составила 0,53% (1,20%-0,67%) или 5.300 руб. При условии, что за 2024 вы получили дивидендами 1.000.000 руб. при общем портфеле ~10 752 688 руб.
Или 0,41% - 4.100 руб., 0,25% - 2.500 руб. и 0,02% - 2200 руб. для TMOS, SBMX и BCSR соответственно.
Большие ли это потери? — тут каждый решает сам. За себя скажу, что если бы повторял индекс, то заморачиваться с повторением индекса самому отслеживания изменения веса компонентов и состава индекса вряд ли бы стал, купил бы просто фонд. Но я и не повторяю индекс!
Зачем мне платить в индексе за компанию ВТБ $VTBR? Когда на Дне инвестора менеджмент рассказывает, что снизить долю государства в акциях компании можно двумя способами: (1)продать часть до уровня выше 50% или (2) сделать допэмиссию😄. Кто знает хорошо историю ВТБ, тот понимает какой вариант они скорей всего выберут (краткую историю "сюрпризов" ВТБ разбирали в прошлом году). А сейчас на ВТБ приходится 1,18% веса индекса.
Или можем в Индексе про МТС поговорить, который в долг дивиденды платит, Мечел обсудить (в индексе ао и ап), Сегежа в индексе была, пока её не убрали и т.д. Зачем мне за всё это платить покупая индекс? Так что комиссия это ок, но это не всё на что надо смотреть. Что покупаешь посмотреть тоже не помешает.
А ещё не помешает посмотреть то, чего в индексе нет. Газпром нефть, Ленэнерго ап и Черкизово, их вот нет. А под мои критерии подходят отлично.
Вес в индексе история тоже не однозначная. На Газпром и Лукойл приходится четверть веса индекса. А на ФосАгро и Европлан менее 1%. На мой вкус что-то не так в этом подходе.
Да и див доходность у индекса не сказать что ТОП, если на историю посмотреть. Она только в 2022 году была выше 10%. Ну что это такое? А вот не надо ВТБ, Мечел, Сегежу и им подобных набирать, тогда див доходность будет получше. Вы скажете "Да это же ещё больше налогов! Караул". Боятся надо не больших налогов, а маленьких доходов. Это как радоваться что платишь 13%, а не 22% по НДФЛ.
В общем отношение к индексным фондам у меня как у Капитана Смоллетта (рис 2). Не рекомендация само собой, для кого-то фонды ТОП история.
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Покупка ПИФов на Индекс или сборка портфеля самому.
Т-Инвестиции подготовили таблицу (рис 1) где за 20 лет посчитали див доходность индекса и потери на НДФЛ (13%) от поступающих дивидендов. Основной посыл, что инвестирование в фонды выгоднее чем собирать индекс самому.
Если подходить к этому вопросу формально. То с этим действительно сложно спорить. Общие расходы популярных фондов сейчас, относительно, небольшие:
EQMX (УК ВИМ Инвестиции) — 0,67% в год.
TMOS (УК Т-Капитал) — 0,79% в год.
SBMX (УК Первая) — 0,95% в год.
BCSR (УК БКС Мир инвестиций) — 0,98% в год.
Так за 2024 разница на потерях между налогами и минимальной комиссией в случае фонда EQMX составила 0,53% (1,20%-0,67%) или 5.300 руб. При условии, что за 2024 вы получили дивидендами 1.000.000 руб. при общем портфеле ~10 752 688 руб.
Или 0,41% - 4.100 руб., 0,25% - 2.500 руб. и 0,02% - 2200 руб. для TMOS, SBMX и BCSR соответственно.
Большие ли это потери? — тут каждый решает сам. За себя скажу, что если бы повторял индекс, то заморачиваться с повторением индекса самому отслеживания изменения веса компонентов и состава индекса вряд ли бы стал, купил бы просто фонд. Но я и не повторяю индекс!
Зачем мне платить в индексе за компанию ВТБ $VTBR? Когда на Дне инвестора менеджмент рассказывает, что снизить долю государства в акциях компании можно двумя способами: (1)продать часть до уровня выше 50% или (2) сделать допэмиссию😄. Кто знает хорошо историю ВТБ, тот понимает какой вариант они скорей всего выберут (краткую историю "сюрпризов" ВТБ разбирали в прошлом году). А сейчас на ВТБ приходится 1,18% веса индекса.
Или можем в Индексе про МТС поговорить, который в долг дивиденды платит, Мечел обсудить (в индексе ао и ап), Сегежа в индексе была, пока её не убрали и т.д. Зачем мне за всё это платить покупая индекс? Так что комиссия это ок, но это не всё на что надо смотреть. Что покупаешь посмотреть тоже не помешает.
А ещё не помешает посмотреть то, чего в индексе нет. Газпром нефть, Ленэнерго ап и Черкизово, их вот нет. А под мои критерии подходят отлично.
Вес в индексе история тоже не однозначная. На Газпром и Лукойл приходится четверть веса индекса. А на ФосАгро и Европлан менее 1%. На мой вкус что-то не так в этом подходе.
Да и див доходность у индекса не сказать что ТОП, если на историю посмотреть. Она только в 2022 году была выше 10%. Ну что это такое? А вот не надо ВТБ, Мечел, Сегежу и им подобных набирать, тогда див доходность будет получше. Вы скажете "Да это же ещё больше налогов! Караул". Боятся надо не больших налогов, а маленьких доходов. Это как радоваться что платишь 13%, а не 22% по НДФЛ.
В общем отношение к индексным фондам у меня как у Капитана Смоллетта (рис 2). Не рекомендация само собой, для кого-то фонды ТОП история.
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
👍21❤3😁3🫡1💅1
План ЦБ: «Ставка + Терпение» не подразумевает повышение ставки, во всяком случае пока. Но RGBI падать продолжит.
RGBI (Индекс государственных облигаций РФ) продолжает сползать вниз (рис 1). Ждали этого и обсуждали не раз и в декабре, и в январе, как и раньше, предположу, что движение RGBI в южном направлении продолжится.
После небольшой эйфории на паузе ЦБ, рынок облигаций стабильно снижается 1,5 месяца. Растущие доходности в облигациях уже снова начали давить на акции. Сохранение динамики будет давление усиливать. Что в целом отлично для дивидендных инвесторов в акции, но сейчас не об этом.
Сейчас в разных каналах вижу, что есть опасения, что ключевую ставку будут поднимать на заседании ЦБ 14 февраля.
Коллеги видимо плохо слушали ЦБ. Новый (с декабря) план ЦБ: «Ставка + Терпение» не подразумевает повышение ставки, во всяком случае пока, так как ключевой триггер для роста ставки теперь является ускорение кредитования (которое сейчас тормозит), а уже следом рост инфляции (которая не особо тормозит) и рост инфляционных ожиданий (которые вообще растут) по важности.
Подробно об этих триггерах говорит сам ЦБ. Так в свежем отчёте «О чем говорят тренды» мы можем выделить следующие моменты:
Во-первых кредитный импульс бодро тормозит (рис 2), на нормализации кредитования и бюджета ЦБ ожидает замедления роста спроса. Меньше спрос → меньше инфляция.
Но также в отчёте ЦБ указывает, что в декабре - январе рост потребительских цен с поправкой на сезонность остался высоким. А основной вклад в рост цен внесла [внимание] активизация спроса, который по-прежнему превышает возможности расширения предложения. Как следствие инфляционное давление не спадает.
На прошлой неделе в посте: "Денег Много. Очень Много" мы обсуждали, что на фоне рекордных трат Минфина в декабре (7.15 трлн) и январе (3,31 трлн по данным от 28 января) компании могут брать меньше кредитов, но не уменьшать спрос.
ЦБ это тоже понимает прекрасно. Но так как план «Ставка + Терпение», то надо немного потерпеть. В отчёте ЦБ пишет о необходимости «Поддержания жестких денежно-кредитных условий продолжительное время», а не о ужесточении. Так что пока всё скорее за сохранение ставки.
Но сохранение ключевой ставки RGBI вообще и отдельным длинным облигациям в частности не поможет развернуться.
Не забываем, что план у Минфина на квартал занять 1 трлн руб. и он уже сильно отстаёт от плана.
Второй момент, что текущие цены на рынке ОФЗ Минфин считает выгодными, так как все с начала года и ближайший аукцион пройдет с ОФЗ ПД (фикс купоны). В этот раз нас ждут выпуски: 26228 - 5 лет до погашения и 26246 - 11 лет до погашения. Флоатеров пока нет.
Высокий спрос и сильное инфляционное давление, параллельно с огромными размещениями Минфина, на весь рынок облигаций будет давить.
Писал о том, что убрал длинные выпуски в конце года из стратегии &ОФЗ/Корпораты/Деньги [переложиться на ралли долгового рынка из длинных в короткие облигации]. Теперь всё больше снова смотрю на длинные. Кандидаты (из ОФЗ) на добавление следующие:
ОФЗ 26238, 26230, 26243, 26240, 26245, 26233
Они все длинные (больше 10 лет до погашения) и у них у всех цена уже сейчас меньше чем до паузы ЦБ (20 декабря). Пора за аккуратными покупками пока рынок нервничает )
Это пока только кандидаты, мы ещё посмотрим и сравним купонную доходность, доходность к погашению, планы Минфина на эти выпуски, где с бОльшей вероятностью могут появится доп размещения и т.п. Какие выпуски добавлю отпишусь по результату. Принципы отбора разбирали ещё в прошлом году (11 августа) в посте Правильный выбор ОФЗ. Никаких супер тайн тут нет.
#ОФЗ #Минфин #ЦБ #Инфляция
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
RGBI (Индекс государственных облигаций РФ) продолжает сползать вниз (рис 1). Ждали этого и обсуждали не раз и в декабре, и в январе, как и раньше, предположу, что движение RGBI в южном направлении продолжится.
После небольшой эйфории на паузе ЦБ, рынок облигаций стабильно снижается 1,5 месяца. Растущие доходности в облигациях уже снова начали давить на акции. Сохранение динамики будет давление усиливать. Что в целом отлично для дивидендных инвесторов в акции, но сейчас не об этом.
Сейчас в разных каналах вижу, что есть опасения, что ключевую ставку будут поднимать на заседании ЦБ 14 февраля.
Коллеги видимо плохо слушали ЦБ. Новый (с декабря) план ЦБ: «Ставка + Терпение» не подразумевает повышение ставки, во всяком случае пока, так как ключевой триггер для роста ставки теперь является ускорение кредитования (которое сейчас тормозит), а уже следом рост инфляции (которая не особо тормозит) и рост инфляционных ожиданий (которые вообще растут) по важности.
Подробно об этих триггерах говорит сам ЦБ. Так в свежем отчёте «О чем говорят тренды» мы можем выделить следующие моменты:
Во-первых кредитный импульс бодро тормозит (рис 2), на нормализации кредитования и бюджета ЦБ ожидает замедления роста спроса. Меньше спрос → меньше инфляция.
Но также в отчёте ЦБ указывает, что в декабре - январе рост потребительских цен с поправкой на сезонность остался высоким. А основной вклад в рост цен внесла [внимание] активизация спроса, который по-прежнему превышает возможности расширения предложения. Как следствие инфляционное давление не спадает.
На прошлой неделе в посте: "Денег Много. Очень Много" мы обсуждали, что на фоне рекордных трат Минфина в декабре (7.15 трлн) и январе (3,31 трлн по данным от 28 января) компании могут брать меньше кредитов, но не уменьшать спрос.
ЦБ это тоже понимает прекрасно. Но так как план «Ставка + Терпение», то надо немного потерпеть. В отчёте ЦБ пишет о необходимости «Поддержания жестких денежно-кредитных условий продолжительное время», а не о ужесточении. Так что пока всё скорее за сохранение ставки.
Но сохранение ключевой ставки RGBI вообще и отдельным длинным облигациям в частности не поможет развернуться.
Не забываем, что план у Минфина на квартал занять 1 трлн руб. и он уже сильно отстаёт от плана.
Второй момент, что текущие цены на рынке ОФЗ Минфин считает выгодными, так как все с начала года и ближайший аукцион пройдет с ОФЗ ПД (фикс купоны). В этот раз нас ждут выпуски: 26228 - 5 лет до погашения и 26246 - 11 лет до погашения. Флоатеров пока нет.
Высокий спрос и сильное инфляционное давление, параллельно с огромными размещениями Минфина, на весь рынок облигаций будет давить.
Писал о том, что убрал длинные выпуски в конце года из стратегии &ОФЗ/Корпораты/Деньги [переложиться на ралли долгового рынка из длинных в короткие облигации]. Теперь всё больше снова смотрю на длинные. Кандидаты (из ОФЗ) на добавление следующие:
ОФЗ 26238, 26230, 26243, 26240, 26245, 26233
Они все длинные (больше 10 лет до погашения) и у них у всех цена уже сейчас меньше чем до паузы ЦБ (20 декабря). Пора за аккуратными покупками пока рынок нервничает )
Это пока только кандидаты, мы ещё посмотрим и сравним купонную доходность, доходность к погашению, планы Минфина на эти выпуски, где с бОльшей вероятностью могут появится доп размещения и т.п. Какие выпуски добавлю отпишусь по результату. Принципы отбора разбирали ещё в прошлом году (11 августа) в посте Правильный выбор ОФЗ. Никаких супер тайн тут нет.
#ОФЗ #Минфин #ЦБ #Инфляция
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
👍29🔥3😴3❤1😁1🐳1
Цель — ключевой момент на рынке.
С БКС поговорили о целях.
По большому счету это всё так же ответ на вопрос «Покупать фонд на индекс или акции самому» только в более широком смысле и выбор инструментов не ограничивается двумя.
Там ещё был кусочек из «Алиса в стране чудес» но не стали его в пост вставлять. А жаль )
Добавлю тут сам как предисловие к посту.
— Скажите, пожалуйста, куда мне отсюда идти?
— А куда ты хочешь попасть? — ответил Кот.
— Мне все равно… — сказала Алиса.
— Тогда все равно, куда и идти, — заметил Кот.
А сам пост тут: https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/lichnyi-opyt-investora-moi-investitsionnye-tseli-i-kak-ia-ikh-dostigaiu
К прочтение рекомендуется 🫡
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
С БКС поговорили о целях.
По большому счету это всё так же ответ на вопрос «Покупать фонд на индекс или акции самому» только в более широком смысле и выбор инструментов не ограничивается двумя.
Там ещё был кусочек из «Алиса в стране чудес» но не стали его в пост вставлять. А жаль )
Добавлю тут сам как предисловие к посту.
— Скажите, пожалуйста, куда мне отсюда идти?
— А куда ты хочешь попасть? — ответил Кот.
— Мне все равно… — сказала Алиса.
— Тогда все равно, куда и идти, — заметил Кот.
А сам пост тут: https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/lichnyi-opyt-investora-moi-investitsionnye-tseli-i-kak-ia-ikh-dostigaiu
К прочтение рекомендуется 🫡
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
БКС Экспресс
Личный опыт инвестора. Мои инвестиционные цели и как я их достигаю
Несколько ключевых правил стратегии автора соцсети «Профит»
👍10✍5🫡5❤2
Что делать с ОФЗ? Судя по недельным данным инфляционное давление быстро спадает. Но недельные данные и не показатель.
Коротко:
Минфин щедро увеличивает доходность. ОФЗ летят на эйфории замедления недельной инфляции. Автор думает, что это очередной фальстарт в наборе длинных ОФЗ.
Подробно:
На неделе Минфин занимал в ОФЗ 26246 с погашением через 11 лет и в 26228 с погашением через 5 лет.
В 26246 был поставлен новый рекорд по доходности при размещении в этом году — 17,49% годовых (рис 1). До этого рекорд был всего две недели назад в выпуске 26247 — 17,03%. Т.е. доходности на аукционах очень быстро растут.
Спрос на аукционах остаётся маленький, в этот раз ~70 млрд руб. на оба выпуска. Разместил Минфин на ~46 млрд руб. Т.е. на две трети от спроса. Такая пропорция сохраняется с начала года. Минфину приходится быстро повышать премию, чтобы занять значимый объём. Но с объёмами пока сложно, уже прошло 5 из 11 запланированных аукционов, а с учётом последних Минфин занял ~167 млрд руб. при квартальном плане в 1 трлн руб.
При этом вечером на рынке ОФЗ опять царит оптимизм на недельных данных по инфляции. Свежие данные по инфляции с 28 января по 3 февраля показали замедление до 0,16% после 0,22% и 0,25% двумя неделями ранее. В целом, если судить по недельным данным, инфляционное давление быстро спадает (рис 2). Окрепший чуть рубль тут играет на руку.
Если продолжать аналогию с больным и температурой, то сейчас температура стала в районе 36,6 °C, что очень хорошо. Кризисная ситуация [пока?] ушла. Но это ушли симптомы, а не сама б̷о̷л̷е̷з̷н̷ь̷ проблема.
Проблема с кадрами пока остаётся, рекордные бюджетные расходы декабря-января благодаря чему кредитный импульс тормознул, но не тормознул спрос, т.е. рекордные расходы бюджета, с высокой вероятностью, приведут к ускорению спроса.
Все вчерашние кандидаты на добавление хорошо прибавили: ОФЗ 26238, 26230, 26243, 26240, 26245, 26233, низкая оценка творит чудеса )
Забавно что сам никого так и не добавил в стратегию &ОФЗ/Корпораты/Деньги, текущий рост, как по мне очередной фальстарт.
Пока подожду. "Чего?" — Будем анализировать другие показатели, которые помогут оценить возможность перехода к устойчивой дезинфляции в ближайшее время. Недельные данные конечно хорошо, но это и не метрика, а индикатив, ориентир если так удобней. Недельная инфляция в разы отличается от ежемесячной набором товаров и услуг.
Да и куда спешить? (1) В составе стратегии облигации с существенно бОльшей доходностью к погашению. Тут только с телом ОФЗ играться.
(2) Минфин видя что доходности упали просто разместит бОльший объём который продавит цену вниз.
Простой пример. Сегодня разные участники рынка взяли у Минфина ОФЗ 26246 на 33,5 млрд руб. под доходность 17,49%, а на момент написания выпуск на позитиве торгуется под 16,99%, т.е. можно легко часть объёма в рынок слить и получить 0,5% за 1-2 рабочих дня. Даже без сложных процентов и за вычетом комиссии это будет примерно ~50-100% годовых.
Так что подождём. Хорошее время ещё впереди, но это, как обычно, не точно 🤡
#ОФЗ #Минфин #ЦБ #Инфляция
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Коротко:
Минфин щедро увеличивает доходность. ОФЗ летят на эйфории замедления недельной инфляции. Автор думает, что это очередной фальстарт в наборе длинных ОФЗ.
Подробно:
На неделе Минфин занимал в ОФЗ 26246 с погашением через 11 лет и в 26228 с погашением через 5 лет.
В 26246 был поставлен новый рекорд по доходности при размещении в этом году — 17,49% годовых (рис 1). До этого рекорд был всего две недели назад в выпуске 26247 — 17,03%. Т.е. доходности на аукционах очень быстро растут.
Спрос на аукционах остаётся маленький, в этот раз ~70 млрд руб. на оба выпуска. Разместил Минфин на ~46 млрд руб. Т.е. на две трети от спроса. Такая пропорция сохраняется с начала года. Минфину приходится быстро повышать премию, чтобы занять значимый объём. Но с объёмами пока сложно, уже прошло 5 из 11 запланированных аукционов, а с учётом последних Минфин занял ~167 млрд руб. при квартальном плане в 1 трлн руб.
При этом вечером на рынке ОФЗ опять царит оптимизм на недельных данных по инфляции. Свежие данные по инфляции с 28 января по 3 февраля показали замедление до 0,16% после 0,22% и 0,25% двумя неделями ранее. В целом, если судить по недельным данным, инфляционное давление быстро спадает (рис 2). Окрепший чуть рубль тут играет на руку.
Если продолжать аналогию с больным и температурой, то сейчас температура стала в районе 36,6 °C, что очень хорошо. Кризисная ситуация [пока?] ушла. Но это ушли симптомы, а не сама б̷о̷л̷е̷з̷н̷ь̷ проблема.
Проблема с кадрами пока остаётся, рекордные бюджетные расходы декабря-января благодаря чему кредитный импульс тормознул, но не тормознул спрос, т.е. рекордные расходы бюджета, с высокой вероятностью, приведут к ускорению спроса.
Все вчерашние кандидаты на добавление хорошо прибавили: ОФЗ 26238, 26230, 26243, 26240, 26245, 26233, низкая оценка творит чудеса )
Забавно что сам никого так и не добавил в стратегию &ОФЗ/Корпораты/Деньги, текущий рост, как по мне очередной фальстарт.
Пока подожду. "Чего?" — Будем анализировать другие показатели, которые помогут оценить возможность перехода к устойчивой дезинфляции в ближайшее время. Недельные данные конечно хорошо, но это и не метрика, а индикатив, ориентир если так удобней. Недельная инфляция в разы отличается от ежемесячной набором товаров и услуг.
Да и куда спешить? (1) В составе стратегии облигации с существенно бОльшей доходностью к погашению. Тут только с телом ОФЗ играться.
(2) Минфин видя что доходности упали просто разместит бОльший объём который продавит цену вниз.
Простой пример. Сегодня разные участники рынка взяли у Минфина ОФЗ 26246 на 33,5 млрд руб. под доходность 17,49%, а на момент написания выпуск на позитиве торгуется под 16,99%, т.е. можно легко часть объёма в рынок слить и получить 0,5% за 1-2 рабочих дня. Даже без сложных процентов и за вычетом комиссии это будет примерно ~50-100% годовых.
Так что подождём. Хорошее время ещё впереди, но это, как обычно, не точно 🤡
#ОФЗ #Минфин #ЦБ #Инфляция
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
👍20🔥5🤔5❤2😁2🤡1
"Pick and choose. Sit and lose".
ЦБ представил отчёт «Обзор рисков финансовых рынков».
Из забавного, но ожидаемого, ЦБ рассказывает нам про поведение розничного инвестора: Рынок акций, снижавшийся последние месяцы, в середине декабря перешел к росту. В целом за декабрь 2024 – январь 2025 индекс МосБиржи вырос на 14,4%. <....>
Крупнейшими продавцами акций по-прежнему оставались розничные инвесторы, за последние 2 месяца их нетто-продажи составили 56,1 млрд руб. (рис 1)
Декабрь индекс рос — физики продают.
Январь индекс рос — физики продают.
А мы тут обсуждаем, что в последнюю неделю января из фондов денежного рынка вывели 7,5 млрд руб. и рынок только по чуть прибавляет.
Продавать на дне или после небольшого отскока (а +20% от дна это мелочь) это частая хомячья история. Тут Сбер почти по такой же цене как в 2018 раздают. Только летом 2018 он дивидендами 18 руб. заплатил. А летом 2025 36,5 руб. на акцию планируется.
Это не единственный пример, вот у Роснефти $ROSN аналогичная история. И таких примеров ещё можно насобирать. Но суть не в этом.
Суть в том, что толпа правой оказывается редко. Лучшие цены на рынке нагоняют на толпу депрессию, а вот новые максимумы эйфорию.
Депрессия была в октябре, ноябре и ⅔ декабря. Эйфория пока не наступила. Все про кого пишет ЦБ (про "нетто-продажи составили 56,1 млрд руб.") ждут когда же рынок провалится ниже, чтобы купить со скидкой.
Если рынок не повалится ближайшие пару месяцев (а падать в начале дивидендного сезона сложно), а продолжит расти месяц к месяцу, на, как недавно выразился ЦБ, "геополитическом оптимизме", все эти десятки и сотни миллиардов ещё будут на рынок заходить.
Тот кто радостно продал Сбер в районе 250, ещё более радостнее будет покупать его в районе 350 рассказывая что важно инвестировать на долгосрок )
Было смешно когда в начале года писали что рынок "перегрет", смешно и сейчас подобное читать.
Есть такая поговорка хорошая (переводится правда плохо), она про сидящих на заборе и ждущих падения: "Pick and choose. Sit and lose".
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
ЦБ представил отчёт «Обзор рисков финансовых рынков».
Из забавного, но ожидаемого, ЦБ рассказывает нам про поведение розничного инвестора: Рынок акций, снижавшийся последние месяцы, в середине декабря перешел к росту. В целом за декабрь 2024 – январь 2025 индекс МосБиржи вырос на 14,4%. <....>
Крупнейшими продавцами акций по-прежнему оставались розничные инвесторы, за последние 2 месяца их нетто-продажи составили 56,1 млрд руб. (рис 1)
Декабрь индекс рос — физики продают.
Январь индекс рос — физики продают.
А мы тут обсуждаем, что в последнюю неделю января из фондов денежного рынка вывели 7,5 млрд руб. и рынок только по чуть прибавляет.
Продавать на дне или после небольшого отскока (а +20% от дна это мелочь) это частая хомячья история. Тут Сбер почти по такой же цене как в 2018 раздают. Только летом 2018 он дивидендами 18 руб. заплатил. А летом 2025 36,5 руб. на акцию планируется.
Это не единственный пример, вот у Роснефти $ROSN аналогичная история. И таких примеров ещё можно насобирать. Но суть не в этом.
Суть в том, что толпа правой оказывается редко. Лучшие цены на рынке нагоняют на толпу депрессию, а вот новые максимумы эйфорию.
Депрессия была в октябре, ноябре и ⅔ декабря. Эйфория пока не наступила. Все про кого пишет ЦБ (про "нетто-продажи составили 56,1 млрд руб.") ждут когда же рынок провалится ниже, чтобы купить со скидкой.
Если рынок не повалится ближайшие пару месяцев (а падать в начале дивидендного сезона сложно), а продолжит расти месяц к месяцу, на, как недавно выразился ЦБ, "геополитическом оптимизме", все эти десятки и сотни миллиардов ещё будут на рынок заходить.
Тот кто радостно продал Сбер в районе 250, ещё более радостнее будет покупать его в районе 350 рассказывая что важно инвестировать на долгосрок )
Было смешно когда в начале года писали что рынок "перегрет", смешно и сейчас подобное читать.
Есть такая поговорка хорошая (переводится правда плохо), она про сидящих на заборе и ждущих падения: "Pick and choose. Sit and lose".
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
👍21🐳5🔥3🤔2🫡1
РБК. Новости. Главное
Дивидендная доходность российских акций, входящих в индекс Московской биржи (49 наиболее ликвидных бумаг), в 2025 году может составить 11%, прогнозируют аналитики УК «Первой».
Продолжая тему «перегретости» рынка.
Расчётная див доходность индекса в этом году ~11%.
А в 2021 была всего 5%.
Просто оценить потенциал роста цены. После нормализации.
Это ещё не учитывая, что маржа у многих компаний сжалась из-за инфляционного давления и со временем на «привычные» уровни маржинальности вернётся.
Надеюсь год/два у меня ещё есть успеть побольше набрать активов по отличным ценам. Этим собственно и занимаюсь.
Только никому не говорите. А то всё без нас раскупят.🤫
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Расчётная див доходность индекса в этом году ~11%.
А в 2021 была всего 5%.
Просто оценить потенциал роста цены. После нормализации.
Это ещё не учитывая, что маржа у многих компаний сжалась из-за инфляционного давления и со временем на «привычные» уровни маржинальности вернётся.
Надеюсь год/два у меня ещё есть успеть побольше набрать активов по отличным ценам. Этим собственно и занимаюсь.
Только никому не говорите. А то всё без нас раскупят.
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍27🫡9🙈4❤1✍1😁1
Ричард Хэппи
Коллеги, до конца года будут и новые выпуски ОФЗ и, скорей всего, дополнительная эмиссия в уже выпущенных выпусках, аналогично тому, что мы увидели сегодня.
Долго ждать не пришлось.
Ещё по 50 млрд руб. В двух старых выпусках.
26224 и 26242.
Оба среднесрочные.
~5 лет до погашения.
Но и это не конец истории. Занимать Минфину надо много
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Ещё по 50 млрд руб. В двух старых выпусках.
26224 и 26242.
Оба среднесрочные.
~5 лет до погашения.
Но и это не конец истории. Занимать Минфину надо много
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
👍13👀6🗿4🐳2🔥1🙈1
В следующую пятницу заседание ЦБ и сохранение 21% самый вероятный сценарий. Индекс МосБиржи пытается расти, но сопротивление физиков велико, они рекордно распродают. RGBI (Индекс государственных облигаций РФ) тоже пытается расти, хватило слабой надежды в виде приемлемых недельных данных по инфляции. Золото в очередной раз обновило на неделе максимум исторический, а Полюс $PLZL всё ещё исторический максимум не обновил. Что-то тут не так, но ничего, подождём.
Вариантов куда пристроить свои кровные хватает. Так что #пятничный_мем это то, что постоянно вижу в разных чатиках и комментариях. Кто себя узнал ставит лайк )
С наступившими выходными нас 💃🏼🕺🏻
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Вариантов куда пристроить свои кровные хватает. Так что #пятничный_мем это то, что постоянно вижу в разных чатиках и комментариях. Кто себя узнал ставит лайк )
С наступившими выходными нас 💃🏼🕺🏻
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
😁25👍11👾5🔥2🙈2
Forwarded from Дмитрий Медведев
Фильм «У края бездны» сильный, честный и очень печальный. Сильный – потому что правдивый, без лакирующей цензуры и ретуши. Честный – потому что это просто хроника войны, без наигранных эмоций и избитых художественных штампов. Очень печальный – потому что многие действующие лица фильма погибли в бою. Вот он живой – улыбающийся человек в кадре. А через некоторое время он погибнет. И всё это – просто хроника боёв. Запись рутины жизни и смерти.
Непарадная война, совсем без пафоса.
Так никогда раньше не снимали документальное кино про войну. Не было возможности так снимать. Не было такой техники. Не было такой ценностной установки. А теперь сняли. Получилась хроника подвига.
Хроника того, как воюют за каждый метр нашей земли, как спасают беспомощных гражданских и как уходят из жизни наши герои.
Хроника будущей Победы…
Непарадная война, совсем без пафоса.
Так никогда раньше не снимали документальное кино про войну. Не было возможности так снимать. Не было такой техники. Не было такой ценностной установки. А теперь сняли. Получилась хроника подвига.
Хроника того, как воюют за каждый метр нашей земли, как спасают беспомощных гражданских и как уходят из жизни наши герои.
Хроника будущей Победы…
👍27🫡12❤6🤮3👎1🔥1
#вопросответ
Коллега, ну с непогрешимостью вы сильно загнули, хотя мне приятно ). На счёт того что вы не видели, могу только рекомендовать смотреть внимательней )
Если брать самое свежее, то вот в посте от 4 декабря "Триллион Минфина, разгоняющаяся инфляция и инструкция для Паниковского" писал:
Или вот 20 декабря, когда ЦБ взял паузу. Там прямо хронологию ошибки расписал. Как изначально верное предположение (что будет пауза в повышении ставки) менялось когда и почему на неверное (хайк по ставке), хотя в отчётах ЦБ была информация и намёки на решение и смену подхода, а всё почему? А потому что были устоявшиеся предположения и невнимательное чтение отчётов ЦБ. Политика ЦБ не константа, ошибся, забыл об этом. Исправлюсь.
А самая свежая "ошибка" наверно будет покупка облигации Борец Капитал 001Р-01 $RU000A105ZX2 в стратегию &ОФЗ/Корпораты/Деньги.
Не сказал бы что это ошибка. Прилёт иска ген прокуратуры с требованием национализации компании так как она имеет стратегическое значение и последующий обвал цен история слабо прогнозируемая. Ну да ладно, тут каждый решает сам. На панике не продал, но при отскоке спокойно вышли. Будь в личном портфеле отставил. Так же как оставил 12-й выпуск облигаций Самолёта $SMLT в прошлом году, когда они камнем падали в низ. Но в стратегии ответственность выше, поэтому вышли.
Но в этом и суть проекта: прямая трансляция рабочего процесса по Фондовому рынку. Принципы принятия решений, выбор активов и т.п.
Ошибки не привели к каким-то серьёзным убыткам, ни в случае с займами Минфина, так как RGBI сползать продолжил. Ни в случае паузы ЦБ. Так как писал что акции супер дешёвые и покупал их активно (о чём регулярно писал) обходя стороной облигации. Акции выросли сильней.
Негативные моменты с историей где Борец больше не Борец, легко купировал риск-менеджмент. На данный выпуск было менее 10% веса, суммарные потери по портфелю ~1% от доходности, что в целом не приятно, но терпимо, а доходность к погашению всех облигаций ~26%. Так что такие истории это часть процесса. Но я что-то отвлёкся.
В общем ошибки есть, о них пишу. Успешный успех это к другим ребятам. Которые вам только скрины показывают и комментарии закрывают либо банят всех налево и направо. А вы меня Инфоцыганом называете с биполяркой и ничего. Всё ещё не забанены, во всяком случае пока🔪
У меня 4 публичных счёта. Из которых самому старому 6 лет. За всё время закрыл только одну публичную стратегию &Дивиденды_Гонконга, но закрыли мы её в плюс. А не так как многие авторы любят открыть сразу несколько стратегий, а потом минусовые закрывать.
Суть подхода очень простая
список из 10 правил (список не полный):
— Правило Трёх «Д»: Дивиденды, Диверсификация, Долгосрок — это база.
— Большие долги — это стоп фактор.
— Растущий бизнес — это хорошо.
— Дорогая оценка — это плохо.
— Репутация ТОП менеджмента — это важно.
— Политический вес важен.
— Сфера деятельности не важна, предубеждений против какого-то сектора нет.
— Бизнес абсорбирует инфляцию.
— Экспортёры отыгрывают девал.
— Поступающие дивиденды реальны, а рост цены (пока не продал) виртуален.
Бонусный 11-й. Мой любимый ), оформил в стишок, чтобы легче запомнить было:
На дне покупай,
Дивиденды считай!
Прозвучит банально, но каждое правило (а их больше 10), это результат когда-то совершённых ошибок. Так как на рынок пришёл в 2009, то ошибок было много )
Сейчас они тоже бывают, но таков путь. Теперь они просто менее критичные стали.
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
"Ни одного поста не увидел у автора, в котором он обсуждает свои ошибки.
Непогрешимый?"
Коллега, ну с непогрешимостью вы сильно загнули, хотя мне приятно ). На счёт того что вы не видели, могу только рекомендовать смотреть внимательней )
Если брать самое свежее, то вот в посте от 4 декабря "Триллион Минфина, разгоняющаяся инфляция и инструкция для Паниковского" писал:
"Сильно скептично был настроен на выполнения плана по заимствованиям последние месяцы, но сегодня Минфин занял половину от оставшегося плана на год (не путаем план на год и сумму поквартальных планов учитывающих недоборы за II и III квартал). Так что занять ещё столько же не проблема. Антон Германович,
извиняюсь, был не прав, признаю.
"
Или вот 20 декабря, когда ЦБ взял паузу. Там прямо хронологию ошибки расписал. Как изначально верное предположение (что будет пауза в повышении ставки) менялось когда и почему на неверное (хайк по ставке), хотя в отчётах ЦБ была информация и намёки на решение и смену подхода, а всё почему? А потому что были устоявшиеся предположения и невнимательное чтение отчётов ЦБ. Политика ЦБ не константа, ошибся, забыл об этом. Исправлюсь.
А самая свежая "ошибка" наверно будет покупка облигации Борец Капитал 001Р-01 $RU000A105ZX2 в стратегию &ОФЗ/Корпораты/Деньги.
Не сказал бы что это ошибка. Прилёт иска ген прокуратуры с требованием национализации компании так как она имеет стратегическое значение и последующий обвал цен история слабо прогнозируемая. Ну да ладно, тут каждый решает сам. На панике не продал, но при отскоке спокойно вышли. Будь в личном портфеле отставил. Так же как оставил 12-й выпуск облигаций Самолёта $SMLT в прошлом году, когда они камнем падали в низ. Но в стратегии ответственность выше, поэтому вышли.
Но в этом и суть проекта: прямая трансляция рабочего процесса по Фондовому рынку. Принципы принятия решений, выбор активов и т.п.
Ошибки не привели к каким-то серьёзным убыткам, ни в случае с займами Минфина, так как RGBI сползать продолжил. Ни в случае паузы ЦБ. Так как писал что акции супер дешёвые и покупал их активно (о чём регулярно писал) обходя стороной облигации. Акции выросли сильней.
Негативные моменты с историей где Борец больше не Борец, легко купировал риск-менеджмент. На данный выпуск было менее 10% веса, суммарные потери по портфелю ~1% от доходности, что в целом не приятно, но терпимо, а доходность к погашению всех облигаций ~26%. Так что такие истории это часть процесса. Но я что-то отвлёкся.
В общем ошибки есть, о них пишу. Успешный успех это к другим ребятам. Которые вам только скрины показывают и комментарии закрывают либо банят всех налево и направо. А вы меня Инфоцыганом называете с биполяркой и ничего. Всё ещё не забанены, во всяком случае пока
У меня 4 публичных счёта. Из которых самому старому 6 лет. За всё время закрыл только одну публичную стратегию &Дивиденды_Гонконга, но закрыли мы её в плюс. А не так как многие авторы любят открыть сразу несколько стратегий, а потом минусовые закрывать.
Суть подхода очень простая
список из 10 правил (список не полный):
— Правило Трёх «Д»: Дивиденды, Диверсификация, Долгосрок — это база.
— Большие долги — это стоп фактор.
— Растущий бизнес — это хорошо.
— Дорогая оценка — это плохо.
— Репутация ТОП менеджмента — это важно.
— Политический вес важен.
— Сфера деятельности не важна, предубеждений против какого-то сектора нет.
— Бизнес абсорбирует инфляцию.
— Экспортёры отыгрывают девал.
— Поступающие дивиденды реальны, а рост цены (пока не продал) виртуален.
Бонусный 11-й. Мой любимый ), оформил в стишок, чтобы легче запомнить было:
На дне покупай,
Дивиденды считай!
Прозвучит банально, но каждое правило (а их больше 10), это результат когда-то совершённых ошибок. Так как на рынок пришёл в 2009, то ошибок было много )
Сейчас они тоже бывают, но таков путь. Теперь они просто менее критичные стали.
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍37✍4👏4😁2👌2🗿2👻1
Перспектива будет лучше ретроспективы?
Пришло время сделать апдейт ситуации на долговом рынке. Так что поговорим про рынок долга вообще и ОФЗ в частности.
Последний раз отдельный пост на тему облигаций был 15 декабря "Минфин замещённый. Купируем риски ослабления рубля получая доходность 10-15% в валюте"
С момента написания прошло 2 месяца и доходности сильно упали в валютных ОФЗ. С 10-15% → до 7,25-8,67%. Интересны ли они нам сейчас? А может лучше рублёвый долг? А может всё-таки валютный, но у корпоратов? А говорил про кандидатов в стратегию &ОФЗ/Корпораты/Деньги, кого в итоге будешь добавлять?
Обо всём этом поговорили с подписчиками платного канала на Бусти и в Т-Инвестициях, кроме этого разобрали:
— Что происходит с двумя каналами накачки деньгами экономики (кредитный и бюджетный импульсы)
— Разобрали что происходит с денежной массой.
— Разобрали что происходит с перегревом экономики и немного поговорили про HeadHunter $HEAD
— Кратко обсудили инфляцию и пора ли праздновать победу и почему.
— Обсудили Тактику на долговом рынке.
— А ещё вспомнили кучу разных выпусков облигаций с тикерами, доходностью и к̷у̷р̷т̷и̷з̷а̷н̷к̷а̷м̷и̷ ̷купонами.
Приятного чтения 🤝 на Бусти или в Т-Инвестициях
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Пришло время сделать апдейт ситуации на долговом рынке. Так что поговорим про рынок долга вообще и ОФЗ в частности.
Последний раз отдельный пост на тему облигаций был 15 декабря "Минфин замещённый. Купируем риски ослабления рубля получая доходность 10-15% в валюте"
С момента написания прошло 2 месяца и доходности сильно упали в валютных ОФЗ. С 10-15% → до 7,25-8,67%. Интересны ли они нам сейчас? А может лучше рублёвый долг? А может всё-таки валютный, но у корпоратов? А говорил про кандидатов в стратегию &ОФЗ/Корпораты/Деньги, кого в итоге будешь добавлять?
Обо всём этом поговорили с подписчиками платного канала на Бусти и в Т-Инвестициях, кроме этого разобрали:
— Что происходит с двумя каналами накачки деньгами экономики (кредитный и бюджетный импульсы)
— Разобрали что происходит с денежной массой.
— Разобрали что происходит с перегревом экономики и немного поговорили про HeadHunter $HEAD
— Кратко обсудили инфляцию и пора ли праздновать победу и почему.
— Обсудили Тактику на долговом рынке.
— А ещё вспомнили кучу разных выпусков облигаций с тикерами, доходностью и к̷у̷р̷т̷и̷з̷а̷н̷к̷а̷м̷и̷ ̷купонами.
Приятного чтения 🤝 на Бусти или в Т-Инвестициях
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
👍8🤮3😢2👌2🔥1🙈1