Forwarded from РБК. Новости. Главное
❗️Путин объявил перемирие в дни 80-летия Победы.
Группа МГКЛ подвела итоги года.
Ключевые финансовые показатели:
— Рост выручки почти в 4 раза (до 8,7 млрд руб.).
— EBITDA +50% (до 1,18 млрд руб.). Доля ломбардного бизнеса составляет менее половины.
— Чистая прибыль +50% (до 393 млн руб.).
— Офлайн-сеть рост +24% до 135 отделений (+26 отделений. Основной прирост за счёт M&A).
— Активы +42% (4,9 млрд руб.) за счёт роста портфеля товаров.
Отчёт хороший: рост выручки, рост прибыли, улучшение качества бизнеса. Ранее Группа заявляла, что один из фокусов — это наращивание присутствия в домашнем регионе, что мы и видим: плюс 26 новых отделений в Москве и области.
Потенциал для дальнейшего расширения оценивается как кратный — сама Группа считает возможным открыть ещё порядка 250 новых точек только в Москве и МО. Иными словами, это далеко не предел, а скорее начало.
Переводя с корпоративного на человеческий: будет, где развернуться и откуда зарабатывать.
Важно отметить, что при активной экспансии финансовая устойчивость Группы не пострадала. Обычно стратегии агрессивного роста бьют по устойчивости, но в 2024 году агентство «Эксперт РА» повысило рейтинг кредитоспособности ПАО «МГКЛ» с "ruBB-" до "ruBB" со стабильным прогнозом.
В целом "ruBB" — это уровень высокодоходных облигаций (ВДО). Но стоит учитывать, что ломбарды оцениваются по методологии МФО, где займы считаются как бы беззалоговыми, хотя в реальности залоги есть. А залоги в основном в золоте — активе, который не теряет в цене, а часто наоборот дорожает. Это скрытая подушка безопасности, которую оценивают не до конца.
Кроме роста офлайн-присутствия, Группа активно строит собственную онлайн-площадку «Ресейл Маркет». Цель — стать серьёзным игроком на рынке ресейла: продажи бывших в употреблении вещей. Онлайн-канал позволит бизнесу стать более масштабным и менее зависимым от региональных факторов.
Итог: расширение сети, развитие онлайна, стабильный рейтинг, грамотная работа с активами и технологичная трансформация делают Группу МГКЛ интересным вариантом. Здесь есть не только рост масштабов, но и повышение качества бизнеса.
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Ключевые финансовые показатели:
— Рост выручки почти в 4 раза (до 8,7 млрд руб.).
— EBITDA +50% (до 1,18 млрд руб.). Доля ломбардного бизнеса составляет менее половины.
— Чистая прибыль +50% (до 393 млн руб.).
— Офлайн-сеть рост +24% до 135 отделений (+26 отделений. Основной прирост за счёт M&A).
— Активы +42% (4,9 млрд руб.) за счёт роста портфеля товаров.
Отчёт хороший: рост выручки, рост прибыли, улучшение качества бизнеса. Ранее Группа заявляла, что один из фокусов — это наращивание присутствия в домашнем регионе, что мы и видим: плюс 26 новых отделений в Москве и области.
Потенциал для дальнейшего расширения оценивается как кратный — сама Группа считает возможным открыть ещё порядка 250 новых точек только в Москве и МО. Иными словами, это далеко не предел, а скорее начало.
Переводя с корпоративного на человеческий: будет, где развернуться и откуда зарабатывать.
Важно отметить, что при активной экспансии финансовая устойчивость Группы не пострадала. Обычно стратегии агрессивного роста бьют по устойчивости, но в 2024 году агентство «Эксперт РА» повысило рейтинг кредитоспособности ПАО «МГКЛ» с "ruBB-" до "ruBB" со стабильным прогнозом.
В целом "ruBB" — это уровень высокодоходных облигаций (ВДО). Но стоит учитывать, что ломбарды оцениваются по методологии МФО, где займы считаются как бы беззалоговыми, хотя в реальности залоги есть. А залоги в основном в золоте — активе, который не теряет в цене, а часто наоборот дорожает. Это скрытая подушка безопасности, которую оценивают не до конца.
Кроме роста офлайн-присутствия, Группа активно строит собственную онлайн-площадку «Ресейл Маркет». Цель — стать серьёзным игроком на рынке ресейла: продажи бывших в употреблении вещей. Онлайн-канал позволит бизнесу стать более масштабным и менее зависимым от региональных факторов.
Итог: расширение сети, развитие онлайна, стабильный рейтинг, грамотная работа с активами и технологичная трансформация делают Группу МГКЛ интересным вариантом. Здесь есть не только рост масштабов, но и повышение качества бизнеса.
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Когда свечи гаснут.
Маржинальная торговля — это короткий путь к долгосрочным проблемам.
После каждого сильного движения рынка появляются герои маржинальной торговли. Они верят, что нашли священный Грааль: "Зачем довольствоваться скучными 20-30% годовых (ситуация на сейчас), когда можно взять плечо, удвоить, утроить доходность. Ч̷т̷о̷б̷ы̷ ̷с̷о̷с̷е̷д̷и̷ ̷п̷о̷ ̷п̷а̷р̷к̷о̷в̷к̷е̷ ̷о̷б̷з̷а̷в̷и̷д̷о̷в̷а̷л̷и̷с̷ь̷. Сделать это быстро, красиво, эффектно.
И действительно. Первые месяцы, а иногда и пару лет, всё выглядит прекрасно: счёт растёт, прибыль капает, процент на процент набегает. На этом фоне рассуждения о старине Баффете, контроле рисков, диверсификации и т.п. высмеиваются такими ребятами.
В какой-то момент такой персонаж начинает чувствовать себя агентом 007. Смело лавируя между коррекциями, обыгрывая рынок в опасных поворотах, ставя рискованные сделки под музыку успеха. Рынок скоро развернёться — шорт, рынок перепродан — лонг. 2-е, 3-е, 5-е плечо. Половина сделок в минус? Ничего страшного — отыгрываются. (Не все. Но вы слышите только о тех, кто смог — классическая ошибка выжившего). Стиль, драйв, высокие ставки — жизнь удалась!
Только в классических фильмах Бонд в итоге спасает мир и уезжает в закат. А в реальности — маржинальный Бонд в самый напряжённый момент ловит маржинколл прямо в висок. И всё заканчивается не коктейлем в казино, а нулём на брокерском счёте и рассказами: "а таксовать — это так, для души..."
Рынок — это не место для лёгкой наживы. Это территория терпения, а не "всё и сразу".
И не потому что он плохой — рынок нейтрален.
Ты просто конкурируешь с миллионами участников одновременно, каждый день, каждую минуту.
Когда приходит волна настоящей коррекции (а она приходит всегда — вопрос только времени), магия плечей превращается в банальное принудительное закрытие позиций. Весь красивый план с графиками, планы о доме на побережье, мечты о том как много заработаешь и вложишь потом в долгосрок чтобы был пассивный доход — всё это мгновенно обнуляется. Обнуляется не образно, а в прямом смысле: брокер продаст позиции за тебя, по худшей цене, в худший момент.
Потому что брокеру безразличны надежды таких игроков "откупить просадку" и "подождать отскока".
В тот момент когда человек впервые начинает понимать, что 2-3 года прибыльной торговли с плечами — это ничто, если итог рискованной стратегии один: полная потеря депозита.
Как разница, что были "правильные три года". Если необходимо выживание на дистанции 10, 20, 30 лет. Ориентироваться на большой горизонт — один из немногих способов долгосрочно выигрывать.
Сбер $SBER хорошая компания с крепким фундаменталом, но он часто летает на ~20% в месяц (т.е. 5-е плечо не в ту сторону уже Game Over, пока всё это пишу, Открыл приложение самого массового брокера $T, он даёт 8-е плечо на Сбер)
За последние 10 лет рост более 20% был 5 раз (фев, апр, окт 2015, ноябрь 2020, март 2023). Падения 4 раза (окт 2014, март 2020, фев и сент 2022).
И это не считая "хвосты" свечей внутри месяца, так история ещё более волатильная.
Но даже без хвостов, в феврале 2022 падение было больше 50% за месяц (Даже 2-е плечо не в ту сторону — уже Game Over. А такое плечо даёт любой брокер.)
Ещё раз, это Сбер, т.е. одна из лучших компаний последние годы, которая в целом "не очень волатильная" по меркам РФ рынка. И мы тут не говорим про деривативы или мусорные бумаги летающие так регулярно.
Для тех, кто считает, что не страшно прикупить после сильного падения, есть старая рыночная шутка:
"Что такое падение на 95%? — это падение на 90% и потом ещё на 50%"
Сейчас рынок тонкий, на геополитике рынок может легко сделать сильное движение в любую сторону. Очередные герои маржинальной торговли появятся — и у очередных наступит Game Over.
Выигрывает в итоге не тот, кто ловко игрался с плечами, а тот, кто остался в игре.
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Маржинальная торговля — это короткий путь к долгосрочным проблемам.
После каждого сильного движения рынка появляются герои маржинальной торговли. Они верят, что нашли священный Грааль: "Зачем довольствоваться скучными 20-30% годовых (ситуация на сейчас), когда можно взять плечо, удвоить, утроить доходность. Ч̷т̷о̷б̷ы̷ ̷с̷о̷с̷е̷д̷и̷ ̷п̷о̷ ̷п̷а̷р̷к̷о̷в̷к̷е̷ ̷о̷б̷з̷а̷в̷и̷д̷о̷в̷а̷л̷и̷с̷ь̷. Сделать это быстро, красиво, эффектно.
И действительно. Первые месяцы, а иногда и пару лет, всё выглядит прекрасно: счёт растёт, прибыль капает, процент на процент набегает. На этом фоне рассуждения о старине Баффете, контроле рисков, диверсификации и т.п. высмеиваются такими ребятами.
В какой-то момент такой персонаж начинает чувствовать себя агентом 007. Смело лавируя между коррекциями, обыгрывая рынок в опасных поворотах, ставя рискованные сделки под музыку успеха. Рынок скоро развернёться — шорт, рынок перепродан — лонг. 2-е, 3-е, 5-е плечо. Половина сделок в минус? Ничего страшного — отыгрываются. (Не все. Но вы слышите только о тех, кто смог — классическая ошибка выжившего). Стиль, драйв, высокие ставки — жизнь удалась!
Только в классических фильмах Бонд в итоге спасает мир и уезжает в закат. А в реальности — маржинальный Бонд в самый напряжённый момент ловит маржинколл прямо в висок. И всё заканчивается не коктейлем в казино, а нулём на брокерском счёте и рассказами: "а таксовать — это так, для души..."
Рынок — это не место для лёгкой наживы. Это территория терпения, а не "всё и сразу".
И не потому что он плохой — рынок нейтрален.
Ты просто конкурируешь с миллионами участников одновременно, каждый день, каждую минуту.
Когда приходит волна настоящей коррекции (а она приходит всегда — вопрос только времени), магия плечей превращается в банальное принудительное закрытие позиций. Весь красивый план с графиками, планы о доме на побережье, мечты о том как много заработаешь и вложишь потом в долгосрок чтобы был пассивный доход — всё это мгновенно обнуляется. Обнуляется не образно, а в прямом смысле: брокер продаст позиции за тебя, по худшей цене, в худший момент.
Потому что брокеру безразличны надежды таких игроков "откупить просадку" и "подождать отскока".
В тот момент когда человек впервые начинает понимать, что 2-3 года прибыльной торговли с плечами — это ничто, если итог рискованной стратегии один: полная потеря депозита.
Как разница, что были "правильные три года". Если необходимо выживание на дистанции 10, 20, 30 лет. Ориентироваться на большой горизонт — один из немногих способов долгосрочно выигрывать.
Сбер $SBER хорошая компания с крепким фундаменталом, но он часто летает на ~20% в месяц (т.е. 5-е плечо не в ту сторону уже Game Over, пока всё это пишу, Открыл приложение самого массового брокера $T, он даёт 8-е плечо на Сбер)
За последние 10 лет рост более 20% был 5 раз (фев, апр, окт 2015, ноябрь 2020, март 2023). Падения 4 раза (окт 2014, март 2020, фев и сент 2022).
И это не считая "хвосты" свечей внутри месяца, так история ещё более волатильная.
Но даже без хвостов, в феврале 2022 падение было больше 50% за месяц (Даже 2-е плечо не в ту сторону — уже Game Over. А такое плечо даёт любой брокер.)
Ещё раз, это Сбер, т.е. одна из лучших компаний последние годы, которая в целом "не очень волатильная" по меркам РФ рынка. И мы тут не говорим про деривативы или мусорные бумаги летающие так регулярно.
Для тех, кто считает, что не страшно прикупить после сильного падения, есть старая рыночная шутка:
"Что такое падение на 95%? — это падение на 90% и потом ещё на 50%"
Сейчас рынок тонкий, на геополитике рынок может легко сделать сильное движение в любую сторону. Очередные герои маржинальной торговли появятся — и у очередных наступит Game Over.
Выигрывает в итоге не тот, кто ловко игрался с плечами, а тот, кто остался в игре.
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Минфин без премии, ЦБ без снижения ставки, рынок без энтузиазма.
Коротко:
Минфин занимает, но без щедрой премии. ЦБ ставку не трогает. Инфляция вроде тормозит, но очень лениво. Рынок за неделю слегка приуныл, длинные ОФЗ под давлением. Тактика: держимся ближе к жирным корпоративным купонам и ждём: либо цену лучше, либо сигнал от ЦБ чётче.
Подробно:
Минфин собрал 81 млрд руб. на аукционах (54,239 млрд в ОФЗ 26246 и 26,799 млрд. в ОФЗ 26235).
Спрос слабый остаётся. За апрель было 5 аукционных дней и Минфин занял 298 млрд руб. Для закрытия плана в 1,3 трлн руб. во II квартале надо будет занять по 500 млрд руб. в мае и апреле. Что в целом задачей сложной не выглядит. Так как 300 млрд в апреле заняли только потому, что Минфин не спешит давать жирные премии к рынку.
Для сравнения сегодня ОФЗ 26246 размещали под 16,14%, а всего лишь в феврале этот же выпуск Минфин давал под 17,5%. Так что увеличивать премию, при желании можно и можно сильно. Но пока такого желания у Минфина нет. Видимо ждут, как и все мы, победу ЦБ над инфляцией и плавное снижение ставки во втором полугодии. Среднесрочный прогноз ЦБ такой вариант предусматривает.
Инфляция за неделю составила 0,11% против 0,09% и 0,11% двумя неделями ранее (рис 1). С начала месяца 0,47%, с начала года 3,19%. Инфляция за апрель выходит в район 6,6% saar (т.е. условно годовая инфляция, если всё будет расти такими же темпами), что чуть ниже марта 7,06% saar.
В целом это говорит нам о продолжении дезинфляционных процессов, хотя темп сильно замедлился (все значения saar): инфляция в 14,17% за декабрь → 10,33% за январь → 7,47% за февраль → 7,06% за март.
Заседание по ставке будет только 6 июня, будем ждать порцию свежих отчётов и заглядывать в хрустальный шар предполагая решение ЦБ. Пока же ставка на месте и рынок долга немного приуныл, упав до уровней двухнедельной давности (рис 2). Как и писал ранее, жду его пониже в текущих условиях и не спешу набирать длинных ОФЗ. В стратегии &ОФЗ/Корпораты/Деньги по большей части остаюсь в корпоратах. Немного перетряхивая его. Сегодня обменял 5-й выпуск Европлана на 6-й выпуск М.Видео $RU000A10BFP3, где купонная доходность ~26%.
История конечно рискованная, но компания решила решить проблемы за счёт новых акционеров, пресс-служба сообщила, что 89% из 30 млрд руб. уже поступили на счета компании. Так что на год денег должно хватить. А там дальше посмотрим. С такими купонами ждать не скучно. А вероятность дефолта сильно упала.
В целом Минфин не торопится платить, ЦБ не торопится снижать ставку, а вот рынок поторопился со своими ожиданиями победы над инфляцией когда покупал длинные ОФЗ по 15-й доходности.
Мы же пока подождём либо цену ОФЗ пониже, либо сигналы ЦБ на снижение по чётче. И ждать всё это будем прислонившись плотнее к корпоратам с хорошими купонами.
#ОФЗ #Минфин #Инфляция #ЦБ
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Коротко:
Минфин занимает, но без щедрой премии. ЦБ ставку не трогает. Инфляция вроде тормозит, но очень лениво. Рынок за неделю слегка приуныл, длинные ОФЗ под давлением. Тактика: держимся ближе к жирным корпоративным купонам и ждём: либо цену лучше, либо сигнал от ЦБ чётче.
Подробно:
Минфин собрал 81 млрд руб. на аукционах (54,239 млрд в ОФЗ 26246 и 26,799 млрд. в ОФЗ 26235).
Спрос слабый остаётся. За апрель было 5 аукционных дней и Минфин занял 298 млрд руб. Для закрытия плана в 1,3 трлн руб. во II квартале надо будет занять по 500 млрд руб. в мае и апреле. Что в целом задачей сложной не выглядит. Так как 300 млрд в апреле заняли только потому, что Минфин не спешит давать жирные премии к рынку.
Для сравнения сегодня ОФЗ 26246 размещали под 16,14%, а всего лишь в феврале этот же выпуск Минфин давал под 17,5%. Так что увеличивать премию, при желании можно и можно сильно. Но пока такого желания у Минфина нет. Видимо ждут, как и все мы, победу ЦБ над инфляцией и плавное снижение ставки во втором полугодии. Среднесрочный прогноз ЦБ такой вариант предусматривает.
Инфляция за неделю составила 0,11% против 0,09% и 0,11% двумя неделями ранее (рис 1). С начала месяца 0,47%, с начала года 3,19%. Инфляция за апрель выходит в район 6,6% saar (т.е. условно годовая инфляция, если всё будет расти такими же темпами), что чуть ниже марта 7,06% saar.
В целом это говорит нам о продолжении дезинфляционных процессов, хотя темп сильно замедлился (все значения saar): инфляция в 14,17% за декабрь → 10,33% за январь → 7,47% за февраль → 7,06% за март.
Заседание по ставке будет только 6 июня, будем ждать порцию свежих отчётов и заглядывать в хрустальный шар предполагая решение ЦБ. Пока же ставка на месте и рынок долга немного приуныл, упав до уровней двухнедельной давности (рис 2). Как и писал ранее, жду его пониже в текущих условиях и не спешу набирать длинных ОФЗ. В стратегии &ОФЗ/Корпораты/Деньги по большей части остаюсь в корпоратах. Немного перетряхивая его. Сегодня обменял 5-й выпуск Европлана на 6-й выпуск М.Видео $RU000A10BFP3, где купонная доходность ~26%.
История конечно рискованная, но компания решила решить проблемы за счёт новых акционеров, пресс-служба сообщила, что 89% из 30 млрд руб. уже поступили на счета компании. Так что на год денег должно хватить. А там дальше посмотрим. С такими купонами ждать не скучно. А вероятность дефолта сильно упала.
В целом Минфин не торопится платить, ЦБ не торопится снижать ставку, а вот рынок поторопился со своими ожиданиями победы над инфляцией когда покупал длинные ОФЗ по 15-й доходности.
Мы же пока подождём либо цену ОФЗ пониже, либо сигналы ЦБ на снижение по чётче. И ждать всё это будем прислонившись плотнее к корпоратам с хорошими купонами.
#ОФЗ #Минфин #Инфляция #ЦБ
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Forwarded from РБК. Новости. Главное
❗️Минфин пересмотрел параметры бюджета на 2025 год: из-за 20-процентного снижения средней прогнозируемой цены на российскую нефть дополнительных нефтегазовых доходов, планировавшихся на уровне ₽1,8 трлн, в этом году не будет.
При этом расходы бюджета все равно будут увеличены — примерно на ₽829 млрд. Это станет возможно благодаря дополнительным доходам, не относящимся к нефти и газу. В результате пересмотра дефицит бюджета вырастет втрое — до 3,79 трлн руб., или 1,7% ВВП.
Фото: Андрей Любимов / РБК
🐚 Самые важные новости — в телеграм-канале РБК
При этом расходы бюджета все равно будут увеличены — примерно на ₽829 млрд. Это станет возможно благодаря дополнительным доходам, не относящимся к нефти и газу. В результате пересмотра дефицит бюджета вырастет втрое — до 3,79 трлн руб., или 1,7% ВВП.
Фото: Андрей Любимов / РБК
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
"100 дней на мир"
В прошлом году Трамп обещал закончить конфликт за 24 часа. Потом наши ожидания сместили на первые 100 дней. В апреле эти 100 дней истекли. Но конфликт не закончился.
Теперь озвучивают, что есть ещё 100 дней, чтобы «усадить стороны за стол». Похоже, таймеры они не сбрасывают, просто продлевают, как и санкции.
Для рынка — это факт неопределённости. А с точки зрения стратегии — это и геополитический риск, или возможность, смотря как у вас расставлены акценты.
С подписчиками платного проекта на Бусти и Т-Инвестициях вчера обсудили состав стратегии «Рынок РФ» за апрель. Зачем в стратегии продали Сбер $SBER и когда планируем его вернуть, почему держим нефтедобытчиков, что ждём от ретейлеров, а что от сталеваров и т.д.
Пока кто-то запускает «следующий сезон ожиданий», продолжаем работать с тем, что есть: отчётами, дивидендами, ставками и реальными сделками.
Приятного чтения 🤝 на Бусти и Т-Инвестициях
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
В прошлом году Трамп обещал закончить конфликт за 24 часа. Потом наши ожидания сместили на первые 100 дней. В апреле эти 100 дней истекли. Но конфликт не закончился.
Теперь озвучивают, что есть ещё 100 дней, чтобы «усадить стороны за стол». Похоже, таймеры они не сбрасывают, просто продлевают, как и санкции.
Для рынка — это факт неопределённости. А с точки зрения стратегии — это и геополитический риск, или возможность, смотря как у вас расставлены акценты.
С подписчиками платного проекта на Бусти и Т-Инвестициях вчера обсудили состав стратегии «Рынок РФ» за апрель. Зачем в стратегии продали Сбер $SBER и когда планируем его вернуть, почему держим нефтедобытчиков, что ждём от ретейлеров, а что от сталеваров и т.д.
Пока кто-то запускает «следующий сезон ожиданий», продолжаем работать с тем, что есть: отчётами, дивидендами, ставками и реальными сделками.
Приятного чтения 🤝 на Бусти и Т-Инвестициях
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Баффет уходит, философия остаётся.
94 года, 60 лет управления, триллионная империя. Уоррен Баффет покидает пост главы Berkshire Hathaway — спокойно и вовремя.
Он всегда был про здравый смысл. Играл в долгую, не бегал за модой, не продавал сказки и не паниковал. Делал скучные, правильные вещи и создавал стабильность.
Забавно, что пока Баффет инвестировал становясь всё богаче и богаче много лет рассказывая о своём подходе, всё больше и больше людей на рынке уходили в сторону спекуляций. Скучно ждать, считать и разбираться — хотелось быстрых иксов и хайпа. Все эти истории про снижения сроком владения, про пампы вроде GameStop и т.п. Баффету было всё равно — он продолжал делать своё. И оказался прав.
Старина Баффет уходит, но подход к рынку остаётся. И мы можем смело им пользоваться, потому что знаем, какие результаты он даёт.
И лучше всего для нашего рынка сейчас подходит:
«Бойтесь, когда другие жадничают. Будь жадным, когда другие боятся» — квинтэссенция его инвестиционной философии.
Да, на нашем рынке в основном спекуляции. Краткосрочная жадность, выжать по максимуму и убежать. Рынок переполнен шумом, жадностью и манией величия на плече. В таком окружении не просто оставаться инвестором. Но в конечном счёте такой подход побеждает и Баффет это уже доказал.
—
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
94 года, 60 лет управления, триллионная империя. Уоррен Баффет покидает пост главы Berkshire Hathaway — спокойно и вовремя.
Он всегда был про здравый смысл. Играл в долгую, не бегал за модой, не продавал сказки и не паниковал. Делал скучные, правильные вещи и создавал стабильность.
Забавно, что пока Баффет инвестировал становясь всё богаче и богаче много лет рассказывая о своём подходе, всё больше и больше людей на рынке уходили в сторону спекуляций. Скучно ждать, считать и разбираться — хотелось быстрых иксов и хайпа. Все эти истории про снижения сроком владения, про пампы вроде GameStop и т.п. Баффету было всё равно — он продолжал делать своё. И оказался прав.
Старина Баффет уходит, но подход к рынку остаётся. И мы можем смело им пользоваться, потому что знаем, какие результаты он даёт.
И лучше всего для нашего рынка сейчас подходит:
«Бойтесь, когда другие жадничают. Будь жадным, когда другие боятся» — квинтэссенция его инвестиционной философии.
Да, на нашем рынке в основном спекуляции. Краткосрочная жадность, выжать по максимуму и убежать. Рынок переполнен шумом, жадностью и манией величия на плече. В таком окружении не просто оставаться инвестором. Но в конечном счёте такой подход побеждает и Баффет это уже доказал.
—
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Сильный рубль на слабых основаниях.
Кратко:
Экспорт падает, издержки и дыра в бюджете растут. Есть ресурсы компенсировать "крепкость" в моменте, но они не бесконечны. При этом сезонный спрос на валюту приближается. Ждём по рублю возвращение к норме. Альтернатива снижение ставки до победы над инфляцией.
Подробно:
Рубль крепнет уже полгода. Хотя последние 1,5 месяца он ходит в узком диапазоне 81-86 (рис 1).
В целом чувствуется как раздражение на рынке нарастает. Всё-таки ослабление рубля был практически консенсус ещё 2-3 месяца назад. Многие ждут его ослабления с начала года, когда он только ушёл ниже 100 руб. за доллар, поставив на это деньги.
Сам аналогично жду. Первые покупки с прицелом "под ослабление рубля" в личном портфеле пошли в феврале, тогда припарковывал кэш для покупок во второй выпуск валютных облигаций Новатэка (курс был 88,2) +2,9% по позиции.
В стратегию &Рынок_РФ добавил префы Сургутнефтегаза $SNGSP (курс был 88,5) которые сейчас -12,5%.
В стратегию &На_сдачу добавил фонды на локальные валютные облигации $TLCB (первая покупка курс был 95,8, вторая 82,84) по позиции -2,5% и золото $TGLD (курс был 86,63) +5,6%. цена золота не подкачала.
Но крепкий рубль — это не только психологическая боль для тех, кто ставил на ослабление. Это вполне реальна проблема для экономики. Так что мы тут в одной лодке с Минфином и толпой у̷в̷а̷ж̷а̷е̷м̷ы̷х̷ ̷л̷ю̷д̷е̷й̷ экспортёров.
Он бьёт по экспорту, по бюджету, по производителям, которым сложнее конкурировать с импортом который из-за крепкого рубля стал дешевле. В какой-то момент за это всё придётся платить — вопрос только, когда и как именно. И нет, решение "Да что там, пару триллионов Минфин займёт" не подходит. Проблема не только в сходимости бюджета.
Так что иллюзий про «вечно сильный рубль» быть не должно. Ещё в декабре, когда ЦБ сделал паузу в повышении ставки, обсуждали, что приоритет не допустить рецессии, об этом говорила глава ЦБ:
«Задача денежно-кредитной политики не состоит в том, чтобы снизить инфляцию любой ценой».
Не любой ценой, так что коллеги между высокой инфляцией и возможной рецессией выбор точно не допустить рецессию, а с инфляцией как повезёт. А сильный рубль вкупе с дорогими деньгами — это прямой путь туда.
Но не будем о грустном. Предполагаю несколько причин для ослабления рубля ближайшее время:
• Сезонный рост спроса на валюту.
Лето — поездки, отпуска, спрос на валюту традиционно растёт → давление на рубль.
• Снижение экспортной выручки
Цены на нефть и неэнергетический экспорт снижаются, но эффект с лагом (1-3 месяца).
• Рост внутренних издержек экспортеров
Инфляция, зарплаты и ставки растут — экспортёры вынуждены продавать валюту, но этот ресурс не бесконечен, особенно при падающих ценах на экспорт.
• Экспортёры получают меньше демпферных выплат (т.е. меньше рублей).
Это механизм работает так: если экспортные цены на бензин и дизельное топливо превышают внутренние, то государство компенсирует производителям часть этой разницы. А при крепком рубле и низкой цены нефти в мире разница схлопывается → выплаты уменьшаются → экспортёры компенсируют выпадающие доходы путём продажи валюты. Этот ресурс также не бесконечен.
Так что да. Пока рубль держится благодаря административным мерам, повышенными продажами валюты экспортёрами и слабому импорту. Но баланс хрупкий: сезонность, падение выручки, внутренние издержки и возможная корректировка бюджетных механизмов могут сломать текущую стабильность.
Фундаментально причин для крепости всё меньше, а трещин в конструкции — всё больше. И когда курс вдруг пойдёт наверх так же уверенно как креп последние полгода, то это будет не аномалия, а нормализация. Аномалия у нас сейчас. Как этим воспользоваться?
В начале писал, что начал действовать ещё в феврале: валютные облигации, фонды, акции — всё с прицелом на ослабление рубля. Инструментов хватает на любой вкус и срок.
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Кратко:
Экспорт падает, издержки и дыра в бюджете растут. Есть ресурсы компенсировать "крепкость" в моменте, но они не бесконечны. При этом сезонный спрос на валюту приближается. Ждём по рублю возвращение к норме. Альтернатива снижение ставки до победы над инфляцией.
Подробно:
Рубль крепнет уже полгода. Хотя последние 1,5 месяца он ходит в узком диапазоне 81-86 (рис 1).
В целом чувствуется как раздражение на рынке нарастает. Всё-таки ослабление рубля был практически консенсус ещё 2-3 месяца назад. Многие ждут его ослабления с начала года, когда он только ушёл ниже 100 руб. за доллар, поставив на это деньги.
Сам аналогично жду. Первые покупки с прицелом "под ослабление рубля" в личном портфеле пошли в феврале, тогда припарковывал кэш для покупок во второй выпуск валютных облигаций Новатэка (курс был 88,2) +2,9% по позиции.
В стратегию &Рынок_РФ добавил префы Сургутнефтегаза $SNGSP (курс был 88,5) которые сейчас -12,5%.
В стратегию &На_сдачу добавил фонды на локальные валютные облигации $TLCB (первая покупка курс был 95,8, вторая 82,84) по позиции -2,5% и золото $TGLD (курс был 86,63) +5,6%. цена золота не подкачала.
Но крепкий рубль — это не только психологическая боль для тех, кто ставил на ослабление. Это вполне реальна проблема для экономики. Так что мы тут в одной лодке с Минфином и толпой у̷в̷а̷ж̷а̷е̷м̷ы̷х̷ ̷л̷ю̷д̷е̷й̷ экспортёров.
Он бьёт по экспорту, по бюджету, по производителям, которым сложнее конкурировать с импортом который из-за крепкого рубля стал дешевле. В какой-то момент за это всё придётся платить — вопрос только, когда и как именно. И нет, решение "Да что там, пару триллионов Минфин займёт" не подходит. Проблема не только в сходимости бюджета.
Так что иллюзий про «вечно сильный рубль» быть не должно. Ещё в декабре, когда ЦБ сделал паузу в повышении ставки, обсуждали, что приоритет не допустить рецессии, об этом говорила глава ЦБ:
«Задача денежно-кредитной политики не состоит в том, чтобы снизить инфляцию любой ценой».
Не любой ценой, так что коллеги между высокой инфляцией и возможной рецессией выбор точно не допустить рецессию, а с инфляцией как повезёт. А сильный рубль вкупе с дорогими деньгами — это прямой путь туда.
Но не будем о грустном. Предполагаю несколько причин для ослабления рубля ближайшее время:
• Сезонный рост спроса на валюту.
Лето — поездки, отпуска, спрос на валюту традиционно растёт → давление на рубль.
• Снижение экспортной выручки
Цены на нефть и неэнергетический экспорт снижаются, но эффект с лагом (1-3 месяца).
• Рост внутренних издержек экспортеров
Инфляция, зарплаты и ставки растут — экспортёры вынуждены продавать валюту, но этот ресурс не бесконечен, особенно при падающих ценах на экспорт.
• Экспортёры получают меньше демпферных выплат (т.е. меньше рублей).
Это механизм работает так: если экспортные цены на бензин и дизельное топливо превышают внутренние, то государство компенсирует производителям часть этой разницы. А при крепком рубле и низкой цены нефти в мире разница схлопывается → выплаты уменьшаются → экспортёры компенсируют выпадающие доходы путём продажи валюты. Этот ресурс также не бесконечен.
Так что да. Пока рубль держится благодаря административным мерам, повышенными продажами валюты экспортёрами и слабому импорту. Но баланс хрупкий: сезонность, падение выручки, внутренние издержки и возможная корректировка бюджетных механизмов могут сломать текущую стабильность.
Фундаментально причин для крепости всё меньше, а трещин в конструкции — всё больше. И когда курс вдруг пойдёт наверх так же уверенно как креп последние полгода, то это будет не аномалия, а нормализация. Аномалия у нас сейчас. Как этим воспользоваться?
В начале писал, что начал действовать ещё в феврале: валютные облигации, фонды, акции — всё с прицелом на ослабление рубля. Инструментов хватает на любой вкус и срок.
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Инвестировать или жить?
#вопросответ
Собрались с друзьями, у всех подрастают дети. И задал кто-то, казалось бы, простой вопрос:
"Как вам идея откладывать по 10 000 рублей с 18 лет, чтобы работал магический сложный процент?"
Бились часа два. Пришли к общему знаменателю (большинством). Если у вас тоже есть дети, думаю будет полезно.
Сильно укороченная версия логики рассуждения ниже:
Ну это классика финансового самурая. Живи скромно, инвестируй, не покупай кроссовки. Зато всего через 3,5 года капитал удвоится. Т.е. вместо каждой 10.000 будет 20.000 (при доходности 21%).
Звучит убедительно. Но зачем мне откладывать из своей копеечной зарплаты эти 10 тысяч в 18 лет, может лучше пока буду вкладывать всё в ощущения?
А потом универ закончу, выйду на нормальную работу и буду откладывать по 20.000 руб. сразу. Ну или ладно, не ощущения, потрачу с пользой. Куплю: курсы и книги, нормальный ноут, на вечеринках пообщаюсь с нужными людьми и т.п. это знаете, тоже сложный процент на сложный процент.
И в итоге в 21-22 года буду не сложному проценту радоваться и того что мои 10.000 стали 20.000 руб. А тому что могу по 100+ тысяч в месяц сразу откладывать. О таком «финансовый самурай» даже не мечтал. А всё потому что вложился в себя, а не в фондовый рынок и отказывал себе во всём.
Тоже звучит логично. Но вот в чём загвоздка.
Привычка откладывать — это не про деньги. Это про мышление.
Если 18 лет умеешь откладывать, пусть даже символически — это значит:
— учишься дисциплине.
— учишься думать про будущее.
— и, главное, осваиваешь главный финансовый навык: тратить меньше, чем зарабатываешь. (По ощущениям, это умеет максимум 20% людей)
Это фундамент. И фундамент не финансовый — а поведенческий.
А без него хоть зарабатывай хоть в 10, хоть в 100 раз больше — всё улетит в суши, кредиты и спонтанные «я заслужил».
• Сложный процент работает не только в инвестициях. Он работает в голове.
Каждый раз, когда ты сделал осознанный выбор, каждый отказ от ерунды, каждое усилие — это микровложение в ту версию себя, которая через 10 лет скажет: "Обалдеть, хватило же мне ума в 20 лет"
Так что размер суммы это история вторичная. А ключевое это приобретение навыка тратить меньше чем зарабатываешь, а разницу инвестировать в активы которые тоже генерируют доход. Даже е̷с̷л̷и̷ ̷ когда будут ошибки в выборе активов — это тоже опыт.
Это не отменяет того, что надо вкладываться в себя, прокачивать скилы, учиться выбирать активы, людей, принимать правильные решения.
Более того — без сильной версии себя самого ни сложный процент, ни правильно выбранные активы, ни даже удача не спасут.
Можно сначала качать одно, потом другое. Главное — не закапываться в крайности. Потому что "вкладываться в себя" — это не оправдание бездумного прожигания. А "жить на воде и гречке" — не гарантия богатства.
Так что да, на мой взгляд идея отличная.
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#вопросответ
Собрались с друзьями, у всех подрастают дети. И задал кто-то, казалось бы, простой вопрос:
"Как вам идея откладывать по 10 000 рублей с 18 лет, чтобы работал магический сложный процент?"
Бились часа два. Пришли к общему знаменателю (большинством). Если у вас тоже есть дети, думаю будет полезно.
Сильно укороченная версия логики рассуждения ниже:
Ну это классика финансового самурая. Живи скромно, инвестируй, не покупай кроссовки. Зато всего через 3,5 года капитал удвоится. Т.е. вместо каждой 10.000 будет 20.000 (при доходности 21%).
Звучит убедительно. Но зачем мне откладывать из своей копеечной зарплаты эти 10 тысяч в 18 лет, может лучше пока буду вкладывать всё в ощущения?
А потом универ закончу, выйду на нормальную работу и буду откладывать по 20.000 руб. сразу. Ну или ладно, не ощущения, потрачу с пользой. Куплю: курсы и книги, нормальный ноут, на вечеринках пообщаюсь с нужными людьми и т.п. это знаете, тоже сложный процент на сложный процент.
И в итоге в 21-22 года буду не сложному проценту радоваться и того что мои 10.000 стали 20.000 руб. А тому что могу по 100+ тысяч в месяц сразу откладывать. О таком «финансовый самурай» даже не мечтал. А всё потому что вложился в себя, а не в фондовый рынок и отказывал себе во всём.
Тоже звучит логично. Но вот в чём загвоздка.
Привычка откладывать — это не про деньги. Это про мышление.
Если 18 лет умеешь откладывать, пусть даже символически — это значит:
— учишься дисциплине.
— учишься думать про будущее.
— и, главное, осваиваешь главный финансовый навык: тратить меньше, чем зарабатываешь. (По ощущениям, это умеет максимум 20% людей)
Это фундамент. И фундамент не финансовый — а поведенческий.
А без него хоть зарабатывай хоть в 10, хоть в 100 раз больше — всё улетит в суши, кредиты и спонтанные «я заслужил».
• Сложный процент работает не только в инвестициях. Он работает в голове.
Каждый раз, когда ты сделал осознанный выбор, каждый отказ от ерунды, каждое усилие — это микровложение в ту версию себя, которая через 10 лет скажет: "Обалдеть, хватило же мне ума в 20 лет"
Так что размер суммы это история вторичная. А ключевое это приобретение навыка тратить меньше чем зарабатываешь, а разницу инвестировать в активы которые тоже генерируют доход. Даже е̷с̷л̷и̷ ̷ когда будут ошибки в выборе активов — это тоже опыт.
Это не отменяет того, что надо вкладываться в себя, прокачивать скилы, учиться выбирать активы, людей, принимать правильные решения.
Более того — без сильной версии себя самого ни сложный процент, ни правильно выбранные активы, ни даже удача не спасут.
Можно сначала качать одно, потом другое. Главное — не закапываться в крайности. Потому что "вкладываться в себя" — это не оправдание бездумного прожигания. А "жить на воде и гречке" — не гарантия богатства.
Так что да, на мой взгляд идея отличная.
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Ричард Хэппи
IPO Jetlend Пропустим блок про "лидер в отрасли" потенциальный объём рынка (если забыть про банки и МФО) и как компания рассказывает о том, что всё будет хорошо. Возьмём скучные цифры, скучные даты, немного цитат основателя и приправим мемом в конце. —…
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Неловкое молчание на аукционе. Минфин ждал спроса — рынок ждал доходности. Мы ждём отчётов ЦБ.
Коротко:
Аукцион ОФЗ не состоялся — рынок не принял цену без премии. Недельная инфляция снизилась до минимума в году, но это мало что значит. ЦБ действует по плану "Ставка + Терпение". Инвесторы ждут сигнала ЦБ.
Подробно:
Минфин впервые в этом году отменил аукцион по размещению ОФЗ-ПД 26233 (с постоянным купоном). Аукцион признали несостоявшимся — заявки были, но по ценам, которые Минфину не понравились (рис. 1).
Технически это была вторая отмена. Так как в начале апреля, отменили аукцион в ОФЗ-ИН 52005, но они и в лучшие времена не вызывали особого ажиотажа на рынке.
На прошлой и позапрошлой неделе обсуждали что спрос на ОФЗ вялый. Так как Минфин жадничает и не даёт премий, чтобы завлечь инвесторов. А рынок, в ответ, просто не готов покупать ОФЗ-ПД по текущим ценам. Особенно с учётом того, что в RGBI (госдолговой индекс) за последнюю неделю произошла лишь лёгкая коррекция — интереса это не прибавило.
Про инфляцию:
Свежие данные по инфляции на первый взгляд должны порадовать, недельная инфляция с 29 апреля по 5 мая составила всего 0,03%, минимум с начала года (рис 2).
Но не забываем коллеги, что недельная инфляция — это больше инфоповод, чем аналитический инструмент. Недельные цифры не скорректированы ни на сезонность, ни на эффект праздников или коротких недель. Так что подождём месячные данные, они куда важнее. Но в целом видим, что рост цен приходит в норму (позитив)
За чем смотрим:
ЦБ действует по определённой логике, нам её объясняли в декабре и повторяли потом несколько раз. План «Ставка + Терпение»: Сначала тормозит М2 (кредит + бюджет) → Потом замедление спроса → Потом устойчивое замедление инфляции → Потом снижение ставки.
М2 хорошо тормозит (рис 3). Замедление спроса в отдельных сектора ЦБ отмечал ещё в прошлом месяце, замедление инфляции есть. Осталось ответить устойчивое ли оно. Свежие отчёты это в какой-то степени покажут.
Поэтому сейчас важно внимательно смотреть на отчёты ЦБ — чтобы понять, пришло ли время удлинять дюрацию в портфеле. т.е. простыми словами у меня сейчас дилемма в стратегии &ОФЗ/Корпораты/Деньги:
— остаться у корпоратов в жирных купонах.
— или начать понемногу добавлять длину в ОФЗ — например, в 26238, чтобы ловить не только купон, но и потенциальный рост тела на снижении ставок.
Рынок, судя по всему, думает так же. Отсюда и текущий дисбаланс между аппетитами:
— Минфин хочет занимать дёшево,
— Инвесторы, обжёгшись в прошлом году, не спешат.
Посмотрим кто первым "моргнёт". Минфин с повышением премии или ЦБ с сигналом — тот и задаст тон на следующие месяцы. Сейчас в моменте склоняюсь в сторону ЦБ. Но жду свежих отчётов.
#ОФЗ #Минфин #ЦБ #Инфляция
PS
Все уже наверно отдыхают и никто не читает скучные посты. Но если вдруг дочитал до конца. Жмякни лайк🥺
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Коротко:
Аукцион ОФЗ не состоялся — рынок не принял цену без премии. Недельная инфляция снизилась до минимума в году, но это мало что значит. ЦБ действует по плану "Ставка + Терпение". Инвесторы ждут сигнала ЦБ.
Подробно:
Минфин впервые в этом году отменил аукцион по размещению ОФЗ-ПД 26233 (с постоянным купоном). Аукцион признали несостоявшимся — заявки были, но по ценам, которые Минфину не понравились (рис. 1).
Технически это была вторая отмена. Так как в начале апреля, отменили аукцион в ОФЗ-ИН 52005, но они и в лучшие времена не вызывали особого ажиотажа на рынке.
На прошлой и позапрошлой неделе обсуждали что спрос на ОФЗ вялый. Так как Минфин жадничает и не даёт премий, чтобы завлечь инвесторов. А рынок, в ответ, просто не готов покупать ОФЗ-ПД по текущим ценам. Особенно с учётом того, что в RGBI (госдолговой индекс) за последнюю неделю произошла лишь лёгкая коррекция — интереса это не прибавило.
Про инфляцию:
Свежие данные по инфляции на первый взгляд должны порадовать, недельная инфляция с 29 апреля по 5 мая составила всего 0,03%, минимум с начала года (рис 2).
Но не забываем коллеги, что недельная инфляция — это больше инфоповод, чем аналитический инструмент. Недельные цифры не скорректированы ни на сезонность, ни на эффект праздников или коротких недель. Так что подождём месячные данные, они куда важнее. Но в целом видим, что рост цен приходит в норму (позитив)
За чем смотрим:
ЦБ действует по определённой логике, нам её объясняли в декабре и повторяли потом несколько раз. План «Ставка + Терпение»: Сначала тормозит М2 (кредит + бюджет) → Потом замедление спроса → Потом устойчивое замедление инфляции → Потом снижение ставки.
М2 хорошо тормозит (рис 3). Замедление спроса в отдельных сектора ЦБ отмечал ещё в прошлом месяце, замедление инфляции есть. Осталось ответить устойчивое ли оно. Свежие отчёты это в какой-то степени покажут.
Поэтому сейчас важно внимательно смотреть на отчёты ЦБ — чтобы понять, пришло ли время удлинять дюрацию в портфеле. т.е. простыми словами у меня сейчас дилемма в стратегии &ОФЗ/Корпораты/Деньги:
— остаться у корпоратов в жирных купонах.
— или начать понемногу добавлять длину в ОФЗ — например, в 26238, чтобы ловить не только купон, но и потенциальный рост тела на снижении ставок.
Рынок, судя по всему, думает так же. Отсюда и текущий дисбаланс между аппетитами:
— Минфин хочет занимать дёшево,
— Инвесторы, обжёгшись в прошлом году, не спешат.
Посмотрим кто первым "моргнёт". Минфин с повышением премии или ЦБ с сигналом — тот и задаст тон на следующие месяцы. Сейчас в моменте склоняюсь в сторону ЦБ. Но жду свежих отчётов.
#ОФЗ #Минфин #ЦБ #Инфляция
PS
Все уже наверно отдыхают и никто не читает скучные посты. Но если вдруг дочитал до конца. Жмякни лайк
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Сезон снижающейся инфляции и хороших текстов.
Рубрика #самый_сок
Очередные длинные выходные, а значит можно снова вспомнить лучшие посты за первые 4 месяца года. Приятного чтения 🤝
Про Акции:
— Почему недвижимость — лучшая инвестиция для большинства людей.
— Побайзедипим* по инструкции?
— +40% за 2 месяца по индексу. И Что? Принципиально выбор активов меняться не должен.
— Про дешёвый рынок.
— «Великолепный план, надёжный, как швейцарские часы».
Про облигации:
— Растущая премия за риск в корпоративных облигациях.
— Простое правило сэкономит денег (или поможет заработать).
— "Почему облигации не инструмент инвестирования?"
— Зачем парковать кэш в облигациях, если рынок акций дешёвый? [часть 1] [часть 2]
Про ПИФы:
— Покупка ПИФов на Индекс или сборка портфеля самому.
База:
— Как принимаются решения по ставке.
— Когда свечи гаснут.
— Пессимист продаёт. Оптимист докупает.
— Нужны правильные вопросы.
— Постоянный гундёж про Власть.
Всё остальное:
— 5 книг.
— Чешутся руки.
— Про свои ошибки.
— Мы всё увидим.
— Время уходит.
— «Автор до последнего загонял народ»
— «Давайте поговорим о мифах»
Предыдущая такая подборка тут.
Посты с тегом #пятничный_мем не участвуют, но они всегда классные )
По тегу можно посмотреть все в любой момент 😉
Рубрика #самый_сок
Очередные длинные выходные, а значит можно снова вспомнить лучшие посты за первые 4 месяца года. Приятного чтения 🤝
Про Акции:
— Почему недвижимость — лучшая инвестиция для большинства людей.
— Побайзедипим* по инструкции?
— +40% за 2 месяца по индексу. И Что? Принципиально выбор активов меняться не должен.
— Про дешёвый рынок.
— «Великолепный план, надёжный, как швейцарские часы».
Про облигации:
— Растущая премия за риск в корпоративных облигациях.
— Простое правило сэкономит денег (или поможет заработать).
— "Почему облигации не инструмент инвестирования?"
— Зачем парковать кэш в облигациях, если рынок акций дешёвый? [часть 1] [часть 2]
Про ПИФы:
— Покупка ПИФов на Индекс или сборка портфеля самому.
База:
— Как принимаются решения по ставке.
— Когда свечи гаснут.
— Пессимист продаёт. Оптимист докупает.
— Нужны правильные вопросы.
— Постоянный гундёж про Власть.
Всё остальное:
— 5 книг.
— Чешутся руки.
— Про свои ошибки.
— Мы всё увидим.
— Время уходит.
— «Автор до последнего загонял народ»
— «Давайте поговорим о мифах»
Предыдущая такая подборка тут.
Посты с тегом #пятничный_мем не участвуют, но они всегда классные )
По тегу можно посмотреть все в любой момент 😉