Telegram Web Link
🏦#сбербанк #СОЛИДнаяИдея
На прошлой неделе Сбер опубликовал отчетность по РПБУ за апрель 2024 года, а также мы встречались с топ-менеджментом на бизнес-завтраке. Как мы считаем, у рынка есть несколько базовых сомнений по деятельности Сбера на этот год. Мы постарались найти ответы на основные запросы рынка, а также выяснить наиболее важные моменты по нашей ключевой идее.

1. Апрель был ударным месяцем. В первую очередь это вызвано ростом экономической активности, причем как по физлицам из-за реального роста заработных плат, так и по юрлицам, которые пересматривают прогнозы по производству и инвестициям в этом году. Даже несмотря на высокую ключевую ставку идет рост кредитного портфеля. Рынок же раньше считал, что будет сокращение портфеля или его стагнация. В итоге в первом квартале был рост портфеля на 1,1%, а за 4 месяца уже на 2,5%. Менеджмент ожидает по году прирост корпоративного портфеля на 12-15%, портфеля физлиц выше 11%. Но основной прирост должен быть во втором полугодии.
2. Чистая процентная маржа стабильно высокая. Высокая ключевая Сбера для деятельности Сбера в целом нейтральна, т.к. маржинальность стала даже чуть выше, но при этом снижаются темпы роста портфеля. Основной переход ставок по депозитам уже завершен, а доходность кредитов всё ещё продолжает расти.
3. Есть большой отложенный спрос на кредиты. При снижении ключевой ставки (менеджмент ожидает не ранее сентября) этот спрос выльется на весь банковский сектор, что позволит ускорить рост кредитного портфеля.
4. Текущие макроэкономические условия для банков очень жесткие, отсюда у всех банков есть давление на достаточность капитала. Если ЦБ ослабит макропруденциальные надбавки, то это значительно повысит гибкость при принятии решения по дивидендам.
5. Слабая динамика по комиссионным доходам в начале года сменилась в апреле двузначным ростом в первую очередь из-за пересмотра программы лояльности. И это влияние ещё не окончено.
6. Мы видим у рынка отдельный запрос по искусственному интеллекту (ИИ). Одни инвесторы говорят, что это просто сжигание денег на развлечения, другие, что за этим будущее. Менеджмент объясняет, что основной смысл ИИ для банка – это повышение эффективности процессов. ИИ позволяет значительно ускорить выдачу кредитов, сократить ручной операционный труд и направить эти ресурсы в другие направления, усовершенствовать риск-менеджмент, что позволяет держать на низком уровне показатель стоимости риска и при этом наращивать портфель, а также просто не стоять на месте в условиях сильной конкуренции.
7. Прочие операционные расходы, скорее всего, прошли пик падения. Также есть вероятность положительных решений по заблокированным активам, но мы пока не учитываем это в прогнозах.
8. Сбер готов к пересмотру годового прогноза в лучшую сторону уже летом, но сначала необходимо дождаться решения по изменению налогообложения или, как минимум, понимания очертания основных изменений.

Как итог, мы решили пересмотреть финансовую модель по Сбербанку, улучшили ожидания по темпам роста портфеля на 2025 и 2026 год. Целевую цену повышаем с текущих 350 рублей до 368 рублей на оба типа акций и сохраняем рекомендацию «Покупать». Ожидаем минимум 39 рублей на дивиденды за 2024 год, что даёт дивидендную доходность 12,1% без учета дивиденда за 2023 год или 13,4% с учетом предстоящей дивотсечки.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍54🔥41🤣1
Реклама. АО ИФК "Солид", ИНН 5008009854, Erid: 2RanynUFQhv
 
С 21 по 23 мая 2024 г. (включительно) пройдёт сбор заявок на приобретение привилегированных акций ПАО "Светофор Групп" *.
В рамках открытия книги, СОЛИД Брокер, будучи Организатором размещения, задал ряд важных для каждого инвестора вопросов Генеральному директору ПАО «Светофор Групп» Артёму Догаеву.
В рубрике ДИАЛОГ с ЭМИТЕНТОМ  вы получите ответы на часто задаваемые вопросы из первоисточника:
✔️что собой представляет обучающая IT платформа?
✔️какая стратегия развития компании и основные параметры выпуска?
✔️чем обусловлен выход компании в публичное поле ПРЕФами?
✔️и почему именно СПВБ выбрана в качестве площадки размещения?
 
📍Для клиентов брокеров, не являющихся участниками торгов СПВБ, СОЛИД Брокер реализует возможность принять участие в размещении.

📍Для приобретения, действующие клиенты СОЛИДа могут оставить заявку на КОНСУЛЬТАЦИЮ.
📍Новым клиентам необходимо ОТКРЫТЬ СЧЁТ.
 
* Все права защищены, данное сообщение не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и носить исключительно информационный характер. Правовая информация здесь.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍12🔥41😁1🤣1
Сегодня, 21 мая, прошло успешное размещение выпуска объёмом 1,1 млрд юаней, эмитента "ЕвроСибЭнерго-Гидрогенерация", 001PC-05 *.
ИФК "Солид" выступил Организатором первой строки, обеспечив участие широкого круга инвесторов.

* Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Сообщение носит исключительно информационный характер. Правовая информация.
11🔥4👍3😁1
🏛#мосбиржа #комментарий
Московская биржа объявляет финансовые результаты за первый квартал 2024 года

Комиссионные доходы выросли на 45%. Процентные и прочие финансовые доходы прибавили 47,2%. Операционные расходы выросли на 80%. Скорректированная чистая прибыль составила 19,34 млрд рублей и выросла на 35%.

Мосбиржа демонстрирует очень сильные результаты в начале года. Комиссионный доход растет вследствие роста биржевой активности, в первую очередь, частных инвесторов. Особо заметная прибавка по рынку акций (рост оборота на 100%) и денежному рынку (рост комиссионного дохода на 45%). Высокая ключевая ставка также способствует росту процентного дохода. Биржа сейчас зарабатывает даже больше именно с этого направления. Операционные расходы растут ожидаемо быстрее, о чем биржа предупреждала заранее. Мы обновляем прогноз по Мосбирже, ожидаем по году прибыль в размере 81 млрд. рублей и ориентируемся на 27-30 рублей дивидендов по итогам 2024 года. Целевая цена 280 рублей. Мосбиржа торгуется по форвардным мультипликаторам P/E 2024 6.7x, P/B 2024 2x. Также ожидаем, что на собрании акционеров 31 мая будет кворум и акционеры смогут утвердить 17,35 рублей дивидендов за 2023 год.

Утренний комментарий за 22 мая 2024
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍373
ИФК «Солид» продолжает удерживать лидирующие позиции в рэнкинге организаторов облигаций российских высокодоходных эмитентов.

🥇 Согласно опубликованным рэнгингам Cbonds за январь-апрель 2024 года, DCM подразделение компании по-прежнему занимает первое место среди организаторов облигаций российских эмитентов с рейтингом BB+ и ниже, разместив бумаги на сумму почти 2,5 млрд. руб.
В категории эмитентов с рейтингом BBB и ниже ИФК «Солид» в апреле организовала три новых размещения, тем самым заняв четвертое место среди всех российских организаторов. Стоит также отметить диверсификацию бизнеса и усиление работы в других направлениях DCM, как то юаневые облигации, а также ECG проект (4-е место среди организаторов ESG-выпусков за январь-апрель 2024 г.).

🏆 Отличный результат был достигнут благодаря слаженной работе команды, большому пайплайну сделок и широкой инвестиционной декларации.
👍19🔥31🤣1
Друзья, привет! Настало время для очередного выпуска ответов на ваши вопросы. Как обычно, задавайте их внизу в комментариях, а мы постараемся на них ответить в ближайшем выпуске на выходных. Если интересующий вас вопрос уже задали, то просто пролайкайте его. Поехали!
👍60🔥6😁21
СОЛИД Pro Инвестиции
Svetofor_prefy_14.05.24.pdf
ПАО «Светофор Групп» в своих официальных каналах опубликовало пресс-релиз об итогах размещения своих привилегированных акций на СПВБ:

🚥 Обработано более 100 заявок, результат которых составил 110% спроса; в приобретении приняли участие как физические лица, так и институциональные инвесторы

🚥 Цена за 1 (одну) акцию составила 56,25 руб.

🚥 Общий объём размещённых акций составил 2 481 500 шт., что соответствует 100% от количества выпущенных и находящихся в обращении привилегированных акций ПАО «Светофор Групп» и 10% от всех акций, составляющих уставный капитал компании

🚥 В рамках публичного предложения эмитент привлёк 139, 6 млн. руб., а рыночная капитализация компании составила 765 млн. руб.

🚥 Средства, полученные от размещения акций, будут направлены в компанию для реализации масштабной инвестпрограммы.

Торги акциями ПАО «Светофор Групп» стартовали сегодня на Санкт-Петербургской валютной Бирже, 24 мая 2024 г. в 15:00 по московскому времени.
Ранее СПВБ приняла решение о включении акций в список ценных бумаг, допущенных к торгам (некотировальная часть списка).

Организатором предложения и продавцом акций выступило АО ИФК «Солид»*.
ПАО «Светофор Групп» также намерено привлечь маркет-мейкера для поддержания ликвидности на СПВБ.

Раскрытие корпоративной информации Эмитента доступно здесь.

* Все права защищены. Данное сообщение носит исключительно информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Правовая информация.
👍14🤣7🔥21
#СОЛИДнаяИдея
Прошедшая неделя для российского рынка отметилась коррекцией. Индекс Мосбиржи упал с максимумов на 5%, до этого достигнув уровня 3500 пунктов. С чем связана такая коррекция? Во-первых, рынок пересматривает взгляд на денежно-кредитную политику. Инфляция после стабилизации в начале года начала слегка разгоняться, а ЦБ заявил, что больше не видит снижения инфляционных ожиданий. Теперь консенсус аналитиков считает, что ключевая ставка будет снижаться либо в самом конце года, либо только в 2025 году. Звучат и более пессимистичные оценки по росту ключевой ставки этим летом. На этом фоне в первую очередь корректируется рынок ОФЗ, а уже вслед за ним и рынок акций, т.к. пересматриваются уровни безрисковой ставки в моделях. Во-вторых, акции Газпрома после директивы правительства не выплачивать дивиденды продолжают падение и тащат за собой рынок. В-третьих, сейчас начинается активная дискуссия об увеличении налога на прибыль компаний, что снизит будущие оценки акций. В целом же, несмотря на коррекцию широким фронтом, некоторые компании держатся лучше рынка. Например, Сбербанк или МосБиржа. Также отметим, что первую коррекционную техническую цель в 3340 пунктов Индекс Мосбиржи уже достиг.

По нашим идеям мы делали обновление по Сбербанку. Повысили целевую цену до 368 рублей на горизонте 12 месяцев после выхода сильной отчетности за апрель 2024 года. По Европлану также отмечаем сильные результаты первого квартала. Совет директоров ЮГК рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2023 год, однако обещал рассмотреть рекомендацию по итогам полугодия. Акции при этом почти никак не отреагировали на решение. По Лукойлу инвесторам пришли дивиденды, но пока акциям не удалось закрыть дивидендный гэп.

Еженедельный обзор инвестидей 27-31 мая 2024
👍392🔥1🤯1
🚦Совет директоров «ПАО Светофор Групп» рекомендовал дивиденды по итогам 2023 года

Совет директоров автошколы «Светофор» рекомендовал выплатить дивиденды по итогам 2023 года в размере 0,6 на одну обыкновенную 4,54 на одну привилегированную акцию
👍12😁2
📰#комментарий
Минфин внес в правительство поправки по совершенствованию налоговой системы

Считаем, что это важная тема для инвесторов. Поэтому выделим основные моменты.

1. На дивиденды и процентный доход от депозитов, от реализации ценных бумаг и долей участия ставка составит 13% до суммы 2,4 млн руб. и 15% сверх нее без дальнейшего повышения.

2. Планируется отменить освобождение от НДФЛ доходов от продажи ценных бумаг при сроке владения более пяти лет и доходах за год свыше 50 млн руб.

3. Ставку налога на прибыль для компаний планируется повысить с 20% до 25%.

4. Налогообложение IT-компаний изменится: они будут платить налог на прибыль по ставке в размере 5% с начала 2025 г.

5. В контексте отмены курсовых экспортных пошлин с 1 января 2025 года предлагается повысить для экспортеров уровень рентной нагрузки «до минимально сопоставимых с другими рентными отраслями»: в добыче железа предусматривается рост НДПИ в 1,15 раза, в производстве удобрений (калий и фосфор) — в 2,3 и 2 раза соответственно. Не предусматривается такая корректировка для отраслей с высоким уровнем инвестактивности (отношение капвложений к выручке более 20%).

Помимо этого изменения также затрагивают общую ставку подоходного налога (введение прогрессии 13%, 15%, 18%, 20%, 22% в зависимости от уровня дохода), систему УСН для предпринимателей и другие изменения.

На наш взгляд, повышение налогов в целом выглядит «щадящим». Государство заинтересовано в росте частных инвесторов на фондовом рынке, поэтому практически не меняет для них условия. Расцениваем эти поправки позитивно. Рост ставок налога на прибыль для компаний также выглядит не слишком высоким и посильным для большинства компаний. Те компании, которые активно инвестируют, получают смягчение налоговой нагрузки. Вертикально-интегрированные металлурги (НЛМК и Северсталь) получат скромный рост НДПИ, а производителям удобрений (Фосагро и Акрон) заменят экспортную пошлину на двукратный рост НДПИ, что практически эквивалентно в текущих условиях, т.е. для них налоговая нагрузка не изменится, а скорее просто зафиксируется. Как итог, считаем, что предлагаемые Минфином изменения налогов не окажут заметного влияния на фондовый рынок и основные компании, в то время как бюджет сможет наполнится дополнительно на 3-3,5 трлн рублей.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍45😁83🤯2😱1
📰#комментарий
Книга заявок на IPO IVA Technologies переподписалась несмотря на риски – Ъ.

Поставщик решений видео-конференц-связи IVA Technologies открыл книгу заявок в рамках IPO. В тот же день она была переподписана по верхней границе в 4–5 раз, говорят участники рынка. Аналитики ожидают, что в итоге переподписка может достичь 15 раз, стоимость компании составит 28–30 млрд руб. Но эксперты видят в IPO много рисков, как отраслевых, так и связанных с низкой ликвидностью и потенциальной волатильностью бумаг IVA.

Мы считаем это размещение интересным. Компания является одной из самых быстрорастущих в секторе. За прошлый год выручка выросла на 77% при маржинальности по EBITDA в 80% и маржинальности по чистой прибыли в 72%. При этом высокий потенциал роста сохраняется. Менеджмент ставит целью удержать долю рынка среди российских разработчиков ПО для конференц-связи в 25% (за 2023 год 24%) при прогнозных среднегодовых темпах роста рынка 34%. Мы закладываем в прогнозах рост выручки с 2,5 млрд. рублей за 2023 год до 19,5 млрд. рублей в 2028 году. Целевую цену устанавливаем 370 рублей за акцию на горизонте 12 месяцев, что предполагает потенциал в 23% исходя из верхней границы ценового диапазона IPO (280-300 руб.).
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍19🤣1
🍷#белуга
Novabev Group, крупнейшая алкогольная компания России, объявляет о намерении увеличить уставный капитал за счет добавочного капитала и нераспределенной прибыли прошлых лет.

Уставный капитал возрастет на 11,06 млрд рублей: 8,85 млрд рублей за счет добавочного капитала и 2,21 млрд рублей из нераспределенной прибыли Novabev Group.

В ходе процесса каждый акционер получит бесплатно семь новых акций на каждую ранее приобретенную. Общее количество акций в обращении, таким образом, достигнет 126,4 млн. При этом не произойдет размытие долей акционеров Novabev Group, поскольку новые ценные бумаги будут пропорционально распределены между ними.

Решение положительно повлияет на инвестиционную привлекательность компании и позволит достичь двух целей. Во-первых, бумаги Novabev Group станут более доступными для большего числа инвесторов после увеличения уставного капитала и восьмикратного роста количества акций в обращении. Таким образом данная процедура позволит добиться эффекта кратного увеличения акций в обороте, аналогичного сплиту акций, но без их дробления путем уменьшения номинальной стоимости. Во-вторых, конвертация большей части капитала в ценные бумаги эмитента, и их передача акционерам Novabev Group, обеспечит более справедливое распределение стоимости компании между ними.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
34👍15🤯1😱1
Как начать инвестировать, составить надежный портфель и получать доход на фондовом рынке?

Получите пошаговую инструкцию на вебинаре «ИНВЕСТИЦИИ для НАЧИНАЮЩИХ» *

На вебинаре Вы узнаете:
🟡 Как получать доход более 20% годовых.
🟡 Как оценить ситуацию на рынке и составить инвестиционный портфель самостоятельно.
🟡 Где искать и как выбирать инвестиционные инструменты, когда покупать и продавать акции.
🟡 Как тратить минимум времени на инвестиционный процесс и видеть результаты своего портфеля.

Вы получите:
📌 Понятную инструкцию - как выбрать брокера и открыть счет.
📌 Ответы на интересующие вопросы в режиме онлайн.
📌 Топ-5 инвестидей: на какие ценные бумаги обратить внимание в 2024 году.

РЕГИСТРАЦИЯ на вебинар уже открыта, количество мест ограничено.
Ждём всех 5 июня в 18:30 по московскому времени, мероприятие бесплатное.

❗️Запись будет доступна только зарегистрировавшимся участникам.

* Данное сообщение не является индивидуальной инвестиционной идеей, все права защищены. Информация носит исключительно информационный характер.
Ознакомиться с
правовой информацией.
15🔥1🤣1
- Основные индикаторы долгового рынка России
- Новости и события
- Ситуация на рынке облигаций федерального займа (ОФЗ)
- Ситуация на рынке корпоративных облигаций
- Инвестиционные идеи
- Предстоящие и прошедшие размещенияМонитор рынка облигаций 24 - 30 мая 2024
👍17
ID Collect bonds07 Termsheet_final.pdf
1.2 MB
❗️ИФК "Солид" объявляет о начале размещения выпуска АйДи Коллект 07 *, дата начала размещения 4 июня.

Эмитент: ООО ПКО «АйДи Коллект»
Объём размещения: 500 млн. руб.
Способ размещения: открытая подписка
Срок: 3 года
Купон: 19% (YTM20,74% годовых)
Купонная выплата: 12 раз в год
Минимальный объём заявки: 1,4 млн. руб.
Амортизация: частями, начиная с даты 25-го купона
Рейтинг эмитента: ruВВ+ (Эксперт РА)
Дата открытия книги: 04 июня 2024 г.

📍Более подробная информация в прикреплённом файле.

* Все права защищены. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендации. Сообщение носит исключительно информационный характер. Ознакомиться с правовой информацией.
👍11🔥3🤣21
Давно на рынке не было красных дней календаря 🗓 Индекс Мосбиржи практически вернулся на начало года
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍24🤯15😁9😱2🔥1
#СОЛИДнаяИдея
Май запомнился коррекцией на российском рынке. Несмотря на большой приток дивидендных выплат и «впрыска ликвидности», индекс Мосбиржи скорректировался с максимумов более чем на 12%. Чем была вызвана коррекция?

Основная причина – это изменение оценки участниками рынка денежно-кредитных условий. Пока это связано лишь с тем, что ЦБ РФ изменил свою риторику на более ястребиную. Вместо снижения ключевой ставки во втором полугодии 2024 года пошли разговоры про её повышение для стабилизации инфляции и инфляционных ожиданий. Сама инфляция, однако, не показывает признаков ускорения и стабильно держится вблизи 8% ещё с декабря 2023 года. Инфляционные ожидания в мае показали рост до 11,7 с 11,0 в апреле (минимум с июня 2023 года), но наблюдаемая инфляция продолжила снижение (14% в мае). По нашему мнению, такая динамика больше связана с большим бюджетным импульсом и льготными кредитными программами, на которые слабо влияет ключевая ставка. Тем не менее, в консенсусе аналитиков по заседанию совета директоров ЦБ РФ 7 июня уже появились оценки по росту ключевой ставки до 17% и 18%, что вызывает общую негативную динамику не только на рынке акций, но и облигаций.

Вторая причина – это рост налогов. Государство хочет более справедливого перераспределения ресурсов. Вполне ожидаемо, что основное внимание на рентные сектора экономики, плюс общий подъем налогов. В принципе, все отрасли, где есть сверхдоходы от конъюнктуры, находятся под прицелом. Например, новая инициатива Минфина затрагивает золотодобытчиков, где сейчас пойдут сверхдоходы от конъюнктуры. Правда, влияние пока не сильное. Планируется суммарно со всей золотодобывающей отрасли собрать дополнительно 25,5 млрд. рублей. Под более сильным прицелом находятся производители удобрений. Здесь помимо роста НДПИ предлагается повысить акциз на природный газ. Пока в этом секторе мы не видим позитива, поэтому воздерживаемся от инвестиций в ФосАгро и Акрон. Также пока избегаем угольный сектор, где будет надбавка по НДПИ.

Наши идеи в целом ведут себя немного лучше на текущей коррекции, чем весь рынок в целом. Цены уже что называется «вкусные». Но считаем, что тактически для покупок более безопасно дождаться пятничного заседания ЦБ РФ и уже после принимать решение о покупке. Помимо акций всё более привлекательной идеей выглядят длинные ОФЗ с доходностью 15%, где сегодня уже мы наблюдаем робкие покупки.

Еженедельный обзор инвестидей 3-7 июня 2024
👍45🤣2
2025/07/10 15:25:34
Back to Top
HTML Embed Code: