《外資精點》花旗..美團巴西擴張具挑戰，維持「買入」評級

花旗發表研究報告指出，該行參與了Prosus的資本市場日活動，從拉丁美洲生態系統會議中了解到，iFood在巴西市場具領先地位，並在Clube忠誠計劃及iFoodPago(金融科技)方面具競爭優勢，加上最近整合Despegar旅遊服務，令iFood在巴西建立了強大的競爭護城河，這將為任何新進入者帶來挑戰。花旗維持美團(03690)「買入」評級，目標價192元，較昨日收市價130元有47.7%潛在升幅。報告提到，Prosus管理層表示，考慮到美團計劃進軍巴西市場，可能會考慮出售其持有約4%的美團股份(約41億美元)。雖然該行對美團旗下到家業務在海外的進展持正面態度，但認為考慮到iFood的強大實力、較高的外送員成本及文化差異，巴西市場對美團來說並非容易。該行指出，由於巴西對社會保障保險和工作時間有所規定，整體外送員成本可能高於其他新興市場。如果美團採用類似免費配送補貼計劃來吸引新用戶，營運成本可能會比在香港和沙特阿拉伯更高。加上中國國內電商平台加大對外賣和即時零售的投資，競爭加劇，美團在中國將面臨更多營運挑戰。

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龔啟華出任中郵證券董事長

中郵證券董事長正式確定。中郵證券發佈公吿稱，公司董事會選舉龔啟華為公司董事長，同時擔任公司法定代表人。履歷顯示，龔啟華曾長期在中郵集團系統內任職，2023年2月至2025年4月，已任中郵證券董事、總經理等職務。2025年年初，龔啟華提到，中郵證券全年工作將會重點抓好六方面工作，實現“六個新提升”，推動中郵證券實現高質量發展。

【中東戰火】思博瑞資管：短期利率下降或有利股市，引發債市反彈

思博瑞投資管理(Allspring Global Investments)就伊朗衝突對投資影響發表評論。
中東局勢緩和或致能源價降，或使美儲局考慮減息
根據市場初步反應，事件對能源市場造成最大波動，尤其是石油市場。相信由於伊朗有避免大規模戰爭的強烈動機，確保石油在波斯灣的輸出，因此對全球整體影響仍會較低。市場的即時反應為事件的潛在發展帶來啟示。中東局勢緩和或導致能源價格(包括石油及液化天然氣)下降，較低的能源價格有助於抑制通脹，可能使美國聯儲局在今年夏天重新考慮減息，而能源價格穩定或下降，亦讓歐洲央行能維持降息周期。短期利率下降或有助全球股市保持平穩甚至衝上歷史高位，並引發新一輪債券市場反彈。然而，若伊朗衝突重新升級，市場環境或將面臨更大挑戰：能源價格急升、全球通脹水平可能維持在高位、聯儲局延長美國高短期利率政策，以及股市與固定收益市場表現疲軟。若衝突升級，能源及防禦類股票或可成為避險板塊，對沖其他可能受壓的類別。
股市未反映長期衝突風險，惟對新興市場審慎樂觀
隨著投資者持續消化與衝突相關的新聞，美國股市保持穩健。近期油價波動加劇，加上市場憂慮局勢升級，為國防概念股提供一定支持。不過，市場尚未反映長期衝突的風險。大宗商品價格上升可能會推高多個行業的營運成本，導致短期利潤率受壓，而在以往的衝突中，投資者均對此情況高度敏感。在轟炸事件後，新興市場整體表現相對冷靜，主要由於油價及美元走勢平穩--兩者向來是影響新興市場股票表現的關鍵因素。若事件能迅速化解，中東股市或會受惠上升。另持續關注中國的態度，目前其立場仍屬克制，但若採取更強硬的姿態，或進一步加劇中美緊張關係。從長遠角度看，關注中國對台灣的政策走向。這次襲擊事件可能會對短期行動起到阻嚇作用，但若中東局勢持續惡化，或令中國趁美國專注中東局勢時調整行動策略。目前，對市場維持審慎樂觀，因為推動2025年新興市場表現的主要動力仍然存在。
債券提供相對穩定保障，證券化產品或存吸引機會
在不明朗的市場環境中，債券提供相對穩定的保障。整體而言，思博瑞投資管理的投資組合已為經濟增長放緩及孳息曲線回歸正常做好部署。預期未來數周或數月內利率波動將會減少，通脹亦會在關稅影響逐步消化後趨於穩定。證券化產品市場中(特別是按揭貸款債權的轉付證券)可能存在具吸引力的相對價值投資機會。企業債信用息差偏窄，但只要細心挑選，仍能發掘到信用評級良好和估值合理的企業證券。此外，美元轉弱亦為環球債市帶來機遇，尤其是用以對沖美元的非美元債券。《環富通基金頻道27日專訊》。

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日股早市飆升，半日收報40215升630點，圓匯144.37

日股早市向好一度飆升，日經225指半日收報40215，上升630點或1.59%。美元兌日圓新報144.36/37。

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紐約期金失守3320美元/盎司，日內跌0.86%。

泰國SET指數下降1%至1,095.20點。

《A股焦點》有色金屬早盤走強，北方銅業等多股漲停

銅價連日上漲，此前高盛集團表示，預計銅價將在8月達到每噸約10050美元的峰值，原因是美國以外市場的供應日益緊張。另外，美國商務部長盧特尼克最新表示，中美已最終敲定上月在日內瓦達成的貿易諒解，他稱中國將向美國交付稀土磁材。A股有色金屬板塊走強，電工合金(深：300697)、中孚實業(滬：600595)、株冶集團(滬：600961)、北方銅業(深：000737)、華陽新材(滬：600281)漲停，金誠信(滬：603979)彈逾7%，洛陽鉬業(滬：603993)升6.5%，江西銅業(滬：600362)升6.3%，紫金礦業(滬：601899)走高5.5%。

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《異動股》百濟神州昨舉行R&D Day活動，今早仍跌逾7%

百濟神州(06160)H股現價跌7.3%，報150.4元，該股成交約654萬股，涉資9.79億元。A股(滬：688235)現價238.46元人民幣，跌16.26元人民幣，或跌6.4%，成交5.92億元人民幣，涉及245萬股。百濟神州較早前公布，於今年6月26日舉辦投資者研發日活動，向全球投資者展示其腫瘤治療管線所取得的重大進展。據統計，百濟神州目前擁有逾40款處於臨床開發和商業化階段的產品。國企指數報8813，升9點或升0.1%。恒生科技指數報5368，升22點或升0.4%。即月期指新報24387，升41點，低水11點。即月國指期貨報8810，升2點，低水4點。即月科指期貨新報5360，升19點，高水1點。

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伊朗證實聖城旅高級指揮官身亡

伊朗伊斯蘭革命衞隊6月26日證實，革命衞隊下屬“聖城旅”高級指揮官賽義德·伊扎迪在以色列對伊朗發動的襲擊中身亡。據伊朗媒體介紹，伊扎迪為伊朗伊斯蘭革命衞隊巴勒斯坦事務負責人。巴勒斯坦伊斯蘭抵抗運動（哈馬斯）和巴勒斯坦伊斯蘭聖戰組織（傑哈德）隨後分別發表聲明，對賽義德·伊扎迪身亡表示哀悼，並稱其為巴勒斯坦抵抗運動的重要支持者。此前，以色列國防部長卡茨21日表示，賽義德·伊扎迪在以色列對伊朗庫姆市一處公寓的空襲中被打死。

《異動股》小菜園等2家公司上午10：37異動...全文

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《大灣區》深圳：推動蛇口港建立全國首個海空複合型口岸樞紐

由深圳市口岸辦公室牽頭制訂《深圳市2025年優化口岸營商環境若干措施》近日正式印發實施。《若干措施》推出24條舉措，覆蓋科技賦能口岸服務、跨境貿易新業態發展、優化口岸功能布局、創新口岸通關監管模式、強化便企利民服務等多方面，助力深圳打造國際一流口岸營商環境「深圳樣板」。其中，《若干措施》明確，要創新跨境無人機物流通關模式，探索在有條件的口岸開展跨境無人機試飛。同時，推動蛇口港口岸擴大開放增加跨境直升機出入境功能項目驗收，建立全國首個海空複合型口岸樞紐。
加快推進羅湖口岸改造、沙頭角口岸重建
《若干措施》並明確，要加快推進新皇崗口岸建設、羅湖口岸改造、沙頭角口岸重建；推動皇崗口岸貨運功能轉移；推動在深圳灣口岸增設邊檢「快捷通」查驗設備；建設深圳灣口岸、蓮塘口岸冷鏈查驗設施，推動完善深圳灣口岸、蓮塘口岸貨檢場地邊檢查驗設施；推動河套合作區跨境專用口岸規劃。立足深圳地區跨境寄遞包裹監管業務實際，對寄遞業務作業進行智能化自動化升級改造，探索寄遞業務信息流和實物流全鏈路全方位智慧監管模式。推動深圳深鹽跨境電商運營中心恢復運營。
推動福永碼頭列大灣區遊艇自由行指定口岸
推動深圳機場福永碼頭列入粵港澳大灣區遊艇自由行指定口岸。進一步優化自由行遊艇出入境海事手續申辦模式，支持符合條件的港澳遊艇「一次審批、7天內多次進出」。推動擴大深圳遊艇自由行水域範圍，推動「航行深港間的香港遊艇驗船證明書適用認可」。此外，推進AI+口岸服務，在口岸通關、服務引導等多個環節引入人工智能應用；實施「AI+口岸」應用建設，搭建口岸AI通用能力平台，打造智能化口岸服務新範式。整合深圳口岸政務服務、公共資源、市場服務等相關資源，建設深圳口岸服務網，提供「一站式」口岸通關綜合服務，未來還有望在有條件的口岸設立便民政務辦理點。

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上海發佈今年首個高温橙色預警信號

上海中心氣象台2025年06月27日11時12分更新高温黃色預警信號為高温橙色預警信號：預計本市中北部地區今天的最高氣温將超過37℃，高温黃色預警信號更新為高温橙色預警信號，請注意防範強高温對工農業生產、人體健康的不利影響，確保生產、消防、用電等方面的安全。

#上海天氣

【AI】中國自主研發首套航空運輸大模型「天牧」發布

據《央視新聞》報道，中國自主研發的首套航空運輸大模型--「天牧」低空大模型今日在南京發布，該大模型可以作為空中交通指揮專家，同時具備智能問答、輔助決策等核心能力，其研發在低空智能管理領域創下多項技術首發成果，實現了多項關鍵技術的突破。據介紹，「天牧」低空大模型屬於低空飛行智慧大腦「天行」中樞的系列產品，該系列產品可以作為空中交通指揮專家，解決低空飛行中的空情監控、資源調度等問題。

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現貨黃金剛剛跌破3300.00美元/盎司關口，最新報3299.97美元/盎司，日內跌0.83%；COMEX黃金期貨主力最新報3312.00美元/盎司，日內跌1.08%；

富時中國A50指數期貨日內跌幅達到1.01%，報13476.00

港股煤炭股普遍上漲，其中，蒙古焦煤漲超3%，中煤能源漲近2%，兗礦能源漲1.5%，蒙古能源、首鋼資源、中國神華、南戈壁、兗煤澳大利亞均有漲幅。

恆指午前轉跌，恆生科技指數漲幅收窄至0.2%。

北京經開區科技創新股權基金二期登記成立 出資額14.49億

天眼查App顯示，近日，北京經濟技術開發區科技創新股權投資基金二期（有限合夥）成立，執行事務合夥人為北京科技創新投資管理有限公司，出資額14.49億人民幣，經營範圍為以私募基金從事股權投資、投資管理、資產管理等活動，創業投資。合夥人信息顯示，該基金由北京經濟技術開發區政府投資引導基金（有限合夥）、北京市科技創新基金（有限合夥）、北京經濟技術開發區政府投資引導基金二期（有限合夥）、北京科技創新投資管理有限公司共同出資。