Telegram Web Link
Forwarded from Социософт.ТВ (Natalia Lukovnikova)
Forwarded from Социософт.ТВ (Natalia Lukovnikova)
▶️▶️▶️Сергей Переслегин.
ОПАСНОСТЬ ПЕРЕДАЧИ УПРАВЛЕНИЯ ИИ.
В то время как все мы осваиваем инструменты искусственного интеллекта, радуемся или печалимся результатам, много разговоров идёт о том, что ИИ бредит, даёт неверные решения, поглощает недостоверную информацию и строит на ней свои выводы. Между тем некоторые государства начинают заявлять о присутствии ИИ-агентов в своих правительствах. Начала Албания, сейчас Казахстан сообщил, что в совет директоров фонда национального благосостояния войдёт искусственный интеллект. Что преследуют государства, делая такие шаги? 
📍Проще всего посмеяться, особенно с учётом того, что начало положила Албания, которую и так не считают серьёзной страной. Дело в том, что такой шаг похож на то, что могли бы сделать представители шоу-бизнеса, а не политики. На самом деле это очень серьёзный ход, и мы ошибёмся, если недооценим произошедшие изменения. Мы как-то говорили о том, что задача демократии как социального строя не в том, чтобы к власти пришли самые подходящие люди, и даже не в том, чтобы не пришли самые неподготовленные. Базовая задача демократии - чтобы всё в стране делалось в соответствии с процедурой: выборов, назначений. С этой точки зрения демократия принципиально не работает с человеческой волей. Да, мы помним таких людей, как Жорж Клемансо во Франции, Маргарет Тэтчер в Великобритании или Дональд Трамп в Америке. Но, давайте честно, это редкие исключения. Вспомните, кто был премьер-министром после Тэтчер? Существует полуанекдот о том, как при смене портрета Тэтчер на портрет Джона Мейджора кто-то сказал: «Надо же, мальчика избрали для мужской работы» - имея в виду, что Маргарет справлялась с ней одна.
📍Если мы рассматриваем демократию как процедуру, то быстро приходим к выводу, что находящиеся у власти люди знают, как выполнить процедуру, принять бюджет и добиться его одобрения. Они могут, если ничего страшного не происходит, провести страну через 2-4 года своего правления. Но сейчас происходит обратное: ситуация неспокойна, решения принимать нужно, а при демократии они этого делать не могут. Здесь возникает интересная развилка. 
▪️Первый путь: власть начинают приобретать политики тоталитарного типа. Они могут находиться в демократическом государстве и формально следовать процедуре, как это было с Тэтчер или в значительной мере с де Голлем (хотя он при необходимости менял конституцию). Таких людей мало, и современная система образования на Западе не воспитывает подобных лидеров. Основная претензия, как мне кажется, к нашему лидеру Владимиру Владимировичу Путину заключается в том, что ему завидуют - он является политиком как раз такого типа. С этой точки зрения преклонение перед Зеленским, при всех его недостатках, объясняется хотя бы наличием у него какой-то воли. Итак, первое решение: ищем авторитарного политика и вручаем ему относительную полноту власти, понимая возникающие риски, в том числе для правящей элиты. На примере Трампа это хорошо видно.
▪️Второй путь: если современная политическая система - это процедура, то искусственный интеллект выполнит её заведомо лучше человека. Если демократия не управляет страной, а лишь поддерживает её в состоянии гомеостаза, не мешающего бизнесу и науке развиваться, то ИИ идеально вписывается в систему управления. Пример: Соединённые Штаты Америки. Вы будете смеяться, но там есть Министерство образования. Однако по американской системе вопросы школьной и вузовской программы решаются на уровне округов или штатов. Федеральных университетов очень мало. При этом Министерство образования регулярно выпускает нормативные акты, но они почти не влияют на большинство учебных заведений. Каждый раз возникает вопрос: а нужно ли оно вообще? Здесь я вспоминают слова с киевского Майдана: вместо Министерства образования лучше иметь удобный сервис в смартфоне. Такой сервис может определять потребности в образовательных курсах, находить преподавателей, организовывать финансирование. Будучи автоматическим, он не коррумпирован. Образование в такой ситуации будет лучше адаптировано к потребностям бизнеса. Другой пример - выдача виз.
⤵️
Forwarded from Социософт.ТВ (Natalia Lukovnikova)
⤵️
Это сугубо инструментальная задача. Зачем тогда люди в визовых отделах? Искусственный интеллект может с этим справиться, высвободив человеческий труд.
📍Таким образом, мы видим два противоположных тренда: с одной стороны, включение в правительство ярких личностей, способных что-то менять, с другой - передача управленческих функций ИИ. Большая часть государственного управления - это бюджетирование, то есть логистика в бюджетном пространстве. С такими задачами ИИ справляется лучше среднего управленца. Однако нужно понимать: ИИ работает по алгоритмам, заданным людьми, с базами данных, созданными людьми, и в рамках ограничений, установленных людьми. Он может «галлюцинировать», когда не справляется с задачей.
📍Представим, что ИИ поставлен на место премьер-министра Франции. Он сталкивается с императивной необходимостью обеспечить высокие военные и социальные расходы при отсутствии денег. Что сделает компьютер? Он может «сгенерировать» деньги, что приведёт к дикой инфляции. Это ожидает ту часть мира, которая считает, что современный ИИ способен решать подобные задачи. Какое-то время это будет работать лучше существующей системы, возможно, даже годы. Но ИИ, в отличие от человека, не обладает гибкостью и может довести ситуацию до катастрофы.
📍Подводя итоги: на Казахстане и Албании ставится эксперимент, который будет тиражироваться на тех, кого не жалко. Само собой, эти страны придумали это сами, но им могли подсказать. И подсказчик - тот же искусственный интеллект, запрограммированный определёнными людьми.
📍Возникает вопрос о человеческой воле. Она возникает и растёт там, где есть давление, которое нужно преодолевать. Наверху оказывается человек с самой сильной волей. Но если нет структуры, через которую он может пробиться, как такие люди будут появляться? В современных условиях они появиться не могут. Я уже говорил, что в сегодняшней системе образования де Голль, Бисмарк, Маргарет Тэтчер или Жанна д’Арк были бы неудачниками даже в средней школе. Их яркость и желание демонстрировать правоту привели бы к изгнанию. Эта система победила. В любую эпоху рождаются люди, способные принять верное решение. Суть кризиса в том, что у них нет шансов получить власть. Иногда такая возможность возникает, как это было с Салазаром в Португалии, которого после его высказываний нашли военные и сделали премьер-министром. Но в условиях кризиса эти люди не могут получить власть.
📍В такой картине искусственный интеллект оказывается не самым плохим выбором. Он следует процедуре и менее коррумпирован. Либо остаётся надеяться на чудо и проявление воли людей. Мы забываем, что люди - образ и подобие Божье, обладают волей и могут её продемонстрировать. Помните: «Когда гремит гром, король должен уйти в укрытие». А гром - это голос народа, который похож на гром. Это нужно иметь в виду. Я думаю, что всё пойдёт по стандартной схеме: попытка найти адекватного лидера, способного на реформы. Где-то он найдётся. Где-то будет левый проект. А где-то страна потеряет управление и перейдёт под внешнее управление. Искусственный интеллект в этой ситуации - своеобразный «последний клапан» для существующей мировой демократической системы.
▶️https://www.youtube.com/watch?v=T9OpeBW_d7M  
▶️https://dzen.ru/video/watch/68f279e3c43b0d0a4e375460 
▶️https://rutube.ru/video/8cf74fe5c8e8f4180998a9ce63d597c4/
Forwarded from Рыбарь
📝Курс на деиндустриализацию📝
Глобалисты вновь откусили часть немецкого пирога

Распродажа германских активов внешним инвесторам продолжается. 10 октября 2025 года немецкий концерн BASF объявил о продаже контрольного пакета акций своего подразделения покрытий глобалистской инвестиционной компании Carlyle Group за 6,7 млрд долларов.

🔻Что это значит?

▪️Производство покрытий — это не просто лаки и краска, а критически важная часть немецкой промышленной цепочки: автопром, строительство, машиностроение. Продажа контрольного пакета означает, что управление переходит в совсем иные высокие кабинеты.

▪️В BASF объясняют сделку оптимизацией и сокращением долговой нагрузки. Но на деле — это результат энергетического кризиса, вызванного антироссийскими санкциями. Производство в Германии становится нерентабельным, и даже флагманы начинают избавляться от активов.

▪️Carlyle Group — не щедрый инвестор, а глобальный хищник. Один из крупнейших фондов прямых инвестиций, управляющий более чем $400 млрд, активно скупает промышленные активы в кризисных регионах. BASF, конечно, оставляет себе миноритарную долю, но теперь, очевидно, ключевые решения теперь будут приниматься вовсе не в Людвигсхафене.

▪️По данным немецких отраслевых ассоциаций, половина сотрудников BASF уже работает за пределами Германии, а химическая отрасль теряет позиции. Рекордно высокие цены на энергию и сырьё, падение заказов, утечка кадров — всё это превращает промышленный локомотив Европы в догорающий котёл.

🖍Падение в яму деиндустриализации ускоряется. Промышленные активы переходят под контроль глобалистских структур, а немецкий бизнес — под внешнее управление. Сейчас любую подобную сделку вполне можно приравнивать к очередному эпизоду экономической капитуляции.

🚩Санкционная политика, навязанная, в свое время, американцами и еврочиновниками, разоряет тех, кто был её основой. Немцы теряют не только деньги, но и технологический суверенитет: ключевые цепочки теперь принадлежат фондам, капитал которых контролируется из неназываемых мест.

🏳️Германия страдает не от временных трудностей, а от износа модели. Её промышленность построена на дешёвой энергии и экспорте, а значит — на связке с Россией и Китаем. Когда этот фундамент выбили, здание держится только на кредитах и внешнем капитале.

❗️Сегодня — подразделение покрытий, завтра — целые заводы, послезавтра — сама идея немецкой промышленной независимости. Пока чудаки в Бундестаге рассуждают о зелёном будущем, фонды уже разбирают по кускам немецкое индустриальное прошлое. Когда человек переезжает, он забирает из дома все самое важное, глобалисты поступают так же, вывозят капитал.
#Германия #глобализм #ЕС #США
✈️ RU | ✈️ EN | ✉️ MAX

💸Поддержать нас
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from ОРИЕНТАРЬ
📝Передышка не затянулась📝
обстановка на юге Ливана за 14-17 октября 2025 года

Армия обороны Израиля (АОИ) вновь активизировалась в Ливане после недолгого затишья. Израильтяне нанесли череду ударов по объектам «Хезболлы» и нескольким членам группировки.

🔻Подробнее об обстановке в регионе:

▪️Около 15 авиационных ударов нанесены по району Ансара и соседней Кавтарии. Целями якобы стали производственные цеха, которые «Хезболла» использовала в процессе восстановления своей инфраструктуры в Ливане.

▪️Израильтяне совершили не менее восьми более ограниченных атак в центре и на юге Ливана, в результате якобы уничтожен как минимум один из членов «Хезболлы».

▪️При этом даже в ходе «неформального перемирия» израильтяне продолжали укреплять свои позиции в приграничье, а также совершать рейды в глубину ливанской территории.


Вероятно, возобновление атак связано с процессами в секторе Газа — после возвращения заложников у израильского руководства уже нет нужды изображать приверженность миру в медийном поле. Поэтому в ближайшее время в Ливане можно ожидать повторного роста напряженности.

📍Карта в высоком разрешении

📍English version

📍Онлайн-карты доступны по подписке на map.rybar.ru

#Израиль #карта #Ливан
🧨@rybar_mena — о ближневосточном хаосе с любовью

💸 Поддержать нас
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from Рыбарь
📝Больше не марионетка Путина📝
Как Найджел Фарадж покинул ряды «сторонников» России

Текущая геополитическая ситуация существенно затрудняет возможность положительных высказываний в адрес России со стороны британских политиков. На Туманном Альбионе сейчас в моде другая риторика. Вот и Найджел Фарадж решил не отставать от коллег.

🖍Лидер Партии реформ дал интервью изданию Bloomberg, в ходе которого выступил с жесткой позицией по поводу российских военных самолетов. По его словам, если российские истребители нарушат воздушное пространство любой страны НАТО, их нужно сбивать без всяких компромиссов.

🚩Кроме того, политик назвал президента Владимира Путина «очень плохим парнем» и раскритиковал российского лидера за то, что он не поддерживает усилия Дональда Трампа по прекращению жестокой войны на т.н. Украине, а также поддержал использование замороженных российских активов для помощи Украине.

🏳️Показательно, что ранее Фарадж не раз подвергался критике за якобы «симпатии» к Кремлю и мягкую позицию по т.н. Украине. Даже на этой неделе премьер-министр Кир Стармер назвал членов Партии реформ «приспешниками Кремля».

❗️Такое «резкое» изменение позиции не должно удивлять или вводить в заблуждение. Фарадж просто развлекает население и борется за свой кусок бюджетного пирога. Даже если он станет премьер-министром, ожидать изменения британского внешнеполитического курса не следует.

Сколько этих картонных фигур мы уже видели...
#Великобритания #Россия #Украина
✈️RU | ✈️EN | ✉️MAX

💸Поддержать нас
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from Рыбарь
📝Сэкономленное пенни — это заработанное пенни📝
Как Борис Джонсон оплачивает свои поездки?

Когда речь заходит о доходах политиков, бывшему премьер-министру Великобритании Борису Джонсону есть чем похвастаться. За счет лоббистской деятельности ему удается получать неплохие гонорары. Однако есть еще одна комичная деталь: расходы на поездки, в которых он зарабатывает, финансируются из британского бюджета.

🖍Борис Джонсон известен своей харизмой и поэтому является желанным гостем различных международных мероприятий. Разумеется, посещает их политик вовсе не бесплатно. C октября 2022 по май 2024 года Джонсон заработал около 5,1 млн фунтов за 34 платных выступления.

🚩Несмотря на достаточный доход, часть расходов (около 182 тыс. фунтов) его личного офиса покрывалась из государственного бюджета по программе, предназначенной для обеспечения «общественных обязанностей бывших премьер-министров». Однако эти деньги могут быть использованы исключительно для проведения официальных мероприятий.

🏳️Парламентарии из Лейбористской партии и либерал-демократов требуют немедленно приостановить выплаты и провести официальное расследование. По их мнению, Джонсон «демонстрирует полное презрение к этическим стандартам». В свою очередь, Борис ограничился привычным сарказмом, обвинив The Guardian в «пропаганде уровня газеты Правда».

📌Ну, а надзорный комитет по этике ACOBA начал расследование по фактам возможного нарушения правил, запрещающих бывшим министрам использовать служебные связи в личных коммерческих целях.

❗️Очевидно, что перед нами классический пример нецелевого расходования государственных денег. Если обвинения подтвердятся, то Джонсон может лишиться финансирования. Впрочем, зная Бориса, можно предположить, что он и этот скандал превратит в шоу.

Инфографика в высоком разрешении

English version

#Великобритания
✈️ RU | ✈️ EN | ✉️ MAX

💸Поддержать нас
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from БАЛКАНАРЬ
📝Проверка на верность📝
Важные гости на Балканском полуострове

Иногда европейские лидеры начинают общаться на языке требований и ультиматумов. Власти в Белграде почувствовали это, когда глава Еврокомиссии прилетела через несколько дней после американских ограничений против крупнейшей нефтяной компании страны. С этого момента разговор о «европейском будущем» стал звучать на других тонах.

🖍Урсула фон дер Ляйен прибыла в Сербию 14 октября — спустя шесть дней после санкций против «Нефтяной индустрии Сербии». Переговоры с Александром Вучичем длились полтора часа и завершились жёстким заявлением: страна не сможет вступить в Евросоюз, пока не согласует внешнюю политику с европейским курсом. Среди списка требований, конечно же, были санкции против России.

🚩Однако Фон дер Ляйен предложила альтернативу — участие в платформе закупок газа ЕС и подключение к маршрутам через Грецию и Болгарию. Для сербов, потерявших поставки по хорватскому трубопроводу JANAF, это стало сигналом: лавировать между всеми внешними акторами больше не получится.

📌Александр Вучич в своей манере заявил, что страна остаётся надёжным партнёром, но не может рисковать энергетической стабильностью ради политических решений.

🔻Где еще была Урсула?

▪️ Албания. В Тиране она открыла инвестиционный форум ЕС — Западные Балканы и пообещала до €4 млрд инвестиций. Властям предложено ускорить реформы, чтобы закрепить статус ведущего кандидата на вступление.

▪️ Черногория. В Тивате объявлено о выделении €8 млн в рамках программы экономического роста при условии усиления антикоррупционных мер.

▪️ Босния и Герцеговина. В Сараево глава Еврокомиссии потребовала ускорить судебную реформу и назначить главного переговорщика. До выполнения условий приостановлено финансирование на €100 млн.

▪️ «Косово». В ходе визита обсуждались вопросы диалога с властями в Белграде и гарантии прав сербского населения.

▪️ Северная Македония. В Скопье Урсула фон дер Ляйен призвала к безотлагательному принятию конституционных поправок, от которых зависит дальнейшее движение к ЕС.


❗️Тур фон дер Ляйен вышел за рамки протокольных визитов и проверки на послушание. Кураторы в Брюсселе больше не предлагают — они требуют. Для всего региона подобный подход свидетельствует о новом тоне отношений.

Карта в высоком разрешении

English version

#Албания #БоснияиГерцеговина #Косово #Сербия #ЕС
💣 @balkanar — хроника пороховой бочки Европы

💸 Поддержать нас
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🤡 Сенатор выпал из гнезда.

🔺 8 октября сенатора аграрной области Дё Севр Филип Муйе нашли с разбитым лицом и пьяным в стельку около своего места жительства в Париже.

🔺 Когда полицейские и пожарные прибыли на место, то он их обзывался и пытался напасть, его поместили в вытрезвитель.

🔺 Ещё несколько десятилетий назад попавший в такое происшествие политик бы ушел с поста с позором, но тут почти будни французской политики.

https://www.leparisien.fr/paris-75/retrouve-alcoolise-et-blesse-dans-paris-le-senateur-lr-jean-mouiller-agressif-avec-les-secours-08-10-2025-IEP5YE5I7FBNHDD2OX5NPLCJCM.php?

🔺 Сам сенатор когда проспался, объяснил, что его прямо у дома избили до беспамятства и отобрали кровные. Париж уже не тот...

#политика #Париж #дурдом

@fifthrepublic : свобода, равенство, пьянство
Предложение провести следующий саммит Россия - США в Венгрии хоть и поступило от Трампа, но могло быть инициативой властей в Будапеште. Виктор Орбан уже давно надеется организовать площадку для мирных переговоров, чтобы укрепить свои позиции внутри страны и вовне.

Ведь уже в апреле 2026 года Орбана ждут очень непростые перевыборы, на которых его партия Фидес в опросах уступает правоцентристской оппозиции. Если же он добьётся большой внешнеполитической победы и дать импульс деэскалации на Украине, то шансы удержаться у власти вырастут.

Для Трампа Орбан - один из немногих союзников в Европе, сейчас находящихся у власти. Вскоре к нему ещё присоединится Андрей Бабиш в Чехии. Не зря в Будапеште постоянно проходят консервативные слёты CPAC, которые курируют американские правые. На них собираются представители европейских правых партий - из Франции, Германии, Испании и т.д.

Поэтому провал Орбана и приход к власти в Венгрии пробрюссельских сил станет и поражением для Трампа. Сейчас же у Орбана появляется возможность сделать Венгрию европейским центром по украинским переговорам, что отодвинет в сторону ястребов в Брюсселе. Возможности Орбана противостоять евробюрократии и либеральным элитам расширятся.

Для последних такая перспектива смерти подобна, так что они будут всячески пытаться подорвать оживившийся переговорный трек. Но их самих сейчас задавливают внутренние кризисы. И неумолимо приближается электоральный цикл 2026-2027 годов, когда ожидается смена элит сразу во многих европейских странах. Особенно на фоне усиливающегося давления со стороны Трампа.
Forwarded from Рыбарь
📝Разгром армянской церкви📝
Набирает обороты

Пока премьер-министр Армении Никол Пашинян утверждает, что якобы узнал о задержаниях священников из СМИ, его антицерковная кампания достигает пика.

🖍В СК Армении открыли уголовное дело после обнародования в СМИ, которое принадлежит семье Пашиняна, телефонного разговора с упоминанием Католикоса всех армян Гарегина II в контексте якобы принуждения священнослужителей к участию в антиправительственных митингах в 2023 году.

⚡️В армянских СМИ при этом с ссылкой на источники утверждают, что власти планируют низложить Католикоса в 26-ую годовщину его интронизации — 27 октября. До этой даты правоохранители продолжат оказывать давление на духовенство. Сейчас идет фактический разгром Арагацотнской епархии.

❗️Армянские власти вовсю подчинили судебную и правоохранительную систему страны для давления на институты, которые не принимают их повестку капитуляции и сдачи суверенитета. Церковь — последний крупный общественный институт, сохраняющий влияние и моральный авторитет.

📌Пашинян будет продолжать тотальную зачистку общественно-политического поля Армении до выборов в июне 2026 года, после которых планируется изменение Конституции страны для подписание мирного договора с Азербайджаном.
#Армения
✈️ RU | ✈️ EN | ✉️ MAX

💸Поддержать нас
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from Мир сегодня с "Юрий Подоляка" (Юрий Подоляка)
В Турции найден мертвым создатель джихадистского ТГ-канал "Утро Дагестан" Абакара Абакаров...

Это как раз тот канал, который был главным координирующим и организационным звеном беспорядков в Дагестане (когда погромщики зашли в Махачкалинский аэропорт и учили там погромы).

Канал был создан и работал на западные разведки. Также он обслуживал и "украинских коллег". В общем, занимался очень опасной работой.

Причем, все улики говорят о том, что он был ЛИКВИДИРОВАН. Если так, то это важные "тектонические" я бы сказал сдвиги в этой сфере. Заниматься подстрекательством к терроризму в России теперь станет не так безопасно, как раньше.

Подписывайтесь на мой канал в Мах...
Forwarded from Мир сегодня с "Юрий Подоляка" (Юрий Подоляка)
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
Новый «шотландец» возмущен, что вокруг него одни белые...

Пакистанец Анас Сарвар недоволен тем, что вокруг него одни белые руководители.

В советах директоров - белые, директора ведомств - белые, директора колледжей и университетов — опять белые. Даже директора школ и те белые. Не говоря уже о судьях Высоких судов, начальников тюрем и редакторов СМИ.

И как считает Анас Сарвар это очень большая проблема Шотландии, с которой надо бороться.

Хотя лично я считаю, что бороться надо не с этим. Главной проблемой Шотландии я вижу то, что этот самый Анас Сарвар стал новым главой шотландских лейбористов.

Это явное "недоразумение". Ну нельзя же над человеком так издеваться. Вернее, над страной.

П.С. Кстати, если ему так не нравятся «белые руководители», ехал бы домой. Или в Африку. И жил бы там в свое удовольствие. Там как раз белые не рулят.

Подписывайтесь на мой канал в Мах...
Forwarded from Spydell_finance (Paul Spydell)
Риски долговой устойчивости

Существует фундаментальный риск сбоя механизма рефинансирования госдолгов ведущих стран мира по оценкам МВФ.

В принципе ничего нового, все эти идеи в этом канале я освещаю с 2022 года, но некоторые цифры и факты имеются от МВФ.

МВФ увязывает риски рефинансирования госдолгов с повышенной рыночной волатильностью, что усложняет центральным банкам задачу одновременно удерживать ценовую и финансовую стабильность.

От себя добавлю. Здесь логика в том, что любой рыночный сбой повышает долговую уязвимость, провоцируя каскадный эффект неразрешимых противоречий. Сбой может быть вызван различными причинами, но важно другое – основа системы «гнилая» и уязвимая.

В случае, если по каким-либо причинам инфляция пойдет в разгон, это автоматически связывает пространство маневра для ЦБ развитых стран, т.к. в этом сценарии они не могут использовать свой откалиброванный инструмент монетарного допинга в виде прямого выкупа госдолга (QE) и понижения стоимости заимствований.

Все, что происходило в 2008-2019 было в условиях дефляционного сценария и значительного запаса прочности системы на всех уровнях, в том числе на уровне запаса наращивания госдолгов – теперь этого буфера устойчивости нет.

Некоторые крупнейшие экономики сталкиваются со значительными потребностями в рефинансировании долга (как % от ВВП в 2024):

• США: 30.9% ВВП
• Япония: 26.2%
• Италия: 18.1%
• Германия: 7.1%
• Франция: 12.2%
• Великобритания: 7.0%.

Общая стоимость заимствований растет (рефинансирование дешевого долга 2008-2021 и финансирование дефицита бюджета), что вызывает беспокойство на фоне высоких потребностей в рефинансировании.

У США дисбалансы самые выраженные. 57% от валового размещения уходит в векселях (Франция – 39%, Германия – 32%, Великобритания, Италия и Япония в среднем 23-25%), при этом у США самая низкая средневзвешенная срочность долга – всего 5.9 лет, тогда как у Японии – 9.5 лет, в Италии – 7 лет, в Германии – 7.4 года, во Франции – 8.5 лет, а в Великобритании - 14 лет).

🔘Усиление опоры на казначейские векселя (срок до 1 года) сокращает среднюю дюрацию долга и повышает уязвимость к рефинансированию и колебаниям краткосрочных ставок.

🔘Разворот инфляционного тренда или слишком долгий процесс нормализации инфляции делает проблемы дорогого обслуживания долга практически бесконечной (растет доля процентных расходов в структуре расходов, повышая дефицит бюджет, что еще больше усиливает расходы по долгу и так по негативной спирали).

🔘Демография, оборона и энергетическая безопасность усиливают бюджетные расходы, особенно в Европе, сужая пространство для маневра при кризисе.

🔘Проблема усугубляется сочетанием замедления роста, более высоких реальных процентных ставок (среднесрочные и долгосрочные доходности растут с конца 2023 года) на фоне текущей высокой долговой базы, уязвимой структуры госдолга и высоких расходов на обслуживание.

МВФ категорически против любых форм QE:
Коммуникация должна включать четкие гарантии против монетарного финансирования, чтобы избежать инфляционных рисков фискального доминирования. Эти элементы укрепляют доверие рынков, снижают премии за риск и способствуют устойчивому снижению долга.


МВФ против любых стимулирующих фискальных программ для США, Японии и Европы по образу 2020-2021 (дискреционная, адресная поддержка, а не в режиме фискального экстремизма), даже в условиях потенциальной рецессии, что усиливает соблазн политиков поддержать рост.

МВФ делает акцент на необходимости фискальной консолидации и восстановлении фискальных буферов.

Центральный риск: cуществует риск взаимодействия фискальных уязвимостей и хрупкости финансовых рынков (принцип перекрестного заражения, когда проблема на одном рынке распространяется на все остальные связанные), особенно при росте стоимости заимствований и увеличении рисков рефинансирования для суверенных заемщиков. Резкие реакции рынков на фискальные уязвимости могут усилить рост стоимости заимствований.

Отчет МВФ здравый и выступает против реализации монетарного бешенства и фискального экстремизма в развитых странах (особенно в США).
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from Spydell_finance (Paul Spydell)
ИИ пузырь по версии МВФ

МВФ
бьет тревогу. Еще одно направление, которое стоит рассмотреть более подробно. О формировании ИИ пузыря я пишу с 2024 года, а МВФ впервые в окт.25 выступил официально с этой позицией.

Риск заключается в том, что высокие ожидания прибыли и производительности от ИИ могут не оправдаться.

Пересмотр чрезмерно оптимистичных ожиданий по росту от ИИ способен вызвать рыночную коррекцию. Оценки технологического сектора и связанных с ИИ отраслей подняты ожиданиями «трансформационных» приростов производительности; если они не материализуются, разочарование по прибыли приведет к переоценке устойчивости ИИ-оценок и обвалу рынка с системными последствиями, выходящими далеко за пределы рынка.

Триггер коррекции: разочарование в финансовых результатах или в реальном влиянии ИИ на производительность может спровоцировать резкую переоценку стоимости (market repricing) технологических активов.

Потенциальный крах бума ИИ может «соперничать по серьезности с крахом доткомов 2000-01 годов».

МВФ не видит разницы между пузырем 2000 и пузырем 2025, считая их тождественными по форме (рост оценок, инвестиционный бум и хайп вокруг технологий, поддержка потребления на фоне прироста рыночных доходов – пирамидальная структура потребления, как в финансовых пирамидах), но различными по структуре и содержанию (пузырь 2025 опаснее, чем 2000).

Усиливающие факторы:

🔘 Концентрация рынка: доминирование нескольких крупных технологических компаний в рыночных индексах повышает системный риск.

🔘 Метод финансирования: значительная часть инвестиций в ИИ финансируется через менее регулируемый частный кредит (в основном венчурные инвестиции), что увеличивает финансовые уязвимости.

🔘Эффект заражения: падение котировок технологических акций может перекинуться на более широкие финансовые рынки.

Трансмиссия шока на экономику:

🔘Снижение стоимости активов уменьшит совокупное богатство домохозяйств, что приведет к ослаблению потребительских расходов;

🔘Произойдет резкое падение инвестиций, связанных с ИИ (дата-центры, оборудование), которые до этого были важным драйвером роста.

🔘Если ажиотаж привел к чрезмерной концентрации капитала в узком сегменте ИИ, то последующее сворачивание этих инвестиций и неэффективное распределение ресурсов могут замедлить экономическое восстановление.

🔘Уязвимость усугубляется ограниченным фискальным пространством во многих странах, что может снизить эффективность ответных мер политики на такой шок.

Это способно подтолкнуть нейтральную ставку вверх и потребовать более жесткой политики. Исторический ориентир: ФРС повышала ставку суммарно на 175 б.п. в период июнь 1999 - май 2000, чтобы сдержать инфляционные давления. Здесь я не согласен с МВФ, реакция ФРС будет обратной - попытки спасти рынок любой ценой, но это может сдерживаться высокой инфляцией.

Тональность обычно сдержанного МВФ однозначно свидетельствует, что рынок приговорен, т.е. коллапс пузыря неизбежен. Сейчас речь идет лишь о минимизации рисков и приготовлению к неминуемому ущербу.

Хорошая попытка от МВФ, хотя они не привели никакой конкретизированной фактуры или метрик, позволяющих сравнить текущий пузырь с 2000, скорее абстрактная оценка рисков.

Лучшие в индустрии, самые емкие и концептуально насыщенные обзоры меры отклонения американского рынка от сбалансированных показателей приведены в этом канале в десятках материалах за последние 1.5 года.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from ОРИЕНТАРЬ
📝Как быстро будет сорвана сделка между ХАМАС и Израилем?📝
обстановка в секторе Газа по состоянию на 19 октября 2025 года

К исходу дня ситуация в секторе Газа обострилась: израильские власти обвинили ХАМАС в нарушении режима прекращения огня и нанесли серию ударов по территории палестинского анклава.

🔻Как на практике действует «мир Трампа»:

▪️По данным пресс-службы Армии обороны Израиля, целью стали подземные туннели, огневые точки боевиков и склады с боеприпасами.

▪️За сутки жертвами ударов ВВС Израиля стали 23 погибших. Среди ликвидированных есть как мирные жители, так и комбатанты.

▪️Основные попадания пришлись по Джабалии, Аль-Брейджу и Хан Юнису: всего на территорию анклава упали не менее 120 боеприпасов.

▪️Израильские СМИ сообщили, что Биньямин Нетаньяху приказал закрыть все погранпереходы в Газе и остановить поставки гуманитарной помощи.


🖍Хотя ни израильтяне, ни палестинцы не объявляли о возобновлении боевых действий и формально сделка еще актуальна, все движется в направлении очередной эскалации.

🚩Правительству Биньямина Нетаньяху мир в регионе не выгоден. Особенно это касается войны в Газе, продолжением который коалиция оправдывала необходимость своего нахождения у власти.

❗️Впоследствии такие провокации будут повторяться, а заявления из Вашингтона и Тель-Авива о возможности начала операции по демилитаризации ХАМАС звучать все громче.

📎 Карты в высоком разрешении:

🔸Север сектора Газа (ru; en)

🔸Центр сектора Газа (ru; en)

🔸Юг сектора Газа (ru; en)

📍Онлайн-карты доступны по подписке на map.rybar.ru


#Газа #Израиль #карта #Палестина
🧨@rybar_mena — о ближневосточном хаосе с любовью

💸 Поддержать нас
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
2025/10/22 21:42:45
Back to Top
HTML Embed Code: