Forwarded from Spydell_finance (Paul Spydell)
Золото, как индикатор страха и хэдж от риска?
Сейчас все золотые ETF удерживают почти пол триллиона долларов активов в золоте (472.5 млрд по последней официальной отсечке в конце сен.25), но эти расчеты учитывают переоценку активов на траектории двукратного роста цен на золото с окт.23.
Эти расчеты учитывают только ETF, в которых свыше 90% активов и продуктов обеспечены физическим золотом. Это не деривативные фонды.
В денежном выражении никогда выше не было, с июн.20 по авг.24 активы колебались в диапазоне 185-240 млрд с максимумом в авг.20 и мар.22. До этого максимум был в сен.12 – 155 млрд, спустя три года ( к концу 2015) активы опустились почти до 50 млрд.
Однако, в физическом объеме золота диспозиция сильно отличается по балансу.
В конце сен.25 на балансе было 3837 тонн золота, это прирост на 761 тонну от момента накопления золотых активов с мар.24, а основной прирост пришелся на 2025 года (619 тонн за 9 месяцев).
Текущая концентрация в золоте не является максимальной – в сен.20 было 3915 тонн, а в период инфляционного шторма с середины 2021 по середину 2023 активы в золоте даже снились примерно на 500 тонн (на пике расширения инфляции в середине 2022 не было выраженного накопления инвестиций в золоте).
С начала монетарной вакханалии с мар.20 активы в золоте оставались неизменными вплоть до мар.24 – чуть выше 3000 тонн. За это время были невиданные по масштабам монетарные и фискальные эксперименты на десятки триллионов долларов от развитых стран, рекордная за 45 лет инфляция, но интерес к золоту отсутствовал.
Эти 3000 тонн практически соответствовали максимуму в конце 2012 (2800 тонн), т.к. в 2013-2015 последовал мощный цикл распределения активов в золоте на 1315 тонн или почти половина от сформированных инвестиций на тот момент (к концу 2012).
Что касается реакции на финансовый кризис 2008-2009. К авг.08 суммарные инвестиции в золотые ETF составили 1018 тонн (впервые внедрили в мар.03, а основной импульс на 800 тонн был с янв.05 по авг.08).
К маю 2010 инвестиции удвоились до 2101 тонны или в среднем по 51 тонны в месяц (примерно в 2.5 раза интенсивнее, чем с янв.05 по авг.08), а с май.10 по дек.12 еще выросли на 702 тонны или 22.6 тонны в месяц.
Причем основная доля инвестиций была в пик паники с сен.08 по мар.09 (660 тонн или 94 тонн в месяц), а вне этого периода – 30 тонн.
Представленная статистика показывает, что действительно спрос на золото, как на защитный актив может расти в период острой фазы финансового кризиса, как в 2008-2009, но сама по себе монетарная политика, фискальный экстремизм и даже инфляционные риски (особенно выраженно в 2020-2022) практически не хэджируются, не было отклика со стороны спроса через ETF.
Однако, если ставка идет именно на риски реализации финансового кризиса - абсурдно покупать золотые ETF, т.к. реализуются инфраструктурные риски (для этого необходимо покупать физические монеты и слитки, а не финансовые суррогаты, пусть с привязкой к физическому золоту).
Крупные продукты (SPDR Gold Trust/GLD, iShares Gold Trust/IAU) устроены как трасты, чьи активы хранятся у кастодианов.
Потеря/ущерб/кража, ограничение доступа, форс-мажоры и, главное, несостоятельность кастодиана способны заморозить доступ и потребовать долгого правового отстаивания прав собственности.
Проспекты прямо допускают временную приостановку выдачи, трансферов при закрытии биржи/ЧП, а также расширение спредов и премий/дисконтов к рыночным ценам, при сбоях поставок, транспортировки и клиринга.
Короче, все так устроено, что при форсмажоре ваше золото не ваше, а у финансовых прохвостов с Wall St или Лондонского Сити, поэтому только физическое золото напрямую без посредников.
Однако, спрос на физическое золото остается стабильным последние 4 года на уровне 1200 тонн (это выше, чем 1040 тонн в 2014-2020, но сильно ниже, чем 1500 тонн в 2009-2013 с пиков 1730 тонн в 2013).
Все, что сейчас происходит – не является страховкой от риска финансовой системы, поиска новой валюты или хэджа инфляционных рисков (уже писал об этом), чистые спекуляции, базирующиеся на ИИ галлюцинациях и тупизме.
Сейчас все золотые ETF удерживают почти пол триллиона долларов активов в золоте (472.5 млрд по последней официальной отсечке в конце сен.25), но эти расчеты учитывают переоценку активов на траектории двукратного роста цен на золото с окт.23.
Эти расчеты учитывают только ETF, в которых свыше 90% активов и продуктов обеспечены физическим золотом. Это не деривативные фонды.
В денежном выражении никогда выше не было, с июн.20 по авг.24 активы колебались в диапазоне 185-240 млрд с максимумом в авг.20 и мар.22. До этого максимум был в сен.12 – 155 млрд, спустя три года ( к концу 2015) активы опустились почти до 50 млрд.
Однако, в физическом объеме золота диспозиция сильно отличается по балансу.
В конце сен.25 на балансе было 3837 тонн золота, это прирост на 761 тонну от момента накопления золотых активов с мар.24, а основной прирост пришелся на 2025 года (619 тонн за 9 месяцев).
Текущая концентрация в золоте не является максимальной – в сен.20 было 3915 тонн, а в период инфляционного шторма с середины 2021 по середину 2023 активы в золоте даже снились примерно на 500 тонн (на пике расширения инфляции в середине 2022 не было выраженного накопления инвестиций в золоте).
С начала монетарной вакханалии с мар.20 активы в золоте оставались неизменными вплоть до мар.24 – чуть выше 3000 тонн. За это время были невиданные по масштабам монетарные и фискальные эксперименты на десятки триллионов долларов от развитых стран, рекордная за 45 лет инфляция, но интерес к золоту отсутствовал.
Эти 3000 тонн практически соответствовали максимуму в конце 2012 (2800 тонн), т.к. в 2013-2015 последовал мощный цикл распределения активов в золоте на 1315 тонн или почти половина от сформированных инвестиций на тот момент (к концу 2012).
Что касается реакции на финансовый кризис 2008-2009. К авг.08 суммарные инвестиции в золотые ETF составили 1018 тонн (впервые внедрили в мар.03, а основной импульс на 800 тонн был с янв.05 по авг.08).
К маю 2010 инвестиции удвоились до 2101 тонны или в среднем по 51 тонны в месяц (примерно в 2.5 раза интенсивнее, чем с янв.05 по авг.08), а с май.10 по дек.12 еще выросли на 702 тонны или 22.6 тонны в месяц.
Причем основная доля инвестиций была в пик паники с сен.08 по мар.09 (660 тонн или 94 тонн в месяц), а вне этого периода – 30 тонн.
Представленная статистика показывает, что действительно спрос на золото, как на защитный актив может расти в период острой фазы финансового кризиса, как в 2008-2009, но сама по себе монетарная политика, фискальный экстремизм и даже инфляционные риски (особенно выраженно в 2020-2022) практически не хэджируются, не было отклика со стороны спроса через ETF.
Однако, если ставка идет именно на риски реализации финансового кризиса - абсурдно покупать золотые ETF, т.к. реализуются инфраструктурные риски (для этого необходимо покупать физические монеты и слитки, а не финансовые суррогаты, пусть с привязкой к физическому золоту).
Крупные продукты (SPDR Gold Trust/GLD, iShares Gold Trust/IAU) устроены как трасты, чьи активы хранятся у кастодианов.
Потеря/ущерб/кража, ограничение доступа, форс-мажоры и, главное, несостоятельность кастодиана способны заморозить доступ и потребовать долгого правового отстаивания прав собственности.
Проспекты прямо допускают временную приостановку выдачи, трансферов при закрытии биржи/ЧП, а также расширение спредов и премий/дисконтов к рыночным ценам, при сбоях поставок, транспортировки и клиринга.
Короче, все так устроено, что при форсмажоре ваше золото не ваше, а у финансовых прохвостов с Wall St или Лондонского Сити, поэтому только физическое золото напрямую без посредников.
Однако, спрос на физическое золото остается стабильным последние 4 года на уровне 1200 тонн (это выше, чем 1040 тонн в 2014-2020, но сильно ниже, чем 1500 тонн в 2009-2013 с пиков 1730 тонн в 2013).
Все, что сейчас происходит – не является страховкой от риска финансовой системы, поиска новой валюты или хэджа инфляционных рисков (уже писал об этом), чистые спекуляции, базирующиеся на ИИ галлюцинациях и тупизме.
Forwarded from Рыбарь
Великобритания является главным дирижером киевского режима. С самого начала конфликта британцы играют ведущую роль в эскалации вооруженного конфликта между Россией и т.н.Украиной. При этом одним из наиболее ярых сторонников кровопролития считается Борис Джонсон, которому удается неплохо зарабатывать на своих политических взглядах.
🔻 Что получил бизнесмен?▪️ Харборн фигурировал на киевском форуме Yalta European Strategy в качестве советника офиса Бориса Джонсона и сопровождал политика на встречах с высокопоставленными украинскими чиновниками, включая Владимира Зеленского и мэра Львова Андрея Садового.▪️ Визит включал закрытую встречу с украинскими военными и представителями ВПК. Харборн, как крупнейший акционер британской оборонной компании QinetiQ, разрабатывающей дроны и роботизированные системы, продвигал продукцию своей фирмы.▪️ Сам бизнесмен на вопросы журналистов о причинах своего визита не ответил. Его юристы заявили, что поездка «не имеет отношения к личной выгоде», а пожертвование Джонсону было направлено «на поддержку его участия в политической жизни Британии».
Инфографика в высоком разрешении
English version
#Великобритания #Украина
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from INSIDER UA
Руководители западных технологических компаний в ужасе возвращаются после посещения Китая, — The Telegraph
Гендиректор Ford заявил, что у его компании нет будущего, если они проиграют конкуренцию — китайские автомобили превосходят западные по качеству, технологиям и себестоимости. Другие два руководителя западных энергетических компаний были удивлены "темными фабриками". Китай нарастил количество роботов до 295 тысяч, США — до 34 тысяч, а Британия — до 2,5 тысяч.
На кадрах — порт Шанхая, где теперь за логистику отвечают беспилотные контейнеровозы.
Подписаться на INSIDER UA | Прислать контент
Гендиректор Ford заявил, что у его компании нет будущего, если они проиграют конкуренцию — китайские автомобили превосходят западные по качеству, технологиям и себестоимости. Другие два руководителя западных энергетических компаний были удивлены "темными фабриками". Китай нарастил количество роботов до 295 тысяч, США — до 34 тысяч, а Британия — до 2,5 тысяч.
На кадрах — порт Шанхая, где теперь за логистику отвечают беспилотные контейнеровозы.
Подписаться на INSIDER UA | Прислать контент
Forwarded from АФРИКАРЬ
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
Но возвращаться не обещал
Протестующие в Мадагаскаре добились успеха. Андри Радзуэлина более не президент, а его приближённые постепенно покидают свои посты.
Пока в Мадагаскаре не поймут, что нужны фундаментальные реформы и выход из-под французского протектората, риск регулярного повторения революционных событий остаётся велик.
#Мадагаскар #протесты
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from АФРИКАРЬ
Об операции ВС АГС в Мали
Объединенные силы Альянса Государств Сахеля (АГС) провели серию успешных авиаударов против боевиков «ИГ в провинции Сахель» в приграничном с Нигером регионе Менака.
🔻 Подробнее об операции:▪️ 8 октября в районе города Ин-Арабан авиация АГС нанесла удар по позициям террористов. Его главным результатом стала ликвидация нескольких ключевых полевых командиров ИГ-С, включая Бубакара «Демугуйя», Исмаэля ульд Хабиба и Ахмеда аульд Алване ульд Шогиба.▪️ 10 октября к востоку от Акабара были уничтожены опорные пункты и техника боевиков, что ослабило их материальную базу.▪️ 11 октября в районе Тин-Дибааена разведка выявила и навела авиацию на точку сбора террористов, что привело к их ликвидации.
#Мали #Сахель #терроризм
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from Рыбарь
кормит евробюрократов
Если вдруг европейцы забыли, какая страшная Россия — им обязательно об этом напомнят сто раз на дню. Недавно очередь дошла и до немецкой разведки: её глава Мартин Йегер заявил, что власти РФ якобы готовятся к прямому военному столкновению с НАТО уже до 2029 года.
#Германия #ЕС
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from Рыбарь
Сколько немцев хотят воевать?
Пока немецкое правительство делает вид, что настраивает военную машину, управлять ей, похоже, некому. Согласно последней статистике, в ФРГ фиксируют рекордное за 14 лет число отказников от военной службы. И это вполне обычная ситуация в современном мире: чем громче риторика войны — тем меньше готовность сражаться.
При этом очевидно: если на фронте понадобится пушечное мясо с немецким акцентом — оно там обязательно появится, поскольку не народу и даже не правительству Германии решать, кого пустят в жернова военной машины.
#Германия
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from Мир сегодня с "Юрий Подоляка" (Юрий Подоляка)
Ближневосточное урегулирование: Декларация НИ О ЧЁМ...
США опубликовали текст декларации, которую подписали вчера Трамп и руководители Египта, Турции и Катара. Там нет ни слова ни о каких реальных гарантиях ни для одной из сторон.
А с учетом того, что вчера в Газе ХАМАС расстреливал "пособников сионистов" и не выдал всех обещанных тел заложников (на что уже Израиль ответил, что может из-за этого "принять меры"), то далеко не факт, что этот "прочный мир" продержится хотя бы год.
Подписывайтесь на мой канал в Мах...
США опубликовали текст декларации, которую подписали вчера Трамп и руководители Египта, Турции и Катара. Там нет ни слова ни о каких реальных гарантиях ни для одной из сторон.
Мы, нижеподписавшиеся, приветствуем поистине историческое обязательство всех сторон по выполнению Мирного соглашения Трампа, которое положило конец более чем двум годам тяжёлых страданий и потерь и открыло новую главу в истории региона, наполненную надеждой, безопасностью и общим видением мира и процветания.
Мы поддерживаем искренние усилия президента Трампа по прекращению войны в секторе Газа и установлению прочного мира на Ближнем Востоке. Вместе мы реализуем это соглашение таким образом, чтобы обеспечить мир, безопасность, стабильность и возможности для всех народов региона, включая палестинцев и израильтян.
Мы понимаем, что прочный мир — это такой мир, в котором и палестинцы, и израильтяне могут процветать, а их основные права человека защищены, безопасность гарантирована, а достоинство сохранено.
Мы подтверждаем, что значимый прогресс достигается благодаря сотрудничеству и постоянному диалогу и что укрепление связей между странами и народами служит долгосрочным интересам регионального и глобального мира и стабильности.
Мы признаём глубокое историческое и духовное значение этого региона для религиозных общин, чьи корни тесно связаны с этой землёй, в том числе для христиан, мусульман и иудеев. Уважение к этим священным связям и защита объектов их наследия должны оставаться первостепенными в нашем стремлении к мирному сосуществованию.
Мы едины в своей решимости искоренить экстремизм и радикализацию во всех их проявлениях. Ни одно общество не может процветать, когда насилие и расизм становятся нормой, а радикальные идеологии угрожают основам гражданской жизни. Мы обязуемся устранять условия, способствующие экстремизму, и содействовать развитию образования, расширению возможностей и взаимному уважению как основам прочного мира.
Настоящим мы обязуемся разрешать будущие споры путём дипломатического взаимодействия и переговоров, а не с помощью силы или затяжных конфликтов. Мы признаём, что Ближний Восток не может бесконечно находиться в состоянии затяжной войны, зашедших в тупик переговоров или фрагментарного, неполного или избирательного применения успешно достигнутых договорённостей. Трагедии, произошедшие за последние два года, должны послужить тревожным напоминанием о том, что будущие поколения заслуживают лучшего, чем неудачи прошлого.
Мы стремимся к толерантности, уважению достоинства и равным возможностям для каждого человека, чтобы этот регион стал местом, где все могут реализовывать свои стремления в условиях мира, безопасности и экономического процветания, независимо от расы, веры или этнической принадлежности.
Мы стремимся к всеобъемлющему видению мира, безопасности и всеобщего процветания в регионе, основанному на принципах взаимного уважения и общей судьбы.
Исходя из этого, мы приветствуем прогресс, достигнутый в установлении всеобъемлющих и долгосрочных мирных соглашений в секторе Газа, а также в развитии дружественных и взаимовыгодных отношений между Израилем и его региональными соседями. Мы обязуемся работать сообща над реализацией и сохранением этого наследия, создавая институциональные основы, на которых будущие поколения смогут процветать в мире.
Мы стремимся к будущему, в котором будет прочный мир.
А с учетом того, что вчера в Газе ХАМАС расстреливал "пособников сионистов" и не выдал всех обещанных тел заложников (на что уже Израиль ответил, что может из-за этого "принять меры"), то далеко не факт, что этот "прочный мир" продержится хотя бы год.
Подписывайтесь на мой канал в Мах...
Forwarded from Мир сегодня с "Юрий Подоляка" (Юрий Подоляка)
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
Трамп показал британцам на их место: "Где Юнайтед Киндом? Сюда иди..."
Наглядно так указал. Как недавно и их королю Карлу во время визита в мелкоБританию...
Наглядно так указал. Как недавно и их королю Карлу во время визита в мелкоБританию...
Forwarded from Военкор Котенок
Против беглого олигарха Михаила Ходорковского и его соратников по т.н. "Антивоенному комитету России" возбуждено уголовное дело о создании террористического сообщества и попытке насильственного захвата власти. Об этом сообщил Центр общественных связей (ЦОС) ФСБ.
В числе фигурантов:
— Михаил Касьянов;
— Леонид Гозман;
— Владимир Кара-Мурза;
— Сергей Алексашенко;
— Дмитрий Гудков;
— Сергей Гуриев;
— Борис Зимин;
— Евгений Чичваркин;
— Юрий Пивоваров;
— Виктор Шендерович;
— Гарри Каспаров;
— Артур Смольянинов;
— Екатерина Шульман.
Все вышеперечисленные являются иноагентами, а часть (в т.ч. Кара-Мурза, Каспаров и Смольянинов) еще и внесены в перечень террористов и экстремистов.
"Антивоенный комитет России" — это та самая пародия на власовский КОНР, которая лжет даже в самом названии. Против каких-либо войн эта структура с бело-сине-белым флагом и "жовто-блакитной" символикой не выступает. Напротив, Комитет активно призывает к военному разгрому РФ и силовому уничтожению российской государственности.
Самое смешное, что, став предателями для собственной страны, "своими" для Украины входящие в состав Комитета русофобы так и не стали. Там Комитет воспринимается как клоунская организация, не имеющая реального веса и отрабатывающая западные гранты. Собственно, именно поэтому ни Ходорковский, ни Касьянов, ни прочие активисты в Киеве предпочитают не появляться. Могут побить.
Подпишись в MAX
@voenkorKotenok
В числе фигурантов:
— Михаил Касьянов;
— Леонид Гозман;
— Владимир Кара-Мурза;
— Сергей Алексашенко;
— Дмитрий Гудков;
— Сергей Гуриев;
— Борис Зимин;
— Евгений Чичваркин;
— Юрий Пивоваров;
— Виктор Шендерович;
— Гарри Каспаров;
— Артур Смольянинов;
— Екатерина Шульман.
Все вышеперечисленные являются иноагентами, а часть (в т.ч. Кара-Мурза, Каспаров и Смольянинов) еще и внесены в перечень террористов и экстремистов.
"Антивоенный комитет России" — это та самая пародия на власовский КОНР, которая лжет даже в самом названии. Против каких-либо войн эта структура с бело-сине-белым флагом и "жовто-блакитной" символикой не выступает. Напротив, Комитет активно призывает к военному разгрому РФ и силовому уничтожению российской государственности.
Самое смешное, что, став предателями для собственной страны, "своими" для Украины входящие в состав Комитета русофобы так и не стали. Там Комитет воспринимается как клоунская организация, не имеющая реального веса и отрабатывающая западные гранты. Собственно, именно поэтому ни Ходорковский, ни Касьянов, ни прочие активисты в Киеве предпочитают не появляться. Могут побить.
Подпишись в MAX
@voenkorKotenok
Forwarded from РИА Новости
Мерц призвал власти США к усилению поддержки Украины на фоне успехов администрации Трампа на Ближнем Востоке.
Кроме того, канцлер Германии сообщил, что планирует в течение дня обсудить с президентом США возможность совместных действий для прекращения конфликта на Украине.
Трамп, выступая сегодня в израильском кнессете, заявил, что после завершения усилий по достижению мира в секторе Газа намерен заняться урегулированием конфликта на Украине.
🔹 Подписаться на РИА Новости
Кроме того, канцлер Германии сообщил, что планирует в течение дня обсудить с президентом США возможность совместных действий для прекращения конфликта на Украине.
Трамп, выступая сегодня в израильском кнессете, заявил, что после завершения усилий по достижению мира в секторе Газа намерен заняться урегулированием конфликта на Украине.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from AGDchan
Катехон. Издание Института Царьграда
Трамп, декаплинг и этрусская невеста (Эскалация)
Человечество должно спастись от Запада. Кто привязан к этой гниющей «невесте», обречён — яд проникнет быстро или медленно, но болезнь неизбежна. Декаплинг надо было сделать сто, двести лет назад. Мы
Forwarded from Рыбарь
Военные руководители Румынии подогревают напряжение вокруг Приднестровья, заявляя о том, что готовы поддержать Молдавию военным путём.
После сфальсифицированных выборов в Бухаресте движутся по пути Молдавии, где милитаризация повестки сопровождается падением доверия к правительству и ухудшением уровня жизни.
#Молдавия #Приднестровье #Румыния
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Telegram
Два майора
🚩Ситуация на приднестровском направлении имеет тенденцию к ухудшению
🇷🇴Румынский начальник Генштаба Георгицэ Влад заявил:
«Румыния имеет политические, военные и иные инструменты, чтобы поддержать Республику Молдова и население, особенно румынских граждан…
🇷🇴Румынский начальник Генштаба Георгицэ Влад заявил:
«Румыния имеет политические, военные и иные инструменты, чтобы поддержать Республику Молдова и население, особенно румынских граждан…
Forwarded from Рыбарь
Зима близко, и в Германии начали считать объемы газа в хранилищах, которые достигают исторического минимума и частично выводятся из эксплуатации.
🔻 Почему хранилища газа закрывают?
На фоне энергетического кризиса, компании вроде Uniper закрывают хранилища из-за убыточности, а газ в хранилищах покрывает до 60% зимних потребностей страны.▪️ В частности, Uniper объявила о намерении вывести из эксплуатации одно из крупнейших ПХГ в Брайтбрунне на озере Кимзее, а операторы VNG, Sefe и EWE рассматривают похожие шаги.▪️ По оценкам отрасли, в холодные периоды запасы покрывают до 60% пикового спроса; при низкой рентабельности хранения (после прекращения поставок российского газа и дорогого СПГ) экономика хранения перестала работать — а в исследовании, заказанном самими концернами, предупреждали о риске роста цен до €150/МВт·ч при экстремальном дефиците.▪️ Государственная реакция пока минимальна — вместо экстренных мер ставка, по сути, делается на снижение промышленного потребления газа и переход клиентов на альтернативы.
Как будто не замечая этих проблем, в Берлине предпочитают выделить 7,5 млрд евро на новый оборонный заказ.
🔻 Что туда входит?▪️ €3,5 млрд на 274 разведывательные машины General Dynamics (поставки с 2028 г.),▪️ €3,4 млрд на 150 боевых машин пехоты «Schakal» от ARTEC (поставки 2027–2031 гг.)▪️ €386 млн на модернизированные зенитные ракеты Evolved Sea Sparrow с участием Raytheon, Diehl Defence и MBDA (поставки 2031–2033 гг.).▪️ Бюджетный комитет Бундестага должен утвердить эти контракты на этой неделе — одновременно с ростом нагрузки на госфонд и обещаниями страховок для инвесторов вроде Rheinmetall при проектах на т.н. Украине.
#Германия #ЕС #оружие #экономика
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from Spydell_finance (Paul Spydell)
Главные вызовы для глобальной экономики по версии МВФ
Вышел объемный материал от МВФ, который в некоторой степени тиражирует старые тезисы и концепции, которые наследуются несколько лет, частично является декларативной демагогией с лозунгами «за все хорошее и против всего плохого», но некоторые актуальные рамки затронуты (убрал явную демагогию и лозунги).
Главной угрозой мировой стабильности назван … Трамп ))
▪️Протекционизм и торговая фрагментация в совокупности со структурной перестройкой мировой экономики:
Мир адаптируется к новой реальности, характеризующейся большим протекционизмом и фрагментацией. Происходит отход от устоявшихся правил и норм торговой политики, что создает долгосрочную неопределенность и снижает эффективность глобальной экономики.
Длительная неопределенность в торговой политике и дальнейшая эскалация протекционистских мер (включая нетарифные барьеры) могут подавить инвестиции, нарушить цепочки поставок и затормозить рост производительности. Новые тарифные меры со стороны США, несмотря на некоторую коррекцию, подняли ставки до 100-летних максимумов.
▪️Шоки на рынке труда из-за миграционной политики: более жесткая иммиграционная политика в развитых экономиках может привести к сокращению предложения рабочей силы, что особенно критично для стран, сталкивающихся со старением населения и нехваткой квалифицированных кадров. Это действует как негативный шок со стороны предложения, снижая потенциальный объем производства (эффект для США минус 0.3-0.7% от ВВП).
▪️Эрозия независимости ключевых институтов: растущее политическое давление на ЦБ может подорвать доверие к ним и их способность обеспечивать ценовую стабильность. Это может привести к отвязке инфляционных ожиданий и усложнить принятие экономических решений.
▪️Замедление среднесрочных перспектив роста: в отсутствие устойчивых структурных реформ прогнозы роста на пятилетнем горизонте остаются посредственными. Более фрагментированный международный экономический ландшафт усугубляет проблемы, связанные со старением населения и сдержанным ростом производительности.
▪️Монетарная дивергенция: центральные банки крупнейших экономик, вероятно, будут придерживаться различных траекторий в своих решениях по процентным ставкам из-за различий в инфляционных перспективах. Эта дивергенция может привести к резким движениям обменных курсов.
▪️Фискальные дисбалансы: фискальная политика во многих крупнейших развитых и развивающихся странах остается "слишком мягкой".
Прогнозируемые первичные дефициты в большинстве случаев значительно превышают допандемические уровни, что ведет к росту соотношения долга к ВВП, особенно в Бразилии, Китае, Франции и США.
Сочетание уязвимости государственных финансов и хрупкости финансовых рынков может усугубляться ростом стоимости заимствований и повышенными рисками рефинансирования для суверенных заемщиков. Резкая реакция рынков на фискальные проблемы может привести к усиленному росту стоимости заимствований.
▪️Обеспечение долговой устойчивости: в условиях замедления роста, более высоких реальных процентных ставок и уже повышенного уровня долга, задача стабилизации государственных финансов становится все более сложной. Растущие расходы на обслуживание долга вытесняют приоритетные расходы и повышают риски рефинансирования.
▪️Возобновление скачков цен на сырьевые товары: климатические шоки или геополитическая напряженность могут спровоцировать новые всплески цен на сырьевые товары, что представляет особый риск для стран с низким доходом, являющихся импортерами сырья.
▪️Резкая переоценка стоимости технологических активов (риск пузыря ИИ). Текущий бум инвестиций, связанный с ИИ сопоставим с бумом доткомов конца 1990-х годов. Если ожидаемые от ИИ приросты производительности и доходов не материализуются, это может спровоцировать резкую коррекцию на фондовом рынке, что приведет к снижению благосостояния домохозяйств, падению потребления и системным последствиям для финансовой стабильности.
Практически все, как я здесь пишу.
Вышел объемный материал от МВФ, который в некоторой степени тиражирует старые тезисы и концепции, которые наследуются несколько лет, частично является декларативной демагогией с лозунгами «за все хорошее и против всего плохого», но некоторые актуальные рамки затронуты (убрал явную демагогию и лозунги).
Главной угрозой мировой стабильности назван … Трамп ))
▪️Протекционизм и торговая фрагментация в совокупности со структурной перестройкой мировой экономики:
Мир адаптируется к новой реальности, характеризующейся большим протекционизмом и фрагментацией. Происходит отход от устоявшихся правил и норм торговой политики, что создает долгосрочную неопределенность и снижает эффективность глобальной экономики.
Длительная неопределенность в торговой политике и дальнейшая эскалация протекционистских мер (включая нетарифные барьеры) могут подавить инвестиции, нарушить цепочки поставок и затормозить рост производительности. Новые тарифные меры со стороны США, несмотря на некоторую коррекцию, подняли ставки до 100-летних максимумов.
▪️Шоки на рынке труда из-за миграционной политики: более жесткая иммиграционная политика в развитых экономиках может привести к сокращению предложения рабочей силы, что особенно критично для стран, сталкивающихся со старением населения и нехваткой квалифицированных кадров. Это действует как негативный шок со стороны предложения, снижая потенциальный объем производства (эффект для США минус 0.3-0.7% от ВВП).
▪️Эрозия независимости ключевых институтов: растущее политическое давление на ЦБ может подорвать доверие к ним и их способность обеспечивать ценовую стабильность. Это может привести к отвязке инфляционных ожиданий и усложнить принятие экономических решений.
▪️Замедление среднесрочных перспектив роста: в отсутствие устойчивых структурных реформ прогнозы роста на пятилетнем горизонте остаются посредственными. Более фрагментированный международный экономический ландшафт усугубляет проблемы, связанные со старением населения и сдержанным ростом производительности.
▪️Монетарная дивергенция: центральные банки крупнейших экономик, вероятно, будут придерживаться различных траекторий в своих решениях по процентным ставкам из-за различий в инфляционных перспективах. Эта дивергенция может привести к резким движениям обменных курсов.
▪️Фискальные дисбалансы: фискальная политика во многих крупнейших развитых и развивающихся странах остается "слишком мягкой".
Прогнозируемые первичные дефициты в большинстве случаев значительно превышают допандемические уровни, что ведет к росту соотношения долга к ВВП, особенно в Бразилии, Китае, Франции и США.
Сочетание уязвимости государственных финансов и хрупкости финансовых рынков может усугубляться ростом стоимости заимствований и повышенными рисками рефинансирования для суверенных заемщиков. Резкая реакция рынков на фискальные проблемы может привести к усиленному росту стоимости заимствований.
▪️Обеспечение долговой устойчивости: в условиях замедления роста, более высоких реальных процентных ставок и уже повышенного уровня долга, задача стабилизации государственных финансов становится все более сложной. Растущие расходы на обслуживание долга вытесняют приоритетные расходы и повышают риски рефинансирования.
▪️Возобновление скачков цен на сырьевые товары: климатические шоки или геополитическая напряженность могут спровоцировать новые всплески цен на сырьевые товары, что представляет особый риск для стран с низким доходом, являющихся импортерами сырья.
▪️Резкая переоценка стоимости технологических активов (риск пузыря ИИ). Текущий бум инвестиций, связанный с ИИ сопоставим с бумом доткомов конца 1990-х годов. Если ожидаемые от ИИ приросты производительности и доходов не материализуются, это может спровоцировать резкую коррекцию на фондовом рынке, что приведет к снижению благосостояния домохозяйств, падению потребления и системным последствиям для финансовой стабильности.
Практически все, как я здесь пишу.
Forwarded from Рыбарь
Недавно мы рассказывали, как бывший премьер-министр Великобритании Борис Джонсон неплохо зарабатывает на разжигании войны между Россией и т.н.Украиной. Разумеется, у политика есть и другие каналы поступления денежных средств, хотя метод остается тем же — лоббирование интересов приближенных бизнесменов.
🔻 Последствия встречи▪️ Через несколько месяцев в 2020 году Palantir получила контракт от национальной системы здравоохранения (NHS) за один фунт (сумма, является формальностью, необходимой по английскому праву для вступления договора в силу)▪️ Затем последовал контракт на 23 млн фунтов в декабре 2020 года на управление хранилищем данных NHS▪️ Еще один контракт на создание интегрированной платформы данных на сумму около 330 млн фунтов
Инфографика в высоком разрешении
English version
#Великобритания
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from Рыбарь
Чем занимается Лекорню (в переводе с фр. — «рогатый») в первые дни своего премьерства
Первый шаг Себастьяна Лекорню на посту премьер-министра Франции идеально вписался в общую канву политического сериала, который разыгрывают парижские политики уже не первый год.
#Франция
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM