南国微雪 | 一切，都很美丽。
投资实践：资产配置 本文讨论“金融学”下，“理财”的“投资实践”话题。 《投资实践：基金概述》中谈到：基金配置，我们遵从“二维三核”和“两种产品”的配置方法，利用桥水基金全天候思想并加以改动，形成符合自己财务状况和风险态度的基金资产配置。 二维三核：二维，指一主一辅两个维度；三核，以三个市场为中心，加之前面一主一辅两个维度，共六个市场，进行全球投资。 两种产品：指黄金和大宗商品。 至于为什么这么选择，我们慢慢解释。 1. 概述。 普通投资理论认为：想要获得高收益就要承担…
日本现在有甘霖般的通货膨胀（虽然是输入型通货膨胀），相比过往失去的 30 年那几乎拉不起来的市场、利率曲线和通货膨胀，可以预期日本在很长一段时间内的经济将向好发展。
印度则是西方国家在期望廉价劳动力、产业转移过程中的下一个受益者。尤其提醒，印度以其信息技术产业而出名，其占比在印度经济中占比很高。市场占比过高的产业往往都提示泡沫，或者政府管理经济的畸形或不作为，应谨慎观察。但印度含有大量劳动力从事非劳动密集且非资本密集的极低端产业（如替人洗衣服赚钱），如果这部分劳动力能释放，则有经济高速增长的预期。只是印度在这些方面有很长的路要走。
选择东南亚市场，则是一带一路及周边国家建交的战略经济预期。
3.4. 将德国替换为欧洲整体的理由。
投资单一德国的风险已经过高，投资欧洲整体（如德国 DAX，法国 CAC40）风险会下降。但是由于作为欧洲经济的发动机的德国一直在衰退，欧洲整体的经济势力也一直在衰退。对于欧洲市场整体而言，并不看好，所以放在二维三核的最后，谨慎配置。
4. 两种产品。
黄金和大宗商品无论在哪个经济周期都有其固有的稳定性，大宗商品尤其以石油为代表。
大宗商品大体上可分为三个类别：能源、基础原材料和农副产品，可细分为原油、有色金属、钢铁、农产品（玉米、大豆等）、铁矿石、煤炭等等。虽然普通人很难肉眼看到，但大宗商品对于人类的生活而言必不可少：人的生存需要农副产品和能源；工业国家需要石油和各种基础原材料。
而黄金作为无法人工合成的货币硬通货，在无论那个时代都有市场和需求，尤其在乱世。
所以黄金和大宗商品作为全天候策略的平衡器来说非常合适。因为很大程度上，黄金和大宗商品，都与以上任何大洲、国家、地区的相关性都不高。
注意，现在由于世界局势动荡，黄金价格一直在攀升。前文已说过，乱世的黄金尤为高昂，就黄金本身的价位而言，现今已经处于历史任何时期的相对高位。然而，投资讲究预期和回报，如果当今的世界局势依旧朝着熵增的方向发展，黄金的价格依旧有上涨的空间——“记录总是用来打破的”。
如果读者对于“同样的理由，不推荐美股而推荐黄金”感到困惑，此处可以做一个回答：美股所在的美国，从历史趋势上看，已经陷入衰退且几乎无法逆转（因为产业空心化及各种政治原因），所以美股预期的上涨空间不高；而黄金几乎不与任何市场相关，且目前世界局势动荡，仍有一定上涨空间。
逆时势投资获取回报的可能性不高。
写到这里，结合之前的“挑选基金”话题，如何在各大市场中挑选好的产品，以及如何做好资产配置，应该已经比较清晰了。
首先清理出自己可以用来投资的部分，其次明确自己的风险态度，然后根据一定的策略挑选出合适且优秀的产品，最后，持续定投。
执行一段时间之后，可以打开任意应用观察整个市场的动荡与自己的收益曲线。如果比较契合“风险分散”的原则，则可以观察到自己收益曲线的波动程度远比各种市场要小。
再次声明，波动程度小不意味着不会下跌。高收益必定伴随着高风险，我们只能尽力去减小和分散风险。（其实还有一种方法，叫做风险转嫁，在金融工作者中常用，直话说就是让其他人高位接盘，但这不太道德，不予采用。）
市场有风险，投资需谨慎。
之后，学海计划将讨论一些资产配置之外的话题。
南国微雪 Miyuki
2025 年 3 月 30 日
写在后面
部分参考源自《力哥说理财：手把手教你玩转基金》。
勘误说明
1. Cloud：白银无法人工合成。
#学海碎笔
印度则是西方国家在期望廉价劳动力、产业转移过程中的下一个受益者。尤其提醒，印度以其信息技术产业而出名，其占比在印度经济中占比很高。市场占比过高的产业往往都提示泡沫，或者政府管理经济的畸形或不作为，应谨慎观察。但印度含有大量劳动力从事非劳动密集且非资本密集的极低端产业（如替人洗衣服赚钱），如果这部分劳动力能释放，则有经济高速增长的预期。只是印度在这些方面有很长的路要走。
选择东南亚市场，则是一带一路及周边国家建交的战略经济预期。
3.4. 将德国替换为欧洲整体的理由。
投资单一德国的风险已经过高，投资欧洲整体（如德国 DAX，法国 CAC40）风险会下降。但是由于作为欧洲经济的发动机的德国一直在衰退，欧洲整体的经济势力也一直在衰退。对于欧洲市场整体而言，并不看好，所以放在二维三核的最后，谨慎配置。
4. 两种产品。
黄金和大宗商品无论在哪个经济周期都有其固有的稳定性，大宗商品尤其以石油为代表。
大宗商品大体上可分为三个类别：能源、基础原材料和农副产品，可细分为原油、有色金属、钢铁、农产品（玉米、大豆等）、铁矿石、煤炭等等。虽然普通人很难肉眼看到，但大宗商品对于人类的生活而言必不可少：人的生存需要农副产品和能源；工业国家需要石油和各种基础原材料。
而黄金作为无法人工合成的货币硬通货，在无论那个时代都有市场和需求，尤其在乱世。
所以黄金和大宗商品作为全天候策略的平衡器来说非常合适。因为很大程度上，黄金和大宗商品，都与以上任何大洲、国家、地区的相关性都不高。
注意，现在由于世界局势动荡，黄金价格一直在攀升。前文已说过，乱世的黄金尤为高昂，就黄金本身的价位而言，现今已经处于历史任何时期的相对高位。然而，投资讲究预期和回报，如果当今的世界局势依旧朝着熵增的方向发展，黄金的价格依旧有上涨的空间——“记录总是用来打破的”。
如果读者对于“同样的理由，不推荐美股而推荐黄金”感到困惑，此处可以做一个回答：美股所在的美国，从历史趋势上看，已经陷入衰退且几乎无法逆转（因为产业空心化及各种政治原因），所以美股预期的上涨空间不高；而黄金几乎不与任何市场相关，且目前世界局势动荡，仍有一定上涨空间。
逆时势投资获取回报的可能性不高。
写到这里，结合之前的“挑选基金”话题，如何在各大市场中挑选好的产品，以及如何做好资产配置，应该已经比较清晰了。
首先清理出自己可以用来投资的部分，其次明确自己的风险态度，然后根据一定的策略挑选出合适且优秀的产品，最后，持续定投。
执行一段时间之后，可以打开任意应用观察整个市场的动荡与自己的收益曲线。如果比较契合“风险分散”的原则，则可以观察到自己收益曲线的波动程度远比各种市场要小。
再次声明，波动程度小不意味着不会下跌。高收益必定伴随着高风险，我们只能尽力去减小和分散风险。（其实还有一种方法，叫做风险转嫁，在金融工作者中常用，直话说就是让其他人高位接盘，但这不太道德，不予采用。）
市场有风险，投资需谨慎。
之后，学海计划将讨论一些资产配置之外的话题。
南国微雪 Miyuki
2025 年 3 月 30 日
写在后面
部分参考源自《力哥说理财：手把手教你玩转基金》。
勘误说明
1. Cloud：白银无法人工合成。
#学海碎笔
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# 我们心中的蛀虫
*连谏*
父亲去世后，遗嘱里把财产分割得很公平：房子和房子内的一切给我，和房子等价的存款留给了妹妹。办完丧事，我们开始收拾房子。妹妹在书房里找到了一只旧皮箱，她抬眼看我，眼神复杂，有说不上来的一种隔阂感：“爸爸有整整一箱字画。”
父亲喜欢丹青我们是知道的，却不知他什么时候收藏了这些字画，那些字画的宣纸有点泛黄，是年代久远的颜色。
“怎么从来没听爸爸说起过这些字画？”我听出她的怨气，似乎认定父亲故意偏心留给我才不让她知道。
我讷讷地解释：“爸也没和我说过。”
妹妹怏怏看着字画，一声不吭。因为父亲在遗嘱中说得明白：房子和房子里的东西归我。妹妹不告而别，留下我坐在房间里哭。第二天早晨，我接到妹妹的电话，她犹犹豫豫，好像有话不知该怎么说。我知道她想问字画的事，说：“是不是关于那些字画？”
她顿了一下：“是，我觉得爸爸的遗嘱不公平。”
“你想怎么处理？”
“我们平分。”妹妹说得干脆。
我忍着快要掉下的眼泪说“好”。伤心的不是要被分掉一半的字画，而是妹妹的迫切。
电话的最后，她急切地说出自己的安排：“姐，我们请字画鉴定专家鉴定一下价值吧。不然，我们不懂也分不公平。还有，在分那些字画前，最好把那只箱子封上。”
中午，妹妹又打来电话，约我一块去把封条贴了。封条是她用电脑打印的，上面签着她的名字、按着她的指印，也给我留出相同的空白处。看她忙得一丝不苟，30 多年来我第一次感觉她那么陌生，甚至不如一位普通街坊熟悉亲切。
之后的几天很平静，妹妹偶尔给我打电话，全是商量字画的事，好像我们的关系就靠这箱字画来维系了。周五一早，妹妹敲开房门：“我找到了一个鉴定专家，姓吴，他可以免费帮我们鉴定。最好今天就去。”
我们把皮箱抬上车，整整 40 多分钟的车程里，谁也没开口说话。
泛黄的字画摆满了吴先生的工作台。整整一个上午过去了，吴先生放下放大镜和手里的参照资料，让我们把字画收起来。妹妹小心地问：“能不能麻烦您大体说说每张字画的市场价值？”
吴先生喝了一口茶水，笑着说：“这些字画是临摹品，没有市场价值。不过挂在客厅里做装饰还不错。”
妹妹气急败坏地一张张翻那些字画，失望又不死心：“怎么可能？怎么可能？”
我的心则莫名其妙地松弛下来，好像终于澄清了父亲没有偏心，也澄清了自己并没和父亲事先商量好瞒着妹妹的事实。字画还是被我分成了两份。给妹妹时，她使劲拒绝，我塞到她怀里，然后对她说：“这是父亲留给我们的礼物，大家都留着做个纪念吧。”
“对不起。”我听见她很小声地道歉，这句话开启了我们姐妹的泪闸，大颗大颗的眼泪掉了下来。我们哭，知道跟这些字画值不值钱没关系。我们都看见了生长在彼此心中的蛀虫，它伤害了相亲相爱的感情，而我们不知怎样才能消灭它。
#每日一文
*连谏*
父亲去世后，遗嘱里把财产分割得很公平：房子和房子内的一切给我，和房子等价的存款留给了妹妹。办完丧事，我们开始收拾房子。妹妹在书房里找到了一只旧皮箱，她抬眼看我，眼神复杂，有说不上来的一种隔阂感：“爸爸有整整一箱字画。”
父亲喜欢丹青我们是知道的，却不知他什么时候收藏了这些字画，那些字画的宣纸有点泛黄，是年代久远的颜色。
“怎么从来没听爸爸说起过这些字画？”我听出她的怨气，似乎认定父亲故意偏心留给我才不让她知道。
我讷讷地解释：“爸也没和我说过。”
妹妹怏怏看着字画，一声不吭。因为父亲在遗嘱中说得明白：房子和房子里的东西归我。妹妹不告而别，留下我坐在房间里哭。第二天早晨，我接到妹妹的电话，她犹犹豫豫，好像有话不知该怎么说。我知道她想问字画的事，说：“是不是关于那些字画？”
她顿了一下：“是，我觉得爸爸的遗嘱不公平。”
“你想怎么处理？”
“我们平分。”妹妹说得干脆。
我忍着快要掉下的眼泪说“好”。伤心的不是要被分掉一半的字画，而是妹妹的迫切。
电话的最后，她急切地说出自己的安排：“姐，我们请字画鉴定专家鉴定一下价值吧。不然，我们不懂也分不公平。还有，在分那些字画前，最好把那只箱子封上。”
中午，妹妹又打来电话，约我一块去把封条贴了。封条是她用电脑打印的，上面签着她的名字、按着她的指印，也给我留出相同的空白处。看她忙得一丝不苟，30 多年来我第一次感觉她那么陌生，甚至不如一位普通街坊熟悉亲切。
之后的几天很平静，妹妹偶尔给我打电话，全是商量字画的事，好像我们的关系就靠这箱字画来维系了。周五一早，妹妹敲开房门：“我找到了一个鉴定专家，姓吴，他可以免费帮我们鉴定。最好今天就去。”
我们把皮箱抬上车，整整 40 多分钟的车程里，谁也没开口说话。
泛黄的字画摆满了吴先生的工作台。整整一个上午过去了，吴先生放下放大镜和手里的参照资料，让我们把字画收起来。妹妹小心地问：“能不能麻烦您大体说说每张字画的市场价值？”
吴先生喝了一口茶水，笑着说：“这些字画是临摹品，没有市场价值。不过挂在客厅里做装饰还不错。”
妹妹气急败坏地一张张翻那些字画，失望又不死心：“怎么可能？怎么可能？”
我的心则莫名其妙地松弛下来，好像终于澄清了父亲没有偏心，也澄清了自己并没和父亲事先商量好瞒着妹妹的事实。字画还是被我分成了两份。给妹妹时，她使劲拒绝，我塞到她怀里，然后对她说：“这是父亲留给我们的礼物，大家都留着做个纪念吧。”
“对不起。”我听见她很小声地道歉，这句话开启了我们姐妹的泪闸，大颗大颗的眼泪掉了下来。我们哭，知道跟这些字画值不值钱没关系。我们都看见了生长在彼此心中的蛀虫，它伤害了相亲相爱的感情，而我们不知怎样才能消灭它。
#每日一文
Forwarded from 中年人生存报告
和H是在2023年4月1日登记结婚的，到今天正好两年，随意写写。
（一）
我和H是经人介绍认识的，不久后H便约我一起喝早茶。早茶后，我们又逛了公园，喝了咖啡。
第一次见面，H表现得优雅得体，说话时分寸感把握得很好，让我一度认为她是个书香门第出身的人，和后来的可爱搞笑完全不是一副模样。
令我印象深刻的是，在她知道我没有车后，便问要不要来接我；分别时，又说要送我回去。
直到婚后，H才聊起第一次见面时的想法：“第一眼看到你的感觉是‘完了，又得自己找话题了’，没想到还挺健谈，是个非典型的工科男。”
（二）
认识一个月左右的时候，我们便决定结婚了。于是本着实用主义的原则，我们订了最便宜款式的两枚戒指，花了不到八千元。H说她想要个求婚戒指，我说好，便又花了三千元左右买了一枚。
求婚时，我拿出了戒指，没说几句，H眼含泪水说：“好，咱俩明天就去见父母吧。”于是，第二天H去了我父母家。
准备登记结婚前，我们定了餐厅，安排双方父母见面。知道父母们比较社恐，我们请了一位比较健谈的叔叔，以避免冷场。我们早已说好不办婚礼，两人又在不同的城市工作，婚前婚后没感觉到什么区别，时间就这样平实地走着。
直到现在，偶尔还有些恍惚，我这就算是已经结婚了？
（三）
一天晚上，我准备睡了，H突然打电话过来，说她准备从检察院离职。我问她想好做什么了吗，她说去做律师。
我说：“那好，你去吧。”
她说：“你甚至都不拦我。”
我说：“咱俩就像一个人的两只脚，一只脚往前迈的时候，另一只脚得踏稳。趁我现在工作还稳定，你想动就赶紧动吧。”
电话里，她的声音有些呜咽，我只听到了一声模糊的“谢谢”。
（四）
房子是我婚前买的。等到H知道我有套还没装修的房子时，价格已经掉了一半。H问我怎么办，我说：“要住的，该装修就装吧。”H问我怎么装，我说：“钱给你，你来装，我不管。”
于是，H便自己查资料，找教程，联系设计师，找施工队，买材料。偶尔有些东西H拿不定主意，便会和我商量，但总体上我确实没管过。
春节前，房子装好了，H带着我去看，说：“这是我给咱俩弄的窝。”我拍着她的肩说：“辛苦了。”
（五）
和我不同，H本是很不愿意生育的，甚至做好了丁克的打算。婚后没多久，她却开始羡慕别人家有孩子，便自己买了叶酸，说要备孕。我问她：“改主意了？”她说：“你这么好，生了小孩我也没什么好担心的，生出来陪你玩。”
春节前，H的经期推迟了二十多天，我们去医院检查了两次，最终确定不是怀孕，只是简单的推迟而已。
H难掩失望，我拍着她的脑袋说：“这辈子有你就够了，有没有孩子也没什么重要的。”她突然眼含泪水，扑到我怀里说：“这辈子有你也够了。”
（六）
晚上，看到H已经半睡了，我正要关灯，H却突然拉住我说：“要是早点认识你就好了。”
我问她：“你觉得结婚好吗？”H想了想说：“不好，但和你结婚就很好。”
（一）
我和H是经人介绍认识的，不久后H便约我一起喝早茶。早茶后，我们又逛了公园，喝了咖啡。
第一次见面，H表现得优雅得体，说话时分寸感把握得很好，让我一度认为她是个书香门第出身的人，和后来的可爱搞笑完全不是一副模样。
令我印象深刻的是，在她知道我没有车后，便问要不要来接我；分别时，又说要送我回去。
直到婚后，H才聊起第一次见面时的想法：“第一眼看到你的感觉是‘完了，又得自己找话题了’，没想到还挺健谈，是个非典型的工科男。”
（二）
认识一个月左右的时候，我们便决定结婚了。于是本着实用主义的原则，我们订了最便宜款式的两枚戒指，花了不到八千元。H说她想要个求婚戒指，我说好，便又花了三千元左右买了一枚。
求婚时，我拿出了戒指，没说几句，H眼含泪水说：“好，咱俩明天就去见父母吧。”于是，第二天H去了我父母家。
准备登记结婚前，我们定了餐厅，安排双方父母见面。知道父母们比较社恐，我们请了一位比较健谈的叔叔，以避免冷场。我们早已说好不办婚礼，两人又在不同的城市工作，婚前婚后没感觉到什么区别，时间就这样平实地走着。
直到现在，偶尔还有些恍惚，我这就算是已经结婚了？
（三）
一天晚上，我准备睡了，H突然打电话过来，说她准备从检察院离职。我问她想好做什么了吗，她说去做律师。
我说：“那好，你去吧。”
她说：“你甚至都不拦我。”
我说：“咱俩就像一个人的两只脚，一只脚往前迈的时候，另一只脚得踏稳。趁我现在工作还稳定，你想动就赶紧动吧。”
电话里，她的声音有些呜咽，我只听到了一声模糊的“谢谢”。
（四）
房子是我婚前买的。等到H知道我有套还没装修的房子时，价格已经掉了一半。H问我怎么办，我说：“要住的，该装修就装吧。”H问我怎么装，我说：“钱给你，你来装，我不管。”
于是，H便自己查资料，找教程，联系设计师，找施工队，买材料。偶尔有些东西H拿不定主意，便会和我商量，但总体上我确实没管过。
春节前，房子装好了，H带着我去看，说：“这是我给咱俩弄的窝。”我拍着她的肩说：“辛苦了。”
（五）
和我不同，H本是很不愿意生育的，甚至做好了丁克的打算。婚后没多久，她却开始羡慕别人家有孩子，便自己买了叶酸，说要备孕。我问她：“改主意了？”她说：“你这么好，生了小孩我也没什么好担心的，生出来陪你玩。”
春节前，H的经期推迟了二十多天，我们去医院检查了两次，最终确定不是怀孕，只是简单的推迟而已。
H难掩失望，我拍着她的脑袋说：“这辈子有你就够了，有没有孩子也没什么重要的。”她突然眼含泪水，扑到我怀里说：“这辈子有你也够了。”
（六）
晚上，看到H已经半睡了，我正要关灯，H却突然拉住我说：“要是早点认识你就好了。”
我问她：“你觉得结婚好吗？”H想了想说：“不好，但和你结婚就很好。”
Forwarded from LoopDNS资讯播报
特朗普：“如果中国在明天，也就是 2025 年 4 月 8 日之前不撤销其在长期贸易侵权行为基础上增加 34% 的关税，美国将从 4 月 9 日起对中国征收额外 50% 的关税”
来源：ZeroHedge / forexlive / TrumpDailyPosts
来源：ZeroHedge / forexlive / TrumpDailyPosts
南国微雪 | 一切，都很美丽。
特朗普：“如果中国在明天，也就是 2025 年 4 月 8 日之前不撤销其在长期贸易侵权行为基础上增加 34% 的关税，美国将从 4 月 9 日起对中国征收额外 50% 的关税” 来源：ZeroHedge / forexlive / TrumpDailyPosts
补充
欧盟也开始要对美加关税了。
北美红太阳任期才开始没多久吧……为啥一定要选弹幕最多的打法啊……
鲍威尔这是真要被总统弄死在任期上了……
加息吧，利息还不起，降息吧，通胀摁不下去。
电车难题？
欧盟也开始要对美加关税了。
北美红太阳任期才开始没多久吧……为啥一定要选弹幕最多的打法啊……
鲍威尔这是真要被总统弄死在任期上了……
加息吧，利息还不起，降息吧，通胀摁不下去。
电车难题？