Lenovo: Временные трудности на пути к росту

💡 На прошлой неделе Lenovo отчиталась об итогах четвертого квартала фискального 2025 года (январь–март 2025). Несмотря на прирост выручки лучше ожиданий, рентабельность оказалась под давлением. Тем не менее, мы сохраняем позитивный взгляд на компанию учитывая перспективы восстановления рынка ПК, ее лидерство в ИИ-сегменте, а также только временные негативные факторы для маржи. Рассмотрим результаты подробнее.

✅ Lenovo Group #992 - китайская технологическая компания, ведущая в производстве ПК, серверов и ИИ-решений на мировом рынке.
🎯 Целевая цена HK$12.5, потенциал роста +34%

Финансовые показатели

Выручка Lenovo в четвертом квартале фискального года составила $16.98 млрд и превысила консенсус-прогноз на 9%, с валовой прибылью $2.8 млрд (+15% г/г). Тем не менее, операционная прибыль снизилась на 32% г/г до $331 млн, а чистая прибыль уменьшилась на 64% до $90 млн, что ниже ожиданий рынка.

Главной причиной просадки стали повышенные операционные расходы: выросли бонусы и комиссии, увеличились затраты на рекламу, продвижение новых продуктов и разработки в сфере ИИ. Эти издержки носят временный характер — по мере масштабирования ИИ-направления, восстановления рынка ПК и роста сервисов компания рассчитывает вернуть прежнюю прибыльность уже в ближайшие кварталы.

Рост сегментов и развитие ИИ

ИИ остаётся ключевым драйвером для Lenovo. Подразделение Intelligent Devices Group (IDG) нарастило выручку на 13% г/г, чему способствовал рост продаж ПК с ИИ. Поставки ПК Lenovo увеличились на 11% — это в два раза выше темпов глобального рынка.

Производство диверсифицируется: часть мощностей перенесена из Китая во Вьетнам. Однако это привело к временному снижению рентабельности IDG до 6.8% из-за роста затрат на персонал, маркетинг и разработки. Также продолжает уверенно расти бизнес смартфонов, в том числе бренд Motorola.

Инфраструктурное направление (ISG) увеличило выручку на 63% г/г, благодаря восстановлению продаж обычных серверов и росту спроса на AI-серверы.
Сервисное направление (SSG) выросло на 18% г/г, а его рентабельность достигла 23% (+2 п.п. г/г). Рост обеспечили продукты формата DaaS, гибридные облака и AI-решения для бизнеса, включая платформы интеллектуальных агентов.

Тарифы

Глава Lenovo Ян Юаньцин отметил, что ИИ-ПК уже сейчас занимают значительную долю в поставках и могут достичь 25% в этом году. По его словам, инновации помогают компании не только выделяться на рынке, но и компенсировать дополнительные издержки из-за торговых пошлин.

Lenovo гибко адаптируется к тарифной политике: производственные мощности распределены по 11 странам. Так, сборку ПК для США компания переносит из Китая во Вьетнам. В то же время Китай остаётся важнейшей производственной базой благодаря низким затратам и высокой эффективности.

Несмотря на нестабильную макроэкономику, менеджмент уверен в способности Lenovo удерживать маржу и усиливать конкурентные позиции за счёт технологического лидерства и стратегической гибкости.

💎 Lenovo уверенно развивается в ключевых направлениях. ИИ-продукты, восстановление рынка ПК и рост сервисов формируют основу для будущего роста. Благодаря инвестициям в технологии, гибкой цепочке поставок и эффекту масштаба, компания имеет все шансы вернуть устойчивую прибыльность в ближайшие кварталы. Продолжим держать умеренную позицию.

#аналитика #акции #Китай

@aabeta

Поможет ли дешевая нефть пережить тарифы?

💡 С середины января нефть подешевела примерно на $20 за баррель. Это связано с ожиданиями ослабления спроса и ростом предложения - как со стороны ОПЕК, так и от других производителей. Падение должно хотя бы частично смягчить негативный эффект от тарифов. Разберемся, насколько это важно для экономики США.

Влияние на инфляцию и ВВП

Когда нефть дешевеет, снижаются и цены на энергоносители - бензин, газ, электричество. Это замедляет рост общей инфляции. Например, вклад цен на энергоносители в инфляцию по индексу PCE снизился с +0.05 п.п. в январе до -0.2 п.п. в марте. Согласно прогнозам, этот эффект сохранится до конца года.

Однако влияние тарифов сильнее. Даже с учётом падения цен на нефть, инфляция по PCE, как ожидается, вырастет с 2.3% в начале года до 3,3% в декабре 2025-го. В 2026 году она начнёт снижаться - до 2.7% к декабрю.

Вклад дешёвой нефти в рост ВВП остаётся ограниченным. По оценке Goldman Sachs, рост потребления может ускориться примерно на 0.1 п.п., но параллельно снижение цен немного сдерживает инвестиции в энергетику - примерно на 0.05 п.п. В итоге чистый эффект для ВВП составляет около +0.1 п.п. - это довольно скромный вклад.

Что с ожиданиями и доходами

Цены на бензин сильно влияют на инфляционные ожидания. Обычно, когда бензин дешевеет - потребители ждут более низкую инфляцию. Но сейчас тарифы стали главным фактором: ожидания растут, несмотря на снижение цен на топливо. Прогнозы показывают, что даже дальнейшее удешевление бензина сдержит эти ожидания лишь незначительно.

Тем не менее, снижение цен помогает в другом. Оно снижает расходы на топливо, что частично компенсирует давление тарифов на реальные доходы. Это означает, что у домохозяйств остаётся чуть больше денег на другие траты, и это поддерживает потребление.

Двусторонний эффект

Дешёвый бензин помогает сгладить удар по доходам и потреблению от тарифов. Это создаёт небольшой, но положительный стимул - прежде всего за счёт потребительской активности, хотя общий вклад в ВВП остаётся ограниченным. Ожидается, что в 2025 году реальный рост потребления составит 1.2% (в пересчёте Q4 к Q4), а в 2026 году ускорится до 1.9%.

Инвестиции в энергетику, напротив, отреагируют слабо. За последнее десятилетие чувствительность капитальных вложений к ценам на нефть заметно снизилась. Этому способствовал переход к публичным компаниям и фокус на стабильной доходности для инвесторов. Сейчас снижение цен на нефть на $10/баррель оказывает втрое меньшее влияние на ВВП через капвложения, чем десять лет назад.

💎 Дешёвая нефть сдерживает инфляцию и поддерживает потребление за счёт роста реальных доходов. Но этого недостаточно, чтобы полностью компенсировать эффект от тарифов. Инвестиции в энергетику уже не так чувствительны к ценам, как раньше, а общий эффект от падения нефтяных цен на экономику остаётся умеренным.

#аналитика #США

@aabeta

⚡️ Как увеличить капитал и получать стабильный доход даже в кризис?

Мы подготовили простой и понятный гайд по классической стратегии 60/40 - оптимальному сочетанию акций и облигаций, которое помогает получать высокую доходность при контролируемых рисках.

Внутри — реальные рекомендации нашей команды и проверенные данные рынка, чтобы ваш портфель рос уверенно и без резких просадок.

✅ Как избежать крупных потерь в «трудные» годы?
✅ Как использовать диверсификацию на благо портфеля?
✅ Какие стратегии выбора активов работают лучше всего в кризис?

🎯 Получите гайд прямо сейчас - переходите в бот Abeta и узнайте, как сделать свои инвестиции максимально прибыльными и защищёнными.

Nvidia - история ИИ в силе?

💡 Вчера компания отчиталась за прошлый квартал преимущественно лучшей ожиданий и опасений. Акции реагируют ростом примерно на 4%. Рассмотрим, что воодушевило инвесторов.

✅ Nvidia #NVDA
🎯 Целевая цена - $170, потенциал роста +21%

Основные моменты

Общая выручка выросла на 69% г/г до $44 млрд, превысив ожидания на уровне $43.3 млрд, несмотря на выбытие $2.4 млрд продаж в Китае. Скорректированная прибыль на акцию составила $0.96 при консенсусе в $0.93. Без корректировки на КНР EPS достиг $0.81.

Валовая рентабельность снизилась до 61%, при консенсусе в 71.1%. Негативное влияние оказало списание запасов и обязательств по закупке H20 на сумму $4.5 млрд. Без учета H20 маржа бы составила 71.3%.

• ЦОД. Основным драйвером продолжает оставаться сегмент дата-центров, где выручка поднялась на 73% до $39.11 млрд. Опережающий рост в Blackwell был частично перекрыт падением продаж H20.

Тренды в сегменте дата-центров остаются устойчивыми, особенно на фоне ускорения развертывания Blackwell: выручка от решений на этой базе выросла более чем в 2 раза по сравнению с прошлым кварталом. Руководство отмечает, что развертывание производства идет самыми быстрыми темпами в истории Nvidia. Налаживание производства Blackwell Ultra идет по плану: ожидается запуск во втором полугодии.

Как ожидается, спрос на передовые чипы продолжит превышать предложение в ближайшие кварталы. Более долгосрочные перспективы обеспечены за счет таких крупных соглашений, как с Oracle, ОАЭ, Саудовской Аравией, тайванем и другими.

• Другие сегменты. Игровой сегмент вырос на 42% за счёт улучшения поставок и запуска RTX 50-й серии. Продажи сегмента профессиональной визуализации поднялись 19%, а в автосегменте - расширились на 72%.

Прогнозы

Компания ожидает выручку на уровне $45 млрд в этом квартале, что ниже ожиданий в $46 млрд. По мнению JPMorgan, консенсус еще не в полной мере учитывал ограничения на поставки H20. Сам инвестбанк ждал только $41-43 млрд. В этом квартале валовая рентабельность должна вернутся на уровень в 72% - на 30 б.п. лучше консенсуса. При этом, Nvidia ожидает около 75% во второй половине года.

Комментарии CEO

Дженсен Хуанг подчеркнул, что спрос на ИИ остаётся устойчивым и продолжает расти, поскольку страны по всему миру рассматривают ИИ как ключевой элемент новой технологической инфраструктуры. Nvidia рассчитывает, что этот рынок будет трансформировать целые экономики.

При этом CEO отметил риски, связанные с продолжающимся ужесточением экспортного контроля США. Он предупредил, что потеря доступа к китайскому рынку ускорителей ИИ может нанести серьёзный удар по бизнесу и укрепить позиции конкурентов - как в Китае, так и в остальном мире.

Компания не может ещё сильнее ограничить возможности своего чипа H20, чтобы он соответствовал новым требованиям, и пока только изучает возможность разработки нового продукта под китайский рынок - при условии одобрения со стороны американского правительства.

💎 Несмотря на негативный фактор в виде списаний и ограничений по Китаю, отчёт Nvidia в целом подтвердил устойчивость фундаментальной истории. Ключевые метрики оказались выше ожиданий, а драйверы роста, прежде всего ускоренное развертывание Blackwell, остаются в силе. Прогноз на текущий квартал хоть и формально ниже консенсуса, но существенно выше реалистичных оценок с учётом китайского фактора - это позитивный сигнал.

Спрос на чипы по-прежнему превышает предложение, а валовая маржа, по прогнозу компании, уже во втором полугодии вернётся к ~75%, что подтверждает временный характер текущих издержек. В долгосрочной перспективе Nvidia остаётся главным бенефициаром глобального развертывания ИИ-инфраструктуры, и мы сохраняем позитивный взгляд на бумаги.

#аналитика #акции #США

@aabeta

Xiaomi на подъеме

💡 На этой неделе компания крайне позитивно отчиталась за 1 квартал благодаря росту выручки со всех сегментов, но в первую очередь - благодаря AIoT и EV. Сегодня посмотрим, каких успехов компании удалось добиться.

✅ Xiaomi #1810
🎯 Целевая цена – HK$65, потенциал роста +28%

Финансовые результаты

Xiaomi увеличила выручку на 47% г/г до $15.4 млрд и чистую прибыль на 51% до $3.47 млрд, превзойдя рыночные ожидания на 2% и 7% соответственно. Выручка от премиальных смартфонов выросла на 9% до $6.94 млрд, а доходы от AIoT-устройств - на 59% г/г до $4.4 млрд. Валовая рентабельность компании поднялась на 5.4 п.п., достигнув рекордных 25.2%, благодаря улучшению показателей маржи во всех продуктовых категориях.

Смартфоны: рынок и премиумизация

Основной рост выручки от смартфонов пришёлся на КНР, где продажи увеличились на 40% г/г. В то же время зарубежные рынки показали снижение, которое было частично компенсировано успехом премиальных моделей. Продолжается тренд премиализации: доля смартфонов в высокой ценовой категории в Китае достигла 25% от общего объема поставок. Xiaomi впервые за 10 лет стала лидером на китайском рынке с долей в 19% (+4.7 п.п.).

Рост сегмента AIoT и умной техники

Сегмент AIoT демонстрирует впечатляющие темпы роста. Поставки кондиционеров и холодильников увеличились на 65%, стиральных машин - на 100%, при этом средняя продажная цена (ASP) в сегменте выросла на 20%. Поставки планшетов поднялись на 56%, а выручка от них - на 73%, что подтверждает успех новой серии Pad 7. Носимые устройства также показывают значительный рост: поставки браслетов выросли на 44%, а наушников - на 63%.

Сегмент электромобилей (EV)

Выручка от сегмента EV достигла $2.6 млрд, а валовая маржа составила 23.2%, превзойдя показатели конкурентов #XPEV, #TSLA, #BYD и #LI. Модель SU7 Ultra с момента релиза 27 февраля получила 23 тысячи заказов. Руководство также отметило, что интерес к модели YU7 втрое выше, чем к SU7 Ultra, что свидетельствует о расширении целевой аудитории и уверенности в конкурентоспособности продукта.

Розничная сеть и международное расширение

Розничная сеть Xiaomi продолжает активный рост: в первом квартале было открыто 1000 новых магазинов, доведя их общее число до 16 тысяч. Компания укрепляет позиции на международных рынках, особенно в Африке, Латинской Америке и Юго-Восточной Азии.

Комментарии CEO о макроэкономике и стратегии

CEO Лу Вэйбин подчеркнул, что макроэкономическая среда остаётся сложной из-за нестабильного спроса и торговых ограничений. Рост цен на ключевые компоненты, включая память и чипы, создаёт давление на прибыльность, однако компания заранее подготовилась, сформировав запасы и переориентировав часть продуктовой линейки.

Он также отметил, что геополитическая напряжённость и нестабильные торговые отношения, особенно в Европе и Индии, добавляют вызовов. Xiaomi адаптируется за счёт локализации производства, развития собственных цепочек поставок и укрепления региональных партнёрств.

Несмотря на эти сложности, CEO выразил уверенность в устойчивости бизнес-модели компании и выделил ставку на премиальные продукты, развитие экосистемы AIoT и электромобилей, а также расширение на зарубежных рынках, что позволяет сохранять темпы роста в условиях глобальной неопределённости.

💎 Xiaomi еще раз продемонстрировала впечатляющие финансовые результаты, подтвердив способность адаптироваться к рыночным изменениям и успешно конкурировать в высокотехнологичных сегментах. Рост выручки, усиление премиализации, расширение AIoT-направления и уверенные показатели в сегменте электромобилей обеспечивают компании прочные позиции.

Эти достижения подкреплены эффективной стратегией ценообразования, сокращением издержек и внедрением инновационных решений. Xiaomi сохраняет высокий потенциал для дальнейшего роста и укрепления глобального лидерства, особенно в премиальном сегменте и на развивающихся рынках. Компания остается ключевым компонентом в наших портфелях.

#аналитика #акции #Китай

@aabeta

🌐 Новый разбор: смена налогового резидентства + конфликт риск-профиля и структуры портфеля

Кейс: инвестор с умеренно-консервативными целями, но в портфеле — всего 4% облигаций. Вся структура выстроена на ETF. Из-за смены налогового резидентства привычные американские инструменты больше не доступны.

📌В видео Екатерина Прудникова, руководитель подразделения по работе с клиентами Abeta, разбирает вопросы:

— 100% портфеля — через биржевые фонды: преимущества и риски
— Пересборка при смене налоговой юрисдикции — что можно сохранить, а что придется заменить?
— Заявленный риск-профиль расходится с фактическим — как сбалансировать?

👀 Смотрите выпуск прямо сейчас — или подпишитесь на наш YouTube-канал, чтобы вернуться позже ⏱️

Кстати, предыдущий разбор был не менее интересным — обсудили, что может убить портфель. Рекомендуем!
______

Хотите, чтобы в следующем видео Екатерина проанализировала структуру ваших активов? Тогда действуйте:

👉 Оставьте заявку на разбор — получите второе мнение, чтобы увидеть возможности роста!

👉 А если нужна индивидуальная консультация — ждем вас на стратегической сессии.

Важные события недели - 02.06.2025

В мае Уолл-стрит показала самое сильное месячное повышение с ноября 2023 года. Рынки восстановились после шока, вызванного введением президентом США Дональдом Трампом в апреле масштабных взаимных тарифов. Тем не менее ситуация остается волатильной.

Администрация США заявила, что с 4 июня тарифы на импорт металлов будут повышены с 25% до 50%. В пятницу Трамп обвинил Китай в нарушении торгового перемирия. Позже правительство КНР ответило, что Штаты также нарушили соглашения из-за введения дискриминационных ограничений, включая новые меры по контролю за экспортом технологий ИИ, запрет на продажу софта для проектирования чипов и аннулирование виз для китайских студентов. На этом фоне торговая политика возвращается в фокус инвесторов.

Не менее важной на неделе станет макростатистика по рынку труда, которая может показать влияние неопределенности по тарифам. Консенсус Bloomberg закладывает рост занятых на 130 тыс. после повышения на 170 тыс. в апреле. Также выйдут «мягкие» данные по деловой активности, которые, скорее всего, продемонстрируют восстановление из-за паузы в тарифах. Помимо прочего отчитается множество разработчиков ПО и второй крупнейший чипмейкер - Broadcom #AVGO. Результаты станут дополнительным катализатором для технологического сектора.

⚠️ Макроэкономические данные:

2 июня:
• Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) от ISM (май)
• Выступление главы ФРС Пауэлла

3 июня:
• Число открытых вакансий на рынке труда JOLTS (апрель)

4 июня:
• Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе от ADP (май)
• Индекс деловой активности (PMI) в секторе услуг от ISM (май)

6 июня:
• Отчет о занятости от Минтруда США (май)

📰 Заметные отчетности:

2 июня - The Campbell's Company #CPB

3 июня - CrowdStrike #CRWD, Hewlett Packard Enterprise #HPE, Dollar General #DG

4 июня - Dollar Tree #DLTR, MongoDB #MDB

5 июня - lululemon #LULU, Samsara #IOT, Rubrik #RBRK, DocuSign #DOCU, Broadcom #AVGO

#США #неделя_впереди

@aabeta

Облачные технологии и AI выводят Salesforce вперед

💡 На прошлой неделе Salesforce представила отчет за первый квартал финансового 2026 года с весьма позитивными результатами. Компании удалось сохранить устойчивую динамику и темпы роста, несмотря на макроэкономическую нестабильность. Сегодня посмотрим, что этому способствовало.

✅ Salesforce #CRM
🎯 Целевая цена $380, потенциал роста +44%

Основные результаты

Компания продемонстрировала уверенный рост выручки и устойчивые финансовые показатели. Выручка выросла на 7.6% г/г до $9.8 млрд, превысив консенсус-прогноз на $78 млн. Доходы от подписок выросли на 8.3% г/г до $9.3 млрд, превысив ожидания аналитиков на $73 млн. Операционная маржа составила 32.3%, что немного ниже консенсуса. Рентабельность по свободному денежному потоку (FCF Margin) достигла 64.1%, что на 4 п.п. выше прогноза.

Основные направления

Сегмент Platform & Other, включающий Data Cloud, Slack и Agentforce, вырос на 14% г/г по сравнению с 12% в предыдущем квартале. Хотя рост Slack замедлился до 11% г/г, он по-прежнему остается важной частью экосистемы Salesforce.

Облачные данные и ИИ стали ключевым драйвером роста: годовой оборот (ARR) превысил $1 млрд с увеличением на 120%. Более 60% крупных сделок включали аналитические ИИ-решения, что демонстрирует растущий спрос на эту технологию. Компания активно использует потенциал расширения клиентской базы: 50% новых заказов поступили от уже существующих клиентов.

Облачные технологии маркетинга и коммерции показали умеренный рост на уровне 4%, что отражает сложные рыночные условия. Salesforce фокусируется на совершенствовании поддержки маркетинговых и логистических процессов своих клиентов.

Сегмент интеграции и аналитики продемонстрировал ускорение роста до 10% г/г благодаря успехам Tableau (+12%) и MuleSoft (+8%). Особенно стоит отметить Tableau, укрепляющую позиции на рынке BI-решений - это отражает высокий интерес бизнеса к аналитике данных.

Развитие Agentforce

Agentforce продолжает впечатляющий рост: годовой оборот (ARR) достиг $100 млн, заключено более 8000 сделок с момента запуска, из которых свыше 4000 являются платными, а 800 клиентов уже активно используют платформу. В первом квартале 30% новых заказов поступило за счет расширения существующих контрактов. В ближайшее время ожидается получение федеральной лицензии FedRAMP High, что позволит выйти на рынок госорганизаций США. Кроме того, Salesforce активно использует ИИ для повышения операционной эффективности, перераспределив 500 сотрудников на новые роли и сэкономив $50 млн.

Прогноз на второй квартал и 2025 год

Во втором квартале ожидается выручка в диапазоне $10.11–10,16 млрд, рост на 8–9% г/г. Объем краткосрочных обязательств (cRPO) увеличится на 10% г/г. На весь 2026 финансовый год компания повысила прогноз:

- Рост выручки ожидается на уровне 8.6% г/г, что на 1,2 п.п. выше предыдущего прогноза.
- Доходы от подписок и поддержки увеличатся на 9.5% г/г, что на 1 п.п. выше предыдущего ожидания.
- Операционная рентабельность сохранится на уровне 34%.

💎 Salesforce демонстрирует устойчивость бизнеса и ускорение в стратегически важных направлениях - облачных данных и ИИ. Особенно выделяется рост Agentforce, что подтверждает растущий спрос на автоматизацию и интеллектуальные решения среди корпоративных клиентов. Ожидаем, что акции будут показывать опережающую динамику на горизонте 6-12 месяцев на фоне проторговки темы ИИ на фоне ускорения интеграции агентов корпорациями.

#аналитика #США #акции

@aabeta

📈 Маяк для инвестора — ключевые публикации мая, которые помогут вам быть впереди рынка!

Май был насыщен событиями и возможностями — мы собрали для вас самые обсуждаемые материалы месяца: от налоговых изменений в США до перспективных AI-компаний, которые будут определять будущее технологий. Эти публикации помогут вам использовать текущие тренды для увеличения капитала.

Переходите и читайте подробнее прямо сейчас:

☀️ IRA: Изменения и возможности для инвесторов в солнечной и ветровой энергетике

🤖 ИИ-революция от Alphabet: что Google скрывает в новых продуктах?

📈 Shell удивил итогами первого квартала 2025 — стоит ли инвестировать?

💊 AbbVie: результаты и перспективы роста в 2025 году на рынке биофармацевтики

☁️ Облачная эволюция в Китае: почему стоит присмотреться к Kingsoft Cloud?

🌱 Зеленая энергетика под давлением: какие поправки IRA стоит учитывать при инвестициях?

📊 Меньше потерь, больше стабильности — как использовать Min Vol Factor для защиты от волатильности?

⚡️ NextEra: что случилось с компанией под давлением реформы IRA?

➡️ Гайд от Abeta — как увеличить капитал и получать стабильный доход даже в кризис?

Хотите наращивать капитал, но нет времени и желания постоянно отслеживать рынок, вникать в аналитику, реагировать на события? Приходите на стратсессию — обсудим, как увеличивать доходность вашего портфеля с учетом рыночных сценариев, ваших целей и готовности рисковать. Расскажем, чем конкретно можем помочь мы.

@aabeta

Dynatrace - ключевая компания для интеграции AI

💡 Некоторое время назад мы писали о Dynatrace. С тех пор компания продолжила рост, поддерживаемая трендом на развитие ИИ. Платформа Dynatrace объединяет мониторинг приложений с помощью Davis AI, помогая клиентам повышать эффективность и сокращать расходы. Сегодня расскажем, почему компания остаётся интересной для инвесторов.

✅ Dynatrace #DT - разработчик ПО для мониторинга и управления ИТ-системами.
🎯 Целевая цена: $64, потенциал роста - 19%

Последняя отчетность

Выручка Dynatrace за первый квартал 2025 года выросла на 15% г/г и составила $445 млн, превысив рыночные ожидания. Основная часть выручки пришлась на подписки, их объём составил $424 млн при росте на 18%. Операционная прибыль увеличилась до $118 млн, а маржа поднялась на 2.3 п.п. и достигла 26%. Прогнозируемые темпы роста выручки на 2025-2027 годы составляют около 14.5% в год, а прибыли на акцию - около 16% в год.

Стратегия роста и технологические преимущества

Ключевым драйвером роста Dynatrace остаётся модель подписки Dynatrace Platform Subscription (DPS), через которую проходит уже 60% подписной выручки. Количество DPS-клиентов достигло 1600 и продолжает расти, увеличиваясь на 14% за год. Эти клиенты используют в среднем 12 решений Dynatrace, тогда как пользователи старой модели - только пять.

Важным фактором роста является продукт Logs для управления логами, который применяют более трети клиентской базы, а среди новых клиентов его подключают более 50%. Ожидается, что выручка от Logs превысит $100 млн в 2026 году, увеличившись более чем вдвое за год.

Платформа Dynatrace легко масштабируется под задачи крупных корпоративных клиентов, интегрируется с облачными провайдерами и DevOps-инструментами, что позволяет компании ускорять внедрение решений и усиливать позиции на рынке.

Параллельно развиваются решения в области кибербезопасности. Базовый продукт компании - аналитика уязвимостей в реальном времени (RVA) - дополнен системами защиты облаков (CSPM) и Kubernetes (KSPM). В 2026 году Dynatrace планирует запустить Cloud SIEM, а годовая подписная выручка от безопасности, как ожидается, достигнет $100 млн к 2027 году.

Сильным конкурентным преимуществом компании остаётся использование собственного искусственного интеллекта Davis AI, который автоматизирует выявление аномалий и предиктивную аналитику. Интеграция Davis AI в решения класса AIOps позволяет компаниям минимизировать участие человека в управлении ИТ-инфраструктурой, что повышает скорость реакции на инциденты и снижает операционные риски.

По сравнению с Datadog, Dynatrace предлагает более глубокую и интегрированную ИИ-функциональность. Все факторы закрепляют позиции Dynatrace как одного из лидеров на рынке интеллектуального мониторинга и управления цифровыми системами.

💎 Мы имеем позитивный взгляд на разработчиков ПО и ожидаем опережающей динамики от сферы на фоне интеграции ИИ. Сервисы мониторинга, такие как Dynatrace сейчас привлекают особое внимание. По мере внедрения ИИ-технологий и роста сложности IT-инфраструктуры спрос на продвинутые системы мониторинга будет усиливаться. Архитектуры с большим числом микросервисов, гибридных облаков и ИИ-нагрузок создают новые риски, требующие автоматизированного контроля. Платформы вроде Dynatrace становятся критически важными для обеспечения стабильности и производительности цифровых экосистем в условиях возрастающей технологической сложности.

#инвестиционная_идея #акции #США

@aabeta

ServiceNow - лидер цифровой трансформации

💡 Мы сохраняем позитивный взгляд на акции разработчиков ПО, ожидая, что компании с сильными позициями в сфере ИИ будут опережать рынок в среднесрочной перспективе. Среди лидеров выделяется ServiceNow, демонстрирующая уверенный рост и устойчивые финансовые результаты даже в условиях макроэкономической неопределенности.

✅ ServiceNow #NOW - мировой лидер в автоматизации корпоративных процессов, обладающий прочной бизнес-моделью и высокими темпами интеграции ИИ в продукты.
🎯 Целевая цена: $1150, потенциал роста - 14%.

Основные показатели за прошлый квартал

ServiceNow продолжает демонстрировать стабильные финансовые результаты. В первом квартале 2025 года выручка выросла на 19% г/г и составила $3,09 млрд. Операционная прибыль увеличилась на 20%, достигнув $953 млн при операционной марже 30.9%. Валовая маржа компании остается высокой - 82%.

Компания зафиксировала рост текущих обязательств по оставшимся контрактам (cRPO) на 22% в годовом выражении. Около 85% годовой выручки уже обеспечено действующими контрактами, что повышает видимость финансовых потоков и снижает риски на случай ухудшения внешней среды.

Основные функции

ServiceNow выигрывает благодаря специализации на автоматизации внутренних бизнес-процессов и глубокой интеграции ИИ в рабочие потоки компаний.

Платформа ServiceNow охватывает ключевые функции бизнеса: IT-операции, управление персоналом (HR), клиентским опытом (CSM) и финансовыми потоками. Решения помогают ускорить цифровую трансформацию предприятий, снизить издержки на обслуживание IT-инфраструктуры, автоматизировать HR-процессы и повысить эффективность взаимодействия с клиентами.

Новый вектор развития - активное продвижение low-code платформ и инструментов для разработки кастомных ИИ-решений, что делает автоматизацию доступной широкому кругу клиентов без необходимости привлечения большого числа разработчиков.

Интеграция ИИ

Одним из ключевых драйверов роста ServiceNow выступает внедрение ИИ-агентов через платформу Now Assist. Это комплексная экосистема, включающая AI Agent Studio для проектирования и обучения агентов, AI Orchestrator для координации их работы и AI Control Tower для мониторинга и управления.

ИИ-агенты выполняют рутинные задачи, освобождая сотрудников для более сложной работы, и способствуют ускорению бизнес-процессов. Это особенно востребовано в госсекторе и среди крупных корпоративных клиентов. Прогнозируется, что к 2026 году годовая стоимость контрактов (ACV) по ИИ-решениям вырастет до $1 млрд при среднем ежегодном темпе роста свыше 120%.

Прогнозы

По итогам 2024 года выручка ServiceNow составила $11 млрд. К 2027 году компания ожидает увеличить её до $18.7 млрд, поддерживая темпы роста выручки на уровне 18-20% ежегодно. Развитие рынка ИИ-автоматизации, переход клиентов на облачные решения, расширение low-code платформ и активное продвижение решений для CRM и ERP сегментов остаются ключевыми драйверами роста.

💎 Сильные позиции в области корпоративной автоматизации, лидерство в внедрении ИИ, высокая операционная маржа и стабильный рост выручки делают ServiceNow одним из главных бенефициаров цифровой трансформации. Несмотря на рост котировок с минимумов, акции остаются интересными для покупки в среднесрочной перспективе.

#аналитика #акции #США

@aabeta

Monday - восходящий игрок корпоративной автоматизации и AI-решений

💡 Мы продолжаем серию публикаций о разработчиках ПО. В фокусе - компании, уверенно наращивающие позиции благодаря развитию облачных решений и интеграции ИИ. Одним из таких лидеров является Monday.com, демонстрирующая высокие темпы роста и укрепляющая позиции в секторе SaaS-платформ.

✅ Monday.com #MNDY - разработчик ПО в области облачных платформ для управления рабочими процессами и корпоративной автоматизации. Компания активно расширяет продуктовую линейку, выходя за пределы традиционного Work Management в сегменты CRM, Dev и Service.
🎯 Целевая цена: $400, потенциал роста - 31%.

Ключевые показатели

В первом квартале 2025 года выручка Monday.com выросла на 30% г/г до $282 млн, превысив ожидания рынка. Операционная прибыль увеличилась на 89% и составила $41 млн, что на 5 п.п. выше прогноза. Рентабельность свободного денежного потока достигла 38%, что является рекордным уровнем для компании.

Компания продемонстрировала уверенный рост базы крупных клиентов: количество клиентов с годовым доходом свыше $50 тыс. увеличилось на 38% г/г, а число клиентов с ARR более $100 тыс. выросло на 46%. Новые продукты - CRM, Dev и Service - демонстрируют динамичный рост, обеспечивая дополнительную диверсификацию выручки.

По итогам 2024 года выручка Monday.com составила $972 млн. К 2027 году компания ожидает увеличить её до $1.93 млрд, поддерживая темпы роста на уровне 25–27% в год.

Платформа и бизнес-функции

Платформа Monday.com охватывает ключевые функции бизнеса: управление рабочими процессами, CRM-системы, DevOps и сервисные решения для обслуживания клиентов. Расширение функциональности за счёт продуктов Premium Security и WorkForms позволяет глубже интегрироваться в корпоративные процессы и увеличить средний чек клиентов.

Важной основой масштабируемости стала архитектура MondayDB, обеспечивающая поддержку до 80 тыс. пользователей на одного клиента. Для сравнения: большинство конкурирующих решений в сегменте Work Management и Service Management, таких как Workday и ServiceNow, обычно поддерживают до 30–50 тысяч пользователей в типовых сценариях. Это даёт Monday.com заметное преимущество в работе с крупнейшими корпоративными клиентами и позволяет наращивать долю в высоком ценовом сегменте.

Интеграция ИИ

Одним из ключевых драйверов роста Monday.com остаётся активная интеграция ИИ-решений. Платформа включает в себя Power-Ups, AI Blocks и AI Agents, которые обеспечивают автоматизацию процессов, предиктивную аналитику и оптимизацию рабочих потоков.

Количество ИИ-действий на платформе выросло в 3 раза за последние кварталы, что свидетельствует о высокой востребованности этих решений. Важным элементом стратегии является динамическое ценообразование на основе активности ИИ-агентов, что позволяет компании увеличивать средний доход на клиента и усиливать монетизацию платформы без необходимости агрессивного роста клиентской базы.

Конкурентные преимущества

Monday.com выделяется сразу по нескольким параметрам. В отличие от узкоспециализированных конкурентов, таких как Asana или Smartsheet, Monday.com предлагает универсальную платформу с модульной архитектурой, охватывающей широкий спектр бизнес-задач - от управления проектами до CRM и сервисных процессов.

Компания также имеет более глубокую интеграцию ИИ и более гибкую платформу для масштабируемых корпоративных решений по сравнению с конкурентами. Дополнительное преимущество - сильные показатели операционной эффективности: по правилу 60+ (Rule of 60+) Monday входит в число лучших компаний сектора, наряду с такими игроками, как ServiceNow и Atlassian.

💎 Сбалансированная бизнес-модель, активное развитие корпоративных решений и лидерство в интеграции ИИ делают Monday.com одним из наиболее перспективных игроков в сфере SaaS-платформ. Несмотря на недавний рост котировок, акции компании остаются интересными для покупки в среднесрочной перспективе.

#аналитика #акции #США

@aabeta