Утренний обзор - 22.01.2025
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📈 S&P 500: +0.28% (6101 п.)
📈 Nasdaq: +0.67% (21855 п.)
📈 Dow Jones: +0.01% (44241 п.)
🌕 Золото: +0.19% ($2749)
⚫️ Нефть марки Brent: -0.38% ($79.04)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: +0.20% (4.58%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в зеленой зоне после отчетности Netflix #NFLX. Вчера основные индексы завершили день преимущественно с повышением: Dow Jones вырос на 1.24%, Nasdaq поднялся на 0.64%, а S&P 500 не показал изменений. Фондовый рынок Азии торгуется с минусом.
Инвесторы оценили первые действия Дональда Трампа на посту президента США и позитивно отреагировали на то, что он не стал начинать свой второй срок с повышения тарифов. Трамп не изложил конкретных планов по универсальным тарифам и дополнительным надбавкам для близких торговых партнеров, как обещал ранее, но заявил, что думает о введении пошлин на канадские и мексиканские товары уже 1 февраля.
Goldman Sachs понизил свой прогноз относительно вероятности введения универсальных тарифов в этом году до 25% с примерно 40% в декабре. Доходности 10-летних казначейских облигаций продолжили падение еще на 5 б.п.
10 из 11 секторов S&P 500 завершили день с повышением. Лидером стала промышленность, отыгрывая ожидания улучшения внутренней политики и на подъеме оборонных компаний. Следом шла недвижимость на фоне позитивных результатов Prologis #PLD и падения доходностей облигаций. Сфера здравоохранения выросла поскольку демократы попросили Трампа сохранить низкие цены на лекарства, а генеральный директор Novartis отверг опасения по поводу политики нового президента в области здравоохранения.
Лучше рынка также торговались другие циклические сектора и широкий спектр технологических компаний. Поддержку последней сфере обеспечила новость о создании в США совместного предприятия Stargate для финансирования инфраструктуры искусственного интеллекта совместно с руководителями Softbank, OpenAI и Oracle. Первоначально Stargate выделит $100 млрд, а в течение следующих 4 лет планирует инвестировать до $500 млрд.
Энергетика стала единственным сектором, завершившим день с понижением. Акции нефтегазовых компаний снизились, так как цены на сырьевые товары упали на фоне продолжающихся угроз тарифов, несмотря на приверженность новой администрации производству ископаемого топлива.
Акции «великолепной семерки» выросли только на 0.27%, утяжеленные падение в Apple #AAPL после понижения рейтинга от Jefferies и Loop Capital преимущественно из-за слабых продаж iPhone. В то же время, акции малой капитализации выросли на 1.85%, а средней - на 1.63%. Небольшие компании рассматриваются одними из главных бенефициаров избрания Трампа.
После закрытия рынка дополнительную поддержку сентименту оказала Netflix #NFLX, превысившая ожидания по финансовым показателям и росту подписчиков. Акции отреагировали ростом на 14.4%. Сегодня в центре внимания инвесторов будут находиться новые отчетности американских компаний. Также трейдеры будут следить за новыми указами Трампа.
#обзор #рынок #утро
@aabeta
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📈 S&P 500: +0.28% (6101 п.)
📈 Nasdaq: +0.67% (21855 п.)
📈 Dow Jones: +0.01% (44241 п.)
🌕 Золото: +0.19% ($2749)
⚫️ Нефть марки Brent: -0.38% ($79.04)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: +0.20% (4.58%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в зеленой зоне после отчетности Netflix #NFLX. Вчера основные индексы завершили день преимущественно с повышением: Dow Jones вырос на 1.24%, Nasdaq поднялся на 0.64%, а S&P 500 не показал изменений. Фондовый рынок Азии торгуется с минусом.
Инвесторы оценили первые действия Дональда Трампа на посту президента США и позитивно отреагировали на то, что он не стал начинать свой второй срок с повышения тарифов. Трамп не изложил конкретных планов по универсальным тарифам и дополнительным надбавкам для близких торговых партнеров, как обещал ранее, но заявил, что думает о введении пошлин на канадские и мексиканские товары уже 1 февраля.
Goldman Sachs понизил свой прогноз относительно вероятности введения универсальных тарифов в этом году до 25% с примерно 40% в декабре. Доходности 10-летних казначейских облигаций продолжили падение еще на 5 б.п.
«Было определённое облегчение и некоторое удивление, что тарифы не упоминались в первом раунде исполнительных действий, которые произошли вчера. Рынки приходят к выводу, и, вероятно, справедливо, что администрация будет действовать более тонко», - сказала Кэрол Шлейф, главный стратег по рынкам в BMO Private Wealth.
10 из 11 секторов S&P 500 завершили день с повышением. Лидером стала промышленность, отыгрывая ожидания улучшения внутренней политики и на подъеме оборонных компаний. Следом шла недвижимость на фоне позитивных результатов Prologis #PLD и падения доходностей облигаций. Сфера здравоохранения выросла поскольку демократы попросили Трампа сохранить низкие цены на лекарства, а генеральный директор Novartis отверг опасения по поводу политики нового президента в области здравоохранения.
Лучше рынка также торговались другие циклические сектора и широкий спектр технологических компаний. Поддержку последней сфере обеспечила новость о создании в США совместного предприятия Stargate для финансирования инфраструктуры искусственного интеллекта совместно с руководителями Softbank, OpenAI и Oracle. Первоначально Stargate выделит $100 млрд, а в течение следующих 4 лет планирует инвестировать до $500 млрд.
Энергетика стала единственным сектором, завершившим день с понижением. Акции нефтегазовых компаний снизились, так как цены на сырьевые товары упали на фоне продолжающихся угроз тарифов, несмотря на приверженность новой администрации производству ископаемого топлива.
Акции «великолепной семерки» выросли только на 0.27%, утяжеленные падение в Apple #AAPL после понижения рейтинга от Jefferies и Loop Capital преимущественно из-за слабых продаж iPhone. В то же время, акции малой капитализации выросли на 1.85%, а средней - на 1.63%. Небольшие компании рассматриваются одними из главных бенефициаров избрания Трампа.
«На прошлой неделе фондовые рынки продемонстрировали широкомасштабный рост, поддержанный более сдержанными данными по инфляции, позитивной отчетностью банков и восстановлением после краткосрочных перепроданных условий и негативных настроений. Мы ожидаем дальнейшего роста акций благодаря возвращению «дружественной к бизнесу и инвесторам» политики Трампа», - сказал Крейг Джонсон из Piper Sandler.
После закрытия рынка дополнительную поддержку сентименту оказала Netflix #NFLX, превысившая ожидания по финансовым показателям и росту подписчиков. Акции отреагировали ростом на 14.4%. Сегодня в центре внимания инвесторов будут находиться новые отчетности американских компаний. Также трейдеры будут следить за новыми указами Трампа.
«С учетом того, насколько рынок дорог сегодня, существуют опасения, что положительные аспекты этих новых политик уже могли быть учтены в стоимости акций. Поэтому будет особенно важно, чтобы общая картина по прибыли не начала заметно ухудшаться», - Мэтт Малей из Miller Tabak.
#обзор #рынок #утро
@aabeta
1👍19❤1
«Великолепные» европейские акции. Возможно ли восстановление?
💡 Европейский фондовый рынок доминируется небольшой группой крупных компаний: GSK, Roche, ASML, Nestle, Novartis, Novo Nordisk, L'Oreal, LVMH, Astrazeneca, SAP и Sanofi. Аналитики Goldman Sachs обозначают их аббревиатурой GRANOLAS. В 2024 году группа отстала от широкого рынка и крупнейших американских аналогов, однако в этом году тенденция может развернуться.
Характеристики
11 компаний занимают порядка четверти индекса STOXX 600. GRANOLAS обладают высокими темпами роста, стабильной рентабельностью, а также прочными балансами. Их доминирование также поддерживается потоками в пассивные стратегии, повышенными барьерами для входа на рынок и значительными капитальными и R&D затратами. В целом компании схожи с «великолепной семеркой» в США, хотя и с меньшим участием в тренде ИИ.
GRANOLAS в совокупности показали околонулевую динамику с января прошлого года (YTD). В то же время, остальная часть рынка выросла на 14%. Основными аутсайдерами стали Novo Nordisk (снижение на 42% от пикового значения прошлого года), L'Oréal (-26%), ASML (-26%), Nestlé (-25%) и LVMH (-20%).
Необычные расхождения в 2024 году
• Динамика акций GRANOLAS отстала от роста их прибыли. На этом фоне форвардный P/E группы сократился с 19x до 17.8x. Это свидетельствует о не признании рынком улучшения финансов. Оценка остального рынка выросла.
В итоге обычная премия GRANOLAS к рынку существенно снизилась, несмотря на лучшие фундаментальные характеристики. Показатель рентабельности собственного капитала (ROE) группы все еще почти в 2 раза превышает среднее по рынку (27% против 14%). Это важное преимущество, особенно учитывая, что аналитики ожидают существенного пересмотра маржи на широком рынке в сторону снижения в 2025 году.
• GRANOLAS, обладающие защитными характеристиками, как правило, показывают опережение в периоды замедления экономического роста еврозоны, что мы наблюдали весь прошлый год. В этот раз GRANOLAS отстали от рынка.
• GRANOLAS, как наиболее международный сегмент рынка, должны были получить выгоду от ослабления евро, но рынок это проигнорировал. У группы около 40% выручки приходится на США, и в среднем около 33% их активов находится в Штатах, что также может их сделать бенефициаром внутренней политики Трампа. Валютные стратеги ожидают, что евро в ближайшем будущем продолжит слабеть.
Какие катализаторы для восстановления GRANOLAS?
В 2025 году ожидается, что благодаря нескольким драйверам пройдет восстановление котировок крупнейших компаний. На этом фоне инвесторы, скорее всего, также начнут признавать, что расхождения в 2024 году могли быть не совсем оправданными. Из-за этого GRANOLAS могут наверстать упущенное.
1) Снижение ставок. GRANOLAS, как активы с относительно длинной дюрацией, склонны показывать слабую динамику при росте доходностей гособлигаций. Недавний рост негативно повлиял на GRANOLAS больше, чем на аналоги. Тем не менее снижения ставок ЕЦБ и ФРС в 2025 году должны несколько снизить давление.
2) Сезон отчетности. Период является критически важным, так как инвесторы в это время уделяют больше внимания прибыли, чем оценкам. Прогнозы прибыли для группы были пересмотрены вниз сильнее, чем по остальному рынку, что создает более низкую планку для позитивных сюрпризов.
Для компаний со значительной долей бизнеса в Китае (LVMH и L’Oréal) дополнительным катализатором выступает рост уверенности со стороны китайских потребителей. Если GRANOLAS в совокупности смогут продемонстрировать солидные результаты, это, вероятно, укрепит доверие инвесторов и приведет к пересмотру их оценок в сторону повышения.
Как занять экспозицию?
Акции GRANOLAS можно приобрести по отдельности. Также стоит присмотреться к покупкам фондов на индекс STOXX 50, например iShares Core EURO STOXX 50 UCITS ETF #EUE, в котором крупнейшие компании занимают порядка 37.5%. Отдельных фондов на GRANOLAS пока не создано.
#аналитика #акции #Европа
@aabeta
💡 Европейский фондовый рынок доминируется небольшой группой крупных компаний: GSK, Roche, ASML, Nestle, Novartis, Novo Nordisk, L'Oreal, LVMH, Astrazeneca, SAP и Sanofi. Аналитики Goldman Sachs обозначают их аббревиатурой GRANOLAS. В 2024 году группа отстала от широкого рынка и крупнейших американских аналогов, однако в этом году тенденция может развернуться.
Характеристики
11 компаний занимают порядка четверти индекса STOXX 600. GRANOLAS обладают высокими темпами роста, стабильной рентабельностью, а также прочными балансами. Их доминирование также поддерживается потоками в пассивные стратегии, повышенными барьерами для входа на рынок и значительными капитальными и R&D затратами. В целом компании схожи с «великолепной семеркой» в США, хотя и с меньшим участием в тренде ИИ.
GRANOLAS в совокупности показали околонулевую динамику с января прошлого года (YTD). В то же время, остальная часть рынка выросла на 14%. Основными аутсайдерами стали Novo Nordisk (снижение на 42% от пикового значения прошлого года), L'Oréal (-26%), ASML (-26%), Nestlé (-25%) и LVMH (-20%).
Необычные расхождения в 2024 году
• Динамика акций GRANOLAS отстала от роста их прибыли. На этом фоне форвардный P/E группы сократился с 19x до 17.8x. Это свидетельствует о не признании рынком улучшения финансов. Оценка остального рынка выросла.
В итоге обычная премия GRANOLAS к рынку существенно снизилась, несмотря на лучшие фундаментальные характеристики. Показатель рентабельности собственного капитала (ROE) группы все еще почти в 2 раза превышает среднее по рынку (27% против 14%). Это важное преимущество, особенно учитывая, что аналитики ожидают существенного пересмотра маржи на широком рынке в сторону снижения в 2025 году.
• GRANOLAS, обладающие защитными характеристиками, как правило, показывают опережение в периоды замедления экономического роста еврозоны, что мы наблюдали весь прошлый год. В этот раз GRANOLAS отстали от рынка.
• GRANOLAS, как наиболее международный сегмент рынка, должны были получить выгоду от ослабления евро, но рынок это проигнорировал. У группы около 40% выручки приходится на США, и в среднем около 33% их активов находится в Штатах, что также может их сделать бенефициаром внутренней политики Трампа. Валютные стратеги ожидают, что евро в ближайшем будущем продолжит слабеть.
Какие катализаторы для восстановления GRANOLAS?
В 2025 году ожидается, что благодаря нескольким драйверам пройдет восстановление котировок крупнейших компаний. На этом фоне инвесторы, скорее всего, также начнут признавать, что расхождения в 2024 году могли быть не совсем оправданными. Из-за этого GRANOLAS могут наверстать упущенное.
1) Снижение ставок. GRANOLAS, как активы с относительно длинной дюрацией, склонны показывать слабую динамику при росте доходностей гособлигаций. Недавний рост негативно повлиял на GRANOLAS больше, чем на аналоги. Тем не менее снижения ставок ЕЦБ и ФРС в 2025 году должны несколько снизить давление.
2) Сезон отчетности. Период является критически важным, так как инвесторы в это время уделяют больше внимания прибыли, чем оценкам. Прогнозы прибыли для группы были пересмотрены вниз сильнее, чем по остальному рынку, что создает более низкую планку для позитивных сюрпризов.
Для компаний со значительной долей бизнеса в Китае (LVMH и L’Oréal) дополнительным катализатором выступает рост уверенности со стороны китайских потребителей. Если GRANOLAS в совокупности смогут продемонстрировать солидные результаты, это, вероятно, укрепит доверие инвесторов и приведет к пересмотру их оценок в сторону повышения.
Как занять экспозицию?
Акции GRANOLAS можно приобрести по отдельности. Также стоит присмотреться к покупкам фондов на индекс STOXX 50, например iShares Core EURO STOXX 50 UCITS ETF #EUE, в котором крупнейшие компании занимают порядка 37.5%. Отдельных фондов на GRANOLAS пока не создано.
#аналитика #акции #Европа
@aabeta
1👍24❤5🔥5
Утренний обзор - 23.01.2025
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📉 S&P 500: -0.11% (6113 п.)
📉 Nasdaq: -0.23% (21950 п.)
📉 Dow Jones: -0.05% (44333 п.)
🌕 Золото: -0.03% ($2754)
⚫️ Нефть марки Brent: -0.34% ($78.65)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: -0.17% (4.605%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в красной зоне. Вчера основные индексы завершили день с повышением: S&P 500 вырос на 0.61%, Dow Jones - на 0.30%, а Nasdaq - на 1.33%. В акциях технологических компаний продолжилось ралли, поддерживаемое отчетностями и инициативами Трампа. На этом фоне S&P внутри сессии обновлял исторический максимум. В то же время, в других секторах инвесторы фиксировали прибыль. Фондовый рынок Азии торгуется с минусом.
Только 2 из 11 секторов S&P 500 завершили день с повышением. Nvidia #NVDA и Microsoft #MSFT возглавили рост среди бигтехов. Также существенно лучше рынка торговались поставщики ИИ серверов и компонентов для них такие, как Dell #DELL, Vertiv #VRT и SMCI #SMCI. Инвесторы продолжили отыгрывать новость о создании американского СП на $100 млрд с SoftBank, OpenAI и Oracle #ORCL. Проект был создан при участии президента Дональда Трампа и усиливает перспективы темы ИИ в США. Поддержку коммуникациям обеспечил подъем в Netflix #NFLX почти на 9.7% после выпуска отчетности.
Худшую динамику показали акции коммунального сектора на падении в Edison #EIX из-за пожаров, продолжающих сотрясать Лос-Анджелес. Также продолжилась коррекция в нефтегазовом секторе и поставщиках материалов на падении сырья. В других циклические сферах инвесторы приступили к фиксации прибыли после ралли. Акции «великолепной семерки» выросли на 1.53%. Равновзвешенный индекс упал на 0.35%.
После того как S&P 500 вырос на 24% в 2023 году и на 23% в 2024 году, высокие оценки рынка вызвали обсуждения о том, сможет ли индекс вновь достичь такого результата в этом году.
Шульце также подчеркнул, что рост прибыли в последние годы в основном концентрировался среди небольшой группы акций. Ожидается, что в 2025 году это изменится, и расширение участия в росте прибыли приведет к улучшению относительной динамики для отстающих компаний малой и средней капитализации, а также акций стоимости.
Сегодня в центре внимания инвесторов окажутся новые отчетности американских компаний. Помимо этого, выйдут данные по заявкам на пособия по безработице, которые представят оперативные сигналы о состоянии рынка труда.
Публикация экономических данных сегодня:
• Число первичных заявок на получение пособий по безработице
#обзор #рынок #утро
@aabeta
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📉 S&P 500: -0.11% (6113 п.)
📉 Nasdaq: -0.23% (21950 п.)
📉 Dow Jones: -0.05% (44333 п.)
🌕 Золото: -0.03% ($2754)
⚫️ Нефть марки Brent: -0.34% ($78.65)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: -0.17% (4.605%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в красной зоне. Вчера основные индексы завершили день с повышением: S&P 500 вырос на 0.61%, Dow Jones - на 0.30%, а Nasdaq - на 1.33%. В акциях технологических компаний продолжилось ралли, поддерживаемое отчетностями и инициативами Трампа. На этом фоне S&P внутри сессии обновлял исторический максимум. В то же время, в других секторах инвесторы фиксировали прибыль. Фондовый рынок Азии торгуется с минусом.
Только 2 из 11 секторов S&P 500 завершили день с повышением. Nvidia #NVDA и Microsoft #MSFT возглавили рост среди бигтехов. Также существенно лучше рынка торговались поставщики ИИ серверов и компонентов для них такие, как Dell #DELL, Vertiv #VRT и SMCI #SMCI. Инвесторы продолжили отыгрывать новость о создании американского СП на $100 млрд с SoftBank, OpenAI и Oracle #ORCL. Проект был создан при участии президента Дональда Трампа и усиливает перспективы темы ИИ в США. Поддержку коммуникациям обеспечил подъем в Netflix #NFLX почти на 9.7% после выпуска отчетности.
«Обещание огромного денежного фонда для инвестиций в ИИ, независимо от того, будет ли он полностью финансирован или нет, достаточно, чтобы снова вызвать энтузиазм у инвесторов в отношении искусственного интеллекта и практически всего, что с ним связано», - сказал Стив Сосник из Interactive Brokers.
Худшую динамику показали акции коммунального сектора на падении в Edison #EIX из-за пожаров, продолжающих сотрясать Лос-Анджелес. Также продолжилась коррекция в нефтегазовом секторе и поставщиках материалов на падении сырья. В других циклические сферах инвесторы приступили к фиксации прибыли после ралли. Акции «великолепной семерки» выросли на 1.53%. Равновзвешенный индекс упал на 0.35%.
«Это история про крупные технологические компании, а всё остальное просто держится на плаву», - сказал Мэтт Стаки из Northwestern Mutual WM.
После того как S&P 500 вырос на 24% в 2023 году и на 23% в 2024 году, высокие оценки рынка вызвали обсуждения о том, сможет ли индекс вновь достичь такого результата в этом году.
«Последовательные годовые приросты более 20% для S&P 500 не обязательно указывают на необходимость коррекции для американских акций. История показывает, что рынок обычно продолжает обеспечивать стабильную, хотя и менее значительную, доходность в следующем году. Кроме того, текущее ралли далеко от самого продолжительного без коррекции», - отметил Джефф Шульце из ClearBridge Investments.
Шульце также подчеркнул, что рост прибыли в последние годы в основном концентрировался среди небольшой группы акций. Ожидается, что в 2025 году это изменится, и расширение участия в росте прибыли приведет к улучшению относительной динамики для отстающих компаний малой и средней капитализации, а также акций стоимости.
«Хотя мы внимательно следим за следующими шагами новой администрации, инвесторы не должны терять из виду благоприятные фундаментальные показатели для американских акций. Не делая акцент на конкретных именах, мы продолжаем отдавать предпочтение технологиям, коммунальному сектору и финансовым компаниям», - заявила Солита Марчелли из UBS Global Wealth Management.
Сегодня в центре внимания инвесторов окажутся новые отчетности американских компаний. Помимо этого, выйдут данные по заявкам на пособия по безработице, которые представят оперативные сигналы о состоянии рынка труда.
Публикация экономических данных сегодня:
• Число первичных заявок на получение пособий по безработице
#обзор #рынок #утро
@aabeta
1👍18❤5🔥1
Как мир может отреагировать на повышение импортных тарифов США?
💡 Заявления президента Трампа о политике тарифов оказались менее жесткими, чем ожидалось. Тем не менее, любое повышение импортных тарифов, вероятно, вызовет ответную реакцию со стороны торговых партнеров. В посте рассмотрим, как прошлые торговые споры влияли на экономику и фондовый рынок США, а также осветим какая реакция может последовать от других стран.
Как вводятся ответные меры?
Ответные меры в последней торговой войне и прошлых торговых спорах следовали трем общим принципам:
- Ответные тарифы направлены на те же товары, что и первоначальные тарифы.
- Страны выбирают политически чувствительные товары, которые в основном производится в округах, склоняющихся к республиканцам.
- Страны нацеливаются на товары, являющиеся крупнейшими категориями импорта и экспорта.
Эффекты прошлых повышений
Ответные меры оказали значительное влияние на экономику США и финансовые рынки в 2018–2019 гг. После введения тарифов Китаем в 2018 году экспорт целевых товаров из США сократился на 60%. Экспорт США в другие страны, которые ввели меры, упал примерно на 20% в ответ на среднее повышение тарифной ставки на 15 п.п.
Ответные тарифы особенно сильно ударили по экспорту сельскохозяйственной продукции и природных ресурсов, так как такие товары легче заменить аналогами из других стран по схожим ценам. Со временем эффект ослаб, поскольку торговые потоки изменились, и производители нашли новые рынки.
• Экономика. Ответные меры привели к снижению как цен, так и объемов экспорта, сокращению занятости в производстве и уменьшению числа открытых вакансий. Каждое повышение иностранной тарифной ставки на 1 п.п. сокращало общий экспорт США примерно на 1-2%.
• Рынок акций. Объявления о введении иностранных тарифов также приводили к снижению американских акций. Индекс S&P 500 упал в совокупности на 7% в те дни, когда страны объявляли о введении ответных тарифов, вдобавок к общему снижению на 5% в дни, когда США объявляли о введении своих тарифов.
Какая реакция может последовать в этот раз?
При ответных мерах страны, скорее всего, нацелятся на те же товары, что и США (например, автомобили), или на те же товары, что и при первой администрации Трампа. Среди товаров США, которые подверглись наибольшему количеству ответных тарифов в прошлый раз: продукты питания; животноводческая продукция; древесина, металлы и другое сырье; суда; мебель; химическая продукция; машины.
Тарифы ЕС на авто затронут скромную долю потребления и производства автомобилей. Однако тарифы на импорт из Канады и Мексики были бы гораздо более разрушительными. На эти страны приходится 20% стоимости потребления и производства автомобилей в США. На этом фоне введение тарифов в отношении Канады и Мексики выглядит маловероятным.
ЕС скорее всего примет схожие с первой администрацией Трампа критерии и сосредоточится на потребительских товарах, избегая повышения тарифов на сектора, которые повысят стоимость производства для европейских компаний, такие как энергетика, технологии, приборы, оборудование.
Китай - страна, которая с наибольшей вероятностью примет ответные меры помимо повышения тарифов. КНР может ввести контроль над критическими товарами, которые США в большинстве случаев получают из Китая, при этом их по-прежнему трудно получить из других стран в достаточном объеме.
К ним относятся: гликозиды (70% импорта из КНР), графит (65%), соединения редкоземельных металлов (65%), молибден (63%) и др. Нехватка материалов может привести к сбоям в использующих их отраслях промышленности США, таких как электроника, аккумуляторы, металлические сплавы, полупроводники и медицинская продукция.
💎 Учитывая серьезные негативные последствия от ответных мер на повышение тарифов США, новая администрация, вероятно умерит свои планы по повышению тарифов. На этом фоне ущерб для экспорта и промышленности может быть меньше предполагаемого рынком.
#аналитика #акции #США
@aabeta
💡 Заявления президента Трампа о политике тарифов оказались менее жесткими, чем ожидалось. Тем не менее, любое повышение импортных тарифов, вероятно, вызовет ответную реакцию со стороны торговых партнеров. В посте рассмотрим, как прошлые торговые споры влияли на экономику и фондовый рынок США, а также осветим какая реакция может последовать от других стран.
Как вводятся ответные меры?
Ответные меры в последней торговой войне и прошлых торговых спорах следовали трем общим принципам:
- Ответные тарифы направлены на те же товары, что и первоначальные тарифы.
- Страны выбирают политически чувствительные товары, которые в основном производится в округах, склоняющихся к республиканцам.
- Страны нацеливаются на товары, являющиеся крупнейшими категориями импорта и экспорта.
Эффекты прошлых повышений
Ответные меры оказали значительное влияние на экономику США и финансовые рынки в 2018–2019 гг. После введения тарифов Китаем в 2018 году экспорт целевых товаров из США сократился на 60%. Экспорт США в другие страны, которые ввели меры, упал примерно на 20% в ответ на среднее повышение тарифной ставки на 15 п.п.
Ответные тарифы особенно сильно ударили по экспорту сельскохозяйственной продукции и природных ресурсов, так как такие товары легче заменить аналогами из других стран по схожим ценам. Со временем эффект ослаб, поскольку торговые потоки изменились, и производители нашли новые рынки.
• Экономика. Ответные меры привели к снижению как цен, так и объемов экспорта, сокращению занятости в производстве и уменьшению числа открытых вакансий. Каждое повышение иностранной тарифной ставки на 1 п.п. сокращало общий экспорт США примерно на 1-2%.
• Рынок акций. Объявления о введении иностранных тарифов также приводили к снижению американских акций. Индекс S&P 500 упал в совокупности на 7% в те дни, когда страны объявляли о введении ответных тарифов, вдобавок к общему снижению на 5% в дни, когда США объявляли о введении своих тарифов.
Какая реакция может последовать в этот раз?
При ответных мерах страны, скорее всего, нацелятся на те же товары, что и США (например, автомобили), или на те же товары, что и при первой администрации Трампа. Среди товаров США, которые подверглись наибольшему количеству ответных тарифов в прошлый раз: продукты питания; животноводческая продукция; древесина, металлы и другое сырье; суда; мебель; химическая продукция; машины.
Тарифы ЕС на авто затронут скромную долю потребления и производства автомобилей. Однако тарифы на импорт из Канады и Мексики были бы гораздо более разрушительными. На эти страны приходится 20% стоимости потребления и производства автомобилей в США. На этом фоне введение тарифов в отношении Канады и Мексики выглядит маловероятным.
ЕС скорее всего примет схожие с первой администрацией Трампа критерии и сосредоточится на потребительских товарах, избегая повышения тарифов на сектора, которые повысят стоимость производства для европейских компаний, такие как энергетика, технологии, приборы, оборудование.
Китай - страна, которая с наибольшей вероятностью примет ответные меры помимо повышения тарифов. КНР может ввести контроль над критическими товарами, которые США в большинстве случаев получают из Китая, при этом их по-прежнему трудно получить из других стран в достаточном объеме.
К ним относятся: гликозиды (70% импорта из КНР), графит (65%), соединения редкоземельных металлов (65%), молибден (63%) и др. Нехватка материалов может привести к сбоям в использующих их отраслях промышленности США, таких как электроника, аккумуляторы, металлические сплавы, полупроводники и медицинская продукция.
💎 Учитывая серьезные негативные последствия от ответных мер на повышение тарифов США, новая администрация, вероятно умерит свои планы по повышению тарифов. На этом фоне ущерб для экспорта и промышленности может быть меньше предполагаемого рынком.
#аналитика #акции #США
@aabeta
👍23❤3
Утренний обзор - 24.01.2025
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📉 S&P 500: -0.07% (6147 п.)
📉 Nasdaq: -0.12% (22011 п.)
📉 Dow Jones: -0.06% (44723 п.)
🌕 Золото: +0.79% ($2775)
⚫️ Нефть марки Brent: +0.46% ($78.21)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: -0.54% (4.621%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в красной зоне. Вчера основные индексы завершили день с повышением: S&P 500 вырос на 0.53%, Dow Jones - на 0.92%, а Nasdaq - на 0.22%. Инвесторы оценивали новые заявления Трапма, макростатистику, очтетности и отдельные новости по компаниям. S&P 500 впервые в этом году обновил исторический максимум. Фондовый рынок Азии демонстрирует позитивную динамику.
Трамп заявил, что он «потребует немедленного снижения процентных ставок», выступая в Давосе. Президент также отметил, что обратится к Саудовской Аравии и другим странам ОПЕК с просьбой снизить цены на нефть. Трейдеры также услышали более умеренный тон в отношении тарифов, что, по словам Фавада Разакада из City Index, помогло «успокоить нервы инвесторов».
Все группы S&P 500 завершили день с повышением. Лидером стала сфера здравоохранения на ожиданиях сильных отчетностей. Следом шел промышленный сектор после публикации позитивных результатов GE Aerospace #GE, Union Pacific #UNP и Alaska Air #ALK, подъем в которых был частично компенсирован падением в American Airlines #AAL. Лучше рынка также торговались другие циклические сектора: финансы, товары вторичной необходимости, материалы.
В рамках волатильной сессии акции чипмейкеров падали почти на 2% после смешанной отчетности корейской SK Hynix и возобновления опасений по поводу ограничений на экспорт оборудования ASML #ASML. Тем не менее сфера завершила день с повышением на 0.2% на фоне быстрого выкупа просадки.
Порядка 330 акций из S&P 500 завершили день в зеленой зоне. Равновзвешенный индекс и малая капитализация поднялись на 0.47%. «Великолепная семерка» отстала, показав рост только на 0.21%.
Число первичных заявок на пособия по безработице за прошлую неделю выросло на 6 тыс. до 223 тыс., что превысило ожидания на уровне 221 тыс. Несмотря на данные, доходности казначейских облигаций продолжили подъем. С минимума 21 января рост составил порядка 9 б.п. для 10-летних трежерис. Одним из факторов возобновления роста аналитики называют результаты компаний лучше ожиданий.
Генеральный директор BlackRock Ларри Финк заявил в четверг, что усилия Трампа по высвобождению капитала в частном секторе могут усилить инфляционное давление и привести к повторному тестированию уровня 5% для базовой 10-летней ставки.
Сегодня инвесторы будут оценивать блок макростатистики. Также выйдут отчетности американских компаний. Особое внимание привлекут результаты American Express #AXP, Verizon Communications #VZ, NextEra Energy #NEE, Fair Isaac #FICO, Archer-Daniels-Midland #ADM.
Публикация экономических данных сегодня:
• Предварительные индексы деловой активности (PMI) в промышленной сфере и секторе услуг от S&P Global (январь)
• Индексы настроений и инфляционных ожиданий потребителей от Мичиганского университета (январь)
#обзор #рынок #утро
@aabeta
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📉 S&P 500: -0.07% (6147 п.)
📉 Nasdaq: -0.12% (22011 п.)
📉 Dow Jones: -0.06% (44723 п.)
🌕 Золото: +0.79% ($2775)
⚫️ Нефть марки Brent: +0.46% ($78.21)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: -0.54% (4.621%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в красной зоне. Вчера основные индексы завершили день с повышением: S&P 500 вырос на 0.53%, Dow Jones - на 0.92%, а Nasdaq - на 0.22%. Инвесторы оценивали новые заявления Трапма, макростатистику, очтетности и отдельные новости по компаниям. S&P 500 впервые в этом году обновил исторический максимум. Фондовый рынок Азии демонстрирует позитивную динамику.
Трамп заявил, что он «потребует немедленного снижения процентных ставок», выступая в Давосе. Президент также отметил, что обратится к Саудовской Аравии и другим странам ОПЕК с просьбой снизить цены на нефть. Трейдеры также услышали более умеренный тон в отношении тарифов, что, по словам Фавада Разакада из City Index, помогло «успокоить нервы инвесторов».
«Речь Трампа в Давосе содержала несколько положительных заявлений, но в ней было мало чего-либо действительно нового или находящегося в его полномочиях» – отметил Адам Крисафулли, основатель Vital Knowledge.
«Трамп, справедливо или нет, хочет видеть положительный шок предложения в энергетическом секторе. Это, в свою очередь, снизит инфляционные ожидания, что приведет к снижению ставок», - заявил Нил Датта из Renaissance Macro Research.
Все группы S&P 500 завершили день с повышением. Лидером стала сфера здравоохранения на ожиданиях сильных отчетностей. Следом шел промышленный сектор после публикации позитивных результатов GE Aerospace #GE, Union Pacific #UNP и Alaska Air #ALK, подъем в которых был частично компенсирован падением в American Airlines #AAL. Лучше рынка также торговались другие циклические сектора: финансы, товары вторичной необходимости, материалы.
В рамках волатильной сессии акции чипмейкеров падали почти на 2% после смешанной отчетности корейской SK Hynix и возобновления опасений по поводу ограничений на экспорт оборудования ASML #ASML. Тем не менее сфера завершила день с повышением на 0.2% на фоне быстрого выкупа просадки.
Порядка 330 акций из S&P 500 завершили день в зеленой зоне. Равновзвешенный индекс и малая капитализация поднялись на 0.47%. «Великолепная семерка» отстала, показав рост только на 0.21%.
«Если Трамп сможет реализовать меры, способствующие росту экономики, при ослаблении инфляционного давления, вероятно, произойдет переход к циклическим секторам, компаниям с меньшей капитализацией и активам за пределами США», - отметил Хэл Рейнольдс из Los Angeles Capital Management.
Число первичных заявок на пособия по безработице за прошлую неделю выросло на 6 тыс. до 223 тыс., что превысило ожидания на уровне 221 тыс. Несмотря на данные, доходности казначейских облигаций продолжили подъем. С минимума 21 января рост составил порядка 9 б.п. для 10-летних трежерис. Одним из факторов возобновления роста аналитики называют результаты компаний лучше ожиданий.
Генеральный директор BlackRock Ларри Финк заявил в четверг, что усилия Трампа по высвобождению капитала в частном секторе могут усилить инфляционное давление и привести к повторному тестированию уровня 5% для базовой 10-летней ставки.
«Улучшение роста, которое мы наблюдаем в корпоративной Америке, возможно, способствует тому, что доходности 10-летних облигаций пока не находят свое дно», - отметил Крис Хасси, управляющий директор Goldman Sachs.
Сегодня инвесторы будут оценивать блок макростатистики. Также выйдут отчетности американских компаний. Особое внимание привлекут результаты American Express #AXP, Verizon Communications #VZ, NextEra Energy #NEE, Fair Isaac #FICO, Archer-Daniels-Midland #ADM.
Публикация экономических данных сегодня:
• Предварительные индексы деловой активности (PMI) в промышленной сфере и секторе услуг от S&P Global (январь)
• Индексы настроений и инфляционных ожиданий потребителей от Мичиганского университета (январь)
#обзор #рынок #утро
@aabeta
👍20❤3
Как Stargate повлияет на участников рынка?
💡 Stargate - новое совместное предприятие Softbank, Oracle и OpenAI, а MGX (базирующаяся в ОАЭ) выступает в качестве потенциального внешнего инвестора. Microsoft, Nvidia и Arm упоминались как технологические партнеры.
В рамках проекта планируется инвестировать $500 млрд в течение четырех лет ($100 млрд на начальном этапе) в поддержку развертывания инфраструктуры ИИ в США. Stargate планирует построить до 10 центров обработки данных искусственного интеллекта (~500 тыс. кв. футов каждый), начиная с начальной площадки в Абилине, штат Техас.
Stargate благоприятно скажется на долгосрочных перспективах Microsoft и смешанно на Oracle. Влияние на дата-центры в ближайшей будущем позитивное, но более неоднозначное в долгосрочной перспективе.
Влияние на Microsoft
Одновременно с анонсом Microsoft раскрыла обновленные условия партнерства с OpenAI. Новое соглашение дает право OpenAI обратиться к мощностям конкурирующего облачного провайдера, однако только если Microsoft не может удовлетворить все потребности компании.
Microsoft по-прежнему обладает эксклюзивными правами на OpenAI API и интеллектуальную собственность, что позволяет им получать выгоду как от постоянного использования на стороне Azure, так и от непрерывных инноваций на стороне продукта.
Эксклюзивность предыдущего соглашения имела двойной эффект: с одной стороны, Microsoft была слишком зависима от успеха OpenAI, что могло ограничивать возможности компании в работе с другими развивающимися компаниями в сфере генеративного ИИ.
Новые условия откроют возможности по всему портфелю Microsoft, сохраняя при этом потенциал создания стоимости в OpenAI благодаря долевому участию, а также ограничивая ожидаемые риски снижения роста EPS из-за высоких капитальных затрат.
Эффект на Oracle
С положительной стороны, Oracle может извлечь выгоду из увеличения потребностей OpenAI в мощностях, если Microsoft продолжит сталкиваться с ограничениями развития инфраструктуры.
Oracle, с годовыми доходами от инфраструктуры около $10 млрд, что составляет небольшую долю по сравнению с Google Cloud, Azure и AWS ($200+ млрд), становится сильным претендентом №4 в облачном сегменте. Долгосрочное позиционирование Oracle как облачного провайдера генеративного ИИ может укрепиться по мере реализации Stargate.
Однако следует отметить, что на это потребуется время, так как запуск ЦОД идет около 3 лет. Существенные выгоды Oracle может ощутить не ранее финансового 2028 года. Детали проекта пока не полностью раскрыты, а роль Oracle в финансировании остается неопределенной.
Ожидается, что Oracle потратит более $15 млрд CAPEX в этом году. Из-за развития Stargate цифра может оказаться заметно выше. При этом есть неопределенность в способах финансирования. Аналитики предварительно оценивают, что капитальные затраты могут расшириться до $25 млрд, что окажет значительное негативное влияние на EPS.
Дата-центры
В краткосрочной перспективе, анонс Stargate отражает еще более жесткую динамику спроса и предложения, чем закладывает рынок. В то же время, долгосрочные последствия могут быть негативными, если возникнет избыток предложения. Любая новая мощность Stargate вряд ли будет введена в эксплуатацию до середины 2028 года.
💎 Мы сохраняем позитивный взгляд на технологический сектор после анонса Stargate. Создание СП подтверждает, что развитие ИИ будет оставаться ключевой темой на ближайшие годы. ИИ становится все более стратегически важным для США. Анонсы по типу Stargate удлиняют цикл проторговки темы ИИ на рынке, и мы продолжаем активно участвовать в росте.
#аналитика #акции #США
@aabeta
💡 Stargate - новое совместное предприятие Softbank, Oracle и OpenAI, а MGX (базирующаяся в ОАЭ) выступает в качестве потенциального внешнего инвестора. Microsoft, Nvidia и Arm упоминались как технологические партнеры.
В рамках проекта планируется инвестировать $500 млрд в течение четырех лет ($100 млрд на начальном этапе) в поддержку развертывания инфраструктуры ИИ в США. Stargate планирует построить до 10 центров обработки данных искусственного интеллекта (~500 тыс. кв. футов каждый), начиная с начальной площадки в Абилине, штат Техас.
Stargate благоприятно скажется на долгосрочных перспективах Microsoft и смешанно на Oracle. Влияние на дата-центры в ближайшей будущем позитивное, но более неоднозначное в долгосрочной перспективе.
Влияние на Microsoft
Одновременно с анонсом Microsoft раскрыла обновленные условия партнерства с OpenAI. Новое соглашение дает право OpenAI обратиться к мощностям конкурирующего облачного провайдера, однако только если Microsoft не может удовлетворить все потребности компании.
Microsoft по-прежнему обладает эксклюзивными правами на OpenAI API и интеллектуальную собственность, что позволяет им получать выгоду как от постоянного использования на стороне Azure, так и от непрерывных инноваций на стороне продукта.
Эксклюзивность предыдущего соглашения имела двойной эффект: с одной стороны, Microsoft была слишком зависима от успеха OpenAI, что могло ограничивать возможности компании в работе с другими развивающимися компаниями в сфере генеративного ИИ.
Новые условия откроют возможности по всему портфелю Microsoft, сохраняя при этом потенциал создания стоимости в OpenAI благодаря долевому участию, а также ограничивая ожидаемые риски снижения роста EPS из-за высоких капитальных затрат.
Эффект на Oracle
С положительной стороны, Oracle может извлечь выгоду из увеличения потребностей OpenAI в мощностях, если Microsoft продолжит сталкиваться с ограничениями развития инфраструктуры.
Oracle, с годовыми доходами от инфраструктуры около $10 млрд, что составляет небольшую долю по сравнению с Google Cloud, Azure и AWS ($200+ млрд), становится сильным претендентом №4 в облачном сегменте. Долгосрочное позиционирование Oracle как облачного провайдера генеративного ИИ может укрепиться по мере реализации Stargate.
Однако следует отметить, что на это потребуется время, так как запуск ЦОД идет около 3 лет. Существенные выгоды Oracle может ощутить не ранее финансового 2028 года. Детали проекта пока не полностью раскрыты, а роль Oracle в финансировании остается неопределенной.
Ожидается, что Oracle потратит более $15 млрд CAPEX в этом году. Из-за развития Stargate цифра может оказаться заметно выше. При этом есть неопределенность в способах финансирования. Аналитики предварительно оценивают, что капитальные затраты могут расшириться до $25 млрд, что окажет значительное негативное влияние на EPS.
Дата-центры
В краткосрочной перспективе, анонс Stargate отражает еще более жесткую динамику спроса и предложения, чем закладывает рынок. В то же время, долгосрочные последствия могут быть негативными, если возникнет избыток предложения. Любая новая мощность Stargate вряд ли будет введена в эксплуатацию до середины 2028 года.
💎 Мы сохраняем позитивный взгляд на технологический сектор после анонса Stargate. Создание СП подтверждает, что развитие ИИ будет оставаться ключевой темой на ближайшие годы. ИИ становится все более стратегически важным для США. Анонсы по типу Stargate удлиняют цикл проторговки темы ИИ на рынке, и мы продолжаем активно участвовать в росте.
#аналитика #акции #США
@aabeta
👍18❤5
Как AI-агенты могут повлиять на бизнес интернет-компаний? Пример OpenAI Operator
💡 OpenAI запустила своего ИИ-агента под названием Operator. Приложение может выполнять широкий спектр задач в Интернете, включая заполнение форм, заказ продуктов, планирование поездок, бронирование встреч, составление плейлистов и многое другое. Развитие Operator и других ИИ-агентов может оказать значительное влияние на бизнес интернет-компаний.
Сейчас Operator доступен только пользователям ChatGPT Pro в США с тарифным планом за $200 в месяц, но со временем доступ будет расширен. OpenAI сотрудничает с множеством компаний, включая DoorDash #DASH, Maplebear #CART, Booking #BKNG, Uber #UBER, eBay #EBAY, TripAdvisor #TRIP и другие. Пока что доступ Operator ограничен к ряду сервисов, например YouTube и Reddit #RDDT.
Поисковики
Усиление конкуренции со стороны ИИ обсуждается часто, поскольку агенты смещают фокус с получения информации на выполнение действий, минуя поиск.
Однако Google уже анонсировал своего собственного ИИ-агента Project Mariner в декабре и в настоящее время тестирует продукт с небольшой группой доверенных пользователей. Google имеет преимущество, так как Mariner может быть интегрирован в Chrome или Android, которые входят в число 7 продуктов Google с аудиторией более 2 млрд пользователей.
Изменения тенденций в поиске может сильно повлиять на такие компании как Reddit, который получает около 40-50% трафика из Google. Изменения в поиске могут негативно отразиться на росте аудитории и вовлеченности. В то же время, ввод ИИ-агентов может создать больший спрос на сделки по лицензированию данных и сотрудничество, что улучшит доходы.
Электронная коммерция
ИИ-агенты обладают потенциалом упростить и ускорить транзакции в электронной коммерции, что может привести к увеличению частоты покупок и общему росту расходов покупателей. Однако они также могут сократить время, которое покупатели проводят в интрнет-магазинах, что ограничит открытие новых товаров и перекрёстные продажи. Сокращение времени пребывания в онлайн-магазине также может негативно сказаться на рекламе, но при этом создать новые рекламные возможности внутри самих агентов.
Сервисы бронирования и планирования путешествий
Принятие LLM и агентов часто рассматривается как риск для онлайн-туристических агентств. Большинство анонсов продуктов генеративного ИИ (включая Operator) подчеркивают сценарии использования для планирования и бронирования поездок.
Упоминание BKNG и TRIP как партнеров OpenAI должно несколько успокоить опасения относительно того, что агенты будут самостоятельно заниматься бронированием или работать напрямую с поставщиками.
Тем не менее существует риск, что предоставление ИИ-агентам доступа к данным о путешественниках, которые традиционно были эксклюзивными для онлайн-провайдеров, может подорвать их преимущества в данных.
Доставка и такси
Как и в более традиционной электронной коммерции, ИИ-агенты могут упростить процесс заказа и увеличить его частоту, однако это может негативно сказаться на рекламных возможностях.
На момент запуска Operator сотрудничает с UBER, DASH и CART, что является положительным фактором. Operator может выполнять такие задачи, как поиск рецепта и заказ всех ингредиентов через CART, а также автоматизировать бронирование поездок (например, утренний маршрут) или заказ доставки еды.
Также стоит отметить, что эти компании продолжают использовать GenAI самостоятельно: в 2023 году CART выпустил инструмент поиска Ask Instacart на базе искусственного интеллекта для помощи клиентам с рецептами, а DASH внедрил GenAI в свои контактные центры для повышения эффективности.
💎 На наш взгляд, ИИ-агенты со времен могут внести существенные изменения в потребительские тенденции и рабочие процессы. В результате заметно повысится общая эффективность, и на этом фоне технология будет пользоваться повышенным спросом. Имеем позитивный взгляд на разработчиков ИИ-агентов таких, как Salesforce #CRM.
#аналитика #акции #США
@aabeta
💡 OpenAI запустила своего ИИ-агента под названием Operator. Приложение может выполнять широкий спектр задач в Интернете, включая заполнение форм, заказ продуктов, планирование поездок, бронирование встреч, составление плейлистов и многое другое. Развитие Operator и других ИИ-агентов может оказать значительное влияние на бизнес интернет-компаний.
Сейчас Operator доступен только пользователям ChatGPT Pro в США с тарифным планом за $200 в месяц, но со временем доступ будет расширен. OpenAI сотрудничает с множеством компаний, включая DoorDash #DASH, Maplebear #CART, Booking #BKNG, Uber #UBER, eBay #EBAY, TripAdvisor #TRIP и другие. Пока что доступ Operator ограничен к ряду сервисов, например YouTube и Reddit #RDDT.
Поисковики
Усиление конкуренции со стороны ИИ обсуждается часто, поскольку агенты смещают фокус с получения информации на выполнение действий, минуя поиск.
Однако Google уже анонсировал своего собственного ИИ-агента Project Mariner в декабре и в настоящее время тестирует продукт с небольшой группой доверенных пользователей. Google имеет преимущество, так как Mariner может быть интегрирован в Chrome или Android, которые входят в число 7 продуктов Google с аудиторией более 2 млрд пользователей.
Изменения тенденций в поиске может сильно повлиять на такие компании как Reddit, который получает около 40-50% трафика из Google. Изменения в поиске могут негативно отразиться на росте аудитории и вовлеченности. В то же время, ввод ИИ-агентов может создать больший спрос на сделки по лицензированию данных и сотрудничество, что улучшит доходы.
Электронная коммерция
ИИ-агенты обладают потенциалом упростить и ускорить транзакции в электронной коммерции, что может привести к увеличению частоты покупок и общему росту расходов покупателей. Однако они также могут сократить время, которое покупатели проводят в интрнет-магазинах, что ограничит открытие новых товаров и перекрёстные продажи. Сокращение времени пребывания в онлайн-магазине также может негативно сказаться на рекламе, но при этом создать новые рекламные возможности внутри самих агентов.
Сервисы бронирования и планирования путешествий
Принятие LLM и агентов часто рассматривается как риск для онлайн-туристических агентств. Большинство анонсов продуктов генеративного ИИ (включая Operator) подчеркивают сценарии использования для планирования и бронирования поездок.
Упоминание BKNG и TRIP как партнеров OpenAI должно несколько успокоить опасения относительно того, что агенты будут самостоятельно заниматься бронированием или работать напрямую с поставщиками.
Тем не менее существует риск, что предоставление ИИ-агентам доступа к данным о путешественниках, которые традиционно были эксклюзивными для онлайн-провайдеров, может подорвать их преимущества в данных.
Доставка и такси
Как и в более традиционной электронной коммерции, ИИ-агенты могут упростить процесс заказа и увеличить его частоту, однако это может негативно сказаться на рекламных возможностях.
На момент запуска Operator сотрудничает с UBER, DASH и CART, что является положительным фактором. Operator может выполнять такие задачи, как поиск рецепта и заказ всех ингредиентов через CART, а также автоматизировать бронирование поездок (например, утренний маршрут) или заказ доставки еды.
Также стоит отметить, что эти компании продолжают использовать GenAI самостоятельно: в 2023 году CART выпустил инструмент поиска Ask Instacart на базе искусственного интеллекта для помощи клиентам с рецептами, а DASH внедрил GenAI в свои контактные центры для повышения эффективности.
💎 На наш взгляд, ИИ-агенты со времен могут внести существенные изменения в потребительские тенденции и рабочие процессы. В результате заметно повысится общая эффективность, и на этом фоне технология будет пользоваться повышенным спросом. Имеем позитивный взгляд на разработчиков ИИ-агентов таких, как Salesforce #CRM.
#аналитика #акции #США
@aabeta
1👍16❤5
Уважаемые коллеги, в нашем боте мы собрали подборку актуальных идей и материалов по широкому рынку. Список мы планируем регулярно пополнять.
Что можно скачать сейчас?
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
2👍20🔥3
Важные события недели - 27.01.2025
Эта неделя будет насыщена массой важных для рынка событий. Пройдет заседание ФРС. Рынок закладывает, что центральный банк оставит ставку без изменений. Помимо этого, выйдет предпочитаемый ФРС индикатор инфляции Core PCE за декабрь, а также первая оценка по ВВП США за 4-й квартал. В рамках сезона отчетности свои результаты опубликуют четыре представителя «великолепной семерки»: Apple, Microsoft, Meta Platforms и Tesla. Не менее важными для полупроводникового сектора станет отчетность ASML. В начале недели инвесторы также будут оценивать последствия для участников сферы искусственного интеллекта запуска китайской ИИ модели DeepSeek с открытым кодом, которая была заметно дешевле в разработке, но не сильно уступает аналогам в производительности.
⚠️ Макроэкономические данные:
27 января:
• Продажи нового жилья (декабрь)
28 января:
• Объём заказов на товары длительного пользования (дек)
• Индекс доверия потребителей от CB (янв)
29 января:
• Итоги заседания ФРС
30 января:
• Первая оценка ВВП США за 4-й квартал
31 января:
• Базовый ценовой индекс расходов на личное потребление (Core PCE) (декабрь)
📰 Заметные отчетности:
27 января - AT&T #T, Nucor #NUE
28 января – Boeing #BA, SAP #SAP, RTX #RTX, Lockheed Martin #LMT, SAP #SAP, LVMH #MC, Starbucks #SBUX, General Motors #GM,
29 января – Microsoft #MSFT, Meta Platforms #META, Tesla #TSLA, ASML #ASML, T-Mobile US #TMUS, ServiceNow #NOW, IBM #IBM, Lam Research #LRCX, Western Digital #WDC
30 января – Apple #AAPL, Visa #V, Mastercard #MA, Blackstone #BX, Sanofi #SNY, Roche #ROG, UPS #UPS, KLA #KLAC, Intel #INTC, Altria Group #MO, Caterpillar #CAT, Northrop Grumman #NOC, Dynatrace #DT, AppFolio #APPF
31 января – Exxon Mobil #XOM, AbbVie #ABBV, Colgate-Palmolive #CL, Charter #CHTR, Novartis #NVS
#США #неделя_впереди
@aabeta
Эта неделя будет насыщена массой важных для рынка событий. Пройдет заседание ФРС. Рынок закладывает, что центральный банк оставит ставку без изменений. Помимо этого, выйдет предпочитаемый ФРС индикатор инфляции Core PCE за декабрь, а также первая оценка по ВВП США за 4-й квартал. В рамках сезона отчетности свои результаты опубликуют четыре представителя «великолепной семерки»: Apple, Microsoft, Meta Platforms и Tesla. Не менее важными для полупроводникового сектора станет отчетность ASML. В начале недели инвесторы также будут оценивать последствия для участников сферы искусственного интеллекта запуска китайской ИИ модели DeepSeek с открытым кодом, которая была заметно дешевле в разработке, но не сильно уступает аналогам в производительности.
⚠️ Макроэкономические данные:
27 января:
• Продажи нового жилья (декабрь)
28 января:
• Объём заказов на товары длительного пользования (дек)
• Индекс доверия потребителей от CB (янв)
29 января:
• Итоги заседания ФРС
30 января:
• Первая оценка ВВП США за 4-й квартал
31 января:
• Базовый ценовой индекс расходов на личное потребление (Core PCE) (декабрь)
📰 Заметные отчетности:
27 января - AT&T #T, Nucor #NUE
28 января – Boeing #BA, SAP #SAP, RTX #RTX, Lockheed Martin #LMT, SAP #SAP, LVMH #MC, Starbucks #SBUX, General Motors #GM,
29 января – Microsoft #MSFT, Meta Platforms #META, Tesla #TSLA, ASML #ASML, T-Mobile US #TMUS, ServiceNow #NOW, IBM #IBM, Lam Research #LRCX, Western Digital #WDC
30 января – Apple #AAPL, Visa #V, Mastercard #MA, Blackstone #BX, Sanofi #SNY, Roche #ROG, UPS #UPS, KLA #KLAC, Intel #INTC, Altria Group #MO, Caterpillar #CAT, Northrop Grumman #NOC, Dynatrace #DT, AppFolio #APPF
31 января – Exxon Mobil #XOM, AbbVie #ABBV, Colgate-Palmolive #CL, Charter #CHTR, Novartis #NVS
#США #неделя_впереди
@aabeta
1👍22❤2🔥2
Китай показал DeepSeek
💡 Американский рынок акций в понедельник открылся в колоссальном минусе на фоне продажи в технологических компаниях. Катализатором стал выпуск в публичный доступ большой языковой модели DeepSeek R1 от венчурного фонда High-Flyer. Модель моментально вошла в топ по популярности в Apple Store, как когда-то ChatGPT.
В чем особенность модели DeepSeek?
1. Для ее работы не нужны передовые вычислительные мощности и соответственно огромные инвестиции в инфраструктуру, так как модель намного более эффективна. DeepSeek потребовалось всего $6 млн и несколько месяцев работы, чтобы достичь результатов ChatGPT.
2. Стоимость для конечного потребителя кратно ниже, к примеру стоимость токена Open AI $15, а DeepSeek 0.55$
3. При этом показатели эффективности не уступают, а во многом даже превосходят североамериканские аналоги.
4. Deepseek выпускает свои модели с открытым исходным кодом отличие от американских конкурентов.
Почему запуск DeepSeek обрушил американский рынок акций?
Технологические гиганты MSFT, GOOGL, AMZN, META инвестируют колоссальные средства в инфраструктуру ИИ и в скором времени начнут на этом зарабатывать. Крупнейшие компании покупают полупроводники и другое оборудование, что позитивно для таких представителей сферы, как NVDA, MRVL, AVGO и т.д.
После выхода DeepSeek встал вопрос, а есть ли необходимость так много инвестировать и использовать только самые передовые чипы и в таком количестве? В этом случае может сломаться текущий инвестиционный тезис вокруг ИИ.
При этом, многие американские software компании начинают или уже работают на DeepSeek, а это создает риски для США как для пионера ИИ индустрии. Например, CEO и founder AI-поисковика Perplexity Aravind Srinivas подтвердил, что их команда уже начинает использовать DeepSeek.
💎 Наше мнение
Мы считаем, что первая реакция выглядит скорее истеричной. Рассматриваем момент подходящим для покупки. Чтобы избавляться от акций технологических компаний США, нужно считать, что в ближайшее время темпы роста финансовых показателей этих компаний начнут сильно замедляться. Но пока, оценить эффект очень сложно, для этого нужно детальнее разобраться в особенностях новой технологии DeepSeek, а главное в ее ограничениях.
Не исключаем, что в ближайшие дни начнут выходить отчеты, которые помогут все расставить на свои места. Пока выглядит маловероятным, что можно сделать чудо на коленке с бюджетом меньшим в сотни раз. К тому же на этой неделе начнут отчитываться компании в США, которые занимаются ИИ, вполне вероятно, что риторика их представителей будет более прагматичной и основанной на фактах. Поэтому американский рынок акций может быстро стабилизироваться. Заседание ФРС с мягкой риторикой может обеспечить дополнительную поддержку.
#аналитика #акции #США #Китай
@aabeta
💡 Американский рынок акций в понедельник открылся в колоссальном минусе на фоне продажи в технологических компаниях. Катализатором стал выпуск в публичный доступ большой языковой модели DeepSeek R1 от венчурного фонда High-Flyer. Модель моментально вошла в топ по популярности в Apple Store, как когда-то ChatGPT.
В чем особенность модели DeepSeek?
1. Для ее работы не нужны передовые вычислительные мощности и соответственно огромные инвестиции в инфраструктуру, так как модель намного более эффективна. DeepSeek потребовалось всего $6 млн и несколько месяцев работы, чтобы достичь результатов ChatGPT.
2. Стоимость для конечного потребителя кратно ниже, к примеру стоимость токена Open AI $15, а DeepSeek 0.55$
3. При этом показатели эффективности не уступают, а во многом даже превосходят североамериканские аналоги.
4. Deepseek выпускает свои модели с открытым исходным кодом отличие от американских конкурентов.
Почему запуск DeepSeek обрушил американский рынок акций?
Технологические гиганты MSFT, GOOGL, AMZN, META инвестируют колоссальные средства в инфраструктуру ИИ и в скором времени начнут на этом зарабатывать. Крупнейшие компании покупают полупроводники и другое оборудование, что позитивно для таких представителей сферы, как NVDA, MRVL, AVGO и т.д.
После выхода DeepSeek встал вопрос, а есть ли необходимость так много инвестировать и использовать только самые передовые чипы и в таком количестве? В этом случае может сломаться текущий инвестиционный тезис вокруг ИИ.
При этом, многие американские software компании начинают или уже работают на DeepSeek, а это создает риски для США как для пионера ИИ индустрии. Например, CEO и founder AI-поисковика Perplexity Aravind Srinivas подтвердил, что их команда уже начинает использовать DeepSeek.
💎 Наше мнение
Мы считаем, что первая реакция выглядит скорее истеричной. Рассматриваем момент подходящим для покупки. Чтобы избавляться от акций технологических компаний США, нужно считать, что в ближайшее время темпы роста финансовых показателей этих компаний начнут сильно замедляться. Но пока, оценить эффект очень сложно, для этого нужно детальнее разобраться в особенностях новой технологии DeepSeek, а главное в ее ограничениях.
Не исключаем, что в ближайшие дни начнут выходить отчеты, которые помогут все расставить на свои места. Пока выглядит маловероятным, что можно сделать чудо на коленке с бюджетом меньшим в сотни раз. К тому же на этой неделе начнут отчитываться компании в США, которые занимаются ИИ, вполне вероятно, что риторика их представителей будет более прагматичной и основанной на фактах. Поэтому американский рынок акций может быстро стабилизироваться. Заседание ФРС с мягкой риторикой может обеспечить дополнительную поддержку.
#аналитика #акции #США #Китай
@aabeta
5👍31❤9🔥9
Утренний обзор - 28.01.2025
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📉 S&P 500: -0.02% (6045 п.)
📈 Nasdaq: +0.19% (21300 п.)
📉 Dow Jones: -0.19% (44817 п.)
🌕 Золото: +0.08% ($2741)
⚫️ Нефть марки Brent: +0.68% ($77.44)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: +0.42% (4.553%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются без единой динамики. Вчера основные индексы завершили день разнонаправленно: S&P 500 упал на 1.46%, Nasdaq снизился на 3.07%, а Dow Jones вырос на 0.65%. Инвесторы продавали акции компаний, задействованные в цепочке разработки ИИ, после запуска китайской модели DeepSeek R1. Фондовый рынок Азии торгуется с минусом.
DeepSeek R1 оказалась сопоставимой с моделями от известных конкурентов, таких как OpenAI, которые вложили миллиарды долларов в масштабирование своих LLM. При этом, модель DeepSeek была разработана менее чем за $6 млн. Прорыв китайской компании вызвал вопросы о высоких оценках ведущих компаний в сфере ИИ, таких как Nvidia, и обоснованности инвестиций во всю цепочку поставок ИИ.
4 из 11 секторов S&P завершили день со снижением. Худшую динамику показал технологический сектор во главе с чипмейкерами. Акции Nvidia #NVDA обвалились на 17%, сократив капитализацию на $589 млрд - крупнейшее снижение за историю рынка.
На этой неделе свои отчетности представят Microsoft #MSFT, Meta Platforms #META и Apple #AAPL, которые могут восстановить доверие к «великолепной семерке».
Следом за технологиями шел коммунальный сектор на фоне просадки в компаниях АЭС и наибольшей экспозицией на дата-центры таких, как Constellation Energy #CEG, NRG Energy #NRG, Vistra #VST. Остальная часть сектора показала значительный подъем (#SO, #AEP), поскольку инвесторы устремились в защитные активы.
За счет ухода от риска лидерами роста также стали защитные товары первичной необходимости и здравоохранение. Дополнительную поддержку сферам обеспечило падение 10-летних доходностей казначейских облигаций на 8 б.п. Заметно лучше рынка торговались другие сферы, слабо связанные с ИИ: недвижимость, финансы, товары вторичной необходимости.
Между тем, аналитики Jefferies сократили доли в некоторых акциях, связанных с ИИ, перед Лунным Новым годом в КНР из-за «потенциально значительных последствий» DeepSeek. В своих азиатских портфелях стратегии увеличивают вес Китая и Гонконга, сокращая экспозицию на Тайвань. Из глобального фонда акций с длинными позициями будут исключены ASML и южнокорейская SK Hynix, а доли Nvidia и тайваньской TSMC будут сокращены. Взамен будут добавлены Alibaba, HDFC Bank и бразильский банк Itau.
Сегодня инвесторы продолжат отыгрывать новости о DeepSeek. Помимо этого, свои результаты за 4-й квартал представит множество компаний из различных секторов. Также выйдет макростатистика по промышленному сектору и доверию потребителей.
Публикация экономических данных сегодня:
• Объём заказов на товары длительного пользования (декабрь)
• Индекс доверия потребителей от CB (январь)
#обзор #рынок #утро
@aabeta
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📉 S&P 500: -0.02% (6045 п.)
📈 Nasdaq: +0.19% (21300 п.)
📉 Dow Jones: -0.19% (44817 п.)
🌕 Золото: +0.08% ($2741)
⚫️ Нефть марки Brent: +0.68% ($77.44)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: +0.42% (4.553%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются без единой динамики. Вчера основные индексы завершили день разнонаправленно: S&P 500 упал на 1.46%, Nasdaq снизился на 3.07%, а Dow Jones вырос на 0.65%. Инвесторы продавали акции компаний, задействованные в цепочке разработки ИИ, после запуска китайской модели DeepSeek R1. Фондовый рынок Азии торгуется с минусом.
DeepSeek R1 оказалась сопоставимой с моделями от известных конкурентов, таких как OpenAI, которые вложили миллиарды долларов в масштабирование своих LLM. При этом, модель DeepSeek была разработана менее чем за $6 млн. Прорыв китайской компании вызвал вопросы о высоких оценках ведущих компаний в сфере ИИ, таких как Nvidia, и обоснованности инвестиций во всю цепочку поставок ИИ.
4 из 11 секторов S&P завершили день со снижением. Худшую динамику показал технологический сектор во главе с чипмейкерами. Акции Nvidia #NVDA обвалились на 17%, сократив капитализацию на $589 млрд - крупнейшее снижение за историю рынка.
«То, что обещало стать важной неделей на рынках, стало еще значительнее из-за потрясений в сфере ИИ. Это может сделать отчёты бигтехов за эту неделю еще более важными для настроений на рынке», - сказал Крис Ларкин из E*Trade от Morgan Stanley.
На этой неделе свои отчетности представят Microsoft #MSFT, Meta Platforms #META и Apple #AAPL, которые могут восстановить доверие к «великолепной семерке».
Следом за технологиями шел коммунальный сектор на фоне просадки в компаниях АЭС и наибольшей экспозицией на дата-центры таких, как Constellation Energy #CEG, NRG Energy #NRG, Vistra #VST. Остальная часть сектора показала значительный подъем (#SO, #AEP), поскольку инвесторы устремились в защитные активы.
За счет ухода от риска лидерами роста также стали защитные товары первичной необходимости и здравоохранение. Дополнительную поддержку сферам обеспечило падение 10-летних доходностей казначейских облигаций на 8 б.п. Заметно лучше рынка торговались другие сферы, слабо связанные с ИИ: недвижимость, финансы, товары вторичной необходимости.
«Я надеюсь, что этот момент побудит всех взглянуть за пределы технологических акций. Не потому, что история с ИИ обречена, а потому, что есть множество возможностей в недооценённых секторах, которые долгое время игнорировались. Основа рынка всё ещё крепка, так что, вероятно, падение будет выкуплено», - сказала Кэлли Кокс из Ritholtz Wealth Management.
Между тем, аналитики Jefferies сократили доли в некоторых акциях, связанных с ИИ, перед Лунным Новым годом в КНР из-за «потенциально значительных последствий» DeepSeek. В своих азиатских портфелях стратегии увеличивают вес Китая и Гонконга, сокращая экспозицию на Тайвань. Из глобального фонда акций с длинными позициями будут исключены ASML и южнокорейская SK Hynix, а доли Nvidia и тайваньской TSMC будут сокращены. Взамен будут добавлены Alibaba, HDFC Bank и бразильский банк Itau.
Сегодня инвесторы продолжат отыгрывать новости о DeepSeek. Помимо этого, свои результаты за 4-й квартал представит множество компаний из различных секторов. Также выйдет макростатистика по промышленному сектору и доверию потребителей.
Публикация экономических данных сегодня:
• Объём заказов на товары длительного пользования (декабрь)
• Индекс доверия потребителей от CB (январь)
#обзор #рынок #утро
@aabeta
👍26
Утренний обзор - 29.01.2025
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📈 S&P 500: +0.12% (6104 п.)
📈 Nasdaq: +0.33% (21653 п.)
📈 Dow Jones: +0% (45029 п.)
🌕 Золото: -0.01% ($1835)
⚫️ Нефть марки Brent: -0.41% ($67.66)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: -0.56% (1.593%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются с повышением. Вчера основные индексы завершили день в зеленой зоне: S&P 500 вырос на 0.92%, Dow Jones - на 0.31%, а Nasdaq - на 2.03%. Инвесторы выкупали просадку в технологическому секторе, оценивали отчетности и макростатистику. Фондовый рынок Азии демонстрирует положительную динамику.
Всего 3 сектора из 11 завершили день с ростом. Инвесторы активно выкупали просадку в подешевевших чипмейкерах и других компаний из цепочки разработки ИИ на фоне отсутствия новый информации о DeepSeek. Акции Nvidia #NVDA поднялись на 9%. Особенно позитивная реакция последовала в разработчиках ПО и «великолепной семерке». В совокупности крупнейшие компании выросли на 3%. В то же время равновзвешенный индекс упал на 0.5%.
Худшую динамику показали защитные сферы товаров первичной необходимости и коммунальных услуг. Также прошло падение в недвижимости на фоне продаж в акциях дата-центров, несмотря на восстановление сентимента в поставщиках серверов. Негативное влияние на промышленный сектор оказала смешанная отчетность Boeing #BA, слабые результаты Lockheed Martin #LMT, которые были частично компенсированы ростом в RTX #RTX.
Количество базовых заказов на средства производства (без учета обороны и авиации) выросло на 0.5% м/м при ожиданиях подъема только на 0.3%. Данные свидетельствуют о стабилизации промышленного сектора. На этом фоне аналитики начали пересматривать вверх свои оценки по ВВП США за 4-й квартал, отчет по которому выйдет в четверг.
Согласно данным CB, индекс доверия потребителей в январе снизился на 5.4 п. до 104.1 п. при ожиданиях снижения только до 105.7 п. Оба компонента показателя снизились: компонент ожиданий упал на 2.6 п. до 83.9 п, а компонент текущей ситуации - на 9.7 п. до 134.3 п. После выхода макростатистики доходности казначейских уровнях стабилизировались на уровне понедельника.
Сегодня в центре внимания инвесторов окажутся итоги заседания ФРС. Рынок закладывает сохранение ставки на текущем уровне. Экономисты не ожидают, что последуют четкие комментарии от центрального банка относительно даты следующего сокращения. В фокусе также будут комментарии о влиянии повышения тарифов новой администрацией США на экономический рост и инфляцию.
Помимо этого, сегодня после закрытия рынка отчитаются Microsoft #MSFT, Meta Platforms #META и Tesla #TSLA, результаты которых могут дать дополнительное топливо для восстановления рынка.
Публикация экономических данных сегодня:
• Итоги заседания ФРС
• Запасы сырой нефти в США
#обзор #рынок #утро
@aabeta
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📈 S&P 500: +0.12% (6104 п.)
📈 Nasdaq: +0.33% (21653 п.)
📈 Dow Jones: +0% (45029 п.)
🌕 Золото: -0.01% ($1835)
⚫️ Нефть марки Brent: -0.41% ($67.66)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: -0.56% (1.593%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются с повышением. Вчера основные индексы завершили день в зеленой зоне: S&P 500 вырос на 0.92%, Dow Jones - на 0.31%, а Nasdaq - на 2.03%. Инвесторы выкупали просадку в технологическому секторе, оценивали отчетности и макростатистику. Фондовый рынок Азии демонстрирует положительную динамику.
Всего 3 сектора из 11 завершили день с ростом. Инвесторы активно выкупали просадку в подешевевших чипмейкерах и других компаний из цепочки разработки ИИ на фоне отсутствия новый информации о DeepSeek. Акции Nvidia #NVDA поднялись на 9%. Особенно позитивная реакция последовала в разработчиках ПО и «великолепной семерке». В совокупности крупнейшие компании выросли на 3%. В то же время равновзвешенный индекс упал на 0.5%.
«Пыль оседает после давно назревшей переоценки ИИ в понедельник, и хотя мы по-прежнему верим в историю роста производительности, обусловленного ИИ, инвестировать в этот сектор дальше может быть не так просто, как в последние два года. Мы ожидаем, что инвесторы будут более разборчивыми и избирательными в отношении инвестиций в ИИ», - сказала Эмили Бауэрсок Хилл из Bowersock Capital Partners.
Худшую динамику показали защитные сферы товаров первичной необходимости и коммунальных услуг. Также прошло падение в недвижимости на фоне продаж в акциях дата-центров, несмотря на восстановление сентимента в поставщиках серверов. Негативное влияние на промышленный сектор оказала смешанная отчетность Boeing #BA, слабые результаты Lockheed Martin #LMT, которые были частично компенсированы ростом в RTX #RTX.
Количество базовых заказов на средства производства (без учета обороны и авиации) выросло на 0.5% м/м при ожиданиях подъема только на 0.3%. Данные свидетельствуют о стабилизации промышленного сектора. На этом фоне аналитики начали пересматривать вверх свои оценки по ВВП США за 4-й квартал, отчет по которому выйдет в четверг.
Согласно данным CB, индекс доверия потребителей в январе снизился на 5.4 п. до 104.1 п. при ожиданиях снижения только до 105.7 п. Оба компонента показателя снизились: компонент ожиданий упал на 2.6 п. до 83.9 п, а компонент текущей ситуации - на 9.7 п. до 134.3 п. После выхода макростатистики доходности казначейских уровнях стабилизировались на уровне понедельника.
«Оценки текущих условий на рынке труда снизились впервые с сентября, а восприятие деловой среды ухудшилось второй месяц подряд. Кроме того, в ответах респондентов продолжают преобладать упоминания инфляции и цен», - заявила Дана Петерсон, главный экономист Conference Board.
Сегодня в центре внимания инвесторов окажутся итоги заседания ФРС. Рынок закладывает сохранение ставки на текущем уровне. Экономисты не ожидают, что последуют четкие комментарии от центрального банка относительно даты следующего сокращения. В фокусе также будут комментарии о влиянии повышения тарифов новой администрацией США на экономический рост и инфляцию.
Помимо этого, сегодня после закрытия рынка отчитаются Microsoft #MSFT, Meta Platforms #META и Tesla #TSLA, результаты которых могут дать дополнительное топливо для восстановления рынка.
Публикация экономических данных сегодня:
• Итоги заседания ФРС
• Запасы сырой нефти в США
#обзор #рынок #утро
@aabeta
👍20
Чем удивила ASML?
💡 Накануне отчитался крупнейший поставщик оборудования для производства передовых полупроводников. Ключевые показатели оказались заметно лучше ожиданий, а прогноз также не разочаровал. Акции растут на 10%, и мы ожидаем продолжения постепенного восстановления котировок. Обращаем внимание на основные моменты.
✅ ASML #ASML
🎯 Целевая цена - €1010, потенциал роста +41%
Результаты
Выручка выросла на 28% г/г до рекордных €9.27 млрд - на 230 млн выше ожиданий. Чистая прибыль увеличилась на 32% до €2.69 млрд при прогнозах на уровне €2.63 млрд. Валовая рентабельность достигла 51.7%, что также оказалось выше закладываемых консенсусом. Результаты обоснованы обновлением установленных систем, а также более высокой реализацией передовых High NA EUV установок.
Наиболее важным показателем являются заказы. За 4-й квартал ASML добавила в свой бэклог еще 7.09 млрд - рост на 170% кв/кв. Рынок ожидал всего 3.5-4 млрд. Компания вновь подчеркнула, что наблюдает высокий спрос на оборудование, обоснованный трендом ИИ.
Прогнозы
В этом квартале компания ждет выручку на уровне €7.5-8 млрд - на 9% лучше консенсуса. Валовая маржа составит 52-53% - на 1 п.п. выше оценок аналитиков. Цифры предполагают, что валовая прибыль и EBIT опередят консенсус на 11% и 21% соответственно.
Помимо прочего, ASML подтвердила прогноз по выручке на 2025 год на уровне $30-35 млрд. Оценка полностью включает экспортные ограничения. Продолжающееся активное развитие ИИ привело к изменению рыночной динамики, которая не приносит одинаковой выгоды всем клиентам. Это отражается в широком диапазоне прогноза на 2025 год.
Продажи в КНР составили 27% от выручки. Компания ожидает, что доля продаж в Китае снизится до примерно 20% от общей выручки в этом году. ASML рассчитывает на возвращение к более «нормальному» соотношению спроса в Китае по сравнению с другими рынками
Дополнительные комментарии по DeepSeek
CEO выразил оптимизм по поводу появления недорогих ИИ-моделей, таких как DeepSeek. Их развитие приведет к увеличению спроса на полупроводники на длинном горизонте, а не к его снижению.
«Снижение стоимости ИИ может означать большее количество приложений. Больше приложений - это со временем больший спрос. Мы рассматриваем это как возможность для роста спроса на чипы», - сказал Кристоф Фукэ в интервью.
Комментарий соответствует последним заметкам аналитиков, утверждающих, что расходы на инфраструктуру ИИ в итоге могут вырасти из-за: 1) усиления конкуренции; 2) повышения эффективности и оптимизации систем, что приведет к большим инновациям (как это было после разработки виртуализации x86, перехода от локальных вычислений к облачным, распространения архитектуры ARM).
💎 Мы сохраняем позитивный долгосрочный взгляд. Отчетность подтвердила сохранение высокого спроса и чрезмерно пессимистичный взгляд рынка на компанию. Ожидаем, что по мере пересмотра прогнозов по компании котировки продолжать восстановление в 2025 году. Пока все еще считаем бумаги интересными для добора и формирования новых позиций учитывая относительно дешевую оценку для таких темпов роста и позиции в секторе.
📚 Читайте еще по теме:
• TSMC предоставила сильный прогноз до конца 2029 года на фоне развития AI
• Китай показал DeepSeek
• Как Stargate повлияет на участников рынка?
#аналитика #акции #Европа
@aabeta
💡 Накануне отчитался крупнейший поставщик оборудования для производства передовых полупроводников. Ключевые показатели оказались заметно лучше ожиданий, а прогноз также не разочаровал. Акции растут на 10%, и мы ожидаем продолжения постепенного восстановления котировок. Обращаем внимание на основные моменты.
✅ ASML #ASML
🎯 Целевая цена - €1010, потенциал роста +41%
Результаты
Выручка выросла на 28% г/г до рекордных €9.27 млрд - на 230 млн выше ожиданий. Чистая прибыль увеличилась на 32% до €2.69 млрд при прогнозах на уровне €2.63 млрд. Валовая рентабельность достигла 51.7%, что также оказалось выше закладываемых консенсусом. Результаты обоснованы обновлением установленных систем, а также более высокой реализацией передовых High NA EUV установок.
Наиболее важным показателем являются заказы. За 4-й квартал ASML добавила в свой бэклог еще 7.09 млрд - рост на 170% кв/кв. Рынок ожидал всего 3.5-4 млрд. Компания вновь подчеркнула, что наблюдает высокий спрос на оборудование, обоснованный трендом ИИ.
Прогнозы
В этом квартале компания ждет выручку на уровне €7.5-8 млрд - на 9% лучше консенсуса. Валовая маржа составит 52-53% - на 1 п.п. выше оценок аналитиков. Цифры предполагают, что валовая прибыль и EBIT опередят консенсус на 11% и 21% соответственно.
Помимо прочего, ASML подтвердила прогноз по выручке на 2025 год на уровне $30-35 млрд. Оценка полностью включает экспортные ограничения. Продолжающееся активное развитие ИИ привело к изменению рыночной динамики, которая не приносит одинаковой выгоды всем клиентам. Это отражается в широком диапазоне прогноза на 2025 год.
Продажи в КНР составили 27% от выручки. Компания ожидает, что доля продаж в Китае снизится до примерно 20% от общей выручки в этом году. ASML рассчитывает на возвращение к более «нормальному» соотношению спроса в Китае по сравнению с другими рынками
Дополнительные комментарии по DeepSeek
CEO выразил оптимизм по поводу появления недорогих ИИ-моделей, таких как DeepSeek. Их развитие приведет к увеличению спроса на полупроводники на длинном горизонте, а не к его снижению.
«Снижение стоимости ИИ может означать большее количество приложений. Больше приложений - это со временем больший спрос. Мы рассматриваем это как возможность для роста спроса на чипы», - сказал Кристоф Фукэ в интервью.
Комментарий соответствует последним заметкам аналитиков, утверждающих, что расходы на инфраструктуру ИИ в итоге могут вырасти из-за: 1) усиления конкуренции; 2) повышения эффективности и оптимизации систем, что приведет к большим инновациям (как это было после разработки виртуализации x86, перехода от локальных вычислений к облачным, распространения архитектуры ARM).
💎 Мы сохраняем позитивный долгосрочный взгляд. Отчетность подтвердила сохранение высокого спроса и чрезмерно пессимистичный взгляд рынка на компанию. Ожидаем, что по мере пересмотра прогнозов по компании котировки продолжать восстановление в 2025 году. Пока все еще считаем бумаги интересными для добора и формирования новых позиций учитывая относительно дешевую оценку для таких темпов роста и позиции в секторе.
📚 Читайте еще по теме:
• TSMC предоставила сильный прогноз до конца 2029 года на фоне развития AI
• Китай показал DeepSeek
• Как Stargate повлияет на участников рынка?
#аналитика #акции #Европа
@aabeta
1👍22🔥6❤4
Утренний обзор - 30.01.2025. Итоги заседания ФРС
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📈 S&P 500: +0.35% (6089 п.)
📈 Nasdaq: +0.60% (21652 п.)
📈 Dow Jones: +0.18% (44970 п.)
🌕 Золото: +0.12% ($2761)
⚫️ Нефть марки Brent: -0.38% ($75.55)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: -0.18% (4.524%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются с повышением после отчетностей крупнейших технологических компаний. Вчера все три индекса завершили день со снижением: S&P 500 упал на 0.47%, Dow Jones - на 0.31%, а Nasdaq - на 0.51%. Инвесторы оценивали итоги заседания ФРС. Фондовый рынок Азии торгуется в зеленой зоне.
ФРС оставила ставку без изменений на уровне 4.25-4.5% и внесла всего две правки в своё заявление. Была улучшена оценка состояния рынка труда. В то же время инфляция остается несколько повышенной. Была исключена формулировка о «прогрессе» инфляции в достижении цели в 2%.
Пресс-конференция председателя Пауэлла была более информативной. Пауэлл по-прежнему считает, что ставка остаётся «значительно ограничительной». Ставка «превышает практически все долгосрочные нейтральные оценки членов комитета».
Пауэлл пять раз повторил, что ФРС «не спешит» с дальнейшей корректировкой ставки. Он выразил осторожность в принятии решений до появления большей ясности в отношении изменений политики со стороны новой администрации США.
ФРС «ждёт и наблюдает, какие меры будут приняты». Когда неопределенность прояснится, порог для дальнейшего снижения инфляции, необходимого для еще одного снижения ставки, кажется не слишком высоким. Введение умеренных тарифов, вероятно, не станет препятствием.
Пауэлл отметил, что центральный банк хочет увидеть «реальный прогресс по инфляции» перед следующим снижением. Он назвал удаление упоминания о прогрессе в заявлении лишь «корректировкой формулировок» и подчеркнул, что последние два инфляционных отчёта были позитивными.
Пауэлл не дал четких намёков на то, готов ли комитет приступить к снижению ставки к середине 2025 года. Рынок фьючерсов сократил ожидания снижения ставки с марта по май. Однако выросла вероятность следующего снижения ставки, начиная с июня. Доходности на облигационном рынке практически не показали динамики в рамках вчерашней сессии.
7 из 11 секторов S&P 500 завершили день со снижением. Инвесторы продолжили фиксировать прибыль в недвижимости после роста на фоне последнего витка падения доходностей казначейских облигаций. После паузы также возобновились продажи Nvidia #NVDA, что оказало давление на технологии и было частично компенсировано ростом в ASML #ASML после отчетности.
После закрытия рынка инвесторы оценивали отчетности крупнейших компаний. Акции Microsoft упали на 4.6%. Компания представила смешанные результаты по Azure и более высокие, чем ожидалось, капитальные затраты. Бумаги Meta #META подорожали на 2.3%. Компания превысила ожидания по всем основным показателям и дала позитивный прогноз. Котировки Tesla #TSLA поднялись на 4%. Компания не оправдала ожиданий рынка, однако инвесторы были воодушевлены комментариями CEO с конференц-звонка.
Сегодня инвесторы будут оценивать новые отчетности американских компаний. Особое внимание привлекут Apple #AAPL, Visa #V, Mastercard #MA. Также выйдут данные по ВВП США за четвертый квартал и данные по заявкам на пособия по безработице.
Публикация экономических данных сегодня:
• Первая оценка ВВП США за 4-й квартал
• Число первичных заявок на получение пособий по безработице
#обзор #рынок #утро
@aabeta
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📈 S&P 500: +0.35% (6089 п.)
📈 Nasdaq: +0.60% (21652 п.)
📈 Dow Jones: +0.18% (44970 п.)
🌕 Золото: +0.12% ($2761)
⚫️ Нефть марки Brent: -0.38% ($75.55)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: -0.18% (4.524%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются с повышением после отчетностей крупнейших технологических компаний. Вчера все три индекса завершили день со снижением: S&P 500 упал на 0.47%, Dow Jones - на 0.31%, а Nasdaq - на 0.51%. Инвесторы оценивали итоги заседания ФРС. Фондовый рынок Азии торгуется в зеленой зоне.
ФРС оставила ставку без изменений на уровне 4.25-4.5% и внесла всего две правки в своё заявление. Была улучшена оценка состояния рынка труда. В то же время инфляция остается несколько повышенной. Была исключена формулировка о «прогрессе» инфляции в достижении цели в 2%.
Пресс-конференция председателя Пауэлла была более информативной. Пауэлл по-прежнему считает, что ставка остаётся «значительно ограничительной». Ставка «превышает практически все долгосрочные нейтральные оценки членов комитета».
Пауэлл пять раз повторил, что ФРС «не спешит» с дальнейшей корректировкой ставки. Он выразил осторожность в принятии решений до появления большей ясности в отношении изменений политики со стороны новой администрации США.
ФРС «ждёт и наблюдает, какие меры будут приняты». Когда неопределенность прояснится, порог для дальнейшего снижения инфляции, необходимого для еще одного снижения ставки, кажется не слишком высоким. Введение умеренных тарифов, вероятно, не станет препятствием.
Пауэлл отметил, что центральный банк хочет увидеть «реальный прогресс по инфляции» перед следующим снижением. Он назвал удаление упоминания о прогрессе в заявлении лишь «корректировкой формулировок» и подчеркнул, что последние два инфляционных отчёта были позитивными.
Пауэлл не дал четких намёков на то, готов ли комитет приступить к снижению ставки к середине 2025 года. Рынок фьючерсов сократил ожидания снижения ставки с марта по май. Однако выросла вероятность следующего снижения ставки, начиная с июня. Доходности на облигационном рынке практически не показали динамики в рамках вчерашней сессии.
«Мы остаёмся в режиме ожидания, пока уровень инфляции не снизится, а, к сожалению, в ближайшие несколько месяцев он, вероятно, не снизится значительно, поэтому я не ожидаю снижения ставки на следующем заседании. Мы находимся в относительно стабильной точке, что подтверждает спокойное состояние рынка в данный момент, и, по всей видимости, Пауэлла тоже», - заявил генеральный директор DoubleLine Capital Джеффри Гундлах.
7 из 11 секторов S&P 500 завершили день со снижением. Инвесторы продолжили фиксировать прибыль в недвижимости после роста на фоне последнего витка падения доходностей казначейских облигаций. После паузы также возобновились продажи Nvidia #NVDA, что оказало давление на технологии и было частично компенсировано ростом в ASML #ASML после отчетности.
После закрытия рынка инвесторы оценивали отчетности крупнейших компаний. Акции Microsoft упали на 4.6%. Компания представила смешанные результаты по Azure и более высокие, чем ожидалось, капитальные затраты. Бумаги Meta #META подорожали на 2.3%. Компания превысила ожидания по всем основным показателям и дала позитивный прогноз. Котировки Tesla #TSLA поднялись на 4%. Компания не оправдала ожиданий рынка, однако инвесторы были воодушевлены комментариями CEO с конференц-звонка.
Сегодня инвесторы будут оценивать новые отчетности американских компаний. Особое внимание привлекут Apple #AAPL, Visa #V, Mastercard #MA. Также выйдут данные по ВВП США за четвертый квартал и данные по заявкам на пособия по безработице.
Публикация экономических данных сегодня:
• Первая оценка ВВП США за 4-й квартал
• Число первичных заявок на получение пособий по безработице
#обзор #рынок #утро
@aabeta
👍23
Отчетность Microsoft - промах Azure
💡 Накануне представитель «великолепной семерки» отчитался за 2-й квартал 2025 года финансового года. Акции снизились на 4%. Рассмотрим подробнее с чем связана реакция.
✅ Microsoft #MSFT
🎯 Целевая цена - $500, потенциал роста +18%
• Основные моменты. Выручка выросла на 12% г/г до $69.6 млрд - на $790 млн выше консенсуса. Превышение связано преимущественно с сегментами ПО вне облачного. Прибыль на акцию составила $3.23 - на $0.12 лучше закладываемых рынком за счет опережающего роста рентабельности на 190 б.п. до 45.5%.
• Облачный сегмент. Выручка от Intelligent Cloud выросла на 19% до $25.54 млрд при ожиданиях на уровне $25.83 млрд. Продажи Azure выросли на 31% - нижний край прогнозного диапазона, против 33% кварталом ранее. Консенсус ожидал 33-34%.
Вклад ИИ составил 13 п.п. - на 1 п.п. выше закладываемых аналитиками. За последние 12 месяцев выручка от ИИ расширилась на 175%. Число заказов выросло на 75% г/г до рекорда в $298 млрд по сравнению со средним за 12 месяцев +21% на фоне крупного вклада OpenAI.
Промах по облачному сегменту связан с недостатком мощностей для удовлетворения спроса. Также повлияла ребалансировка клиентов в пользу использования ИИ мощностей, что слишком негативно повлияло на базу вне ИИ.
• CapEx. Инвесторы также обратили внимание, что капитальные затраты составили $22.6 млрд за квартал, против ожиданий на уровне $20.3 млрд. Microsoft отметила, что затраты должны остаться на аналогичном уровне в течение следующих двух кварталов, а их рост замедлится в 2026 финансовом году.
• Прогнозы. Оценка на текущий квартал предполагает выручку в диапазоне $67.7-68.7 млрд, что оказалось ниже ожиданий на уровне $69.78. Около $1 млрд может быть присвоено к укреплению доллара. Темпы роста Azure составят 31-32%, что также ниже ожиданий на уровне 33%.
💎 Судя по промаху в Azure, разочаровывающему прогнозу и отсутствию четкого подтверждения от менеджмента повышения темпов роста сегмента во втором полугодии (как были заявления в прошлой отчетности), история ускорения Azure пока на паузе до появления новых драйверов. Это может заставить инвесторов подумать дважды перед покупкой акций, что ограничит потенциал роста в среднесрочной перспективе.
Тем не менее мы сохраняем позитивный долгосрочный взгляд на бумагу, учитывая сильный баланс, ведущее присутствие на ключевых рынках и масштабную возможность в сфере ИИ. По мере того как Microsoft продолжает вводить новые мощности, уделяет приоритетное внимание ИИ, а также в целом улучшает исполнение стратегии в Azure, сохраняется вероятность того, что рост Azure может вновь ускориться в четвертом финансовом квартале 2025 года.
Текущий отчет для нас также подтвердил, что компания обладает возможностью успешно наращивать расходы совместно с рентабельностью и EPS. Снижения темпов роста CapEx в ближайшие годы окажет позитивное влияние на прибыль.
#аналитика #акции #США
@aabeta
💡 Накануне представитель «великолепной семерки» отчитался за 2-й квартал 2025 года финансового года. Акции снизились на 4%. Рассмотрим подробнее с чем связана реакция.
✅ Microsoft #MSFT
🎯 Целевая цена - $500, потенциал роста +18%
• Основные моменты. Выручка выросла на 12% г/г до $69.6 млрд - на $790 млн выше консенсуса. Превышение связано преимущественно с сегментами ПО вне облачного. Прибыль на акцию составила $3.23 - на $0.12 лучше закладываемых рынком за счет опережающего роста рентабельности на 190 б.п. до 45.5%.
• Облачный сегмент. Выручка от Intelligent Cloud выросла на 19% до $25.54 млрд при ожиданиях на уровне $25.83 млрд. Продажи Azure выросли на 31% - нижний край прогнозного диапазона, против 33% кварталом ранее. Консенсус ожидал 33-34%.
Вклад ИИ составил 13 п.п. - на 1 п.п. выше закладываемых аналитиками. За последние 12 месяцев выручка от ИИ расширилась на 175%. Число заказов выросло на 75% г/г до рекорда в $298 млрд по сравнению со средним за 12 месяцев +21% на фоне крупного вклада OpenAI.
Промах по облачному сегменту связан с недостатком мощностей для удовлетворения спроса. Также повлияла ребалансировка клиентов в пользу использования ИИ мощностей, что слишком негативно повлияло на базу вне ИИ.
• CapEx. Инвесторы также обратили внимание, что капитальные затраты составили $22.6 млрд за квартал, против ожиданий на уровне $20.3 млрд. Microsoft отметила, что затраты должны остаться на аналогичном уровне в течение следующих двух кварталов, а их рост замедлится в 2026 финансовом году.
• Прогнозы. Оценка на текущий квартал предполагает выручку в диапазоне $67.7-68.7 млрд, что оказалось ниже ожиданий на уровне $69.78. Около $1 млрд может быть присвоено к укреплению доллара. Темпы роста Azure составят 31-32%, что также ниже ожиданий на уровне 33%.
💎 Судя по промаху в Azure, разочаровывающему прогнозу и отсутствию четкого подтверждения от менеджмента повышения темпов роста сегмента во втором полугодии (как были заявления в прошлой отчетности), история ускорения Azure пока на паузе до появления новых драйверов. Это может заставить инвесторов подумать дважды перед покупкой акций, что ограничит потенциал роста в среднесрочной перспективе.
Тем не менее мы сохраняем позитивный долгосрочный взгляд на бумагу, учитывая сильный баланс, ведущее присутствие на ключевых рынках и масштабную возможность в сфере ИИ. По мере того как Microsoft продолжает вводить новые мощности, уделяет приоритетное внимание ИИ, а также в целом улучшает исполнение стратегии в Azure, сохраняется вероятность того, что рост Azure может вновь ускориться в четвертом финансовом квартале 2025 года.
Текущий отчет для нас также подтвердил, что компания обладает возможностью успешно наращивать расходы совместно с рентабельностью и EPS. Снижения темпов роста CapEx в ближайшие годы окажет позитивное влияние на прибыль.
#аналитика #акции #США
@aabeta
👍16❤2
Утренний обзор - 31.01.2025
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📈 S&P 500: +0.28% (6116 п.)
📈 Nasdaq: +0.58% (21749 п.)
📈 Dow Jones: +0.19% (45138 п.)
🌕 Золото: +0.02% ($2793)
⚫️ Нефть марки Brent: +0.13% ($76.27)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: +0.51% (4.543%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в зеленой зоне. Вчера основные индексы завершили день с повышением: S&P 500 вырос на 0.53%, Dow Jones - на 0.38%, а Nasdaq - на 0.25%. Инвесторы оценивали отчетности и макростатистику. Фондовый рынок Азии демонстрирует положительную динамику.
Согласно первой оценке, ВВП США в 4-м квартале вырос на 2.3% кв/кв против ожиданий на уровне 2.6%. Промах связан с распродажей запасов, которые оказали порядка 90 б.п. негативного влияния на темпы роста. Однако это оставляет запасы на более здоровом уровне сегодня, чем они были 1 октября. В то же время, обнадежили реальные потребительские расходы, показавшие рост на 4.2% - почти на 1 п.п. выше закладываемых рынком. При этом, базовый индекс цен PCE вырос на 2.5% в 4-м квартале, что соответствовало ожиданиям.
Дополнительный позитивный сигнал относительно потребителя пришел от первичных заявок на пособия по безработице. Их число за прошедшую неделю снизилось на 16 тыс. до 207 тыс. Экономисты ждали роста до 224 тыс. Доходности 10-летних казначейских облигаций слабо отреагировали на публикацию.
В Strategas Дон Рисмиллер отмечает, что даже если темпы роста экономики начинают замедляться, ФРС, вероятно, сможет продолжить паузу в своей политике еще на несколько месяцев, чтобы собрать больше данных. В среду центральный банк оставил ставку без изменений. ФРС указала, что застопорившийся прогресс в снижении инфляции требует выдержанной политики. Сегодня выйдут декабрьские данные по Core PCE, которые предоставят дополнительные сигналы о ценовом давлении.
Все сектора S&P 500 завершили день с повышением. Лучшую динамику показал коммунальный на сектор и чипмейкеры на подъеме компаний с экспозицией на ЦОД после заявлений об инвестициях в инфраструктуру ИИ от Meta #META и Microsoft #MSFT. Акции самих компаний показали разнонаправленную динамику после отчетностей. Microsoft подешевела на 6.18%, оказав давление на разработчиков ПО. Бумаги Meta подорожали на 1.55%, поддержав коммуникационный сектор.
На фоне выхода позитивных данных о потребителе отличились бумаги малой и средней капитализации, показав рост на 1.07% и 1.15% соответственно. Равновзвешенный индекс поднялся на 1.07%. На рынке продолжается расширение ралли за пределы «великолепной семерки». Остальная часть рынка опередила бигтехов примерно на 1 п.п. с минимума 10 января. На постмаркете дополнительно улучшила сентимент инвесторов отчетность Apple #AAPL лучше ожиданий с позитивным прогнозом и комментариями по эффект от запуска Apple Intelligence.
Публикация экономических данных сегодня:
• Базовый ценовой индекс расходов на личное потребление (Core PCE) (декабрь)
#обзор #рынок #утро
@aabeta
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📈 S&P 500: +0.28% (6116 п.)
📈 Nasdaq: +0.58% (21749 п.)
📈 Dow Jones: +0.19% (45138 п.)
🌕 Золото: +0.02% ($2793)
⚫️ Нефть марки Brent: +0.13% ($76.27)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: +0.51% (4.543%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в зеленой зоне. Вчера основные индексы завершили день с повышением: S&P 500 вырос на 0.53%, Dow Jones - на 0.38%, а Nasdaq - на 0.25%. Инвесторы оценивали отчетности и макростатистику. Фондовый рынок Азии демонстрирует положительную динамику.
Согласно первой оценке, ВВП США в 4-м квартале вырос на 2.3% кв/кв против ожиданий на уровне 2.6%. Промах связан с распродажей запасов, которые оказали порядка 90 б.п. негативного влияния на темпы роста. Однако это оставляет запасы на более здоровом уровне сегодня, чем они были 1 октября. В то же время, обнадежили реальные потребительские расходы, показавшие рост на 4.2% - почти на 1 п.п. выше закладываемых рынком. При этом, базовый индекс цен PCE вырос на 2.5% в 4-м квартале, что соответствовало ожиданиям.
Дополнительный позитивный сигнал относительно потребителя пришел от первичных заявок на пособия по безработице. Их число за прошедшую неделю снизилось на 16 тыс. до 207 тыс. Экономисты ждали роста до 224 тыс. Доходности 10-летних казначейских облигаций слабо отреагировали на публикацию.
«В целом экономика уверенно движется, что должно поддержать рисковые активы, учитывая сильную связь между экономическим ростом и корпоративными прибылями», - сказал Джош Джамнер из ClearBridge Investments.
В Strategas Дон Рисмиллер отмечает, что даже если темпы роста экономики начинают замедляться, ФРС, вероятно, сможет продолжить паузу в своей политике еще на несколько месяцев, чтобы собрать больше данных. В среду центральный банк оставил ставку без изменений. ФРС указала, что застопорившийся прогресс в снижении инфляции требует выдержанной политики. Сегодня выйдут декабрьские данные по Core PCE, которые предоставят дополнительные сигналы о ценовом давлении.
«Американские потребители остаются неудержимыми, чему способствуют рост благосостояния, сильный рынок труда и кредитование. Тем не менее, инфляция все еще остается несколько выше комфортного уровня для ФРС, и вероятность снижения ставки в марте сокращается», - сказала Эллен Зентнер из Morgan Stanley Wealth Management.
«Пятничные данные по PCE, скорее всего, покажут, что инфляция остается повышенной и превышает целевой уровень ФРС. Это происходит в момент, когда рынки особенно нервничают из-за трех ключевых факторов: крупных технологических компаний, ИИ и неопределенности в политике ФРС», - сказала Кэрол Шлайф из BMO Private Wealth.
Все сектора S&P 500 завершили день с повышением. Лучшую динамику показал коммунальный на сектор и чипмейкеры на подъеме компаний с экспозицией на ЦОД после заявлений об инвестициях в инфраструктуру ИИ от Meta #META и Microsoft #MSFT. Акции самих компаний показали разнонаправленную динамику после отчетностей. Microsoft подешевела на 6.18%, оказав давление на разработчиков ПО. Бумаги Meta подорожали на 1.55%, поддержав коммуникационный сектор.
На фоне выхода позитивных данных о потребителе отличились бумаги малой и средней капитализации, показав рост на 1.07% и 1.15% соответственно. Равновзвешенный индекс поднялся на 1.07%. На рынке продолжается расширение ралли за пределы «великолепной семерки». Остальная часть рынка опередила бигтехов примерно на 1 п.п. с минимума 10 января. На постмаркете дополнительно улучшила сентимент инвесторов отчетность Apple #AAPL лучше ожиданий с позитивным прогнозом и комментариями по эффект от запуска Apple Intelligence.
Публикация экономических данных сегодня:
• Базовый ценовой индекс расходов на личное потребление (Core PCE) (декабрь)
#обзор #рынок #утро
@aabeta
👍26
Инвестиционная идея: GRANOLAS
Европейский фондовый рынок доминируется небольшой группой крупных компаний: GSK, Roche, ASML, Nestle, Novartis, Novo Nordisk, L'Oreal, LVMH, Astrazeneca, SAP и Sanofi. Аналитики Goldman Sachs обозначают их аббревиатурой GRANOLAS. В 2024 году группа отстала от широкого рынка и крупнейших американских аналогов, однако в этом году тенденция может развернуться.
Почему стоит к ним присмотреться и как правильно занять экспозицию?
⬇️ Скачивайте наш подробный отчёт по ссылке
Европейский фондовый рынок доминируется небольшой группой крупных компаний: GSK, Roche, ASML, Nestle, Novartis, Novo Nordisk, L'Oreal, LVMH, Astrazeneca, SAP и Sanofi. Аналитики Goldman Sachs обозначают их аббревиатурой GRANOLAS. В 2024 году группа отстала от широкого рынка и крупнейших американских аналогов, однако в этом году тенденция может развернуться.
Почему стоит к ним присмотреться и как правильно занять экспозицию?
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
3👍10❤4🔥2
Важные события недели. Тарифы Трампа - 03.02.2025
Президент Трамп объявил, что США введут дополнительный 25% тариф на импортные товары из Мексики и Канады и дополнительный 10% тариф на импорт из Китая. Энергетический импорт из Канады будет облагаться дополнительным 10% тарифом. Кроме того, президент Трамп поднял вопрос о введении дополнительных тарифов на товары, импортируемые из ЕС. Тарифы вступят в силу во вторник, 4 февраля. Рассмотрим ситуацию и эффекты подробнее.
• Ответные меры. Президент Мексики заявила, что представит свой план в начале понедельника, в то время как Премьер-министр Канады пообещал ввести ответные 25% тарифы на американские товары на сумму $106 млрд. Китай пообещал «соответствующие контрмеры», хотя пока не раскрыл их детали.
• Эффект на экономику. По предварительным оценкам, продолжительный 25% тариф на импорт из Канады и Мексики увеличит эффективную тарифную ставку в США на 7 п.п. с текущих 3%, что приведет к ускорению Core PCE на 0.7% и снижению темпов роста ВВП на 0.4%.
• Эффект на акции. По оценкам аналитиков, если введенные тарифы сохранятся, прогнозы по EPS для S&P 500 снизятся примерно на 2-3%, без учета возможного влияния ужесточения финансовых условий или неожиданно сильного воздействия неопределенности политики на корпоративное и потребительское поведение. Рост политической неопределенности также должен привести к снижению прогнозного P/E на 12 месяцев для индекса примерно на 3%. Оценка факторов может привести к продолжению падения S&P 500.
• Эффект на облигации. Инфляционные риски, скорее всего, вызовут краткосрочный рост доходностей, особенно на коротком конце кривой. Однако риски замедления экономического роста из-за торгового конфликта не позволят доходностям по долгосрочным облигациям значительно вырасти.
• Доллар США. Тарифы приведут к дальнейшему укреплению доллара, хотя это окажет ограниченное влияние на совокупную прибыль компаний из S&P 500.
💎 Дальнейший эффект на финансовые рынки будет в значительной степени зависеть от того, как долго будут сохраняться повышенные тарифы. Аналитики полагают, что есть значительная вероятность временного характера тарифов на Канаду и Мексику, и меры являются частью переговорного процесса. Что касается Китая, повышение импортных тарифов на 10% - наилучший сценарий. Аналитики и инвесторы рассчитывали на повышения в среднем на 20% и до 60%. Китайский рынок акций, судя по индексу Hang Seng, падал на 1.2%, но завершает сессию без динамики. На этом фоне мы продолжаем усиливать экспозицию на КНР. Для американского рынка важные события недели такие, как отчеты по занятости и результаты бигтехов, могут сгладить динамику в ближайшие дни.
⚠️ Макроэкономические данные:
3 февраля:
• Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) (январь)
4 февраля:
• Число открытых вакансий на рынке труда JOLTS (декабрь)
5 февраля:
• Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе от ADP (январь)
• Индекс деловой активности (PMI) в секторе услуг (январь)
7 февраля:
• Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе (январь)
• Уровень безработицы (январь)
• Предварительные индексы настроений и инфляционных ожиданий потребителей от Мичиганского университета (февраль)
📰 Заметные отчетности:
3 февраля - Palantir #PLTR, NXP Semi #NXPI, Tyson Foods #TSN
4 февраля - Alphabet #GOOG, Merck #MRK, PepsiCo #PEP, AMD #AMD, Amgen #AMGN, Spotify #SPOT, PayPal #PYPL
5 февраля - Novo Nordisk #NVO, Walt Disney #DIS, Qualcomm #QCOM, Arm #ARM, Uber #UBER
6 февраля - Amazon #AMZN, Eli Lilly #LLY, AstraZeneca #AZN, Philip Morris #PM, Honeywell #HON, ConocoPhillips #COP, Bristol-Myers Squibb #BMY
#США #неделя_впереди
@aabeta
Президент Трамп объявил, что США введут дополнительный 25% тариф на импортные товары из Мексики и Канады и дополнительный 10% тариф на импорт из Китая. Энергетический импорт из Канады будет облагаться дополнительным 10% тарифом. Кроме того, президент Трамп поднял вопрос о введении дополнительных тарифов на товары, импортируемые из ЕС. Тарифы вступят в силу во вторник, 4 февраля. Рассмотрим ситуацию и эффекты подробнее.
• Ответные меры. Президент Мексики заявила, что представит свой план в начале понедельника, в то время как Премьер-министр Канады пообещал ввести ответные 25% тарифы на американские товары на сумму $106 млрд. Китай пообещал «соответствующие контрмеры», хотя пока не раскрыл их детали.
• Эффект на экономику. По предварительным оценкам, продолжительный 25% тариф на импорт из Канады и Мексики увеличит эффективную тарифную ставку в США на 7 п.п. с текущих 3%, что приведет к ускорению Core PCE на 0.7% и снижению темпов роста ВВП на 0.4%.
• Эффект на акции. По оценкам аналитиков, если введенные тарифы сохранятся, прогнозы по EPS для S&P 500 снизятся примерно на 2-3%, без учета возможного влияния ужесточения финансовых условий или неожиданно сильного воздействия неопределенности политики на корпоративное и потребительское поведение. Рост политической неопределенности также должен привести к снижению прогнозного P/E на 12 месяцев для индекса примерно на 3%. Оценка факторов может привести к продолжению падения S&P 500.
• Эффект на облигации. Инфляционные риски, скорее всего, вызовут краткосрочный рост доходностей, особенно на коротком конце кривой. Однако риски замедления экономического роста из-за торгового конфликта не позволят доходностям по долгосрочным облигациям значительно вырасти.
• Доллар США. Тарифы приведут к дальнейшему укреплению доллара, хотя это окажет ограниченное влияние на совокупную прибыль компаний из S&P 500.
💎 Дальнейший эффект на финансовые рынки будет в значительной степени зависеть от того, как долго будут сохраняться повышенные тарифы. Аналитики полагают, что есть значительная вероятность временного характера тарифов на Канаду и Мексику, и меры являются частью переговорного процесса. Что касается Китая, повышение импортных тарифов на 10% - наилучший сценарий. Аналитики и инвесторы рассчитывали на повышения в среднем на 20% и до 60%. Китайский рынок акций, судя по индексу Hang Seng, падал на 1.2%, но завершает сессию без динамики. На этом фоне мы продолжаем усиливать экспозицию на КНР. Для американского рынка важные события недели такие, как отчеты по занятости и результаты бигтехов, могут сгладить динамику в ближайшие дни.
⚠️ Макроэкономические данные:
3 февраля:
• Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) (январь)
4 февраля:
• Число открытых вакансий на рынке труда JOLTS (декабрь)
5 февраля:
• Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе от ADP (январь)
• Индекс деловой активности (PMI) в секторе услуг (январь)
7 февраля:
• Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе (январь)
• Уровень безработицы (январь)
• Предварительные индексы настроений и инфляционных ожиданий потребителей от Мичиганского университета (февраль)
📰 Заметные отчетности:
3 февраля - Palantir #PLTR, NXP Semi #NXPI, Tyson Foods #TSN
4 февраля - Alphabet #GOOG, Merck #MRK, PepsiCo #PEP, AMD #AMD, Amgen #AMGN, Spotify #SPOT, PayPal #PYPL
5 февраля - Novo Nordisk #NVO, Walt Disney #DIS, Qualcomm #QCOM, Arm #ARM, Uber #UBER
6 февраля - Amazon #AMZN, Eli Lilly #LLY, AstraZeneca #AZN, Philip Morris #PM, Honeywell #HON, ConocoPhillips #COP, Bristol-Myers Squibb #BMY
#США #неделя_впереди
@aabeta
👍22❤3
Результаты одной из сделок в китайском портфеле
💡 Ранее в канале мы публиковали инвестиционную идею по VNET Group #VNET - ведущего в Китае независимого оператора ЦОД. 2 декабря мы добавили компанию в наш портфель по цене $3.92 за акцию. С момента выхода поста в котировках прошло мощное ралли.
Бумага отыгрывала отчетности представителей сферы ИИ, которые сигнализировали о сохранение высокого спроса на оборудование и мощности. Также влияние оказало ослабление риторики Трампа относительно тарифов, новые заявления по стимулированию со стороны правительства и заметное усиление конкурентоспособности Китая в больших языковых моделях.
💎 В среду на прошлой неделе Alibaba представила новую языковую модель Qwen 2.5-Max, которая превосходит почти по всем показателям такие LLM, как GPT-4o, DeepSeek-V3 и Llama-3.1-405B. После новости ралли в акциях VNET ускорилось на ожиданиях прироста потребности в облачных мощностях.
Мы решили зафиксировать прибыль по цене $8.08 за акцию. Благодаря активному подходу нам удалось продать на максимумах сессии. Доходность всего за два месяца составила около 106%.
Мы сохраняем позитивный взгляд на VNET, однако считаем, что потенциал роста уже ограничен. Будем присматриваться к возврату позиции на новых более привлекательных уровнях.
⚡️ Инвестируйте в Китай вместе с нами
С марта 2024 года наш китайский портфель показал доходность около 34% - выше как китайских, так и американских индексов. В этом году мы ожидаем сохранения позитивной динамики и дальнейшего опережения.
Если Вы хотите инвестировать в Китай с нашей командой - свяжитесь с нами. Для этого заполните форму или запишитесь на Zoom звонок. Мы поможем сформировать и сопроводить Ваш портфель с учетом индивидуальных целей и риск профиля.
#аналитика #акции #Китай
@aabeta
💡 Ранее в канале мы публиковали инвестиционную идею по VNET Group #VNET - ведущего в Китае независимого оператора ЦОД. 2 декабря мы добавили компанию в наш портфель по цене $3.92 за акцию. С момента выхода поста в котировках прошло мощное ралли.
Бумага отыгрывала отчетности представителей сферы ИИ, которые сигнализировали о сохранение высокого спроса на оборудование и мощности. Также влияние оказало ослабление риторики Трампа относительно тарифов, новые заявления по стимулированию со стороны правительства и заметное усиление конкурентоспособности Китая в больших языковых моделях.
💎 В среду на прошлой неделе Alibaba представила новую языковую модель Qwen 2.5-Max, которая превосходит почти по всем показателям такие LLM, как GPT-4o, DeepSeek-V3 и Llama-3.1-405B. После новости ралли в акциях VNET ускорилось на ожиданиях прироста потребности в облачных мощностях.
Мы решили зафиксировать прибыль по цене $8.08 за акцию. Благодаря активному подходу нам удалось продать на максимумах сессии. Доходность всего за два месяца составила около 106%.
Мы сохраняем позитивный взгляд на VNET, однако считаем, что потенциал роста уже ограничен. Будем присматриваться к возврату позиции на новых более привлекательных уровнях.
⚡️ Инвестируйте в Китай вместе с нами
С марта 2024 года наш китайский портфель показал доходность около 34% - выше как китайских, так и американских индексов. В этом году мы ожидаем сохранения позитивной динамики и дальнейшего опережения.
Если Вы хотите инвестировать в Китай с нашей командой - свяжитесь с нами. Для этого заполните форму или запишитесь на Zoom звонок. Мы поможем сформировать и сопроводить Ваш портфель с учетом индивидуальных целей и риск профиля.
#аналитика #акции #Китай
@aabeta
👍20❤6