#Товары
📈 Рост газовых индексов: драйверы и прогноз

📊 Динамика последних изменений

🔴UK Gas рос 5 сессий подряд с 10 по 17 июня. Общее изменение составило +13,98%
🔴Природный газ TTF рос 5 сессий подряд с 10 по 17 июня.. Общее изменение составило +12,78%
🔴Сжиженный нефтяной газ в Китае рос 5 сессий подряд с 12 по 19 июня. Общее изменение составило +9,18%

⚠️ Причины роста

UK Gas
1️⃣ Геополитика
Эскалация конфликта Израиля и Ирана увеличила опасения по поводу поставок нефти и газа, что подстегнуло рост энергорынков, включая газ.
2️⃣ Погодные факторы
Самый тёплый сухой весенний сезон за 50+ лет по оценке Met Office, что подстегивает спрос на электроэнергию и кондиционирование воздуха.
3️⃣ Баланс рынка
Высокая летняя цена газа стала результатом усилий по восполнению хранилищ, а энергетические компании активно скупают газ для дальнейших поставок.

Природный газ TTF
1️⃣ Параллельные геополитические факторы
Давления на мировой рынок энергии вследствие конфликта на Ближнем Востоке влияют и на TTF.
2️⃣ Истечение транзита российского газа через Украину
С 1 января 2025 года снизилось предложение в Европе, вынуждая рынки искать альтернативы.
3️⃣ Регулирование ЕС
Обязательные программы заполнения хранилищ создают дополнительный структурный спрос.

Сжиженный нефтяной газ (DCE)
1️⃣ Тарифная конкуренция
Китайские покупатели отходят от американских поставок, переключаясь на поставки из Ближнего Востока, что поднимает премии.
2️⃣ Сезонное усиление спроса
СНГ активно используется летом в химпромышленности, что создаёт дефицит.
3️⃣ Увеличение экспортного потенциала США
новые мощности позволяют США наращивать экспорт, но перенаправление потоков замедляет восстановление баланса.

🔮 Прогноз
Краткосрочный – драйверы роста сохранятся до окончания летней жары и стабилизации поставок.
Среднесрочный – ослабление температурных аномалий и нормализация логистики могут привести к коррекции.
Риски: политические изменения на Ближнем Востоке и новые регуляторные инициативы в ЕС/Великобритании.

📌 Итоги
Три газовых индекса демонстрируют значительный рост (9–14%) за последние пять сессий. Основные драйверы — геополитика, сезонный спрос и структурные изменения в поставках. Ожидается сохранение повышенного давления цен до конца лета, с возможной коррекцией при изменении внешних факторов.

#Премаркетинг
🍏 «ИКС 5 ФИНАНС», 003P-12 (до 15 млрд)

❗️Финальный ориентир ставки купона – 15.55% годовых (доходность – 16.71% годовых).

Предварительная дата начала размещения – 26 июня.

📝 Организаторы – Альфа-Банк, Инвестиционный Банк Синара, Совкомбанк, АЛОР БРОКЕР.

#Премаркетинг
💰Томская область, 34074

❗️Установлен ориентир ставки купона – не выше 19% годовых (доходность – не выше 20.75% годовых).

​Увеличен планируемый объем размещения – не более 5 млрд рублей.

Сбор заявок – 24 июня с 11:00 до 14:00 (мск), размещение – 27 июня.

📝 Организаторы – Газпромбанк, SberCIB, Совкомбанк.

#РынкиСНГ
💡💼События на рынках СНГ:
🇰🇿 МФЦА выдал первую лицензию на выпуск стейблкоинов в рамках регулируемой среды AIFC. Эмитентом цифрового актива стала компания AnchorX.KZ Limited. МФЦА представил регуляторную базу по стейблкоинам в январе 2024 года. По правилами допускается выпуск только тех стейблкоинов, которые полностью обеспечены фиатными валютами в соотношении 1:1, включая такие валюты, как доллар, евро, китайский юань, норвежская крона и другие, признанные в рамках данного регулирования. В дальнейших планах — выпуск стейблкоина, обеспеченного тенге.

🏦 За прошедшие две недели сразу несколько Центральных Банков стран СНГ проводили заседания по ставке рефинансирования. Все ставки были сохранены на прежних уровнях, Центробанки заявляют о готовности к более жестким мерам для сдерживания инфляции.

🇰🇿 Казахстан 09.06 — базовая ставка сохранена на уровне 16.5% годовых. Инфляционное давление в экономике усиливается, инфляционные ожидания повысились. Внешняя экономическая конъюнктура ухудшилась: высокая инфляция в России, рост мировых цен и ослабление нефтяных котировок. Для снижения инфляции потребуется более продолжительное поддержание текущего уровня жесткости ДКП, чем предполагалось ранее.

🇦🇿 Азербайджан 11.06 — учётная ставка сохранена на уровне 7.25% годовых. К концу мая 2025 года годовая инфляция составила 6,3%, превысив пределы целевого коридора в 4±2%. Внешние условия остаются поддерживающими, с продолжающимся избытком текущего счета. Центральный банк заявил, что будет оставаться бдительным и вносить дополнительные коррективы в политику.

🇺🇿 Узбекистан 12.06 — основная ставка сохранена на уровне 14% годовых. Банк указал на сохранение инфляционного давления. В мае рост цен замедлился до 8.7% в годовом выражении. Однако инфляционные ожидания населения и предпринимателей остаются высокими. Экономическая активность остается высокой. Растут объемы трансграничных переводов и межбанковских платежей.

🇦🇲 Армения 17.06 — ставка рефинансирования сохранена на уровне 6.75% годовых. ЦБ не видит существенных рисков инфляции, однако по итогам мая она вышла из целевого диапазона 3±1% и достигла 4.3%.

🇬🇪 Грузия 18.06 — ставка рефинансирования сохранена на уровне 8% годовых. Риски геополитической нестабильности не позволяют точно прогнозировать инфляцию, но ЦБ Грузии заявил о готовности к более жестким мерам для сдерживания роста цен. Уровень инфляции в Грузии стабилизировался на уровне 3.4-3.5% в последние три месяца.

#Премаркетинг
💰 АФК «Система», 002P-03 (не менее 5 млрд)

Сбор заявок – 27 июня с 11:00 до 15:00 (мск), размещение – 2 июля.

📝Облигационный долг (вкл. ЦФА) Эмитента: 322.961 млрд рублей.

▶️ Cbonds Weekly News - 204-й выпуск вышел в эфир!

В этот раз мы разбирались в нюансах спроса инвесторов на ОФЗ, рассказали о попытках СПБ Биржи снять с нее санкции и о новых для нашего рынка ЦФА на криптовалюты, а также о планах выпуска в России облигаций под строящееся жилье.

Кроме того, мы анонсировали новый выпуск журнала Cbonds Review и представили наш традиционный дайджест актуальных облигационных размещений.

💬 Спикерами выпуска стали:
• Алексей Илясов, генеральный директор, Атомайз
• Иван Сезин, советник юридической компании, Denuo
• Дмитрий Грицкевич, управляющий по анализу банковского и финансового рынков, ПСБ

👉 Предпочтительную платформу для просмотра удобно выбрать на странице СбондсТВ, где доступны все наши видеоматериалы.

📌 Подписывайтесь на наш канал в ВК, а также на Rutube и Youtube!

УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ

Cbonds-GBI RU YTM
15,09% (⬇️16 б.п.)
IFX-Cbonds YTM
19,21% (⬇️2 б.п.)
Cbonds CBI BBB Group YTM Index
28,79% (⬆️145 б.п.)

📝 Календарь событий

Сбор заявок
💰СФО СБ Секьюритизация 2, А (16 млрд)

Размещения
💿ГМК Норильский никель, БО-001Р-11-CNY (3 млрд юаней)
🇷🇺КАМАЗ, БО-П15 (11 млрд)
🏬Полипласт, П02-БО-06 ($17 млн)
💴ЦЕМРОС, КО-01Р (310 млн юаней)

Оферты
🏢Группа Астон, КО-П03-002РС (154 млн)

Размещения ЦФА – по ссылке.

@Cbonds

#Премаркетинг
📱 Группа Позитив, 001P-03 (5 млрд)

❗️Книга заявок переносится и предварительно будет открыта 25 июня с 11:00 до 15:00 (мск).

Изменена предварительная дата начала размещения – 27 июня.

📝 Организаторы – Альфа-Банк, ВТБ Капитал Трейдинг, Газпромбанк, Инвестиционный Банк Синара, Совкомбанк, Sber CIB.

#КриптоНовости
🤑 Новости рынка криптовалют: 8 — 20 июня

💰 Минфин и Банк России пытаются найти баланс между тем, чтобы не ограничивать в правах простых пользователей криптовалют и выделить в отдельную категорию суперквалифицированных инвесторов, которых допустят к криптовалютным торгам в рамках экспериментального правового режима.

💳 Сбербанк разместил облигации на 500 млн руб., доходность которых привязана к курсу биткоина, рассказал заместитель председателя правления кредитной организации Анатолий Попов. Продукт позволяет инвесторам вкладывать средства в актив, цена которого зависит от динамики курса цифрового золота.

💵 Общая сумма сделок, совершенных в криптовалюте между РФ и другими странами, с начала года могла уже достигнуть 1 трлн рублей. Такую оценку озвучил глава комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков.

⛏️ Компания «Силовые системы» 18 июня запустила ЗПИФ «Финам – криптозавод 1.0» под управлением УК «Финам менеджмент». Инвестфонд, паи которого доступны квалифицированным инвесторам, обеспечены промышленными активами в сфере майнинга с использованием электроэнергии, сгенерированной из природного газа.

🌍 Криптогиганты Gemini и Coinbase готовятся к выходу на рынок ЕС. «Зеленый свет» компаниям готовы дать регуляторы Мальты и Люксембурга. Это открывает им двери на единый рынок региона и знаменует собой важный этап в реализации нового крипторегламента ЕС MiCA.

📈 10 июня Мосбиржа начала расчет и публикацию нового индекса ПФИ Биткоина. Для расчета индекса будут использоваться данные о ценах бессрочных фьючерсов и свопов на пару BTCUSDT с четырех крупнейших криптобирж (Binance, Bybit, OKX и Bitget).

🇨🇭 Швейцария отменила крипто-конфиденциальность. Все биржи и банки будут обязаны сообщать информацию о кошельках, балансах и купленных токенах.

#РейтингиСНГ
🗂 Присвоение / Изменение рейтинга или прогнозов в странах СНГ за 19 июня

🇷🇺 Россия

📱 Группа Позитив – Эксперт РА, "ruAA", прогноз⬇️со "стабильный" на "развивающийся"
📱 Positive Technologies – Эксперт РА, "ruAA", прогноз⬇️со "стабильный" на "развивающийся"

«Изменение прогноза по рейтингу на развивающийся связано с невыполнением Группой прогнозных финансовых показателей по итогам 2024 года, обусловленного преимущественно более поздним запуском одного из новых продуктов (NGFW) и переносом проектов в области кибербезопасности заказчиками в 4 квартале 2024 года на фоне дефицита ликвидности из-за роста ключевой ставки Банка России».

💸 Омега – НКР,⬇️с "BBB-.ru" до "BB.rս", "стабильный"

«Изменение кредитного рейтинга обусловлено прежде всего снижением оценки финансового профиля вследствие существенного роста долговой нагрузки, ослаблением показателей ликвидности и структуры фондирования».

💰 ДельтаЛизинг – АКРА, 🆕 присвоен "AA-(RU)", "стабильный"

«Кредитный рейтинг учитывает ожидания агентства, что в следующие 12–18 месяцев Компания продолжит планомерно укреплять свои высокие рыночные позиции в сегменте лизинга оборудования в рамках текущей бизнес-модели, сохраняя диверсификацию деятельности, сильные метрики качества активов, а также капитала и прибыли».

#НовостиКомпаний
📝 Российские компании: основные события, 20 июня:

🚪 «Феррони» допустила дефолт по погашению части номинала облигаций серии БО-01 на 98 млн рублей. Ранее компании удавалось исполнять обязательства по своим бумагам, выходя из техдефолтов. Компания заверила инвесторов, что продолжит купонные выплаты по всем облигациям по графику, а о погашении номинала будет информировать и переводить деньги по мере готовности.

📈 Торги на срочном рынке Мосбиржи в выходные дни начнутся с 9 августа. На первом этапе инвесторы смогут заключать сделки с фьючерсами и календарными спредами во всех режимах торгов, за исключением валютных контрактов. Сделки с опционами будут доступны лишь в адресном режиме.

💳 Банк ВТБ смог добиться кворума для перевода в рубли лишь по одному из восьми выпусков бессрочных валютных субординированных облигаций. Единственный выпуск, где достигнут нужный порог, — СУБ Т1-2, его планируют рублифицировать по курсу ЦБ на дату регистрации изменений. Купон будет пересчитан на плавающую ставку: «ключевая + 5 п. п.», то есть 25% годовых при текущей ставке ЦБ 20%.

🛫 Росимущество получило 100% долей в ООО «ДМЕ Холдинг» – холдинговой компании, владеющей активами аэропорта «Домодедово». Соответствующие изменения в ЕГРЮЛ внесены 19 июня.

💊 «Озон Фармацевтика» привлекла 2,8 млрд руб. в ходе прошедшего SPO. Цена SPO установлена на уровне 42 руб. за акцию. После завершения SPO, компания планирует провести дополнительную эмиссию акций по открытой подписке. Цена акций в рамках дополнительной эмиссии установлена на уровне цены, определенной в рамках SPO. ➡️Подробнее в нашем канале про IPO и SPO.

#ИтогиРазмещения
🚚 Универсальная лизинговая компания, 001P-01

Итоги первичного размещения
Объём размещения: 1 млрд руб.
Купон/Доходность: 24.5% годовых/ 27.46% годовых

Количество сделок на бирже: 10 855
Самая крупная сделка: 344.5 млн руб.

Наибольшую долю в структуре размещения (34%) заняла сделка объёмом 344.5 млн руб., второе место заняли сделки объёмом от 500 тыс. руб. до 3 млн руб. (21%).

📝 Организаторами выступили Альфа-Банк, Газпромбанк, Совкомбанк, БКС КИБ. ПВО – Регион Финанс.

#Товары
🛢 Рынок нефти: рост цен

📊 Динамика российских цен на нефть

⚪️Основной сорт российской нефти Urals FOB Primorsk сейчас стоит 58,7 долл./бар. (+4,2% н/н), а Urals FOB Novorossiysk — 58,0 долл./бар. (+4,5% н/н), по данным ЦЦИ. Текущий дисконт Urals FOB Primorsk равен –12,3 долл. (–9,9% н/н) и Urals FOB Novorossiysk –13,0 долл. (–8,3% н/н).

⚪️Сорт российской нефти ESPO FOB Kozmino оценивается сегодня ЦЦИ в 64,2 долл./бар. (+4,7% н/н), а дисконт — –4,1 долл. (–31,6% н/н) .

🚢 Морские перевозки
Экспорт нефти Urals практически не изменился и составил 253 тыс. т/сут. (+0% н/н), ESPO вырос до 134 тыс. т/сут. (+4,3% н/н). Общий морской экспорт нефти из России упал на 7,8% н/н до 426 тыс. т/сут.

📰 Последние новости

⚫️ В мае переработка нефти в Китае упала до 13,9 млн барр./сут. (минимум с августа 2024 г., –1,4% м/м, –1,8% г/г) из‑за пикового периода ремонтов на государственных НПЗ; после завершения техобслуживания ожидается восстановление мощностей и рост закупок ESPO.

⚫️ На фоне конфликта в регионе рынок внимательно следит за безопасностью прохода через Ормузский пролив: Великобритания выпустила предупреждение судам, Frontline ужесточила условия приема грузов, но поставки из Персидского залива продолжаются (Saudi Aramco распределила июльские флотилии, иранский терминал Харк работает в штатном режиме).

⚫️ Из‑за обострения конфликта между Израилем и Ираном фьючерсы на нефть WTI подскочили до 71,3 долл./барр., Brent – до 74,2 долл., а Urals в российских портах выросла с ~58 до 62 долл./барр., при этом дисконт Urals и ESPO расширился на $1 из‑за роста логистических издержек и волатильности рынка.

💰 Налоги при добыче нефти
НДПИ увеличился до 38,7 долл./бар. (+1,8 долл./барр. н/н)
НДД (НДПИ и НДД) так же увеличился до уровня 31,6 долл./барр. (+2,0 долл./барр. н/н)

📝 Заключение
Геополитическая напряжённость и ремонтные работы на НПЗ в Азии поддерживают спрос на российскую нефть и способствуют росту цен. Однако расширение дисконтов и высокие транспортные риски могут ограничить устойчивость ценовой динамики.

🤝 Аналитика подготовлена на основе аналитических ресерчей ЦЦИ. Узнавайте больше о товарных ресерчах ЦЦИ на сайте Cbonds!

✉️ Для получения тестовой информации и по вопросам подписки на ресерчи можно обращаться на почту [email protected].

#Аналитика
📝Research Hub Cbonds: самое популярное за неделю

За неделю с 16 по 20 июня в Research Hub Cbonds было опубликовано свыше 260 аналитических материалов от 60 провайдеров – ведущих банков, брокерских и управляющих компаний, рейтинговых агентств.

ТОП-5 самых читаемых обзоров:

🔘«Монитор ИПЦ: инфляционные ожидания снизились» от Газпромбанка от 19 июня: «Инфляционные ожидания населения в июне опустились на 0,4 п.п. до 13,0%, что могло быть следствием снижения цен на товары-маркеры: овощи, одежду и импортную электронику. В данных условиях мы ожидаем, что при постепенном снижении ключевая ставка может достичь 16–18% к концу года».

🔘«#RAIF: Daily Focus» от Райффайзенбанка от 18 июня: «Индекс RGBI практически не изменился за неделю. С момента июньского решения ЦБ улучшения, если и есть, то символические (кривая сместилась вниз на 15-20 б.п.). Ожидания участников рынка ОФЗ в целом почти не поменялись, и, по нашим расчетам, предполагают ключевую ставку в диапазоне 17-17,5% на конец года (на июльском и сентябрьском заседаниях ожидается снижение в совокупности на 150 б.п.)».

🔘«Первичный рынок корпоративных облигаций: итоги мая 2025г.» от БК Регион от 17 июня: «На первичном рынке корпоративных облигаций по итогам мая 2025г. было размещено 91 выпуск облигаций 43 эмитентов на общую сумму порядка 537,9 млрд руб. (без учета краткосрочных и замещающих облигаций, ЦФА). Кроме того, завершились технические размещения, которые начались в 2024г. и в январе - апреле 2025г., 42 выпусков облигаций на сумму 109,36 млрд руб.».

🔘«Еженедельный обзор – Долговой рынок» от Банка Синара от 16 июня: «Несмотря на снижение доходностей на рынке гособлигаций, в корпоративном сегменте по итогам трехдневной торговой недели столь сильного уменьшения не наблюдалось. Доходность корпоративных облигаций с максимальным кредитным качеством (рейтингом ААА) сократилась на 13 б. п. до 17,26%».

🔘«Макромониторинг» от Совкомбанка от 16 июня: «Банк России сообщил, что по оперативным данным кредитование в мае осталось слабым. В корпоративном кредитовании произошло замедление роста в сравнении с динамикой марта-апреля, в розничном сегменте активность немного возросла».