Несмотря на то, что в это мало кто верит, но у администрации Трампа есть довольно чёткая экономическая программа, которую называют «3-3-3» в честь лозунга, провозглашённого министром финансов Бессентом. Лозунг звучит так: «3% роста экономики, 3 миллиона баррелей в день роста нефтедобычи, дефицит бюджета [снизить] до 3%».

Снижением дефицита бюджета до уровня, который хотя бы отдалённо напоминает мирное время (а не период Вьетнамской войны), занимались в администрации Трампа некто Э. Маск (говорят, гений современности) и сам Бессент. И даже министр торговли Говард Латник (Лютник) старался внести лепту в снижение дефицита за счёт торговли «золотыми паспортами» США. А теперь это всё должен был отполировать и зафиксировать на долгие годы Большой Прекрасный Билль (так его Трамп называет), который устанавливает налоговые льготы и другие финансовые ништяки, которые Трамп обещал своим спонсорам и избирателям.

Билль (после долгих усилий, взяток и уступок) смогли протащить через Конгресс и, скорее всего, протащат через Сенат. Результат на картинке: первичный дефицит бюджета (проекция на 2027 год) +92%, расходы на обслуживание госдолга +34%. Сокращение видите? Нет. А оно (говорят) есть. Что самое смешное, администрация Трампа нашла просто гениальную отмазку: цифры по дефициту правильные, но Бессент утверждает, что на самом деле (если считать в %) дефицит снизится из-за того, что в ближайшее время на фоне просто невероятного роста американской экономике при Трампе доходы бюджета вырастут так сильно, что перекроют всё увеличение расходов. Ну окей, посмотрим, а Маск тем временем аккуратно слился из администрации Трампа и заявил о концентрации на бизнесе. У него хороший политический нюх, лучше, чем у Дурова.

Трамп и повторяющаяся история. Историческая рифма красивейшая, но только для тех, кто в контексте.

Рейтер сообщает о личной встрече Трампа и Пауэлла:

ВАШИНГТОН, 30 мая (Рейтер) - Первая после инаугурации Дональда Трампа его личная встреча с председателем ФРС Джеромом Пауэллом в четверг прошла напряженно: президент США,пригласивший главу центробанка в Белый дом, сказал, что тот совершает ошибку, не снижая процентные ставки. Белый дом и Федрезерв подтвердили, что встреча состоялась поприглашению президента. [...]
Глава Федрезерва сказал Трампу, что управляющие центробанка будут формировать ДКП, как того требует закон, с целью поддержания максимальной занятости и стабильности цен, и что их решения основываются исключительно на тщательном и объективноманализе, говорится в заявлении. Пресс-секретарь Белого дома Кэролайн Ливитт подтвердила точность изложенной в нем информации, однако добавила:
"Президент действительно сказал, что председатель ФРС совершает ошибку, не снижая процентные ставки, и что это ставит нас в экономически невыгодное положение по сравнению с Китаем и другими странами".

Мне вспоминается эпизод из 1965 года. Тогда у США на руках тоже была прокси-война, только не на Украине, а во Вьетнаме, и дефициты бюджета были примерно такими же.
Президент США Джонсон пригласил к себе главу ФРС (правда, не в Белый дом, а к себе в техасское поместье), а потом «бил его об стену» с требованием снизить ставку по баксу, потому что стране нужны деньги на геополитическую борьбу (с криками «Наши мальчики умирают во Вьетнаме, а тебе пофиг!»). За последующие 10 лет после этого эпизода в США произошли:
1. Инфляционный кризис
2. Энергетический кризис
3. Отвязка доллара от золота и фактический кидок всех иностранных кредиторов США и иностранных держателей бакса (через «временное закрытие золотого обменного окна», которое ввели в 1971 году, и оно оказалось не временным, а перманентным)
4. Цена золота увеличилась в три раза (1971–1975)

История, как известно, не повторяется, но рифмуется. Для окончательного подтверждения рифмы можно подождать момента, когда Трамп начнёт не просто лично ругать, а именно «бить об стену» председателя ФРС. Нужный опыт и навыки у Трампа уже есть.

PS: США проиграли во Вьетнаме, но потом поставили СССР на колени и просто уничтожили его по итогам холодной войны. Правда, произошло это уже при главе ФРС Волкере, которому никакой президент США был не указ (ставленник американского финансового сектора посылал Рейгана на три буквы чуть ли не открытым текстом), а ставка по баксу была 20% ровно столько, сколько нужно.

С лёгкой руки некоторых инфлюенсеров произошедшее вчера начали в западных соцсетях называть «Русским Пёрл-Харбором».

Не готов сравнивать по фактажу, но по «символике» — вполне точно. У более слабой и бесперспективной в плане долгосрочного противостояния стороны был ровно один шанс на «обезоруживающий удар», и он получился, с одной стороны, наглядным и ярким, а с другой — абсолютно бесполезным в плане изменения (предопределённого совсем другими факторами) исхода войны.

После (повторюсь) наглядной, болезненной и очень яркой эскапады в Пёрл-Харборе японцев ждали годы поражений, которые потом увенчались «ядерными грибами» над Хиросимой и Нагасаки, фактической оккупацией, а потом долгим и качественным насилием над самой сутью «японскости» — так, чтобы и в бейсбол фанатично играли, и в Диснейленд ходили, и при этом были геополитически и культурно кастрированы так качественно, чтобы от былой спеси осталось одно аниме с мангой.

Единственное, что может даже не отменить, а просто затянуть реализацию всего плохого для украинской стороны, — это два отличия, которые есть между нами сейчас и американцами в 1940-х, и оба отличия (на мой вкус) не в нашу пользу, но, думаю, это исправится.

1. Американское руководство не считало японцев «братским народом», которому обязательно нужно понравиться, а всякую мягкую силу они использовали только после (а не вместо или вместе с) жесткой. Получилось очень хорошо.
2. Если бы хоть один американский журналист написал бы по поводу Пёрл-Харбора хотя бы 1/200 от того, что написали «патриотические вое(н)блоггеры», за ними бы пришли парни из ФБР или Пентагона. У нас никто из «вое(н)блоггеров», которых взахлеб цитируют «Нью-Йорк Таймс» и «Гардиан», даже не лишится бюджетов. Кстати, меня вот иногда спрашивают: «А кто их поддерживает из государственных структур?» — ну вот берёте всех политиков и чиновников, которых они упоминают, и выявляете исключительно тех, о ком они отзываются с постоянным и неподдельным восторгом и поддержкой (а не с «фигой в кармане», которую они демонстрируют Путину). Чем вам не потенциальная точка отсчёта для исследования на предмет глубоких личных симпатий?

Но предлагаю не расстраиваться. Магистральное направление развития ситуации не изменилось (последнюю развилку мы прошли летом 2023-го, когда «главная надежда» наших британских оппонентов отправилась на тот свет), а это единственное, что имеет значение.

В рамках программы информирования читателей:

На флагманском проекте CrimsonAnalytics вчера опубликован монстр-текст [Новостной деск] Правильная аналитика о ставке ЦБ, Goldman Sachs предсказывает дорогую нефть, а российская элита получила добро «бурить» кошельки населения

В тексте:
1. На конкретном примере показываем, чем отличается правильная (в смысле «по учебнику») аналитика по решениям ЦБ от ещё более правильной («панковской») политической аналитики в исполнении высокопоставленного мастера своего дела.
2. Разглядываем под микроскопом аналитику перековавшегося отдела Goldman Sachs, который обнаружил в своей модели признаки появления дорогой нефти.
3. Коллекционируем признаки того, что консенсус элит в российской политике изменился. Так как нефть сейчас дешёвая, а амбиции и идеалистические хотелки были неподъёмными даже при дорогой нефти, возможно (ещё не гарантировано, но все признаки есть), было решено, что за величие теперь будет платить не «нефтегазовый экспорт», а напрямую население, прямо из своих кошельков. Ваш покорный слуга считает, что это очень позитивное развитие событий.
4. Обсуждаем «План 899», с помощью которого Трамп собирается ограбить держателей американского госдолга.

В качестве бонус-трека:
Объяснение на пальцах, что такое «улучшенные фьючерсы» и как ими торговать по схеме Goldman Sachs.

Приятного чтения.

Трамп предлагает «хоккейную схему» решения украинского конфликта

Дональд Трамп рассказал, что он предъявил Путину хоккейную метафору во время телефонного разговора. Суть: иногда арбитр (Трамп же себя пытается позиционировать «над схваткой» и «миротворцем» в конфликте) не должен разнимать дерущихся хоккеистов, а должен дать им возможность для начала как следует подраться.

«Президент, может, вам придётся продолжать драться», — заявил (так он сам утверждает) Трамп Путину, добавив, что «обе стороны будут страдать».

Ну... интересная эволюция дипломатического дискурса. Особенно, думаю, таким хоккейным перспективам обрадуется Киев:

«В общем, Кремль тебе вломит, конечно, но ничего, мы ему потом выпишем штраф за неспортивное поведение. Удаление на целых 5 минут».

P.S. «Выставочный» матч НХЛ — КХЛ, о котором договорились президенты в одном из прошлых созвонов, видимо, придётся отложить. Вместо российских хоккеистов международную дружбу будут укреплять тафгайс из МО РФ.

Прекрасная картина, когда два (как бы самых умных и с хорошим пониманием реальной экономики и бизнеса) представителя американской элиты:
1. Самый умный (уже экс-)трампист Илон Маск
2. Самый умный дипстейтовец, глава JP Morgan, Джейми Даймон

В один голос говорят, что США идут к бюджетному (и облигационному, и валютному) кризису, как «Титаник» к айсбергу... И... И... И... Всем пофиг.

Общая бюрократия членов Конгресса и Сената вместе с администрацией Трампа (из которой Маск как раз вовремя свалил) слилась в оргиастическом экстазе потребления (распределения и пиления) бабла, взятого в долг.

Даймон (человек с идеальным доступом к реальным экономическим данным о состоянии американского потребителя, экономики, настроению инвесторов и т.д.) даже посмел заявить, что главный враг США — это не Китай, а... «внутренний враг». Внутренним врагом США Даймон по сути объявил самих американцев, точнее, американское руководство, которые отказываются решить проблему госдолга. Этот внутренний враг беспокоит главного «моргана» гораздо сильнее, чем Китай (кстати, он ещё и до этого объяснял, что он будет инвестировать в Китай, несмотря на все политические проблемы, потому что «морганы» — долгосрочные инвесторы в КНР, хотя и являются «патриотами Америки» — вот такая дихотомия).

«Говорят, что правительство США тратит деньги, как пьяный матрос. Нет. Потому что пьяный матрос, в отличие от правительства [США], тратит СВОИ деньги» (с) Даймон.

Самое прикольное, что весь остальной Вашингтон просто, извините за выражение, забивает болт на проблему. Это самая лучшая новость из возможных. Верить тем, кто обещает «Пекин за три дня» и считает, что «экономика выдержит всё без проблем» — лучший способ угробить шансы Америки на новое величие.

Про Маска и Трампа.
На всякий случай: я не вижу никакого смысла обсуждать детали склоки, потому что детали не имеют значения.

Имеет значение суть:

1. Трамп КИНУЛ значимую часть своих союзников, благодаря которым он выиграл выборы. Маск прав, когда пишет, что у Трампа не было шансов на победу, если бы не Твиттер (единственное протрамповское медиа) и т. д.

2. Трамп КИНУЛ своих союзников из Кремниевой долины и Южного Уолл-стрита НЕ НА ДЕНЬГИ. С деньгами бы они всё порешали. Он кинул их на ПРИНЦИП.

3. Многие состоятельные и влиятельные вложились в Трампа (не только и не столько деньгами, сколько репутацией, усилиями и личными рисками для жизни и карьеры) в надежде на то, что он сможет порезать бюджетный дефицит и вернёт США в состояние если не 1990-х (при Клинтоне, до того как он окончательно стал куколдом собственной ведьмы из Госдепа, США зарабатывали больше, чем тратили), то хотя бы начала «нулевых». Требование не праздное! Маск (и даже враги Трампа: Даймон, Финк и т. д.) прекрасно понимают, что США реально идёт к бюджетному кризису, т. е. ситуации, когда авианосцы заправлять не на что, и не на что взятки давать марионеточным режимам, и негры голодные города громят.

4. На практике получилось, что Трамп, которого привели к власти как «великого разрушителя и реформатора», просто тупо слился с темы и вместо шоковых сокращений расходов поделил бабло с тем самым тупорылым межпартийным «вашингтонским болотом (Swamp)» конгрессменов, сенаторов, бюрократов и силовиков, которое его пыталось застрелить и которое он обещал уничтожить. Дефицит увеличился вместо того, чтобы уменьшиться, а кинутые союзники в лютом бешенстве.

Вот и вся трагическая (для них) история. Трамп оказался недостаточно Трампом.

Вот казалось бы... ЦБ снизил ставку (причём консенсус аналитиков от крупных и не очень банков и фондов был 21% — т. е. без снижения), а российский рынок всё равно падает.

Моя рабочая гипотеза заключается в том, что многие ожидали другого месседжа от ЦБ, т. е. что-то вроде «ну всё, гуляй, рванина! Скоро будет 15%, а потом 10%». Идиотское ожидание. Идиотское прежде всего потому, что даже если ЦБ будет активно снижать ставку, коммуникация типа «ну всё, мы снижаем, покупайте Сбер и ОФЗ на всю котлету прямо срочно!» невозможна и нежелательна, хотя бы потому что это бизнесу (а сейчас спасают именно бизнес, жертвуя инфляцией) это особо не поможет, а инфляционные ожидания такие слова могут «сорвать с якоря» (un-anchor) так, что мало не покажется.

При этом мне кажется неполной (она логичная, но не до конца верна политически) позиция, сводящаяся к тезису «пока есть расходы на СВО, никакого серьёзного снижения не будет». С политической точки зрения терпеть инфляцию условно 20% (или 15%) — это намного лучше, чем терпеть безработицу 10% или 7%, чисто с точки зрения рейтинга и «политической стабильности». Экономику сейчас догоняют эффекты высокой ставки (как известно, «monetary policy works with long and variable lags» (ц) Фридман), и дальше, выбирая между высокой инфляцией и мощной рецессией, власть выберет (на мой взгляд, уже выбрала) инфляцию. Единственная ситуация, в которой делать такой выбор не потребуется, — это завершение СВО до того, как экономика станет на край переохлаждения, но тут невозможно что-то предсказать.

Даже хорошо, что «рыночек» пока грустит. Это даёт больше возможностей тем, кто покупает российские бумаги, исходя из двух простых инвестиционных тезисов:
1. СВО — не навсегда (и СВО закончится победой России).
2. Соответственно, и высокая ставка (а значит, и проблема слишком твёрдого рубля экспортёров) — тоже сильно не навсегда.

Казалось бы, банальные тезисы, но желающих делать на них ставку очень немного. И это хорошо. Нам больше и дешевле достанется.

P. S. Желающие могут взять любую DCF-модель и вбить в неё по любой интересующей бумаге три параметра: 20%, 15% (столько дают длинные ОФЗ) или 8% (это «нормальная рублёвая ставка» в представлении ЦБ), а совсем оптимисты могут вбить 4,5% (пример «стимулирующей» ставки эпохи российского ковида), и насладиться разницей в оценках. DCF-модели в плане практической оценки «справедливой стоимости» компаний — инструмент (на мой вкус) не самый точный (ибо принцип GIGO работает в полный рост, а ещё не учитываются риски, положительная опциональность и т. д.), но упражнение всё равно будет люто поучительным.

Минутка официальных прогнозов

Анфан террибль финансовой аналитики, стратег Societe Generale Альберт Эдвардс посыпает американские раны на финансовое самолюбие солью исторического опыта.

«В 2001 году CBO [Управление Конгресса США по бюджету (Congressional Budget Office)] прогнозировало, что общий профицит Клинтона в размере около 280 миллиардов долларов вырастет до 5,9 триллионов долларов совокупного профицита к 2011 году, тогда как на самом деле накопленный дефицит достиг $6 триллионов в конце этого периода».

Поразительное, конечно, достижение: быть властителями мира, иметь бюджетный профицит, и потом они оказываются (а) должниками всего мира, и особенно китайцев, и (б) в положении структурного дефицита бюджета, с которым принципиально невозможно справиться. Всего за 10 лет. Без каких-то внешних воздействий, то есть реально всё сами.

Кстати, списать всё это на «11 сентября», «войну в Ираке», «войну в Афганистане», «кризис 2008», «ковид 2020» и т.д. — не пройдет, поскольку большая часть дефицита (которого НЕ ДОЛЖНО БЫЛО БЫТЬ!) — это «свинина» (pork) — раздача бабла на политические (попильные) проекты сенаторов, конгрессменов и их спонсоров, а также огромную (по сравнению с 1980-ми) «социалку».

Эту историю стоит помнить, для того чтобы было понятно, что Джейми Даймон (глава JP Morgan) абсолютно серьёзен, когда говорит, что у США ТОЧНО будет облигационный и бюджетный кризис, и что он вообще нифига не шутит, когда уточняет:

«Я просто не знаю, наступит ли кризис через шесть месяцев или через шесть лет».

Кстати, до сих пор все оценки будущих дефицитов (и перспектив бюджетного кризиса) в США делаются по оценкам того же самого CBO [Управление Конгресса США по бюджету (Congressional Budget Office)], которое ошиблось на 11 триллионов «в минус» в 2011. Трамп ещё жалуется, что оценки уж очень пессимистичные (!) и вообще неправильные. С таким подходом оппонентам США нужно просто терпеливо подождать, пока они сами себя доведут до фактического дефолта.

«СССР убили печатным станком» (re-upload).

Если Вас когда-нибудь интересовал вопрос «Как на самом деле умер СССР и кто в этом виноват?», то у меня для вас есть небольшая гонзо-документалка от вашего покорного слуги, которую (вместе с каналом) «Ютуб» снёс после масс-репорта. Соответственно, выкладываю его тут. Видео от (емнип) 2019 года, контент тяжёлый, но эксклюзивный.
Традиционно благодарю ЦБ РФ за публикацию секретных документов Госбанка, Госплана и ЦК КПСС, без которых всё это было бы невозможно рассказать и показать.

Спойлеры:
1. СССР не умер, его убили.
2. Его убили (с идеологической точки зрения) примерно те же люди, которые пытаются погубить сегодняшнюю Россию.
3. Далеко не все персонажи из пунктов 1 и 2 — это агенты ЦРУ, а многие вообще «истинные советские патриоты» (с партбилетами).

Приятного просмотра.

Парадоксальным результатом израильской эскапады может стать то, что иранское ядерное оружие появится быстрее, а не медленнее.
Если из предмета торга с США ядерное оружие станет единственным возможным (действенным) инструментом выживания тегеранских властей, то оно будет создано (хотя бы в «грязной» форме), даже если Израиль будет Иран утюжить месяцами.

Забавно, что не один я так думаю. Даже восторженно произраильский Блумберг (у которого восторг от иранских трупов и от того, что Биби Нетаньяху «нагнул» американских националистов из администрации Трампа в очередной раз) слегка опасается именно этого сценария.

Кстати, вот кадры ракет, врезающихся в тель-авивские здания, — это же очень хорошее напоминание.
Реально очень хорошее напоминание.
Офигенное напоминание вот об этом:

DW: Израиль передал Украине зенитные ракетные комплексы (ЗРК) Patriot, которые были получены им от США и находились на вооружении Армии обороны Израиля (ЦАХАЛ) в 1990-е годы. Об этом сообщил в интервью блогеру Маричке Довбенко, обнародованном на ее YouTube-канале в понедельник, 9 июня, посол Израиля в Украине Михаил Бродский. Одновременно он выразил сожаление по поводу того, что о передаче Израилем Киеву этих систем "не слишком много говорили". "Но когда говорят, что Израиль не помог в военном плане, это не так. Это неправда", - подчеркнул Бродский.
(DW - иноагенты, экстремисты, сволочи)

Вовремя принятое решение. Очень вовремя. И действительно жаль, что об этом «мало говорят», но все, кто надо, хорошо запомнили.

В рамках программы информирования читателей:

На флагманском проекте CrimsonAnalytics только что опубликован текст [Новостной деск] Блиц: Израиль vs Иран, реальный план Нетаньяху, нереальные ограничения Трампа, камео от JP Morgan с расчётом вероятности экспоненциального роста цен на нефть

Российская тематика и т. д. — в следующем тексте, а сегодня просто блиц по запросам читателей.

В тексте:
1. На что реально рассчитывает Нетаньяху
2. Почему смена режима в Тегеране возможна, и кто в этом виноват
3. Две переменных, от которых зависит результат конфликта
4. Ограничения Трампа
5. Два последних (и опасных в том числе для него) козыря, которые есть у Ирана (и почему Иран вряд ли перекроет Ормузский пролив)
6. Пару слов про перспективы цен на нефть

В качестве бонус-трека:
JP Morgan даёт свой анализ ситуации, прикидывает, что для Трампа важнее любви Нетаньяху, и даже обсчитывает вероятность экспоненциального роста цен на нефть.

Приятного чтения.

Минутка забавного.

А помните, как Дональд Трамп и Илон Маск собирались проводить аудит в Форт-Нокс для того, чтобы определить наконец-то, есть ли у США золотой запас или он куда-то растворился за те десятилетия, которые прошли с последнего аудита? Кстати, емнип, прошлый аудит был аж в 1974 году.

На всякий случай:

Февраль 2025: CNBC: Президент Дональд Трамп заявил, что его администрация проведет аудит золотых запасов США, хранящихся в Форт-Ноксе в Кентукки.
«Мы отправимся в Форт-Нокс, легендарный Форт-Нокс, чтобы убедиться, что золото там есть», — заявил Трамп в среду на борту самолета Air Force One.
Движение за аудит Форт-Нокса набрало обороты после недавних комментариев Илона Маска в X. [...] Министерство финансов указывает точные объемы золотых запасов США на своем веб-сайте и сообщает, что в Форт-Ноксе находится 147 341 858,382 тройских унций.

Всем пофиг. Как-то это всё забылось, причём даже враги Трампа из американских СМИ, которые скрупулёзно вспоминают ему все грехи и косяки, как-то забыли про это невыполненное обещание. Удивительно эффективным образом работает американская система демократии и свободных СМИ. Нам ещё учиться и учиться.

«Золото — фактически [главная] валюта планеты (вместо доллара)».

Это опорный тезис из короткого, но поучительного интервью Нассима Талеба на Блумберге.
Очень неплохие 16 минут -> https://www.youtube.com/watch?v=E5F4Vffnc_E

Больше всего мне понравились два фрагмента (пересказываю пунктирно и очень вольно, по смыслу точно):

1. Про золото и доллары:

«Талеб: Золото уже фактически резервная валюта планеты вместо доллара.
Журналистка: Какие ваши доказательства?
Талеб: Вы вообще цену золота видели в последнее время? И то, как его скупают центральные банки? Доллар — теперь транзакционная валюта, его очень удобно писать на этикетках (выставлять счета в долларах), а потом всё равно доходы рециркулируются [прим. Кримсон: в плане создания золотовалютных резервов] в золото. Мы видим это через аккумуляцию резервов центральным банков именно в золоте. И это началось из-за Байдена, он заморозил счета людей, связанных с Путиным, а потом люди, НЕ связанные с Путиным, решили, что им надо держаться подальше от долларов и евро».

2. Про депортации мигрантов и ИИ.

«Талеб: Я не думаю, что администрация Трампа понимает, с чем имеет дело. В долгосрочной перспективе, может, есть смысл это делать, но у нас сейчас низкая безработица, наши бизнесы работают на дешёвой рабочей силе из Южной Америки, и если будет дефицит рабочих рук... Ну вы видели, что было в прошлый раз [прим. Кримсон: с инфляцией во время ковида], когда это произошло.
Журналистка: Бессент зато говорит, что искусственный интеллект сделает экономику более эффективной!
Талеб: Может, ещё и Санта-Клаус прилетит».

В контексте дискуссий на ПМЭФ про переохлаждение экономики, стоит напомнить некоторые очевидности.

1. СВО не бесплатное. СВО — нужное, необходимое, экзистенциальное, и его надо закончить победой, и... оно не бесплатное. Почему-то на этот тезис особенно обижаются те, кто любит громко говорить про необходимость «жертв ради победы». А зря, это объективная реальность, и мы пока очень дёшево отделались, по сравнению с другими вариантами. Спасибо Путину, Белоусову и ядерному зонтику. Так вот, ещё раз: СВО — не бесплатное.

2. Срочная «переориентация экономики на Восток» — тоже не бесплатная, прямо сильно не бесплатная. Ж/д дороги, терминалы, и далее везде, вплоть до репетиторов китайского для детей элиты — вот это вот всё. Мы же теперь — «северная китайская Канада» (нефть, газ, хоккей, отвёрточная сборка, арктические ресурсы), и это хорошая позиция — но качественно вписаться в эту роль тоже требует срочных и очень значительных затрат.

За всё это можно заплатить из трёх источников. На самом деле можно было бы из четырёх источников, но четвёртый и самый простой способ — т. е. взять на всё это деньги в долг, благо соотношение долг/ВВП легко это позволяет, нам заблокировал Китай, через многолетний и принципиальный отказ согласовать размещение ОФЗ в юанях на китайском рынке, но это так, к слову. Так вот, три источника (они частично связаны, но мы пунктирно):

1. Государство: сжигание средств ФНБ (очень активно идёт), наращивание внутреннего долга через активный выпуск ОФЗ (очень активно идёт), бюджетный дефицит и т. д.
2. Бизнес: рост налогов, фиксация цен на внутреннем рынке административными мерами (ФАС) и т. д.
3. Население: инфляция, которая, кстати, как писал в своё время сталинский Госбанк СССР (до того как его заставили «печатать и раздать»), является «худшей формой косвенного налогообложения трудящихся» — и это редкий случай, когда ваш покорный слуга согласен с советскими чиновниками от Госбанка, которые выступали тогда в роли Набиуллиной против тогдашнего (амбициозного, аппаратно активного и очень неумного) Госплана.

На ПМЭФ те чиновники, у которых KPI привязан к интересам тех, кто платит за пункты 1 и 2, очень жалуются на охлаждение экономики и требуют, чтобы борьба с инфляцией не была слишком приоритетной по сравнению с интересами государства (которое не хочет платить по текущим доходностям ОФЗ и по текущим размерам компенсации «сладких» кредитов для приоритетных отраслей) и бизнеса, который устал от того, что его душат ставкой. По сути, предлагается, чтобы инфляция была высоковатой и снижалась медленно (это в лучшем случае), зато бюджету и бизнесу жилось бы полегче.

Редкий случай, когда не согласен с позицией ЦБ (который хотел бы дожать инфляцию почти любой ценой), но не столько с экономической, сколько с политологической точки зрения: для снижения уровня кипения и бурления в некоторых социальных стратах, которым очень сильно хочется всего сразу и особенно величия, было бы полезно распределить более равномерным образом финансовую нагрузку на реализацию различных национальных задач.

Собственно, государство уже начало это делать, и оттуда идут повышения, например, тарифов на электричество и прочее ЖКХ с опережением инфляции (!) — т. е. государство уже начало перекладывать на потребителя расходы на содержание и апгрейд инфраструктуры, например. Ну а ставку обязательно подтянут вниз, и я не думаю, что KPI ЦБ перевесят KPI всей остальной власти и элиты. Ирония судьбы заключается в том, что те, кто громче всего хотят срочного снижения ставки (среди населения), заплатят за это снижение сильнее всех.

P. S. Если хотите понять на одном образе то, как предстоит жить российскому потребителю, то это можно сформулировать так: всем (кроме сравнительно богатых российских потребителей) в почти всех аспектах жизни предстоит стать потребителями АвтоВАЗа: платить его цены (сборы и т. д.) и наслаждаться его качеством, ибо «нам же нужно суверенное автомобилестроение, вы же сами за это ратовали во всех опросах». Зато кредит на АвтоВАЗ станет доступнее. Вот и всё.

Самое смешное в спорах про «курс доллар/рубль должен быть около 100» заключается вот в чём:

1. Самая главная (по сути, единственно значимая) причина, по которой рубль сейчас такой дорогой (а доллар — дешёвый), заключается в высокой ставке ЦБ РФ. У нас чиновники не особо хотят или не очень могут (тем более что официальной статистики нет и не может быть из-за «дубайских рублей» и прочего «дубайского керри») говорить об этом, но рубль держится в значимой мере на керри-трейде, который существует исключительно из-за конского дифференциала ставок, который для западных банков и фондов перекрывает все санкционные и спекулятивные риски. Дополнительный фактор — «усушка» спроса на валюту внутри России из-за того, что импортёры не могут привлекать кредиты (а это тоже из-за высокой ставки ЦБ) и из-за того, что крупные держатели капиталов (самые разные фэмили офисы, «жены чиновников и функционеров, которые нашли в себе талант предпринимателя» и т. д.) предпочитают сейчас хранить деньги в рублях на депозитах (и это тоже из-за ставки ЦБ).

2. Те же самые люди, которых бесит идея, что «из-за Грефа (на самом деле нет, там длинный список сторонников «доллар по 100», включая министров из самых патриотичных секторов экономики) будет доллар по 100», вот реально те же самые люди требуют срочно снизить ставку ЦБ.

3. Для значимого процента комментирующих рубль и ставку связи между пунктами 1 и 2 не существует (они вообще живут в волшебном мире), и им хочется невозможного: чтобы и рубль твёрдый, и ставка низкая. Так не бывает. И не надо на доллар указывать. Для того чтобы «сделать доллар», нужно сначала выиграть холодную войну вот так же, как США уничтожил СССР, и потом заставить весь мир хранить сбережения (и золотовалютные резервы) в рублях. С этой частью задачи у нас не то что проблемы, а полная невозможность реализации.

Итого ещё раз банально:
1. Дорогой рубль и высокая ставка
или
2. Низкая ставка и дешёвый рубль

Государство переходит от пункта 1 к пункту 2, потому что бюджет трещит, как сегодня отметил Силуанов. Мечты сбудутся, но многим последствия не понравятся.

В рамках программы информирования читателей:

На флагманском проекте CrimsonAnalytics только что опубликован монстр-текст [Новостной деск] ПМЭФ-анализ элитных инсайдов: Новый «платформенный» Госплан, «налог кровью», запрет рецессии и диапазон ожидаемой инфляции https://sponsr.ru/crimsonanalytics/102820/

Текст по сути — компендиум ключевых и важных, но практически не замеченных СМИ и аналитиками цитат российских элитариев из выступлений и интервью, данных в период ПМЭФ или подготовки к ПМЭФ.

Вместо введения:

"Перед тем как мы займёмся аннотированием и анализом ключевых цитат с ПМЭФ (и около ПМЭФ), стоит объяснить, почему ваш покорный слуга считает, что анализ такого рода имеет очень большое значение, даже если анализируемые цитаты не всегда исходят от самых высокопоставленных участников российской элиты.

Понимаете, есть такие люди, которые выполняют важные технические роли рядом с государственными структурами или очень большими начальниками, и у которых вся успешность их карьер (включая деньги, привилегии, регалии и т. д.) зависят от того, насколько хорошо они соответствуют чаяньям, потребностям, стилистическим и эстетическим запросам этих самых больших начальников — т. е. членов Политбюро 2.0, кандидатов в члены Политбюро 2.0 (если непонятно, о чём я, гуглите «Политбюро 2.0 состав Минченко» — эту модель преподают даже ЕР-овцам, чтобы они минимально понимали, как устроена реальная российская политика). Так вот, когда этот высокопрофессиональный и хорошо информированный технический персонал о чём-то говорит, то в динамике (если сравнивать условный 2022 и условный 2025) можно очень-очень легко заметить огромные стилистические изменения, отметить всякие интересные табу и (что ещё более важно!) снятие табу с тех или иных тем или оценок. Если хотите, из этого (как из советского газетного официоза или официоза NYT) можно делать выводы о том, насколько приветствуются (или уже нет) «наверху» те или иные идеи, и какой «там» (в смысле в Кремле/АП) царит «вайб». [...]

Собственно, ради этого, вот именно ради этого, существуют форумы типа ПМЭФ или встречи Путина с РСПП. Путин, Набиуллина, Мишустин, Силуанов и т. д. могут когда угодно и в каком угодно составе собраться в Кремле и переговорить обо всём (они это регулярно делают), и если надо, могут пригласить кого угодно из бизнеса и т. д. (они это тоже регулярно делают), для этого не нужны форумы типа ПМЭФ.

Ивенты такого рода — это не дискуссионные площадки в прямом смысле слова, это прежде всего (у форумов такого рода есть и другие функции, но речь про главную) площадка для демонстрации заинтересованным (и способным «считать сигнал») бизнесменам, чиновникам, активистам, медийщикам, иностранным игрокам и т. д. того, как (не) изменился (за год) «официальный вайб» («линия партии»), и это (с небольшими культурными и национальными особенностями) везде так работает — от США до КНР, от Давоса до Тяньцзиня."

На повестке дня полный набор важных для любого россиянина тем:
1. Как будет выглядеть «новый Госплан» и при чём тут Яндекс?
2. Запрет любимого спорта российской политической элиты и её медийной обслуги, а также бан на ностальгию по СССР.
3. Где проходит текущая линия партии в вопросе противостояния «красных» и «белых» в российской элите?
4. Какие ещё варианты есть между «турецким сценарием» и «удушением экономики»?
5. Возвращение большой Приватизации в большую Политику.

Приятного чтения.

Объясняю почему нефть резко падает в ответ на удары Ирана по американским базам на Ближнем Востоке.
У участников рынка всего два активатора для роста цен (ибо они более рациональны, чем журналисты и хайпожоры):
1. Удар Ирана по саудовской (катарской, эмиратской) нефтедобывающей и/или перерабатывающей инфраструктуре (рост будет долгосрочный)
2. Перекрытие Ормуза (это будет очень временный "шип")

Всё. В остальном иранцы могут бомбить хоть Вашингтон, всем пофиг.

PS: С золотом немного другая история.

Сегодня просто день унижения Трампа.

1. Сначала Нетаньяху показал, на чём он вертел трамповское перемирие, и кто тут главный в плане решений, с кем США будут или не будут воевать.
2. Потом Пауэлл, выступая перед американскими законодателями, подчеркнул, что хрен Трампу, а не быстрое снижение ставки по баксу, и вообще снижение (и конечный уровень ставки) зависит от того, насколько Трамп будет хорошо себя вести в плане тарифов (т. е. насколько глубоко он себе запихнёт свою Специальную Ковбойскую Операцию).

Любо-дорого смотреть на успехи самого влиятельного (по должности) человека планеты. Даже интересно, сможет (и захочет ли) Трамп добиться хоть какой-то суверенности в своих политических решениях, или к концу срока он будет суверенно руководить только своим твиттер-аккаунтом.