🔗 [주간 암호화폐 보고서] #ETH 기관 채택 확대 및 사상 최대 온체인 활동

이더리움은 지금까지 가장 강력한 사이클 중 하나를 겪고 있습니다. 기관 수요, 스테이킹 참여, 온체인 활동 모두 사상 최고치 수준에 도달했으며, 현물 ETF, 고래 매집, 스마트 콘트랙트 활동은 ETH가 투자 자산이자 결제 레이어로서의 입지를 강화하고 있음을 보여줍니다. 한편, 거래소 유입이 줄어들면서 매도 압력이 완화되었지만, 실현 가격 밴드에 따르면 ETH는 역사적으로 중요한 저항 구간에 다가서고 있습니다.

강력한 기관 수요
이더리움 펀드 보유량은 2025년 4월 이후 두 배로 증가해 650만 ETH에 이르렀습니다. 또한 1만~10만 ETH를 보유한 고래 지갑의 총 보유량은 2천만 ETH를 넘어섰습니다. 이는 기관 참여가 크게 늘었음을 보여주지만, 동시에 이른바 ‘스마트 머니’가 이미 상당 부분 포지션을 잡았다는 뜻이기도 해 단기 상승 여력은 제한적일 수 있습니다.

사상 최고 스테이킹
스테이킹된 ETH 총량은 3,615만 ETH로 사상 최고치를 기록했습니다. 이는 네트워크에 대한 장기 신뢰를 반영하고 유통량을 줄여 상승 압력을 더하지만, 동시에 자금이 묶여 가격 모멘텀이 둔화될 경우 신규 유입 속도를 늦출 수 있습니다.

네트워크 활동 확장
이더리움의 일일 거래 건수와 활성 주소 수가 사상 최고치를 경신하며, DeFi, 스테이블코인 전송, 토큰 활동 전반에서 채택이 확대되고 있습니다. 이처럼 강력한 사용량은 ETH의 가치를 지탱합니다. 특히 스마트 콘트랙트 호출 건수는 하루 1,200만 건을 처음으로 넘어, 이더리움이 여전히 대표적인 프로그래머블 결제 레이어임을 입증했습니다.

거래소 유입 감소
ETH 가격이 5천 달러에 도달한 이후 거래소 유입량은 급격히 줄어들었습니다. 이는 매도 압력이 줄었음을 보여주며, 투자자들이 ETH를 거래소로 보내는 규모가 축소되면서 가격 안정성을 높이고 추가 상승에 대한 신뢰를 드러내고 있습니다.

가격 저항 구간
ETH의 최근 랠리는 실현 가격 상단 밴드인 5,200달러 부근에서 정점을 찍었는데, 이 구간은 과거에도 저항선 역할을 해왔습니다. 현재 ETH는 약 4,400달러 수준에 있으며, 이 밴드를 명확히 돌파하지 못한다면 조정이나 횡보 국면이 이어질 가능성이 큽니다.

📈 보고서 | @cryptoquant_kr

🔗 Original | Author Amr Taha

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"트론 네트워크 60억 달러 규모 USDT 전송"

미국의 8월 CPI 지표는 예상보다 높은 인플레이션이 드러났습니다. 이에 채권과 주식, 물론 암호화에도 영향을 미쳤는데, 특히 트론 네트워크에서의 USDT 지갑 활동이 눈길을 끌었습니다.

9월 4일, 트론의 대형 지갑들은 약 41억 달러 규모의 USDT를 움직였고, 당시 비트코인은 10만 9천 달러에 거래되고 있었습니다. 이후 비트코인은 9월 11일에 11만 6천 달러까지 올랐습니다. 그리고 9월 12일에는 고래 지갑들의 순변화가 63억 달러에 이르면서, 시장의 주요 플레이어들이 본격적으로 포지션을 잡고 있음을 분명히 보여주었습니다. 이는 단순히 금액의 이동이 아니라, 어떤 투자자 그룹이 시장을 주도하고 있는지를 보여주는 신호입니다. 실제로 같은 날 고래 지갑의 활동 비율은 하루 만에 80% 이상 급증했는데, 반대로 다른 지갑 그룹은 20% 이하에 머물렀습니다. 이미 9월 4일부터 고래들의 참여는 두드러졌지만, 불과 일주일 만에 그 강도는 훨씬 더 커진 셈입니다.

여기에 트론과 이더리움에서의 USDT 발행과 소각 움직임까지 더해지면서 뚜렷한 패턴이 나타나고 있습니다. 대규모 발행 이벤트가 있은 뒤 비트코인 가격이 오르는 흐름이 반복적으로 확인된 것입니다. 실제로 8월 말에도 대규모 발행 이후 비트코인이 급등한 바 있으며, 오늘 새벽에는 이더리움에서 10억 달러 규모의 USDT가 새로 발행되었습니다. 이는 새로운 유동성이 시장에 유입될 가능성을 강하게 시사합니다.


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🔗 Original | Author XWIN Research Japan

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"일본 스테이블코인 세제 개편에 따른 변화 가능성"

글로벌 암호화폐 시장은 큰 변화를 겪고 있으며, 그 중심에는 스테이블코인이 있습니다. 크립토퀀트에 따르면 ERC-20 기반 스테이블코인의 유통량은 1,400억 달러를 돌파해 사상 최고치를 기록했습니다. 이는 거래, 디파이(DeFi), 국경 간 결제에서 디지털 달러 수요가 급증하고 있음을 보여줍니다.

동시에 이더리움과 트론 네트워크의 거래소 내 스테이블코인 보유량도 크게 증가했습니다. 이는 투자자들이 거래소에 점점 더 많은 ‘대기 자금(dry powder)’을 보관하고 있다는 뜻으로, 과거 이 수치가 높을수록 비트코인·이더리움·알트코인 시장 활동이 활발해지는 경향이 있었습니다.

이런 흐름 속에서 일본도 글로벌 추세에 동참하려는 움직임을 보이고 있습니다. 2026 회계연도부터 암호화폐 과세 체계가 최대 55%에 달하는 누진세에서 주식과 동일한 20% 단일세율로 바뀔 예정입니다. 이 개편은 싱가포르 등 저세율 국가로의 자본 유출을 줄이고, 국내 투자자의 참여를 다시 끌어올릴 수 있을 것으로 기대됩니다.

일본에서 스테이블코인은 단순히 USDT나 USDC만을 의미하지 않습니다. 엔화 연동 스테이블코인인 JPYC는 현재 규제 심사를 받고 있으며, 전자상거래부터 금융 결제까지 일상적인 결제 시스템과 암호화폐를 연결하는 것을 목표로 하고 있습니다. 만약 글로벌 스테이블코인 공급 확대와 함께 JPYC 발행량도 늘어난다면, 일본인의 저축을 디지털 경제로 전환하는 ‘교량 자산’ 역할을 할 수 있습니다.

글로벌 스테이블코인 발행량 사상 최고치, 거래소 내 풍부한 준비금이 보여주는 투자자 신뢰, 그리고 일본의 우호적인 세제 개편. 이 세 가지 요소가 맞물리면서 일본 암호화폐 시장은 조심스러운 국면에서 확장 국면으로 전환할 가능성이 커지고 있습니다. 스테이블코인이 연료라면, 세제 개편은 불씨가 될 수 있습니다. 일본이 국내 자본을 바탕으로 차세대 디지털 자산 사이클을 주도하는 지역 허브로 떠오를 수 있는 시점이 다가오고 있습니다.


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🔗 Original | Author XWIN Research Japan

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"#ETH 언스테이킹 출금 급증, 그러나 매도 압력 제한적"

스테이킹 밸리데이터들의 약 260만 ETH가 언스테이킹까지 약 45일을 기다리고 있습니다. 이로 인해 시장에서는 유동성 압박과 투자 심리에 대한 우려가 제기되고 있습니다. 하지만 온체인 데이터를 살펴보면 상황은 조금 다르게 읽힙니다.

스테이킹 유입은 여전히 활발
스테이킹 출금 대기 물량이 늘어나는 와중에도 이더리움 스테이킹 유입은 꾸준히 이어지고 있습니다. 투자자들이 여전히 ETH를 비콘체인에 묶으며 장기적인 가치와 수익률에 신뢰를 두고 있다는 뜻입니다. 따라서 최근 출금 증가를 단순한 ‘탈출’이라기보다는, 일부 대규모 밸리데이터들의 수익 실현이나 포트폴리오 조정을 하는 과정으로 보는 것이 더 적절합니다.

거래소 유입은 제한적
또한 거래소 순유입 데이터를 보면, 언스테이킹된 ETH가 대거 거래소로 이동하는 움직임은 확인되지 않습니다. 과거에는 거래소 유입이 늘어나면 매도 압력이 강해졌지만, 현재 유입 규모는 크지 않은 상태입니다. 즉, 언스테이킹된 ETH 대부분은 아직 시장에 바로 풀리지 않고 있다는 얘기입니다.

시장에 미치는 의미
1) 스테이킹 출금 대기열이 길어지면서 밸리데이터들의 혼잡이 심화되고, 스테이킹 자금을 회수하려는 투자자들은 더 오래 기다려야 합니다.

2) 하지만 스테이킹 유입이 계속되고 거래소 유입이 제한적인 점을 보면, 이더리움 생태계에 대한 신뢰는 여전히 유지되고 있습니다.

3) 결국 거래소 유입이 급격히 늘어나지 않는 한, 출금 대기열 확대가 단기적인 약세로 이어질 가능성은 크지 않습니다.

정리하면, 언론에서 강조하는 “260만 ETH 언스테이킹”이라는 숫자만 보면 불안할 수 있지만, 온체인 데이터는 이더리움의 기본적인 체력은 여전히 건재하다는 점을 보여줍니다. 진짜 위험은 이 물량이 한꺼번에 거래소로 이동해 매도 물량으로 쏟아지는 경우입니다.

결국 이번 현상은 스테이킹 참여가 늘어나는 동시에 출금 지연이 심화되는, 수익성과 유동성, 투자자 심리가 맞물린 성숙한 네트워크의 단면으로 볼 수 있습니다.


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🔗 [주간 암호화폐 보고서] 거래소 유동성 흐름 엇갈려… 연준 정책 전환에 대비하는 투자자들

요약
연준의 금리 인하 가능성이 부각되면서 주요 암호화폐 자산별 거래소 유입 흐름이 뚜렷하게 갈리고 있습니다. 비트코인과 이더리움은 거래소 유입량이 수개월 만의 최저치를 기록하며 매도 압력이 크게 줄어든 반면, 스테이블코인 예치금은 급격히 늘어나 향후 매수 기회를 노리는 자금 대기 현상이 나타나고 있습니다. 반대로 알트코인은 유입량이 늘어나 차익 실현이나 위험자산으로의 자금 이동이 진행되는 모습입니다.

비트코인 (BTC)
비트코인 거래소 유입량은 7일 평균 2만 5천 개로, 1년 만에 가장 낮은 수준까지 떨어졌습니다. 7월 5만 1천 개에서 절반 가까이 줄어든 수치입니다. 거래당 평균 입금 규모도 7월 중순 1.14 BTC에서 9월 현재 0.57 BTC로 감소해, 큰손 투자자들의 매도 압력이 한층 약해졌음을 보여줍니다.

이더리움 (ETH)
이더리움 역시 거래소 유입량이 두 달 만에 최저치로 내려왔습니다. 7일 평균 기준으로 8월 15일 180만 ETH에서 현재 78만 3천 ETH로 줄었고, 거래당 평균 예치량도 40~45 ETH에서 30 ETH 수준으로 감소했습니다. 비트코인과 마찬가지로 매도세가 진정되는 흐름입니다.

스테이블코인 (USDT)
USDT 예치금은 8월 31일 3억 7,900만 달러로 연중 최고치를 기록한 뒤 현재는 2억 달러 수준으로 내려왔습니다. 하지만 거래당 평균 입금액은 7월 6만 3천 달러에서 13만 달러로 두 배 이상 늘었습니다. 이는 투자자들이 거래소에 자금을 대기시키며, 연준 발표를 기점으로 랠리가 올 경우 곧바로 매수에 나설 준비를 하고 있다는 뜻으로 해석됩니다.

알트코인
알트코인은 오히려 거래소 유입량이 늘고 있습니다. 7일 누적 예치 건수가 5만 5천 건으로, 5~6월 2만~3만 건 수준에 머물렀던 것과 비교하면 뚜렷한 증가세입니다. 이는 알트코인에서 차익 실현이 진행되거나, 일부 투자자들이 상대적으로 위험도가 높은 자산으로 눈을 돌리고 있음을 보여줍니다.

📈 보고서 | @cryptoquant_kr