Что будет, если крупные банки попросят ЦБ помочь с капиталом? Отвечает Эльвира Набиуллина

Конечно, речь идет о недавней статье в Bloomberg о том, что три системно значимых банка якобы могут попросить у регулятора рекапитализацию в течение следующих 12 месяцев. И, естественно, я задал этот вопрос главе Банка России.

Эльвира Сахипзадовна, конечно, сказала что банковская система в России вполне устойчивая и имеет хороший запас по капиталу.

А вот что будет, если гипотетически банки обратятся за помощью — смотрите на видео.

Китайская Угроза 👍

Новые теории заговора про Центробанк России

Мы живем в эпоху непрофессионалов. Общим стандартом во многих сферах стало сделать на от… отвали. С другой стороны, профессионалы теперь имеют ценность выше, как и их взгляды или мнение. Сейчас я бы хотел разобрать один такой случай, где работа непрофессионала попалась на глаза знающему человеку (ну, то есть мне).

В который уже по счёту раз на тг-канале Незыгарь* (иноагент) вышел пост, обличающий Банк России в страшных грехах против российской экономики. В прошлый раз, напомню, через него разгоняли тему заморозки вкладов. О том, что это фейк, я писал текст и даже видео снял.

Чуть позже выяснилось, что эти фейки проплачивали застройщики, чтобы простимулировать людей забирать деньги со вкладов и нести в бетон. Кто спонсирует новые разгоны — пока еще не очевидно.

Однако мне очевидно то, что разгоны эти писал гострайтер на пару с ChatGPT. И что ни у первого, ни у второго нет базового экономического образования. А теперь давайте разбирать очередной наброс по пунктам.

«Снижение Центробанком ключевой ставки сразу на 2% свидетельствует о крахе его политики таргетирования инфляции».

Вообще эта методика аргументации называется «отравленный колодец». Сначала в тексте пишется что-то в духе «они там все просто ужасные люди», и когда у читателя формируется предубеждение на этих вводных, ему уже можно скормить всю остальную повестку.

На самом же деле снижение ключа никаким образом не свидетельствует о крахе таргетирования, а движение ставки идет ровно вдоль плана ЦБ, который публиковался в начале года до 2027-го, и обновился в прошлую пятницу. У нас по-прежнему таргет в 4%, ставка идет вдоль коридора, по которому инфляция на конец 2026 должна быть 4%. И где тут крах?

«Очевидно, необходимость «поступиться принципами», сформулированными в МВФ (зависимость агрегата М2 от объема ЗВР) побудило ЦБ сделать беспрецедентное по откровенности заявление».

Кому очевидно? Кто вообще знает про постулаты МВФ про зависимость денежного агрегата М2 и объема ЗВР? И почему вообще ЦБ должен учитывать мнение МВФ?

Тут автор, видимо, решил стрельнуть в старую байку в духе «кому принадлежит ЦБ?», или «МВФ контролирует ЦБ РФ». Получилось потешно, поскольку в этом же пункте в тексте забывается связь по денежному агрегату и повествование переводится на рост ВВП в стране. Они смешали МВФ, денежные агрегаты и ВВП, Карл!

Советую подучить матчасть и узнать, что создание денежной массы занимается не только и не столько ЦБ РФ, сколько коммерческие банки.

Но самый сок — это третий пункт. Даже процитирую абзац полностью:

«ЦБ, вынужденно согласившись непринципиально снизить КС, предъявил правительству ультиматум: ограничивать рост ВВП не выше 1,5% и отказаться от бюджетной поддержки стратегических отраслей, иначе банк сделает это своими методами, сжимая денежно-кредитную массу посредством повышения КС».

Вот это хороший пример того, как под типа негативным соусом подают то, как обстоит объективная реальность. Это как обвинить ЦБ в том, что 2+2=4.

Основной мандат ЦБ РФ — это ДКП, национальная валюта и инфляция. Не рост экономики, а именно цены, рубль и краткосрочная стоимость денег в экономике.

Всё должно быть в таком состоянии, чтобы экономика функционировала. И естественно, когда нужно привести инфляцию к таргету, начинается другой экономический цикл — где ставки растут, из-за чего снижаются темпы роста экономики. Мы не можем выбрать здесь и сейчас экономический рост вместе с высокой инфляцией. Потому что тогда инфляция раскрутится, а экономический рост перестанет приносить ощутимый эффект.

Максимальный эффект будет достигнуть только тогда, когда инфляция будет низкой, тогда и ставка будет низкой, а экономический рост качественный и более быстрый, чем во время, по типу нашего на сегодняшний момент.

А Незыгарю я лишь посоветую заплатить за платный ChapGPT, прописать промпты как будто текст пишет экономист, ну и нанять райтера с экономическим образование. А пока это позор какой-то.

#финансы #ЦБ #ключ

Китайская Угроза 👍

Ключевая ставка в США в 20%. Как это было и чем похоже на нас сегодня?

На прошедшей пресс-конференции главы ЦБ РФ Эльвиры Набиуллиной было много вопросов, которые задают ей довольно часто. Например, снова спросили за опыт других мировых регуляторов и о том, как Банк России изучает и использует этот чужой опыт.

И в одном из своих ответов глава ЦБ вспомнила, как в начале 80-х в США процентная ставка выросла до 20% и продержалась на этой отметке довольно долго. Я в тот момент поймал себя на мысли, что этот пример слышу от нее уже не в первый раз. И раз его считают репрезентативным, то стоит уделить ему побольше внимания и раскрыть тему для более широкой аудитории.

Итак, в истории США действительно был 15-летний затяжной экономический застой и кризис. Он запомнился инфляцией в 14-15% на длительном промежутке и тем, что в тот период в США была рекордная ключевая ставка. Но что же привело к этому, и как долго власти решали эту проблему?

Высокая инфляция в Америке в 1970-х не была капризом рынка — она была результатом накопленных экономических и политических ошибок:
🔵 отказ от золотого стандарта (1971 год) — тот самый Никсоновский шок, положивший конец Бреттон-Вудса, о чем у меня даже есть видео
🔵 два нефтяных шока (1973 и 1979 годы), которые резко подняли цену на энергоносители — об этом у меня есть текст
🔵 мягкая монетарная политика ФРС, которая долгие годы она не отвечала повышением ставки на рост цен.

Всё это вкупе обеспечило классическую стагфляцию — рост цен, который не сопровождается ростом экономики.

В 1977-1980 годах ключевая ставка в США колебалась в диапазоне 10–13%, но была ниже инфляции. Это означало, что реальные ставки были отрицательными — деньги оставались дешёвыми, спрос не охлаждался, а инфляция продолжала расти. Но все поменялось в 1979 году, когда ФРС возглавил Пол Волкер.

Он сломал парадигму: осенью 1980 года ставка ФРС взлетела до 20%, то есть стала реально положительной. Это было болезненно — довольно быстро наступила рецессия, рост безработицы и волна банкротств. Но на самом деле иного выхода не было.

В итоге ключевая ставка на отметке в 17-20% годовых продержалась около полутора лет. В начале 1982 года она начала снижаться, когда инфляция пошла вниз.

В итоге инфляцию удалось снизить до таргета (около 4%) за 18-20 месяцев после пика ставки. С 1983 года США вошли в длительный период ценовой стабильности и экономического роста — то есть, эффект от действий ФРС закрепился на десятилетия.

И тут мне хочется ответить на вопрос, который задавали главе ЦБ РФ за нее. Что будет, если ключ резко снизить в два раза?

Будет затяжной рост инфляции, и раскручивание стагфляционной спирали, как это было в 70-е годы в США. И, прошу заметить, что ключ был выше инфляции в 1,5 раза — не вдвое, как у нас, но все равно существенно выше. И если экстраполировать тот опыт на наши реалии (очень условно — ведь ситуации очень разные), то с пика ключа в 21% у нас прошло только 9-10 месяцев, тогда как по плану ЦБ РФ инфляция к таргету должна прийти где-то на 24-26 месяц после ее пикового значения.

Так что мы вполне себе двигаемся по тренду.

Вывод будет таким: иногда, чтобы оздоровить экономику, нужно пройти через острую фазу «лечения». Высокая ставка — это не наказание, а инструмент стабилизации. И когда глава российского ЦБ напоминает о США-80-х, она говорит одно: монетарная жесткость — это не каприз, а способ вернуть экономике контроль и предсказуемость.

Китайская Угроза 👍

Как денежная масса влияет на ВВП, или еще одна теория заговора

Под мои постом про новые байки о российском ЦБ мне задали вопрос:

«Шеф, можно в следующем разборе сделать для чайников? Как ВВП играет на М2 и почему они проверили объемы ЗВР?»

Что ж, давайте и в этом разберемся вместе.

Начнем с того, что вообще такое агрегат М2. Это один из ключевых показателей денежной массы в экономике. В М2 входят наличные деньги и средства на банковских счетах (включая депозиты, срок которых меньше одного года). То есть, по сути, это все деньги, которые реально задействованы в экономике.

ВВП, если вдруг кто-то подзабыл, — это общий объем товаров и услуг, произведённых в стране за год. Грубо говоря, сколько всего страна создала и продала за 12 месяцев.

Соответственно, у М2 и ВВП прямая и очевидная связь. Если ВВП растёт, значит, экономика работает активнее — люди и бизнес больше зарабатывают, больше тратят и чаще размещают деньги в банках. А банки, в свою очередь, начинают активнее кредитовать.

И здесь важно понимать: когда банк выдает кредит, он буквально создаёт новые деньги. Этих денег раньше не было — они появляются в момент зачисления на счёт. Что и приводит к росту М2.

Простой пример: вы берёте кредит на 1 млн рублей — этих денег не было, банк их «создал», начислив на ваш счёт. В результате М2 увеличился.

Таким образом, на М2 напрямую влияет не только активность ЦБ (например, в вопросе инфляции), но и политика коммерческих банков. Чем активнее они выдают кредиты — тем быстрее растёт денежная масса. Коммерческие банки фактически создают деньги из будущих обязательств — это основной механизм денежного расширения в современной финансовой системе.

Теперь к ЗВР. Понятия не имею, почему в том тексте приплели еще и их — думаю, что не от большого ума. Но какие-то мысли у меня есть.

ЗВР — это по сути резервы ЦБ в иностранной валюте (сейчас это в основном юани) и золоте. Функция ЗВР — защитная. Это своеобразная «подушка безопасности» на случай валютных потрясений или оттока капитала из страны.

Золотовалютные резервы можно использовать для:
🔵поддержания курса рубля, если он резко падает
🔵выплаты по внешним долгам
🔵повышения доверия со стороны инвесторов и финансовых рынков.

Проверка объема ЗВР (то, о чем был вопрос) — это способ убедиться, что у страны достаточно ресурсов для защиты своей валюты и экономики в целом. Например, если начнётся отток валюты из страны, ЦБ сможет использовать резервы, чтобы стабилизировать ситуацию.

А теперь свяжем всё вместе:
🔵рост ВВП приводит к росту доходов и кредитования, что приводит к увеличению М2
🔵активная выдача кредитов коммерческими банками также увеличивает М2, даже без прямого вмешательства ЦБ
🔵но быстрый рост М2 может спровоцировать инфляцию
🔵в условиях давления на рубль или оттока капитала ЦБ может использовать ЗВР для стабилизации курса, сглаживания колебаний и поддержания доверия к финансовой системе.

Что можно сказать в итоге? Эти три показателя — ВВП, М2 и ЗВР — работают в связке и формируют основу экономической устойчивости. Но я не вижу сильной корреляции между ЗВР и М2, и уж тем более не вижу влияния ЗВР на денежно-кредитную политику Банка России сейчас.

#экономика #ЦБ #ВВП #ЗВР

Китайская Угроза 👍

Как банки создают деньги

Продолжаем с вами диалог про ключевую ставку, деньги и денежную массу, и роль банков в этом всём. Вчера вы в КУ чате задали мне целый ряд вопросов, поэтому я решил дать ответы всем сразу в отдельном тексте.

Начнем с базового непонимания — как банки делают новые деньги?

В статистике по денежным агрегатам М2 учитываются деньги в экономическом обороте (в банке, наличные, и депозиты до года). Сделаем с вами следующий мысленный эксперимент.

Предположим, вы — банк, на счет которого принесли депозит 100 рублей на 365 дней (более длинные вклады сейчас бывают редко). Эти 100 рублей пошли в статистику по М2. Затем вы выдаете кредит в размере 100 рублей, тоже на год. Эти кредитные 100 рублей легли на расчетный счет у бизнеса или на банковский счет физлица, и этими деньгами можно пользоваться по своему усмотрению. В итоге получается что у банка в активах 100 рублей , в пассивах 100 рублей.

При этом у депозитного клиента числится денежный эквивалент в размере 100 рублей, а у заемщика кредита — 100 рублей на его счету. Таким образом денежный агрегат М2 составит 200 рублей, и да, таким образом банк создал «новые» деньги, потому что до кредита их не было.

Вот здесь не все понимают, почему и то и другое признают денежной массой, и как кредит удвоил эту самую массу. Например, что будет, если депозит заберут досрочно?

Тогда у банка должен быть собственный капитал, чтобы вернуть деньги своему клиенту, и тот останется при своих 100 рублях. Однако в это же время заемщик все еще должен 100 рублей банку, и этот кредит существует в отрыве от депозита другого клиента, и деньги постепенно возвращаются в банк. Так что изменение М2 будет все в том же размере 200 рублей.

Пара слов про ключевую ставку.

ЦБ РФ не кредитует бизнес или физлиц — ни со своего баланса напрямую, ни через другие банки. Банк России кредитует только коммерческие банки (не считая покупки каких-нибудь ОФЗ), которым нужна ликвидность, и мерой стоимости денег для таких коммерческих банков является ключевая ставка.

Причем это не какие-то займы на годы, а на куда более короткие промежутки — день, неделя или месяц. И далеко не все банки берут займы в ЦБ, и многим достаточно клиентских денег.

Соответственно, они не обязаны жестко привязываться к этой ставке — поэтому депозиты обычно предлагают ставку ниже ключа. Ведь банк здесь понесет риск досрочного отзыва денежных средств + есть риск за более длительный срок использования денег, а стоимость денег уже клиентам в виде кредитов выше ключа. Причем значительно выше, поскольку в эту ставку зашиты риски продукта, клиента, стоимость денег в экономике здесь и сейчас, стоимость работы этого банка и его сотрудников, а также маржа.

А зачем банкам тогда привлекать депозиты, а не выдавать кредиты из своего капитала?

Представим, что мы банк, и у нас есть 10 рублей своего капитала, а кредиты мы даем по 30% годовых. Если мы эти 10 рублей отдаем в кредит, то заработаем 3 рубля сверху за год, а наш ROE (доходность на капитал) 30%.

А теперь посчитаем, что будет, если банк наберет депозитов на 100 рублей под 20% годовых, и выдаст все эти 110 рублей под 30% годовых. Процентный доход будет 33 рубля, а процентный расход — 20 рублей. Давайте еще 3 рубля прибавим по всем расходам, и в итоге чистая прибыль останется в размере 10 рублей.

ROE тогда составит уже 100% — потому что наш капитал как был, так и остался 10 рублей. А такой прирост в эффективности произошел за счет заемного плеча — вот это и описывает всю потребность в клиентских деньгах на депозите.

#экономика #ключ #вклады #кредиты

Китайская Угроза 👍

В России уже две недели, как наступила дефляция

Нередко, когда мы с вами обсуждаем инфляцию как явление, или как неизбежную часть жизни россиян, в комментариях появляются те, кто мечтает о дефляции. Чтобы жизнь шла вперед, экономика росла, а цены наоборот — только сокращались.

И те мечтатели, которые способны жить в моменте, здесь и сейчас, могут порадоваться. Они живут в своей мечте уже вторую неделю.

По данным Росстата, в России уже половину месяца наблюдается дефляция. Сильнее всего это видно по овощному набору, который за прошлую неделю дешевел быстрыми темпами. Больше всех потеряли в цене картошка (-9,7%), белокочанная капуста (-7,4%), морковь (-6,5%), лук репчатый (-5,2%) и помидоры (-5,0%).

В пересчете на 12 последних месяцев инфляция тоже радует тем, что ее темпы роста сокращаются. Так, например, в неделю с 22 по 28 июля инфляция замедлилась с 9,17% до 9,02%.

К слову, плодоовощная продукция, да и в целом товары ежедневного спроса — это самая сложная категория для борьбы с ростом цен. Так как спрос на такие товары, работы или услуги постоянный, и где-то такой спрос не может существенно сокращаться (например, спрос на сахар, молоко или хлеб), то и скорость замедления цен будет медленнее, чем в остальных категориях.

Например, ЦБ отчитывался о том, что темпы роста цен в категории бытовой техники уже подошли к таргету в 4%. Но оно и не удивительно — спрос на телевизоры или духовые шкафы сильно зависит от стоимости кредита, а когда кредит дорогой, то спрос быстро сжимается.

Не могу сказать, что для меня было слишком очевидным решением ЦБ по снижению ключа сразу на 2%. Однако, судя по этим цифрам по инфляции — решение это превентивное, а эффект высокой ставки уже транслирован в экономику.

Тем интереснее будет посмотреть на итоги года — окажемся ли мы в инфляции в районе 6-7%, или нет?

#экономика #инфляция #ЦБ

Китайская Угроза 👍

😉 Как меня разводили на деньги в приложении для знакомств

https://youtu.be/Jjnrpbf3yNc

Моё новое видео — история о том, как простое знакомство в приложении превратилось в хорошо спланированную аферу. И произошло это со мной лично.

Я думал, что просто ищу любовь, но оказался в эпицентре схемы «pig butchering». Это где мошенники не взламывают ваш счет, а выманивают деньги через психологическую игру, любовь и доверие.

В этом видео рассказываю:

🔵как устроена одна из самых опасных мошеннических схем с криптой
🔵почему вас может обработать не хакер, а якобы идеальная девушка
🔵как отличить реальный профиль от фейкового
🔵чем всё закончилось в моем случае — и что делать, чтобы не попасться

❤️ Обязательно посмотрите этот ролик и поделитесь им с друзьями — особенно с теми, кто активно знакомится онлайн. Это может спасти не только деньги, но и эмоциональное здоровье. И обязательно поставьте лайк — чтобы это видео увидело как можно больше людей.

00:00 Вступление
01:32 Важное приветствие
02:06 С чего всё началось
08:17 Pig butchering и с чем его едят
10:59 Ирландский дядя
16:31 Почему это не смешно, а серьёзно
20:32 Где они прокололись
23:02 Реально ли было бы вернуть деньги
25:36 Вывод

Также продублировали видео на разных платформах:

🌐 YouTube
🥰 Rutube
🌍 VK Видео

Китайская Угроза 👍

Куда инвестировать при ключевой ставке в 18%?

Как вы уже знаете, ЦБ РФ перешел к этапу смягчения ДКП, а рыночные ставки упали вслед за ключевой. Это значит, что сейчас самое время поговорить о том, куда и под какую доходность можно отнести свои деньги в новых реалиях.

Перед началом я вам напомню, что это не индивидуальная инвестиционная рекомендация, а у меня нет лицензии или права давать подобные консультации.

Начнем с того, что принято считать самой умной инвестицией (и одновременно наименее рискованной) — государственные облигации, или ОФЗ. Кривая бескупонной доходности на сайте Банка России показывает, что наибольшей доходностью обладают самые короткие долговые бумаги на 3 месяца — они принесут в районе 14,79% годовых.

И чем дальше срок погашения облигации от сегодняшнего дня, тем доходность ниже. Правда, самую низкую доходность показывают ОФЗ на 1 и 2 года — в районе 13,3% годовых, а дальше начинается прирост доходности, которые на 30-летнем рубеже достигает 14,21%.

Стоит проговорить, что эти доходности указаны к погашению, то есть все деньги «сверху» вы получите, если купите бумагу сейчас и продержите ее до конца срока. Также отмечу, что на графике доходности есть инверсия — то есть, деньги в краткосрочной перспективе дороже денег в более долгосрочную, что зачастую является одним из предвестников рецессии в экономике (то есть, экономического спада).

В базовой картине рынка долга ситуация иная — деньги у дальнего конца срока облигаций дороже, чем у денег с ближнего конца (то есть, ближе к сегодняшнему дню), поскольку чем больше срок долга, тем больше в этой инвестиции риска. Сейчас же инвесторы видят в коротких инвестициях в долговой рынок рисков больше, чем на 30-ти летнем промежутке времени.

Дальше поговорим о более доступных инвестициях без нужды заводить брокерский счет — это депозиты и накопительные счета. Самыми ликвидными инвестициями, то есть, которые можно быстро перевести в деньги, является как раз НС.

Кроме ставок, тут могут отличаться условия начисления процентов — на ежедневный остаток с капитализацией (вам будут начислять проценты на ранее полученные проценты), либо на минимальный остаток — то есть на самую маленькую сумму на НС за период (обычно месяц).

Я просмотрел сайты-агрегаторы предложений НС, и в топ-10 банках худшее предложение у МКБ (5%), а самое лучшее у РСХБ и Совкомбанка — по 18%. Однако я не изучал условия этих счетов, и не удивлюсь, если такую ставку дают новым клиентам, на один месяц или с какой-нибудь премиум-подпиской.

С депозитами все стало тоже чуть сложнее из-за падения рыночных доходностей. Процентные ставки отличаются по срокам и по сумме, но картина примерно следующая — в ТОП-10 банках меньше всех предлагает Сбер (14,3% на 4 месяца), а самую большую ставку на 3 месяца — РСХБ (16,25%). А если еще учесть промоакции, то максимальная ставка из крупных банков будет у МКБ, она доходит до 18,5% на 3 месяца.

К слову, если вас вдруг волнует вопрос — почему одни банки дают низкие ставки, а другие высокие — то все это зависит от потребности в ликвидности для этих банков. У кого денег побольше, тот может и ставку ниже давать, чтобы не переплачивать процентные расходы, и наоборот — кому короткой ликвидности нужно больше, тот ставки будет делать привлекательнее.

Напомню также и про риски — деньги в ОФЗ вы потеряете только в том случае, если государство объявит дефолт по ним, но в такой ситуации нам всем не до денег будет, я полагаю. А вот в случае с банками, то НС, депозиты или обычные счета застрахованы на 1,4 млн рублей, и если вы хотите диверсифицировать свой риск, то лучше свой депозит держать в этом лимите. А если у вас денег больше, то разбить либо по нескольким счетам, либо по нескольким родственникам (доверенным лицам).

#финансы #вклады #инвестиции #ОФЗ

Китайская Угроза 👍

Что лучше — деньги на депозит или купить жилье под аренду?

Продолжаем тему того, во что сейчас можно инвестировать и какой выхлоп с этого будет. Вчера мы говорили про депозиты, сегодня против них поставим сдачу в аренду жилья.

Инструмент, мягко говоря, не самый доступный для большинства из-за высокого порога входа. Жилье, особенно в городах, где высок спрос на аренду, стоит дорого и продолжает дорожать, а ипотеку по рыночным ставкам выдают примерно под 25% годовых.

И если вам квартира не упала с неба (в наследство), или если вы жилье еще не купили или не погасили все платежи по кредиту, то тему можно сворачивать. Просто потому, что проценты по займу заберут всю потенциальную доходность или сделают ее ниже доходности тех же ОФЗ. В чем же тогда смысл?

Но если вы все-таки подходите под описание инвестора со свободной квартирой, то Домклик провел интересное исследование — посчитал, какова доходность сдачи аренды жилья (правда, по своим же данным). В нём есть и краткосрочная и долгосрочная сдача, и все это сравнивается с депозитами.

Изучали 74 города в России, и в 32 из них учитывалась краткосрочная (посуточная), в 14 долгосрочная аренда, а в остальных депозиты. Самая маржинальная аренда оказалась не в резиновой (Москве), а в Геленджике — там на посуточной сдаче зарабатывают 42,5% годовых. Из-за высокой стоимости метра в столице посуточная аренда приносит 22%.

Говоря проще, квартиры за 8 млн в Геленджике и за 12 млн в Москве будут приносить примерно похожие суммы — и в процентном отношении доходность выше в первом варианте.

Но даже так не спешите штурмовать сайты с покупкой жилья в Краснодарском крае. В расчет доходности не добавили сопутствующие расходы — налоги, клининг, мебель и ремонт, и расходы на поиск съемщиков. И если вы не планируете жить по соседству и сдавать все время жилье в режиме сарая, то тут нужно снять розовые очки и существенно занизить ожидания по доходности.

В реальности же цифры сильно скромнее, да и я бы с удовольствием посмотрел данные, на которых строились расчеты. Все таки, сервис про жилье и на стагнирующем рынке все средства хороши, чтобы привлечь деньги россиян в бетон из депозитов (с другой стороны, Домклик это Сбер, у которого ставки и так низкие).

В общем, было бы странно отрицать тот факт, что доходность сдачи в посуточную аренду может быть выше доходности депозита, иначе этим попросту никто не занимался. Но стоит ли тот прирост в процентах дополнительных хлопот, пока ставки по депозитам в банках все еще высокие, а деньги быстро и легко вывести — это вопрос открытый.

#финансы #инвестиции #недвижимость

Китайская Угроза 👍

Рупии на бочку

Пока Трамп вводит тарифы против Индии, российский бизнес может заработать на торговле с индийскими компаниями. Причем речь пойдет не о самой торговле, а о том, как разместить временно свободные индийские рупии.

Уже почти 1,5 года депозиты в рупиях для бизнеса доступны клиентам Сбера — они могут разместить от 1 миллиона рупий (это где-то 910 тысяч рублей) на срок от 1 дня. Сегодня появилась новость, что ВТБ, хоть и с задержкой, тоже дошел до этого.

Условно говоря, хоть «зависшие» индийские рупии в свое время были серьезной проблемой для российских компаний, работающих с Индией, но сейчас они уже могут приносить доход сами по себе. При том, что для этого достаточно просто иметь расчетный счет в этой валюте, который, кстати, в СберБизнесе открывается бесплатно. И что важно для рынка - сам вклад оформляется за несколько минут.

Что касается доходности, то по таким продуктам она обычно рассчитывается индивидуально. Сбер давал максимальную доходность чуть выше 5% годовых, но по их прогнозам уже скоро ставка будет выше. А ВТБ диапазон ставок пока не комментирует. Рассматривая это с точки зрения визионерства, Сбер строит более четкие прогнозы и оперативно реагирует на изменения в политико-экономической среде.

Не забываем про внешнеполитический контекст — Индия не согласилась с требованиями американцев прекратить покупать российскую нефть. И, более того, буквально вчера страна подписала соглашение с Россией о расширении промышленного и технологического сотрудничества. Так что и валюта будет, и где ее разместить, тоже понятно. А значит, сейчас все больше банков будет давать возможность в открытии депозитов в рупиях.

#банки #Сбер #ВТБ #валюта

Китайская Угроза 👍

Откуда банки берут капитал?

Пока весь рынок, затаив дыхание, следит за геополитическими событиями, я продолжу обсуждать с вами банковскую деятельность и то, как устроены сегодня финансовые институты. Раньше я и постах, и в чате писал о том, что для банка критически важно иметь капитал, который удовлетворяет всем нормативным требованиям ЦБ РФ.

Капитал банка, или его собственные средства, простыми словами — это то, что принадлежит ему и его акционерам (или владельцам доли в уставном капитале). Для того, чтобы банк мог больше выдавать кредитов в рынок и зарабатывать на этом, банкам недостаточно просто набрать денег вкладчиков на депозитах или расчетных счетах.

Банк ограничен размером своего капитала. Условно, если у него капитал равен 10 единицам, то максимальный размер выданных кредитов может быть в районе 100 единиц, поскольку дальше он пробьет значение норматива (сильно упрощая, но соотношение активов (выданных кредитов) к капиталу должно быть 10 к 1, то есть, 100% на 10%).

Пробитие норматива влечет за собой гнев Банка России, а в перспективе — и отзыв банковской лицензии. А теперь вопрос — как банку получать новый капитал?

В первую очередь, это чистая прибыль. Часть прибыли уходит акционерам (например, тот же Сбер закрепил выплату 50% в виде дивидендов), а вторая половина поступает в капитал. К слову, если банк зарабатывает чистый убыток, то это сокращает капитал банка и его возможности выдавать кредиты.

То есть, в долгосрочной перспективе расти и развиваться могут только те банки, которые умеют зарабатывать. Кто больше зарабатывает — тот быстрее развивается, здесь все просто.

Однако у любой скорости завоевания рынка тоже есть предел, и любой банк может упереться в порог достаточности собственных средств. Собственно, я это и спрашивал у главы ЦБ РФ — если банки достигнут предела по нормативам и им нужна будет рекапитализация, какие инструменты есть у ЦБ РФ для помощи?

Ответ тогда был следующий — у банков есть достаточно инструментов, чтобы помочь себе самостоятельно и вмешательство государства не потребуется. Эльвира Набиуллина тогда еще вспомнила про секьюритизацию. Что же это такое?

Секьюритизация — это форма привлечения средств, в рамках которой банк может из активов (в основном, конечно, кредитов) создать ценные бумаги и продать их других инвесторам. В данном случае кредиты на балансе в банке будут служить обеспечением этой новой ценной бумаги, а сам инструмент превратится в синтетическую облигацию.

Но не только секьюритизацией живут банки — они в целом могут продавать свои кредиты другим финансовым институтам (и не только коллекторам — вспомните как Уралсиб купил портфель у Ситибанка), или прибегнуть к дополнительной эмиссии своих акций, за счет продажи которых пополнить капитал.

В первых двух случаях это помогает разгрузить активы и снизить давление на капитал, да еще и к тому же заработать какую-то маржу здесь и сейчас. А в третьем случае — попросту расширяет возможности финансового института по капиталу, но за эти возможности в будущем придется платить еще большему числу акционеров часть от чистой прибыли.

#финансы #кредиты #банки

Китайская Угроза 👍

Куда я инвестирую на фондовом рынке

Давно я не выходил с новым обзором своего публичного портфеля. К слову, ссылка на Snowball все еще актуальная, и данные по покупкам там обновляются плюс-минус также часто, как я и провожу сделки.

Этот портфель — не инвестиционная рекомендация, а публичные записки сумасшедшего автора. Портфель почти дорос до 500 тысяч рублей, а соотношение в нем между акциями и облигациями почти достигло 50:50.

Напомню, что этот портфель я собирал по модели 60 на 40, где 60% приходится на акции, и 40% — на корпоративные облигации. Сейчас я наращиваю долю в облигациях, чтобы на год зафиксировать последние сливки у корпоратов по 20-25% годовых. С одним условием — в откровенный мусор я не лезу, да и брокер без статуса квалифицированного инвестора не пускает (хотя казалось бы, куда еще квалифицированнее быть).

Облигации беру на год с целью постепенного перекладывания денег в акции, когда долговые бумаги достигнут сроков погашения. Думаю, что по осени, если ставка действительно упадет до 16%, перестану на всю облигационную котлету покупать новые годовые бумаги, и часть начну перекладывать в акции, которые уже начинают расти на новостях.

К слову, тот факт, что индекс Мосбиржи растет в ожидании 15 августа, меня скорее огорчает, чем радует. Акции становятся дороже, а мне так нравится выкупать дно на доступные мне средства. Пока что в зеленой зоне находятся пару крупных компаний, по типу Сбера и Т, но к списку плюсовых добавляются и Яндекс, Татнефть, Роснефть еще не закрыла дивидендный гэп, и OZON, которые впервые за 27 лет вышел в чистую прибыль по итогам квартала.

У меня, к сожалению, в Озон инвестировано три копейки, а больше не могу, потому что нет статуса квала. Из-за того, что Озон не оформил переезд, приходится мириться с ограничениями.

К слову, стоит этот вопрос задать Эльвире Набиуллиной на следующей пресс-конференции: почему в России для статуса квала котируется только диплом из РЭУ им. Плеханова и когда обновят правила для получения статуса? Вроде как про это слухи были.

Итого: все еще активно добираю облигации, но уже чую момент, когда стоит активнее скидываться в рынок акций, пока все остальные сюда не прибежали и не выкупили все, что мне приглянулось. В будущем также буду больше направлять на акции из тех денег, которые будут приходить с купонов.

Со всеми метриками доходности за год и за все время можете ознакомится в отчёте Snowball. На ведение этого портфеля трачу пару часов в месяц, так что 100% годовых там не ожидайте.

#инвеструбрика #инвестиции #акции #облигации

Китайская Угроза 👍

Страшны ли банкам просрочки по кредитам?

Так уж вышло, что в последнее время я много рассказываю о том, как работают банки с точки зрения финансов. Сегодня предлагаю продолжить эту традицию — на этот раз разберем информацию от БКИ о том, что просрочки россиян по кредитам начали резко расти.

Последние несколько недель появляется очень много новостей о том, что россияне стали массово пропускать платежи по займам — будь это ипотека, автокредиты или кредиты наличными. В разных сегментах прирост год к году варьируется в среднем от 50% до более чем 100%.

В таком контексте многие начинают задумываться о том, насколько для банков такие просрочки вообще страшны, не спровоцирует ли это дыры в капитале, или даже гибель какого-то из банков. Если коротко, то даже те просрочки, которые есть сейчас, не должны привести к проблемам у банков. Но об этом чуть позже.

Прежде всего стоит понять, почему людям становится тяжелее обслуживать свои долги. Как бы цинично это не звучало, но этот факт должен восприниматься как нечто обыкновенное для той экономической ситуации, в которой мы находимся.

В период экономического торможения и охлаждения проблемы с доходами могут начаться не только у компаний, но и населения, которое в этих компаниях работает. Плюс нужно понимать еще и то, что люди набирали кредиты даже со ставками выше 20% годовых — зачастую не понимая до конца, какой риск они на себя берут.

В итоге возникают проблемы с работой или в бизнесе, они накладываются на дорогое обслуживание долга, и в сумме это приводит к просрочкам. К слову, БКИ говорят именно про просрочки, а не про дефолты. То есть, в эту статистику попадают кредиты, платеж по которым не поступал 30+ дней — и это не означает, что клиенты считаются злостными неплательщиками.

В новогодние праздники и летом это вполне можно считать нормой — в январе люди за праздники тратят свой аванс, который им присылают в конце декабря и забывают рассчитать оплату кредитов. А летом люди в такую ловушку могут попадать из-за отпускных.

И для банков это не катастрофа. В зависимости от срока просрочки, банк создает резерв под возможный убыток. Условно, если просрочка составляет 30 дней, то в резерв откладывается сумма, покрывающая проблемные кредиты на 50%. А если срок 60 дней и более — то резерв покрывает эти кредиты на все 100%.

Резерв уменьшает чистую прибыль банка, но позволяет ему быть готовым к любому исходу. Довольно часто плательщик на 2-3 месяц начинает гасить кредит со штрафами. Но если за этот срок клиент пропал с концами, то этот долг продают со скидкой, чтобы вернуть хотя бы часть денег.

А теперь по поводу того, насколько это страшно. В разных категориях кредитов проблемы есть по 1-3% займов от общего портфеля. Более того, банки никогда не ждут, когда клиент вывалится в дефолт — они какие-то резервы формируют и расформировывают постоянно. То есть, это в порядке вещей — создавать регулярно резервы в размере текущей рыночной нормы просрочек.

То есть, если сейчас по рынку средний уровень просрочек составляет 1-3% портфеля, то банк будет самостоятельно создавать такой резерв. Даже если по факту сейчас просрочек по портфелю меньше. Резерв, как я уже сказал, съедает чистую прибыль, а чистая прибыль — это часть капитала банка. Так что резервы влияют на капитал банка и на его возможность выдавать кредиты (об этом я недавно писал).

Если вдруг банк увидит в портфеле проблемы, он начнет создавать много резервов, и тогда автоматически начнет меньше выдавать кредитов. Ну и повторюсь: все те рыночные нормы, которые сейчас показывает рынок, уже зашиты в бизнес-модели банков.

Более того, эти риски уже заложены в процентные ставки для клиентов — то есть, чем больше просрочек по кредитам, тем дороже клиентам выдают эти самые кредиты.

#финансы #банки #кредиты

Китайская Угроза 👍

😉 Встреча Путина и Трампа на Аляске. Спасительные для экономики переговоры

https://youtu.be/s62HSfS31dk

Сегодня — тот самый день, 15 августа 2025 года. Уже через несколько часов Трамп и Путин на Аляске впервые за шесть лет сядут за один стол, чтобы попытаться остановить военные действия. Эти переговоры могут навсегда изменить карту мира: ультиматумы, обмен территориями, снятие санкций, экономическая разрядка… или новый виток конфронтации.

В новом видео я разбираю, какие сценарии лежат на столе, кто чем готов пожертвовать и что будет с экономикой, если сделка состоится. И что будет, если она сорвётся.

❤️ Если вы, как и я, следите за переговорами — обязательно посмотрите этот ролик и поделитесь им с друзьями. Сегодняшний день может кардинально изменить наше будущее. И к этому будущему стоит подготовиться — хотя бы информационно.

00:00 Вступление
01:31 Важное приветствие
02:03 Попытка номер два
05:16 Поговорим об экономике
09:26 А если все сорвется?
12:49 Выводы

Как и всегда, продублировали ролик на разных платформах:

🌐 YouTube
🥰 Rutube
🌍 VK Видео

Китайская Угроза 👍