На европейском рынке запахло миром?

Для начала напомню, что я не занимаюсь продажей курсов по инвестициям, не привлекаю чужие деньги в портфельное управление, и не имею лицензий на подобную деятельность. Какое-то время буду повторять это перед каждым текстом, и слать лучи поноса всем причастным к фейку про меня.

Теперь давайте обсудим слона в посудной лавке. А именно — переговоры о мире между Россией и Украиной, которые продолжились с новой интенсивностью. Есть ощущение, что в ближайший финал всей истории в этот раз верит большое число людей, причем верят на Западе.

Например, после вчерашней встречи в Вашингтоне инвесторы начали забирать свои инвестиции из европейских компаний из сектора ВПК.

Котировки таких компаний как, Rheinmetall (а это один из крупнейших производителей военной техники и вооружения в Европе), упали на 5%, производителя деталей танков Renk — на 7%, или бумаги шведской авиастроительной и оборонной компании Saab — снизились на Стокгольмской фондовой бирже на 6,27%. Эмитентов на самом деле больше, но по всем тренд одинаковый сегодня — инвесторы не верят в будущую заоблачную выручку этих компаний на фоне того, что спрос на их продукцию в ближайшее время может упасть в силу мирных обстоятельств.

Почему мы вообще обсуждаем реакцию этого сегмента рынка? Акции быстрее всего отражают настроение инвесторов — те живут не сегодняшней реальностью, а предпосылками будущего, и в этом смысле цена акций служит объективной оценкой будущего такой компании. В прошлый раз, когда запускался переговорный процесс, у инвесторов такой ощутимой реакции не было. А также я бы еще учитывал то, что все эти ВПК-концерны из разных стран, и котируются они на разных биржах.

И то, что они двигаются в одном направлении, говорит о совпадающих взглядах инвесторов в довольно большом регионе.

Динамика нашего рынка обратная — хотя наш-то фондовый рынок впал в эйфорию уже как 1,5 недели. Но наш пример в этом случае менее показательный, на мой взгляд — всё же, последние 3,5 года фондовый рынок только и живет на новостях вокруг военного конфликта, и есть ощущение, что это не холодная стратегия, а стратегия спекулянтов с крупными кошельками. Интересно даже было бы почитать исследование о том, сколько трейдеры смогли заработать денег на колебаниях рынка, ведь волатильность должна была существенно набить их карманы.

Тем не менее, реакция положительная есть, а значит и то, что ожидания у людей с деньгами в акциях позитивные. Экономика — штука такая, в которой весь эффект будет доходить с лагом в несколько месяцев, и только ликвидные рынки могут нам показывать какой-то результат здесь и сейчас.

Это я все к тому, что даже если вопрос конфликта будет решен в ближайшее время, ощутить его эффект по полной мы сможем не ранее 2026 года. Ну а в полную силу всё это заиграет в 2027 году, когда и бюджет страны в новой парадигме собирать будут, и инфляция станет другой. Как и ключ.

#экономика #акции #ЕС

Китайская Угроза 👍

Как выявить инвестиционного мошенника в социальных сетях?

Астрологи объявили неделю текстов о том, как не попасть к мошенникам в сети. Раз уж тот фейк продолжает воровать мои посты в закрытый чат (еще и отредактировал мои антифрод-оговорки), то разберем на его примере типичную мошенническую падль.

Краткое содержание предыдущих серий: мошенник добавился в канал и в КУ чат, через какое-то время скопировал всех подписчиков чата, и добавил их в закрытую беседу с таким же названием и аватаркой чата, как и мой канал. И, естественно, создал полный фейк автора, ссылку на который добавляет в посты, продающие «инвестиции».

Допустим, у вас произошло временное помутнение рассудка, вы потерялись и поверили в «выгодное предложение» от моего имени. С копированием канала и аккаунта, эта падль крадет и доверие подписчиков — в надежде, что она усыпит вашу бдительность, поскольку что-то выгодное предлагает человек с репутацией.

Однако, кто бы не предлагал вам приумножить свои деньги, если у этого человека нет лицензии на осуществление такой деятельности, выданной в РФ, то можете сразу игнорировать их. Подчеркну, что статус квалифицированного инвестора не означает, что у человека есть право заниматься деятельностью по консультированию или управлению деньгами.

Статус квала, если вы не в курсе, можно купить у любого брокера за пару тысяч в месяц. Есть такие тарифы.

Помимо лицензий, у управляющего должна быть история его деятельности, а самое главное — проверенная (аудированная) отчетность за несколько лет. Если и этого нет, то тоже смело пропускайте (попускайте) такие предложения.

Однако в том закрытом «чате» мошенник пытается прогреть жертву, имитируя работу с клиентами. Он публикует переписки со своим мужем клиентом, который якобы проходил какие-то инвесткурсы и состоит в группе выпускников. Видимо, так плохо научили инвестировать, что тот передает учителю деньги в управление.

Злоумышленник обещает быстрый результат в короткий срок. Он принял перевод на имя некой Риммы Л. (напомню, меня зовут Никита) в размере 100 тысяч рублей, и через пару дней вернул ему деньги в размере 550 тысяч. То есть, изначальный банк увеличил в 5,5 раз.

Но тут вылезает еще одна слабость в легенде этого кидалы — если он может такое провернуть за пару дней, то зачем ему кого-то обучать инвестициям или привлекать чужие деньги? Да такой умелец за пару месяцев себе сделает денег на отдельный банк на сдачу от кофе.

Напомню, что чем больше ожидаемая доходность, тем выше риски. Нормой доходности на рынке можете считать среднюю ставку по депозитам. Чем выше обещания поднимаются от этой ставки, тем выше вероятность потерять деньги.

Как вы понимаете, между увеличением депозита в 5,5 раз за 2 дня и 16% за год есть некоторая разница. Которая какбэ намекает, что если бы это даже были реальные доходности, то управляющему либо пришлось брать кредитное плечо х1000000 (чтобы хоть как-то работать с риском), либо он их потерял бы с вероятностью 99,999999999% при отрицательном матожидании.

Также этот представитель древнейшей профессии постоянно говорит о том, что так может каждый, начать можно с 40 тысяч, а управлять он готов деньгами только одного человека. Но про свою выгоду он ничего не говорит, а такие суммы и такое количество клиентов какбэ намекает, что на тот проводе шиз скам.

В реальном мире, если вам никто не озвучивает, чего вам будет стоить та или иная услуга, то скорее всего заработком просящего деньги будут ваши деньги.

Ну, и напоследок, такой мошенник существует только в виртуальном мире, и никаких договоров он не составляет. Такая инвестиция равноценна передаче денег любому незнакомому человеку в метро, с ожиданием, что он завтра вернется в то же время и вернет вам деньги.

Шлю мошеннику лучей поноса. Надеюсь, вы там подавились всей своей командой, пока это читали.

Китайская Угроза 👍

Как Бэтмен проиграл на бирже свою компанию

Продолжаем говорить про мошенничество в инвестициях. Сегодня затронем тему кино и поговорим о том, как кинокартины нам показывают мутные схемы.

Сегодня я предлагаю обсудить, за что посадили Волка с Уолл Стрит (киношного и реального), а также как в третьем фильме Кристофера Нолана про Бэтмена обанкротили главного героя.

Начнем с Темного Рыцаря (The Dark Knight Rises). Там, если вы помните, Лига Теней ворвалась на фондовую биржу Готэма, чтобы, используя биометрию Брюса Уэйна, от его лица провести ряд высокорисковых сделок.

А схема была следующая — фейковый Бэтмен покупал пут-опционы (производный финансовый инструмент) на акции собственной компании. Делал это много, видимо еще и с кредитными плечами, чтобы заработать на падении акций его собственной компании.

Видимо, падения никакого не случилось, ставка не сыграла, а кредитное плечо «съело» весь капитал миллиардера. В реальной жизни подобная схема не реализовалась бы по ряду причин:

🔵при захвате биржа просто остановила бы торги
🔵надзорный орган из-за таких объёмов торгов заблокировал бы сделки
🔵для того, чтобы проводить сделки с таким капиталом, мало иметь доступ к биометрии клиента — скорее всего, биржа бы запросила дополнительную авторизацию.

Куда реальнее была история мошенничества Джордана Белфорта, поскольку главный герой фильма волк с Уолл Стрит реально существует, и реально сидел в тюрьме. Многие считают, что его посадили за активное впаривание продажу копеечных компаний без перспектив, но это не так.

Хотя, забавно в этом контексте еще раз упомянуть Темного Рыцаря, поскольку сцена на бирже начиналась с диалога:
— Тут нечего воровать.
— А что вы тогда тут делаете?

В реальности же главный фрод Джордана заключался в схеме «Памп энд Дамп», а также в отмывание денег через офшоры. Если вы помните, то в кино была сцена с IPO обувной компании, акции которого сначала выкупила брокерская фирма Белфорта, а затем впаривала их своим клиентам на пике цены.

То есть, спрос был искусственно создан, цена завысилась, и через акции Белфорт крал деньги клиентов, которые потом прятал в офшорах.

Чему нас учат эти истории? Не вестись на активные продажи какого-то хлама, в котором вы не разбираетесь, но покупка которого вам обещает баснословные барыши, со слов продажника. Ну, и всегда использовать двух-, или даже трехфакторную аутентификацию для того, чтобы проводить операции с вашими деньгами.

Особенно, если вы миллиардер.

#финансы #акции #мошенничество

Китайская Угроза 👍

ФРС США на пороге больших перемен, которые затронут весь мир

Давайте поговорим про американский аналог ЦБ РФ — ФРС США. Уже сейчас видно, что там в ближайший год грядут большие изменения. И эти изменения, просто в силу размеров американской экономики, повлияют и на остальной мир.

Если кто не в курсе, то у Дональда Трампа весь 2025 год конфликт с главой ФРС США Джеромом Пауэллом. Президенту не нравится его подход к местной денежно-кредитной политике, и он считает ее чрезмерно жесткой.

Напомню, что на текущий момент ключ в США находится на уровне 4,25-4,5%, при инфляции в 2,2% (критики Набиуллиной жалуются на наш ключ, а в США он точно так же в два раза выше текущей инфляции).

И ключ этот не снижался с декабря 2024-го, что сильно раздражает Дональда Фредовича. У него, как уже я говорил, есть целый план-капкан — как сделать классно американской экономике, ослабив доллар и нарастив экспорт из страны (и сохранив бакс мировой резервной валютой). Очевидно, что ему не очень нравится текущее положение со ставками, влияющими на цену госдолга и торговый баланс.

К слову, про трамповский план и вообще про причины торговой войны я даже выпустил отдельное видео.

Трамп напрямую уже просил Пауэлла досрочно сложить с себя полномочия и уйти в отставку — хотя он сам же назначил его в свой первый президентский срок. Но в данном случае даже президент страны не может снять главу ФРС, и тот сможет оставаться на своем посту до весны 2026 года, когда его полномочия истекают.

А теперь самое интересное.

Человека с улицы посадить на место главы ФРС нельзя. Сначала его нужно протащить в совет управляющих ФРС с этой самой улицы.

Глава выбирается только из членов совета, а вакансии в этом совете появляются крайне редко. К слову, Пауэлл, даже уйдя с поста руководителя, не уйдет из совета.

И так уже получилось, что место в совете недавно появилось, а номинировал на это место Трамп своего экономического советника Стивена Мирана. Который, так уж сложилось, — один из соавторов экономического плана Президента с блэкджеком и тарифами (и один из главных героев того моего видео).

А теперь очевидная теория заговора — Трамп протащит с одобрением в Сенате позицию Мирана в Совет при ФРС, а затем пролоббирует его избрание после Пауэлла. Будет ли Миран слушаться Трампа на этом посту — большой вопрос, однако у взаимоисключающего экономического плана появятся рычаги к исполнению.

Есть даже ощущение, будто в этом году Трамп занимается попытками получить Нобелевскую премию мира, а в следующем будет приводить в действие свой план с тарифами для всего остального мира, который ему «будет должен». И с учетом кадровых решений — с поддержкой со со стороны ФРС и Министерства финансов.

А там до нового экономического курса и Бреттон-Вудса рукой подать.

#экономика #США #ФРС #ключ

Китайская Угроза 👍

В России уже больше месяца не растут цены

В экономических каналах можно вечно обсуждать рубль, инфляцию, инвестиции (которые я не продаю) и что там скоро будет с российской экономикой. И, если в этих категориях все плохо, то народ обычно ждёт, что будет еще хуже в духе «сейчас еще цветочки». А если динамика положительная — принято в этой динамике сомневаться.

Сегодня снова уделим внимание инфляции, поскольку мы с вами наблюдаем крайне удивительную картину — пять недель к ряду динамика цен показывает дефляцию, то есть темпы изменения цен падают. Ну, и еще кучка идиотов продолжает притворяться мной, в надежде сделать хоть одну фейковую продажу инвестиций. При том, что по публикациям видно, что за фейковым Никитой скрываются самые глупые мошенники, которым бы деньги даже их мама не доверила с такими разводами.

Но вернемся к более интеллектуальной теме про инфляцию, поскольку у народа большое недоверие к официальным данным. Напомню, что на момент 18 августа рост цен в пересчете на год упал за неделю на 0,04% — до 8,49%. И есть ощущение, что этим данным не доверяет население, поскольку это видно в отчетах ЦБ РФ по наблюдаемой инфляции и инфляционным ожиданиям россиян на год вперед.

Так, например, наблюдаемая инфляция в августе выросла на 1,1% до 16,1%, а ожидаемая — на 0,5% до 14,5%. Важно отметить, что это первый взлет по ожиданиям с начала лета — в июне и июле наблюдалось падение.

И тут можно задаться вопросом — в чем причина такого не доверия и расхождения по данным? А ответ может скрываться за несколькими причинами.

Если посмотреть на графики наблюдаемой и ожидаемой инфляции за последние 3 года, то эти показатели всегда начинают свой рост с августа, а пик этих ожиданий приходится на декабрь. Видимо, по весне люди живут с ожиданиями, что этот год будет лучше, но летом ожидания и наблюдения начинают новый цикл повторения.

Мошенники продолжают продавать инвестиции, я их продолжаю не продавать, а с 1 июля последние три года власти повышали тарифы на ЖКХ, причем существенно. Ну, и не забываем, что август — это пик автомобильного сезона и сезона отпусков, и на этот период приходится самое большое повышение цен на топливо, которое государство часто перекрывает эмбарго на его экспорт из страны.

Это, к слову, происходит регулярно с начала 2010-х годов. Основное звено в переработке топлива — НПЗ, летом уходят на плановое обслуживание, что сокращает объемы производства + в этот раз добавились атаки беспилотников. В итоге, можно сделать вывод, который кто-то посчитает притянутым за уши, что рост про инфляционных ожиданий и наблюдаемой инфляции в августе — это скорее фича, или сезонность, а не баг.

Готов поспорить, что похожая картина будет складываться также через год. И, поэтому, я бы не связывал дефляцию Росстата и текущую оценку инфляции населения как выражение недоверия. Недоверие оно стабильное, как и сезонность данных.

Ну и напомню, что я не продаю инвестиции.

#финансы #инфляция #тема

Китайская Угроза 👍

Хоть у нас сейчас летнее новостное затишье, кое-какие финансовые события все же прорываются на обложки крупных СМИ. Причем сразу нескольких изданий.

Как я уже писал раньше, банк выплатил своим акционерам рекордно щедрые дивиденды — почти 787 миллиардов рублей. Половина этой впечатляющей суммы разошлась по счетам двух миллионов частных инвесторов и компаний. Однако на первые полосы «Ведомостей», «Коммерсанта» и РБК Сбербанк попал не только из-за своей щедрости.

Событие в том, что участники Клуба акционеров — то есть владельцы акций Сбера в СберИнвестициях — получат больше, чем просто дивиденды. Основное правило Клуба так и гласит — акционеры Сбера должны получать больше. А именно финансовые и лайфстайл-привилегии, участие в закрытых мероприятиях и встречах с топ-менеджерами, а главное — возможность влиять на будущее компании.

Единственное условие для членства в Клубе — владеть акциями Сбера в СберИнвестициях.

Похоже, новое первое правило Клуба — о нем должны говорить все. И, судя по вниманию прессы, банку это удается.

#банки #Сбер #акции

Китайская Угроза 👍

«В российской экономике все плохо» — это байт или уже реальность?

В финансово-экономической блогосфере как будто бы наступил кризис идей. То ли это лето вышло самым небогатым на события за многие годы, то ли темы для текстов и видео закончились по третьему кругу, но у коллег я стал чаще видеть заголовки в духе «Вашим деньгам в банке капзда», «Россияне никогда не вернут кредиты» или «У России закончились деньги».

К слову, про самое не событийное лето: в этом году никто даже не вспоминал о том, что август — исторически самый сложный месяц для российской экономики, как и никто не вспомнил про дефолт 98-го года.

И я хочу выразить мнение по поводу всех этих заголовков. Условно разделю коллег на тех, кто использует байт ради того, чтобы привлечь ваше внимание хоть к сколько-то полезной информации и тех, кто просто сошел с ума и, несмотря на свои заслуги, статус и академический опыт, дает негативные прогнозы потому что он так чувствует, а не анализирует и дает объективную оценку.

К первой группе у меня вопросов нет — я и сам регулярно делаю в заголовках байты, чтобы привлечь больше трафика, но вместе с тем я понимаю, что не обманываю ожидания подписчика своим контентом. Если текст или видео про «заморозку депозитов», то там речь про то, почему такой заморозки не будет и т.д.

К слову, этим текстом я не хочу себя вписать ни в какой лагерь финансовых блогеров — я не с теми, у кого все классно, и не с теми, у кого все плохо. Я на объективной стороне.

Вместе с тем, выступая часто в роли антагониста у той стороны, которые говорят, что в России полная жопа беда в экономике, может сложиться ощущение, что сторону-то я занял. Однако на стороне тех, кому все хорошо, совсем неинтересные аргументы или видение ситуации, поэтому мне там нет повода для высказывания.

А вот с другой стороны — все гораздо веселее. Недавно один заслуженный экономист всерьез говорил о том, что в России грядет массовое изъятие денег у народа, потому что у людей рекордные запасы денег на депозите, и еще им банки выплачивают рекордные проценты, то есть народ становится еще богаче.

Аргументы там в духе — ну это же российская экономика, поэтому и отберут. Я, конечно, утрирую, но весь набор аргументов сводился к этому.

И это лишь одно из множеств мнений о том, какой нас всех мрак ждет в ближайшее время. Ну еще и кринж (а для кого-то та самая правда). Только вот нам этот мрак вот вот обещают уже лет 11, да ток я все не пойму — мы уже живем плохо или плохо еще не наступило? А ведь раньше было хорошо, да и сейчас не сказать, что я сильно обламываюсь.

Весь свой эмоциональный пассаж я хочу свести к следующему — кто знает, что такое статистика, тот знает, что такое нормальное распределение и кривая Гаусса, которая в форме колокола. Этому нормальному распределение подчиняется все в нашей жизни — от успешности экономики до количества прочитанных телеграмм текстов в день на человека. Большая часть всего в этом мире живет в середине, под «колоколом» этого графика.

То есть, в среднем мы средние. И экономика у нас в среднем средняя. Да, есть отклонения в виде августа 1998 года (я все-таки упомянул дефолт), но и есть «тучные нулевые» до 2008 года, когда экономика и бизнес быстро росли.

И если у вас вдруг возникнет вопрос на тему — а какая экономика России сейчас? Самым близким к реальности будет всегда ответ — дела средне. Это не плохо, и не хорошо — просто средне.

А если захочется более точно обозначить эту средноту, то тут можно пройтись по блогерам, которая говорят что все плохо, и по тем, у кого все хорошо, и между этими точками найти то самое среднее положение экономики. Так что, моя сторона экономических блогеров — это та, у кого все средне.

#экономика #вклады #дефолт

Китайская Угроза 👍

Кривая Лаффера нервно курит в стороне и смеется

Я как-то вам рассказывал про кривую Лаффера — это концепция, названная в честь финансиста, которую ее придумал, и за которую получил Нобеля по экономике. Суть ее в том, что она наглядно показывает эффективность системы налогообложения — если ставки слишком низкие или слишком высокие, то бюджет страны недополучает налоги.

Если налоги низкие — почти весь бизнес в белой, легальной зоне, но платит мало (потому что ставки небольшие). А вот если они высокие — бизнес переходит в серую или черную зону (то есть, в тень) и не платит вообще. То есть, высокие налоги побуждают все большее число налоговых агентов скрывать свои финансы и нарушать закон.

И знаете что? В российском экономическом пространстве эта теория снова себя подтвердила. Бюджет пострадал из-за табачной продукции — повышение налога лишило казну сотен миллионов рублей.

В прошлом году в 2 раза подняли ставки акциза на жидкости для вейпов, в этом году они выросли еще раз. Естественно, это сильно ухудшило маржинальность этого продукта (если продавать флакон за 700 рублей и платить 1300 акциза — бизнес у вас не сойдется). Подозреваю, что и на подорожавшую легальную жижку для парения еще и спрос начал падать из-за повышение цен. И это побудило бизнес либо прикрыть свою «Vape 24/7» лавочку, либо спрятать ассортимент под прилавок.

И вот теперь эффект — собираемость такого налога снизилась на 96%. Говорит ли это о том, что в стране на 96% снизилось число вейперов? Ответ вы и сами знаете.

По данным СМИ, рынок никотиновых жидкостей не сократился, и составляет существенные 210-230 млрд в год. Просто легальных продавцов стало в 23 раза меньше, а 85% рынка теперь находится в тени.

#экономика #налоги #бюджет

Китайская Угроза 👍

День экономических знаний в КУ

Сегодня я бы мог написать рядовой пост о том, что с 1 сентября вступили в силу куча законов, которые вводят новые штрафы за продажу картошки со своей грядки, или что деньги со счета в банкомате может стать сложнее, потому что мошенники не дремлют.

Но лучше давайте поговорим о чем-то хорошем и прекрасном — о знаниях. Сегодня по всей стране люди либо идут снова на учебу, либо вспоминают, какие цветы они принесли учительнице на свое первое 1 сентября.

И в этом контексте можно поговорить о знаниях и об образовании чуть подробнее. Для начала напомню, что знания можно получать регулярно и для этого не обязательно ходить в какое-то учебное заведение. В канале есть меню, где вы можете найти мои старые тексты на базовые темы по финансам и экономике. Так что если у вас есть тяга к тому, чтобы заполнить пробел в знаниях — то велком.

Если же текстов вам мало, и хочется чего-то фактурного, то на канале есть видео о том, с каких книжек я бы начала базовое погружение в вопрос экономики, и есть отдельный видос про базовые книжки по погружению в инвестиции. И в этом процессе лучше сначала освоить экономическую базу, а потом уже нырять в книги по инвестициям, иначе вы рискуете стать любителем технического анализа не получить важные теоретические связки и что-то поймете не так.

Я знания и образование люблю, причем настолько, что уже планирую следующий этап по расширению этих знаний. Пожалуй, учеба — это то, что у меня получается лучше всего, но это также и часть моего мировоззрения — если перестать узнавать что-то новое, то можно быстро застрять на одном месте, и начать стагнировать (а то и деградировать).

Ну, и напомню, что лучшая инвестиция, которую вы можете сделать — это ваши знание/образование, или инвестиция в это же ваших близких. Этот актив не смогут у вас отнять, его и инфляция не испортит — то, что сегодня может казаться не актуальным, через какое-то время может стать новым трендом. Ну и в конце концов, всегда можно начать продавать свои знания как уроки истории какого-то ремесла. Например, как историю экономических учений.

К слову, эта инвестиция быстрее вам может принести стабильные дивиденды, которые со временем будут только расти. Так что, это выгодная сделка со всех сторон.

Также, напомню, что в канале можно почитать о том, в каких ВУЗах учился я, и как вообще сейчас можно выбирать место для учебы (актуально, в основном для экономистов).

Ну, и раз у нас такой праздник, то можете в комментах позадавать вопросы, а я вам либо кружочком отвечу, либо дам ссылку на мой/чужой  материал. Гулять так гулять.

Китайская Угроза 👍

Почему Центробанк должен много и доходчиво говорить

Интересная исследование от ЕЦБ дошло до нас через СМИ. Там изучали прозрачность денежно-кредитной политики — как ее понимают рядовые жители страны и как это отражается на инфляционных ожиданиях.

Для начала небольшое лирическое отступление: о том, почему так важна прозрачность и при чем тут инфляционные ожидания. Я как-то говорил, что самой большой силой в экономике я считаю доверие. Так что, ответ на вопрос «в чем сила?» у меня есть.

Исследования показывают, что чем выше доверие в экономике, тем меньше трений или транзакционных издержек в ней, и тем выше ее эффективность. Экономист Аузан в одной из своих лекций говорил, что если бы в России индекс доверия был на уровне той же Швеции, то российский ВВП мог бы быть на 50-60% больше.

А что развивает доверие внутри экономики? Действия основных экономических агентов по отношению друг к другу. И наращивать это доверие можно, только если все стороны открыты к этому процессу.

И важная часть общего доверия населения к экономике — это доверие к избранной денежно-кредитной политике местного Центробанка. Но ответ на вопрос «Что такое ДКП?» у нас знает в лучшем случае каждый сотый. А принципы ее формирования — едва ли каждый тысячный (по оценке на глазок от автора).

И вот тут встает вопрос — а как доверять тому, чего не понимаешь? В этом и кроется главный вывод исследования ЕЦБ — чем больше и лучше непрофессионалы понимают решения ЦБ, тем больше к нему доверия. И главное — тем лучше «якорятся» инфляционные ожидания населения к таргету местного регулятора.

Тут даже можно поразмышлять на тему индекса доверия к ЦБ — во сколько раз ожидания расходятся с таргетом. Понятно, что чем ближе к 1 будет эта метрика, тем доверия больше (и эту статистику ЦБ РФ вполне открыто публикует).

Дело даже не столько в блогерах и СМИ, которые вам переводят на общедоступный язык пресс-конференции и решения ЦБ, а в том, чтобы этот институт сам проводил разъяснительную работу. То есть, четко и ясно доносил свои решения и мысли до самых далеких от финансов людей.

Вы спросите — а какая от этого выгода? А я снова повторю — инфляционные ожидания населения.

Они могут как помогать бороться с инфляцией/дефляцией, так и мешать. Если ЦБ РФ через год ожидает инфляцию 4%, а население 13%, то это звучит как прямой призыв к тратить деньги сегодня, потому что «налетай, пока не подорожало».

Согласитесь, мотивация странная — я покупаю не потому, что мне это нужно сейчас, а потому что завтра будет дорого. И такое потребительское поведение только усложняет задачу по доведению инфляции к таргету. А это значит, что ЦБ придется потратить больше ресурсов на борьбу с ней.

Так что, ждём рубрику от ЦБ «Для самых маленьких», или «Объясняю триллему центральных банков как для бабушки».

#финансы #ЦБ #инфляция

Китайская Угроза 👍

Почему рождаемость так важна для экономики?

Под одним из моих недавних текстов развернулась дискуссия, и подписчиков задавался вопросом — а почему все так привязались к рождаемости, и почему это важно для экономики? На самом деле существует прямая связь между численностью населения и благосостоянием экономики, а также между населением и ожидаемым будущем благосостоянием.

Это условие не исчерпывающее — в мире много стран с высокой плотностью населения, и при этом не с самой лучшей и передовой экономикой. При этом уже сейчас есть обратные примеры, когда с рождаемостью дела плохо, а ранее сильная экономика начинает ощущать последствия «старения населения». Например, это Япония.

Если говорить утрировано и по-простому, то чем больше экономически активного населения внутри страны, тем больше товаров, работ и услуг они могут создать и потребить, и тем больше будет совокупный эффект (тот же рост ВВП). Но это одна лишь из важных вещей, которая связывает рождаемость и экономическое благополучие.

Можем в этом контексте поговорить уже про людей рожденных и стареющих. В странах с солидарными пенсионными программами, среди которых и Россия (когда пенсии выплачиваются из тех денег, которые поступают от текущего поколения здесь и сейчас), есть проблема — когда на пенсию уходит больше людей, чем приходит на рынок труда, такой системе сложно выжить.

То есть, если сегодня пенсию одного человека формируют взносы 2 работяг, то когда лет через 30 на пенсию будет выходить поколение 90-х, такое число может быть гораздо хуже, если рождаемость не вырастет.

И тогда могут подняться вопросы: а достаточно ли средств в пенсионном фонде, может ли система себе позволить содержать пенсионеров при текущем пенсионном возрасте?

И это проблема не только России, а большого числа стран — даже в Китае столкнулись с падением рождаемости, как и в западной Европе или Японии, про которую я уже говорил. И там по-любому в будущем будут решать вопрос выхода на заслуженный отдых изменением пенсионного возраста, или любой другой радикальной пенсионной реформой.

Так что да, вопрос рождаемости — это вопрос благосостояния экономики сегодня, завтра и на нашей пенсии.

#экономика #пенсии #ВВП #демография

Китайская Угроза 👍

Китайский университет усиливает ИИ Сбера

На полях начавшегося вчера Восточного экономического форума первый зампред правления Сбербанка Александр Ведяхин рассказал, что банк подписал соглашение о сотрудничестве с Университетом Цинхуа. Кто не в курсе — это один из 9 ведущих вузов Китая, а будучи в России, по числу студентов (~35 тысяч) он бы занял 6-е место.

Сотрудничество со Сбером будет касаться технологий искусственного интеллекта, и в целом охватит широкий спектр проектов и сфер. А именно — совместные исследования, стажировки, академический обмен, помощь для стартапов и многое другое. То есть, в списке и наука, и образование, и бизнес. Так что другие российские банки могут уже готовиться к китайской угрозе со стороны Сбера.

Кстати, в конце прошлого года я писал, что Сбер проводил конференцию AI Journey в Москве, и на ее полях объявили о создании международного ИИ-альянса. Сейчас в этом альянсе уже 17 профильных ассоциаций из 14 стран.

Почему подобное сотрудничество важно для всей нашей экономики?

По данным McKinsey, интеграция ИИ в экономику может увеличить глобальный ВВП на $13 трлн к 2030 году. Для России это шанс преодолеть «технологический разрыв» и повысить эффективность в банковской, логистической и промышленных отраслях.

И так хорошо случилось, что Китай — на передовой развития ИИ и сервисов, связанных с ним. Сотрудничество с Цинхуа — это фактически доступ к одной из крупнейших исследовательских школ мира. До конца этого года, как ожидается, Китай вложит в развитие ИИ $98 млрд. Так что это не просто обмен знаниями, а выход на передовой технологический поток.

#банки #Сбер #ИИ #Китай

Китайская Угроза 👍

Альфа-Банк профинансирует строительство на Дальнем Востоке

В рамках ВЭФ он заключил соглашения с двумя региональными застройщиками.

Например, рядом с Владивостоком появится DNS Сити от DNS Group — это агломерация на 80 тысяч человек (да, если вы не знали, то DNS не только продает компьютеры, но еще и строит дома).

Еще одно соглашение — компании «ДА! Девелопмент» Альфа предоставит финансовые решения для оптимизации бизнес-процессов. А в будущем — еще и деньги на строительство жилых кварталов бизнес-класса и объектов индустриальной недвижимости.

Дальний Восток сейчас активно развивается, и крупные игроки это чувствуют. Инвестиции идут в регион, появляются амбициозные проекты.

Так что это с любой стороны хорошие новости для местных жителей — появятся и новые рабочие места, и жильё, и необходимая инфраструктура.

Ну и про позитивный эффект для экономики не стоит забывать. Такие крупные проекты создают рабочие места, а строительство недвижимости (бизнесовой или жилой) имеет большой мультипликатор для экономики. Потому что за стройкой затем потянутся работы по созданию инфраструктуры для жизни и работы: магазины, точки общепита, ПВЗ, поездки до места на такси, и новые рабочие места уже после работ по возведению.

Китайская Угроза 👍

Мой опыт финансовой безграмотности

Вчера у меня был день рождения, а еще в день мой банк напомнил, что у нас с ним очередная годовщина отношений. Клиентский опыт этот был специфическим, а я сваливался в несвойственную мне теперь финансовую безграмотность.

Если на прошлый свой ДР я подарил вам свои финансовые лайфхаки, то в этот раз хочется поделиться своими финансовыми фейлами, чтобы вы сделали выводы из моего опыта. Ну и чтобы еще раз подчеркнуть — не все, кто говорит о финграмотности, живут по ее правилам.

Начнем как раз с моей банковской годовщины — первую кредитку я завел на свой 23-й день рождения. До того с кредитами дел не имел, в семье к ним было отношение всегда настороженное (и эта культура долго сидела у меня в голове).

Завел я карту без острой необходимости — мне хотелось сделать себе подарок в виде нового костюма, чтобы носить его на новой работе в международном аудите и соответствовать духу этого заведения, хотя до зарплаты была еще неделя. День рождения только раз в году, и я решил: возьму карту с лимитом на 20 тысяч, куплю костюм, погашу со следующей зарплаты и выдохну.

Деньги я вернул в срок без процентов, и забыл за эту карту на пару лет. В эти пару лет банк успел поднять мне лимит с 20 до 100 тысяч, но я понимал — если я все их потрачу, попаду на большие проценты, ведь одной зарплатой я такую сумму не перекрою.

В 2018 году я полетел в отпуск в Европу, где у меня внезапно закончилась отпускные. Со мной была та самая кредитка и еще 5 дней отдыха — и именно тогда открылся портал в большие проценты.

Напомню: перекрыть весь лимит одной зарплатой, сохранив деньги на жизнь, я не мог. И вместо того, чтобы гасить баланс и просто тратить деньги с нее (сохраняя и продлевая грейс-период, чтобы не попасть на проценты), я просто вносил минимальный платеж.

Я наивно полагал, что раз минимальный платеж — 1/12 моего долга, то за год все будет погашено. Голову я включил через год, когда понял, что особо ничего я не погасил. Потому что минимальный платеж перекрывает проценты, но не тело, и мой долг перед банком примерно на 100 тысяч остался тем же.

Параллельно с этим банк снова поднимает кредитный лимит (и о первом, и о втором повышения я не просил). Лимит был около 180к, а в 2019 году у меня случаются первые проблемы с работой. Пришлось искать новое место 3 месяца и тратить эту кредитку, так что лимит все же пригодился.

Найдя работу и восстановив финансовое положение, обращаться с кредиткой я лучше не стал — вносил лишь минимальный платеж. Внимательный читатель уже понял, что эта история растянулась на года, это значит, что пошла прогрессия и проценты на проценты.

В 20-м году мне пришла гениальная идея о рефинансировании — но не как у людей с головой (кредит под более низкий процент), а на кредитку в другом банке. Лимит мне там дали уже в 400 тысяч, и это тоже делу не помогало.

Мой роман с кредиткой закончился в 2021-м. Тогда были самые низкие ставки по кредитам за последние лет 10, и я уже реструктуризировал долг в 400 тысяч (а не 20 или даже 100). Время показало — решение было правильным и выгодным с учетом текущих ставок.

Где я был финансово безграмотен в этой истории?

🔵завел кредитный продукт без явной потребности — мог же потерпеть неделю
🔵не заблокировал/заморозил лимит на карте — тогда мне бы его не подняли
🔵плохо рассчитал свои отпускные, и стал тратить дорогие деньги банка
🔵не использовал грейс-период кредитки правильно — вносил только минимальный платеж и не смотрел на детализацию
🔵сделал перенос баланса с кредитки на кредитку — это ничем не помогло, и только сделало кредитную дыру больше.

Я не рассматриваю этот опыт как что-то плохое или ошибочное. Я заплатил за свое образование в сфере кредитных карт, жизнь принудила меня изучить этот инструмент на себе. И пропало ощущение, что кредит — это плохо.

Плохо — без головы подходить к этому продукту, когда у меня были все возможности ни рубля на проценты не потратить. А по моим подсчетам, процентами только по кредиткам я отдал около 100-150 тысяч, что тянет на оплату семестра на экономическом факультете.

Китайская Угроза 👍

Как банки решили оставить без сверхприбыли

На выходных растиражировали новость о том, что партия ЛДПР предложила забирать побольше денег у банков. Иными словами — разработать методологию по дополнительному налогообложению банков. Разработать эту идею предлагают совместно с ЦБ РФ, а налоги брать из некой «сверхприбыли».

Тут, конечно, можно было ожидать волну комментариев от регулятора и банковского сектора в духе «о как». Но их не поступило, да и, я не думаю, что поступит. И в разработку законопроекта я тоже не верю — это скорее «медийный вброс», нежели реальная инициатива. Поэтому новость никто даже особо не комментирует. Но я все же разберу эту инициативу на части.

Для начала нужно понять — а что вообще считается сверхприбылью? Рост к прошлому году? Если да, то заработав хотя бы на рубль меньше, банки сверхприбыль не получат. Помним — в прошлом году у сектора было почти 4 трлн рублей чистой прибыли.

Даже если фантазировать на тему, что эту норму прибыли изобретут, это приведет только к замедлению развития банковского сектора, поскольку никакому бизнесу нет интереса натыкаться на дополнительные налоги.

А дальше это быстро протранслируется в экономику — условно, банки начнут меньше выдавать кредитов населению, и вот уже снова развалится рыночное равновесие, спрос меньше, чем предложение, спираль дефляции и сокращения темпов роста экономики, или вообще ее падение.

Но, тут еще вот что важно сказать — сегодня «сверхприбыль» есть, завтра ее нет. В разные фазы экономики лучше себя показывают разные сектора, и тогда это «индустриальное» предложение нужно раскатывать на всю экономику. Иначе в нем не будет столько ожидаемой пользы, сколько думают законодатели.

Так что результат вчера не гарантирует результат завтра. Даже если представить, что и норму доходности ввели, и налог появился, то у самих банков в секторе есть десятки методов, как не выходить из лимитов по доходам.

У нас есть нормативы достаточности капитала и есть методологии создания резервов, и вот в резервах кроется самое очевидное решение. Говоря проще, резервов должно быть минимум столько, чтобы хватило на определенный момент избежать проблем с портфелем банка и чтобы нормы по капиталу не проседали.

Но вот верхней планки по резервам нет, тут у банков свои расчетные модели и риск-менеджмент. А что такое резерв — это по сути искусственное и легитимное право финансового института занизить доходы, так называемая стоимость риска.

Банкам ничего не мешает закручивать доходы в резервы, и тем самым избегать появления сверхприбыли. И это я еще не говорю про десятки других легальных бизнес-практик по распределению доходов и расходов внутри большой финансовой группы.

Ну, и наконец, такая инициатива бьет по большому числу инвесторов, что совсем не играет на руку инициативам по развитию рынка долга и рынка капитала у нас в стране. Такими темпами мы не добежим до цели Х2 по индексу Мосбиржи, которую год или два назад обозначал Президент.

Здесь появляется явный конфликт интересов двух классов инвесторов — государства и всех остальных. Первые могут менять правила игры под себя, но зачем тогда инвестировать внутри такого игрового поля?

Так что я у такой инициативы не вижу перспективы ни в каком разрезе. Даже если что-то из этого будет реализовано.

Разве что налог такой будет символический — в районе 1-3%, но и это будет не самым лучшим решением. Вспомним снова про кривую Лаффера.

#финансы #банки #прибыль

Китайская Угроза 👍

Дефицит бюджета будет выше плана. Сильно выше

Что такое осень? Это подсчет ожидаемого дефицита бюджета на конец года.

Этот финансовый год пошёл явно мимо бюджетного плана — курс рубля крепче ожидаемого, а нефтегазовые доходы подкосили цены на бочку нефти ниже ожиданий. Поэтому для балансирования бюджета приходится забирать деньги из ФНБ. Как всегда, у государства есть несколько способов преодолеть этот дефицит: налоги, госимущество и госдолг.

Налоги и так повысили с этого года — теперь и компании, и официально трудоустроенные сотрудники заносят в бюджет больше денег. Тут в моменте пересмотреть ничего нельзя, да и, повышать тоже проблемно — снова напомню про кривую Лаффера.

Остается только долг и продажа госимущества. И тут у Минфина есть что сказать.

Министерство Антона Силуанова нарастит продажи гособлигаций сверх изначального плана. Напомню, что в год мы заходили с плановым дефицитом в 3 трлн (10% от расходной части, или 1-2% от годового ВВП), но к концу года он может быть и все 5-7 трлн по разным оценкам.

Для тех, кому кажется, что у России закончились источники финансирования, напомню: текущий объем госдолга к ВВП составляет 15%, и почти вся сумма в своей нацвалюте. Дефолтнуться в своей же валюте — это я не знаю, кем надо быть (но этим и не пахнет).

Просто добавлю для сравнения: соотношение госдолга к ВВП в Германии составляет 63%, в Китае — 88%, а в США — 123%. Так что нам есть откуда деньги получать.

Для тех, кто не видит в дефиците ничего плохого — как ни крути, но это проинфляционный фактор, даже если дефицит относительно небольшой. Так что, и радоваться тут нечему, с какой стороны не посмотри.

Но чего это мы про долги все говорим? У государства же есть что продать.

По ожиданиям Минфина в этом году у государства есть определенные активы, которые можно передать в частные руки. Например, перешедший недавно под госуправление аэропорт Домодедово. На таких продажах планируют собрать около 100 млрд рублей. Причем Минфин вполне допускает, что продавать такие активы будут даже иностранцам.

А что в итоге?

Дефицит и долги есть, пока они не пугают. Но, хоть катастрофы нет, динамика напрягает — уже второй год подряд дефицит становится больше, как объем госдолга.

#экономика #бюджет #госдолг

Китайская Угроза 👍

Что будет с кредитами после заседания ЦБ в пятницу?

Уже в эту пятницу Банк России будет принимать решение по ключевой ставке. Мнения аналитиков, если и разделились, то не существенно: большинство ставит на снижение ключа на 2 пункта — то есть, с 18% до 16% годовых. Есть и «умеренные» — они ставят на 17%.

Сам я все еще пребываю в отсутствии полного понимания, как и что больше всего влияет на решение по ключу. Однако, в этом году массовое бессознательное, в лице опрошенных экспертов чаще угадывало решение, так что, подбросив монетку, я присоединяюсь к большинству, которые ожидают ставку на уровне 16%.

Хотя еще в начале года мне казалось, что ключ на таком уровне в 3-м квартале — это что-то из рассказов писателей фантастов.

По традиции напомню, что при смягчении ДКП, рынок банковских вкладов и кредитов среагирует мгновенно. Депозиты станут менее выгодными, а кредиты, наоборот, доступнее. Так что, сейчас до пятницы лучшее время для тех, кто может и хочет сделать депозит. Ну, а тем, кому нужно кредитное плечо, тем лучше дождаться пятницы.

Сейчас (при 18-й ставке), как видно в поиске Яндекса, ставки по кредитам наличными — примерно в диапазоне от 20% до 45% годовых. По факту же, в среднем, кредиты наличными в августе выдавались под 31,4% годовых, но обычные необеспеченные чуть дороже — под 34%.

Здесь важно понимать: по кредитам наличными банки устанавливают диапазоны ставок, но конкретное значение будет индивидуальным для каждого клиента — его он узнает только после подачи заявки. И на итоговую ставку, помимо стоимости денег для банка (условно – ключ), может влиять целый ряд факторов — в том числе платежеспособность клиента или его место работы. Это значит, что ставки по кредитам наличными для отдельных клиентов могут снижаться медленнее, чем для других.

Ну и в целом, даже если стоимость кредита снизится с 34% до 32% годовых, для большинства это вроде как заградительный уровень. Но вот статистика по выдаче кредитов так не считает, и уже после последнего заселения, где ставку снизили до текущих 18%, был виден всплеск спроса на кредитные продукты.

#финансы #ЦБ #кредиты #ключ

Китайская Угроза 👍

Как ЦБ РФ сделал меня квалифицированным инвестором, а я об этом не знал

Для начала давайте еще раз проговорим, что это за статус такой — квалифицированный инвестор, и что он дает. Российский фондовый рынок доступен всем, но так как это место, где непрофессионал может быстро заработать доходность -100% (и даже меньше), то доступность некоторых инструментов для инвестиций ограничили.

Инвесторов поделили на квалифицированных и неквалифицированных. Все инструменты для инвестиций доступны первой группе, а вторым доступно только то, что регулятор им разрешил.

Условно без статуса квала вы не можете покупать иностранные ценные бумаги на российских площадках, мусорные (высокодоходные) облигации, или покупать смарт-актив (делать ставку в казино) на будущее решение по ключу.

Статус квала можно купить у брокера по особому тарифу (в районе 3-5 тысяч в месяц), или соответствовать ряду критериев от ЦБ. Критерии — иметь определенные объемы торгов или объем имущества, получить сертификат профессионала, или соответствующее образование. А, ну еще иметь профессиональный опыт и проработать не меньше двух лет в организации, которая имеет статус квалифицированной.

До недавнего времени по неизвестной мне причине принималось только образование, полученное в РЭУ имени Плеханова. Для того, чтобы платить за статус, я слишком жадный, в инвестиционных подразделениях я никогда не работал (разве что проверял их), а в РЭУ меня никогда не тянуло. Была также и первая попытка сдать профессиональный экзамен, которая не увенчалась успехом.

Как вы знаете, этим летом я закончил очередную магистратуру в ВШЭ по программе «Инвестиции на финансовых рынках», и в июле снова пробовал прогнуть своего брокера под то, что квалифицированней этой бумажки уже ничего не может быть. На что я был послан лесом.

В пятницу я иду на пресс-конференцию в ЦБ по поводу ключа, и подготовил для них свои вопросы. Один из них как раз и был про эту несправедливость — почему правила игры не признают меня квалифицированным инвестором?

В пресс-службе Банка России мне ответили сразу, что, вообще-то считаюсь, а новые критерии вступили в силу еще с мая 2025 года. В документе написано, что те инвесторы, которые закончили специалитет или магистратуру по специализации «Финансы и кредит» (в эту специальность входит моя программа), могут получить этот статус. И по всей видимости в июле об этом указе не знал мой брокер, или не успел перестроить тех процессы в службе поддержки.

Важно еще отметить, что такую силу имеют дипломы только ВУЗов, со статусом федеральных или НИУ, а также МГУ им. Ломоносова и СПБГУ.

Зачем мне этот статус?

Теперь я смогу покупать свои любимые высокодоходные (мусорные) облигации и зарабатывать баснословные (шутка) 30-40% годовых. Рынок долга — жди меня. Это, к слову, не инвестиционная рекомендация.

Я по прежнему ничего не рекомендую. И не продаю инвестиции или обучение.

#финансы #инвестиции #ЦБ

Китайская Угроза 👍

В ожидании Эльвиры Сахипзадовны

В стремлении посетить все пресс-конференции Банка России по вопросу ключа в этом году, я снова в этом зале. Буду задавать вопрос про ту самую связь между пониманием решений регулятора непрофессионалами, и якорением ожиданий по инфляции у населения.

Но, давайте пройдемся по самому решению. Ключ снизили на 1%, а все прогнозисты и прочие люди, кидавшие монетку, не угадали.

По опросам перед решением у специалистов был почти консенсус по снижению ставки на 2% сразу (да и я сам тоже на это ставил). Ходили даже слухи, что ставку могут опустить сразу на 4%, а основным сценарием на конец года будет ключ 10-12%.

Но как мы видим, Центральный Банк в сентябре не настроен настолько радикально. Что на мой взгляд хорошо.

Как минимум потому, что инфляция у нас хоть и тормозит, но явно не с той скоростью, с которой может падать ставка. И при интенсивном пути развитии сейчас легко можно наткнутся на эффект второй волны, когда депозиты на банковских счетах быстро превратятся в спрос, и начнут новый виток разгона цен.

ДКП не должна жертвовать чем-то, ради чего-то другого — она должна быть сбалансированной. В этом свете регулятор не должен снижать ставку ради толчка экономики вперед, чтобы через год снова ужесточать политику.

Китайская Угроза 👍

Можно ли повлиять на инфляционные ожидания, улучшив коммуникацию ЦБ с населением? Отвечает Эльвира Набиуллина

Если вы пропустили — недавно ЕЦБ выпустил исследование, где проследил связь между информированием непрофессиональной части населения по вопросам ДКП и тем, как заякориваются инфляционные ожидания.

Эльвира Сахипзадовна сказала, что информирование важно, и ЦБ этим занимается. Но также инфляционные ожидания зависят и от самой инфляции. Полный ответ — смотрите в видео.

Китайская Угроза 👍