А началась ли рецессия в России?

Прошедшая в прошлую пятницу пресс-конференция Банка России дала нам несколько хороших поводов для обсуждения. Одной из таких тем является рецессия в России — то ли уже наступившая, то ли еще нет.

Началось все с того, что на этом мероприятии журналистка спросила у Эльвиры Сахипзадовны: «Квартальный ВВП падает два квартала подряд. По некоторым определениям это техническая рецессия. Считает ли ЦБ, что такая уже наступила?»

Ответ был примерно таким: «Данные по квартальному ВВП часто пересматривают, и делать вывод только на трех цифрах неправильно. Рецессия — это не только про падение темпов роста ВВП, но и стагнация в ряде других важных макроэкономических метриках. Пока что такую ситуацию в других данных не наблюдают».

Давайте же с вами пройдёмся по ряду важных метрик, и совместно сделаем вывод — началась ли техническая рецессия. Список метрик у меня произвольный, так что если вам есть что добавить, чего я не учел, велком в комменты.

Начнем с ВВП, темпы которого и правда стагнируют два квартала подряд.

ВВП:
🔵4 кв. 2024 г. — 3,3%
🔵1 кв. 2025 г. — 1,4%
🔵2 кв. 2025 г. — 1,1%

Тут в дело вступила жесткая ДКП, которая привязана охладить экономику и дать возможность разгрузится от накопившейся не эффективности и привести в чувство инфляцию. По ней, к слову, динамика более позитивная (дальше данные будут на конец последнего месяца квартала).

Инфляция:
🔵Декабрь — 9,5%
🔵Март — 10,3%
🔵Июнь — 9,4%

Если разбивать инфляцию на подгруппы, то, например, в сегменте товаров длительного пользования рост цен уже пришел к таргету в 4%, поскольку он напрямую зависит от стоимости кредитов. Кредиты дорогие, спрос падает, цены растут медленнее.

Это, к слову, заметно и по динамике год к году по динамике розничных продаж. Они существенно просели в этом году.

Спрос (розничные продажи, год к году):
🔵Декабрь — 5,2%
🔵Март — 1,3%
🔵Июнь — 1,2%
🔵Июль — был уже 2%

Со всей этой жесткой ДКП у бизнеса знатно просел деловой оптимизм и деловая активность.

Деловой оптимизм (доверие бизнеса в России):
🔵Декабрь 6,7%
🔵Март 2,7%
🔵Июнь 0,5%

Индекс деловой активности (выше 50, промышленность наращивает производство, ниже 50 снижает):
🔵Декабрь — 50
🔵Март — 48
🔵Июнь — 47,5

А вот безработица, которая в классической рецессии растет, у нас показывает снижение. К слову, 2,2% это исторический рекорд.

Безработица:
🔵Декабрь — 2,3%
🔵Март — 2,3%
🔵Июль — 2,2% (рекорд)

Ну, и про международную торговлю не стоит забывать. По динамике торгового баланса заметно, как волатильны дела у экспортеров в этом году по торговому балансу.

Торговый баланс:
🔵Декабрь — $10,1 млрд
🔵Март — почти в нуль
🔵Июнь — 9,2 $млрд

Итог: рецессия не пришла в полном смысле этого определения. Многие важные метрики показывают положительную динамику, как инфляция и безработица, да и торговый баланс держится.

Однако во всем остальном, что связано со спросом и предложением, видно снижение. А именно эти метрики могут намекнуть на то, что все метрики развернутся вниз, а рецессия станет не технической.

#экономика #ВВП #ЦБ

Китайская Угроза 👍

Можно ли купить экономический рост, напечатав для этого деньги?

Вопрос из заголовка часто задается в контексте «Почему нельзя просто взять и напечатать столько денег, чтобы всем на все хватало?». Ответ на эти вопросы нам поможет дать экономическая наука и ЦБ РФ.

Как я говорил в предыдущем тексте, пресс-конференция подарила нам в этот раз несколько поводов для обсуждения, которые не лежат в контексте последнего решения по ДКП. Этот пост вдохновил вопрос одного из журналистов: «А работает ли в России теория нейтральности денег?».

Отвечал на этот вопрос зампред Банка России Алексей Заботкин, а задали его на фоне недавней публикации на эту тему двух экономистов из МГУ — Картаева и Герелишиной.

Алексей Заботкин сказал, что долгосрочная нейтральность денег — это один из самых общих и подтверждённых результатов экономической теории. А исследование Картаева и Герелишиной на российских данных 1995–2023 годов показывает, что гипотезы нейтральности и даже супернейтральности денег не отвергаются.

Что это значит простыми словами? Когда Центральный банк печатает деньги или снижает ставку, в краткосрочной перспективе (до нескольких кварталов) это может оживить экономику — компании возьмут кредиты, вырастет потребление, безработица снизится. Но спустя время эффект уходит, и в долгую мы остаёмся только с более высокими ценами.

Деньги в итоге оказываются инструментом краткосрочного сглаживания циклов, а не устойчивого роста.

Для бизнеса это сигнал, что рассчитывать на «дешёвые деньги» как драйвер развития в горизонте 5-10 лет — ошибка. Для государства — что структурные реформы важнее монетарных манёвров. Для инвесторов — что ключевая переменная на дистанции это не ставка, а инфляционные ожидания.

Другими словами, денежная политика может помочь пройти поворот, но не строит дорогу. И в России эта логика теперь — не только теория из учебника по макроэкономике, но и подтверждённые эмпирикой выводы, которые сам ЦБ берёт в расчёт.

Итого: напечатать денег, чтобы всем хватило или купить рост ВВП в долгосрочной перспективе невозможно. Это приведет только к росту инфляции, тогда как экономический рост сначала замедлится, а потом закончится вовсе.

Долгий печатный станок (вместе с мягкой ДКП) = инфляционная спираль = падение эффективности экономического роста

#финансы #ЦБ #деньги

Китайская Угроза 👍

Бюджет РФ на 2026 года: oh… here we go again

Для людей, которые работают в финансах, осенью зачастую начинается процесс планирования на следующий год. Бизнес думает над новыми целями и концепциями, финансисты просчитывают, сколько это будет стоить, и сколько денег принесет следующий год, если он будет благоприятный. Ну а государственные чиновники придумывают, на что тратить бюджет в следующем году.

Пока что мы с вами не видели даже черновика бюджета на 2026 год, но у нас есть что-то даже лучше — его описание. Бывший Президент, а ныне замглавы Совбеза РФ Дмитрий Медведев охарактеризовал его как «военный».

При этом, то ли в качестве напутствия Минэку и Минфину, то ли в качестве спойлера, он сказал, что соцподдержка не должна страдать, особенно в части поддержки ветеранов боевых действий.

Долгосрочных выводов сейчас построить по такому описанию нельзя, однако можем говорить о тенденциях. Если считать с 2022 года, это уже будет 5-й «военный» бюджет (своего рода юбилей).

Во всех этих бюджетах сохранялся тренд на рост госрасходов быстрее, чем рост госдоходов (прыжки по расходам в районе 10-20%, тогда как по доходам 5-15%). Помимо того, что расходы обгоняют доходы, внутри статей росла концентрация трат на ВПК и связанных с ВПК статей.

В этом году это примерно 8% годового ВВП. Это еще не совсем «военные рельсы», которые начинаются с 10-15%, но и не бюджет экономики мирного времени. Также стоит отметить, что с 2022 года бюджет решает вопрос ежегодного дефицита, и не только потому, что расходные аппетиты росли.

Из-за санкций и прочих негативных внешних факторов, ключевой экспортный сектор российской экономики стал зарабатывать и платить налогов меньше, тогда как не экспортные — стали приносить золота в казну больше. ФНБ активно приходил на помощь, но в прошлом году было принято решение увеличить налоговую нагрузку на население и бизнес: прогрессивная шкала НДФЛ и повышенный налог на прибыль компаний в размере 25%.

Однако вопрос дефицита это не решило. И к каким ожиданиям нас приводят все эти предпосылки?

Расходы на ВПК не упадут, а может даже и подрастут, как и вся расходная часть (инфляцию все-таки никто не отменял). С дефицитом тоже могут возникнуть проблемы, так как я не вижу возможности, в рамках которой следующий год был сбалансирован или даже профицитен — доходы не растут так же просто, как расходы.

Правда, тут опять стоит вспомнить последнее заседание ЦБ РФ, в котором на пресс-конференции глава ЦБ сказала, что если бюджетный сигнал на повышение расходов и дефицита продолжится, то период жесткой ДКП затянется на еще дольше.

#экономика #бюджет #дефицит

Китайская Угроза 👍

Как победить дефицит бюджета с помощью трех букв?

Буквально на этой неделе мы уже успели обсудить потенциальный бюджет РФ на 2026 год и проблему дефицита бюджета в этом и следующем году, как в СМИ стали появляться слухи про решение этой проблемы. Моя позиция до этих слухов была следующая — налоги повысили все, какие только можно, осталось только продавать госимущество, тратить резервы и наращивать госдолг.

Мое видение было сформировано в рамках моего понимания разумного, адекватного и кривой Лаффера. Эта та самая, в рамках которой ищется баланс между «мало» и «много» налогов, чтобы бюджет получил столько денег, сколько нужно. И если снова повышать налоги, то собираемость налогов по этой кривой сдвинется в право. И в итоге мы можем прийти к той ситуации, где налоги стали выше, а бюджет их получать стал меньше — кто-то закрылся, кто-то ушел в серо-черную зону.

Но на самом деле есть налог, от которого скрыться тяжелее всего — НДС. И в Reuters как раз сегодня вышла статья со слухами о повышении НДС. Суть в том, что ради покрытия дефицита поднимать налоги придется, а все остальные недавно уже поднимали. И теперь в правительстве снова думают о повышении — до 22%.

Все это на уровне слухов, и точных данных о повышении еще не известны. Но стоит вспомнить, что совсем недавно (в прошлом десятилетии) НДС повысили на 2 пункта — с 18 до 20%. И что этот косвенный налог включен в большинство товаров, работу и услуг в стране, а с его оплатой мы сталкиваемся ежедневно, пусть и не в явном виде (поскольку не перечисляем его напрямую в бюджет).

НДС — один из самых собираемых налогов в стране, и повышение может принести много. Правда, это также приведет и к росту цен, поскольку бизнес не захочет компенсировать прирост налоговой нагрузки за счет своей маржинальности.

Так что, в этом контексте, государство меня еще может удивить. Хотя, казалось бы.

#экономика #бюджет #налоги

Китайская Угроза 👍

Больше госрасходов — больше инфляции. Теперь это дошло до всех

Не знаю, это я докричался или наконец-то в финансово-экономическом блоке государства начали поднимать логически связанные неудобные темы, но диалог вокруг бюджета РФ на 2026 год меня радует. Видимо, мы уперлись в ту точку, где наращивать госрасходы теми темпами, что были раньше, уже невозможно, не замечая очевидные негативные эффекты для экономики.

Началось всё даже не вчера, а ещё летом, когда Президент РФ прямо сказал: за большие расходы на ВПК граждане заплатили инфляцией. Этот нарратив перекочевал и на площадку форума, прошедшего на этой неделе, где о бюджете публично дискутировали главы ЦБ и Минфина.

Сказано было следующее: Россия продолжает «садиться на диету» по нефтегазовым доходам. Силуанов объявил, что цена нефти, закладываемая в бюджетное правило, будет ежегодно снижаться на $1 — с $60 до $55 к 2030 году.

Идея простая: уйти от ситуации, когда половина бюджета зависит от экспорта нефти и газа. Уже в 2026 году доля нефтегазовых доходов должна опуститься к 20–22%.

На том же Московском финансовом форуме Набиуллина напомнила: сбалансированный бюджет — это условие мягкой денежно-кредитной политики. Чем выше дефицит, тем жестче ставка. И наоборот: чем стабильнее бюджет, тем больше у ЦБ пространства для манёвра.

А теперь я хочу вернуться к мысли, которую транслирую уже два года: с ростом госрасходов, которые не подчиняются логике ключевой ставки и в теории могут увеличиваться кратно год от года, Банку России становится всё труднее сдерживать инфляцию.

Инфляция растёт за счёт превышения спроса над предложением. Совокупный спрос формируют государство, компании и население, а ключевая ставка влияет только на последние два сегмента. Чем выше госрасходы, тем сильнее должны «ужаться» мы с бизнесом, чтобы инфляция вернулась к таргету. И по итогам этого года есть ощущение, что мы все ужались уже настолько плотно, что скоро начнётся асфиксия.

#финансы #бюджет #инфляция

Китайская Угроза 👍

Сможет ли капитализм спасти русскую деревню?

На выходных развлекал себя дебатами между экономистом (по крайней мере, его так представили) Василием Ватоадмином и журналистом Максимом Шевченко. Немного упрощая суть, диалог выстраивался вокруг вопроса «капитализм — это хорошо или плохо?».

Какого-то конструктивного диалога не получилось, потому что один говорил про теплое, другой про яблоки, и к какому-то выводу или общему месту оппоненты не пришли. Однако в своих ответах Шевченко часто апеллировал к тому, что в советское время все было бесплатное, хорошее, а небольшие (русские) города и деревни процветали. Но с приходом капитализма все сломалось и пошло куда-то не туда.

В пример он приводил школу в каком-то небольшом городке, откуда приехала его теща — там школы закрывают на основание того, что они «нерентабельны».

Я, если честно, никогда не сталкивался с тем, чтобы где-то в России государственные школы оценивали по рентабельности, поскольку они почти все государственные и бюджетные, и там ROE никто не считает. Да и как его можно измерить — никто же в школу деньги после учебы не заносит.

Но в целом контекст понятен — укрупнение агломераций, в первую очередь, Московской, приводит к оттоку населения, а вместе с ними оттоку денежных и трудовых ресурсов. Добавьте сюда еще и налоговую консолидацию средств в федеральном центре страны, и получаются регионы, откуда уехало все и вся.

Плохо это, или хорошо — вопрос неоднозначный. Прежде всего, в рамках все того же капитализма, у людей есть выбор где жить, учиться и работать, и этот выбор конкурентный — вариантов много, на каждый запрос найдется. И если там, где они родились или живут, они не могут получить то, что им нужно, то не удивительно, почему из небольших (русских) городов и деревень уезжает народ, и школы там, скорее всего, закрывают, потому что детей не так много на местах.

Есть и обратная сторона. Я буквально недавно видел какой-то материал, где в глубинке в 11 классе учится один ученик. Понятно, что проблема куда глубже и бывает такое, что в одной деревне закроют школу, и теперь детям нужно за много километров уезжать, чтобы получить базовое образование. Но я сейчас не об этом.

Капитализм как взял, так и дать может, были бы только условия. Если бы программы малого и среднего предпринимательства стимулировались точечно на местах, то там и бизнес бы появлялся, и рабочие места, а там и запрос на жилье, социальную инфраструктуру (детские сады, школы, театры, магазины, места досуга) и прочее появится.

Вопрос только в том, с какой скоростью капитализм туда пойдет. Ускорить процесс государство может субсидиями и льготами — если не спонсировать из бюджета напрямую, то хотя бы создавать зоны сниженного налогообложения. Еще было бы неплохо, чтобы в эти места самолеты, поезда и пароходы могли добираться, то есть, транспортную доступность настроить.

Но разворот в сторону малых городов и сел может произойти и по причине того, что в крупных агломерациях станет дорого заниматься производством товаров, работ и услуг. Капиталист умеет считать деньги, и если ему (ради той самой рентабельности) будет выгодно по всем параметрам увезти производственное звено за черту крупного города, он так и поступит.

Так что, в каком-то смысле, ренесанс всего того, о чей судьбе так грустит Максим Шевченко, еще впереди. Для капитализма это вопрос времени.

Китайская Угроза 👍

Ловушка ваших доходов

На этот текст меня сподвигнул материал от рейтингового агенnства Эксперт РА. По СМИ сегодня растиражировали их исследование по вопросу «ловушки средних доходов» ряда стран, за которыми наблюдали последние 30 лет. Суть его в том, что в 1994-м было 30 стран с доходами «выше среднего», и к 2024-му 20 из них уже в категории с «высокими» доходами. Но 7 государств так там и остались.

Но если глобально «ловушки» в отношении Аргентины или Чили нам по барабану, то лучше поговорить про нас любимых. А для начала проедемся снова по базе.

Ловушка средних доходов — это явление, при котором экономика страны, достигнув среднего уровня ВВП на душу населения, перестает расти теми же темпами, что и раньше. Страна уже не может конкурировать за счёт дешёвой рабочей силы, но при этом еще не обладает ни развитой наукой, ни инновационным производством, ни достаточным уровнем инвестиций, чтобы перейти в категорию развитых экономик.

На ранних этапах экономического роста доходы растут за счёт индустриализации (яркий пример — Китай, где долгие годы месячная зарплата была в районе мешка риса), экспорта сырья и переноса производств из развитых стран. Но по мере того, как зарплаты растут, а преимущества дешёвой рабочей силы исчезают, модель роста исчерпывается.

Без структурных реформ, инвестиций в образование, технологии и институциональные изменения страна «застревает» на среднем уровне.

Что касается России, то большинство экономистов сходятся во мнении: Россия находится в ловушке средних доходов еще с начала 2010-х годов. Реальные доходы населения с 2013 года практически не растут, а ВВП на душу населения за последние 10 лет топчется на месте — с поправкой на инфляцию и курсы валют.

По данным Всемирного банка, порогом «высокого дохода» считается ВВП на душу населения выше ~$13,800 в год. В 2021 году у России этот показатель был около $12,200 (по методологии ВБ).

Но после 2022 года из-за санкций, падения инвестиций и технологической изоляции возможности для роста резко сократились. Внутренний спрос ограничен, экспорт переориентирован на сырье, а производительность труда остаётся низкой (исходя из подушевого ВВП).

Таким образом, без глубокой модернизации экономики, улучшения инвестиционного климата и качественного изменения структуры занятости, России будет крайне сложно выйти из этой ловушки в долгосрочной перспективе. Ну, или если укрепление доллара продолжится, то мы там за счёт курсовой разницы войдем в «элитный список».

Но лучше, конечно, соответствовать сути, а не духу какой-метрики.

Китайская Угроза 👍

С 2026 года будете платить 65% налога

То, что было слухами еще в конце прошлой недели, сегодня — почти свершившийся факт.

Ставку НДС с 2026 года поднимут с 20% до 22%.

Теперь рядовой работяга, зарабатывающий до 200 тысяч рублей в месяц будет платить достаточно много налогов:
🔵НДФЛ — 13%
🔵страховые взносы — 30%
🔵НДС — 22% с большинства покупок

В СМИ любят складывать это все в ставку 65% на человека (как и я в заголовке), но это не постоянная истина.

Напомню, что с этого года ставка НДФЛ прогрессивная, но ставка социальных взносов может упасть с 30 до 15,1%, если совокупный доход сотрудника превысит 2,7 млн рублей в год. Да и социально значимые товары пока еще будут облагаться льготной ставкой НДС в 10%.

К слову, еще речь идет про тех граждан, которые не имеют вредных привычек и не имеют личного транспорта. Потому что к их налоговой нагрузке еще нужно добавить акцизы на топливо, алкоголь, сигареты и сладкие напитки.

Но, даже если говорить о том, что налоговая нагрузка на работающего россиянина в 65% — не совсем точное отображение истины, тем не менее, налогов мы платим и правда много.

Тут уже даже был посчитан эффект от повышения — дополнительные 1,3 трлн рублей в бюджет. Напомню также, что в 2024 году Президент РФ давал указание не повышать базовые налоги для россиян до 2030 года. Но, видимо, в Минфине 2026-й уже округлили.

Еще со следующего года будет меньше юридических лиц на упрощенке, которые могут не платить НДС. В этом году порог выручки, с которого начинается уплата НДС, был на уровне 60 млн в год, а с 2026-го он уменьшается до 10 млн. Это, безусловно, отразится также и на ценах. Напомню, что бизнес вряд ли захочет терять маржинальность, и все налоги переложит в цену товаров. И за это их упрекать нельзя, ведь бизнес — не благотворительность.

Как это отразится на всех нас?

Очевидно, что с 1 января 2026 года подорожает всё. Эффект будет транслироваться в экономику несколько месяцев, что ускорит темпы роста цен.

А, там где про инфляционные факторы, там и консервативная ДКП. Ключевую ставку на текущем уровне могут продержать еще дольше. Нынешний уровень, напомню, это 17% годовых.

Помню, что кто-то в СМИ раскатал губу, прогнозируя ключ в конце 2025 года на уровне 12%. С таким бюджетом и новыми налогами эту губу можно закатать.

Конечно, ставку могут снизить (нет ничего невозможного), но такое решение еще больше подстегнет инфляцию. Да и я, как экономист, такое решение точно не пойму. А там где нет понимания, там нет доверия — и как итог, ожидания от будущего, включая и инфляционные, становятся хуже.

Что завернет нас на второй круг разгона инфляции за последние 3 года.

К слову, бюджет России будет снова дефицитным. Даже с учетом дополнительного триллиона от НДС, разрыв между доходами и расходами составит 4,6 трлн, что больше чем прогнозировалось на этот год. А этот год пока что идет хуже плана.

Китайская Угроза 👍

А можно не повышать налоги?

Давайте с вами поговорим на тему «А был ли выбор у государства где найти средства?». Тем более, что налоги мы так бурно обсуждаем уже неделю.

Для начала проговорю свою личную позицию, как человека. Конечно же мне лично не нравится платить больше, а с учетом профдеформации как экономист я знаю, что альтернативы были.

Из быстрого и доступного — еще больше нарастить госдолг. Когда речь про него заходит, очень многие любят говорить о том, что мы умеем жить по средствам и имеем один из самых низких уровней госдолга к ВВП.

Правда, говорить мы об этом любим, а вот пользоваться преимуществом такого положения почему-то не хотим (или боимся). Статус страны с низким уровнем долга к ВВП ощущается как целлофановый чехол на пульте, который бабушка с дедушкой не дает снять.

Но, если отбросить эмоциональный и личные моменты, здесь есть поле для дискуссии.

🔵Увеличение госдолга увеличивало бы дефицит бюджета в том числе, потому что деньги сегодня, а проценты — на следующие 15-30 лет в расходной части. И если доходы не будут добавляться в каждом новом бюджете, то каждый следующий выпуск облигаций будет наращивать разрыв дефицита и потребность в новом долге.

Что-то подобное происходит с человеком, у которого расходов больше, чем долгов, но он часто использует кредитку, у которой нет грейс-периода. Да, сегодня мы перекрыли разрыв в кармане до следующей зарплаты, но в следующем месяце уже должны будем не только первоначальный дефицит, но еще и проценты.

🔵Чем больше денег нужно государству, тем больше аппетитов будет у банков на покупку этого госдолга, и тем меньше капитала будет привлекаться для частного сектора. Ресурсы ограничены, и если в госдолг пойдет больше капитала, то частные компании начнут повышать купоны по своим облигациям, чтобы хоть кого-то привлечь. А это потянет за собой рост издержек, которые перекладываются на конечный продукт и инфляцию. Кто-то эти купоны потянуть не сможет, и начнутся либо сокращения, либо продажи под чужое крыло, либо закрытия.

В условиях высокого ключа и большой инфляции это существенное ограничение, которое стоит держать во внимании.

Как итог, могу сказать — дополнительного драйвера для инфляции не удалось бы избежать ни при госдолге, ни при налогах, а дефицит бюджета это всегда проинфляционный фактор.

Но это не отменяет того факта, что вариант с госдолгом большинству страны пришлось бы больше по вкусу.

Китайская Угроза 👍

Повышение НДС и кривая Лаффера: что не учли чиновники

Давайте закруглимся с обсуждением нашего налогового будущего на гипотезах. Какой эффект ожидается от роста ставки и снижения порога для льготы по НДС для юрлиц?

Первое, что приходит на ум, — это эффект для доходов бюджета. Уже все посчитали, что дополнительные сборы добавят к бюджету еще 1,3 трлн рублей.

Однако, как же это было посчитано? Нам об этом никто не говорит, но есть большое подозрение, что посчитано следующим образом — средние поступления по этому налогу за последние пару лет + ожидаемый эффект от прироста ставки.

Такой расчет базируется на том, что все участвующие в оплате этого налога в бюджет продолжат его платить и дальше. Правда, эта предпосылка вызывает у меня сомнение.

Да, мы (физлица) не можем отказаться от оплаты такого налога, этой опции нет. Но такая опция есть у бизнеса — кто-то решит, что теперь бизнес просядет или будет идти в убыток, а кто-то попросту пойдет в серую зону.

Тут снова нудно (но по фактам) я хочу вспомнить кривую Лаффера — чем больше государство берет налогов, тем ниже эффективность сбора и администрирования этого налога.

К какой гипотезе я в итоге пришел?

Сконцентрирую ваше внимание не на ставке, а на второй новации — сниженном пороге входа в этот налог для того же ИП. Кто не в курсе, порог будет начинаться с 10 млн рублей — это примерно 830 тысяч выручки в месяц. И есть подозрение, что под налог теперь попадает куча кафе, парикмахерских, булочных и поставщиков любимого барахла на маркетплейсах.

Для всех этих категорий вести бизнес станет в 2026 году дороже, да еще и проблем добавится — теперь нужно считать бухгалтерию, чтобы не промахнуться с налогами.

Поднимешь цену — упадет спрос. Не поднимаешь цену — упадет маржинальность и встанет вопрос «а зачем я вообще тяну эту лямку?»

Собственно, гипотеза заключается в том, что из-за таких вводных в следующем году может начаться волна закрытия бизнеса категории МСП, как минимум, больше чем обычно. И это явно не будет стимулировать малый бизнес толкать экономику вперед, а вслед за ней и ВВП всей страны.

Закрытые юрлица, к слову, это примерно 0 рублей налогов в будущем после этого закрытия. Да, и, положение более крупных сетей и поставщиков может только усилиться, потому что там будет падать конкуренция.

А там, где низкая конкуренция, есть все возможности для дополнительного роста цен и разгона инфляции.

Китайская Угроза 👍

ЦБ РФ следит за нами с вами

Тут на прошлой неделе в журнале Банка России вышло исследование «Макротелеграм» — о том, как про ЦБ пишут в СМИ. Исследование покрыло 1400 телеграм-каналов, которые писали про макроэкономику с момента их открытия, и до начала 2024 года (почему такое отсечение, мне не очень понятно).

К слову, в список каналов, которые читает регулятор попала и Китайская Угроза. Не знаю, является ли список рейтингом, но почетное 13-е место у нас с вами. На квизе, кстати, за такое место выдают приз.

По итогу исследования было выяснено, что 76% постов являются нейтральными. Что, по всей видимости, порадовало ЦБ — нейтральность не создает какой-то эмоциональный окрас и не подводит читателя к определенным выводам и точкам зрения.

Правда, постов, где ЦБ откровенно хвалят было меньше 10%. Во всех остальных случаях окрас был негативный, но этот негатив пометили как байт — пишут так, чтобы привлечь больше внимания читателей.

В целом, негатив всегда привлекает внимание больше, чем что-то позитивное. Однако, не стоит все списывать только на это, поскольку искренне недовольных немало. Даже если судить по текстам в каналах коллег, комментариях и по моему окружению.

То, что ЦБ делает подобные исследования, это хорошо. На мой взгляд, здесь есть прямая связь с темой исследования Европейского Центробанка, где проверялась гипотеза «Чем лучше народ понимает ДКП, тем лучше якорятся ожидания по инфляции».

То есть, уже внутри нашей страны Банк России исследует тему доверия к нему, насколько качественно он доносит свои мысли до населения и как их трактуют.

Надеюсь, что выводы из этого исследования приведут к каким-то выводам и действиям, поскольку доверию между регулятором и населением есть куда расти. И если кому-то кажется, что это бесполезная вещь, то почитайте снова мой текст про исследование ЕЦБ и почему так важно увеличивать доверие в системе.

А у меня к вам тоже есть вопрос: как вы считаете, я в своих текстах больше хвалю, ругаю ЦБ, или пишу про действия регулятора нейтрально?

Китайская Угроза 👍

Бюджетная экспансия требует больше золота

Мы с вами продолжаем жить в эпоху бюджетной экспансии — проще говоря, это когда год к году бюджетные расходы растут. Это еще раз подтвердил проект бюджета, который вчера отправили на рассмотрение на CD-диске.

Во всем этом процессе важно не только знать, сколько государство хочет потратить, но и где оно будет брать эти деньги. И по моим ощущениям, в этом году государство находится в очень активном поиске «100 рублей в зимней куртке» — потому что каждую неделю приходят новости об урезании льгот, и ужесточении налогового режима.

Если на прошлой неделе мы с вами обсуждали НДС, то на этой неделе начались новые обсуждения — на этот раз идеи о изменении акцизов и сборов, что по сути своей тот же налог.

Например, с 1 января 2026 года может подорожать алкоголь и табачные изделия из-за роста акциза, а малому бизнесу срежут налоговые льготы в виде права работать на патентной системе. Отменить патенты предложили для тех, кто занимается торговлей в стационарных магазинах и грузоперевозками. То есть, достаточно большому числу представителей малого бизнеса.

Кто не в курсе, как устроен патент — те бизнесы, которые работают на ПСН, могут «купить патент», то есть, внести в бюджет налогов ровно столько, сколько стоит этот патент и больше ничего не заносить, независимо от фактической выручки. Стоимость патента фиксированная и от той же выручки не зависит, к тому же из стоимости патента можно вычесть страховые взносы. В общем, этот режим очень популярен и не зря (особенно когда перестал существовать похожий режим — ЕНВД).

Помимо того, что с 2026-го остальным бизнесам на ПСН можно будет получать выручку не более 10 млн рублей в год (а не 60 как сейчас), многим ИП придется платить НДС, и налоговая нагрузка на небольшие магазины и на логистов резко вырастет.

Ведение бизнеса станет дороже, маржинальность ниже, и в итоге все эти издержки будут переложены на конечных потребителей. Но, это еще не вся картина.

Чтобы хлеб или мясо появились в местном не сетевом магазине на углу дома, это все в него нужно привезти. А значит не только продавцы, но и логисты переложат налоговую нагрузку на конечного потребителя. А если в этом магазине еще и алкоголь с табаком брать...

Таких примеров можно накрутить много, потому что цепочки производства и доставки товаров, работ и услуг до потребителей весьма длинные. Сделать мы с этим, к сожалению, ничего не сможем.

Так что неудивительно, что сегодня в СМИ пошли прогнозы о том, что ЦБ РФ не будет снижать ставку до конца года, поскольку в следующем году с боем курантов реализуется новый проинфляционный фактор.

И его нужно будет сдерживать несколько месяцев минимум, пока эффект будет транслироваться в экономику.

Китайская Угроза 👍

Почему у нас снова топливный кризис

Этот канал я веду с конца 2021 года, и за эти неполные 4 года Россию регулярно накрывали проблемы с топливом, обычно в конце лета — начале осени. Каждый год я об этом пишу, и вот 2025-й не стал исключением.

Многие связывают проблему нехватки бензина и дизеля на АЗС тем, что российские НПЗ регулярно попадают под дождь из украинских БПЛА (или их обломков). Эта причина тиражируется в СМИ, на нее легко ссылаться и прикрываться, но в реальности картина намного сложнее, а беспилотники — меньшая из проблем.

Напомню, что в современной России топливные кризисы — почти постоянное явление, просто каждый год в разном масштабе. Регулярно они возникают аж с 2018 года, но начинались еще раньше — с 2011-г.

Под кризисом я понимаю ситуацию, когда на внутреннем рынке топлива в стране возникает дефицит, который впоследствии транслируется в рост цен. Потому что заправлять машины надо всем, а топлива на всех нет.

Дефицит возникает в двух ситуациях:

🔵товара не могут произвести достаточно по техническим причинам,
🔵сам производитель не хочет насыщать рынок в корыстных целях.

В России могут работать обе причины одновременно. Повторюсь, что кризисы назревают всегда в конце лета, когда у нас пик автомобильного сезона (кроме работяг, люди на личном транспорте катаются в отпуск), и на этот пик наслаиваются плановые работы на НПЗ, из-за которых встает все производство.

Работы эти планово происходят летом у всей индустрии, что у меня, как человека со стороны, вызывает вопросы. Даже если мы на работе ходим в отпуск по очереди, чтобы не провисали рабочие процессы у отдела, то может стоит все эти плановые паузы тоже разнести по времени?

Когда индустрия по переработке встает, то даже если никто внутри неё не может согласовать графики, это не означает, что в стране закончится бензин — потому что кое-что делается заранее. В таком большом производственном бизнесе и такой важной индустрии всегда есть запасы, которые должны покрывать период «летних каникул на НПЗ».

Но, в отличие от «свежего» топлива, такие запасы надо где-то хранить, транспортировать и платить за это, что делает его дороже. Создавать запасы и долго их хранить было бы хоть немного выгодно на дистанции в 3 месяца, если бы цены на топливо были менее волатильными, а за границей это топливо не покупали бы дороже внутреннего рынка.

И так возникает конфликт интересов — зачем мне держать литр бензина на складе месяц, чтобы за него заработать условные 10 единиц денег, его я его могу продать уже сегодня за 12 за бугром? И при этом я не трачусь на содержание запасов и деньги получу быстрее, и так же быстро отправлю их в оборот.

Чтобы мы тут с вами не платили за бензин по ценам стран-импортеров, и чтобы не провоцировать недовольство граждан из-за цен, государство придумало механизм демпфера.

Упрощенно, демпфер — это доплата производителю топлива из бюджета недополученной выручки за то, что он продает его внутри страны, а не гонит на экспорт.

А мы с вами живем в период, когда бюджетные расходы растут, но внутри этих расходов постоянно что-то перераспределяется, чтобы не наращивать дефицит бюджета. Это значит, что какие-то субсидии уменьшают, а высвободившиеся средства отдают более нуждающимся. Демпфер серьезно урезали год или два назад. Кстати, тогда, в 23-м году, топливный кризис довел до эмбарго на экспорт топлива.

То есть, производителям было настолько невыгодно делать поставки на внутренний рынок в текущих условиях и по текущим ценам, и при этом они не могли его продавать за границу, что они попросту сократили выпуск, сократив свои издержки.

А в этом году, чтобы стабилизировать внутренний рынок, власти пошли на то, чтобы снять ввозные пошлины на топливо из-за границы, чтобы он помог донасытить спрос и снять проблему дефицита.

Итого, что мы имеем: есть государство, которое не любит рост цен, но не хочет (не может) контролировать рынок денежными стимулами как раньше, и есть производители со своим циклом, и банальной математикой маржинальности и выгоды. Неудивительно, что в такой конъюнктуре рынка мы ходим по кругу каждый год.

Китайская Угроза 👍

А вы поверите, что вашему начальнику нужен ваш код от Госуслуг?

Продолжаем цикл рассказов про мошенников и схемы развода населения. Фейковые копии чатов крупных экономических телеграм-каналов мы уже разобрали, теперь время рассказать о чем то новом.

В Telegram участились случаи схемы «fake boss». В чем ее суть: вам неожиданно начинает писать в личные контакты крупный руководитель из компании, в которой вы работаете, и настойчиво просит вас перейти либо по фишинговой ссылке, либо скинуть ему код из смс, которая вам придет (прикрывая это какой-то рабочей задачей).

И если вам кажется, что схема только для совсем неопытных людей, то есть и более изощренная методика. В сети описывали случаи, когда создавался фейковый аккаунт не только крупного руководителя, но и групповой чат целого отдела, с ФИО и фотографиями.

В этом чате фейковые коллеги обсуждают рабочие задачи, а параллельно скидывают коды из смс от Госуслуг, делая вид что это что-то обыденное.

Поверить в такое уже проще, чем если вам напрямую напишет какой-нибудь гендир или финдир. И тут встает вопрос, а как с таким бороться и не попадаться? Да и откуда у мошенников вообще список вашего отдела?

Начнем с последнего. По соцсетям все еще легко выстраивать социальную инженерию. Самое сложное — это вычислять по фото в каком-нибудь ВК или запретограме, кто с кем работает. Еще в России есть профессиональные социальные сети (например, от HH), но и в Linkedin все еще многие ведут свои страницы и обновляют карьерные достижения. По этому каналу легче легкого что-то выстроить.

По поводу защиты — обращайте внимание на то, кто вам пишет, и что написано про этот аккаунт в момент его первого сообщения — если аккаунт был создан недавно, и тогда же была залита фотка, это первый красный флаг.

В целом, лучше ограничить возможности писать вам от людей не из вашей адресной книги, запретить добавлять в чаты и т.д. (ищите параметры конфиденциальности, там все настройки).

Еще стоит проверить активные сессии на устройстве, чтобы фишинговая ссылка не трекала ваши данные. Также можно отрубить автоматический предпросмотр ссылок, чтобы наверняка.

Ну, а главное — банально помнить о том, что вашим коллегам и CEO не нужны ваши коды с Госуслуг, и что последний так вообще вряд ли знает о вашем существовании.

Китайская Угроза 👍

Как государство продает госдолг, а банки на этом зарабатывают?

В комментариях и КУ чате я часто встречаю вопрос о том, кто и как покупает государственные облигации. Обычно такие вопросы задаются с ноткой скепсиса и иронией, но по факту такой тон явно не подходит для инструментов самого умного и надежного финансового рынка — рынка долга.

Да, у поколения, которое застало дефолт 1998 года есть неприятное послевкусие и раздражение, когда слова «надежность», «облигации» и «Россия» встречаются в одном предложении. Но сравнивать то, как работала Россия со своими денежными обязательствами тогда и как работает сегодня — это все равно что сравнивать «пятерку» жигулей и «пятерку» BMW. И то и другое машины, но на разном эволюционном моменте технологического прогресса.

А теперь поговорим про долги и рынки.

Минфин объявляет выпуск: сколько планирует занять, какого срока бумаги и с какими условиями (купон, первый платёж и т.д.) будут выпущены. Дальше запускается аукцион — публичный процесс, где на первичном рынке появляются первые покупатели инструмента.

Они подают заявки на покупку и указывают, по какой доходности готовы купить. По итогам аукциона формируется ставка размещения — та доходность, по которой бумаги уходят в обращение. Если спрос высокий — доходность может быть ниже, если спрос слаб — доходность растёт (цена падает).

Кто покупает в первую очередь? В основном крупные банки, первичные дилеры и иногда крупные фонды или международные игроки (если нет ограничений).

Почему они: потому что у банков есть доступ к аукциону, у них есть депозиты клиентов и инструменты для распределения риска. Для банков ОФЗ — удобный актив: относительно безопасный, ликвидный и пригодный в качестве залога при операциях репо и перед ЦБ РФ.

После победы на аукционе банки могут:

🔵держать ОФЗ у себя — как «надежный» актив в портфеле и как залог для операций с центральным банком;
🔵перепродать бумаги клиентам — фондам, страховым, пенсионным фондам, корпорациям;
🔵перепродать на вторичном рынке через биржу (MOEX) — иногда сразу, если это выгодно (т.н. «флип»), а иногда держат недели/месяцы/до погашения — в зависимости от торговой стратегии и потребностей ликвидности.

Скорость перепродажи зависит от нескольких факторов: маржи между ценой размещения и ценой на вторичке, потребности банка в ликвидности, репутационных обязательств перед клиентами и т.д. Некоторые банки перепродают облигации быстро — в течение дня или нескольких дней, когда есть арбитражная возможность; другие держат их как долгосрочный актив. В условиях высокой волатильности вторичный рынок может быть менее активным — тогда бумаги остаются в портфелях дольше.

Теоретически государство могло бы предлагать облигации напрямую населению. На практике есть несколько причин, почему это делается через инфраструктуру первичного и вторичного рынка:

🔵технические сложности — нужен механизм учёта владельцев, расчётов, гарантий, налоговой отчётности и т.д.
🔵антиотмывочные и регуляторные требования — для массовой продажи нужна инфраструктура по идентификации клиентов и соблюдению правил
🔵ликвидность и цены — биржа и участники рынка создают спрос и помогают сформировать честную цену, а при «прямой» продаже государство рискует либо недоразместить бумаги, либо продать их по нерыночной цене

Ну и отсутствие необходимости — первичные дилеры и так обеспечивают устойчивую дистрибуцию и гарантируют, что выпуск будет размещён оперативно.

Граждане всё же могут купить ОФЗ — например, через брокера на вторичном рынке или через специальные программы/оферты от Минфина. Прямые массовые продажи — редкость, и я лично о таких никогда не слышал.

Итого: первичный рынок даёт финансирование государству. Вторичный рынок обеспечивает ликвидность — если инвестор (или финансовый институт) хочет продать бумагу до погашения, он делает это на бирже. Наличие и ликвидность вторички делают ОФЗ привлекательнее в первичке (ведь покупатели понимают, что при необходимости смогут выйти из позиции).

Китайская Угроза 👍

Главные новости недели: дефицит бюджета РФ больше, НДС, акцизы и сборы растут, а льготы сокращаются

https://youtu.be/2P1PqfERrwA

Скучали по дайджестам новостей? Я тоже скучал — и записал для вас новый выпуск!

Говорить будем, конечно же, про актуальное: растущий дефицит бюджета РФ в 2025 году, и проект бюджета 2026 года. Доходы бюджета, к слову, в 2026 будут расти, в основном за счет роста налогов, акцизов и сборов. Естественно, что повышению налогов я посвятил большую часть выпуска. И даже сказал несколько слов про грядущее повышение утильсбора.

⚡️Подписывайтесь, ставьте лайки, пишите комментарии и бейте в колокольчик, чтобы не пропустить новые видео.

И по традиции вы можете выбрать удобную для вас платформу:

🌐 YouTube
🥰 Rutube
🌍 VK Видео

Китайская Угроза 👍

Утильсбор — зачем нужен и почему его повышают?

Не думал, что эта тема вызовет какой-то ажиотаж, но об этом говорят в чате КУ, в чатах соседей по телеграмму, и даже в личные сообщения пришли с запросом на такой текст. Так что, давайте сегодня разбирать — кто этот ваш утильсбор, зачем он существует и кому эти деньги отдают.

Утилизационный сбор (утильсбор) — это один из экономических инструментов, введённых для регулирования импорта и производства техники (в первую очередь авто), чтобы обеспечить её последующую утилизацию. Но за этим механизмом стоит и немало других официальных целей — от экологических до фискальных и даже протекционистских.

В текущем виде утильсбор был введён в России с 1 сентября 2012 года.

Формальная цель — обеспечить финансирование утилизации транспортных средств по завершении их жизненного цикла. То есть: государство берёт деньги с производителей/импортёров, чтобы потом эти же машины можно было переработать, не перегружая бюджет.

В реальности же этот сбор, как и все остальные издержки, перекладывают в цену для конечного потребителя, так что за это платит в основном физлицо (юридическое, если ТС ставится на его баланс). Забавно, что сбор взимается в момент, когда до утилизации самой машины может пройти не один десяток лет, и далеко не факт, что свой цикл машина закончит в РФ.

В какой-то степени это похоже на пенсионную систему в России — на сегодняшние взносы живут сегодняшние пенсионеры. Такая система называется солидарной, и на сборы сегодня утилизируют машины, которые еще ваш дед привозил из Германии.

Реальная цель — защитить отечественный автопром после вступления России в ВТО (2012 год), так как страна была обязана снизить ввозные пошлины. Взамен ввели утильсбор, который стал альтернативным барьером для импорта.

Кто платит утильсбор?
🔵формально — импортёры (всегда) и российские производители, но они получают из бюджета компенсации (промсубсидии), если достигают определенного уровня локализации
🔵реально: конечный потребитель

Размер утильсбора зависит от типа ТС, его возраста, двигателя, массы и т.д. В среднем это от сотен тысяч до 1,5-2 миллионов рублей. Шкала ступенчатая, и каждая последующая ступень намного выше предыдущей.

Есть льготы, основная — право ввезти авто небольшой мощности из страны ЕАЭС (чаще всего — из Армении и Киргизии), растаможить его на физлицо и не продавать в течение года. Тогда сбор будет чисто символическим, чем в основном и пользуются любители подержанных иномарок.

Куда идут деньги от утильсбора? Официально — в федеральный бюджет, а уже из него частично перераспределяются на:
🔵субсидии автопроизводителям в РФ — им возвращают сбор
🔵поддержку экологических проектов (программ утилизации).
🔵иная помощь автопрому — льготные автокредиты, лизинг, прочие формы поддержки.

На практике значительная часть утильсбора перенаправляется на поддержку автопрома, а на утилизацию транспорта тратится мало (вы знаете хоть кого-то, кто сдал авто в утилизацию?).

И есть некоторые предпосылки для того, что перераспределение пойдет и в другое русло. Например, на выплату демпфера нефтяникам. Напомню, что демпфер — льгота, которую из бюджета платят экспортерам, чтобы те продавали внутри страны нефть по ценам для внутреннего рынка (то есть, дешевле цены за границей).

Так что подорожавший автомобиль можно будет заправлять стабильно недорогим топливом.

С 1 ноября 2025 года Минпромторг решил закрыть одну лазейку — отменить льготную ставку на авто с моторами небольшого объема, но большой мощности. Сейчас любое авто с двигателем до 3 литров можно ввезти с "утилем" в 3-5 тысяч. А с ноября эта льгота не будет действовать для моторов мощнее 160 л.с.

Это лишит смысла ввозить в РФ более-менее современное авто из Китая и практически любой электромобиль. Неудивительно, что недовольные россияне оставили более 100 тысяч негативных отзывов на проект Минпромторга, но особого эффекта это не принесло.

Вывод прост: не хочешь платить утильсбор — не покупай машину. Тогда не будет еще и транспортного налога, и меньше почувствуется подорожание акцизов и сборов на топливо.

Китайская Угроза 👍

А что, если заставить безработных платить за «бесплатную» медицину?

Когда заходит разговор о том, что хорошо было в СССР, и что, частично, перешло в виде наследия в сегодняшнюю Россию, очень часто говорят про бесплатную медицину и образование. Еще квартиры бесплатно давали, но об этом все забыли.

Бравировать такими социальными благами — это одно, а вот платить за них — совсем другое дело. И в трудные для бюджета времена государство начало искать эффективность в расходах. Какие-то программы сокращать, льготы отменять, а что-то вообще хотят переложить на плечи карман граждан.

Например, в Совфеде задумались над программой обязательного медицинского страхования (ОМС), которой пользуются, в том числе и безработные граждане из числа трудоспособных. И главное — от Валентины Матвиенко поступила идея обязать эту группу платить по 45 тысяч рублей в год за медицину. Это примерно столько, сколько за работника отчисляет на ОМС работодатель за тот же год (5,1% от зарплаты).

Причина у такого заявления звучит примерно так «Очень странно, что они не могут оплатить себе медицину. Они либо работают в серой зоне или неофициально, либо бездельники. Поэтому пусть платят».

Пример приводят по Москве — там за 700 тысяч человек, которые подходят под критерии безработных, бюджет города платит 120 млрд рублей в год в фонд ОМС. А если посмотреть по стране в целом, то там копеечка набегает на 1 трлн рублей.

К слову, о том, что это «проблема», говорил недавно и мэр Москвы Сергей Собянин. И тут мне надо сказать две вещи по такому предложению, хоть меня никто не спрашивал, и я не министр финансов Антон Силуанов, которому эти предложения адресуют.

Я сторонник того, что бесплатного ничего не должно быть. Медицина, образование, оборона, полиция — все должно быть платным. Правда, я не либертарианец, чтобы говорить о том, что мы все должны адресно из кармана платить подписку за социальные блага, поскольку мы такую подписку уже платим — называется налоги.

Вопрос в том, как государство все это администрирует и распоряжается. И в моей картине мира эти блага из бюджета должны оплачиваться адресно — то есть, только тем слоям населения, которые не способны их потянуть.

Но должны создаваться еще и условия, чтобы эти слои имели возможность и хотели получать доходы, чтобы оплачивать себе достойную медицину, образование и т.д.

Вообще это большая тема, достойная отдельного поста. Ограничусь тем, что я в платной и частной инициативе вижу больше эффективности и пользы для населения, поскольку за образования я плачу всегда сам, как и за медицину. И, кстати, ОМС не пользуюсь по причине того, что вижу разницу.

Однако это не значит, что все социальные контракты, которое общество и государство имеет, можно пересмотреть одномоментно и пересадить всех на новую парадигму.

Нельзя отменить ОМС для безработных одним днем и обязать их платить, потому что:
🔵такой слой населения попросту к этому не готов
🔵это сразу нанесет удар по здоровью таких граждан, их деторождение и продолжительность жизни
🔵это ударит также и по их кошельку, что усугубит социальное положение.

Ну, и это также бьет по «традиционным» семьям, где муж кормилец с официальной работе, а жена-мама — хозяйка очага на семейном подряде.

В общем, проблем много, и так быстро такие вопросы в контексте бюджета решать нельзя. Даже если кому-то этого очень хочется.

Китайская Угроза 👍

Дай пять банку

Пока иностранцы с удивлением смотрят видео, как россияне платят за покупки улыбкой, у нас изобрели еще один биометрический способ оплаты — Сбербанк запустил технологию оплаты по ладони.

Такой способ оплаты — не новинка, его Сбер тестировал еще лет десять назад, он был построен на венозной карте. Но теперь Сбер внедряет его уже на новой технической базе.

Суть метода в том, что камера в терминале распознает ладонь — она абсолютно уникальна у каждого человека (даже у близнецов ладони разные), поэтому обмануть систему никак не выйдет.

Помимо безопасности, есть и другие плюсы — можно не бояться, что утекут изображения лица (в государственную биометрическую базу эти данные не передаются), а для оплаты достаточно поднести руку на 10-15 см к терминалу. Интроверты оценят, что в терминал не нужно улыбаться.

Из потенциальных сложностей — банку придется дополнительно собирать отпечатки ладоней. Ведь изображения лица и образец голоса есть в биометрической базе, а отпечатки туда никто не собирал.

Кстати, практически одновременно о запуске оплаты ладонью объявил ВТБ. Но технология у него другая — там будут использоваться инфракрасные датчики, сканирующие рисунок вен ладони, по принципу венозной карты. Решение разработано совместно с Центром биометрических технологий.

У Сбера усовершенствованная технология, которая проста для массового внедрения, потому что есть инфраструктура: около 1,5 млн терминалов, где доступны разные способы оплаты, и её легко адаптировать под ладонь.

#банки #Сбер #биометрия

Китайская Угроза 👍